關(guān)于中美貿(mào)易戰(zhàn)，這五點(diǎn)不可不知
黃樹東
一、貿(mào)易戰(zhàn)是誰之過？
國內(nèi)有一種思路，把貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)和升級(jí)的責(zé)任加在中國身上，這是不符合事實(shí)的。它建立在貿(mào)易戰(zhàn)是可以避免的看法之上。
這一看法并不切合實(shí)際。
中美貿(mào)易戰(zhàn)不可避免，我們至少可以從三個(gè)方面來看。
首先，來看貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)的歷史過程。
中美貿(mào)易戰(zhàn)只有在一種情況下可以避免，那就是中國的崛起出現(xiàn)夭折。
為什么這么講？貿(mào)易戰(zhàn)只不過是美國調(diào)整中美關(guān)系這整個(gè)戰(zhàn)略布局中的一個(gè)棋子。
美國對(duì)中國的這一輪戰(zhàn)調(diào)整可以追溯到小布什任總統(tǒng)的時(shí)候。后來，由于9·11、反恐、阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)以及第二次伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，這個(gè)戰(zhàn)略調(diào)整暫告中斷。但是，關(guān)于戰(zhàn)略調(diào)整的討論依然持續(xù)推進(jìn)。大家可以看看班農(nóng)和有些內(nèi)閣成員過去寫的書和發(fā)表的文章、講話。
2008—2009年的金融危機(jī)，美國迫切需要中國的幫助。即使是這樣，戰(zhàn)略調(diào)整還是開始了。比如“亞太再平衡”“Trans-Pacific Partnership”都是在軍事上和經(jīng)濟(jì)上針對(duì)中國的。TPP其實(shí)就是潛在的貿(mào)易戰(zhàn)，甚至比貿(mào)易戰(zhàn)還嚴(yán)重——它的目的是要把中國踢出現(xiàn)有的國際貿(mào)易體制。但是，由于那時(shí)美國經(jīng)濟(jì)依然處于艱難的復(fù)蘇期，美聯(lián)儲(chǔ)的QE需要中國的大力配合，購買它的國債，所以，中美之間還沒有直接的沖突。
特朗普對(duì)中國的貿(mào)易戰(zhàn)，也不是他就任以后才有的想法。他早在2015年的競(jìng)選宣言中就21次提到中國，認(rèn)為中國搶了美國的工作，損害了美國經(jīng)濟(jì)，要大幅度提高對(duì)中國產(chǎn)品的關(guān)稅。他類似的看法還可以追溯到更早。
所以，貿(mào)易戰(zhàn)的產(chǎn)生是不可避免的，認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)的責(zé)任在中國是不了解美國，或者是故意不了解美國的表現(xiàn)。
其次，來看貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)背后的戰(zhàn)略原因。
推動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)過程的戰(zhàn)略原因是什么？那就是修昔底德陷阱。
我在2009年出版的《大國興衰》一書中就反復(fù)討論這個(gè)問題，認(rèn)為它是難以避免的。歷史上也是這樣的，雅典和斯巴達(dá)，西班牙與荷蘭，荷蘭與大英帝國，法國和大英帝國，后來德國、日本與當(dāng)時(shí)世界體系的沖突，前蘇聯(lián)和美國，戰(zhàn)后日本和美國，甚至包括美國和英國。
在《大國興衰》中詳細(xì)梳理了美國崛起的過程中大英帝國的手段和美國的抗?fàn)帯＿@個(gè)歷史的難題，在迄今為止的歷史上沒有答案。至少從2000年以來美國戰(zhàn)略思考的思路可以看到，美國對(duì)中國的崛起是相當(dāng)警惕的。這個(gè)戰(zhàn)略陷阱才是貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)的直接深層次原因。
米爾斯海默在《大國政治的悲劇》中就認(rèn)為，美國一定會(huì)遏制中國的崛起，中美未來必有一戰(zhàn)。班農(nóng)早在幾年前就發(fā)表了對(duì)中國的看法，他強(qiáng)調(diào)中國對(duì)美國的歷史性挑戰(zhàn)。他在2010年編導(dǎo)了一部紀(jì)錄片《零世代》。這部片子的結(jié)束語是：歷史是季節(jié)性的，凜冬將至。他說，“我們處在一個(gè)非常殘酷而血腥的沖突的開始階段”。這類書籍和言論很多。總之，美國精英對(duì)修昔底德陷阱的關(guān)切和思考，由來已久。這種思考，責(zé)任不在中國。如果中國真有責(zé)任的話，那就是中國七十年的發(fā)展和崛起。
最后，從美國對(duì)日本和前蘇聯(lián)的戰(zhàn)略案例來看，一旦崛起的國家經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到了美國經(jīng)濟(jì)總量的65%左右，它就開始要實(shí)施大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)打擊了。中國目前的經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)超過了這個(gè)65%的戰(zhàn)略界限。
無論中國做什么或不做什么，貿(mào)易戰(zhàn)是遲早的事，不可避免。
貿(mào)易戰(zhàn)不是中國的選擇，不是中國的錯(cuò)誤。我們要堅(jiān)決摒棄那種把責(zé)任歸咎于中國的想法。
二、美國為什么要在現(xiàn)在發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)？
貿(mào)易戰(zhàn)的爆發(fā)的時(shí)機(jī)選擇還是美國內(nèi)部危機(jī)的需要。
我在《制度與繁榮》中對(duì)這個(gè)問題有非常詳細(xì)的討論。我也曾撰文指出，這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)是美國四大主義即新民粹主義、新保護(hù)主義、新保守主義和新自由主義合流的結(jié)果。而推動(dòng)它的是美國內(nèi)部的種種危機(jī)。
關(guān)于民粹注意給大家講一個(gè)故事。凡是看過2016年大選的人都知道，美國中下層，無論左右，對(duì)美國的建制和建制派是多么的失望、反感和反抗，尤其是那些偏遠(yuǎn)地方的比較窮苦的白人，即特朗普的基本盤。許多華爾街人士是支持民主黨的。但是，許多人憂心忡忡，擔(dān)心共和黨敗選會(huì)導(dǎo)致其基本盤大規(guī)模的公開的不滿從而導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)的黑天鵝事件。所以，特朗普當(dāng)選，許多人雖然有些失望，但是都松了一口氣。這就是為什么特朗普當(dāng)選以后美國股票持續(xù)上漲的原因。原來擔(dān)心的低概率事件避免了。美國那些窮苦的白人中下層，感到至少有了一個(gè)4年的窗口期來尋求內(nèi)部危機(jī)的解決辦法。這至少表明，美國的社會(huì)矛盾曾經(jīng)到了一個(gè)什么樣的臨界點(diǎn)。
新民粹主義、新保護(hù)主義、新保守主義和新自由主義是如何結(jié)合起來的，請(qǐng)參見筆者之前的文章：《美國對(duì)華戰(zhàn)略重大變遷》。
當(dāng)這四種主義結(jié)合起來，就有了2017年的《國家安全報(bào)告》，2018年的《國防安全報(bào)告》，2018年的《臺(tái)灣旅行法》，印度太平洋艦隊(duì)的更名以及——中美貿(mào)易戰(zhàn)。
我在《制度與繁榮》中反復(fù)指出，不了解美國內(nèi)部危機(jī)的嚴(yán)重性，就無法了解目前這場(chǎng)戰(zhàn)略調(diào)整的嚴(yán)重性。在歷史，尋求內(nèi)部危機(jī)解決，有可能帶來危險(xiǎn)的外向擴(kuò)張的沖動(dòng)，這可能是下一步世界性沖突，甚至熱沖突的開始。我們預(yù)測(cè)的第一步啟動(dòng)了，它將帶來什么樣的地緣政治后果？
三、目前這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)是什么性質(zhì)？
如前所述，這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)既是修昔底德陷阱的困擾，又是尋求內(nèi)部危機(jī)解決的外部手段。那么這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)的性質(zhì)是什么呢？
首先，要準(zhǔn)確把握戰(zhàn)略范圍。對(duì)它的全面性、持久性和戰(zhàn)略性我們需要有一個(gè)總體的把握。不能只限于經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易，要多角度多層次多方位地來看待這個(gè)問題。
其次，要準(zhǔn)確把握戰(zhàn)略性質(zhì)。至少在目前的階段，美國定義的中美關(guān)系是“競(jìng)爭(zhēng)性的關(guān)系”，而不是對(duì)抗性關(guān)系。所以，一方面，我們要避免主動(dòng)推動(dòng)沖突升級(jí)，另一方面也要避免過分妥協(xié)。要敢于競(jìng)爭(zhēng)，善于競(jìng)爭(zhēng)。但是，這個(gè)“競(jìng)爭(zhēng)性關(guān)系”的維持也決定于中國自己能否穩(wěn)定。
美國是要遏制中國崛起的。那為什么還不是對(duì)抗性關(guān)系呢？有幾個(gè)方面。其一是因?yàn)橹袊銐驈?qiáng)大又政治穩(wěn)定，對(duì)抗性關(guān)系對(duì)美國成本太高。如果中國出現(xiàn)社會(huì)政治的不穩(wěn)定，那就可能變成對(duì)抗性關(guān)系。其二，如果美國一下子搞對(duì)抗性關(guān)系，中國大多數(shù)政治力量可能眾志成城團(tuán)結(jié)一致，一致對(duì)外，反而有利于中國。其三，維持競(jìng)爭(zhēng)性關(guān)系的提法，有利于催生中國的內(nèi)部變化，達(dá)到分化中國內(nèi)部的目的。以適當(dāng)?shù)膲毫ν苿?dòng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手內(nèi)部的變化是美國非常成功的戰(zhàn)略。大家回顧一下當(dāng)年里根對(duì)付前蘇聯(lián)是用的什么辦法。是吸取了幾十年的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)尖銳的戰(zhàn)略對(duì)抗沒有起到作用，于是從戰(zhàn)略對(duì)抗退一步，同前蘇聯(lián)搞緩和。這個(gè)“緩和”加上對(duì)前蘇聯(lián)的意識(shí)形態(tài)批評(píng)導(dǎo)致了蘇聯(lián)內(nèi)部的分化，尤其是高層的分化，出現(xiàn)了美國的政治盟友，導(dǎo)致了政治不穩(wěn)。這才是是蘇聯(lián)崩潰的開始?？梢韵胂?，如果沒有“緩和”，雅科夫斯基的那些論調(diào)是不會(huì)有市場(chǎng)的。所以，“競(jìng)爭(zhēng)性關(guān)系”有時(shí)候比簡(jiǎn)單的“對(duì)抗性關(guān)系”更加有殺傷力。
美國有一句俗語叫“Divide and Conquerer”,大意是分而治之，又不完全是。意思是，你先用盡一切手段，讓對(duì)手內(nèi)部分裂，在對(duì)手內(nèi)部催生自己的盟友，然后實(shí)現(xiàn)征服對(duì)手的目的。這種戰(zhàn)略，美國用了200多年，而且屢試不爽。我們對(duì)此要有清醒的認(rèn)識(shí)。關(guān)于貿(mào)易戰(zhàn)，國內(nèi)目前已經(jīng)出現(xiàn)了許多不同的看法，其中不乏那些責(zé)備中國、歡迎貿(mào)易戰(zhàn)的看法。這些有可能導(dǎo)致政策選擇上的分化，甚至政治分化。大家設(shè)想一下，如果一開始就是對(duì)抗性關(guān)系，這些看法有市場(chǎng)嗎？
在目前這個(gè)戰(zhàn)略關(guān)鍵點(diǎn)，中國一定要維持政治穩(wěn)定，防止“Divide and Conquerer”。
四、貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國究竟有多大影響？
貿(mào)易戰(zhàn)不是我們期望的，它是對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。但是，也不是末日世界。有些人把貿(mào)易戰(zhàn)的影響夸大了。
第一，目前的貿(mào)易戰(zhàn)不是禁運(yùn)，是增加關(guān)稅。
即，中國的相關(guān)產(chǎn)品還是可以向美國出口，但是必須抽取額外的10%-25%的關(guān)稅，而不是禁止出口。許多人在計(jì)算新增關(guān)稅對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響時(shí)，直接就這500億、2500億，甚至5500億美元的中國產(chǎn)品來計(jì)算它對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的影響，這就把關(guān)稅壁壘和禁運(yùn)二者混淆了，不是正確的方法，夸大了貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國的影響。
最初的25%主要是針對(duì)首批的340億美元和另外的160億美元，而剛剛公布的2000億美元?jiǎng)t征收10%的額外關(guān)稅。換句話說，這些產(chǎn)品在美國市場(chǎng)上，價(jià)格要高10%~25%左右。價(jià)格的增高對(duì)不同產(chǎn)品產(chǎn)生不同的影響。
那些不可替代的產(chǎn)品則美國依然必須從中國進(jìn)口，不影響中國對(duì)美國的出口。
那些低端的可替代產(chǎn)品，有人認(rèn)為可以完全被其他發(fā)展程度更低的國家或經(jīng)濟(jì)替代，其實(shí)，這是不可能的。首先，低端產(chǎn)品不可能由發(fā)達(dá)國家替代；且由于數(shù)量巨大，也不能被其他發(fā)展中國家替代。我們以印度和越南為例。印度的GDP大約是2.2萬億-2.3萬億美元，5500億相當(dāng)于它GDP的1/4左右；如果讓印度1/4左右的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變成對(duì)美國市場(chǎng)的出口，這即使不是不可能，至少無法在幾年內(nèi)完成；越南的GDP不到3000億美元，不可能出現(xiàn)大規(guī)模的替代。要把5500億產(chǎn)品從中國轉(zhuǎn)移到其他低水平的國家去，是一個(gè)巨大的資源配置和產(chǎn)業(yè)鏈在全球的重新配置過程。就算不是不可能，至少在短期內(nèi)不現(xiàn)實(shí)。短期內(nèi)，這種替代非常小，對(duì)中國出口的影響非常小。
總之，即使由于貿(mào)易戰(zhàn)一些中國產(chǎn)品被替代，中國也有非常長(zhǎng)的窗口期，來成功管理它和進(jìn)行轉(zhuǎn)型。
那種認(rèn)為這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)是中國5500億美元對(duì)美出口，同1500億美元對(duì)美進(jìn)口之間的貿(mào)易戰(zhàn),把關(guān)稅壁壘當(dāng)成了禁運(yùn)，是錯(cuò)誤的。
第二，貿(mào)易戰(zhàn)中價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的成分可以化解。
總體上講，中國產(chǎn)品出口到美國市場(chǎng)上的價(jià)格要增加10%-25%，這個(gè)中國是可以化解的。特朗普在競(jìng)選中認(rèn)為中國操縱了匯率，導(dǎo)致人民幣被低估，就任后就不提這個(gè)問題了。為什么？因?yàn)樗玫降男畔⑹牵袊拇_操縱了匯率，但那是導(dǎo)致人民幣被高估。所以，人民幣有貶值的空間。
貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國大約5000億美元的出口增加10%的關(guān)稅，對(duì)另外500億美元的出口增加25%的關(guān)稅。對(duì)那10%的新增關(guān)稅，可以用匯率貶值和勞動(dòng)生產(chǎn)率提升的方式來化解。換句話說，人民幣貶值10%，所有問題就解決了。如果說貶值10%不太現(xiàn)實(shí)，那就貶值5%，然后加上5%的勞動(dòng)生產(chǎn)率提高，就沖抵了。如果政府再把對(duì)美國進(jìn)口商品相應(yīng)征收的關(guān)稅總額用于相關(guān)出口企業(yè)，可能5%的人民幣貶值和5%的勞動(dòng)生產(chǎn)率沖抵都不需要。結(jié)果，中國產(chǎn)品在美國市場(chǎng)上可能價(jià)格不變，或上漲較小。關(guān)鍵是政府征收的新增關(guān)稅總額要同美國相當(dāng)，用來補(bǔ)貼出口。
第三，5500億中非常小的一部分可能被短期內(nèi)替代。但那是非常小的一個(gè)部分。要知道，中國在2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候，出口下降了13%！但是，中國依然度過了難關(guān)。我們估計(jì)，這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致中國出口的下降不會(huì)達(dá)到13%。所以，美國有的投行認(rèn)為中國GDP增長(zhǎng)會(huì)下降到5%，中國有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國無法迎戰(zhàn)，這些都是基于錯(cuò)誤的算法。然而，這些觀點(diǎn)極大影響了中國的輿論。
第四，有利于中國高科技的發(fā)展。
中國從美國的進(jìn)口也可以分為可替代和不可替代。對(duì)可替代的我們就不用討論。中國對(duì)美國進(jìn)口產(chǎn)品也不是禁運(yùn)，而是增加關(guān)稅。美國產(chǎn)品在中國市場(chǎng)上的價(jià)格會(huì)增加。而且如果把匯率下降5%計(jì)算在內(nèi)，就可能增加15%-30%(關(guān)稅增加10%-25%加上人民幣貶值5%)。它們將推升中國中下游企業(yè)的成本，甚至導(dǎo)致物價(jià)上漲。由于中國對(duì)美進(jìn)口總額才1300億-1500億，所以收到的價(jià)格影響比美國輕，政府也可以管理。
更重要的是，中國大量進(jìn)口的是高科技產(chǎn)品，是芯片。高關(guān)稅帶來的高價(jià)格，使國內(nèi)相應(yīng)高科技產(chǎn)品價(jià)格也要上升，導(dǎo)致盈利預(yù)估的上升。這反而是中國發(fā)展高科技，發(fā)展2025產(chǎn)業(yè)的大好時(shí)機(jī)。一次性的價(jià)格上漲，增加的盈利預(yù)期，將推動(dòng)大規(guī)模的投資和大規(guī)模的進(jìn)口替代。所以，貿(mào)易戰(zhàn)如果打下去，將是中國新一輪技術(shù)進(jìn)步的高峰。
第五，我們?cè)谇懊娣治鲋赋?，貿(mào)易戰(zhàn)可能會(huì)導(dǎo)致少部分短期內(nèi)可替代產(chǎn)品被轉(zhuǎn)移到其他國家去。即使再少，也是總需求的下降。為此中國需要進(jìn)一步解決貧富懸殊，提高內(nèi)需，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
第六，美國對(duì)從中國進(jìn)口的2000億美元的商品額外征收10%的關(guān)稅有兩個(gè)月的聆訊期，然后聽證，還可以申請(qǐng)豁免。知道美國運(yùn)轉(zhuǎn)方式的人都明白，這給它的最后實(shí)施增加了許多不確定性。而且，美國國內(nèi)最近對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)或關(guān)稅戰(zhàn)的異議比較多了起來，這也為這兩個(gè)月的聆訊增加了變數(shù)。
第七，同美國相比，中國的潛在財(cái)政能力和貨幣政策空間都非常大。我們可以采取反周期的政策，維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。國內(nèi)外許多對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)持悲觀態(tài)度的人士，忽略了這點(diǎn)。
總之，我們認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來一定的壓力，同時(shí)也帶來了技術(shù)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)，只要我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策到位，是完全可以變挑戰(zhàn)為機(jī)會(huì)的。只要內(nèi)部穩(wěn)定，站穩(wěn)了腳跟，打反而比不打好。我們不同意那些聳人聽聞的說法，也不同意所謂動(dòng)用經(jīng)濟(jì)核武器的說法。中國沒有必要懼怕，也沒有必要主動(dòng)推動(dòng)沖突升級(jí)。
五、貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美國有多大影響？
第一，通脹，甚至滯漲。
美國的大幅度減稅導(dǎo)致政府赤字大幅度增加，如果導(dǎo)致進(jìn)口減少，可能導(dǎo)致總需求嚴(yán)重大于總供給，從而導(dǎo)致通脹；加上由于幾千億美元的中國產(chǎn)品面臨10%-25%的價(jià)格上漲，它對(duì)通脹的作用是非常大的。同中國的1300億-1500億美元的美國進(jìn)口產(chǎn)品相比，這5500億美元的中國進(jìn)口產(chǎn)品對(duì)美國通脹的壓力比中國大得多。而且，中國產(chǎn)品許多還是低價(jià)值鏈產(chǎn)品，它的價(jià)格上漲，如果推動(dòng)了美國在相同領(lǐng)域的投資，則對(duì)美國總勞動(dòng)生產(chǎn)率會(huì)起到負(fù)增長(zhǎng)的作用。
總之，它可能導(dǎo)致許多企業(yè)成本大幅度上升，盈利減少甚至虧損。如果預(yù)期這是永久性的，那么投資也會(huì)減少。
另外，根據(jù)美國資本市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)，我在《制度與繁榮》中不看好美國減稅對(duì)投資的推動(dòng)作用。實(shí)際結(jié)果也是這樣的，同我們的估計(jì)一樣，大量的企業(yè)減稅被用于股票回購。在這種情況下，盈利預(yù)期的下降，會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)回購股票，而不是實(shí)體投資。投資的減少，最壞的情況，就可能是滯脹。這種結(jié)果對(duì)美國中下層，尤其是對(duì)偏遠(yuǎn)地方的中下層是不利的。
第二，美元的世界貨幣地位受到挑戰(zhàn)。
美元是世界貨幣，而它為世界提供流動(dòng)性的手段是貿(mào)易赤字。如果美國堅(jiān)持要減少貿(mào)易赤字，其實(shí)就是在挑戰(zhàn)美國世界美元的地位。
過去幾十年，從國際貿(mào)易的角度看，是中國兩頭在外的發(fā)展戰(zhàn)略在幫助美國鞏固世界貨幣地位。
兩頭在外的發(fā)展戰(zhàn)略是建立在國際貿(mào)易的基礎(chǔ)上的。1978年中國的進(jìn)出口總額不大，到了2017年中國貨物進(jìn)出口總額是27.79萬億人民幣，換成美元是4萬多億美元。其中絕大部分是用美元結(jié)算的。
這表明：1.美元對(duì)世界貿(mào)易的控制有了指數(shù)級(jí)增加，美元是世界經(jīng)濟(jì)以及中國兩頭在外的基礎(chǔ)；2.中國和那些同中國做生意的國家必須有大量美元儲(chǔ)備。
中國對(duì)美國的那5500億美元的出口貨物大部分都是兩頭在外。如果真正影響了它們的對(duì)美出口，中國的兩頭在外的國際貿(mào)易將大幅度下降，美國的世界貨幣地位也要下降，甚至迫使中國和貿(mào)易伙伴尋求替代貨幣。
第三，美國的高科技企業(yè)將大幅度失去中國市場(chǎng)。
美國的高科技和制造業(yè)是非常先進(jìn)的。但是，這個(gè)先進(jìn)是建立在中國市場(chǎng)基礎(chǔ)上的。失去中國市場(chǎng)，它們將失去發(fā)展的動(dòng)力。
例如，在2008—2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候，由于中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了困難，美國國內(nèi)的高科技企業(yè)對(duì)中國的出口面臨困難，它們的盈利大幅度下降甚至虧損。如果由于貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)，導(dǎo)致這些產(chǎn)品在中國市場(chǎng)上價(jià)格大幅度上升，必將推動(dòng)中國大規(guī)模的替代戰(zhàn)略，毫無疑問對(duì)美國在這些領(lǐng)域的領(lǐng)先地位是一個(gè)巨大的打擊。
短期內(nèi)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將面臨困難，但這卻是長(zhǎng)期的戰(zhàn)略機(jī)遇。這就是為什么從一開始我就不相信，美國會(huì)真正對(duì)中興實(shí)施禁運(yùn)，它是想利用中興博取最大利益，而不是要主動(dòng)讓出中國市場(chǎng)。
第四，對(duì)美國資本市場(chǎng)將是巨大打擊。
目前美國資本市場(chǎng)還不是非常相信貿(mào)易戰(zhàn)要大規(guī)模地打起來，所以，對(duì)資本市場(chǎng)雖然有影響，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有反映最終的美國成本。一旦貿(mào)易戰(zhàn)按宣稱的規(guī)模打起來，那些與中國進(jìn)口產(chǎn)品相關(guān)的行業(yè)預(yù)期盈利將大幅度下降甚至虧損；而美國的高科技和制造業(yè)在中國市場(chǎng)上將面臨進(jìn)口替代，它們的預(yù)期盈利和增長(zhǎng)速度都會(huì)大幅度下降。這兩種相加，結(jié)果就是，預(yù)期盈利下降，市盈率大幅度下降，會(huì)給美國資本市場(chǎng)帶來巨大的打擊。
目前，美國投資者包括許多知名的投資者，都沒有把終極貿(mào)易戰(zhàn)當(dāng)成高概率事件，所以資本市場(chǎng)還比較穩(wěn)定。這也同中國的迎戰(zhàn)有關(guān)。如果中國選擇從高科技和制造業(yè)入手，可能美國股市早就一地雞毛。
第五，中美兩國面臨兩種不同的進(jìn)口替代。
中國從美國進(jìn)口的主要是高科技產(chǎn)品，出口的是低端產(chǎn)品。貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致的進(jìn)口替代，可能使中國的經(jīng)濟(jì)資源從低端向高端配置；而美國則相反。
上述種種，就是為什么我們從一開始就認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)是項(xiàng)莊舞劍，意在沛公，是要打擊中國的2025戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，是要中國過度開放金融，是要中國過度開放產(chǎn)業(yè)，是要控制中國的經(jīng)濟(jì)主權(quán)。
總之，我們不能盲目樂觀，也不能過度悲觀，更不能把責(zé)任歸于中國，要全心全意維護(hù)中國的政治穩(wěn)定。貿(mào)易戰(zhàn)真正打下去，雖然會(huì)給中國帶來短期困難，但卻是中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)、人民幣國際化的歷史機(jī)會(huì)。