美國(guó)債務(wù)“膿包”何時(shí)捅破？
嚴(yán)峻的債務(wù)前景不禁令人懷疑美國(guó)政府的償還能力
■環(huán)球財(cái)經(jīng)記者 黃楊
民主黨人厄斯金·鮑爾斯是前總統(tǒng)比爾·克林頓的白宮辦公廳主任，共和黨人艾倫·辛普森則是一名來自懷俄明州的前國(guó)會(huì)參議員。這兩個(gè)人正領(lǐng)導(dǎo)著由18名美國(guó)精英組成的國(guó)家債務(wù)委員會(huì)，負(fù)責(zé)在12月1日前拿出一份方案，使政府年度赤字到2015年縮減至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%。
鮑爾斯和辛普森之前在設(shè)計(jì)預(yù)算赤字方面可謂戰(zhàn)功卓著。鮑爾斯曾在1997年帶領(lǐng)民主黨人與共和黨人談判并達(dá)成預(yù)算法案，使政府財(cái)政在克林頓執(zhí)政最后三年和喬治·W·布什上任第一年實(shí)現(xiàn)盈余。而辛普森在1990年為一份預(yù)算法案拉到足夠票數(shù)，打破了時(shí)任總統(tǒng)老布什先前不會(huì)增稅的許諾。
但當(dāng)下老驥伏櫪的兩位卻頭疼不已，7月11日兩位國(guó)家債務(wù)委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人公開表示說，美國(guó)國(guó)家債務(wù)前景堪憂，他們對(duì)成功削減聯(lián)邦政府財(cái)政赤字沒有十足把握。“我們得出結(jié)論并不十分困難，切實(shí)執(zhí)行的政治后果卻使事情變得好難。國(guó)會(huì)必須準(zhǔn)備好接受委員會(huì)的結(jié)論?！?/p>
美國(guó)到底欠了多少債
辛普森和鮑爾斯7月11日出席全國(guó)州長(zhǎng)協(xié)會(huì)會(huì)議時(shí)說，美國(guó)國(guó)家外債總額到2011年預(yù)計(jì)將超過14萬(wàn)億美元，平均每個(gè)美國(guó)居民負(fù)擔(dān)大約4.7萬(wàn)美元。但他們透露的只是外債總額，或許只是美國(guó)債務(wù)總額的冰山一角。
我們通常談?wù)摰拿绹?guó)債務(wù)指的是兩個(gè)數(shù)字——
第一個(gè)數(shù)字是公眾所有的債務(wù)。這指的是那些被公眾購(gòu)買的美國(guó)國(guó)庫(kù)券，主要買家是大宗債券共同基金和外國(guó)政府。目前這一債務(wù)數(shù)量還在持續(xù)上升。
第二個(gè)數(shù)字是美國(guó)政府所欠的政府信托基金，比如所欠的醫(yī)保和社會(huì)保障金。政府一直是用每年的政府收入來支付這些費(fèi)用。有數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)政府所欠信托基金的數(shù)額已經(jīng)逼近5萬(wàn)億美元。
而龐大的福利和國(guó)防支出，又恰恰是美國(guó)財(cái)政改革深陷僵局的根源——根據(jù)2010年財(cái)政預(yù)算案，美國(guó)本財(cái)年支出的前三項(xiàng)分別是6950億美元的社會(huì)保障支出、6637億美元的軍費(fèi)，以及4530億美元的醫(yī)療保險(xiǎn)支出。三項(xiàng)合計(jì)超過總支出的51%。于是有人一針見血地指出，隨著戰(zhàn)后“嬰兒潮”一代退休，這兩項(xiàng)支出將暴增，到2035年可能占到政府總開支的63%。然而，由于美國(guó)國(guó)民的高福利待遇，希望得到選票支持的美國(guó)議員們是不可能拿這些開支開刀的。
這兩個(gè)數(shù)字加在一起，就是我們常說的總債務(wù)額，目前房地美和房利美所暴露出的債務(wù)黑洞，又加重了人們對(duì)美國(guó)隱性債務(wù)的擔(dān)憂。
雖然名義上抵押貸款巨頭房利美和房地美是私人公司，但由于其特殊的背景一直得到美國(guó)聯(lián)邦政府的隱秘支持。這種政府的支持給了投資者不切實(shí)際的信心，投資者相信就算公司真的出了什么差錯(cuò)，山姆大叔有極大的可能會(huì)來“擦屁股”。果不其然，在2008年全球金融海嘯中，兩家公司出了大差錯(cuò)，兩家公司現(xiàn)在都是由美國(guó)聯(lián)邦政府來運(yùn)作。
可怕的是，美國(guó)聯(lián)邦政府這種隱性的支持在預(yù)算中含糊不清。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室前主任Rudolph Penner曾在一次有關(guān)預(yù)算改革的會(huì)議上說：“我們的預(yù)算不會(huì)包括房地美和房利美，雖然他們欠美國(guó)納稅人的如此多?！?BR>其實(shí)2009年，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室是將房地美和房利美計(jì)算在預(yù)算內(nèi)的，他們?cè)陬A(yù)算中被當(dāng)成聯(lián)邦機(jī)構(gòu)一樣對(duì)待。但很遺憾，這其中只包括了一些潛在的成本，因?yàn)檫@兩家公司尚前途未卜。
由于在預(yù)算中懸而未決，所以也沒有人確切知道房地美和房利美給美國(guó)聯(lián)邦赤字帶來的總損失。聯(lián)邦預(yù)算專家Marvin Phaup最近在一篇論文中說：“他們帶來的損失是無法測(cè)算的，在預(yù)算上是不被承認(rèn)的，而且也是不可管理的?！泵绹?guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)到2020年，政府的凈損失將會(huì)達(dá)到3700億美元。Amherst Securities的一位住宅抵押貸款支持的證券交易商估計(jì)，這兩個(gè)公司支持的抵押貸款額可能會(huì)達(dá)到4480億美元，這其中的部分金額由儲(chǔ)備支付或是其他團(tuán)體承擔(dān)了。
地方債務(wù)爛攤
除國(guó)家債務(wù)前景堪憂外，美國(guó)地方政府債務(wù)問題同樣苦不堪言。聯(lián)合信貸集團(tuán)經(jīng)濟(jì)分析師哈姆·班德霍爾茲認(rèn)為，州級(jí)及以下地方政府的財(cái)政狀況構(gòu)成了美國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素，“急迫的是，除削減支出、增稅或向聯(lián)邦政府求援外，地方政府別無選擇。”
據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，美國(guó)州級(jí)及以下地方政府預(yù)算赤字明年預(yù)計(jì)達(dá)1400億美元，相當(dāng)于美國(guó)GDP的1%多一點(diǎn)。今年第一季度，美國(guó)州級(jí)及以下政府就已經(jīng)將GDP增長(zhǎng)率抹去了0.5個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于對(duì)GDP負(fù)貢獻(xiàn)。而根據(jù)IMF及其他權(quán)威機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，美國(guó)GDP明年不過增長(zhǎng)3%左右。
高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)分析師揚(yáng)·哈丘斯說，地方政府不能從聯(lián)邦政府獲得更多援助，這將對(duì)2011年美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成“險(xiǎn)情”。
基于美國(guó)總債務(wù)的不斷攀升，《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》一書作者、環(huán)球財(cái)經(jīng)研究院院長(zhǎng)宋鴻兵稱：“2008年危機(jī)爆發(fā)時(shí)，美國(guó)債務(wù)占到GDP的比例為史上最高水平，高達(dá)375%。近期內(nèi)雖然不會(huì)出現(xiàn)特別的問題，但9萬(wàn)億美元債務(wù)到期的2012年，美國(guó)將會(huì)撞到鐵板?！?009年美國(guó)GDP總量為14.27萬(wàn)億美元。
歷史教訓(xùn)苦不堪言
根據(jù)宋鴻兵的研究，1929年美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條與2008年的金融海嘯存在一個(gè)顯著的共同點(diǎn)，就是整個(gè)國(guó)家負(fù)債水平跟GDP比例高到相當(dāng)危險(xiǎn)的程度。
“1929年，美國(guó)的國(guó)家債務(wù)、企業(yè)債務(wù)、老百姓的負(fù)債加在一起，占GDP的比重高達(dá)300%。1929年之后，一直到2008年再也沒有出現(xiàn)這么高的比例。然而，2008年金融海嘯爆發(fā)的時(shí)候，美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體負(fù)債卻已經(jīng)達(dá)到GDP的375%，這是80年未遇的前所未有的大危機(jī)?！彼硒櫛f，“比較來看，1929年的危機(jī)美國(guó)用了26年時(shí)間解決，本輪金融危機(jī)我們也不可能指望在48個(gè)月的努力中就迎來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！?BR>確實(shí)如此，歐元區(qū)的情況就是很好的例證。希臘銀行體系構(gòu)成的債權(quán)與GDP比值是200%，另外一個(gè)極端的例子是2008年差點(diǎn)“國(guó)家破產(chǎn)”的冰島，達(dá)1200%。
再有就是1990年至1997年的日本，由于資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅給私人部門造成大量財(cái)富損失，日本損失估計(jì)達(dá)到GDP的2.7倍，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)，政府財(cái)政赤字達(dá)到GDP的200％。
在這一點(diǎn)上，美國(guó)政府同樣感到了問題的嚴(yán)重性。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月30日，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室發(fā)布長(zhǎng)期展望報(bào)告稱，2035年美國(guó)公共債務(wù)將達(dá)到GDP的185%，升至歷史最高水平。2010年該數(shù)據(jù)預(yù)估為62%，已是二戰(zhàn)以來最高水平。
目前美國(guó)通過向未來舉債，滾動(dòng)債務(wù)融來了很多錢，但這些看似能有效地拯救金融危機(jī)、刺激GDP增長(zhǎng)的手段和措施，卻不是從根本上削減債務(wù)占GDP的比重。醫(yī)療保障和社會(huì)安全項(xiàng)目正在消耗美國(guó)現(xiàn)有全部可支配資金；聯(lián)邦政府的其余支出，包括伊拉克和阿富汗兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)、國(guó)土安全、教育、藝術(shù)文化、老兵事務(wù)等，均靠從他國(guó)舉債。鮑爾斯說，如果美國(guó)不做出改變，到2020年，僅為支付國(guó)債利息，美國(guó)聯(lián)邦政府就將支出2萬(wàn)億美元。
美國(guó)會(huì)賴賬？
美財(cái)政部6月15日最新報(bào)告顯示，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債9002億美元，是最大持有國(guó)。但似乎美國(guó)人并沒有對(duì)中國(guó)這位“債主”表現(xiàn)出什么善意。美國(guó)歐洲太平洋資本有限公司總裁彼得·希夫在演講中明言：“中國(guó)在明知道美國(guó)不能償還的情況下還向美國(guó)借債，屬于放高利貸的欺詐行為，應(yīng)該追究中國(guó)責(zé)任，美國(guó)拒絕償還債務(wù)是天經(jīng)地義，中國(guó)所遭受的損失應(yīng)該自己負(fù)責(zé)?！边@番言論是繼美國(guó)政府官員宣布拋售美國(guó)國(guó)債屬于戰(zhàn)爭(zhēng)行為之后，美國(guó)企業(yè)界發(fā)出的拒絕償還中國(guó)債務(wù)的信息。
原中國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)委員、中國(guó)世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)余永定對(duì)此十分氣憤，他曾公開表示：“中國(guó)已深陷美元陷阱。不知是有意還是無意，嚴(yán)峻的債務(wù)前景不禁令人懷疑美國(guó)政府的償還能力。”
余永定還提醒說，“美國(guó)國(guó)債30%由外國(guó)人持有，中國(guó)等債主需特別當(dāng)心美國(guó)在不堪重負(fù)的時(shí)候，用通貨膨脹擺脫債務(wù)。”
而歷史上美國(guó)人也確實(shí)有變相躲避債務(wù)的先例。1971 年，美國(guó)就曾單方面宣布，禁止直接用美元兌換黃金，布雷頓森林體系隨之瓦解。