美國(guó)債務(wù)危機(jī)
（加）馬耀邦著 吳楊荷、林賢劍譯，林小芳校
民聲網(wǎng)（www.mshw.org）首發(fā)
2011年8月，美國(guó)副總統(tǒng)拜登訪華，在成都大學(xué)，他一再向中國(guó)聽眾保證，美國(guó)將履行其債務(wù)義務(wù)。拜登聲稱，保護(hù)這些投資符合美國(guó)的利益，因?yàn)槊绹?guó)持有69%的美國(guó)國(guó)債。美國(guó)副總統(tǒng)接著說(shuō)：“美國(guó)從未違約，將來(lái)也永遠(yuǎn)不會(huì)。我也知道，你們中有些人對(duì)美國(guó)的未來(lái)前景持懷疑態(tài)度。對(duì)此，我希望指出，我尊重但并不同意這種觀點(diǎn)，我將消除你們的擔(dān)憂。”1拜登的言論和幾天前他在北京與中國(guó)總理的談話觀點(diǎn)相同。當(dāng)時(shí)他表示，中國(guó)“完全無(wú)需擔(dān)心”其持有巨額美國(guó)國(guó)債的安全問題。據(jù)路透社報(bào)道，中國(guó)總理贊同拜登的言論，他“對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的彈性充滿信心?！?
遺憾的是，這種看法與西方一些機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)形成了鮮明對(duì)比。在西方，美國(guó)調(diào)高最高債務(wù)限額之后，標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard and Poor）調(diào)低了美國(guó)主權(quán)債務(wù)等級(jí)，美國(guó)國(guó)債違約的問題已經(jīng)凸顯出來(lái)。例如，英國(guó)《每日電訊報(bào)》就指出，“美國(guó)如今所能做的就是延緩其債務(wù)危機(jī)?！?該報(bào)接著解釋：“美國(guó)2011年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（即年度產(chǎn)出）將等同于其‘官方’債務(wù)，總數(shù)為14萬(wàn)億至15萬(wàn)億美元。好消息是其中4.6萬(wàn)億美元屬于政府內(nèi)部貸款，是美國(guó)自我負(fù)債。壞消息是，除了必須償還外國(guó)投資者的9.7萬(wàn)億美元（其中，中國(guó)的為1.1萬(wàn)億美元）之外，華盛頓還有60萬(wàn)億美元的社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)資金沒有著落，也就是說(shuō)，給予其本國(guó)人民的福利承諾還未落實(shí)，只能向后代征稅。”2
同樣，波士頓大學(xué)教授勞倫斯·克特里考夫（Laurence Kotlikoff）坦率地指出，美國(guó)已經(jīng)破產(chǎn)，“國(guó)會(huì)一直小心翼翼地……將其大部分負(fù)債貼上‘非官方’的標(biāo)簽，讓它們遠(yuǎn)離賬面并留給未來(lái)……所發(fā)生的情況是，你經(jīng)營(yíng)一個(gè)宏大的龐氏騙局，長(zhǎng)達(dá)60多年，為本代人推卸了責(zé)任，正開啟甚至更長(zhǎng)周期的騙局?！?
克特里考夫教授將美國(guó)印發(fā)不兌現(xiàn)紙幣和維持年度預(yù)算赤字的做法稱為龐氏騙局?！爸灰峦顿Y者的數(shù)量無(wú)限，龐氏騙局理論上會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去。而在現(xiàn)實(shí)世界里，潛在投資者的數(shù)量總是有限的。也就是，存在著上限。一旦這種界限被打破，龐氏騙局很快會(huì)被拆穿?！?
美國(guó)的龐氏騙局源于尼克松總統(tǒng)放棄了美元與黃金掛鉤的布雷頓森林協(xié)議。由于此后的美國(guó)政府無(wú)意于維持預(yù)算平衡，財(cái)政和貨幣擴(kuò)張成為日常議程。因此，在20世紀(jì)70年代，美國(guó)國(guó)債激增，在里根執(zhí)政的第二年超過1萬(wàn)億美元，四年之后又翻了一番?？肆诸D當(dāng)政時(shí)期，美國(guó)國(guó)債再次翻了一番還多，超過5萬(wàn)億美元。小布什在其任期內(nèi)，致力于反恐戰(zhàn)爭(zhēng)和對(duì)富人減稅，美國(guó)國(guó)債翻了近一番，達(dá)到10萬(wàn)億美元。3
奧巴馬總統(tǒng)在金融危機(jī)中上臺(tái)，他采納了其新的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)的建議，而后者與華爾街利益集團(tuán)關(guān)系密切。奧巴馬延續(xù)了小布什政府時(shí)期投入上萬(wàn)億美元救助銀行和維持伊拉克、阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)的政策，從而進(jìn)一步惡化了美國(guó)的財(cái)政和預(yù)算問題。結(jié)果，自?shī)W巴馬執(zhí)政以來(lái)，美國(guó)連年遭受1萬(wàn)多億美元的財(cái)政短缺之苦，在未來(lái)多年里還將持續(xù)下去。如前所述，美國(guó)官方國(guó)債達(dá)到了危險(xiǎn)和不可持續(xù)的水平，超過14萬(wàn)億美元，為此需要支付的年息將超過4000億美元，也就是3.5萬(wàn)億美元政府預(yù)算的12%。從而，巨額的財(cái)政赤字和沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)將美國(guó)政府的財(cái)政置于一種危險(xiǎn)狀態(tài)。更糟糕的是，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，“當(dāng)政府不得不將其30%的稅款用于支付利息時(shí)，這個(gè)國(guó)家就將陷入債務(wù)困境而難以自拔?？紤]到當(dāng)前政府借款和付息的走勢(shì)，美國(guó)未來(lái)幾年內(nèi)就可以達(dá)到30%的水平。甚至在此之前，美國(guó)的信用級(jí)別和利息成本將遭受重?fù)??！?
然而，有人可能認(rèn)為，美元是世界儲(chǔ)備貨幣，不管美國(guó)赤字可能有多大，美國(guó)在其赤字融資上都沒有任何問題。美國(guó)可以通過美國(guó)中央銀行——美聯(lián)儲(chǔ)，實(shí)現(xiàn)自我借債，就像美國(guó)副總統(tǒng)在中國(guó)對(duì)大學(xué)生聽眾所暗示的一樣。實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)貸款給美國(guó)，并從美國(guó)政府獲取利息。2010年12月，外國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求極度虛弱；美聯(lián)儲(chǔ)決定為美國(guó)國(guó)債提供全部融資。9
遺憾的是，大多數(shù)美國(guó)人都沒有意識(shí)到，美聯(lián)儲(chǔ)是一個(gè)利益導(dǎo)向的私營(yíng)機(jī)構(gòu)，外國(guó)人也參股其內(nèi)。美聯(lián)儲(chǔ)有權(quán)憑空印發(fā)貨幣，向美國(guó)納稅人收取利息，并將其中一部分回饋給美國(guó)財(cái)政部。有人認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的成立“毫無(wú)疑問將作為最大的悲劇之一載入美國(guó)歷史?！?
“其實(shí)，他們的做法就是，使美國(guó)人民陷入契約的奴役，強(qiáng)迫他們向毫無(wú)價(jià)值的法定貨幣（不用任何成本創(chuàng)造出的紙幣）支付高利貸，不是為政府融資，而是養(yǎng)肥銀行家和為美國(guó)本不應(yīng)參與的戰(zhàn)爭(zhēng)融資?！?美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)銀行精英所做的，旨在建立一種極度依賴債務(wù)的經(jīng)濟(jì)，為其金融利益服務(wù)。
更重要的是，過度的貨幣創(chuàng)造和國(guó)債貨幣化已經(jīng)導(dǎo)致美元相對(duì)于其他主要貨幣，尤其是黃金嚴(yán)重貶值。實(shí)際上，自1913年美聯(lián)儲(chǔ)建立以來(lái)，美元已經(jīng)喪失其96%的購(gòu)買力。從2000年至今，美元相對(duì)于黃金已經(jīng)喪失其84%的價(jià)值。如此大幅度的貶值將給美元和美元資產(chǎn)帶來(lái)消極影響。它將導(dǎo)致國(guó)際金融界對(duì)美元失去信心，從而給美國(guó)造成難以想象的后果。輕則，它將引發(fā)通貨膨脹、商品價(jià)格飛漲和高利率；重則，美元將失去儲(chǔ)備貨幣的地位，因?yàn)橥鈬?guó)投資者和世界央行將避開美元，“有可能引發(fā)連鎖的拒絕反應(yīng)，直到以美元失敗而告終?！?最終，美元將變得毫無(wú)價(jià)值。4
正如克特里考夫教授所述，美國(guó)金融體系是龐氏騙局。但有人會(huì)辯稱：“只要赤字支出沒有超過一定的限度，只要經(jīng)濟(jì)在并不遙遠(yuǎn)的未來(lái)恢復(fù)增長(zhǎng)，它可以維持很長(zhǎng)一段時(shí)間?！?凱恩斯主義者認(rèn)為，“政府債務(wù)的絕對(duì)規(guī)模并不一定是關(guān)鍵因素之一，只要未來(lái)的增長(zhǎng)足以使債務(wù)和收益相對(duì)保持一致。”4
遺憾的是，目前就美國(guó)而言，未來(lái)的發(fā)展并不樂觀，因?yàn)槊绹?guó)政府、消費(fèi)者和公司都具有沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。美國(guó)是一個(gè)依靠債務(wù)推動(dòng)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)家，但新增債務(wù)的積累已經(jīng)達(dá)到極限。
鑒于自二十世紀(jì)七十年代以來(lái)美國(guó)工資水平一直停滯不前，美國(guó)消費(fèi)者為了維持生活水平，舉家借債。因此，美國(guó)家庭債務(wù)“在1980年至2008年，從2萬(wàn)億美元上升至13.5萬(wàn)億美元?！?美國(guó)消費(fèi)者大量舉債是過去幾十年來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主因之一。但是，房地產(chǎn)的崩盤已經(jīng)造成超過17萬(wàn)億美元的美國(guó)房產(chǎn)價(jià)值損失?！耙虼?，美國(guó)家庭承擔(dān)更多債務(wù)的能力已經(jīng)明顯降低。債務(wù)越少，意味著支出也越少?！?這將無(wú)疑限制美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
嬰兒潮生人是美國(guó)消費(fèi)者的一個(gè)重要部分，他們中的7000萬(wàn)人已經(jīng)達(dá)到退休年齡。悲哀的是，他們中的許多人并沒有準(zhǔn)備好退休，因?yàn)樗麄儧]有充分的積蓄，來(lái)年的支出將較少。此外，隨著美國(guó)國(guó)會(huì)和白宮之間達(dá)成債務(wù)最高限額協(xié)議，奧巴馬政府承諾，將削減社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)支出，并著手緊縮計(jì)劃。緊縮計(jì)劃將“導(dǎo)致150萬(wàn)至200多萬(wàn)個(gè)工作崗位的喪失?！睂?duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑不是吉兆，它會(huì)把美國(guó)引向蕭條。7
房地產(chǎn)崩盤，失業(yè)率上升，美國(guó)工人階級(jí)、中產(chǎn)階級(jí)和城市窮人貧苦不堪，這引發(fā)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的需求不足。在經(jīng)濟(jì)蕭條的氛圍下，美國(guó)公司并不愿意啟動(dòng)重大資本支出計(jì)劃。同樣，由于這種黯淡的經(jīng)濟(jì)前景，銀行也不愿意貸款給企業(yè)，因?yàn)樗麄兒ε聜鶆?wù)拖欠。美國(guó)銀行不愿意“冒任何風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠滟Y產(chǎn)負(fù)債表中的許多資產(chǎn)是由如今毫無(wú)價(jià)值的衍生品和信用違約掉期組成的。”4
因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了債務(wù)困境，過度的借款和消費(fèi)導(dǎo)致了債務(wù)重負(fù)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨額債務(wù)負(fù)擔(dān)限制了其進(jìn)一步借貸的能力。再者，為了挽救經(jīng)濟(jì)于崩潰邊緣，美聯(lián)儲(chǔ)采取了大規(guī)模量化寬松和國(guó)債貨幣化政策。國(guó)債貨幣化將導(dǎo)致美元喪失世界儲(chǔ)備貨幣的信譽(yù)，會(huì)進(jìn)一步削弱美國(guó)金融體系，引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，延緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢會(huì)進(jìn)一步增加還本付息的壓力，最終將導(dǎo)致美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的崩潰。
美元的崩潰將給美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)，特別是中國(guó)帶來(lái)嚴(yán)重的影響。由于成為世界工廠和張開雙臂歡迎外國(guó)直接投資，中國(guó)積累了數(shù)以萬(wàn)億美元計(jì)的資產(chǎn)。隨著美元的崩潰，中國(guó)不斷積累的美元資產(chǎn)將很快消失，或是通過無(wú)形的資產(chǎn)貶值方式被占用。
綜上所述，人們可以與拜登副總統(tǒng)據(jù)理力爭(zhēng)。拜登保證，中國(guó)投資的美元金融資產(chǎn)是安全的，美國(guó)從未違約，也永遠(yuǎn)不會(huì)違約。而實(shí)際上，在過去三十年或是更長(zhǎng)時(shí)間里，美國(guó)已經(jīng)對(duì)其債權(quán)人違約。這種違約“并非由于無(wú)力支付，而是因?yàn)槊绹?guó)償還的一直是持續(xù)貶值的貨幣——美元?！?最令人震驚的是，這一貶值貨幣還將以非?？斓乃俣荣H值。
同樣，人們也可以質(zhì)疑中國(guó)總理的聲明，中國(guó)總理贊同拜登的言論，他“表示對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的彈性充滿信心?！?遺憾的是，美元貶值的歷史已經(jīng)證明，這種信心很大程度上是錯(cuò)位的。
注釋:
1. Mason, Jeff: “Biden tells China U.S. good for debt”, Reuters, August 21, 2011.
2. Randall, Jeff: “America can now only defer its debt crisis”, The Telegraph, July 25, 2011.
3. Consumeraffairs.com: “Can America Ever pay off its National Debt?”, August 3, 2011.
4. Heinberg, Richard: “Limited to debt”, energybulletin.net, January 20, 2011.
5. Hanlin, Jason: “Debt Can Never Be Repaid”, Goldeagle.com, June 8, 2010.
6. DeGraw, David: “Analysis of Financial Terrorism in America”, Ampedstatus.org.
7. Street, Paul: “The Economics of Barack O’Hoover”, www.counterpunch.com, August 12-14.
8. Das, Satyajet: “Don’t be surprised if the U.S. government defaulted on debt”, SIFY.com, September 13, 2008.