這兩天在國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)生了一件大事：中國(guó)“鎳王”、不銹鋼巨頭青山控股在期貨市場(chǎng)上受到國(guó)際資本的“圍剿”，在這場(chǎng)圍剿中雙方進(jìn)行了殘酷的博弈，最終青山控股完成了驚天逆轉(zhuǎn)。
很多人在后臺(tái)問(wèn)我這件事，今天我們就和大家說(shuō)說(shuō)這件事。
我相信很多人已經(jīng)看到這則新聞，但是由于這其中涉及到非常專業(yè)的內(nèi)容，很多人未必看懂，所以我們有必要給大家說(shuō)一下這個(gè)問(wèn)題：現(xiàn)代社會(huì)，到處充滿了機(jī)會(huì)，但同時(shí)也處處蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，你只有明白一些事情的原理，才能有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
我們先給大家普及下“期貨”。
期貨到底是一個(gè)什么樣的東西？
所謂的“期貨”你可以簡(jiǎn)單的理解為：到期給貨。
比如，你是種植蘋果的，1個(gè)月后蘋果成熟，那時(shí)你就有1萬(wàn)斤蘋果可以賣。在蘋果成熟之前，大家都可以按照自己對(duì)蘋果價(jià)格走勢(shì)的理解出價(jià)，然后按照最后一天的價(jià)格成交。
你是種植蘋果的，我是蘋果販子，你肯定希望蘋果能賣貴點(diǎn)，我肯定希望能買的便宜點(diǎn)，我們兩者之間出現(xiàn)了矛盾。
如何才能達(dá)成一個(gè)大家都滿意的價(jià)格呢？
這個(gè)時(shí)候就涉及到期貨了。
期貨是如何運(yùn)作的呢？
這時(shí)就涉及到兩個(gè)專業(yè)詞匯：做多和做空。
假設(shè)現(xiàn)在市場(chǎng)上的蘋果是5塊錢一斤，而你種植1斤蘋果的成本是2塊錢，但是沒有辦法，你的蘋果要1個(gè)月后才成熟，所以即使現(xiàn)在價(jià)格再高你也沒法賣。
現(xiàn)在蘋果價(jià)格是5塊錢一斤，但是一個(gè)月后的蘋果價(jià)格是多少錢一斤誰(shuí)也不知道：1個(gè)月后，大家的蘋果都上市了，價(jià)格可能就不值5塊錢一斤；說(shuō)不定哪個(gè)蘋果生產(chǎn)基地發(fā)生洪災(zāi)，蘋果大量減產(chǎn)，一個(gè)月后蘋果價(jià)格就可能超過(guò)5塊錢一斤……總之，誰(shuí)也不知道1個(gè)月后蘋果的價(jià)格會(huì)是多少。
這個(gè)時(shí)候，怎么辦？
你發(fā)布一個(gè)公告：一個(gè)月后，你有1萬(wàn)斤蘋果要賣，想要買的人可以彼此出價(jià)，你會(huì)按照最后一天的價(jià)格出售1萬(wàn)斤蘋果。
現(xiàn)在市場(chǎng)上有1萬(wàn)斤的蘋果期貨，假設(shè)有100個(gè)蘋果販子都來(lái)買這1萬(wàn)斤蘋果期貨：現(xiàn)在蘋果價(jià)格是5塊錢一斤，99個(gè)人都認(rèn)為1個(gè)月后蘋果價(jià)格不值5塊錢，但是有一個(gè)販子（假設(shè)是我）認(rèn)為一個(gè)月后蘋果的價(jià)格會(huì)上漲，于是我就以5塊錢一斤的價(jià)格買下了所有的蘋果期貨。
第二天，突然發(fā)生一個(gè)新聞：某蘋果生產(chǎn)基地出現(xiàn)洪災(zāi)，蘋果大量減產(chǎn)……
第三天，又發(fā)生一個(gè)新聞：又一個(gè)蘋果基地出現(xiàn)蟲災(zāi)，蘋果又大量減產(chǎn)……
這個(gè)時(shí)候大量的販子通過(guò)自己的分析后得出結(jié)論：1個(gè)月后蘋果的價(jià)格可能要超過(guò)5塊錢一斤！
上面剛說(shuō)過(guò)，我以5塊錢一斤的價(jià)格買下了1萬(wàn)斤的蘋果期貨，現(xiàn)在大家都覺得我買便宜了，都想高價(jià)從我手中把這1萬(wàn)斤蘋果期貨買走。
這個(gè)時(shí)候又出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題：99個(gè)蘋果販子（包括我）認(rèn)為1個(gè)月后蘋果的價(jià)格不會(huì)超過(guò)6塊錢，但是有一個(gè)販子認(rèn)為可能會(huì)超過(guò)6塊錢，于是他就說(shuō)：他愿意花6塊錢一斤的價(jià)格購(gòu)買1萬(wàn)斤蘋果期貨！
本來(lái)這1萬(wàn)斤蘋果期貨被我以5塊錢一斤的價(jià)格買下來(lái)的，現(xiàn)在有人出6塊錢一斤的價(jià)格購(gòu)買，我尋思了一下：這個(gè)價(jià)格已經(jīng)比我拿到這批蘋果再賣給老百姓的利潤(rùn)還要高……
這時(shí)候，你說(shuō)我會(huì)怎么做？
對(duì)的，我會(huì)以6塊錢1斤的價(jià)格把1萬(wàn)斤蘋果期貨轉(zhuǎn)賣給他。
我以5塊錢1斤的價(jià)格買了1萬(wàn)斤蘋果期貨，被他以6塊錢的價(jià)格買走了，等于我賺了1萬(wàn)塊錢。
那個(gè)人以6塊錢1斤的價(jià)格從我手中買走1萬(wàn)斤的蘋果期貨后，又發(fā)生了一些狀況：
第四天，又發(fā)生一個(gè)重大新聞，又一個(gè)蘋果種植基地發(fā)生嚴(yán)重火災(zāi)，大量蘋果樹被燒死……
第五天，再一個(gè)蘋果基地遭遇罕見旱災(zāi)，蘋果大量減產(chǎn)……
這個(gè)時(shí)候，又重復(fù)前面的過(guò)程了：又一個(gè)蘋果販子以7塊錢一斤的價(jià)格把那1萬(wàn)斤蘋果期貨給買走了！
……
出價(jià)一個(gè)比一個(gè)高，這就叫做“做多”。
了解了“做多”以后，“做空”就容易理解了：認(rèn)為將來(lái)的價(jià)格會(huì)比現(xiàn)價(jià)高，買入期貨的叫做“做多”；認(rèn)為將來(lái)的價(jià)格會(huì)比現(xiàn)在低，賣出期貨的叫做“做空”。
我不知道大家能不能理解這個(gè)問(wèn)題，我覺得應(yīng)該能讓所有人理解的，如果還看不懂就多看幾遍，一定能看懂的。
現(xiàn)在我們?cè)贀Q一個(gè)角度說(shuō)下這個(gè)問(wèn)題。
我是種植蘋果的，1個(gè)月后我有1萬(wàn)斤蘋果要賣，我也不知道1個(gè)月后蘋果的價(jià)格到底是多少，這個(gè)時(shí)候我也會(huì)有自己的考慮：我種植一斤蘋果的成本只要2塊錢，如果能賣到3塊錢我就賺了，但是現(xiàn)在市場(chǎng)上已經(jīng)把這1萬(wàn)斤的蘋果期貨炒到5塊錢一斤了，我覺得這個(gè)利潤(rùn)已經(jīng)足夠了，我想以這個(gè)價(jià)格賣出去！
現(xiàn)在蘋果期貨價(jià)格已經(jīng)被炒到5塊錢一斤了，我也不知道1個(gè)月后的價(jià)格是多少，可能要高于5塊錢，也可能低于5塊錢，我不想承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)：如果一個(gè)月后蘋果價(jià)格低于5塊錢，我豈不是要少賺了？
怎么辦？
這個(gè)時(shí)候，我就“做空”：大家不是把蘋果期貨的價(jià)格炒到5塊錢一斤了嗎，這個(gè)時(shí)候，我就借來(lái)1萬(wàn)斤蘋果期貨以5塊錢一斤的價(jià)格賣出去，到最后一天我再花錢買回1萬(wàn)斤蘋果期貨還給人家。
這個(gè)過(guò)程能懂吧。
下面關(guān)鍵的地方來(lái)了：
假設(shè)1個(gè)月期限到了，我種植的蘋果成熟了，現(xiàn)在的蘋果價(jià)格是10塊錢一斤，我的1萬(wàn)斤蘋果被人買走了，我拿到了10萬(wàn)塊錢——原本我的心理價(jià)格是5塊錢，現(xiàn)在賣了10塊錢，我等于多賺了5塊錢1斤，在現(xiàn)貨上我是賺的；
但是在這個(gè)過(guò)程中我又從別人借了1萬(wàn)斤蘋果期貨被我以5塊錢的價(jià)格賣出去了，我得還人家1萬(wàn)斤蘋果期貨，于是我又以10塊錢1斤的價(jià)格買回來(lái)1萬(wàn)斤蘋果期貨，花了10萬(wàn)——原本我的心理價(jià)是5塊錢，我以5塊錢的價(jià)格借來(lái)1萬(wàn)斤期貨被我賣了，但是最后我卻要以10塊錢每斤的價(jià)格買回1萬(wàn)斤期貨還給人家，我在期貨上是賠了5塊錢一斤。
我的1萬(wàn)斤蘋果最終賣了10萬(wàn)塊，中間我又借了1萬(wàn)斤期貨賣了5萬(wàn)塊，等于我拿到了15萬(wàn)。但是，由于我在交貨之前又以5元每斤的價(jià)格借了1萬(wàn)斤的期貨，最后我要以10元每斤的價(jià)格購(gòu)買1萬(wàn)斤的期貨還給人家。
大家算算，最終我拿了多少錢？
5萬(wàn)！
這個(gè)5萬(wàn)就是我的心理價(jià)！
也就是說(shuō)，我通過(guò)現(xiàn)貨和期貨相互補(bǔ)充，最終讓我的蘋果價(jià)格達(dá)到了我的心理價(jià)：如果我不通過(guò)期貨操作，那么我1萬(wàn)斤蘋果能賣10萬(wàn)；但是，通過(guò)期貨操作后，我1萬(wàn)斤蘋果只賣了5萬(wàn)。
這說(shuō)明什么？
這說(shuō)明了：我在現(xiàn)貨上是賺的，在期貨上是虧的，但是通過(guò)現(xiàn)貨補(bǔ)貼期貨，最終達(dá)到了我的心理價(jià)（我的成本是2塊錢，賣到5塊錢我就滿足了），這叫做“現(xiàn)貨補(bǔ)貼期貨”。
同樣的道理，反過(guò)來(lái)操作，就叫做“期貨補(bǔ)貼現(xiàn)貨”：我在現(xiàn)貨上是虧的，在期貨上是賺的，但是通過(guò)期貨補(bǔ)貼現(xiàn)貨，我也達(dá)到了自己的心理價(jià)。
了解上面的過(guò)程，后面的事情就好理解了。
整個(gè)事件非常復(fù)雜，截止目前還有很多信息還不能完全確定，但是大概意思是這樣的：青山控股是中國(guó)最大的鎳生產(chǎn)商，對(duì)外出售大量的鎳，前幾天倫敦交易中心的鎳期貨價(jià)格大漲，漲到3萬(wàn)多美元/噸。
鎳的價(jià)格大漲，青山控股覺得這個(gè)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到自己的心理預(yù)期了，就想保住這個(gè)價(jià)，于是借來(lái)了20萬(wàn)噸鎳期貨（做空），以3萬(wàn)美元/噸的價(jià)格賣出去——目前青山控股到底做空了多少噸鎳還不知道，那個(gè)是商業(yè)秘密，反正青山控股說(shuō)開出的空單是合理的，我們就按網(wǎng)傳的20萬(wàn)噸吧。
青山控股做空鎳，交割日是3月9日，如果3月9日交貨那天，鎳的價(jià)格超過(guò)3萬(wàn)美元/噸，那么青山控股就等于是用“現(xiàn)貨補(bǔ)貼期貨”；如果3月9日鎳的價(jià)格低于3萬(wàn)美元/噸，那么青山控股就等于是用“期貨補(bǔ)貼現(xiàn)貨”。
結(jié)果出現(xiàn)一個(gè)什么問(wèn)題呢？
俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以后，俄羅斯的鎳運(yùn)不出來(lái)了，市場(chǎng)上的鎳大量變少，這讓國(guó)際資本看到了機(jī)會(huì)：瘋狂的拉升鎳的價(jià)格……
短短的兩天內(nèi)，國(guó)際資本將鎳的期貨價(jià)格拉升到最高的10萬(wàn)美元/噸：
按照正常的道理：到3月9日交割期的時(shí)候，青山控股拿出20萬(wàn)噸的鎳以10萬(wàn)美元/噸的價(jià)格賣出去，肯定是大賺一筆的；但是，在這之前，它又借了20萬(wàn)噸的鎳期貨以3萬(wàn)美元/噸的價(jià)格賣出去的，它得還人家，所以在期貨上它是大虧的。
如果按照正常運(yùn)作，最終青山控股通過(guò)現(xiàn)貨補(bǔ)貼期貨，還是能達(dá)到了自己的心理價(jià)——也就是“做空”的價(jià)位。
但是，問(wèn)題來(lái)了：由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致俄羅斯的鎳產(chǎn)量大量減少，青山控股根本拿不出20萬(wàn)噸的鎳。
拿不出20萬(wàn)噸的鎳會(huì)導(dǎo)致什么后果？
很簡(jiǎn)單：現(xiàn)貨上賺的彌補(bǔ)不了期貨上的損失，導(dǎo)致巨虧！
繼續(xù)以上面的蘋果為例子：原本1個(gè)月后我有1萬(wàn)噸蘋果要賣出去，在期貨價(jià)格為5元每斤的時(shí)候，我借了1萬(wàn)斤期貨賣出去了，結(jié)果到交割那天，由于種種原因，我的一萬(wàn)斤蘋果運(yùn)不出去了，我沒有辦法按期把蘋果交給客戶了。
我的蘋果沒有辦法運(yùn)輸出去，那么我就必須提高價(jià)格購(gòu)買期貨，因?yàn)橹挥刑Ц邇r(jià)格別人才可能把自己手中的期貨合約賣給我，我才能還掉當(dāng)初借來(lái)的1萬(wàn)噸蘋果期貨——這個(gè)用專業(yè)術(shù)語(yǔ)就叫做“平倉(cāng)”。
由于對(duì)方炒作非常厲害，期貨價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)我的承受能力了，這個(gè)時(shí)候，我如何才能減少損失呢？
只有一個(gè)辦法：我必須要借到1萬(wàn)斤蘋果現(xiàn)貨交給客戶。
上面我們也說(shuō)過(guò)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生以后，俄羅斯的鎳運(yùn)不出來(lái)了，青山控股自己的鎳不夠了，這個(gè)時(shí)候它要么認(rèn)虧，要么趕緊籌夠20萬(wàn)噸鎳。
如果青山控股能借來(lái)20萬(wàn)噸鎳，那么花10萬(wàn)美元/噸的價(jià)格購(gòu)買鎳期貨的客戶就會(huì)損失嚴(yán)重——因?yàn)檫^(guò)了交割期以后，我的“蘋果”就能運(yùn)出來(lái)了，“蘋果”的價(jià)格就會(huì)大跌。
原本國(guó)際資本認(rèn)為青山控股這次肯定虧大了，但是誰(shuí)也沒有想到：青山控股竟然真的籌到了20萬(wàn)噸鎳。
如何籌夠的？
我不知道！
到底誰(shuí)策劃了這次“逼空”事件？
我也不知道！
網(wǎng)上傳言是青山控股的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)際商品巨頭嘉能可（Glencore），但是被嘉能可給否認(rèn)了！
據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，國(guó)際商品巨頭嘉能可（Glencore）在回復(fù)證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，公司沒有參與近期推高倫敦金屬交易所（LME）鎳品種價(jià)格。
總之，在這次“逼空”事件中還有很多問(wèn)題沒有搞清。
但是，有一點(diǎn)是可以肯定的：青山控股之所以能在極短的時(shí)間內(nèi)籌夠20萬(wàn)噸鎳，要么有中國(guó)企業(yè)的幫忙，要么有中國(guó)政府的幫忙。
到底是誰(shuí)在幫忙，現(xiàn)在我們還不知道，總之肯定有人在幫助青山控股。
我借了1萬(wàn)斤蘋果期貨以10塊錢的價(jià)格賣出去了，現(xiàn)在你把蘋果期貨價(jià)格炒到1萬(wàn)塊/斤，但是我沒有蘋果現(xiàn)貨賣給你，按照道理我就必須賠你1億塊。但是，我很快從別的地方借了1萬(wàn)斤蘋果，以1億塊的價(jià)格賣給了你，你說(shuō)你虧了多少錢吧。
這等于什么？
等于為青山控股籌集鎳的公司或政府大賺一筆——因?yàn)樗鼈兘杞o青山控股的鎳被國(guó)際資本以超高價(jià)給買走了。
現(xiàn)在的中國(guó)是世界的加工廠，眾多企業(yè)和國(guó)家都儲(chǔ)備了大量的資源，只要我們的企業(yè)沒有賭博式的炒作期貨（即開出的空單沒有大于自己能交出的貨），那么國(guó)際資本想要通過(guò)金融手段打壓中國(guó)企業(yè)那就是找死！
現(xiàn)在的中國(guó)已經(jīng)不是以前的中國(guó)了，國(guó)際資本想要通過(guò)金融手段收割中國(guó)企業(yè)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了！
最后，我們提醒一點(diǎn)：企業(yè)參與期貨市場(chǎng)是為了“套保”，人家背后是有實(shí)物交割的，散戶千萬(wàn)不要參與期貨的炒作（去年原油期貨是散戶炒作導(dǎo)致），風(fēng)險(xiǎn)異常大，一次失敗就能讓你傾家蕩產(chǎn)！