恒大負(fù)債1.95萬(wàn)億不是最可怕的……
子 午
地產(chǎn)巨頭恒大總部遭債主圍堵的消息，讓恒大的1.95萬(wàn)億巨額債務(wù)成了這幾天的輿論焦點(diǎn)。
9月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉回應(yīng)恒大債務(wù)危機(jī)，稱，“總的看，一些大型房地產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)了一些困難，對(duì)于整個(gè)行業(yè)發(fā)展的影響還需要觀察。從房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)看，今年以來(lái)隨著各地區(qū)各部門(mén)堅(jiān)持‘房住不炒’的原則，持續(xù)穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)預(yù)期，整體運(yùn)行保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)”。
而恒大在9月13日的公司聲明里也聲稱，“網(wǎng)絡(luò)上近日出現(xiàn)的有關(guān)恒大破產(chǎn)重組的言論完全失實(shí)”。
然而，在恒大宣稱要“堅(jiān)決履行企業(yè)主體責(zé)任”的時(shí)候，恒大財(cái)富（前身為恒大金服，類(lèi)似P2P集資）總經(jīng)理杜亮承認(rèn)提前兌付，不過(guò)理由是家里有急事；恒大在多個(gè)地方的樓盤(pán)也被傳已停工……
其實(shí)早在兩個(gè)月前，恒大就傳出被地方銀行申請(qǐng)凍結(jié)資產(chǎn)的消息；去年9月，一份所謂的被偽造的“懇請(qǐng)書(shū)”，讓恒大獲得了債轉(zhuǎn)股的特赦指令，才得以續(xù)命。
所以有人猜測(cè)，這次的恒大財(cái)富擠兌風(fēng)波，會(huì)不會(huì)又是恒大的一次“自黑式”炒作，希望借此換來(lái)權(quán)力部門(mén)更大規(guī)模的救助和支持。另一巨頭河南建業(yè)也隨著恒大的步伐，向地方政府發(fā)出了“求助”信號(hào)。
絕大多數(shù)民眾其實(shí)都不希望再用公權(quán)力去救恒大了。且不說(shuō)恒大本身就是新三座大山之一的高房?jī)r(jià)的始作俑者之一，單單是恒大大股東“合規(guī)”套現(xiàn)、分紅，海外高息發(fā)債自己買(mǎi)、然后給自己付高息，通過(guò)海外并購(gòu)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，用離岸公司轉(zhuǎn)移財(cái)富的一系列做法就早已觸犯了眾怒。
恒大背后的資本家們?cè)谧约喊l(fā)財(cái)致富的同時(shí)，卻把巨額的債務(wù)留過(guò)了母國(guó)，讓中國(guó)的老百姓和恒大的員工承受慘重?fù)p失。被擠兌的恒大財(cái)富未兌付規(guī)模才400億，恒大真正欠債的對(duì)象是那一百多家銀行類(lèi)的金融機(jī)構(gòu)，它們絕大部分都是國(guó)資背景……
美國(guó)金融海嘯之后，奧巴馬政府通過(guò)海量QE救助美國(guó)的企業(yè)巨頭，但它們拿到錢(qián)后的第一件事就是給高管補(bǔ)發(fā)天價(jià)高薪……中國(guó)是一個(gè)社會(huì)主義國(guó)家，于情于理都不應(yīng)該參照美國(guó)的做法。
1.95萬(wàn)億的債務(wù)，對(duì)于總資產(chǎn)2.3萬(wàn)億的恒大來(lái)說(shuō)，或許還沒(méi)有到資不抵債的地步。高負(fù)債是目前房地產(chǎn)企業(yè)的普遍現(xiàn)象，碧桂園負(fù)債同樣高達(dá)1.76萬(wàn)億，萬(wàn)科1.52萬(wàn)億，綠地1.24萬(wàn)億，保利、融創(chuàng)也都是將近1萬(wàn)億……地產(chǎn)十大巨頭的平均負(fù)債率在2017年就已攀升到80%以上。
但是，“存在的不一定是合理的”。
在房地產(chǎn)市場(chǎng)早已失去快速增長(zhǎng)的支撐（這個(gè)支撐既來(lái)自民眾的購(gòu)買(mǎi)力-俗稱“韭菜”，也來(lái)自銀行“水龍頭”），房?jī)r(jià)上漲預(yù)期不再的情況下，就像銀行的住房貸款一樣，所有曾經(jīng)的“良性”債務(wù)，都會(huì)瞬間變成“不良”債務(wù)。不管對(duì)恒大來(lái)講，還是對(duì)其他的房地產(chǎn)巨頭來(lái)講，目前的債務(wù)危機(jī)表現(xiàn)無(wú)非是“病危通知書(shū)”與“死亡證明”的區(qū)別。
就在恒大財(cái)富陷入擠兌風(fēng)波的時(shí)候，成都在建地鐵17號(hào)線二期工程建設(shè)北路站發(fā)生工地棚網(wǎng)架垮塌事故，導(dǎo)致4死14傷，讓成都地鐵成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。
從2010年成都地鐵1號(hào)線開(kāi)通，到2020年末的短短十年間，成都這座中國(guó)地鐵城市的標(biāo)桿已經(jīng)建成了13條地鐵線，總里程躍居全國(guó)第三。成都地鐵飛速發(fā)展的背后，是近年來(lái)地鐵建設(shè)過(guò)程中的數(shù)起安全事故，而真正該敲響警鐘的，不應(yīng)該僅僅是地鐵建設(shè)的“安全生產(chǎn)”，更是地鐵建設(shè)熱潮所帶來(lái)的巨大隱憂。
按照新一輪城市軌道交通線網(wǎng)規(guī)劃，成都未來(lái)將打造36條軌交線路，這還是“踩了急剎車(chē)”的結(jié)果，原本規(guī)劃的55條線路被砍掉了19條。
2020年全國(guó)22家地鐵公司的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，全年實(shí)現(xiàn)盈利的城市僅有7個(gè)，2020年成都軌道交通集團(tuán)獲得91.44億元的政府補(bǔ)貼來(lái)支撐運(yùn)營(yíng)，營(yíng)收將近99.61億元，凈利潤(rùn)14.76億元，實(shí)際虧損76.68億元，虧損金額位居全國(guó)第一。
由于有五條線路是2020年年末才開(kāi)通運(yùn)營(yíng)，2021年成都地鐵的虧損情況恐怕還要更加嚴(yán)重；比虧損更加嚴(yán)重的是成都地鐵的巨額負(fù)債，截至2020年第一季度，成都軌交集團(tuán)僅有息負(fù)債就達(dá)到1265.17億元。
之所以談恒大、談房地產(chǎn)，卻談到了地鐵身上，正是因?yàn)榈罔F早已經(jīng)成為地產(chǎn)熱潮的推進(jìn)器。成都目前仍然是攤大餅式的城市發(fā)展思路，地鐵修到哪里，房子就能建到哪里。
規(guī)劃500-650萬(wàn)人口的天府新區(qū)目前除了天府大道兩側(cè)之外都還是大片荒地的情況下，成都又上馬了規(guī)劃385萬(wàn)人口的東部新區(qū)，未來(lái)簡(jiǎn)州新城、淮州新城……
而成都的地鐵規(guī)劃除了原來(lái)的中心城區(qū)，正密集地圍繞這些新城展開(kāi)：
不獨(dú)成都如此，這樣的一幕也正在全國(guó)很多大城市上演，與之配套的還有高速公路、高鐵等基本配套設(shè)施的修建熱潮。
2019年高速公路資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模已擴(kuò)大至5.8萬(wàn)億元，這一數(shù)字隨著新的高速公路建設(shè)進(jìn)行還在急劇增長(zhǎng)。雖然2019年征收機(jī)動(dòng)車(chē)通行費(fèi)5551億元，但2019年高速公路收支缺口依然同比增加4378.4億元，高昂的養(yǎng)護(hù)費(fèi)用、人員成本開(kāi)支下，債務(wù)并沒(méi)有得到緩解，而是“上升”了。
與之類(lèi)似的還有高鐵。截至2020年第三季度中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司的總負(fù)債已經(jīng)超5.57萬(wàn)億，每年的盈利，連利息都抵銷(xiāo)不了，而目前的高鐵票價(jià)對(duì)于大多數(shù)老百姓來(lái)講已經(jīng)很高了。按照現(xiàn)在的規(guī)劃，未來(lái)15年全國(guó)高鐵規(guī)模要翻一番，達(dá)到7萬(wàn)公里。實(shí)際上，全國(guó)的高鐵，基本只有京滬線盈利，其余的都因?yàn)檩d客量不足而長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。
圍繞著房地產(chǎn)業(yè)的熱潮，前面十幾年投資熱潮積累起來(lái)的還有鋼鐵等資源行業(yè)、電力等能源行業(yè)巨大的產(chǎn)能過(guò)剩，就連給“睡城”配套的各地“汽車(chē)城”熱也早已呈現(xiàn)了巨大的過(guò)剩，僅江蘇就出現(xiàn)了7成的整車(chē)產(chǎn)能過(guò)剩……而這些投資熱潮遇冷之后，同樣累計(jì)起了海量的難以還清的債務(wù)。
2020年初，央行公布的全社會(huì)負(fù)債（含政府債務(wù)、企業(yè)債務(wù)和家庭債務(wù)）總規(guī)模已近250萬(wàn)億；前不久海外金融機(jī)構(gòu)估計(jì)的總規(guī)模則為GDP的三倍半以上，“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”的特征已經(jīng)非常明顯。
回過(guò)頭來(lái)看恒大。放在十年前，恒大的高負(fù)債率其實(shí)沒(méi)什么大不了的，它正是通過(guò)借債大量拿地、迅速擴(kuò)大規(guī)模、占領(lǐng)市場(chǎng)，在房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期下，這些債務(wù)都能為其套取更大的利潤(rùn)；即便它自己的股東像蛀蟲(chóng)一樣不斷從企業(yè)內(nèi)部吸血、轉(zhuǎn)移財(cái)富，但企業(yè)照樣還能照常運(yùn)轉(zhuǎn)。但“房?jī)r(jià)上漲預(yù)期”存在的前提，是老百姓手里還有錢(qián)或者還沒(méi)有那么多的家庭負(fù)債。而今，這樣的前提早已不復(fù)存在。
通俗一點(diǎn)講，就是資本太過(guò)貪婪。地產(chǎn)資本、金融資本剛割完一輪韭菜、互聯(lián)網(wǎng)資本緊跟著又來(lái)割韭菜，這會(huì)兒韭菜根本已經(jīng)很難再長(zhǎng)起來(lái)了，你還能拿什么來(lái)割？
美國(guó)的金融海嘯已經(jīng)為我們預(yù)演了債務(wù)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)的前途。債務(wù)經(jīng)濟(jì)40年間在美國(guó)累計(jì)了三個(gè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題——群體撕裂，產(chǎn)業(yè)空心化和經(jīng)濟(jì)虛擬化，以及嚴(yán)重的社會(huì)貧富分化。一場(chǎng)巨大的金融海嘯讓安逸繁華的美國(guó)夢(mèng)迅速褪色，成為國(guó)內(nèi)的“厲害了”們嘲諷的對(duì)象。
但老牌帝國(guó)主義終究是帝國(guó)主義，哪怕是經(jīng)濟(jì)殖民的手段不靈了，它還有戰(zhàn)爭(zhēng)轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的手段。“厲害了”們津津樂(lè)道于“基建狂魔”的同時(shí)，不妨認(rèn)真研究一下韭菜生長(zhǎng)問(wèn)題。
被下了“病危通知”的恒大能在ICU里待多久還不得而知，但它肯定不是第一個(gè)；恒大的1.95萬(wàn)億負(fù)債也不是最可怕的，可怕的是已經(jīng)沒(méi)有韭菜給它割了……