中國(guó)敞開金融大門，華爾街銀行興奮又緊張
呂 棟
在世界第二大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)擴(kuò)大業(yè)務(wù)，是華爾街金融巨鱷多年以來(lái)的愿望，現(xiàn)在他們終于如愿以償。隨著中國(guó)在多個(gè)金融領(lǐng)域允許外資控股或獨(dú)資經(jīng)營(yíng)，華爾街巨頭們異常興奮，因?yàn)檫@意味著他們可以不再與中國(guó)合作伙伴分享利潤(rùn)。
不過(guò)，激動(dòng)之余，也有部分外資銀行擔(dān)心中國(guó)擴(kuò)大金融開放是“草船借箭”。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)多家房企因債務(wù)危機(jī)亟需融資“補(bǔ)血”，而外資投行擴(kuò)大在華業(yè)務(wù)可以帶來(lái)更多境外資金。這被《紐約時(shí)報(bào)》等外媒曲解為是讓外資“入場(chǎng)接盤”，甚至還有外企擔(dān)心“解決財(cái)務(wù)問(wèn)題后再被踢出去”。
但事實(shí)是，中國(guó)金融業(yè)有序擴(kuò)大對(duì)外開放，為全球投資者提供了參與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、分享中國(guó)發(fā)展成果的機(jī)遇。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)擁有巨大的經(jīng)濟(jì)體量和市場(chǎng)潛力，并保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，已成為全球投資者無(wú)法忽視的市場(chǎng)。眾多美國(guó)金融機(jī)構(gòu)也在用腳投票，加速奔向中國(guó)。
《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道截圖
連續(xù)多個(gè)“第一”，華爾街十分興奮
近年來(lái)，中國(guó)金融開放連出實(shí)招，吸引國(guó)際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。首家外資控股證券公司、首家外資獨(dú)資壽險(xiǎn)公司、首家外資全資控股期貨公司、首家外資全資控股公募基金等多個(gè)“第一”陸續(xù)誕生。
具體來(lái)看，今年7月，美國(guó)花旗集團(tuán)成為首家獲準(zhǔn)在華開設(shè)托管業(yè)務(wù)的外資銀行。8月，在中國(guó)開設(shè)業(yè)務(wù)已有一個(gè)世紀(jì)之久的摩根大通獲得許可，可以全資控股其在中國(guó)市場(chǎng)的投資銀行和交易業(yè)務(wù)。高盛也在10月份獲準(zhǔn)成立類似的企業(yè)。
幾十年來(lái)，華爾街銀行一直渴望在中國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)大業(yè)務(wù)，現(xiàn)在他們?cè)竿K于實(shí)現(xiàn)。允許外企獨(dú)資后，國(guó)外金融巨鱷興奮地發(fā)現(xiàn)，它們可以不再與中國(guó)伙伴分享利潤(rùn)，以換取為股權(quán)交易提供承銷或?yàn)楣咎峁┳稍兊确?wù)，因此紛紛開始接受監(jiān)管條件。
利益驅(qū)使下，這些外資銀行也希望促成更多交易，幫助中國(guó)企業(yè)籌集資金，并為中國(guó)迅速增長(zhǎng)的高收入人群管理資金?！陡２妓埂窋?shù)據(jù)顯示，2021年，中國(guó)100位最富有者的總財(cái)富從一年前的1.33萬(wàn)億美元增加到了1.48萬(wàn)億美元。
“多年后，我們終于可以控制我們的合資企業(yè)，這讓我們倍感鼓舞”，高盛首席執(zhí)行官戴維·M·所羅門在上個(gè)月的一次采訪中坦言，“顯然，我們?cè)谥袊?guó)能做什么，很大程度上還是取決于中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許我們?nèi)绾芜\(yùn)作”。
高盛（資料圖）
事實(shí)上，最近兩年國(guó)際形勢(shì)風(fēng)云變幻，中美貿(mào)易摩擦疊加新冠疫情沖擊，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇。隨著中國(guó)有序擴(kuò)大金融業(yè)開放，大力吸引國(guó)際資本，既可以促使中國(guó)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)努力提升、做大做強(qiáng)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐，也可以為世界發(fā)展帶來(lái)更多機(jī)遇。
但外媒對(duì)中國(guó)的金融開放卻沒(méi)有從正面解讀。11月17日，《紐約時(shí)報(bào)》在一篇文章中將中國(guó)的開放政策與部分房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)危機(jī)聯(lián)系起來(lái)。文章稱，華爾街銀行在華取得進(jìn)展之際，中國(guó)房企的債務(wù)危機(jī)正在醞釀，而恒大是這些問(wèn)題的典型代表，該公司尚未償還約3000億美元的債務(wù)。
文章還聲稱，盡管債務(wù)危機(jī)可能會(huì)創(chuàng)造新的銀行業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，但也會(huì)帶來(lái)不可預(yù)測(cè)性。雖然恒大地產(chǎn)上月勉強(qiáng)避免債券違約，但其危險(xiǎn)處境正在其他開發(fā)商中引發(fā)恐慌，可能會(huì)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造成擾亂。
路透社同日在報(bào)道中稱，中國(guó)房企在今年底和明年上半年美元債到期規(guī)模較大，中資房企美元債到期續(xù)發(fā)融資依然“壓力山大”，尤其境內(nèi)非“綠檔”房企面臨的債務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)并沒(méi)有完全解除。
不難看出，中國(guó)金融開放政策已被部分外媒歪曲解讀為讓外資“入場(chǎng)接盤”。“給它一年時(shí)間，解決他們的財(cái)務(wù)問(wèn)題，”奧登資本集團(tuán)銀行業(yè)分析師迪克·博夫用陰謀論的口吻說(shuō)道，“然后，他們就不需要美國(guó)的銀行了，可以把它們踢出去。”
然而，不可否認(rèn)的現(xiàn)實(shí)是，中國(guó)已是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，巨大的經(jīng)濟(jì)體量和市場(chǎng)潛力，成為全球投資者無(wú)法忽視的市場(chǎng)。因此，中國(guó)金融業(yè)擴(kuò)大對(duì)外開放可以全球投資者提供分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的機(jī)遇。
但華爾街巨頭對(duì)中美貿(mào)易摩擦、臺(tái)海局勢(shì)等問(wèn)題仍心存擔(dān)憂。六位由于政治敏感性而匿名的華爾街銀行業(yè)高管表示，他們對(duì)中國(guó)最新的金融開放政策表示歡迎，但他們也擔(dān)憂中國(guó)監(jiān)管政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。這些人士還透露，他們的公司在亞洲有其他布局，如新加坡或東京，以便有需要時(shí)可以轉(zhuǎn)移到其他地方。
事實(shí)上，從近些年的變化便可看出，中國(guó)的金融開放是持續(xù)擴(kuò)大的。今年7月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要持續(xù)抓好金融業(yè)對(duì)外開放承諾落實(shí)，對(duì)標(biāo)開放程度較高的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)形成以負(fù)面清單為基礎(chǔ)的更高水平金融開放，使中國(guó)始終是吸引外資的熱土。
中國(guó)政府網(wǎng)截圖
“投資中國(guó)是為了長(zhǎng)期發(fā)展”
在部分外媒曲解中國(guó)金融開放政策的同時(shí)，華爾街巨頭卻在用行動(dòng)證明對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。它們正在收購(gòu)合資企業(yè)的全部股權(quán)，或者尋找新的商業(yè)伙伴。
其中，摩根大通和高盛的目標(biāo)是全面擴(kuò)大在華業(yè)務(wù)，從承銷股票和債券發(fā)行，到為跨境交易和建立交易活動(dòng)提供咨詢。高盛還與中國(guó)工商銀行工銀資管建立了合作關(guān)系，讓高盛有機(jī)會(huì)為工商銀行2600萬(wàn)個(gè)人客戶和73萬(wàn)企業(yè)客戶中的部分客戶管理資金。
“能夠在中國(guó)設(shè)立并運(yùn)營(yíng)一家全資證券公司，是我們?cè)谶@一關(guān)鍵市場(chǎng)達(dá)成的又一重要里程碑。”摩根大通亞太區(qū)主席及首席執(zhí)行官郭利博表示，“我們相信，在中國(guó)金融市場(chǎng)不斷發(fā)展、客戶需求不斷多元化的背景下，此舉將進(jìn)一步強(qiáng)化摩根大通在中國(guó)的業(yè)務(wù)實(shí)力。”
在中國(guó)的擴(kuò)張速度一直慢于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的美國(guó)銀行計(jì)劃申請(qǐng)成立一家券商。摩根士丹利正在等待中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)將其在中國(guó)證券公司的持股比例提高到90%。該行還在尋求將其在一家基金管理合資企業(yè)中的持股比例提高到85%。
去年9月，資產(chǎn)管理巨頭貝萊德在當(dāng)局批準(zhǔn)后三個(gè)月，從中國(guó)投資者手中籌集了10億美元，這是中國(guó)首只由外資運(yùn)營(yíng)的投資基金。
“中國(guó)金融業(yè)的進(jìn)一步開放賦予貝萊德更大的發(fā)展機(jī)遇和空間。貝萊德深耕中國(guó)市場(chǎng)超過(guò)15年，我們將在中國(guó)市場(chǎng)推出一系列公募基金產(chǎn)品。”貝萊德基金管理有限公司董事長(zhǎng)湯曉東表示。
花旗集團(tuán)正專注打造其財(cái)富管理業(yè)務(wù)?；ㄆ焖饺算y行業(yè)務(wù)全球負(fù)責(zé)人劉宏敏表示，盡管花旗在亞洲剝離了一些消費(fèi)銀行業(yè)務(wù)，但該行的目標(biāo)是將亞洲私人銀行業(yè)務(wù)的人員編制增加一倍，并專注于服務(wù)包括中國(guó)在內(nèi)的高收入客戶。
花旗私人銀行業(yè)務(wù)全球負(fù)責(zé)人劉宏敏
但劉宏敏在10月份的一次采訪中表示，該行在“非常密切地”關(guān)注中國(guó)的政策，并向客戶解釋說(shuō)，緊張的中美關(guān)系可能會(huì)給他們的投資組合帶來(lái)更多的波動(dòng)性。
美國(guó)銀行也看好向中國(guó)不斷壯大的中產(chǎn)階級(jí)銷售金融產(chǎn)品的可能性，因?yàn)橹袊?guó)投資者正在尋求房地產(chǎn)以外的投資。
《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，華爾街對(duì)中國(guó)的熱情得到了一些最大客戶的響應(yīng)，包括對(duì)沖基金、基金經(jīng)理和其他美國(guó)主要投資者。
全球最大對(duì)沖基金橋水基金的創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐（Ray Dalio）敦促投資者，不要把中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的措施視為必然的“反資本主義”行為。在媒體采訪和7月發(fā)表在領(lǐng)英上的一篇文章中，他表示，多元化投資組合應(yīng)該包括在美國(guó)和中國(guó)的投資。
“我們看到很多機(jī)構(gòu)投資者堅(jiān)持在中國(guó)投資，”大型資產(chǎn)管理公司太平洋投資管理公司產(chǎn)品策略全球主管金伯利·斯塔福上個(gè)月說(shuō)。“這或許表明，在中國(guó)的資產(chǎn)配置是有粘性的，具有持久力，人們更多是為了長(zhǎng)期的發(fā)展。”