美國經(jīng)濟(jì)失衡為何仍是頑疾
何自力
美國股市去年10月開始進(jìn)入下跌周期，進(jìn)入2019年雖然有所回升，但仍呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)趨勢(shì)。這輪波動(dòng)貌似由美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)是否加息的曖昧態(tài)度導(dǎo)致，其實(shí)卻是美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)在矛盾仍在激化的表現(xiàn)。
眾所周知，美國經(jīng)濟(jì)一個(gè)最大的問題就是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫節(jié)的結(jié)構(gòu)性失衡，這種失衡自上世紀(jì)70年代開始出現(xiàn)并隨著時(shí)間推移愈演愈烈，最終釀成2008年金融危機(jī)。按道理講，克服危機(jī)本應(yīng)著力解決導(dǎo)致危機(jī)的結(jié)構(gòu)性矛盾，進(jìn)而為經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)新的增長奠定基礎(chǔ)，但美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)卻祭起量化寬松大旗，不斷往市場(chǎng)注入流動(dòng)性，致使美聯(lián)儲(chǔ)總資產(chǎn)規(guī)模從2008年的1萬億美元左右驟然增加到2017年的4.5萬億美元。美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模放水雖然幫助美國走出金融危機(jī)，卻進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)失衡，其典型表現(xiàn)就是美股牛氣沖天，不斷刷新歷史紀(jì)錄，而投資、收入、消費(fèi)、出口等真正能夠反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的指標(biāo)卻乏善可陳，財(cái)政赤字和債務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，貿(mào)易逆差更是居高不下。
可以說，美國股市火爆主要不是由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所驅(qū)動(dòng)，而是美聯(lián)儲(chǔ)長期注水的結(jié)果，一旦停止或減少注水，美國股市就很可能出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。最近大家都注意到，蘋果公司股價(jià)去年10月至今猛烈下跌，市值嚴(yán)重縮水。但實(shí)際上，這只是美國高科技行業(yè)股價(jià)波動(dòng)的一個(gè)縮影。美聯(lián)儲(chǔ)去年接連實(shí)施加息政策，導(dǎo)致美國多家高科技公司股價(jià)一直在劇烈波動(dòng)中。
美國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性失衡由來已久，矛盾的焦點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)空心化和制造業(yè)優(yōu)勢(shì)喪失，美國早已意識(shí)到問題的嚴(yán)重性，從奧巴馬時(shí)期就開始實(shí)施再工業(yè)化戰(zhàn)略，特朗普上臺(tái)后更是采取一系列手段重振制造業(yè)，為此甚至不惜挑起與其他國家的貿(mào)易爭(zhēng)端。盡管如此，美國經(jīng)濟(jì)失衡問題依然沒有得到有效解決，究其原因主要在于：
其一，美國經(jīng)濟(jì)依然高度金融化。金融資本是美國經(jīng)濟(jì)和政治的基石，但它的強(qiáng)勢(shì)抑制了工業(yè)資本的生存發(fā)展。除非能對(duì)金融資本的擴(kuò)張勢(shì)頭加以抑制，否則重振制造業(yè)很難取得進(jìn)展。
其二，增加就業(yè)是美國重振制造業(yè)的直接目標(biāo)，但現(xiàn)在美國把重振制造業(yè)的重點(diǎn)放在發(fā)展以高新技術(shù)為支撐的先進(jìn)產(chǎn)業(yè)上，而這種制造業(yè)就算發(fā)展起來，也很難增加多少就業(yè)機(jī)會(huì)。
其三，制造業(yè)發(fā)展需要大量技術(shù)人員和熟練工人，但美國多年來的去工業(yè)化進(jìn)程已使技術(shù)人員和熟練工人大量流失，很難滿足需要。
其四，制造業(yè)是由一系列傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)部門組成的龐大系統(tǒng)，美國僅有高科技產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，缺乏完整的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈，再造產(chǎn)業(yè)鏈成本極高。
其五，特朗普政府強(qiáng)力推行“美國優(yōu)先”的保護(hù)主義政策，要求“雇美國人，買美國貨”，以維護(hù)美國技術(shù)優(yōu)勢(shì)為借口限制別國投資，這極大縮小了制造業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)空間，窒息了制造業(yè)發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)力。
在再工業(yè)化進(jìn)展緩慢、金融驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長模式未根本變化的情況下，無論是用減息手段刺激投資、消費(fèi)和出口，還是用加息手段防止經(jīng)濟(jì)過熱，都很容易釀成金融市場(chǎng)甚至經(jīng)濟(jì)整體層面的動(dòng)蕩甚至危機(jī)。去年底以來美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致美股波動(dòng)就是例證。
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不可能解決美國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題，但其外溢效應(yīng)卻會(huì)嚴(yán)重?cái)_動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行，拖累后危機(jī)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。再加上特朗普政府以美國優(yōu)先為借口，破壞以規(guī)則為基礎(chǔ)的國際貿(mào)易體系，嚴(yán)重動(dòng)搖國際經(jīng)濟(jì)秩序，更使世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景充滿了不確定性。
面對(duì)這種不確定性局面，國際社會(huì)更應(yīng)加強(qiáng)合作沉著應(yīng)對(duì)。為此，首先需要堅(jiān)持貿(mào)易自由化，反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義，維護(hù)多邊貿(mào)易體制，推動(dòng)國際貿(mào)易有序進(jìn)行，實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇;加強(qiáng)各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，避免貨幣戰(zhàn);推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，加快發(fā)展區(qū)域自由貿(mào)易區(qū)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。
另外，還需推動(dòng)國際貨幣體系改革，擴(kuò)大雙邊貨幣互換安排，設(shè)計(jì)和建立超主權(quán)世界貨幣體系，從根本上避免美元霸權(quán)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的干擾;積極開展技術(shù)創(chuàng)新合作，努力打造各國合作開發(fā)新技術(shù)的平臺(tái)，共享技術(shù)創(chuàng)新成果;積極推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)治理體系變革，加強(qiáng)全球治理結(jié)構(gòu)的制度化民主化法治化建設(shè)。