恒大被申請凍結(jié)資產(chǎn)，空喊“別讓xxx跑了”沒用
子 午
7月19日，無錫市中級人民法院裁定書顯示，廣發(fā)銀行近日請求凍結(jié)被申請人宜興市恒譽置業(yè)有限公司、恒大地產(chǎn)集團有限公司銀行存款1.32億元人民幣，或查封、扣押其他等值財產(chǎn)。
港股“恒大系”在19日午后隨即閃崩，截至收盤，中國恒大跌16.22%，恒大物業(yè)跌13.38%，恒大汽車跌19.1%。
恒大集團立即在官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，公司旗下宜興市恒譽置業(yè)有限公司與廣發(fā)銀行宜興支行項目貸款1.32億到期日為2022年3月27日。對于宜興支行濫用訴訟前保全的行為，并稱公司將依法起訴。
隨后，湖南省邵陽市住建局官網(wǎng)也發(fā)布信息顯示，邵陽市住建局發(fā)布通知，即日起至10月13日，對恒大未來城項目和恒大華府項目，暫停預售許可、暫停網(wǎng)簽備案、暫停預售資金撥款。原因是“上述兩項目監(jiān)管金額與實際銷售金額不符，存在帳外收存和使用挪用、預售資金的行為，蓄意逃避監(jiān)管”。
恒大和廣發(fā)爭執(zhí)的焦點在于：廣發(fā)方認為按照貸款合同，銷售進度已經(jīng)達到70%，應當歸還全部借款本息；而恒大則認為實際還款到期時間未達到。
一般情況下，法院很少會支持訴前保全申請，除非廣發(fā)的風控系統(tǒng)已經(jīng)有實錘證據(jù)，證明情況已經(jīng)緊急到不提前申請保全將導致合法權(quán)益無法追回。
真相撲朔迷離，不過，湖南省邵陽市住建局的“補刀”行為多少佐證了廣發(fā)訴前保全行為的合理性。
曾經(jīng)坐上首富交椅的許家印旗下的恒大會暴雷嗎？這個問題似乎言之過早，畢竟“宜興市恒譽置業(yè)”也只是恒大地產(chǎn)子公司恒大南京置業(yè)旗下子公司南京恒仕融旗下的子公司。
看著這一長串公司層級關(guān)系，宜興市恒譽置業(yè)的確只能算是恒大“九牛之一毛”。不過即便這“一毛”，也并不簡單。
天眼查網(wǎng)站可以查詢到宜興市恒譽置業(yè)在去年的股東變更信息：
南京恒仕融是恒大100%控股的公司，而盛譽（BVI）也是恒大100%控股的公司。這看似是把股權(quán)從恒大的一個口袋掏到另一個口袋，但值得注意的是，盛譽（BVI）卻是恒大2007年在英屬維爾京群島注冊成立的一家“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的“外資”公司。
與很多二三四線城市一樣，無錫近兩年的樓市也陷入了橫盤，更不用說宜興這個無錫下面的縣級市。在通脹背景下，不漲便是跌。所以，宜興市恒譽置業(yè)目前的處境不難想象，廣發(fā)宜興支行大概也是嗅探到了更加隱秘的信息。
不過不用懷疑，盛譽（BVI）在股權(quán)變更之前肯定已經(jīng)從全資控股的宜興市恒譽置業(yè)身上賺到了足夠多的錢。那么，這樣的股權(quán)變更意味著什么？網(wǎng)友可以自己去思考。
英屬維京群島（BVI）號稱“避稅（洗錢）天堂”，在BVI注冊一個“殼公司”再到中國來投資，就可以在一定期限內(nèi)享受對外商投資的優(yōu)惠稅率；或者通過關(guān)聯(lián)交易將中國境內(nèi)企業(yè)利潤轉(zhuǎn)移到殼公司，而在BVI注冊的公司幾乎不用交稅。當然，除了避稅，在BVI注冊公司還有轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的功能。很多私營企業(yè)為了規(guī)避嚴厲的金融監(jiān)管，往往選擇將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到監(jiān)管寬松的BVI、百慕大群島和香港等地。
目前，BVI已經(jīng)成為中國第二大外商投資來源地，但其中相當部分是來自中國的“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”。據(jù)統(tǒng)計，60多萬家在英屬維京群島（BVI）注冊的企業(yè)中，大約近20萬家與中國企業(yè)有關(guān)。
國內(nèi)很多赫赫有名的私企富豪都在BVI設立了公司。據(jù)此前媒體的整理，馬云通過“離岸家族信托+兩個BVI公司”持有阿里巴巴價值約1,119億的股票，占其總持股的64.4%；劉強東通過“離岸家族信托+一個BVI公司”持有京東價值約333億的股票，占其總持股的100%；吳亞軍通過“離岸家族信托+BVI公司+BVI公司”（后轉(zhuǎn)其女）持有龍湖地產(chǎn)價值約512億的股票，約占其總持股的100%。融創(chuàng)的孫宏斌則是通過“美國南科他州家族信托+南科他州公司”進行類似操作，此外，還有拼多多的黃崢、小米的雷軍、美團的王興、海底撈的張勇舒萍夫婦、達利的許世輝……
設立離岸家族信托，幾乎成了中國暴富階層的標配，恒大的許家印在這方面當然不遑多讓。
2006年6月26日，許家印就分別在英屬維京群島和開曼群島注冊安基（BVI）有限公司和恒大地產(chǎn)集團有限公司。在目前恒大復雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，許家印通過鑫鑫(BVI)絕對控股港股公司中國恒大（開曼群島注冊），中國恒大又通過安基(BVI)全資控股內(nèi)地注冊的超豐置業(yè)，超豐置業(yè)100%持股凱隆置業(yè)，凱隆置業(yè)100%持股恒大地產(chǎn)：
而上面提到的盛譽（BVI）又是恒大地產(chǎn)在英屬維京群島注冊的全資子公司。盛譽（BVI）的套路會不會同樣用在上游母公司鑫鑫(BVI)，這我們就不得而知了。
恒大近幾年的總營收并不低，但歸母凈利潤卻連年下滑，凈利潤率從2018年的14.23%下滑至2020年的6.16%：
與之同時，是恒大糟糕的現(xiàn)金流和資產(chǎn)負債率：
2020年8月20日，為了從根本上限制房地產(chǎn)行業(yè)野蠻擴張，從而導致行業(yè)整體毛利低，進而將風險轉(zhuǎn)嫁給金融機構(gòu)的現(xiàn)象，住房城鄉(xiāng)建設部和人民銀行出臺重點房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則，被稱為“三道紅線”，包括房企剔除預收款后的資產(chǎn)負債率不得大于70%，房企的凈負債率不得大于100%，房企的“現(xiàn)金短債比”小于1 ，而恒大無疑已經(jīng)是“三道紅線”全踩，斷了通過金融機構(gòu)融資瘋狂圈地的老路。
畸高的資產(chǎn)負債率在房地產(chǎn)巨頭中幾乎是普遍存在的，房地產(chǎn)大躍進、特別是“四萬億”之后，各個巨頭無不是通過高杠桿舉債集聚大量資本，瘋狂拿地、快速搶占市場，這在迅速推高房價、讓億萬人淪為房奴的同時，也讓企業(yè)背上了沉重的債務負擔……
在李嘉誠拋售重資產(chǎn)、向英國轉(zhuǎn)移投資的時候，有人喊“別讓李嘉誠跑了”；前不久潘石屹套現(xiàn)，又有人喊“別讓潘石屹跑了”；這一次，不知道會不會有人喊別讓“許家印跑了”。
空喊是沒用的，李嘉誠、潘石屹已經(jīng)跑了，王健林已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)、也算“跑掉”了，而假如許家印真要跑，攔得住嗎？
通過離岸公司這種騷操作，地產(chǎn)老板們早就賺得盆滿缽滿并實現(xiàn)個人財富安全，真到了債務爆雷那一天，人家有的是辦法進行剝離。按照現(xiàn)有的法律法規(guī)和監(jiān)管，離岸公司可是完全“合法”的存在。
況且正如上面所說，宜興市恒譽置業(yè)不過是恒大的“九牛一毛”。即便如廣發(fā)所擔憂的恒譽置業(yè)出事，整個恒大離債務爆雷也還有相當?shù)木嚯x；哪怕真到了恒大落水之時，恐怕有人還是會下水去救的。
去年9月，“三道紅線”出臺不久，恒大深陷債務危機恐將難以自拔的時候，一則“恒大懇請破產(chǎn)重組”的假新聞“適時”出現(xiàn)在了網(wǎng)絡上，引起整個社會的震動和恐慌，緊接著就是恒大“辟謠”，有關(guān)部門出面促成恒大千億債務“債轉(zhuǎn)股”，幫助恒大實現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，暫時度過了難關(guān)。這難道真應了那句“大而不能倒”？
或許是筆者孤陋寡聞，又或許是筆者杞人憂天，也許有關(guān)部門自有辦法降住“資本”這頭猛獸。畢竟，作為一個社會主義國家，連一個資本家都收拾不了是說不過去的……