西方發(fā)生危機(jī)，最大的體制優(yōu)勢是可以把成本轉(zhuǎn)嫁出去。成本轉(zhuǎn)嫁，在我們過去的工業(yè)原始積累階段，是向農(nóng)村轉(zhuǎn)嫁?，F(xiàn)在我們加入全球化，正接受西方的成本轉(zhuǎn)嫁，這叫做輸入型危機(jī)。
由于西方的優(yōu)勢在于可實(shí)現(xiàn)代價(jià)轉(zhuǎn)移，因此導(dǎo)致沖突往往爆發(fā)在發(fā)展中國家。比如，北非現(xiàn)在變成了人道主義災(zāi)難地區(qū)，在“阿拉伯之春”的沖擊下，原 有的國家形態(tài)被摧毀，退化回分散沖突的部落制。老百姓沒法生存，大規(guī)模地偷渡，跑到南歐國家謀生，以致后者不堪重負(fù)。這一地區(qū)環(huán)繞地中海，不論何種制度接 二連三地爆發(fā)危機(jī)，也稱做地中海危機(jī)圈。
我們再看中美關(guān)系。
我們現(xiàn)在跟美國維持的是雙方“戰(zhàn)略接近”，很大程度是因?yàn)橹袊鴮γ?ldquo;雙重供給”——一方面中國向它出口廉價(jià)商品，造成它的經(jīng)常項(xiàng)目逆差;一方面中國貿(mào)易盈余又對美輸出資本，導(dǎo)致它的資本項(xiàng)目順差。所以對西方來說，我們的作用是“the more，the more”，功不可沒，貿(mào)易逆差越多，資本順差越多，這就叫做中國對美的“雙重供給”。成為中美戰(zhàn)略接近的、或者像夫妻關(guān)系的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。
中國對外的雙重供給，造成現(xiàn)在國內(nèi)的“雙失靈”。制度成本不斷地向我們內(nèi)部轉(zhuǎn)嫁，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢越來越惡化。“三大差別”(東西差別，城鄉(xiāng)差 別，貧富差別)惡化導(dǎo)致的不穩(wěn)定，最終的代價(jià)是向農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)嫁，當(dāng)農(nóng)村也不能承載的時(shí)候，就向資源環(huán)境轉(zhuǎn)嫁，所以農(nóng)村現(xiàn)在的環(huán)境惡化問題也起源于城市承載全球 化的代價(jià)。
不妨從頭說起。上面這張圖告訴大家二十年來金融資本的變遷，從小到大，現(xiàn)在全球GDP和泡沫經(jīng)濟(jì)之間的比值已經(jīng)是嚴(yán)重的不合理了。金融資本追求流動(dòng)性獲利的內(nèi)在特性造成虛擬化擴(kuò)張，是不可持續(xù)的。
虛擬資本經(jīng)濟(jì)的交易，一半以上發(fā)生在美國。同理，美國也占據(jù)全球一半的軍費(fèi)開支，足以用軍事政治強(qiáng)權(quán)維持對全球轉(zhuǎn)嫁金融資本經(jīng)濟(jì)泡沫化的代價(jià)。
這對我們來說意味著什么呢?意味著在金融競爭、產(chǎn)業(yè)競爭的對立矛盾架構(gòu)里，我們是被動(dòng)的。美國占據(jù)金融競爭優(yōu)勢，會(huì)制造大量的 過剩流動(dòng)性，而流動(dòng)性進(jìn)入投資機(jī)構(gòu)，再進(jìn)入資本市場和期貨市場，就會(huì)導(dǎo)致原材料價(jià)格上升，帶動(dòng)中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本上升，進(jìn)而促使資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)析出，只能進(jìn) 入投機(jī)性的市場。所以，大量的投機(jī)資本進(jìn)入房地產(chǎn)、期貨和股票等等，導(dǎo)致現(xiàn)在房地產(chǎn)市場和股票市場成為兩個(gè)吸納資金的最大領(lǐng)域。出現(xiàn)全民炒房、全民炒股，中國迅速進(jìn)入到虛擬經(jīng)濟(jì)階段，這個(gè)階段和我們過去的實(shí)體經(jīng)濟(jì)完全不同了。
上個(gè)禮拜我們還在討論，到底要不要防止過快地從實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化成虛擬經(jīng)濟(jì)。因?yàn)槲覀冎捞摂M資本的收益只在少數(shù)人手里，就像美國華爾街只雇傭了30萬人，卻占據(jù)最大財(cái)富、掌握了美國的經(jīng)濟(jì)命脈。
我自己是國內(nèi)大銀行的獨(dú)立董事，去年到美國去的時(shí)候，美國的企業(yè)家找我開座談會(huì)，問你們的銀行能不能給我們發(fā)放貸款?我說美國是一個(gè)金融資本嚴(yán) 重過剩的國家，你們難道在美國貸不到款嗎?他們說貸不到。金融資本的投資偏好是追求流動(dòng)性，現(xiàn)在可以快到0.6秒完成結(jié)算，也就是說以秒為單位形成流動(dòng)性 領(lǐng)域的收益。相形之下，資本要從實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得收益，等的時(shí)間就太久了。
為什么現(xiàn)在農(nóng)業(yè)不景氣呢?很多人說是因?yàn)檗r(nóng)業(yè)制度不好。錯(cuò)，是因?yàn)檗r(nóng)業(yè)是最沒有流動(dòng)性的，因此金融資本根本不會(huì)自覺地服務(wù)農(nóng)業(yè)。只有在中國，因 為我們是中央領(lǐng)導(dǎo)，農(nóng)業(yè)銀行會(huì)明確貫徹中央意志，中央交給我們農(nóng)行的唯一宗旨就是服務(wù)“三農(nóng)”。農(nóng)業(yè)銀行必須每年上報(bào)對農(nóng)戶貸款增加多少，用于縣以下“三 農(nóng)”發(fā)展的貸款增加多少，否則就沒執(zhí)行中央的宗旨。為什么得聽從中央賦予的服務(wù)三農(nóng)宗旨呢?農(nóng)行不是上市公司嗎?對不起，因?yàn)閲秀y行是受“黨組”領(lǐng)導(dǎo) 的。
現(xiàn)在很多年輕的同志不理解中國的真實(shí)體制運(yùn)作，說不清楚為什么歷經(jīng)大風(fēng)大浪還能維持得住?例如，分戶經(jīng)營之后效益這么差的農(nóng)業(yè)還能維持得住?靠什么?
所以提醒各位，中國的國有經(jīng)濟(jì)管理制度自有其特殊的組織性，這個(gè)特殊性管不管用、好不好、壞不壞，個(gè)人有自己不同的利益，可以做出不同的判斷和 選擇。但是，當(dāng)你要做公開的客觀的研究的時(shí)候，務(wù)必把你的個(gè)人利益放一邊。做得到嗎?大部分人做不到。所以當(dāng)我把這些事情說清楚的時(shí)候，只不過想告訴大 家，其實(shí)中國維持全球最大規(guī)模的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，根本不可能靠私有化和市場化的金融資本。怎么可能靠追求流動(dòng)性的金融資本維持幾乎沒有市場效益的農(nóng)業(yè)?很多人找我談要進(jìn)入農(nóng)業(yè)，但中國的農(nóng)業(yè)情況和你依據(jù)教科書想象的完全不一樣。
再看上面這張圖，什么叫“國家競爭”?你們可能知道“企業(yè)競爭”，但恐怕不知道全球化競爭的基本單位是什么?對，是國家。全球化競爭的單位是國家將會(huì)造成什么呢?國家競爭的“微笑曲線”。
在這個(gè)國家競爭的微笑曲線上，中國經(jīng)濟(jì)的位置在哪兒?我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在很困難。沒有資源，那些擁有資源主權(quán)的國家還可以有搭便車的高收益，金融主導(dǎo)國家也可以直接創(chuàng)造流動(dòng)性獲得高收益，而我們是實(shí)體經(jīng)濟(jì)國家，不僅收益最低，也搭不了便車。那怎么辦?
從朱镕基開始，我們做了基礎(chǔ)建設(shè)大規(guī)模投資，把我們的資源性資產(chǎn)開發(fā)了。從中獲得了什么?總租的增加，在這個(gè)曲線上的作用，是推高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的低收益。亦即，資源資產(chǎn)的增值和總地租增加。
例如，我們通過基建工程把大量的勞動(dòng)力動(dòng)員進(jìn)了生產(chǎn)過程，獲取的是短期集中占有的勞動(dòng)力租和地租。同期國家大規(guī)模增發(fā)貨幣，得到的是貨幣租，但 由于貨幣市場不開放，我們用自己的貨幣去貨幣化自己的資源性資產(chǎn)，就產(chǎn)生了鑄幣稅?，F(xiàn)在我們想貨幣對外開放，也得要在基本完成使用本幣對國內(nèi)資源的貨幣化 進(jìn)程之后。溫家寶那么溫和，當(dāng)年到美國說了一句硬話：“貨幣是否自由兌換，是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)主權(quán)中的核心主權(quán)。”
請問各位，今天世界上貨幣發(fā)行體系是以什么為本位?黃金嗎?那早就放棄了。你們應(yīng)該知道全世界放棄金本位是在1944年，到美國說美元也不能再兌換黃金了是在1971年。
從1971年以后美國找到了兩個(gè)美元錨，那就是美元聯(lián)系石油還聯(lián)系糧食。我們管這叫美元的糧食錨和石油錨，他們和美元構(gòu)建了一個(gè)“幣緣三角”關(guān) 系。增發(fā)的美元首先沖擊的是石油和糧食兩大期貨市場，用這兩大市場的價(jià)格大幅度波動(dòng)把過剩虛擬金融與生俱來的通貨膨脹轉(zhuǎn)嫁到實(shí)體經(jīng)濟(jì)國家，同時(shí)消納掉大量 增發(fā)的美元。美國占據(jù)全球金融化主導(dǎo)地位的美元游戲就是這么玩的。
那我們呢?美國對全球行使治權(quán)，誰敢否認(rèn)美國的治權(quán)?因此，美國向全球發(fā)行貨幣，扮演了全球中央銀行的角色，世界各國都主要以美元作為結(jié)算貨幣，并且以美元作為儲備貨幣。所以，才有了剛才的問題，各國貨幣發(fā)行的依據(jù)是什么?是美元。
但是按維護(hù)國家主權(quán)和國家利益的道理，就不應(yīng)該是這樣的。
世界上所有貨幣的發(fā)行都應(yīng)該叫做主權(quán)貨幣，它的發(fā)行依據(jù)只能是國家主權(quán)，這個(gè)紙幣就叫做國家主權(quán)派生的紙介信用系統(tǒng)。國家主權(quán)信用還可以干什么 呢?還可以派生另外一個(gè)債券信用體系。債券意味著什么?意味著當(dāng)期政府寅吃卯糧，今天先把往后該掙的收入拿去花了。政府憑借政治權(quán)力可以發(fā)行貨幣和債券， 這就叫做國家權(quán)力派生兩類國家信用。
所以當(dāng)代的去金本位化之后的貨幣體系都應(yīng)該叫做國家主權(quán)貨幣體系，各國金融信用的唯一的依托就是本國的國家權(quán)力。
舉個(gè)例子，是我的親身經(jīng)歷，1990年蘇聯(lián)解體，我自己去走了7個(gè)蘇東國家，這一趟只花了2000美元。每到蘇東國家就拿一張一百美元的 AmericanExpress支票去兌換當(dāng)?shù)刎泿?，立刻變成百萬富翁。7國轉(zhuǎn)下來以后發(fā)現(xiàn)，鬧了半天，國家主權(quán)貨幣的依據(jù)就是國家政治強(qiáng)權(quán)，這也就是為 什么蘇聯(lián)解體的同時(shí)幾乎分秒不差的是貨幣體系坍塌。
我把這套東西講清楚了，就是告訴大家，中國幸虧是用主權(quán)貨幣來自我貨幣化我們國內(nèi)的資源性資產(chǎn)，所以產(chǎn)生了大量的貨幣需求，就給了中央政府大規(guī)模做貨幣供應(yīng)的空間。而現(xiàn)在的頂層設(shè)計(jì)正在改變這個(gè)機(jī)制?？傊?，大家應(yīng)該注意。
我們靠固定資產(chǎn)大規(guī)模投資維持經(jīng)濟(jì)高增長的老路，已經(jīng)走不下去了。近年來開始推出衍生品交易，下一步可能要加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融化、金融全球化等，這屬于從實(shí)體經(jīng)濟(jì)向金融經(jīng)濟(jì)升級，但是，得知道這么干有相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)需要轉(zhuǎn)嫁。
經(jīng)過16年的大規(guī)模投資，已經(jīng)形成了中國泡沫化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
注意，大規(guī)?；窘ㄔO(shè)投資導(dǎo)致的實(shí)體資產(chǎn)增值，就好比你們家的房子原來沒通地鐵，不值錢，一修地鐵房價(jià)就翻兩倍，這意味著價(jià)值形態(tài)的實(shí)體資產(chǎn)隨著基金投資而增值。所以十幾萬億的基礎(chǔ)建設(shè)投資至少帶來了幾百萬億的實(shí)體資產(chǎn)增值。
在實(shí)體資產(chǎn)之上，我們現(xiàn)在有接近200萬億的金融資產(chǎn)，前幾年是150萬億，也就是說我們的實(shí)體資產(chǎn)不斷增大，金融資產(chǎn)占比就相對縮小，還是合適的。西方則是倒過來的，金融資產(chǎn)大，實(shí)體資產(chǎn)小。
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)上看，我們還是在實(shí)體資產(chǎn)金融化初期。
中國是全世界小有產(chǎn)者人口、小農(nóng)經(jīng)濟(jì)人口最多的國家，到現(xiàn)在為止仍然是。為什么世界的貧困標(biāo)準(zhǔn)不適用于中國?世界銀行要求1.25美元一天的人 均收入才算貧困線，低于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就屬于貧困。但在我們國家就不這么算，為什么?因?yàn)檗r(nóng)村資源性財(cái)產(chǎn)已經(jīng)分到戶了，所有農(nóng)民理論上都應(yīng)該是有土地有房子的， 只不過沒有把這個(gè)土地、房產(chǎn)算到農(nóng)戶財(cái)產(chǎn)性收入里。因此，中國是世界上最大的小農(nóng)人口國家，占住了這個(gè)社會(huì)的底座，至今仍然60-70%的比重，在這個(gè)下 層社會(huì)基礎(chǔ)上長出來的是中產(chǎn)階級。我們的中產(chǎn)階級人口也是世界最大的，現(xiàn)在差不多有3-5億的中產(chǎn)階級，比美國全國人口多，比歐盟人口差不多。由此可以理 解中國現(xiàn)在是世界最大的工業(yè)品消費(fèi)國、最大的奢侈品消費(fèi)國、最大的旅游消費(fèi)國等等，這一切最大，都是中產(chǎn)階級為主的。
那么，在所謂中國特色的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制中，誰是有“自覺性”的階層呢?國有大資本。為什么這樣看呢?因?yàn)閯偛欧治鲞^：國有大資本的治理結(jié)構(gòu)就 是只能對上負(fù)責(zé)的黨組制。黨組制意味著董事會(huì)和高管層作為黨組成員在組織原則上只能服從黨性!前提是要共產(chǎn)黨組織嚴(yán)密、紀(jì)律嚴(yán)明!為此，我寄希望于反腐， 否則肯定走向反面。只要這個(gè)前提存在，黨中央給它一個(gè)任務(wù)，就必須努力完成，不管是什么領(lǐng)域的國有企業(yè)，都必須得無條件地干好黨中央確定的國家戰(zhàn)略。
例如，剛才講過的國有部門為主承擔(dān)的國家基本建設(shè)。
再如，我們參與對發(fā)展中國家的援助項(xiàng)目，就有很多事情讓西方?jīng)]辦法來搞競爭，要不為什么西方人這么恨我們的國企呢?我們的國有大資本搞的是“組 合投資”，這個(gè)企業(yè)修鐵路，那個(gè)企業(yè)開礦山，第三個(gè)修公路，第四個(gè)修機(jī)場，第五個(gè)修碼頭;還有的修醫(yī)院修學(xué)校，蓋政府大樓，蓋體育場，基本建設(shè)全給綜合承 包了。不是沒錢嗎?好，我再借給你錢來支付工程項(xiàng)目款，這還不干嗎?沒誰不干的。為什么?那些國家的政客得有政績啊，我給老百姓修了學(xué)校、醫(yī)院，又蓋了體 育場就會(huì)得到選票。就都承包給中國公司了。但西方都是私人公司，只專注一件事，不可能什么都綜合起來干，我們的國有大資本是什么都可以干，那西方公司就只 能通過意識形態(tài)軟實(shí)力來拼，說這是最不講市場規(guī)則的，這是最不透明的!弄得國內(nèi)知識界也跟著制造輿論……
中國可以這么干，主要是因?yàn)閲匈Y本是可以被中央直接調(diào)度的。
老實(shí)說，我并不想替國有資本說話，因?yàn)槲易鳛橄M(fèi)者也挺討厭他們壟斷經(jīng)營、妄自尊大的，但是當(dāng)認(rèn)識到全球化是國家之間競爭的時(shí)候，中國人拿什么實(shí)力來加入全球化的競爭？為了今天13.7億、明天15.4億中國人的經(jīng)濟(jì)安全，我不得不認(rèn)同目前這種以黨組制來貫徹國家戰(zhàn)略意圖的國有大資本為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，在中國參與全球化競爭的情況下，這算是一個(gè)相對安全的、保穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)。