楊斌：美救市需先徹底廢除投機賭博性質(zhì)的金融壞債
2009年03月27日 新華網(wǎng)
新華網(wǎng)北京3月27日電(記者章利新 王建華)中國社會科學(xué)院經(jīng)濟學(xué)家楊斌27日在接受新華社記者專訪時表示，美國已經(jīng)推出和準(zhǔn)備推出的巨額“救市計劃”極可能導(dǎo)致惡性通貨膨脹，甚至“崩潰膨脹”災(zāi)難；只有正確認(rèn)識天文數(shù)字的金融衍生品壞債的危害和性質(zhì)，采取果斷措施徹底將其凍結(jié)、注銷和廢除，美國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟才能化險為夷，美國人民和世界人民的切身利益才能得到有效保證。
美國次級貸款的余額規(guī)模雖僅1萬多億美元，但卻在全球范圍內(nèi)掀起了巨大的金融海嘯，迫使美歐政府、央行及世界許多國家相繼出臺了規(guī)模龐大的救市計劃。美國的各種救市計劃總規(guī)模已高達(dá)8.5萬億美元，相當(dāng)于美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。美聯(lián)儲通過貼現(xiàn)窗口、收購不良資產(chǎn)等方式提供資金高達(dá)5.5萬億美元，相當(dāng)于美國政府的7870億美元救市計劃的約7倍。
上周三，美聯(lián)儲宣布將在今后6個月內(nèi)購進最多3000億美元長期國債，同時進一步購入7500億美元抵押貸款相關(guān)證券和1000億美元房貸公司債券。這是美聯(lián)儲二戰(zhàn)后首次買入政府的長期國債。美國財政部還公布了公私合資購買最多1萬億美元銀行有毒資產(chǎn)的計劃細(xì)節(jié)，其中財政部出資750億-1000億美元。
楊斌指出，貨幣供給增長與國民經(jīng)濟增長保持同步時才能避免通貨膨脹，美國政府和美聯(lián)儲巨資救市意味著美國的貨幣供給出現(xiàn)超高速增長，并且遲早將會轉(zhuǎn)化為巨大的通貨膨脹壓力。
此次金融危機最大的特點是：通過所謂金融創(chuàng)新吹起的金融衍生品泡沫規(guī)模高達(dá)600多萬億美元，比之美國14萬億美元的國內(nèi)生產(chǎn)總值高出近50倍，比之世界各國的國內(nèi)生產(chǎn)總值之和還高出10多倍。因此，不斷引爆的金融衍生品的定時炸彈很可能會掀起一波接一波的金融海嘯——摧毀全球經(jīng)濟的巨大能量。
“未經(jīng)小范圍、小區(qū)域試驗驗證的華爾街金融創(chuàng)新，也使得金融危機和經(jīng)濟危機被創(chuàng)新了，”楊斌說，“現(xiàn)在的形勢就像是到處著火的樓，雖然已經(jīng)很嚴(yán)重，但未來的危險仍未充分揭露?！?/p>
美國的各種金融機構(gòu)對次級貸款進行重新包裝，在此基礎(chǔ)上又創(chuàng)造了高出數(shù)十倍、數(shù)百倍的次貸債券和相關(guān)金融衍生產(chǎn)品。楊斌指出，事實證明，金融衍生品已經(jīng)成為投機―剝削工具，而非避險工具，根本沒有起到分散和防止經(jīng)濟風(fēng)險的作用，反而具有強烈的放大、擴散經(jīng)濟風(fēng)險的潛在危害。
美聯(lián)儲前主席格林斯潘承認(rèn)資本貪婪是釀成此次國際金融危機的重要原因。楊斌表示，正是格林斯潘竭力推行新自由主義的取消政府監(jiān)管的金融自由化政策，放縱資本貪欲，造成了各種金融投機泡沫的無限制膨脹。
“金融衍生品壞債其實是脫離實體經(jīng)濟的投機賭博債務(wù)?！睏畋笳f，世界各國只有正確認(rèn)識這種壞債的巨大危害和性質(zhì)，采取果斷措施將其凍結(jié)、注銷、廢除才能化險為夷，否則就像置身于一個巨大的火山或定時炸彈之上，將會不斷遭受一輪接一輪的金融海嘯的襲擊并難逃厄運。
“美國應(yīng)該‘召回’那些偽劣的、‘有毒的’金融產(chǎn)品，并嚴(yán)厲追究相關(guān)責(zé)任?！睏畋笳f。
當(dāng)前，在全球金融危機的不斷深化和升級的沖擊之下，美歐的金融機構(gòu)和工業(yè)企業(yè)紛紛陷入經(jīng)營困境，它們發(fā)行的金融和企業(yè)債券違約率迅速攀升。美國企業(yè)債券的規(guī)模高達(dá)22萬億美元，預(yù)計有高達(dá)數(shù)萬億企業(yè)債券可能出現(xiàn)違約的風(fēng)險。由于次貸危機導(dǎo)致美國零售商業(yè)大幅度衰退，房地產(chǎn)貸款違約已從住宅蔓延到商業(yè)房地產(chǎn)，眾多大百貨商場、連鎖店、超市正成為新的房貸違約者。
曾準(zhǔn)確預(yù)測次貸危機的魯比尼教授認(rèn)為，2009年美國房地產(chǎn)貸款的違約率可能上升到40%，即全部12萬億美元的房地產(chǎn)貸款中有4.8萬億出現(xiàn)違約。美國現(xiàn)在大約有30個州的政府出現(xiàn)了財政資金困境，它們發(fā)行的公用事業(yè)市政債券的違約率也會大幅度增長。由于居民收入下降和失業(yè)狀況日趨嚴(yán)重的影響，美國消費貸款、信用卡、汽車貸款的質(zhì)量也嚴(yán)重惡化。
楊斌指出，美國企業(yè)債券、市政債券和消費信貸違約率的不斷上升，可能引爆在此基礎(chǔ)上形成的更大規(guī)模的金融衍生產(chǎn)品，造成比次貸危機還要猛烈許多倍的沖擊。
“美國政府和央行不斷采取為金融機構(gòu)注入巨資的辦法救市，是堂而皇之地向金融財團輸送利益，是損害美國人民的變相剝削?！睏畋蠛粲?，華爾街和華盛頓不應(yīng)該損害美國人民的利益。
他認(rèn)為，這種救市辦法將會導(dǎo)致全球經(jīng)濟從“衰退通縮”轉(zhuǎn)變?yōu)椤八ネ伺蛎洝?，最終出現(xiàn)經(jīng)濟崩潰與惡性通貨膨脹并存的“崩潰膨脹”災(zāi)難，導(dǎo)致世界各國擁有的外匯儲備蒙受慘重?fù)p失甚至化為烏有。世界各國只有正確認(rèn)識這場全球危機的性質(zhì)和嚴(yán)重程度，才能避免被一時蒙蔽盲目樂觀而最終陷入無法挽救的悲觀境地。
楊斌建議，美國救市應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分兩種性質(zhì)完全不同的債務(wù)，一種債務(wù)是花真金白銀購買的債券，像美國的養(yǎng)老金、中國金融機構(gòu)購買的美國兩房等金融機構(gòu)的3A級債券，世界各國擁有的美國政府債券，這些是必須優(yōu)先保障的實實在在的債權(quán)；還有一種債務(wù)是金融機構(gòu)投機產(chǎn)生的賭債，如具有高杠桿投機性質(zhì)的金融衍生品債務(wù)，已高達(dá)天文數(shù)字的龐大規(guī)模根本無法挽救，挽救這類投機壞債必將導(dǎo)致惡性通貨膨脹。
“世界各國應(yīng)該聯(lián)合起來拆除金融衍生品的定時炸彈，爭取不待其爆炸并造成破壞就先行將其全部凍結(jié)、注銷，徹底廢除這類投機賭博性質(zhì)的債務(wù)不會影響實體經(jīng)濟的運行?！睏畋笾赋?。