中國應(yīng)在G20峰會中應(yīng)采取的對策
叢亞平
20國集團(tuán)峰會4月2日在倫敦召開，在這次既帶給中國機(jī)遇，也對檢驗中國成長實力成熟度帶來挑戰(zhàn)的重要國際會議上，我國應(yīng)采取怎樣的對策、達(dá)到怎樣的訴求，才最有利于中國和世界呢？
一、20國金融峰會和IMF應(yīng)把監(jiān)督美國保持儲備貨幣的匯率相對穩(wěn)定當(dāng)作首要任務(wù)。
近些年來，美國不斷向全球濫發(fā)貨幣，享受著鑄幣權(quán)帶來的極大益處（只要開動機(jī)器印美元，就可以從全世界換來無盡的商品），卻不承擔(dān)穩(wěn)定國際儲備貨幣匯率的責(zé)任。權(quán)利和義務(wù)極不對等，對這種不公平的失衡狀態(tài)缺乏約束，是造成金融危機(jī)的根源。雖然表面看來，這次金融危機(jī)是由次貸危機(jī)引發(fā)的，但其實最本質(zhì)的根源是多年來美元的濫發(fā)和嚴(yán)重的金融泡沫化，才引發(fā)了全球危機(jī)。
由于美元主導(dǎo)國際貨幣體系，而國際社會缺乏對美元在發(fā)行、流動、回流等方面的有效約束，美元又放棄自己穩(wěn)定全球匯率的義務(wù)，世界對美元也缺乏任何必要的約束機(jī)制，在取消美元與黃金間的聯(lián)系后，全球沒有建立起對美元發(fā)行的監(jiān)管與制約，使國際貨幣和全球經(jīng)濟(jì)一道經(jīng)歷了大起大伏和不斷的風(fēng)險。
以往國際貨幣基金組織等國際金融組織，兩只眼睛都盯著發(fā)展中國家的赤字與資源配置，恰恰忘記擁有鑄幣權(quán)的國家才最需要監(jiān)管。其實，IMF宗旨的之一就是促進(jìn)匯率穩(wěn)定，然而這一點(diǎn)由于IMF實際上被美國所控制而并沒有做到。美元匯率多年來的大起大落，是國際金融秩序不穩(wěn)定的重要根源。這反映了國際儲備貨幣功能由主權(quán)信用貨幣承擔(dān)的矛盾。前者要求穩(wěn)定，后者要求根據(jù)局部利益不斷調(diào)整。然而這是大局和小局的矛盾，“小局應(yīng)當(dāng)服從大局”，已經(jīng)從鑄幣權(quán)受益的美國，必須承擔(dān)穩(wěn)定匯率的義務(wù)。對此不僅美國應(yīng)當(dāng)首先自律，同時20國金融峰會的代表機(jī)構(gòu)和IMF應(yīng)把監(jiān)督儲備貨幣匯率的相對穩(wěn)定當(dāng)作首要任務(wù)。在此次峰會上，應(yīng)當(dāng)爭取做到對儲備貨幣必須相對穩(wěn)定達(dá)成共識和約定條款。要求美國在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，承擔(dān)義務(wù)有計劃地逐步消除國內(nèi)消費(fèi)投資同儲蓄之間的失衡，必須約束貨幣發(fā)行量，并接受國際監(jiān)督。“利益和責(zé)任應(yīng)該相對等”，這是國際通過的原則，美國應(yīng)該接受這一公平的訴求。而反過來也成立，中國承擔(dān)了更多的責(zé)任，也應(yīng)該獲得更多的利益和權(quán)利。
最近美聯(lián)儲表示將可能采取多發(fā)貨幣的方式收購國債，如果任由美國這樣毫無約束地開動印鈔機(jī)，將直接導(dǎo)致通貨膨脹預(yù)期，整個世界將會陷入更大的麻煩中，中國所遭受的損失更是首當(dāng)其沖。目前美國采取的救市方法，是把私人部門的債務(wù)轉(zhuǎn)移到公共部門，然后把公共部門的債務(wù)轉(zhuǎn)移到其它債權(quán)國家。如果按照這樣的方式來清算債務(wù)的話,中國就會成為最主要的買單者，我國辛苦積累的外匯儲備將會遭受巨大損失。我國應(yīng)在這此會議上，對美聯(lián)儲這種不負(fù)責(zé)的態(tài)度給予嚴(yán)厲斥責(zé)。美國這樣做，是對不久前剛剛向溫總理承諾保證中國資產(chǎn)在美國安全的極大背叛，是對全力支持美國購買了巨量美債的中國的無信賴帳！應(yīng)力促各國一道建立起對美元發(fā)行的國際制衡機(jī)制，逼迫美國在保持匯率穩(wěn)定上承擔(dān)起責(zé)任來。而且可提醒美國，如果美國濫用自己的權(quán)力，大規(guī)模增發(fā)貨幣，將使美國政府和美國金融市場的公信力逐次失去，導(dǎo)致整個市場對通貨膨脹甚至滯脹的預(yù)期，使更多投資人退出美國國債市場，這將會使世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入更加劇烈的惡性循環(huán)，這也有損美國的長遠(yuǎn)利益的。
在目前國際貨幣體制改革的關(guān)鍵時刻，作為美國最大的債權(quán)國，我們絕不能放棄自己應(yīng)有的權(quán)利。美國既然一再要求別國增持美國國債，中國便絕不能放棄要求債務(wù)國改善財務(wù)狀況、實施嚴(yán)格的赤字管理的主張，這些主張是美國過去一再要求其它國家的，98年亞洲金融危機(jī)時，美國及其主導(dǎo)的IMF向亞洲金融危機(jī)國提出的就是這些主張。目前我國在峰會上提出此主張正是大好時機(jī)，不僅有利于中國、日本這樣的債權(quán)國，也有利于約束美國注意自己的長遠(yuǎn)利益。我國如果不在此會上提出自己的主張，喪失的將不僅是長期的收益和外匯儲備，還會錯失督促美國及IMF進(jìn)行根本制度變革的良機(jī)。
二、改變以美元為中心的國際貨幣制度，促進(jìn)國際儲備貨幣的多元化。
目前，除美元是國際儲備貨幣以外，歐元，日元，英鎊也是，但所占比例較小，而且也都有主權(quán)信用貨幣的弱點(diǎn)。因此改變美元獨(dú)大的局面，建立新的國際貨幣體系，加強(qiáng)IMF特別提款權(quán)的建設(shè)，可能是國際儲備貨幣多元化的較好選擇。特別提款權(quán)是上世紀(jì)60年代發(fā)生第一次美元危機(jī)以后醞釀成熟的。但在實際執(zhí)行中并沒有達(dá)到設(shè)計的初衷。原因在于，一是它的數(shù)量有限，沒有超過國際儲備貨幣總量的5%，二是分配不公，主要掌握在發(fā)達(dá)國家手中，三是只能用于國際清算，不能用于貿(mào)易和金融往來的直接支付。但根本原因是美國人態(tài)度不積極。在這次國際金融改革中應(yīng)當(dāng)促使美國人改變態(tài)度。為完善這一工具，可以考慮在貨幣籃子中增加黃金，加強(qiáng)其“貨幣錨”的作用，抑制美元等貨幣的濫發(fā)。
有專家建議，“擴(kuò)大特別提款權(quán)額度”要有一個計劃，比如在五年內(nèi)使其占儲備貨幣總量的10%，還應(yīng)當(dāng)增加發(fā)展中國家的配額，以提高他們抗風(fēng)險能力。隨著我國國際地位的提高和綜合國力的增長，人民幣成為國際儲備貨幣是遲早的事。雖現(xiàn)在提出為時尚早，但應(yīng)積極準(zhǔn)備條件。我國政府決定在周邊國家實行用人民幣做貿(mào)易結(jié)算的試點(diǎn)，增加人民幣在國際貿(mào)易往來中的結(jié)算量，醞釀在香港建立人民幣國際結(jié)算中心，都是很好的創(chuàng)造條件之舉。另外，發(fā)行熊貓債券，給其他國家提供以人民幣計價的美元貸款或者是其他幣種的貸款等。包括
2010年IMF重新確定SDR籃子的貨幣構(gòu)成時，要爭取把人民幣裝入籃子。人民幣何時變?yōu)橘Y本賬戶可兌換，是走向世界的重要條件，要為人民幣走向完全可兌換規(guī)劃路線圖。為此我們必須做好三件事，第一建設(shè)成為創(chuàng)新型國家，提高綜合競爭力；第二，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整到以內(nèi)需為主；第三，不僅有充足的外匯儲備，也有充足的黃金儲備。因此2020年可能是一個合適的時機(jī)。
總之，應(yīng)增強(qiáng)其他貨幣的地位，未來要建立以美元為主，歐元和亞洲的貨幣都能夠發(fā)揮適當(dāng)決策作用的多級的國際貨幣體系，逐漸改變以美元為中心的國際貨幣制度。
三、改革投票機(jī)制，取消美國在ＩＭＦ中的一票否決權(quán)，否則任何改革都不可能實施。
在國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）中，美國的權(quán)重分量與其所盡的義務(wù)及能力存在嚴(yán)重背離，美國占有的１６.７７％的投票權(quán)份額，較第2位日本的6%高出一大截,中國僅擁有3.66%投票權(quán)。實際上形成了美國的一票否決權(quán)，妨礙了更加公平、有效的機(jī)制的建立。因此，我國要聯(lián)合其它國家，改革ＩＭＦ的投票機(jī)制，采用“三分之二通過的原則”，提高中國等發(fā)展中國家投票權(quán)（僅僅提高兩、三個百分點(diǎn)是無用的），降低美國的，投票權(quán)份額，使其不能構(gòu)成一票否決權(quán)，否則任何有效的改革都不可能實施。要修改ＩＭＦ的決策規(guī)則及管理體制，增加新興市場國家的參與和管理權(quán)，應(yīng)是國際金融體系重建的方向。
四、救災(zāi)救市要區(qū)分兩種性質(zhì)完全不同的債務(wù)。
這次金融危機(jī)與以往任何一次危機(jī)具有截然不同的特點(diǎn)，就是通過所謂金融創(chuàng)新吹起高達(dá)天文數(shù)字的金融衍生品泡沫，具有摧毀全球經(jīng)濟(jì)的巨大能量。金融衍生品壞債其實是脫離實體經(jīng)濟(jì)的投機(jī)賭博債務(wù)，美國的各種金融機(jī)構(gòu)對三、四千億美元的次級貸款進(jìn)行重新包裝，在此基礎(chǔ)上又創(chuàng)造了高出數(shù)十倍、數(shù)百倍的次貸債券和相關(guān)金融衍生產(chǎn)品。借助金融自由化政策，美國放縱資本貪欲和金融投機(jī)泡沫無限膨脹，創(chuàng)造出高達(dá)600多萬億美元的金融衍生品，較美國14萬億的GDP高出50倍！花旗銀行持有各種金融衍生品金額高達(dá)３９萬億美元，相當(dāng)于其擁有的２００億美元總資本額的近2000倍。這樣巨大的虛擬泡沫是無論如何無法救，也不該救的。
刺激經(jīng)濟(jì)和解救金融危機(jī)必是美國這次參會的優(yōu)先考慮，美國政府前后投入了上萬億金融挽救計劃，然而，大部分資金被用于購買次貸危機(jī)給造成的金融機(jī)構(gòu)不良債權(quán)，顯然美國這樣的處理方式，將給包括中國在內(nèi)的各國金融機(jī)構(gòu)帶來巨大損失。一些金融機(jī)構(gòu)高管在造成世界巨大損失的同時不僅不反省，還用納稅人和中國等國的資助為自己發(fā)高薪，足見其貪婪本性。
筆者很贊同楊斌的建議：中國應(yīng)聯(lián)合世界各國向美國施加壓力，要求美國救市應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分兩種性質(zhì)完全不同的債務(wù)：一種債務(wù)是花真金白銀購買的債券，像美國的養(yǎng)老金、中國金融機(jī)構(gòu)購買的美國兩房等金融機(jī)構(gòu)的3A級債券、世界各國擁有的美國政府債券等，這些是必須優(yōu)先保障的實實在在的債權(quán)；另一種債務(wù)是金融機(jī)構(gòu)投機(jī)產(chǎn)生的賭債，例如具有高杠桿投機(jī)性質(zhì)的金融衍生品債務(wù)，已高達(dá)天文數(shù)字的龐大規(guī)模，根本無法挽救，而且挽救這類投機(jī)壞債，必將導(dǎo)致全球惡性通貨膨脹。中國不應(yīng)坐視美國金融衍生品的定時炸彈不斷爆炸，引發(fā)一輪輪金融海嘯并且最終導(dǎo)致“崩潰式膨脹”災(zāi)難，所以G20會議應(yīng)監(jiān)督美歐只能把資金用到解救前一種債務(wù)上，而對后一種完全脫離實體經(jīng)濟(jì)的賭博式投機(jī)債務(wù)，則應(yīng)主動聯(lián)合世界各國拆除這些金融衍生品的定時炸彈，爭取不待其爆炸就先行將其全部凍結(jié)、注銷，而徹底廢除這類債務(wù)并不會影響實體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行?？傊痪湓?，“救真金而不救垃圾”，否則世界將被垃圾泡沫所淹沒。
五、建立新的國際金融監(jiān)管體制，加大監(jiān)督與處罰力度。
應(yīng)支持歐洲關(guān)于加強(qiáng)金融監(jiān)管的一切合理主張。對于奧巴馬政府反對自由放任的金融政策要給以鼓勵，對于他們可能對華爾街金融壟斷資本讓步和妥協(xié)的行為則要批評和扼制。
新的國際金融監(jiān)管體制要超越現(xiàn)有的ＢＡＳＥＬ協(xié)議和ＩＭＦ，形成多邊和雙邊的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制；制定統(tǒng)一的國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，建立對離岸金融、對沖基金、私人股權(quán)投資基金等跨境流動資本的統(tǒng)計與監(jiān)測體制；對金融衍生品的創(chuàng)新要進(jìn)行嚴(yán)格的錄制和監(jiān)管。為推動奧巴馬政府整頓美國銀行系統(tǒng)施加壓力。但中國也應(yīng)注意回避把中國幾大銀行列入監(jiān)管審查的陷井，因為中國不是金融風(fēng)險制造源，而中國的金融監(jiān)管人才也還不具備監(jiān)查國際大行的能力，要防止沒有監(jiān)查到別人反而被外方把自己查個底兒掉的被動局面出現(xiàn)。
會議還需要建立針對全球的資本市場、尤其是對衍生產(chǎn)品交易、各種表外業(yè)務(wù)、以及評級機(jī)構(gòu)等的規(guī)范監(jiān)管和處罰。尤其是對衍生產(chǎn)品交易的創(chuàng)新要設(shè)規(guī)、對各種衍生產(chǎn)品交易及金融創(chuàng)新產(chǎn)品要從表外業(yè)務(wù)放入表內(nèi)監(jiān)管、對評級機(jī)構(gòu)濫用權(quán)力要加大懲處力度。堅決主張對金融資本擾亂正常金融秩序的活動加以制裁，并對縱容金融資本投機(jī)活動的法律漏洞加以堵塞。
社科院金融研究所曹紅輝建議,可以由IMF對每個國家的監(jiān)管進(jìn)行評估，并發(fā)表報告，各國可依據(jù)報告，制訂對其它國家的投資政策。例如美國若不達(dá)標(biāo)，中國可以限制其主權(quán)基金或機(jī)構(gòu)投資者投資中國等。同時，可推動各國在會上達(dá)成建立全球信息共享機(jī)制，例如美國有資金流入香港，美國應(yīng)通知香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)。要監(jiān)管錢的流動，不要等這些熱錢累積并爆發(fā)危機(jī)后，才手足無措地去救火。
六、應(yīng)把20國集團(tuán)金融峰會機(jī)制化，固定化。
最大限度地為我國、為發(fā)展中國家爭取在國際貨幣金融體系中應(yīng)有的權(quán)益?，F(xiàn)在國際社會一致要求增加發(fā)展中國家的話語權(quán)、監(jiān)督權(quán)，發(fā)達(dá)國家也不反對。但是，只增加少許投票權(quán)，不可能解決好國際貨幣金融改革問題，我們要爭取的是對應(yīng)有權(quán)力的組織保證。
因此，應(yīng)當(dāng)在此次會上，對20國集團(tuán)金融峰會的常規(guī)化和建立代表機(jī)構(gòu)作出決議。如果這次會議不能將美國在IMF中的一票否決權(quán)打掉，就應(yīng)借把G20常規(guī)化來把IMF邊緣化。應(yīng)把20國集團(tuán)峰會定為國際金融的最高決策機(jī)構(gòu)，每年至少開會一次，為了在非常時期加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，休會期間設(shè)部長級代表機(jī)構(gòu)，當(dāng)前它的使命是主持救市和改革，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定后則可以轉(zhuǎn)向改革和監(jiān)督。IMF和世行要接受它的指導(dǎo)。在此時期從組織上增強(qiáng)國際金融機(jī)構(gòu)的代表性和權(quán)威性，是為了向全球昭示此次峰會克服危機(jī)的決心，帶給國際社會以鼓舞和信心。應(yīng)當(dāng)在此次會上對峰會的常規(guī)化和建立代表機(jī)構(gòu)作出決議。至于在強(qiáng)化組織領(lǐng)導(dǎo)后，IMF和世行如何配合運(yùn)作則可以從長計議。
七、聯(lián)合其他國家遏制和消解美元霸權(quán)和美國的壟斷地位。
既然美國是這次金融危機(jī)的始作俑者，而且又至今缺乏反省，還一再把責(zé)任推給不斷犧牲自己利益救助美國的中國，指責(zé)中國操縱匯率，這就像狼想吃羊時指責(zé)在下游喝水的小羊把水源搞臟了一樣的荒唐；既然全世界都反對美國的金融霸權(quán)和濫發(fā)貨幣，我們?yōu)槭裁匆С置绹⒑兔蕾N得很近？這會損失許多發(fā)展中國家的支持，何況美國又是一個不知道報恩而隨時會反咬一口的國家。保爾森的行為就很說明問題，伯南克最近推動美聯(lián)儲印鈔貨幣買國債，就更說明美國以鄰為壑的態(tài)度。中國就像一個穿著破爛的農(nóng)民工卻被一巨富掏了腰包，省吃儉用攢的錢被偷走蒸發(fā)后卻還在強(qiáng)調(diào)不落井下石，而真正在井里的其實是自己，不斷往下扔石頭的卻正是美國。中國不應(yīng)再讓美國這樣的欺辱和利用中國。
如果說金融改革在微觀層面上是要政府約束華爾街的話，那么在宏觀層面上就是要抑制美國金融霸權(quán)。在這一點(diǎn)上，美國政府自己是不會拱手退讓的。我們在峰會上應(yīng)聯(lián)合發(fā)展中國家，以20國金融峰會為平臺，爭取發(fā)展中國家應(yīng)有的權(quán)益。
八、旗幟鮮明而又有理有節(jié)地反對貿(mào)易保護(hù)主義
中國作為對外依存度很高的國家，當(dāng)然要旗幟鮮明地反對貿(mào)易保護(hù)主義，但反對貿(mào)易保護(hù)主義并不能只靠呼吁，還應(yīng)該輔之于強(qiáng)硬的手段，同時有理有據(jù)的力爭。因為比起發(fā)達(dá)國家，發(fā)展中國家的競爭力和承受力弱很多，在強(qiáng)者面前對弱者給予一定的保護(hù)是國際通行的道理，否則弱國的經(jīng)濟(jì)就永遠(yuǎn)無法發(fā)展并被跨國公司全部占領(lǐng)。中國可以像對待核武器一樣，提出中國決不首先搞超出弱國合理保護(hù)度之外的貿(mào)易保護(hù)措施，但一旦哪國（尤其是發(fā)達(dá)國家）濫用貿(mào)易保護(hù)手段，中國一定報復(fù)，只有這樣的有力威懾，才能有效遏制發(fā)達(dá)國家濫施懲罰性措施，中國才會不陷入既被別人在境外制裁，又讓別人在自己境內(nèi)長驅(qū)直入的雙重困境。美國只有在受到我國報復(fù)手段的制裁后才會有人主動在國會游說解除對我國的貿(mào)易保護(hù)措施(例如90年代美國停止我紡織品進(jìn)口以保護(hù)美國的紡織業(yè),我立即以停止美國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口為報復(fù),代表美國農(nóng)業(yè)利益的議員立刻在美國國會反對美國對中國紡織品的制裁,由于美國的農(nóng)業(yè)出口占大頭,最終美國放棄對我紡織業(yè)的制裁,取消了對我紡織品進(jìn)口美國的禁令)。