中國如何在全球金融戰(zhàn)爭中立于不敗之地？
鄢一龍
原編者按：《大道之行：中國共產(chǎn)黨與中國社會主義》出版三年，暢銷60萬冊，該書兩位作者聯(lián)袂其他四位學(xué)者，近日再度推出政論力作《天下為公：中國社會主義與漫長的21世紀》。該書由來自北京、上海、武漢、華盛頓的鄢一龍（清華大學(xué)）、白鋼（復(fù)旦大學(xué)）、呂德文（武漢大學(xué)）、劉晨光（中央黨校）、江宇（國務(wù)院發(fā)展研究中心）、尹伊文（世界銀行）所著，中國人民大學(xué)出版社2018年6月出版。
本文即摘自《天下為公》一書，該書以學(xué)術(shù)的方式談?wù)?，從世界視野回?yīng)了中國進入新時代后所面臨的矛盾和挑戰(zhàn)，探討了中國如何以社會主義的方式實現(xiàn)人民的美好生活和國家的高質(zhì)量發(fā)展，從中西文明基因的角度探究了中共如何實現(xiàn)對蘇共的超越，展望了社會主義運動在中國乃至世界的未來發(fā)展趨勢。
以2008年金融危機為標志，冷戰(zhàn)結(jié)束以來的全球資本主義一體化過程已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，經(jīng)濟虛擬化帶來的階級對立矛盾日益凸顯，資本主義體系內(nèi)在的危機正在往深度演進。中國的經(jīng)濟處于全球資本主義體系之中，需要保持其社會主義的特質(zhì)，為人類探索出一條金融社會主義新路。
金融是服務(wù)實體經(jīng)濟的，而不是自我循環(huán)；金融應(yīng)成為普通民眾獲得財產(chǎn)性收入與分擔財務(wù)風險的工具，而不應(yīng)成為民眾財富的收割機。好的金融是經(jīng)濟體系的造血器官，壞的金融則會成為經(jīng)濟體系的吸血怪獸。金融社會主義的實質(zhì)就是好的金融。
金融社會主義是社會主義市場經(jīng)濟題中應(yīng)有之義，它是指在金融這一資本主義特征最為突出的領(lǐng)域，仍然能夠發(fā)揮社會主義的制度優(yōu)勢，既能利用金融又能駕馭金融。可以說，能否有效駕馭金融資本，是檢驗中國共產(chǎn)黨在市場經(jīng)濟條件下的執(zhí)政能力的試金石。
第一，拓展實體經(jīng)濟發(fā)展空間，避免經(jīng)濟脫實向虛。
中國經(jīng)濟發(fā)展總體上走了一條實體經(jīng)濟立國的道路，金融資源大部分流入了實體經(jīng)濟，支持了中國經(jīng)濟發(fā)展。
然而，今天中國經(jīng)濟發(fā)展確實面臨著前所未有的脫實向虛壓力。中國已經(jīng)由短缺經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)檫^剩經(jīng)濟，實體經(jīng)濟利潤率的下降也促使大量資本涌入虛擬經(jīng)濟追逐投機暴利。中國經(jīng)濟如果也走上虛擬化的道路，面臨的問題會比美國更大，因為中國并沒有美國搞金融霸權(quán)的條件，不能像美國一樣讓全球為其分擔后果。
中國幅員遼闊，人口眾多。“東方不亮西方亮，黑了南方有北方”，中國具有產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巨大戰(zhàn)略騰挪空間，不必走西方發(fā)達國家產(chǎn)業(yè)空心化的老路，應(yīng)自覺引導(dǎo)制造業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移，而不是向國外轉(zhuǎn)移，同時，推動國內(nèi)制造業(yè)與國外制造業(yè)聯(lián)動發(fā)展，拓展制造業(yè)發(fā)展的全球空間。中國通過實施“一帶一路”倡議，開創(chuàng)世界共同發(fā)展與共同繁榮的新局面，同時也拓展中國制造業(yè)的全球市場空間，拓展中國金融服務(wù)業(yè)的全球服務(wù)能力和全球服務(wù)半徑。
強實的同時還需要抑虛。一切實物資產(chǎn)只要具有流動性，理論上都可以金融化，而金融衍生品泛濫的前提就是實物資產(chǎn)的過度金融化。農(nóng)村土地等實物資產(chǎn)不宜過度金融化，應(yīng)該最大化其使用價值，而不是炒作其金融價值。
第二，發(fā)展社會主義普惠金融，讓人民真正從金融中得益。
2013年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主羅伯特·席勒認為金融需要大眾化，“如果要實現(xiàn)全社會的共同繁榮，那么金融必須為社會的每個成員服務(wù)，并且其服務(wù)必須有相當?shù)纳疃群蛷V度”。
普惠金融需要讓普通人分享金融資本收益，而不是使得金融市場成為一種一輪又一輪的割韭菜機制。凱恩斯就告誡說，為了公眾的利益，普通人進入賭場的門檻要很高，股市也要做同樣的安排。中國股市被調(diào)侃為“毫無門檻的賭場”，有接近1億的散戶參與炒股，幾十年下來的結(jié)果很清楚。股市就是信息、資源高度不對稱的戰(zhàn)場，越是弱勢群體，越不可避免地成為被掠奪的對象，許多股民都成為股市的“災(zāi)民”。
“水善利萬物而不爭”，真正的普惠金融如同上善之水，能夠潤澤人們的生活，而不是導(dǎo)致洪災(zāi)肆虐。經(jīng)濟生活中充斥著各種算計如何從別人口袋里圈錢的“金融創(chuàng)新”，但是真正能夠為老百姓提供普惠式金融服務(wù)的創(chuàng)新太少。草根創(chuàng)業(yè)者、貧困大學(xué)生如何抵押未來收益，開啟職業(yè)生涯？中產(chǎn)階層如何分散其財產(chǎn)風險？個體如何共享新技術(shù)的收益？這些都需要好的金融創(chuàng)新。
社會主義普惠金融是新的金融共同體。市場經(jīng)濟將個體從集體共同體中拋出，原子化的個體無力抵御現(xiàn)代社會的高風險。真正普惠的金融創(chuàng)新能夠重建群體共擔風險、群體共享收益的新共同體，其不同于傳統(tǒng)的共同體，是個體自由選擇的共同體。
羅伯特·席勒提出新金融秩序以實現(xiàn)大規(guī)模的風險共擔。他說的大規(guī)模的風險共擔的重要前提是，數(shù)據(jù)時代的到來使得風險的識別和評價更加容易。但是，這又使得風險擴散與放大變得更加容易。這種風險共擔機制通過提供對沖機制，在使得經(jīng)濟體系更穩(wěn)定的同時，也空前放大了金融體系的系統(tǒng)性風險。新的金融共同體不是自組織的金融共同體，而是政治金融共同體，需要有政治實體來處置金融風險點，防范道德風險，避免系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。
第三，國家統(tǒng)籌金融資源，打造居民與國家的金融利益共同體。
金融資本如同河水必須流動，控制得好可以造福社會，控制不好會造成洪災(zāi)。近年來，隨著實體經(jīng)濟投資機會減少，其吸納金融資本的能力不斷減弱；企業(yè)、居民積聚的財富增加，資本供給的壓力不斷加大，再加上國際游資在其中游弋出擊，使得經(jīng)濟運行發(fā)生波動，一陣兒是股市暴漲暴跌，一陣兒是樓市的暴漲。其背后就是這種尋找出口的流動性力量在興風作浪。
治理的方法必須如同大禹治水，既要疏，也要堵，主要靠疏導(dǎo)。國家需要給老百姓提供穩(wěn)定的、持續(xù)的財產(chǎn)增值機會。
由于市場的短期、分散的資金與大規(guī)模、長周期投資回報之間的不匹配，社會的總體資金相對過剩與國家建設(shè)資金不足并存，這就需要通過有效的制度設(shè)計將市場巨量資金引導(dǎo)到服務(wù)國家長遠發(fā)展中去。
我國仍然有巨大的公共投資需求缺口。如同史正富所言，我國在國家安全、廣義生產(chǎn)要素（包括生態(tài)、能源、人力、資源、科技等五大類別）等領(lǐng)域是投資不足的，之所以出現(xiàn)投資不足，是由于這些投資規(guī)模大、周期長、不確定性高、收益排他性模糊。
史正富還提出，可以通過設(shè)立擔負國家戰(zhàn)略使命的準市場型戰(zhàn)略投資基金體系，由央行與國家財政提供引導(dǎo)基金，形成國家戰(zhàn)略引領(lǐng)、國家資金帶頭、多元資本混合的長期投資基金。這種基金雖然在中、短期難有回報，但在長期具有持續(xù)穩(wěn)定的投資回報。
這種將市場優(yōu)勢與社會主義優(yōu)勢相結(jié)合的制度設(shè)計，能夠?qū)⒊湓５耐顿Y資金用以進一步提高廣義積累率，既為未來的長遠發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)，同時也為短期解決就業(yè)、穩(wěn)定經(jīng)濟提供條件；既可以有效地吸納居民儲蓄，又可以為居民投資提供一個長期穩(wěn)定的渠道，讓居民共享國家長遠發(fā)展的紅利。
第四，避免住房等資產(chǎn)過度金融化，使其回歸使用價值屬性。
住房是民生品，不是普通商品，更不是金融產(chǎn)品。住房金融化的一個結(jié)果就是住房市場出現(xiàn)空前的非理性繁榮，2006—2015年10年間我國住宅竣工面積達到了176億平方米，相當于每戶竣工了近44平方米。2016年全國居民人均住房建筑面積為40.8平方米，城鎮(zhèn)居民人均住房建筑面積為36.6平方米。我國的人均住房面積已經(jīng)和英國、德國等發(fā)達國家難分伯仲，但與此同時，許多民眾卻“望樓興嘆”——買不起房。
住房金融化也加劇財富所有者與勞動階層之間的分化。居民財富中，住房是大頭。法國經(jīng)濟學(xué)家皮凱蒂（Thomas Piketty)的研究表明,住房已經(jīng)成為發(fā)達國家財富的主要組成部分，例如，法國與英國兩國的財富與收入比自1970年以來不斷上升，其中最主要的原因就是住房財富比重的急劇上升。中國的情況有過之而無不及，目前中國居民財富的六成左右是房產(chǎn)凈值。
這使得社會分化為炒房階層、自住房階層和無房階層。炒房階層就是所謂的“投機資本家”，在房價暴漲的過程中空手套利；對于自住房階層，住房對他們的意義還是使用價值，而不是金融價值，房價高低無關(guān)緊要。
一線城市的底層不是無產(chǎn)階級，而是“無房階級”。當一座城市的房價上漲到依靠勞動收入（無論多高的薪水）無法購買的時候，房價就已經(jīng)成為資本（特別是投機資本）階層與勞動者階層劃分的天然界限，并可能摧毀勞動者階層通過奮斗和誠實勞動過上美好生活的信心。
住房是民生之需，只有實現(xiàn)一個家庭基本上有一套房的保障，才能讓老百姓有安定的生活，社會才會穩(wěn)定。對于大部分老百姓而言，要民主的目的是為了民生。只有少部分所謂“精英”可以不顧民生，只要幻想的“民主”。
如何控制房價？光靠以限價為主的政策顯然作用不大。調(diào)控的歷史也表明，越是嚴厲的調(diào)控越是帶來下一輪的報復(fù)性快速增長。治本之策就是要落實中央提出的“房子是用來住的，不是用來炒的”這一根本定位，改變住房的投機品屬性，回歸商品和民生品的屬性。
其一，要在去金融化上下功夫，降低住房資產(chǎn)的流動性。在當代社會，任何資產(chǎn)都可以金融化，流動性越高，金融化的能力越強；去金融化，就是降低其流動性，增加住房資產(chǎn)變現(xiàn)的難度。
可以通過限售而不是限購來遏制頻繁交易。例如在2017年的這一輪調(diào)控中，有的地方規(guī)定購買的住房若干年之內(nèi)不能交易。這種降低住房資產(chǎn)流動性的政策應(yīng)該以法律的形式固定下來。同時，要加大持有投機房產(chǎn)的成本。征收房產(chǎn)稅，有助于加大持有房產(chǎn)的成本，特別是對三套房以上者要按照累進稅率征收。
要嚴控住房貸款的杠桿率。對于二套房提高首付比例，對于三套房以上必須全款購買。
其二，供需總量平衡的調(diào)控。進行總量平衡調(diào)控，使得土地的供給增長與需求增長大體保持平衡，就不會造成一房難求的狀況。而一些地方政府通過限制土地供應(yīng)抬高地價的方法，可謂反其道而行之。這種調(diào)控方式的一種動機可能是為了炒地皮。即便不是如此，也反映了某些城市的“亂計劃”思維，不是根據(jù)需求來計劃供給，而是在控制人口的一廂情愿的思維下控制住房用地的供給，結(jié)果不但人口沒能控制住，而且住房用地也出現(xiàn)了嚴重的供需失衡，導(dǎo)致短短十幾年間住房價格暴漲了十多倍，可謂政府庸政、怠政的典型。
真正的供需平衡的計劃，是根據(jù)需求變化來逐步增加土地供給。比如，根據(jù)每年住房剛需以及改善性需求增加量，有序增加土地供給，以避免因為供需失衡，出現(xiàn)炒作地價、炒作房價的問題。對于市場需求變化這些簡單的算術(shù)題，通過經(jīng)驗性估算就可以得出，更別說大數(shù)據(jù)等信息化手段了。不是能不能為的問題，而是愿不愿為的問題。
在根本上，政府需要管住自己炒地皮的沖動。高明的“土地財政”不是賣地，而是像重慶等地那樣為了公共利益運營土地，先實施土地收儲政策，再逐步開放給開發(fā)商，利用土地未來的收益進行城市建設(shè)的融資，使得土地的漲價收益落入公共財政的口袋，而不是落入私人開發(fā)商和炒房集團的口袋。這才是與市場經(jīng)濟融合的土地運營方式。
同時，要通過政府的平準機制，抑制住房價格的暴漲，改變房價單向上漲的預(yù)期，讓炒房者血本無歸，讓亂炒地皮的企業(yè)血本無歸。
其五，要大力推行租賃轉(zhuǎn)“共有產(chǎn)權(quán)”的住房制度。
如果說股市上漲的時候是貪婪，下跌的時候是恐懼，房市則是炒房者的貪婪與剛需群體的恐懼交織在一起，從而推動了房價的暴漲。
租賃轉(zhuǎn)“共有產(chǎn)權(quán)”的住房制度根本上就在于服務(wù)剛需。租房的青年人既是房客，又是未來的房主。政府牽頭建設(shè)大批政策房，由政府供地，地價便宜，主要是建造成本，并由政府回購，規(guī)模要達到市場占有的1/3以上。政府將房子租賃給剛需群體，在租賃期間可以實施“租購?fù)瑱?quán)”，租賃者與購房群體享有同等的公共服務(wù)；達到若干年限以后，租賃者可以申請按照“共有產(chǎn)權(quán)”購買，購房者可以終身使用，可以繼承，但是不能自由交易。“共有產(chǎn)權(quán)”實質(zhì)是限制住房的投機品屬性，而充分保障其民生品屬性。
第六，政府設(shè)立金融市場平準機制。
金融市場本質(zhì)上是非均衡的。由于金融體系內(nèi)部的相互拆借，金融的風險很容易演化成系統(tǒng)性風險，一旦觸發(fā)危機，就會對實體經(jīng)濟造成巨大的打擊。只有政府予以強有力干預(yù)，強有力地執(zhí)行去過度杠桿化政策，才能避免暴漲暴跌和系統(tǒng)性危機。
好的金融市場不應(yīng)該鼓勵暴利，需要有相應(yīng)的政府平準機制，抑制波動，露頭就打，避免資金惡意炒作。
新中國成立之初，陳云同志領(lǐng)導(dǎo)的穩(wěn)定財經(jīng)的戰(zhàn)役就是對平準機制的成功應(yīng)用。新中國成立之初，大城市發(fā)生了通貨膨脹，市場投機活動極其嚴重。為了打壓市場投機活動、穩(wěn)定財經(jīng)，陳云同志領(lǐng)導(dǎo)了一場經(jīng)濟戰(zhàn)，從商業(yè)、銀行、財政、稅收等方面四路出兵。商業(yè)上，由政府逐步拋售商人囤積的物品，使市場物價不漲反跌；同時，銀行貸款限制借出數(shù)目，少投放票子，用現(xiàn)在的話說就是要“去杠桿”。幾方面力量共同作用，當綜合力量超過商人的力量的時候，商人就會跟著政府調(diào)控的意圖走，從而平穩(wěn)了物價。
當下和未來，黨和政府如何駕馭金融資本？這段歷史有重要的啟發(fā)意義。社會主義市場經(jīng)濟中的金融戰(zhàn)同樣需要國家隊。設(shè)立國家隊的目標不在于營利，而在于保障大多數(shù)人的利益不被少數(shù)人收割，保障國家金融體系穩(wěn)定，保障國家利益不被海外勢力侵襲。作戰(zhàn)方式類似當年穩(wěn)定財經(jīng)的辦法，即在市場經(jīng)濟條件下，運用國家的力量，與資本家的投機行為抗衡。投機資本家力量分散，而國家力量統(tǒng)一，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，集中發(fā)揮力量，則戰(zhàn)無不勝。
更重要的是，中國需要在全球金融戰(zhàn)爭中立于不敗之地。國際上的金融大鱷經(jīng)常是以做空主權(quán)國家來獲利的：1992年，索羅斯做空英鎊獲利豐厚，英國則蒙受了巨大的損失；1997年亞洲金融危機的背后同樣是國際金融大鱷發(fā)動的金融戰(zhàn)。中國如何在這種殘酷的金融斗爭中保障國家利益？除了設(shè)立防火墻之外，同樣需要成立金融的國家隊，以對抗國際金融大鱷的“大規(guī)模殺傷性武器”。