2015年，巴菲特在致股東的信中說了這么一句話：“沒有一個(gè)人可以靠做空自己的祖國而成功”。
他的原話是這樣的：“事實(shí)上，在過去的238年里，誰曾因做空美國而獲利?”——“Indeed, who has ever benefited during the past 238 years by betting against America?”
巴菲特這樣的“股神”都知道不能做空自己的祖國。但是，在中國的資本市場上卻有大量做空中國經(jīng)濟(jì)、中國股市的人。
什么叫做“做空”?你持有股票，然后賣出，這就叫做“做空”?
不是這樣的。
所謂的“做空”是一個(gè)專業(yè)術(shù)語，指的是：先借入標(biāo)的資產(chǎn)，然后賣出獲得現(xiàn)金，過一段時(shí)間之后，再支出現(xiàn)金買入標(biāo)的資產(chǎn)歸還。
比如，你有一套房子閑置著，也沒有賣的打算，因?yàn)槟翘追孔邮悄銥槟銉鹤訉斫Y(jié)婚準(zhǔn)備的。這個(gè)時(shí)候，我找到你，對你說：你把這套房子借給我，一年后我還給你，然后給你5萬的利息。
你一聽，心里盤算一下：現(xiàn)在這房子價(jià)值100萬，而且是毛坯的，租都沒有辦法租出去，而且就算租出去，也不可能獲得5萬的租金。于是，你便借給了我。
我為什么要借你的房子?還給你5萬的利息?
因?yàn)槲彝ㄟ^分析，認(rèn)為房價(jià)馬上就要大跌，如果我現(xiàn)在把房子賣掉，然后在房價(jià)暴跌以后再把它買回來，這樣不就大賺一筆了嗎?但是，由于我自己沒有多余的房子可以賣，于是就找到你了。
假設(shè)我的分析是正確的，那么在我借到你的房子后，立刻把房子以100萬的價(jià)格賣出去。一年后，如果這個(gè)房子跌到80萬，我再把它買回來，這就等于賺了20萬，就算還掉給你的5萬利息，那么我還能賺15萬。
在股市中的“做空”和這個(gè)是一模一樣的：借入不屬于自己的股票，然后賣出去，賭未來一段時(shí)間股市會(huì)下跌，然后再買回來償還給借貸方，以達(dá)到獲利的目的。
最近3天，中國股市暴漲，于是便出現(xiàn)了大量“做空”股市的人。
昨天，一張截圖刷爆網(wǎng)絡(luò)：9月25日，中信期貨凈買7166手空單、中信期貨凈空單總數(shù)為-85634手……
這些年，中國經(jīng)濟(jì)形勢不太好，股市也不太好，很多股民都損失慘重，結(jié)果剛漲兩天就出現(xiàn)這么多的空單，再加上前幾次股市暴跌，中信也出現(xiàn)了大量的空單……中信自然被罵上熱搜了。
上次，中信被迫發(fā)表聲明：中信期貨開展期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)(代客業(yè)務(wù))，沒有自營業(yè)務(wù)，因此中信期貨的成交量和持倉量，無論是多頭還是空頭，均為代理客戶交易。
其實(shí)，這件事確實(shí)和中信沒有關(guān)系，中信只是一個(gè)“中介”，空單也不是中信自己開的，而是客戶開的。
很顯然，普通散戶是沒有實(shí)力開空單的，因?yàn)殚_一單空單動(dòng)輒就是幾十萬、幾百萬，普通散戶根本沒有那個(gè)實(shí)力。所以，做空的必然是基金(公募和私募)、大資本等。
做空的風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。
比如，我以100元的價(jià)格購買了一個(gè)股票，那么就算這個(gè)股票跌到0，那么我最多也就是虧了100元。但是，如果你以100元的價(jià)格借來一個(gè)股票做空，將其賣出，如果這個(gè)股票漲到10000元，那么你的虧損就是9900元。
做空的風(fēng)險(xiǎn)這么高，所以哪怕你賺了100次，只要虧一次就可能讓你傾家蕩產(chǎn)。
為了提振股市，2023年8月財(cái)政部，國家稅務(wù)總局決定將證券交易印花稅減半征收，大量投資者介入股市，結(jié)果股市高開低走，隨后開啟了暴跌模式，股民損失慘重;
在2024年2月的時(shí)候，國家隊(duì)以真金白銀親自上場，同時(shí)全面收緊融券賣空、不再新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模、嚴(yán)禁利用融券進(jìn)行變相T+0交易等措施，股市再度上漲，大量散戶再次殺入股市，然而，股民再次損失慘重。
可以說，這兩次可把普通散戶給坑慘了。
從指數(shù)上，下跌幅度似乎不多。但是，持有股票的朋友一定知道，個(gè)股的跌幅是非常大的，很多股票的跌幅都是50%以上，甚至有很多股票直接面值退市，血本無歸的。
可以說，這兩次利好后暴跌讓做空者賺得盆滿缽滿，但是普通股民卻虧得哭爹喊娘。
但是，這一次，做空者卻沒有那么“好運(yùn)”了。
9月24日，在降準(zhǔn)、降息和專項(xiàng)再貸款鼓勵(lì)股票回購增持等政策的支持下，股市出現(xiàn)暴漲。但，隨后便出現(xiàn)大量空單……9月25日，在大量空頭的打壓下，上證指數(shù)走了一個(gè)長長的倒錘頭陰線……按照正常理解，接下來的形勢就會(huì)非常不妙……但是，9月26日，上證指數(shù)再次暴漲，吊打了空頭。
其實(shí)，上證指數(shù)的走勢看起來還不那么明顯。但是，如果你看上證50、中證100等的走勢，你立刻就會(huì)明白了。
9月24日，上證50指數(shù)暴漲4.86%;9月25日，上證50指數(shù)漲1.45%;9月26日，上證50指數(shù)再次暴漲4.69%。三天時(shí)間收復(fù)了3個(gè)月的“失地”。
這時(shí)就出現(xiàn)一個(gè)問題：這個(gè)暴漲是誰拉動(dòng)的?
去年8月份和今年2月份，國家出臺兩次重大利好消息，大量普通股民早就被套進(jìn)去了。再加上，這幾年經(jīng)濟(jì)形勢不好，大家賺錢很難，所以這次利好出現(xiàn)后，絕大部分股民早就沒有錢、也不敢再投入股市了。
所以，這次暴漲極有可能就是國有資本大規(guī)模介入導(dǎo)致的——國家隊(duì)或國企。
大家注意，千萬不要小看這次暴漲的幅度好像不大，只有4-5%左右，但是它對做空者卻是致命的打擊，很多做空者可能因此而血本無歸，因?yàn)樽隹盏母軛U比例是非常高的。
一般來說，股指期貨的杠桿倍數(shù)通常是在5到12倍左右，具體的杠桿倍數(shù)取決于交易所的規(guī)定和投資者的具體合約。例如，根據(jù)中國金融期貨交易所的規(guī)定，滬深300、上證50、中證500、中證1000等國內(nèi)股指期貨的最低保證金比例均為8%。因此，通過公式“1÷保證金比例”計(jì)算，理論上股指期貨的杠桿倍數(shù)可以達(dá)到12.5倍。
你有100塊錢，那么我就可以借你900塊，這樣一來，你就有1000塊錢可以做空了。所以在這種情況下，只要指數(shù)漲10%，你的本錢就虧光了，血本無歸了。如果漲20%，那么你不但虧光了本錢，還倒虧100塊。
從目前的情況來看，后面極有可能還有繼續(xù)逼空的動(dòng)能。
為什么這么說?
兩點(diǎn)：
第一，以上證50為代表的大盤股依舊有上漲的動(dòng)能;
三天中有兩天漲幅都在4%以上，一天在1%以上，這就說明介入資金非常大，這種大資金進(jìn)場必然不是短線，所以后續(xù)還有上漲的動(dòng)能。
第二，中小盤還在“坑里”，有“補(bǔ)漲”的需求，會(huì)帶動(dòng)指數(shù)。
雖然大盤股已經(jīng)收復(fù)前期的“失地”，但是以中證1000、中證2000為主的中小盤還在“坑里”呢，有補(bǔ)漲的需求——大盤股出現(xiàn)了大幅度上漲，很多人不敢買入了，但中小盤股票漲幅比較小，很多人就會(huì)買入中小盤。
大盤股能穩(wěn)住、中小盤股票補(bǔ)漲，那么也能帶動(dòng)指數(shù)的上漲。
所以，這一次，做空中國股市的人必會(huì)虧得吐血。
人性是貪婪的，你有10萬，通過做空又賺了10萬，當(dāng)你看到機(jī)會(huì)的時(shí)候，你必然會(huì)將這20萬都投進(jìn)去……所以，就算你以前做空賺了些錢又怎么樣?只要你輸一次，你就血本無歸了。
看到這，或許你就能徹底明白巴菲特的那句話了：“事實(shí)上，在過去的238年里，誰曾因做空美國而獲利?”
這次股市的上漲或許還有更深層次的原因：拉高做空中國經(jīng)濟(jì)的各路資本的“回流”成本。
做空中國經(jīng)濟(jì)的有哪幾種人呢?
第一種，貪圖美國高利率的人。
這幾年，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，基準(zhǔn)利率最高達(dá)到5%以上。一些有點(diǎn)錢的人，就把資金轉(zhuǎn)移到香港或美國，想要賺取更多的利息——在美聯(lián)儲(chǔ)加息期間，將人民幣換成美元不但能獲得5%左右的利息，還能獲得1-2個(gè)點(diǎn)美元升值的匯率。
但是，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開啟降息模式了，而且一次性降了50個(gè)基點(diǎn)(0.5%)，而且后面還會(huì)繼續(xù)降。在這樣的背景下，美元就會(huì)貶值，對應(yīng)的就是人民幣升值。所以，那些人不將美元換成人民幣，極有可能就會(huì)有虧損——把錢存在美國銀行的利息只有4%左右，如果換成人民幣還要損失1-2%點(diǎn)，最終利息只有2-3%點(diǎn)，和存國內(nèi)銀行差不多了。
最關(guān)鍵的是，美聯(lián)儲(chǔ)還有降息的空間，如果它們不趕緊“回流”到中國，一旦美聯(lián)儲(chǔ)降息到0，它們不但沒有利息，還要承受美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)——如果美聯(lián)儲(chǔ)將利息降至0，再加上貶值3-5%個(gè)點(diǎn)(甚至更多)，那時(shí)它們再將美元換成人民幣，那么虧損就達(dá)到5-7%個(gè)點(diǎn)(含中國銀行利率2%左右)。
第二，跨國企業(yè)。
現(xiàn)在中國的跨國企業(yè)是比較多的，很多企業(yè)在和其它國家做生意的時(shí)候，賺了一些美元。但是，由于中國在2012年的時(shí)候已經(jīng)取消了強(qiáng)制結(jié)匯的政策，所以很多企業(yè)都沒有把美元拿回來。
比如，我開了一個(gè)服裝廠，大量服裝都出售給美國人了，從美國人手中賺了一些美元。但是，由于美國的利息高，所以我就沒把那些美元換成人民幣，就存在美國的銀行了。
或許有人會(huì)問：你不把美元換成人民幣，你怎么給工人發(fā)工資?怎么購買原材料繼續(xù)生產(chǎn)服裝?
從中國銀行貸款啊。
把錢存美國，年利息5%，從中國銀行貸款利息3%，中間的差值有2個(gè)點(diǎn)。但是，在美聯(lián)儲(chǔ)降息的背景下，如果他們還采取這么模式，風(fēng)險(xiǎn)就非常大了。所以，這些企業(yè)就會(huì)將大量美元換成人民幣，回流到中國。
7月24日的時(shí)候1美元可以兌換7.27人民幣。但是，僅僅2個(gè)月時(shí)間，1美元就只能兌換7人民幣了。美元對人民幣就貶值了3.7%。所以，如果那些人還不把美元換成人民幣，接下來的損失可能會(huì)更大。
第三，投資美國股市的機(jī)構(gòu)。
這幾年，我對中國的金融機(jī)構(gòu)是有一些不滿的，因?yàn)檫@些金融機(jī)構(gòu)做了“做空”中國經(jīng)濟(jì)的幫兇。
我們不可否認(rèn)，對于一個(gè)國家來說，金融機(jī)構(gòu)很重要，國家也鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為中國經(jīng)濟(jì)更好發(fā)展做出一些創(chuàng)新。但是，我們的一些金融機(jī)構(gòu)的“創(chuàng)新”不是為了促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的更好地發(fā)展，而是讓普通人也能將資金流出國境。
在去年的時(shí)候，我就發(fā)現(xiàn)微信的“理財(cái)通”里面有“海外基金”這個(gè)投資項(xiàng)目了。點(diǎn)開后就會(huì)發(fā)現(xiàn)很多基金公司都有購買美國、日本、德國等國家股票的通道——基金公司幫你去購買海外基金。
說實(shí)話，美股的走勢是相對容易分析的，所以當(dāng)我看到可以直接購買美股指數(shù)的時(shí)候，有那么一段時(shí)間，我還真想通過這種“便捷”通道去購買美股的。但是，最終我還是放棄了——就算不看好中國股市，咱也不能把錢轉(zhuǎn)出去購買美股等。
口說無憑，咱是有證據(jù)的：5年來，即使在我知道可以通過微信直接投資外國股指的情況下，我也從來沒有購買過外國的股票。
……
隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，那些把錢存在美國的、投資外國股市的和一些跨國企業(yè)，都有把資金回流回國的需求;另外，還有一些國際游資可能也想來中國薅一把羊毛……在這樣的背景下，如果股市出現(xiàn)大漲，就算他們把資金轉(zhuǎn)回來了，想要再在股市里撿便宜，那也會(huì)抬高他們的資金成本。
最后，我想要說的是：你可以不看好中國的經(jīng)濟(jì)，你也可以不看好中國的股市;你可以不買中國的股票，你也可以不把錢存中國的銀行，但是你千萬不要做空中國經(jīng)濟(jì)、不要做空中國股市，不要把錢轉(zhuǎn)移到其它國家，因?yàn)闆]有人可以靠做空自己的國家成功。
聲明：本文可能涉及到一些投資方面的內(nèi)容，我們只是給大家做分析，給大家普及一些內(nèi)容，不構(gòu)成任何投資建議，因?yàn)槲易约和顿Y金額比較少，而且也沒賺什么錢。對于普通人來說，老老實(shí)實(shí)的工作，學(xué)點(diǎn)知識就可以了，投資的風(fēng)險(xiǎn)是比較大的，那個(gè)錢不是那么好賺的。