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為什么不敢回顧一下１９３３年那次倫敦會議？
俞飛龍
在中俄聯(lián)手拋出 “超主權(quán)貨幣”提議后，美國新任總統(tǒng)奧巴馬迅速給出了回應(yīng)，對創(chuàng)立新的全球貨幣形式以取代美元的構(gòu)想表示懷疑。認(rèn)為現(xiàn)階段沒有設(shè)立一種新的全球貨幣的必要，并強調(diào)“美元眼下格外強勁”。
這一番話讓我覺得，雖然當(dāng)初奧巴馬在就職演講上曾承認(rèn)“金融危機源于資本的貪婪”，但也許，在他作那番慷慨陳詞的時候，他并沒有弄清這句話應(yīng)該包含的全部含義。事實上，“貪婪的資本”，不僅僅是指自由游走在全球金融市場的各類“資金”，還包括承擔(dān)著全球主要儲備、結(jié)算貨幣功能的“美元”本身。
很多人在分析本次危機的時候，都喜歡將它與1929—1933年那場大蕭條進(jìn)行比較，但事實上，這二者之間，雖然在表現(xiàn)形式上驚人的一致：投機盛行，資本市場的資產(chǎn)價格大漲，最后崩潰，社會購買力隨之萎縮，企業(yè)倒閉，大批工人失業(yè)……但是，上個世紀(jì)的世界資本和貿(mào)易市場，還不存在概念性貨幣。
剝開用似乎嚴(yán)謹(jǐn)而理性的專業(yè)術(shù)語和會計知識掩飾起來的全球市場，我們或許可以看到，本次危機，與美元的概念化，美元承擔(dān)的功能和它試圖將這一功能一直延續(xù)下去所倡導(dǎo)的市場觀念、所采取的市場策略有更為重要的直接關(guān)系。
美元借助“布雷德森林體系”成為全球儲備、結(jié)算貨幣有大致這樣幾個前提：
1、 戰(zhàn)后重建的需要。這項艱巨的工作所面對的一個事實是，幾乎所有主要國家都需要資金，而當(dāng)時，整個世界，只有美國才有實力為這些國家提供資金。
2、 英鎊的衰落與國際自由貿(mào)易的需要。這使得世界必須選擇一種新的貨幣來承擔(dān)國際貿(mào)易所需要的儲備、結(jié)算功能。
3、 美國具有其他國家無法比擬的經(jīng)濟實力。二戰(zhàn)后，美國經(jīng)濟在整個世界占有著超過40%的份額，1945年，它持有全球59%的黃金儲備，1948年，這一比例增加到72%。
4、 美國的強烈主張。且美國對自己的主張充滿自信，正如美國銀行家協(xié)會的簡勒瑞爾•艾瑞斯在當(dāng)時所說，“無論我們同意什么，他們都會同意，因為我們知道這涉及到錢，而我們有錢，他們剛好又需要錢”。
“布雷德森林體系”讓美國成功取代英國，扮演起了全球銀行家的角色，同時用傳統(tǒng)的“金本位”向簽約國承諾了美元需要承擔(dān)的責(zé)任。美元也正式開始了以黃金為后盾的擴張歷程。
但是，隨著戰(zhàn)后重建所帶來的繁榮，美國逐漸難以承擔(dān)各國對黃金的兌換需求（各國都更愿把自己的美元盈余兌換成等價黃金），于是，70年代初，美國正式宣布美元和黃金脫鉤，而與虛擬的“國家實力”掛鉤?！安祭最D森林體系”崩潰，但整個世界，依然按照布雷頓森林體系的規(guī)則進(jìn)行國際貿(mào)易，唯一不同的是，手里盈余的美元再無法從美聯(lián)儲換回黃金。
各國、包括美國一般國民必然要去承擔(dān)的噩夢由此開始。
站在今天，我們可以很容易得出一個結(jié)論：美國單方終結(jié)“布雷頓森林體系”，在于它已無力承擔(dān)簽約時所承諾的責(zé)任。于是問題隨之而來：為什么它難以承擔(dān)這個責(zé)任？在它無力承擔(dān)這個責(zé)任卻想繼續(xù)扮演全球銀行家這一角色時，它會怎么干？這些舉措會給整個世界帶來什么后果？
有關(guān)這些問題，在邁克爾•赫德森（我對全球在本次危機中有意忽略這個天才經(jīng)濟學(xué)家感到不解和吃驚）的一一系列論著里都有詳盡論述，在此復(fù)述一遍——
“布雷頓森林體系崩潰”在經(jīng)濟領(lǐng)域的實際含義是：以黃金作為“等價物”與美元掛鉤的貨幣，在維持幣值相對穩(wěn)定（這是作為國際流通貨幣的必要責(zé)任之一，同時也是保持國內(nèi)正常經(jīng)濟秩序的需要）的情況下，根本無法承受經(jīng)濟復(fù)蘇的世界對它的旺盛需求。在布雷頓森林體系的政策框架下，美元可以從世界對它的旺盛需求中獲利，同時需要承擔(dān)其他經(jīng)濟體對于美元盈余的兌換責(zé)任。而隨著歐洲經(jīng)濟的復(fù)蘇，尤其是日本、德國經(jīng)濟的騰飛，市場產(chǎn)生了大量的美元盈余，并幾乎都被迅速兌換成了等價黃金。從而導(dǎo)致美國黃金儲備急速下降。無力與盈余美元繼續(xù)進(jìn)行等價兌換（再兌換下去的市場格局將是黃金價格暴漲、美元虧本）。
這個時候，如果美國是一個真正負(fù)責(zé)任的國家，它就該主動與國際社會商討選擇一種新的世界儲備、結(jié)算貨幣的可能。
但是，資本的貪婪讓美國并不肯放棄已經(jīng)到手的“世界鑄幣權(quán)”，于是美國宣布，美元與黃金脫鉤，與抽象的、甚至針對美國體制而言是虛幻的“國家實力”掛鉤，由此，美元變成了一種概念化貨幣。
美元雖然成了種概念化貨幣，但其的市場價值卻依然沒變，其所取得的國際地位和功能依然沒變，美元依然通過這一地位和功能滿足著世界對國際流通貨幣的需求，并從中漁利。
從美元放棄金本位到2007底年危機爆發(fā)，全球經(jīng)濟規(guī)模擴大了多少倍？美國向市場共輸出了多少美元？并采取了哪些措施在保證美元在匯兌市場的穩(wěn)定？
70年代初全球自由經(jīng)濟規(guī)模，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法和今天相比（當(dāng)時蘇聯(lián)、整個東歐、中國、越南等經(jīng)濟體與西方的經(jīng)濟交往相對隔絕），經(jīng)濟的密切程度也無法和今天相比。如果資料充足，完全可以對此得出精確的結(jié)論（很遺憾，我這里找不到足夠的資料）。
因為經(jīng)濟規(guī)模的擴大、分工的細(xì)化和對外依賴度上升，世界對美元的需求完全可以用“呈幾何級增長”來形容。
這滿世界充斥的美元，雖然美國不再需用黃金兌回。但卻有對其保值的需要（維持所謂的市場信心，進(jìn)而維持美元國際貨幣這一地位）。那么，在這長達(dá)數(shù)十年的時間里，美聯(lián)儲是如何完成這幾乎不可能完成的任務(wù)呢？
主要有三個手段，一是采取刺激消費政策擴大國內(nèi)消費，擴大國內(nèi)消費，在新美元的全球戰(zhàn)略下（用主流經(jīng)濟學(xué)術(shù)語可以簡化為“貨幣擴張”、“保持幣值穩(wěn)定”），它起到兩方面的作用：保持全球市場份額和其他經(jīng)濟體對美國市場的依賴。因為，只有依據(jù)美元擴張規(guī)模而相應(yīng)擴大的美國市場，才能保證市場的相對平衡，從而也才能保證美元的國際地位不遭市場拋棄。于是我們看到，最近幾十年，美國消費市場的膨脹規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其實體經(jīng)濟的發(fā)展速度。這之間的財富虧空，則被冠以“積極性財政”、“刺激需求”的超前消費政策所彌補。這也可以解釋為，為了維持美元根本承擔(dān)不了的國際地位，美元集團綁架和誘惑了美國所有消費者（他們中的一部分也從美元這一鏈條上獲益），讓這些消費者成為了新美元戰(zhàn)略中的一枚棋子，這些棋子的功能是使美元集團可以持續(xù)從全球市場獲得巨額收益，而美國國內(nèi)這些普通消費者，得到的則是一大堆債務(wù)賬單。同時還需要去承擔(dān)經(jīng)濟蕭條這一必然結(jié)果。
第二個手段是針對向其他經(jīng)濟體，主要是新興的、有大量美元盈余的經(jīng)濟體，發(fā)行數(shù)額龐大的國家債務(wù)。即使采取最積極的超前消費，美國經(jīng)濟體也無法消化美元擴張所產(chǎn)生的巨額收益，從而，也無法取得市場平衡——市場上的剩余美元依然甚多，如何進(jìn)一步消化吸收這些剩余貨幣？（美國大多數(shù)實體領(lǐng)域，對外來投資已實際收縮，成立“投資審查委員會”即為這一收縮性政策的標(biāo)志）美國政府遂再革了一把歷史的命，向這些有巨額美元盈余的經(jīng)濟體推出了數(shù)額龐大的“國家債務(wù)”。（它的目的我在《只有社會主義才能救美元》、《美聯(lián)儲已祭出“殺手锏”，中國該如何應(yīng)招》等文章中有過足夠闡述，不再累述）
第三個手段是大力倡導(dǎo)自由經(jīng)濟（諸位請注意，1933年初全球為解決經(jīng)濟危機而召開的倫敦會議上，美國所持的是一種強硬的保守主義立場，并讓那次倫敦會議的議題流產(chǎn)，這也是新美元戰(zhàn)略之前美國最主要的外交風(fēng)格），不斷擴大自由經(jīng)濟的規(guī)模，經(jīng)濟規(guī)模在擴大過程，不但可以強化美元的勢力，使美元獲得更豐厚的盈利，而且可以分?jǐn)偯涝H值風(fēng)險（與“高息吸儲”這一“資本運作”模式完全一樣）。在這個環(huán)節(jié)上，大家可以回憶一下70年代中期，美國是何等殷切地希望結(jié)束冷戰(zhàn)（熱情遠(yuǎn)超過英、法、德等西方國家），與中國甚至越南等社會主義國家建交，以此開始與這些國家進(jìn)行經(jīng)濟上的往來，為美元謀求新的利益空間。同時，我們也可以從這一角度重新審視一下，為什么美國比其他國家更熱衷于關(guān)注世界的一舉一動，甚至主動介入或挑起一些地區(qū)爭端——世界局勢的變化，與其美元收益及保持所謂市場平衡的需求直接相關(guān)，而改變計劃的成本（涉及趨勢及與之相關(guān)的預(yù)期）往往遠(yuǎn)高于直接干涉所需要的成本（更何況，按照市場經(jīng)濟的核算方式，這種成本本身也是在制造一種需求）。
雖然直到今天，即使在洞悉了新美元的全球戰(zhàn)略之后，我們也不能對當(dāng)初與美國的建交價值進(jìn)行全盤否定，但必須看到這樣一個事實，從美國的國家角度而言，這種主動姿態(tài)背后的動機確實包含了太多深意——僅僅基于貨幣因素，美國就可以從新加入的經(jīng)濟體獲得遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他西方國家從一般貿(mào)易中獲得的收益。這也可以被視作它以自由的名義，要求地球上所有國家打開國門，建立自由的市場經(jīng)濟的最大動力。
寫到這里，我不得不感嘆甚至佩服——美聯(lián)儲也許擁有當(dāng)今世界智商最高的工作團隊。只有絕對的高智商，才能基于全球繁復(fù)的需求及其變化，完成一系列復(fù)雜的運算，進(jìn)而依據(jù)運算結(jié)果制定有利于美元擴張并在擴張中保持幣值穩(wěn)定的一桿子政策，具體涉及進(jìn)口配額、信貸規(guī)模、債務(wù)規(guī)模、利率政策、外交政策等等，他們尤其完成了一個“艱難”的理論工作——將根本不具有最終償還能力的美元的擴張圖謀，成功演變?yōu)榱艘婚T“進(jìn)步的”、與“全球化”、“市場機制”甚至“社會發(fā)展”、“自由價值”緊密聯(lián)系在一起的專業(yè)學(xué)問，于是，有關(guān)美元的價值，在大眾眼里變成了一個與交易版上的起伏曲線相關(guān)的問題。
這些起伏的曲線無法改變美元不具有最終償還能力的性質(zhì)（按現(xiàn)在美國的欠債數(shù)額，在自由市場的規(guī)則下它早該破產(chǎn)清算了），但卻能衍生出一大堆與美元利益鏈條掛鉤的利益集團，這些分散在各國的利益集團，因為已經(jīng)、正在或?qū)⒁窒磉@一鏈條上的利益，所以可能自覺或不自覺成為美元地位的維護者。
但是，正如江湖上流行的一句話，“出來做，總是要還的”，在一些國家的民族主義勢力的推動下，已處在投機高位的美元及其資本市場，終于失去了大宗新的加入游戲的資本，乃至市場，危機隨即爆發(fā)，為了應(yīng)對日益嚴(yán)重的危機，美國甚至不得不自己開動印鈔機購買國債。
美元利益集團為推行新美元全球戰(zhàn)略所必須強化聯(lián)邦政府權(quán)利的舉措，也在危機爆發(fā)后開始顯現(xiàn)出一些出人意料的負(fù)面后果，據(jù)美國之音中文網(wǎng)報道，日前，美國已有28個州的立法機構(gòu)提出了維護本州主權(quán)的決議。據(jù)稱，做出這些舉措的部分原因是為了回應(yīng)聯(lián)邦刺激經(jīng)濟基金的附加條件，還有部分原因要歸于美國的建國歷史。在這28個州的“主權(quán)法案”當(dāng)中，甚至有法案提出，如果華盛頓再不約束自己對各州發(fā)號施令的行為，美國就應(yīng)該徹底解體。
截止今天，新組建的美國政府為走出危機開出了一系列處方，甚至高調(diào)宣布危機已得到緩解或有效控制，但人們很遺憾地看到。所有這些處方，都沒有審視“美元國際地位”這一至關(guān)重要的問題。而本次危機恰恰與之直接相關(guān)——美元為了維護自己根本承擔(dān)不了相應(yīng)責(zé)任的國際儲備、結(jié)算貨幣地位，對內(nèi)采取超前消費，以掏空社會財富，讓國家、國民普遍欠債的方式保持了與美元這一地位匹配的市場份額。對外拋出數(shù)額龐大的國債，繼續(xù)填補國內(nèi)消費市場不足以填平美元擴張帶來的虧空。這樣的模式顯然不可持續(xù)，于是危機爆發(fā)。所以，對當(dāng)下的美國而言，最理智走出危機的道路可能是主動放棄美元的國際地位，并在這一假設(shè)下重新考慮自己的救市方案。
道理雖然簡單，不過，基于現(xiàn)實中被高度分割的“可見的”利益因素，我對4月2日召開的G20會議的前景并不樂觀，也許，這又是一個1933年的倫敦會議。
順便說一句，為什么直到G20開幕，也沒有媒體去回顧一下1933年那次同樣在倫敦召開的、同樣旨在為一場大規(guī)模的危機尋求對策的國際會議？難道這種沉默僅僅只是在害怕去分擔(dān)一種壞的預(yù)感？
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