美國(guó)霸權(quán)之所以“百足之蟲，死而不僵”，美國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以極盡折騰但仍屹立不倒，美元是其中的“命根子”。
多年來(lái)，美國(guó)憑借美元這個(gè)世界貨幣，根據(jù)自身需要“開閘放水，落閘限流”，用印鈔搜刮全球資產(chǎn)，盡情享受“由他國(guó)埋單的揮霍”。早該撕破美元霸權(quán)“皇帝的新裝”了。
一
發(fā)家黑歷史——政治操弄和發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)
美元霸權(quán)的發(fā)家史就是一部伴隨著背信棄義、巧取豪奪和戰(zhàn)爭(zhēng)動(dòng)蕩的黑歷史。
背棄條約。1944年，憑借布雷頓森林會(huì)議確定的“黃金—美元”雙掛鉤制度，美元取代英鎊獲得國(guó)際貨幣樞紐地位。
▲1944年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯在美國(guó)新罕布什爾州布雷頓森林舉行的聯(lián)合國(guó)貨幣金融會(huì)議上提出凱恩斯計(jì)劃，以維持和延續(xù)英鎊的國(guó)際地位，削弱美元的影響力。由于二戰(zhàn)，英國(guó)實(shí)力嚴(yán)重衰退，而美國(guó)實(shí)力空前膨脹，最終凱恩斯計(jì)劃在美國(guó)提出的懷特計(jì)劃面前流產(chǎn)。
但很快，美國(guó)黃金儲(chǔ)備開始吃緊，逐漸無(wú)力兌付在海外流通的美元。時(shí)任法國(guó)總統(tǒng)戴高樂發(fā)起“拋售美元、搶購(gòu)黃金”運(yùn)動(dòng)，于1967年責(zé)令法國(guó)央行將所持美元全部?jī)稉Q成黃金，對(duì)美元“過度特權(quán)”形成沖擊。
1971年8月，尼克松政府單方面宣布“臨時(shí)”關(guān)閉美元兌付黃金的窗口，憑一紙公告將國(guó)際條約丟棄一旁，雙掛鉤僅僅維持了27年。這一決定后來(lái)被稱作“尼克松沖擊”。
踐踏民主。為避免全球金融動(dòng)蕩，國(guó)際貨幣基金組織曾召集各國(guó)商議采用特別提款權(quán)(SDR)替代黃金和美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。
但按照規(guī)則，此類重大議程需要獲得至少85%投票權(quán)的支持，而美國(guó)的投票權(quán)從未低于15%。美國(guó)此時(shí)不像在其他場(chǎng)合那樣鼓吹民主了，而是用事實(shí)上的“獨(dú)家否決權(quán)”劫持國(guó)際貨幣公共事務(wù)。
時(shí)至今日，特別提款權(quán)籃子的組成仍不具有普遍性和公平性，份額增長(zhǎng)和國(guó)際用途極為有限，難以充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣角色。
渾水摸魚。美元黃金兌換機(jī)制的失效正值第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)。美國(guó)在石油危機(jī)中結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地領(lǐng)教了一次“石油武器”的厲害，打起了把美元和石油捆綁的主意，以“好心”為沙特提供軍火、保證以色列不再找沙特麻煩等為條件，要求沙特將美元作為石油貿(mào)易的唯一定價(jià)貨幣，并用盈余美元購(gòu)買美國(guó)國(guó)債。
隨著石油輸出國(guó)組織(OPEC)其他成員國(guó)的跟進(jìn)，“美元—石油—美債”的三角無(wú)限循環(huán)體系使“石油美元”開始稱霸全球。
▲2024年4月，美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯與沙特外交大臣費(fèi)薩爾邊走邊談，身旁經(jīng)過的正是海灣合作委員會(huì)創(chuàng)始領(lǐng)導(dǎo)人的畫像。6月8日，沙特與美國(guó)之間長(zhǎng)達(dá)50年的石油美元協(xié)議到期，次日沙特宣布不再續(xù)簽。
以戰(zhàn)養(yǎng)霸。無(wú)論是盟友還是“刺頭”，但凡觸碰美元霸權(quán)的逆鱗，無(wú)不遭到打壓。1985年，美國(guó)以《廣場(chǎng)協(xié)議》逼迫日元升值，使日本經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期衰退，日元國(guó)際化進(jìn)程遇挫。
戰(zhàn)爭(zhēng)更是美國(guó)維霸工具箱中的大殺器，屢試不爽。1999年，美國(guó)悍然轟炸南聯(lián)盟，挑起科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)，導(dǎo)致大量國(guó)際資本逃離歐洲，直接打擊新誕生的歐元。
進(jìn)入21世紀(jì)，伊拉克、利比亞先后慘遭美國(guó)轟炸，有分析認(rèn)為挑戰(zhàn)石油美元結(jié)算體系是重要誘因。烏克蘭危機(jī)升級(jí)后，歐元、英鎊等貨幣暴跌，而美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)被熱捧，美元指數(shù)一路攀升并維持在高位。
▲2003年4月9日，伊拉克平民和美國(guó)士兵在巴格達(dá)市中心推倒薩達(dá)姆雕像。
二
漁利黑工具——雙重赤字和利率潮汐
美元同時(shí)作為世界貨幣與本國(guó)貨幣的雙重身份，決定了美國(guó)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的優(yōu)勢(shì)地位。美元一邊享受著世界貨幣的便利，一邊做著“美國(guó)優(yōu)先”的生意。
貿(mào)易赤字享福利。半個(gè)世紀(jì)前，戴高樂就曾痛批，“美國(guó)享受著美元所創(chuàng)造的超級(jí)特權(quán)和不流淚的赤字，她用一錢不值的廢紙掠奪其他民族的資源和工廠。”
美國(guó)長(zhǎng)期保持貿(mào)易逆差，美國(guó)居民消費(fèi)的產(chǎn)品價(jià)值遠(yuǎn)多于本國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)值。憑借一張成本僅約17美分的百元美鈔，讓其他國(guó)家實(shí)實(shí)在在地向美國(guó)提供價(jià)值相當(dāng)于100美元的商品和服務(wù)。
據(jù)估算，如果失去依賴美元霸權(quán)從全球“吸血”的能力，美國(guó)民眾平均福利水平將下降約五分之一。盡管占盡便宜，美國(guó)政客還經(jīng)常倒打一耙，無(wú)理指責(zé)他國(guó)貿(mào)易順差并搶走了美國(guó)人的就業(yè)崗位。
財(cái)政赤字筑債臺(tái)。不受黃金兌付的束縛后，美元便成為脫韁野馬。兩黨為迎合選民訴求，競(jìng)相承諾擴(kuò)大福利，舉債買政績(jī)。美國(guó)債務(wù)額開啟幾何倍數(shù)的飆升，從布雷頓森林體系崩潰時(shí)的400億美元，擴(kuò)張超800倍，達(dá)到如今的34萬(wàn)億美元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重超過120%，相當(dāng)于每個(gè)美國(guó)人負(fù)債10萬(wàn)美元。
▲2024年1月，“黑天鵝”之父、經(jīng)濟(jì)學(xué)家納西姆·塔勒布在美國(guó)邁阿密一場(chǎng)活動(dòng)發(fā)表演講時(shí)稱，美國(guó)不斷膨脹的債務(wù)類似于“死亡螺旋”，已經(jīng)到了只有奇跡才能扭轉(zhuǎn)的地步。
美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室發(fā)布最新報(bào)告，預(yù)計(jì)2024財(cái)年美國(guó)聯(lián)邦政府預(yù)算赤字將達(dá)到1.9萬(wàn)億元，較2月預(yù)測(cè)上調(diào)27%。
美國(guó)之所以不懼怕“財(cái)政擴(kuò)張—赤字嚴(yán)重—增發(fā)國(guó)債—支付利息—更大財(cái)政赤字”的惡性循環(huán)，仰仗的是其對(duì)外長(zhǎng)短期債務(wù)中約80%都為本幣計(jì)價(jià)。還不起債，印錢就好，只要大量增發(fā)美元，就能償還和稀釋巨額外債。
▲2022年12月，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫和財(cái)政部司庫(kù)馬勒巴一同參觀沃思堡印鈔工廠。
貨幣擴(kuò)張?jiān)炫菽?。美?guó)把全球市場(chǎng)當(dāng)作自家的金融泄洪區(qū)，需要刺激經(jīng)濟(jì)時(shí)便施行擴(kuò)張性貨幣政策，全然不顧美元流入國(guó)的經(jīng)濟(jì)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。
2008年次貸危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)四輪量化寬松政策。新冠疫情爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率降至0—0.25%，開啟“直升機(jī)撒錢”模式。一年半時(shí)間里，美元的印發(fā)量就達(dá)到200多年來(lái)發(fā)行總量的近一半。
這些超發(fā)貨幣大的很大部分被美國(guó)投資機(jī)構(gòu)投入海外資本市場(chǎng)，趁全球經(jīng)濟(jì)低迷之際低價(jià)收購(gòu)他國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，待相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格水漲船高后便獲利減倉(cāng)，賺取高額增值收益。
任性加息引危機(jī)。推行不負(fù)責(zé)任的加息政策、制造利率潮汐“割羊毛”更是美國(guó)屢試不爽的拿手好戲。“美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩。”美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)約翰·康納利的傲慢言辭數(shù)十年來(lái)不斷被驗(yàn)證。
▲2023年11月，當(dāng)時(shí)的阿根廷總統(tǒng)候選人米萊在科爾多瓦的競(jìng)選活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)拿著一張百美元“鈔票”。美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的通縮讓選民紛紛把票投給了主張“直接用美元代替比索”的米萊。
20世紀(jì)70年代至今，全球爆發(fā)近200次大大小小的金融危機(jī)，大部分都發(fā)生在美元加息周期。2022年3月以來(lái)，美元累計(jì)加息幅度高達(dá)550個(gè)基點(diǎn)，從2023年9月起就一直維持在5.25%—5.5%的高利率水平。
美國(guó)實(shí)現(xiàn)了資本回流，而今年全球約150種貨幣中，有2/3貨幣對(duì)美元貶值。日元對(duì)美元匯率跌至38年來(lái)新低，印尼、菲律賓、馬來(lái)西亞等國(guó)幣值已低于亞洲金融危機(jī)時(shí)期，越南盾幣值屢探歷史低谷。拉美、非洲多國(guó)外來(lái)投資減少，外匯儲(chǔ)備告急。
▲2022年9月，委內(nèi)瑞拉首都加拉加斯爆發(fā)在職和退休公務(wù)員抗議活動(dòng)。一名婦女高舉美元鈔票，表示她希望以美元支付工資。隨著美元價(jià)值飆升，相比之下，世界其他貨幣卻在貶值。
美國(guó)可以又一次通過“超發(fā)美元/降低利率—海外投資/外國(guó)借債—加息升值—美元回流”的完整閉環(huán)收割全球財(cái)富，而各類風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)卻籠罩著世界。
三
霸權(quán)惡幫兇——債務(wù)陷阱和制裁大棒
美元作為國(guó)際性貨幣，本應(yīng)發(fā)揮方便國(guó)際結(jié)算、促進(jìn)世界商品和服務(wù)貿(mào)易的正面作用，但美國(guó)從極端狹隘的利己主義出發(fā)，將美元霸權(quán)用作落實(shí)自身意志、逼迫他國(guó)屈服的地緣政治武器。
制造債務(wù)陷阱的罪魁禍?zhǔn)?。近年?lái)，為了給“一帶一路”建設(shè)潑臟水，美國(guó)到處造謠污蔑中國(guó)制造債務(wù)陷阱，遭到不少國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人當(dāng)面回懟。
統(tǒng)計(jì)數(shù)字?jǐn)[在那里，制造債務(wù)陷阱這頂帽子最適合美國(guó)。由于美元大幅加息推高全球借貸成本，僅過去3年已有10個(gè)國(guó)家發(fā)生18起主權(quán)債務(wù)違約，超出近20年總和。24個(gè)最貧窮國(guó)家總體償債成本增幅高達(dá)39%。
國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)有約2370億美元的外債面臨違約風(fēng)險(xiǎn)，超過60%的低收入國(guó)家面臨債務(wù)困境。
▲近五年來(lái)，中國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債的購(gòu)買量(上)和持有量(下)總體上都持續(xù)下降。(數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)財(cái)政部、美國(guó)運(yùn)輸統(tǒng)計(jì)局)
如果美聯(lián)儲(chǔ)愿意發(fā)揮全球央行的作用，與各國(guó)央行普遍、長(zhǎng)期使用規(guī)模適度的貨幣互換，流動(dòng)性短缺、債務(wù)危機(jī)等問題就將迎刃而解，但美國(guó)顯然不會(huì)這么做。美國(guó)財(cái)團(tuán)和金融機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽滿，哪管窮國(guó)弱國(guó)的死活。
濫施單邊制裁的集大成者。美國(guó)將美元霸權(quán)用作落實(shí)自身意志、逼迫他國(guó)屈服的地緣政治武器，濫用凍結(jié)資產(chǎn)、阻礙交易、長(zhǎng)臂管轄等手段搞金融“獨(dú)裁”。
有學(xué)者形象地指出，這就好比一家流氓物業(yè)公司，占用了公共資源卻以此窺探業(yè)主的隱私，還動(dòng)輒斷水?dāng)嚯妬?lái)要挾和勒索業(yè)主。
從2000年到2021年，美國(guó)對(duì)外制裁增加933%。截至2023年初，全球有近1.2萬(wàn)個(gè)組織和個(gè)人遭受美國(guó)制裁。
2018年，美國(guó)對(duì)伊朗實(shí)施了數(shù)量驚人的經(jīng)濟(jì)制裁，并威脅對(duì)任何繼續(xù)購(gòu)買伊朗石油的國(guó)家采取制裁。英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)曾嘗試以特殊貿(mào)易結(jié)算機(jī)制繞開制裁，雖未成功，但這種嘗試本身就已足夠說(shuō)明問題。
2021年，美軍倉(cāng)皇撤離阿富汗后，美國(guó)又蠻橫凍結(jié)阿富汗數(shù)十億美元外匯儲(chǔ)備，致阿富汗民眾生活雪上加霜，嚴(yán)重踐踏人權(quán)。
2022年烏克蘭危機(jī)升級(jí)后，美國(guó)對(duì)俄羅斯實(shí)施極限金融制裁，影響不亞于一次“地毯式轟炸”，導(dǎo)致國(guó)際金融及大宗商品市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。
▲2023年1月，在莫斯科一家“星巴克”咖啡店舊址營(yíng)業(yè)的“星星”咖啡。
▲可口可樂等品牌因制裁撤出后，俄羅斯超市出現(xiàn)的俄版“可樂、芬達(dá)、雪碧”。
美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫公開承認(rèn)，“我們實(shí)施的制裁越多，越多的國(guó)家就會(huì)尋找不涉及美元的金融交易方式。”
▲多年來(lái)，美國(guó)憑借美元這個(gè)世界貨幣，根據(jù)自身需要“開閘放水，落閘限流”，用印鈔搜刮全球資產(chǎn)，盡情享受“由他國(guó)埋單的揮霍”。(漫畫丨劉蕊)
天下苦美元久矣，新一輪“去美元化”正在悄然加速。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球已有超70個(gè)國(guó)家不同程度開啟了“去美元化”進(jìn)程。美元在全球外匯儲(chǔ)備中占比在20年間下降超過10%，并已連續(xù)三年低于60%。中國(guó)、俄羅斯、東盟等眾多經(jīng)濟(jì)體都在加速推動(dòng)雙邊本幣結(jié)算。聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)古特雷斯已經(jīng)多次呼吁推動(dòng)國(guó)際金融體系更具包容性。
從根本上講，美元霸權(quán)松動(dòng)反映的是國(guó)際經(jīng)濟(jì)力量的對(duì)比變化。隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融體系加快調(diào)整，全球經(jīng)濟(jì)版圖和貨幣體系面臨重塑，德不配位、信用不斷透支的美元遲早要被拉下神壇。
眼見它起高樓，眼見它樓將塌。百年大變局，我們還將見證更多大事變，不會(huì)太久了。