沸沸揚(yáng)揚(yáng)的美國(guó)債務(wù)?？雌饋?lái)又一次化險(xiǎn)為夷了，許多中國(guó)人可能因此長(zhǎng)出一口大氣，一直提著的心終于可以放下了。
但是，這只是暫時(shí)的。這樣的危機(jī)每隔一段時(shí)間就發(fā)作，在今后恐怕要成為常態(tài)，就像一個(gè)中了毒癮的癮君子一樣，毒癮要周期性發(fā)作，而且間隔時(shí)間將越來(lái)越短，癥狀一次比一次嚴(yán)重。所以，按此光景，美國(guó)快速增長(zhǎng)的天文數(shù)字一般的債務(wù)，早晚都要給各路債主帶來(lái)大災(zāi)難。這樣一來(lái)，作為美國(guó)國(guó)債第一大債主的中國(guó)，就面臨著一個(gè)無(wú)法回避和不能不予以正視的問(wèn)題：中國(guó)的巨額外匯會(huì)不會(huì)因此泡湯。
坦率地說(shuō)，筆者不懂經(jīng)濟(jì)，但出于杞人之心匹夫之責(zé)，對(duì)于國(guó)家借出去的錢能否收回來(lái)還是免不了瞎操心，總想在浩如煙海般的“專家”、“學(xué)者”們的諄諄教導(dǎo)中尋找明確的答案，遺憾的是，這樣的答案迄今也沒(méi)見(jiàn)到，倒是《環(huán)球時(shí)報(bào)》10月18日題為《減持美債，并非像喊的那樣容易》的社評(píng)有了相對(duì)較明確的說(shuō)法。
認(rèn)真研讀該篇社評(píng)大作，筆者以為，其中主要講述了三個(gè)要點(diǎn)。
其一，一旦美債最終出了大問(wèn)題，中國(guó)跟著受一些損失是躲不過(guò)的。
其二，中國(guó)安排外匯儲(chǔ)備的用途總體上很難跳出“美元的手心”。
其三，美債解套的根本出路是中國(guó)逐漸強(qiáng)大起來(lái)，使得美國(guó)不敢對(duì)中國(guó)耍賴。
綜合上述說(shuō)法，所以這篇社評(píng)最后的結(jié)論很明確：對(duì)于持有美債這件事，現(xiàn)如今中國(guó)無(wú)能為力，甚至連減持都難以做到，根本出路只能等中國(guó)強(qiáng)大起來(lái)，強(qiáng)大到“使得美國(guó)不敢對(duì)中國(guó)耍賴”的程度，言外之意，就是如果美國(guó)耍賴，中國(guó)可以將其打個(gè)半死——用這篇社評(píng)的話說(shuō)就是“從人與人之間的關(guān)系我們就能悟出，要一個(gè)人不敢對(duì)你賴賬，你自己都需要有什么本事”，除此以外，別無(wú)它途!
我的天哪，這得等到什么時(shí)候呀，難道在此之前中國(guó)就只有不斷增持美債的宿命嗎?況且就算有朝一日中國(guó)強(qiáng)大到了可以將美國(guó)揪過(guò)來(lái)暴揍一頓的程度，但如果美國(guó)繼續(xù)耍賴，來(lái)一個(gè)“要錢沒(méi)有，要命有一條”，像有些人那樣，那中國(guó)又怎么辦呀?
更嚴(yán)重的是，美國(guó)的債務(wù)還能支持到那么遙遠(yuǎn)的時(shí)候不出問(wèn)題嗎?
筆者以為，這恐怕是不可能的。
其實(shí)，不管美國(guó)出不出問(wèn)題，中國(guó)的巨額外匯都是要出問(wèn)題的，或者干脆一點(diǎn)說(shuō)，都有泡湯的危險(xiǎn)。主要有如下二種可能：
第一，被“溫柔”地稀釋。
現(xiàn)在，美國(guó)化解債務(wù)危機(jī)的辦法無(wú)非是借新債還舊債，說(shuō)到底也還是濫印紙幣的“貶值”戰(zhàn)略，隨著一次又一次地“量化寬松”，十年后的十美元也許抵不上今天的一美元。這樣一來(lái)，中國(guó)的美元國(guó)債就自行縮水了，就像在中國(guó)1993年借了一萬(wàn)元到2013年如數(shù)歸還一般，不管怎樣計(jì)算利息，結(jié)果都是吃了大虧。這算不算是一種變相的“泡湯”呢?不過(guò)是慢慢地“泡”了而已。
第二，被“粗暴”地剝奪。
一旦中美之間因?yàn)槭裁炊l(fā)直接的武裝沖突，中國(guó)手中的美國(guó)國(guó)債即刻之間就將成為一堆廢紙?；蛘吒纱嘁稽c(diǎn)說(shuō)，如果美國(guó)想讓中國(guó)的國(guó)債變成廢紙，不妨主動(dòng)制造一場(chǎng)中美戰(zhàn)爭(zhēng)，不管規(guī)模大小，兩國(guó)之間只要兵戎相見(jiàn)，什么經(jīng)濟(jì)往來(lái)都一風(fēng)吹了，更遑論什么債務(wù)了。這聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)危言聳聽(tīng)，但對(duì)于霸權(quán)來(lái)說(shuō)，這種可能性正在危險(xiǎn)增大(有關(guān)這個(gè)問(wèn)題，請(qǐng)參閱筆者文章《欠債如何才能不還》一文)。
那么，對(duì)此中國(guó)是否有什么化解的辦法呢?
按照《環(huán)球時(shí)報(bào)》上述社評(píng)的說(shuō)法，中國(guó)毫無(wú)辦法，按照這篇社評(píng)文章的意見(jiàn)，中國(guó)非但不能從美元國(guó)債的漩渦中脫身，甚至連“減持”都很困難，都難以做到，而只能跟著人家一路走下去了，也就是說(shuō)，美國(guó)一感冒，中國(guó)就得跟著虛汗，這大概就是中美關(guān)系的現(xiàn)狀，也是所謂中美兩國(guó)“你中有我、我中有你，誰(shuí)也離不開(kāi)誰(shuí)”的真實(shí)內(nèi)涵之一。
至于這篇社評(píng)說(shuō)要以“美國(guó)經(jīng)濟(jì)‘近乎完蛋’來(lái)?yè)Q中國(guó)部分外匯的泡湯”。竊以為，想以此要挾美國(guó)，簡(jiǎn)直是癡人說(shuō)夢(mèng)。
這樣說(shuō)來(lái)，中國(guó)的巨額外匯泡湯是注定難免的事了，問(wèn)題全在于離這樣日子還有多遠(yuǎn)。如果是第一種可能，那么未來(lái)的日子也許還有幾十年，如果發(fā)生第二種可能，也許只在十年八年之間，所以，離美元崩潰的日子或許還很遙遠(yuǎn)，離霸權(quán)垮臺(tái)的日子也可能時(shí)間很長(zhǎng)，但是，離中國(guó)巨額外匯泡湯的日子卻很可能為時(shí)不久了。這一點(diǎn)，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)可能算不上什么，但對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，則不啻是一場(chǎng)巨大的災(zāi)難。
據(jù)說(shuō)，中國(guó)的改革已經(jīng)到了攻堅(jiān)克難的歷史階段，那么，對(duì)于這樣一個(gè)大“堅(jiān)”大“難”，難道就沒(méi)有什么改革的辦法嗎?或者借用一句時(shí)髦的話，是不是可能觸動(dòng)某些利益集團(tuán)，因此根本就不愿意進(jìn)行這方面的改革呢?
附：減持美債，并非像喊的那樣容易
《環(huán)球時(shí)報(bào)》2013年10月18日
美國(guó)民主、共和兩黨終于就債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié)，從而在北京時(shí)間17日上午結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)16天的“政府停擺”，亦使債務(wù)危機(jī)得到臨時(shí)解決。不過(guò)雙方的妥協(xié)期只能續(xù)到明年的2月7日，如果搞不好，說(shuō)不準(zhǔn)到時(shí)候兩黨又要折騰一回。
作為美國(guó)國(guó)債最大單一持有國(guó)的中國(guó)，肯定會(huì)因此而不踏實(shí)。呼吁減持美國(guó)國(guó)債的聲音這幾年一直在中國(guó)此起彼伏，最近又響成一片。
關(guān)于是否應(yīng)減持美國(guó)國(guó)債，以及這樣做是否現(xiàn)實(shí)，中國(guó)能否實(shí)際做到，中國(guó)財(cái)經(jīng)界的看法有相當(dāng)大分歧。主張大規(guī)模減持的學(xué)者每次這樣呼喊都能獲得很高關(guān)注，甚至贏得輿論場(chǎng)的掌聲，但實(shí)際情況卻是中國(guó)雖有短期的減持，這幾年持有美國(guó)國(guó)債的總量不降反升。
看來(lái)事情不像減持派所說(shuō)的那樣簡(jiǎn)單。增持派和維持現(xiàn)狀派認(rèn)為，中國(guó)大量國(guó)際收支順差積累的外匯儲(chǔ)備無(wú)更好消化渠道，美債仍是當(dāng)前全球國(guó)債中的重要選擇。美國(guó)作為全球最大經(jīng)濟(jì)體和金融霸權(quán)國(guó)，有很多辦法對(duì)付中國(guó)減持美債，中國(guó)一旦那樣做將面臨更多風(fēng)險(xiǎn)。
一個(gè)很重要的現(xiàn)實(shí)是，美國(guó)是美元的發(fā)行方，美元是國(guó)際貿(mào)易的最大結(jié)算貨幣，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量不達(dá)到與美國(guó)同量級(jí)水平，人民幣的國(guó)際地位不與美元并駕齊驅(qū)，中國(guó)安排外匯儲(chǔ)備的用途就總體上很難跳出“美元的手心”。
中國(guó)對(duì)美出口掙的錢又要借給美國(guó)人花，這看上去很不公平，但這就是后發(fā)國(guó)家的艱難之一。中國(guó)扭轉(zhuǎn)這一局面需要付出極艱苦的努力。
然而中國(guó)在這一漫長(zhǎng)過(guò)程當(dāng)中并非是完全被動(dòng)的，中國(guó)仍有不小空間能同美國(guó)開(kāi)展博弈。比如對(duì)持有美國(guó)國(guó)債附加有利于中國(guó)公司進(jìn)入美國(guó)的條件等。這么大的國(guó)債量畢竟意味著一定權(quán)力，美國(guó)有很多氣短的時(shí)候，中美實(shí)際在互相拿著對(duì)方，中國(guó)需要有能力不斷積累自己的強(qiáng)勢(shì)。
中美經(jīng)濟(jì)已經(jīng)高度“互相持有”，一旦美債最終出大問(wèn)題，那將意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重創(chuàng)，進(jìn)而牽動(dòng)世界。中國(guó)作為全球性的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體，屆時(shí)不可能做到“獨(dú)善其身”，跟著受一些損失是躲不過(guò)的。中國(guó)需要做的是要確保我們的債務(wù)損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于美國(guó)國(guó)家信譽(yù)崩潰的損失，那應(yīng)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)“近乎完蛋”來(lái)?yè)Q中國(guó)部分外匯的泡湯。必須說(shuō)，這種情況出現(xiàn)的可能性極小。
我們最要防止美國(guó)一點(diǎn)點(diǎn)吞噬對(duì)中國(guó)的欠賬，通過(guò)剝削中國(guó)單方面損害我們的利益，肥了美國(guó)自己。這是中國(guó)人時(shí)下最擔(dān)心的。
中國(guó)急需國(guó)際大金融博弈的操盤手，他們不僅要熟諳西方金融的各種工具和規(guī)則，還要非常忠誠(chéng)于中國(guó)國(guó)家利益，并且了解國(guó)際政治，能與中國(guó)金融決策者形成良好溝通。
美債解套的根本出路是中國(guó)逐漸強(qiáng)大起來(lái)，使得美國(guó)不敢對(duì)中國(guó)耍賴。從人與人之間的關(guān)系我們就能悟出，要一個(gè)人不敢對(duì)你賴賬，你自己都需要有什么本事。
讓普通中國(guó)人都能理解中美債務(wù)博弈的復(fù)雜性很難，在民粹主義喧囂的時(shí)候，這對(duì)國(guó)家操盤外匯儲(chǔ)備意味著額外困難。經(jīng)常有人提出“為何不把外匯儲(chǔ)備用于國(guó)內(nèi)教育和醫(yī)療”等聽(tīng)上去挺有道理、實(shí)則違反外匯常識(shí)的問(wèn)題。美債一直有在中國(guó)國(guó)內(nèi)被“政治化”的傾向。
3.66萬(wàn)億美元的巨額外匯儲(chǔ)備實(shí)在太大了，中美之間的債務(wù)是人類歷史上經(jīng)濟(jì)體之間最大的主權(quán)債務(wù)，而且它是在兩個(gè)既合作又互相視為潛在對(duì)手的國(guó)家之間發(fā)生的。只有中國(guó)國(guó)力的持續(xù)增長(zhǎng)和金融外交的快速成熟才能有效對(duì)沖這些風(fēng)險(xiǎn)。