【導(dǎo)讀】當(dāng)前，疫情、地緣政治、逆全球化等多重壓力下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨下行壓力。未來一段時間，經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展？增長點在何處？如何才能保持穩(wěn)定增長？如何處理共同富裕理念與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系？近期，溫鐵軍教授發(fā)表演講，分析當(dāng)前形勢，提出一個主張：鄉(xiāng)村和生態(tài)資源，正是應(yīng)對資本過剩的“第三資產(chǎn)池”。
溫鐵軍認(rèn)為，我們面臨的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，一是美國貨幣寬松政策帶來的輸入通脹，二是貿(mào)易沖突，兩者結(jié)合來看，情況不可能比1989-1990年的境況好。而從內(nèi)部看，則是上一輪快速增長后，房地產(chǎn)市場這個“第二資產(chǎn)池”在類似美國次貸危機(jī)的問題爆發(fā)邊緣，被政策控制、遇冷之后帶來的資本過剩，銀行存款大量增加，但貸款找不到好的項目。
他指出，國家要用7萬億振興鄉(xiāng)村，但現(xiàn)在沒有很好的項目，那么就要繼續(xù)推進(jìn)鄉(xiāng)村地區(qū)的“五通一平”，把基礎(chǔ)設(shè)施建好，便于各種經(jīng)濟(jì)活動直通鄉(xiāng)村。同時，在生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域，許多潛在的資源可以成為良好資產(chǎn)，進(jìn)入金融循環(huán)?？梢园言诮ǖ氖〖壆a(chǎn)權(quán)交易所擴(kuò)大到縣一級，把各種鄉(xiāng)村生態(tài)資源納入融資考慮，這樣既可解決地方招商引資難，也可解決銀行放貸項目問題，從而使具有整體性、非標(biāo)性、公共性的“空間生態(tài)資源”資本化，在縣域內(nèi)形成閉環(huán)，如此，才有望打造“第三資產(chǎn)池”。
資本過剩、鄉(xiāng)村振興與第三資產(chǎn)池
中國經(jīng)濟(jì)的第三資產(chǎn)池，在哪？
今天的會議主題是“筑基固本，穩(wěn)中求進(jìn)”。我的發(fā)言“資本過剩、鄉(xiāng)村振興與第三資產(chǎn)池”恰恰就跟今天的主題相關(guān)。
我先解釋一下這個標(biāo)題：我是國內(nèi)學(xué)者中比較早討論生產(chǎn)過剩危機(jī)的，大約在上世紀(jì)90年代。
在那個年代，在正式的文件中，連“資本”這個概念都還沒有出現(xiàn)過，一直到1997年的十五大才把“資本”寫進(jìn)了中央文件里。
因此，我們也就很難在主流的理論體系中，來討論我們是不是也有周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、是不是也有生產(chǎn)過剩。
而我由于理論功底太淺、受教科書的影響不深，也就沒太在意教科書的那個體系到底要回避哪些概念，所以我就比較早地開始討論周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
1986年開始，我們出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的通貨膨脹，到1988年爆發(fā)了CPI高達(dá)18.6的通脹危機(jī)。而我是1987年開始討論我們存在周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，第一篇相關(guān)文章發(fā)表在1987年某期《新華文摘》上。
大家都知道，周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是資本主義一般內(nèi)生性矛盾，我當(dāng)年提出這個概念算是不太合適的。所以此后又不斷地在討論，“生產(chǎn)過剩危機(jī)”是我從上世紀(jì)八九十年代開始就討論過的。
但今天我要跟大家提的不是一般意義的“生產(chǎn)過剩”，而講的是“資本過剩”。因為“生產(chǎn)過剩”只是指的產(chǎn)業(yè)，而當(dāng)我們講到“資本過剩”時，主要指的是金融。
我們現(xiàn)在面臨的最主要矛盾，跟全球最主要的矛盾——全球金融資本過剩是一樣的，中國也進(jìn)入到了金融資本過剩的階段。
因此，從一般的生產(chǎn)過剩、產(chǎn)業(yè)過剩進(jìn)一步發(fā)展到今天，當(dāng)我們深度融入到金融資本全球化的進(jìn)程中時，我們今天面臨的主要矛盾其實是資本過剩。
而資本過剩跟資產(chǎn)之間又是什么關(guān)系呢？過去，我們遭遇到的第一次生產(chǎn)過剩是在1997年東亞金融風(fēng)暴時，大量的海外訂單被撕毀，當(dāng)時中國已經(jīng)形成的對外做消費品生產(chǎn)的沿海工業(yè)，受到了巨大沖擊。
1998年，當(dāng)時有相當(dāng)多的企業(yè)難以為繼，企業(yè)借款變成銀行壞賬，那時還沒有股份制銀行、私人金融，只有國有銀行，金融不良率達(dá)到1/3以上。那次的生產(chǎn)過剩是明顯的。
當(dāng)年林毅夫就站出來說，我們所遭遇到的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是典型的1929-1933年那場生產(chǎn)過剩危機(jī)。
他甚至提出，我們要采取的對策就是羅斯福新政的中國版。當(dāng)時他做這些分析、政策建議時，我是在現(xiàn)場直接聽的，所以記憶猶新。
而今天我們所遭遇的主要矛盾不再是一般意義的生產(chǎn)過剩，而是資本過剩。從1998年金融危機(jī)后，經(jīng)過20多年發(fā)展，我們現(xiàn)在的金融總量應(yīng)該說已經(jīng)是世界最高的額度。
大家也都知道，最近一段時間以來，我們一些銀行出現(xiàn)了“資產(chǎn)荒”的情況。我自己在銀行工作了11年，現(xiàn)在還在銀行工作著，我們遇到了存款大量增加、而貸款卻找不到貸款頭項的情況。
按理說，按照往年的情況，我們今年一季度就應(yīng)該把全年貸款額度的一半放出去，但最后連1/3都不到。不少資金滯存于銀行，找不到投資方向。
客觀上來講，這種情況是由一個很重要的改變所造成的。在去年以前，55%以上的居民借貸投向了房地產(chǎn)、50%以上的企業(yè)借貸投向了房地產(chǎn)，盡管三令五申不能這樣做，但各個銀行都很難改變這種行為，因為大家都爭著往地產(chǎn)里投。
過去我們的資產(chǎn)池主要是靠地產(chǎn)，特別是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)市場吸納了大量的銀行資金。因此客觀上也造成了一種現(xiàn)象，幾乎所有的頭部地產(chǎn)公司都在做金融、都在加杠桿。
所以，我們說上一個資產(chǎn)池是房地產(chǎn)。之所以在相當(dāng)長的時間內(nèi)沒有出現(xiàn)CPI數(shù)值上漲，主要原因不是貨幣發(fā)得少，而是因為房地產(chǎn)作為極富投機(jī)性、特別是極富金融組合投資和提高杠桿率的一個投機(jī)性領(lǐng)域，大量吸納了社會上的各方面資金。
去年以前，我們的資本過剩主要是被房地產(chǎn)吸納了，這點我們自己在內(nèi)部討論時，大家是不言而喻的。希望今天在座的各位企業(yè)界朋友，一定要理解這點。
那它最后為什么被釋放了出來？原因很簡單，就是因為去年有要求——各個銀行必須把大量投向房地產(chǎn)的貸款壓到1/3以下，以后也不許再往上漲。
正是在房地產(chǎn)投機(jī)性投資大量增長、近乎于要出現(xiàn)美國次貸風(fēng)險的節(jié)骨眼上，政府干預(yù)、“看得見的手”直接干預(yù)這件事情，確實發(fā)揮了重要的作用，所以我們沒有像美國2007年次貸危機(jī)那樣出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫的總體崩潰，而是壓住了。壓住以后，撤出的資金很難一下子找到新的投向。
所以我們說，現(xiàn)在主要的問題其實是金融快速增長的過程中，出現(xiàn)了一個因調(diào)控而形成的金融過剩。當(dāng)我們把生產(chǎn)過剩和金融過剩放在一起時，應(yīng)該給一個新的概念，叫“資本過剩”。
那么，在資本過剩的背景下，還有沒有新的吸納資本投資的領(lǐng)域呢？有，鄉(xiāng)村振興。
所以在十九屆五中全會這個確定未來5年發(fā)展規(guī)劃的會議上，特別強(qiáng)調(diào)要改變投向，投入到鄉(xiāng)村振興這個新的領(lǐng)域之中。
客觀地來看，我們從2005年已經(jīng)開始了新農(nóng)村建設(shè)，到2017年開始“鄉(xiāng)村振興”戰(zhàn)略，做了這么多年，我們已經(jīng)在鄉(xiāng)村形成數(shù)以百萬億計的設(shè)施性資產(chǎn)。全國的設(shè)施性資產(chǎn)是1300萬億元，而集中在鄉(xiāng)村的就有數(shù)百萬億元。
如果我們真的能夠有效地推動“農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革”與“金融供給側(cè)改革”的有機(jī)整合，為過剩金融資本找到下鄉(xiāng)投資的路徑，進(jìn)一步形成資本的閉環(huán)運作，那么“第三資產(chǎn)池”是有可能被打造出來的。
解這個標(biāo)題花了點時間，主要是因為我覺得拿出這么一個題目來，大家理解起來可能會有難度。
所以第一部分其實就是強(qiáng)調(diào)了一下中央所說的“底線思維”，它和我們現(xiàn)在遭遇的情況正好是一致的。中央前些年提出“底線思維”還是很有預(yù)見性的。
1989年，在美國帶領(lǐng)西方國家制裁中國、讓所有在中國的西方資本全部撤出的那個年代，小平同志曾經(jīng)提出過“兩個不要怕”：不要怕中美關(guān)系倒退，更不要怕停滯?，F(xiàn)在正是“兩個不要怕”這種情況發(fā)生的時候。
1989年美國帶領(lǐng)西方制裁中國，我當(dāng)時在中共中央農(nóng)村城市研究室承接世界銀行貸款的工作小組里做技術(shù)工作。
那個時候，世界銀行貸款是想去推動中國的制度轉(zhuǎn)軌的。我們當(dāng)時很清楚地意識到，世界銀行給中國貸款、幫助中國緩解債務(wù)危機(jī)，要推進(jìn)的是私有化、市場化、自由化和全球化。
這個貸款目的是想要推動中國按照西方制度來重塑自己的制度，所以這個貸款沒撤，其他所有有利于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的西方投資全部撤出了。
所以應(yīng)該說，今天我們遭遇到的美國帶領(lǐng)西方國家進(jìn)行制裁等行為，在1989-1990年已經(jīng)發(fā)生過一次了，一直延續(xù)到1993年才有部分的緩解。
上世紀(jì)九十年代，我們遇到的問題比較嚴(yán)重，它是在高速成長的工業(yè)化進(jìn)程中突然發(fā)生的外資中斷——所有對中國的投資全部撤出。中國當(dāng)時由此進(jìn)入一個相對比較長時間的衰退，這是上一輪制裁造成的結(jié)果。
那么，這一輪制裁會不會重復(fù)上一輪制裁的結(jié)果呢？恐怕不會比上一輪更好。
因為現(xiàn)在全世界幾乎所有國家都很焦慮，我們焦慮是為可能遭遇的制裁而焦慮，全世界的焦慮客觀上來講，是因為全球金融資本過剩已經(jīng)成為一個直接影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心因素。
什么原因造成的呢？說白了就是因為2007年次貸危機(jī)轉(zhuǎn)化為2008年金融海嘯后，當(dāng)時奧巴馬政府出臺的QE（量化寬松政策）釋放出了4萬億美元，其中60%流出美國，進(jìn)入了全球大宗商品市場，直接造成主要原材料、礦產(chǎn)和糧食等價格的大幅度上漲，連帶導(dǎo)致38個饑餓國家發(fā)生糧荒。
那一輪危機(jī)發(fā)生時，中國正好處在加快融入全球化的過程中，所以我們那時大規(guī)模進(jìn)口了高價的礦產(chǎn)、能源和糧食。
因此當(dāng)時我們做政策研究的人就討論說，這叫“輸入型通貨膨脹”，或者叫“進(jìn)口通脹”，也就是說中國的大規(guī)模進(jìn)口，幫助美國大量增發(fā)的貨幣消化掉了本來應(yīng)該發(fā)生在美國的通脹，使得美國在大量增發(fā)貨幣的同時不發(fā)生通脹。
因此，當(dāng)時中美之間的戰(zhàn)略關(guān)系是好的，它也不會說要制裁中國。
應(yīng)該說，從那一輪量化寬松開始，美國就進(jìn)入了量化寬松的單行道、沒有U形掉頭：
奧巴馬不斷地推出量化寬松政策；特朗普上臺遇到疫情打擊后，直接給每戶發(fā)4800美元的消費支票，發(fā)錢維持政府運轉(zhuǎn)、發(fā)錢維持社會消費，所以也是量化寬松；到拜登接手后仍然是量化寬松。
所以美國從奧巴馬救金融危機(jī)開始，2008年到現(xiàn)在的十幾年時間，一直在維持著量化寬松的基本政策，大量造成了應(yīng)該發(fā)生通脹的基礎(chǔ)。
但它之所以沒有發(fā)生通脹，重要原因在于包括我們在內(nèi)的、相當(dāng)多的發(fā)展中國家，給它提供了廉價商品。只要消費者價格不上漲，它就可以把大規(guī)模增發(fā)的貨幣流向全世界。
我們國內(nèi)的很多學(xué)者，不把美國進(jìn)入到金融資本擴(kuò)張階段所采取的這些政策作為背景來分析，這就使得我們很多人的眼光只集中在國內(nèi)，以為是我們自己國內(nèi)的政策沒搞好。
當(dāng)年我們討論應(yīng)對“輸入型通貨膨脹”時，就曾提出過一個觀點：在輸入型通脹和輸入型通縮的壓力之下，任何一個國家獨立的國內(nèi)宏觀調(diào)控都是失效的，因為你控制不了那個大量增發(fā)貨幣的國家。
不僅如此，還得提出，不只是美國在推量化寬松，它還拉著它的西方盟友——歐盟、日本一塊搞量化寬松，所以有美國版、歐洲版、日本版不同的量化寬松在向這個世界大量傾瀉金融流動性。
這是今天世界危機(jī)的主要根源、是今天全球幾乎所有國家和社會公眾都有那種莫名其妙的焦慮感的根本原因。
所以我今天的標(biāo)題叫“資本過剩”，從一般的生產(chǎn)過剩到資本過剩，這是今天這個世界危機(jī)的最主要根源。這點怎么強(qiáng)調(diào)都不過分。
大家應(yīng)該知道，金融擴(kuò)張，特別是在以美聯(lián)儲為主要貨幣政策當(dāng)局這樣一個體制下，它一定是跟政府的債務(wù)擴(kuò)張直接捆綁在一起的。
我們看，美國政府的軍費開支已經(jīng)達(dá)到8000億美元這么一個最高開支，而且還在增加。同時無論是軍費開支還是其他的社會開支的增加，都得靠美聯(lián)儲去增發(fā)貨幣。
客觀上來講，這兩者綁在一起就造成了金融泡沫和債務(wù)泡沫雙擴(kuò)張。
每當(dāng)美國債務(wù)擴(kuò)張到一定程度時，就會演變成戰(zhàn)爭。大家都不用去多考慮戰(zhàn)爭爆發(fā)的理由是什么，因為演化成戰(zhàn)爭的規(guī)律是客觀存在的，“軍事是政治斗爭最極端的表現(xiàn)，而政治是經(jīng)濟(jì)的集中反映”。
今天世界上所發(fā)生的種種軍事沖突，乃至前不久發(fā)酵的臺海局勢到底是怎么回事，實際上它的目的是很清楚的。
接下來我們要說，在這種情況下，全球出現(xiàn)的各種各樣的認(rèn)識上的混亂、輿論上的混亂，歸因于什么？歸因于二戰(zhàn)后的冷戰(zhàn)意識形態(tài)。
從布什政府時代開始，我們就聽到了各種各樣的冷戰(zhàn)聲音，比如共產(chǎn)罪惡等，這些安排都是在老冷戰(zhàn)時期就已經(jīng)提出、并且運作過了的，而且運作的結(jié)果相對而言還是比較有效的。
老冷戰(zhàn)結(jié)束后進(jìn)入“后冷戰(zhàn)”，那就是美國跟歐洲之間的主要矛盾。這個矛盾直到特朗普上臺才明確表達(dá)，美國講得很清楚，歐盟必須解體、歐元必須放棄，“因為歐盟就是我的敵人”。
所謂的“后冷戰(zhàn)時期”，就是1991年蘇聯(lián)解體后，歐洲國家因為就近可以使用自己的硬通貨，去貨幣化原來蘇聯(lián)、東歐所留下的巨額實物資產(chǎn)和設(shè)施資產(chǎn)，因此形成了發(fā)行歐元的基礎(chǔ)。
我當(dāng)年自己一個人背著包走了7個蘇東國家，去做調(diào)查研究。我很清楚地了解過他們在本地崩潰后，不得不使用西方硬通貨來完成本國實體經(jīng)濟(jì)的貨幣化，乃至于后來在推進(jìn)資本市場建設(shè)時，這個資本化過程也是外資完成的。
因此，歐洲得到了巨量經(jīng)濟(jì)收益、制度性收益，形成了歐盟、變成了一個整體，然后有了發(fā)行歐元的基礎(chǔ)。歐元一問世就成了一個比美元幣值要高的貨幣體系，因此發(fā)生了美元集團(tuán)與歐元集團(tuán)的對抗性沖突，這叫做“后冷戰(zhàn)時期”的主要矛盾。
現(xiàn)在中國成了“新冷戰(zhàn)時期”的主要矛盾，很多人不愿意接受這個概念，沒關(guān)系，大家可以存疑。
但是“新冷戰(zhàn)”不是我們提出的，我們也不愿意加入，但“冷戰(zhàn)意識形態(tài)”至今仍然是這個世界上最主要的軟實力工具。所以如果美國和西方在試圖打壓中國的過程中，不使用這個一直就比較有效的冷戰(zhàn)意識形態(tài)作為工具、作為軟實力，那是它傻了。
它一定會用這個工具。所有如果我們在這個問題上沒有準(zhǔn)備、不知道怎么應(yīng)對冷戰(zhàn)意識形態(tài)，那就意味著我們在軟實力競爭中會屢戰(zhàn)屢敗。
國內(nèi)目前出現(xiàn)一些意識形態(tài)的混亂、輿論的混亂，很大程度上應(yīng)該是因為從業(yè)人員都沒有經(jīng)歷過老冷戰(zhàn)是怎么回事、不知道后冷戰(zhàn)的實質(zhì)是什么。
而且軟實力是和巧實力相互配合的，在軍事霸權(quán)的硬實力作用下，付出最小的代價，比如策動各個國家的內(nèi)部矛盾，進(jìn)而演化為社會沖突、甚至是動亂，然后“不戰(zhàn)而屈人之兵”，這就是軟實力和巧實力的有機(jī)結(jié)合。
這兩點在老冷戰(zhàn)向后冷戰(zhàn)過渡的時期，已經(jīng)被證明是有效的。我們今天如果不把這些事情提出來，就幾乎很難理解今天出現(xiàn)的各種亂象。
鄉(xiāng)村振興是“壓艙石”，該怎么看、怎么辦？
在分析完過往的主要矛盾后，我們再進(jìn)一步來看今天中國的主要戰(zhàn)略。
希望大家理解，為什么2020年的十九屆五中全會決定五年計劃的方向時，特別把“鄉(xiāng)村振興”提出來、作為應(yīng)對全球化挑戰(zhàn)的“壓艙石”。
“壓艙石”就是穩(wěn)固基礎(chǔ)的核心。中央強(qiáng)調(diào)的是練好內(nèi)功、夯實基礎(chǔ)，轉(zhuǎn)向“國內(nèi)大循環(huán)”為主體的雙循環(huán)戰(zhàn)略。實際上這給出了一個新階段。
新階段是什么？就是國內(nèi)大循環(huán)以國內(nèi)的全國統(tǒng)一大市場為主要需求導(dǎo)向，以國內(nèi)大市場來拉動中國的投資轉(zhuǎn)向——過去投向城市，現(xiàn)在投向農(nóng)村。
要注意，就在貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)、金融戰(zhàn)相繼開打以來，中央明確做出了一個新的投資規(guī)劃——7萬億投資于“鄉(xiāng)村振興”。
但是，在還沒有形成更好的投資方向前，先解決什么問題？基礎(chǔ)設(shè)施。我們的新農(nóng)村建設(shè)是從2005年開始的，搞到2020年一共是15年，解決了全國所有行政村一級的“五通進(jìn)村”，即“水電路氣”加上寬帶。
當(dāng)年我們對外開放、搞14個沿海開放城市時，是“三通一平”；現(xiàn)在我們的鄉(xiāng)村建設(shè)是“五通一平”，“五通進(jìn)村”再加上農(nóng)田水利基本建設(shè)、平整土地。
這就意味著，我們的鄉(xiāng)村社會現(xiàn)在有了沿海開放城市的基本建設(shè)條件；那也意味著，現(xiàn)在的鄉(xiāng)村社會有跟沿海開放城市一樣的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新條件。
過去我們用15年時間完成了行政村一級的鄉(xiāng)鄉(xiāng)通、村村通；又經(jīng)過“脫貧攻堅”戰(zhàn)略，已經(jīng)使得山區(qū)、高原乃至荒漠地區(qū)的行政村都完成了“五通進(jìn)村”。
這次再投7萬億是要完成所有自然村的“五通一平”。那也就是說，要讓所有的自然村達(dá)到跟沿海開放城市同等的基本建設(shè)水平，意味著大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新可以直接深入到鄉(xiāng)土社會的深處。
這些是今天強(qiáng)調(diào)“三新思想”（新階段、新理念、新格局）的基礎(chǔ)條件。所以在五中全會召開后的2021年初，國家領(lǐng)導(dǎo)人做了一個三新講話，強(qiáng)調(diào)我們已經(jīng)進(jìn)入新階段，這個新階段是以國內(nèi)大循環(huán)為主體，因此現(xiàn)在必須要有新理念。
今天我們國內(nèi)輿論場上出現(xiàn)的一些混亂，在于沒有理解什么叫做新理念。新理念就是“以人民為中心”。
過去我們是資本短缺，現(xiàn)在進(jìn)入到資本過剩階段。在過往的資本短缺階段，我們實行的一些政策是新資本政策，比如一些地方打出的口號甚至是“投資者是本地的主人”。
現(xiàn)在就要求“不忘初心，牢記使命，以人民為中心”。從過去部分地方以資本為中心的理念，到現(xiàn)在以人民為中心的發(fā)展理念，這是一個重大的內(nèi)涵性調(diào)整。
具體怎么發(fā)展呢？兩山——綠水青山就是金山銀山；進(jìn)而推動什么呢？用“兩山”來推動數(shù)字化的生態(tài)鄉(xiāng)村。
剛才有朋友問我，對數(shù)字農(nóng)業(yè)、數(shù)智鄉(xiāng)村（數(shù)字+智慧）怎么看？我說這個領(lǐng)域非常廣闊。
在每個自然村（相當(dāng)于生產(chǎn)隊）都完成了基本建設(shè)的條件下，中國下一步如果能夠把生態(tài)文明作為一個最主要的發(fā)展方向、而不只是作為生態(tài)建設(shè)來考量的話，那我們就有可能以生態(tài)化的發(fā)展改出原來金融資本主導(dǎo)的金融化發(fā)展模式。
今天這個世界存在著全球焦慮，主要是因為金融資本的全面過剩。如果我們能夠把過剩金融轉(zhuǎn)到生態(tài)化建設(shè)中，就意味著我們找到了一個新的資產(chǎn)池。
目前，縣一級銀行普遍存在著投存過剩、存差比較高的情況。什么意思？就是有錢用不出去。
所以我不管到哪兒都跟地方干部說，你們不用出去招商引資，只要做好自己的制度設(shè)計，你們的存款完全足夠用于產(chǎn)業(yè)改造。這件事也不用多講，只是提醒一下，就是說我們以前的經(jīng)驗在今天仍然是有效的。
剛才講到1997年東亞金融風(fēng)暴時，我們的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了1/3的不良率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)時《巴塞爾協(xié)定》給定的8%的資本充足率。按說這些銀行都應(yīng)該破產(chǎn)。
但我們當(dāng)年的特點是什么？舉國體制，能夠集中力量辦大事。當(dāng)年財政、銀行不分家，于是財政直接出面把銀行所有不良資產(chǎn)直接剝離，成立四大資產(chǎn)管理公司來處理這些不良資產(chǎn)。
因為只要經(jīng)濟(jì)高漲，許多不良資產(chǎn)最終會變成可變現(xiàn)資產(chǎn)。從那以后，一步步改造，目前我們的大型國有銀行排在世界前十位的有6家，前4都是我們的——中農(nóng)公建。
當(dāng)年是國家財政和銀行在中央的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，從1998年開始大規(guī)?；窘ㄔO(shè)投資，從而打造了“第一資產(chǎn)池”。經(jīng)過20多年，我們“第一資產(chǎn)池”的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)是數(shù)以千萬億計的。
又由于當(dāng)年的基本建設(shè)主要投在沿海地區(qū)和城市，因此形成了城市帶，有了承載產(chǎn)業(yè)集群的條件，“第二資產(chǎn)池”也就應(yīng)運而生，那就是城市房地產(chǎn)。
目前城市房地產(chǎn)相對已經(jīng)飽和，甚至可能出現(xiàn)泡沫擠出的情況。這種情況怎么處理？前不久我們剛剛報上去一個政策建議，今天在這里先不提。
只能說，我們現(xiàn)在進(jìn)入了打造“第三資產(chǎn)池”的階段——鄉(xiāng)村振興，其實也就是縣域經(jīng)濟(jì)。
很大程度上，縣域經(jīng)濟(jì)其實就是中小企業(yè)利用基本建設(shè)到位的條件去發(fā)展生態(tài)資源的價值化。這就是今天“第三資產(chǎn)池”的空間擴(kuò)張。
因為在基本建設(shè)到位、農(nóng)村已經(jīng)“五通進(jìn)村”的情況下，大量的空間生態(tài)資源是有條件得到開發(fā)的，只是看我們用什么樣的方式來開發(fā)。
我們也知道，目前財政所能承擔(dān)的投資功能可能不如過往，因為各地財政都有些吃緊，再繼續(xù)使用財政投資的手段已經(jīng)有相當(dāng)難度了。那我們更多地要依靠金融，利用金融的方式來帶動鄉(xiāng)土社會實體資產(chǎn)的不斷擴(kuò)張。
因為這些年大規(guī)?；窘ㄔO(shè)所形成的資產(chǎn)，只要它可交易就能夠吸納金融介入。也就是說，如果現(xiàn)在1300萬億的設(shè)施性資產(chǎn)用來帶動生態(tài)資源價值化的開發(fā)，就能形成金融擴(kuò)張的基礎(chǔ)條件。
假設(shè)把1300萬億的設(shè)施性資產(chǎn)作為底盤，那至少應(yīng)該對應(yīng)著同等規(guī)模的金融資產(chǎn)。但我們現(xiàn)在的金融資產(chǎn)規(guī)模只有設(shè)施性資產(chǎn)的一半，大約600萬億左右，這意味著金融還可以成倍擴(kuò)張，只要實體資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的擴(kuò)張是有效資產(chǎn)，那么作為分子的債務(wù)就會顯著縮小。
我們今天有很多人都擔(dān)心債務(wù)將來該怎么處理，我說其實不用擔(dān)心，因為債務(wù)它是分子，只要我們能夠擴(kuò)張可變現(xiàn)資產(chǎn)就沒問題。
那么，可變現(xiàn)資產(chǎn)進(jìn)一步的擴(kuò)張空間在哪兒呢？城市相對來講已經(jīng)飽和了。而大量的生態(tài)資源性資產(chǎn)還沒有完成貨幣化、資本化，所以我們說把過剩金融轉(zhuǎn)向生態(tài)資源的價值化實現(xiàn)，把生態(tài)資本深化。
在這方面，有大量的投資空間。但是因為過往我們的經(jīng)驗集中在工業(yè)化階段，發(fā)展的主要是工業(yè)生產(chǎn)，大家還不太善于進(jìn)入到生態(tài)化的新階段去做投資，所以關(guān)于“第三資產(chǎn)池”還需要我們不斷地提高我們的認(rèn)識，才能理解它的價值何在。
我舉一個例子，我們最近在幫一家企業(yè)做野山參期貨。大家知道，現(xiàn)在西洋參已經(jīng)嚴(yán)重過剩了，而野山參還是稀缺的，至少得生長5年才可以采摘，更好的要10年、15年以上，這意味著它是一個預(yù)期收益相對較高的投資領(lǐng)域。
我們有糧食期貨、橡膠期貨、糖料期貨、生豬期貨等，但對于像野山參這種能夠產(chǎn)生預(yù)期收益的農(nóng)業(yè)期貨領(lǐng)域，我們很少有過設(shè)計。
因此，我們現(xiàn)在正在跟各個地方討論，怎么才能把農(nóng)業(yè)領(lǐng)域里有較高預(yù)期增加值的這些產(chǎn)品，先是做到可直接變現(xiàn)；在可交易的基礎(chǔ)上，當(dāng)這部分生產(chǎn)資料貨幣化后，接著就可以推進(jìn)它的期貨交易。
我們現(xiàn)在已經(jīng)開始大量試驗，先讓期貨公司來對一定面積的某種作物做期貨的多空交易估值。完成多空交易后，形成的就是未來產(chǎn)量的價值量，然后再用這個價值來倒推保險公司對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)值的保險。
進(jìn)而再拿著保單去做農(nóng)單公司進(jìn)入、財政分保的條件，接著再去做地方性商業(yè)銀行進(jìn)入到農(nóng)業(yè)貸款的抵押條件。最后當(dāng)這部分收儲以后，進(jìn)了倉就有倉單，就有大量的金融空間供投資者進(jìn)入。
我們現(xiàn)在這個設(shè)計叫多種金融工具嵌套，期貨、保險、農(nóng)單、財政加上商業(yè)銀行等，用多種金融工具去嵌套，就形成了縣域經(jīng)濟(jì)的融資平臺。
用縣域經(jīng)濟(jì)的融資平臺，去對接上級部門下達(dá)到用于鄉(xiāng)村振興多少萬億投資的投資項目，把這些投資項目做成小項目，不斷地向村一級去做流動資金的投入，當(dāng)村一級組織的生態(tài)資源和這些不斷投入到這些項目的資金一結(jié)合，它們的生態(tài)資源就可以被定價了。
前不久，我到吉林深山的一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，它號稱全國最美旅游鄉(xiāng)鎮(zhèn)，但它的自然資源稟賦并不是很適合旅游，也沒有奇山綠植。
但它那兒有暗夜。因此那兒的民宿經(jīng)濟(jì)很發(fā)達(dá)，家家戶戶的房頂都是透明玻璃的，晚上可以看星空。星空就是那里的生態(tài)資源，我們稱之為“空間生態(tài)資源”，還沒有被定過價。
而這些資源的開發(fā)，在很大程度上是需要金融介入的。畢竟一個民宿從修建到改造，怎么也得一兩百萬，它是一個相對比較有貸款規(guī)模的主體。
但現(xiàn)在我們沒有這種貸款。因此，如果我們不考慮把多種金融工具嵌套設(shè)計出縣域的融資平臺，那么這個地方就很難得到投資。
“第三資產(chǎn)池”對于我們現(xiàn)在遭遇到的全球金融資本過剩危機(jī)而言，是符合于國家提出的生態(tài)文明戰(zhàn)略、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、城鄉(xiāng)融合戰(zhàn)略的，是多個朝向鄉(xiāng)村振興、增加投入空間和投資空間、形成“第三資產(chǎn)池”的條件。
今天企業(yè)界很多朋友說，找不到好的資產(chǎn)去投資：房地產(chǎn)是一個相對過剩、飽和的領(lǐng)域；而過去我們主要靠外向型經(jīng)濟(jì)，如今外資下降，而且美國、歐盟、日韓等西方國家還可能因為某個動作而進(jìn)行制裁，貿(mào)易結(jié)算和水陸流通都可能陡然發(fā)生中斷的事件。
原來的老路已經(jīng)不一定好走了。在這種情況下，如果說有一丁點眼光的人，要抓緊根據(jù)中央提出的生態(tài)文明戰(zhàn)略，考慮一下空間生態(tài)資源的開發(fā)怎么才能成為一個新的投資領(lǐng)域。
接下來還要再說一點條件，我們說“空間生態(tài)資源”有三性——整體性、非標(biāo)性和公共性。（見下圖）
生態(tài)化時代的生產(chǎn)資料，跟過去工業(yè)時代所面對的生產(chǎn)資料不是一回事。因此對于企業(yè)的轉(zhuǎn)型而言，是艱巨的、根本性的。
因此在這個轉(zhuǎn)型中，我們提出，要把國家投入到鄉(xiāng)村的這些資產(chǎn)，用PPP（即政府和社會資本合作）的方法轉(zhuǎn)變成農(nóng)村集體資產(chǎn)，使得一個縣的縣域經(jīng)濟(jì)可以增加100-200個規(guī)模以上企業(yè)，把固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成村集體的固定資產(chǎn)，把項目投資轉(zhuǎn)變成流動資金，讓它們?nèi)プ龉ど痰怯?、變成企業(yè)，進(jìn)而就支撐了縣域經(jīng)濟(jì)、把產(chǎn)業(yè)留在了縣域。
通過這種方式，我們能夠使縣域經(jīng)濟(jì)成為國家下一步生態(tài)化轉(zhuǎn)型的主要領(lǐng)域，這也恰恰是五中全會所強(qiáng)調(diào)的——把產(chǎn)業(yè)留在縣域，發(fā)展縣域經(jīng)濟(jì)，讓農(nóng)民分享產(chǎn)業(yè)留在縣域的收益。
下一個百年共同富裕的目標(biāo)，也可以通過這樣的制度安排來逐漸實現(xiàn)，所以我們設(shè)計了一個基本結(jié)構(gòu)（見下圖），比如怎么把政府資產(chǎn)做到村集體、村集體怎么對外部投資人和村民分別做股。
用這樣的方式，我們就能夠有效地帶動縣域經(jīng)濟(jì)形成一個結(jié)構(gòu)化的重組——在村這頭怎么做、在縣那頭又怎么做，最終我們是想實現(xiàn)一個資本閉環(huán)，讓空間生態(tài)資源價值化，使得農(nóng)民可以通過這種“做股到村”的方式得到長期的財產(chǎn)性收入。
特別是在貨幣化和資本化交易這個過程中，我們設(shè)計在縣一級引入產(chǎn)權(quán)交易市場。
目前各省已經(jīng)有了產(chǎn)權(quán)交易所，它具有金融功能，我們只不過是把省級產(chǎn)權(quán)交易所和產(chǎn)權(quán)交易中心引入到縣一級，使它同樣具有金融功能，能夠?qū)佣喾N金融形式，最終形成資源資本化、在縣域內(nèi)形成資本閉環(huán)，“第三資產(chǎn)池”也就打造出來了。
今天我就講到這里，謝謝大家。
（作者系中國人民大學(xué)原農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院院長）