斯蒂格利茨：凱恩斯主義可能被濫用
作者：約瑟夫·E·斯蒂格利茨
現(xiàn)在我們大家都變成凱恩斯主義者了。即便是美國的右派也加入到了凱恩斯主義的陣營中，他們都充滿了無限的熱情并且其規(guī)模在以前根本是無法想象的。
對(duì)于像我們這些聲稱與凱恩斯主義的傳統(tǒng)有某種關(guān)聯(lián)的人來說，現(xiàn)在是一個(gè)勝利的時(shí)刻，畢竟在過去三十多年里，我們一直被遺忘甚至被回避。從某種程度上說，現(xiàn)在所發(fā)生的事情是理性和證據(jù)對(duì)意識(shí)形態(tài)和利益的勝利。
凱恩斯指出不僅市場(chǎng)是無法自我糾正錯(cuò)誤的，而且在一場(chǎng)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退中，貨幣政策在很多情況下是無效的。這時(shí)候更多需要的是財(cái)政政策。但并不是所有的財(cái)政政策都會(huì)產(chǎn)生同等的效應(yīng)。在今天的美國，由于存在巨額的家庭債務(wù)和形勢(shì)高度的不確定性，減稅很有可能不會(huì)產(chǎn)生效果（就像在二十世紀(jì)九十年代日本所發(fā)生的情況）。去年二月份美國的減稅有相當(dāng)一部分（如果不是絕大部分的話）都被人們存進(jìn)了銀行。
凱恩斯曾經(jīng)擔(dān)心流動(dòng)性陷阱，即貨幣主管部門無力刺激信貸供應(yīng)的增加以提高經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的水平。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克一直在努力避免人們像在大蕭條時(shí)期那樣指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)加劇了經(jīng)濟(jì)的衰退，當(dāng)時(shí)普遍的現(xiàn)象就是貨幣供應(yīng)的緊縮和銀行的大批倒閉。
但人們應(yīng)該認(rèn)真地閱讀歷史和理論：保護(hù)金融機(jī)構(gòu)本身并不是目的所在，而是達(dá)到目的的一種方式。重要的是要促使信貸的流動(dòng)，而大蕭條時(shí)期銀行的倒閉之所以顯得那么重要是因?yàn)樗鼈兩婕暗經(jīng)Q定信用的可靠性。它們是保持信貸流動(dòng)所需信息的薈萃地。
但在二十世紀(jì)三十年代以后美國的金融體系已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化。美國的許多大銀行已經(jīng)走出了“借貸”業(yè)務(wù)而進(jìn)入了“流動(dòng)業(yè)務(wù)”。它們把業(yè)務(wù)的重心放在購買資產(chǎn)、對(duì)它們進(jìn)行重新包裝然后再出售上，與此同時(shí)卻在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行篩選以確保信用可靠的低能上達(dá)到了前所未有的水平。數(shù)千億美元的資金被花在了保護(hù)這些功能失調(diào)的機(jī)構(gòu)上，但在處理它們那些鼓勵(lì)短視行為和冒過大風(fēng)險(xiǎn)的不當(dāng)激勵(lì)機(jī)制上卻什么也沒做。由于對(duì)個(gè)人的獎(jiǎng)勵(lì)與對(duì)社會(huì)的回報(bào)差距是如此之大，我們不應(yīng)該奇怪對(duì)個(gè)人利益的追逐（貪婪）最終導(dǎo)致了對(duì)社會(huì)破壞性的后果。甚至它們自己股東的利益也沒有得到很好的照顧。
此外，對(duì)于那些真正在做銀行被認(rèn)為應(yīng)該做的事情（即貸款以及評(píng)估信用）的銀行的幫助非常之少。
聯(lián)邦政府已經(jīng)承擔(dān)了價(jià)值數(shù)萬億美元的債務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)。在我們?yōu)檎冉鹑谙到y(tǒng)所花的錢并不亞于在財(cái)政政策上的支出時(shí)，我們應(yīng)該擔(dān)心的是錢是不是用在了刀刃上。否則，在過去八年已經(jīng)翻倍的赤字將會(huì)急劇上升。
在九月份的時(shí)候，有人說政府將連本帶利地收回它的錢。隨著投入緊急援助的錢越來越多，大家越來越清楚地認(rèn)識(shí)到這不過是金融市場(chǎng)錯(cuò)誤地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的又一個(gè)例子，就像它們?cè)谶^去幾年一直在做的那樣。伯南克和保爾森的緊急援助計(jì)劃的條款對(duì)納稅人是不利的，并且值得注意的是，盡管規(guī)模如此之大，然而對(duì)于刺激貸款的重新發(fā)放做得卻很少。
新自由主義推動(dòng)放松監(jiān)管滿足了某些人的利益。金融市場(chǎng)在資本市場(chǎng)自由化的過程中表現(xiàn)得非常出色。使美國能夠把它有巨大風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品兜售出去以及使全世界都參與到投機(jī)中可能服務(wù)了美國公司的利益，盡管這讓其他國家背負(fù)了沉重的代價(jià)。
今天，我們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)在于新的凱恩斯主義教義將被運(yùn)用甚至濫用來服務(wù)過去那幫人的利益。那些在十年前鼓動(dòng)放松監(jiān)管的人真的吸取教訓(xùn)了嗎？還是他們只是在推動(dòng)表面的改革，付出最小的代價(jià)以表明這個(gè)數(shù)萬億美元救助計(jì)劃的正確性？他們的想法是否真的改變了，抑或只是策略上的改變？不管怎樣，在今天的背景下，采取凱恩斯主義的政策看上去比追求市場(chǎng)基要主義可以獲得更大的利益！
十年以前，當(dāng)亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，大家曾經(jīng)紛紛議論需要改革全球金融體系，但最終付諸行動(dòng)的卻很少。我們對(duì)于當(dāng)前的危機(jī)僅僅做出恰當(dāng)?shù)幕貞?yīng)是不夠的，我們必須進(jìn)行必要的長(zhǎng)期性改革，以便我們能創(chuàng)建一個(gè)更加穩(wěn)定、更加繁榮并且均衡的全球經(jīng)濟(jì)。（ProjectSyndicate供稿）