意大利之后，法國“淪陷”？
| 新華網(wǎng) （ 2011-11-18 10:54:57 ） |
來源：國際先驅(qū)導報 |
標普誤調(diào)法國評級直指歐元核心區(qū)，是美國對歐元的一次典型的壓力測試
《國際先驅(qū)導報》記者金微、李明發(fā)自北京、巴黎 歐債危機，意大利之后誰會成為下一個？
11月10日，國際評級機構(gòu)標準普爾突然向部分用戶發(fā)電郵稱已下調(diào)法國AAA最高評級，市場一片恐慌。
兩小時后，標普又突然澄清是技術(shù)失誤造成誤報，標普誤降風波讓法國政府大怒，下令徹查。對面臨壓力的法國政府來說，這一“錯誤”難以容忍，但對市場來說，這一“錯誤”其實無關(guān)緊要。因為在許多投資者和經(jīng)濟學家眼中，法國長期信用評級已不再是最優(yōu)的AAA級。
近日，法國《世界報》的報道標題也顯得尤為觸目驚心——“希臘與意大利之后，法國？”
“誤降”折射法國困境
“就算是標普的人為疏失，可是為什么就是法國呢？”一位分析師的問題得到了很多共鳴，認為標普此舉耐人尋味。
英國《泰晤士報》曾援引美國銀行美林國際研究部的投資策略師約翰·雷思的話說，“如果意大利完蛋了，它就會把法國拖下水。這是件很可怕的事。”
“法國銀行擁有意大利銀行大量股份，并在意大利建立了龐大的分支機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，法國的銀行持有巨額意大利國債，意大利危機必然沖擊到法國的金融系統(tǒng)，對法國造成巨大影響?！必斀?jīng)作家葉楚華在接受《國際先驅(qū)導報》采訪時說。
而此前，受債務(wù)危機影響，法國各大銀行贏利能力已經(jīng)大幅下滑。近日，法國巴黎銀行、興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)信貸和法國人民儲蓄銀行集團均公布了三季報。季報顯示，四大銀行第三季度凈利潤驟減至24億歐元（1歐元約合8.54元人民幣），去年同期四家銀行的盈利接近70億歐元，銀行利潤下滑幅度均超30％。
國際信用評級機構(gòu)穆迪公司在9月曾調(diào)降法國興業(yè)和農(nóng)業(yè)信貸兩大銀行評級，10月17日穆迪發(fā)出警告：未來3個月內(nèi)有可能將法國主權(quán)信用評級置于負面觀察名單。
法國是意大利最大的債權(quán)國，根據(jù)國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，法國銀行業(yè)持有意大利債券風險敞口（編者注：風險敞口是指因債務(wù)人違約行為導致的可能承受風險的信貸余額。）為4102億歐元，是德國的兩倍多。隨著意大利債務(wù)危機發(fā)酵，法國10年期國債收益率上周超過3.4％（收益率越高，意味著法國國債發(fā)債成本越高），較德國10年期國債收益率高168個基點，創(chuàng)下歐元問世以來歷史新高。
歐洲復興開發(fā)銀行創(chuàng)始人雅克·阿塔利評論說，從法國與德國10年期國債收益率息差看，法國信用評級已不是AAA級。
法國外貿(mào)銀行首席經(jīng)濟學家帕特里克·阿蒂斯今年10月在接受記者采訪時說，按照標普的評級模型，以及法國官方的公開數(shù)據(jù)，法國信用評級只有AA。目前評級機構(gòu)普遍沒有下調(diào)法國信用評級，可能是認為法國政府能在短期內(nèi)對一些問題進行修復。這一次，標普誤降法國評級，法國媒體普遍認為，這不是一個小事故，表明標準普爾正在研究給法國降級。
歐債危機像一部漫長的連續(xù)劇，每一個國家陷入危機，都是從信用評級被下調(diào)開始的。《金融時報》文章稱，法國總統(tǒng)薩科齊最擔心的是失去法國的AAA主權(quán)債務(wù)評級。新加坡《聯(lián)合早報》稱，“法國AAA信貸評級一旦調(diào)降，將令準備在六個月后爭取連任的薩科齊總統(tǒng)，顏面無光；對一直在想方設(shè)法挽救歐元的歐盟領(lǐng)袖來說，也將是個重大打擊?！?/p>
“地主家也沒有余糧了”
法國《世界報》在以“希臘與意大利之后，法國？”為題的報道中列出一幅對比鮮明的圖表：意大利債務(wù)1.9萬億歐元，法國債務(wù)為1.7萬億歐元，歐洲救援基金則比這兩個數(shù)字小得多。
雅克·阿塔利在其新書《國家的破產(chǎn)》中寫道：“因為自己就是統(tǒng)治者，所以每一個法國公民都欠了國家債權(quán)人相當于自己九個月收入的債務(wù)?！卑⑺嬲f：“西方國家即將破產(chǎn)?！?BR> 實際上，法國走到今天，與希臘、意大利南歐等國，甚至與美國的問題都相似。過去幾十年來，歐洲一些國家人人想要高工資、高福利，還要多度假、少工作，同時希望政府少繳稅，養(yǎng)成了沒錢就借的消費方式。
“歐洲實行低利率，即使債務(wù)到期也沒關(guān)系，借新債還舊債，于是債務(wù)越滾越大。”加拿大皇家銀行風險管理資深顧問、《金融讓誰富有》作者陳思進在接受《國際先驅(qū)導報》采訪時說，歐政府為了滿足選民的需要，不斷調(diào)低央行的利息，放松信貸鼓勵消費，這樣既提高了GDP的增長政績，選民又過上了天堂般的好生活，皆大歡喜。但是，支撐如此生活的方式只有一個，那就是必須有人愿意借錢供他們消費。
因此，歐洲債務(wù)大幅擴張，預算大筆大筆超支，財政赤字連年增加。這也不難理解，為何希臘卷入債務(wù)危機之后，歐元區(qū)國家會像多米諾骨牌一樣，一個接一個倒下。以至于意大利的危機爆發(fā)后，歐洲媒體跟著就猜測，誰將是下一個？
而法國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，實在不得不讓人擔憂這個歐洲大國的命運：根據(jù)法國央行報告指出，法國第3季GDP成長率僅0.1％，預計第4季將零成長。債務(wù)居高不下，經(jīng)濟成長卻陷入停滯，法國償債能力備受考驗。
“法國目前存在的問題幾乎無解，因為人口老齡化尚無有效的政策來緩解。美國可以依靠其強大的軍事實力與金融霸權(quán)緩解本國的債務(wù)問題。但對于除德國外的歐洲各國來說，如果找不到有效的策略與方法都難以避免主權(quán)債務(wù)危機?！比~楚華說。
作為歐元區(qū)第二大經(jīng)濟體，法國過去一直是歐洲金融穩(wěn)定機制主要出資者之一，如今法國自身難保，人們才發(fā)現(xiàn)這些資助窮國的富國實際上也是“泥菩薩過江”?！暗刂骷乙矝]有余糧，哪還有錢再借給窮國呢？” 陳思進反問。
歐洲不會讓法國倒下
北京睿庫社科研究院研究員、《中國大形勢》的作者高連奎告訴《國際先驅(qū)導報》，歐洲貨幣統(tǒng)一之后，歐元區(qū)的財政政策并沒有實現(xiàn)統(tǒng)一，但貨幣和財政是聯(lián)動的，當一個國家的債務(wù)達到一定的程度后，其利率和匯率都會發(fā)生相應(yīng)的變化，比如利率升高，貨幣貶值。
“現(xiàn)在整個歐元區(qū)使用單一貨幣，這就意味著當單個國家債務(wù)過高的時候，并不會引起利率的上升或是貨幣的貶值，也就是缺乏相應(yīng)市場反應(yīng)。唯一的反應(yīng)就是國債收益率，而這是到了最后的危機時刻才出現(xiàn)的反應(yīng)，根本不能起到預警機制?！?BR> 高連奎說，國家在面對經(jīng)濟危機時可以通過貶值本幣促進經(jīng)濟增長，從而提高財政收入，度過危機，“但歐洲國家沒有這樣的措施，歐盟各成員國失去了利用貨幣政策來平抑經(jīng)濟波動的工具，只能靠各自的財政政策來應(yīng)付經(jīng)濟問題，這加大了危機處理難度。”
在葉楚華看來，歐元像是“歐元之父”蒙代爾心目中獨立于國家的“理想貨幣”，“歐元的基礎(chǔ)名義上是多個國家的信用，個體的理性導致機體的非理性，從根本上缺乏牢固而穩(wěn)定的信用基礎(chǔ)。加上歐元區(qū)內(nèi)部各成員國必然存在著差別巨大的工資水平、社保和財政稅收體制，而這些問題在可以預見的時間內(nèi)是無法解決的。”葉楚華說，歐元一旦發(fā)生危機，各國財政不統(tǒng)一，整個歐洲必將陷入一種無力施救的不斷衰退的狀態(tài)。
歐元的誕生對美元已形成嚴重威脅與巨大挑戰(zhàn)，美元從來沒有放棄打壓歐元的戰(zhàn)略。在以上學者看來，標普誤調(diào)法國評級直指歐元核心區(qū)，是美國對歐元的一次典型的壓力測試。
“決定法國命運的主動權(quán)顯然掌握在美國手中，美國要擊垮歐元，必然要大肆渲染法國的債務(wù)危機。至于歐元到底何時才死，則取決于美國人?！比~楚華說，歐元誕生主要由法國推動，如果不建立歐洲央行與歐元，德國憑借實力將主宰歐洲各國的金融與貨幣政策，德國馬克將成為歐洲主導貨幣的角色，其他國家的貨幣均將以德國馬克為錨。法國人通過歐元的建立來遏制德國金融勢力的擴張，防止法國降為德國的經(jīng)濟附庸國。
“因此，法國對歐元具有決定性的作用，法國倒下，將意味著歐元的終結(jié)?！比~楚華認為。
不過，很多專家認為，歐元終結(jié)是不會發(fā)生的結(jié)局。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委分析，這一次歐元派技術(shù)官僚蒙蒂接管意大利，說明歐洲會極力維護歐元的穩(wěn)定。
“現(xiàn)在大家往往只說歐元的壞處，但歐元也給歐洲國家?guī)砗锰?，比如德國成為?jīng)濟增長最快的國家也有賴于周邊國家的食品、原材料的供應(yīng)?！彼J為，歐元的結(jié)局可以是大家都不玩了，也不還錢，也不退出歐元，而是采取強制的緊縮政策，這時選民也沒話說了。
而高連奎認為，如果歐洲危機大到一定的程度，歐洲央行將重啟債券購買計劃，也就是歐洲央行通過印刷歐元來購買成員國的債券，這樣也就解了法國的債務(wù)情況，歐元不會崩潰。
鏈接：歐元區(qū)主要國家未償債務(wù)
國家 未償債務(wù)(億歐元)
德國 11705
法國 13924
意大利 16862
希臘 2900
西班牙 6757
注：各國債務(wù)數(shù)據(jù)為路透社今年7月公布，按照1美元＝0.7438歐元折算。
歐債危機催生棄兒和新玩家
希臘資深經(jīng)濟專家盧卡斯·帕帕季莫斯，11月10日臨危受命，出任希臘聯(lián)合政府總理。新華社
在歐債危機的寒風之中，沒有順之者昌，卻有逆之者亡。這，姑且可稱之為“歐債危機定律”
《國際先驅(qū)導報》記者吳黎明發(fā)自北京 馬克思說：“經(jīng)濟是政治的基礎(chǔ)”。這句話雖然老生常談，但用在近來引發(fā)全球關(guān)注的歐洲債務(wù)危機身上倒也貼切。
歐洲債務(wù)危機已經(jīng)持續(xù)近兩年，從希臘蔓延到愛爾蘭、葡萄牙，連歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體意大利也岌岌可危。這場危機不僅僅局限在經(jīng)濟、金融領(lǐng)域，而且橫掃幾乎所有存在債務(wù)危機的國家政治領(lǐng)導層，讓這些國家的政府領(lǐng)導人一個個倒下，淪為犧牲品和“替罪羊”。
今年初，有政治“金童”之稱的時任愛爾蘭總理布賴恩·考恩被自己的外交部長米歇爾·馬丁“逼宮”，不得不宣布提前大選而黯然下臺。這位曾經(jīng)奪得愛爾蘭政壇最年輕議員、最年輕黨魁等多個光環(huán)的政治家年僅51歲就不得不以“傷及自尊”的方式告別政壇。今年3月，時任葡萄牙總理若澤·蘇格拉底由于得不到議會的支持，也黯然辭職。
考恩和蘇格拉底殷鑒不遠，如今則是希臘和意大利。
在歐債危機的寒風之中，沒有順之者昌，卻有逆之者亡。這，姑且可稱之為“歐債危機定律”。
花花總理“金身”破滅
說起意大利總理貝盧斯科尼，歐洲政壇的人私下里往往搖頭；聽說貝盧斯科尼終于下臺走人，全歐洲的人都笑了。
多年來，貝盧斯科尼卷入了諸多“花邊丑聞”之中，遭遇23次司法調(diào)查。但面對暴風驟雨般指責，貝盧斯科尼總是能以玩笑方式予以化解，成為意大利戰(zhàn)后執(zhí)政時間最長的總理。
然而，“神話”終有破滅的一天。破掉貝盧斯科尼“金身”的是席卷亞平寧半島的主權(quán)債務(wù)危機。身為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體，意大利近年來一直面臨“高負債、低增長”的窘境，貝盧斯科尼因處置不力受到的指責越來越多，要求其下臺的呼聲日漸高漲。
本月初，本報記者曾在二十國集團戛納峰會上見到貝盧斯科尼，發(fā)現(xiàn)他已無以往的神氣活現(xiàn)。一個小插曲是，當與會領(lǐng)導人都在為意大利高企的債務(wù)而探討如何避免意大利成為下個救助國時,貝氏居然兩次在會議上打瞌睡,還需隨行官員輕推叫醒，成為一大笑料。
峰會后，形勢對貝氏更加不利。11月8日，貝氏最重要的盟友博西公開要求貝盧斯科尼“讓賢”，這是對他的致命一擊。
直接觸發(fā)貝盧斯科尼辭職之舉的是意大利眾議院11月8日對2010年度政府財政報告進行的表決，投票結(jié)果讓貝盧斯科尼看清自己大勢已去。當晚，貝盧斯科尼最終宣布了有條件辭職的決定。消息傳出后，紐約股市轉(zhuǎn)跌為升，歐元對美元匯率上揚。
“超級馬里奧”能否走出危機
11月9日晚，意大利總統(tǒng)納波利塔諾任命意大利著名經(jīng)濟學家、前歐盟委員會負責競爭事務(wù)的委員馬里奧·蒙蒂為終身參議員。意大利媒體認為，此舉表明納波利塔諾希望蒙蒂臨危受命，在貝盧斯科尼政府解散后出任過渡政府總理。
蒙蒂出生于1943年，1995年至2004年間先后擔任歐盟負責內(nèi)部市場事務(wù)和競爭事務(wù)的委員。
11月12日，意大利總統(tǒng)府發(fā)布聲明說，貝盧斯科尼已于當天向總統(tǒng)納波利塔諾遞交了辭呈，正式辭職。75歲的貝盧斯科尼正式下臺。第二天，意大利總統(tǒng)納波利塔諾任命馬里奧·蒙蒂為總理，負責組建過渡政府。
貝氏終于被拉下馬，但是，外界短暫興奮之后，更多的仍是擔心。貝盧斯科尼辭職的消息并未平息市場對意大利債務(wù)危機基本面的擔憂，意大利10年期國債收益率11月9日超過7％的“危險警戒線”。
外界擔憂，接班的這位究竟能否成為“超級馬里奧”，是否有足夠的能力和魄力帶領(lǐng)意大利走出債務(wù)危機。
“公投豪賭”賭輸政治前途
在《三國演義》中，人們一提袁紹就必談其“四世三公”，家世顯赫，但與希臘的帕潘德里歐相比，則是“小巫見大巫”。帕潘德里歐來自希臘最有名的“總理世家”，祖父和父親均出任過總理?！ ?BR> 帕潘德里歐上任之初躊躇滿志，著眼根除社會痼疾，引領(lǐng)希臘成為現(xiàn)代化國家，但主權(quán)債務(wù)危機成為帕潘德里歐的夢魘。
由于被迫接受救助，帕潘德里歐不得不在歐盟和國際貨幣基金組織監(jiān)督下出臺一系列財政緊縮政策，讓過慣了好日子的希臘人不滿，于是罷工連連。
帕潘德里歐還面臨黨內(nèi)壓力。許多泛希臘社會主義運動黨支持者批評帕潘德里歐“犧牲”競選承諾，為獲得援助一再推行緊縮措施，令希臘的財政自主受到威脅。
一邊是苛刻的救助方，一邊是激憤的國民，帕潘德里歐成為“夾心餅干”，其政權(quán)風雨飄搖。
“臨界點”終于來臨了。
10月27日，歐元區(qū)領(lǐng)導人在布魯塞爾好不容易達成了援助希臘的新方案，新方案將使希臘的債務(wù)減少1000億歐元以上，但希臘政府必須采取更多的緊縮和改革措施。就在全世界都為歐元區(qū)終于達成一致、救助希臘終于有戲而松了一口氣之時，帕潘德里歐出人意料地扔出一個“重磅炸彈”，震驚世界。
在10月31日晚舉行的執(zhí)政黨議會黨團會議上，帕潘德里歐毫無征兆地突然宣布，希臘將就歐元區(qū)國家解決希臘債務(wù)危機的新方案舉行全民公決，同時將就此舉行信任投票。
帕潘德里歐此舉完全是一場“政治豪賭”，其目的大致有：
其一、舉行全民公決，則可以轉(zhuǎn)移國內(nèi)要求提前舉行大選的壓力，且不影響泛希臘社會主義運動的執(zhí)政地位，延續(xù)其政治生命。其二、緩和國內(nèi)的緊張對立氣氛，也減輕了執(zhí)政黨和帕潘德里歐本人面臨的巨大壓力。
不過，帕潘德里歐賭輸了。
由于為希臘危機奔走的法國總統(tǒng)薩科齊和德國總理默克爾有“被?！钡母杏X，于是，在二十國集團戛納峰會舉行的前一天，帕潘德里歐被喊到戛納“聆聽教誨”。
帕潘德里歐意識到捅了馬蜂窩，很快收回“公決”的決定，但其政治信譽已受損，加上黨內(nèi)反對者乘機而上，其下臺已是“兩岸猿聲啼不住”。
11月10日，希臘總統(tǒng)府宣布，前歐洲中央銀行副行長盧卡斯·帕帕季莫斯已被任命為希臘聯(lián)合政府總理。
帕潘德里歐黯然謝幕。
德法總理戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢
歐洲債務(wù)危機從經(jīng)濟、金融危機延伸到政治領(lǐng)域，成為橫掃一切的巨大力量。上述政治領(lǐng)導人的命運證明，主權(quán)債務(wù)危機若處置不當，政治上必須要有“替罪羊”。目前看來，歐洲債務(wù)危機不可能很快終結(jié)，新的“替罪羊”是誰？
無論是希臘還意大利，危機時刻都不約而同地選擇“經(jīng)濟專家治國”的思路。如前文所述，希臘新總理盧卡斯·帕帕季莫斯是享有盛譽的資深經(jīng)濟專家、前歐洲中央銀行副行長，而貝魯斯科的接班人蒙蒂則是意大利著名經(jīng)濟學家，在歐盟委員會任職也是負責涉及經(jīng)濟的內(nèi)部市場和競爭事務(wù)的委員?！ ?BR> 與政客相比，技術(shù)官員治國可以摒棄黨派之爭，一心一意謀求應(yīng)對危機的方略，適時找出應(yīng)對之策，尤其是在危機的最緊要關(guān)頭，這種臨時性安排是有明智的。
表面上，帕帕季莫斯和蒙蒂都是“幸運兒”，由于歐債危機而“坐火箭”當上了總理。其實，這兩人日子并不好過。
就希臘而言，目前希臘債務(wù)額相當于每名公民負債超過3萬歐元，與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例為162％，兩倍于歐盟平均水平，新政府難以幫助希臘擺脫債務(wù)違約。而且，希臘新政府依然是處于“夾心餅”的狀態(tài)，要外來援助就要采取緊縮措施，而民眾又不答應(yīng)。
從大的方面說，希臘的經(jīng)濟總體上沒有競爭力，失業(yè)率高企，緊縮措施雖然可以節(jié)流，但對開源不利。因此，帕帕季莫斯很難有大的作為，搞不好到明年2月份大選后卷鋪蓋走人。
對意大利而言，其背負的巨額債務(wù)都是新政府面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。輿論認為，背負1.9萬億歐元巨額國債的意大利靠自身能力很難走出危機，只能尋求外界援助。
然而，意大利與希臘相比，經(jīng)濟基本面要好得多。意大利經(jīng)濟發(fā)達，產(chǎn)業(yè)多元，特別是北部經(jīng)濟基礎(chǔ)雄厚。而且，意大利的財政赤字并不高，歐盟委員會估計2012年其財政赤字占GDP的2.4%，低于歐元區(qū)規(guī)定的3%的紅線。這說明，意大利的償債能力比較強。
因此，只要蒙蒂政府采取得力措施，并且能贏得各黨派支持，完全有可能扭轉(zhuǎn)局面。
不過，蒙蒂雖有專業(yè)知識，了解政治運作，但并不善于討價還價，其面臨的政治挑戰(zhàn)甚至大于經(jīng)濟挑戰(zhàn)。包括北方聯(lián)盟在內(nèi)的一些政黨要求提前舉行選舉，貝盧斯科尼并未說退出政治，很可能再度翻云覆雨。另外，一些政黨支持過渡政府帶有附加條件，改革法案可能會在議會遇阻，過渡政府屆時將面臨信任投票。一旦過渡政府無法贏下信任投票，將被迫解散，意大利將提前選舉，蒙蒂屆時就是新的“替罪羊”。
再往更廣的視角看，法國總統(tǒng)薩科齊和德國總理默克爾如今也是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，一旦一著不慎，滿盤皆輸。
明年，法國將舉行大選，債務(wù)問題是薩科齊繞不過去的重大問題。因此，法國已宣布進行兩輪財政緊縮措施，以保住主權(quán)債務(wù)AAA級地位。一旦債務(wù)問題凸顯，薩科齊連任必將成為泡影，難逃“替罪羊”命運。（作者曾駐歐六年，著有《歐洲真相》一書）