導(dǎo)讀：改革開放四十多年來，我國居民家庭財富實(shí)現(xiàn)快速積累，出現(xiàn)了數(shù)量可觀的富裕群體，這些富裕群體掌握著大量財富。在“恩澤子孫”這一傳統(tǒng)思想的影響下，富裕群體更愿意把財富留給子女，實(shí)現(xiàn)財富的代際傳遞。影響財富代際傳遞的主要因素有財富分布情況、遺產(chǎn)稅政策以及房產(chǎn)的代際傳遞，財富的代際傳遞催生出“富二代”群體，而“富二代”群體具有異質(zhì)性，既有食利性“富二代”，又有產(chǎn)業(yè)性“富二代”。“富二代”的異質(zhì)性意味著財富代際傳遞的影響效應(yīng)具有兩面性，既有消極影響，又有積極影響，基于財富代際傳遞的影響效應(yīng)提出了政策建議。
01引言
改革開放后，我國由計劃經(jīng)濟(jì)體制逐漸向市場經(jīng)濟(jì)體制過渡，由單一公有制向多種所有制轉(zhuǎn)變，“允許一部分人先富起來”出現(xiàn)了大量富裕群體。富裕群體掌握著大量社會財富，其財富是通過代際轉(zhuǎn)移留給子女，還是通過社會捐助先富帶動后富，這一問題逐漸引起社會關(guān)注。當(dāng)前，在“恩澤子孫”的傳統(tǒng)思想以及遺產(chǎn)稅尚未征收的客觀條件共同作用下，我國的富裕群體更愿意把財富留給子女，實(shí)現(xiàn)財富的代際傳遞。
02文獻(xiàn)回顧
收入是流量，財富是存量，盡管兩者緊密相關(guān)，但現(xiàn)有文獻(xiàn)對收入差距研究較多，而對財富差距研究較少。在代際傳遞問題研究方面，與此類似，也是對收入代際傳遞的研究較多，而對財富代際傳遞的研究較少。
研究財富代際傳遞影響力最大的是法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·皮凱蒂，其在《21世紀(jì)資本論》中闡述了這樣的觀點(diǎn)：當(dāng)資本收益率大于經(jīng)濟(jì)增長率時，會導(dǎo)致財富分布集中，使繼承財富在社會總財富中占有重要地位，最終導(dǎo)致繼承財富比努力勞動更容易致富的現(xiàn)象發(fā)生。財富代際傳遞容易導(dǎo)致階層固化現(xiàn)象的發(fā)生，Galor和Zeira(1993)從人力資本投資的視角出發(fā)，指出初始財富多的人會進(jìn)行人力資本投資，初始財富少的人不愿意進(jìn)行人力資本投資，在長期中，社會分化為窮人與富人兩個階層，前者世代為熟練勞動者，收入較高，后者世代為非熟練勞動者，收入較低，并且形成一種穩(wěn)定狀態(tài)，出現(xiàn)階層固化。
現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于財富代際傳遞研究的特點(diǎn)是：一方面，相關(guān)研究較少，并且主要聚焦于住房代際傳遞;另一方面，結(jié)合中國具體國情對財富代際傳遞問題進(jìn)行系統(tǒng)深入研究的文獻(xiàn)較少，本文嘗試對我國財富代際傳遞問題進(jìn)行系統(tǒng)化分析探索。
03我國富裕群體的財富狀況
我國富裕群體數(shù)量與擁有財富量都相當(dāng)可觀，據(jù)《2020胡潤財富報告》，截至2019年12月31日，中國擁有千萬元人民幣以上資產(chǎn)“高凈值家庭”202萬戶，總財富為125.9萬億元，為當(dāng)年GDP的1.3倍，其中，擁有億元人民幣以上資產(chǎn)的“超高凈值家庭”13萬戶，總財富為94萬億元;擁有3000萬美元以上資產(chǎn)的“國際超高凈值家庭”8.6萬戶，總財富為89萬億元。這些“高凈值家庭”60%為企業(yè)主、20%為企業(yè)高管、10%為炒房者，10%為職業(yè)股民，擁有的財富主要表現(xiàn)為股權(quán)、房產(chǎn)以及有價證券，可以看出，企業(yè)主成為“高凈值家庭”的主體。
04財富代際傳遞的影響因素
財富分布情況對財富代際傳遞的影響
財富分布不均勻意味著財富差距大，而財富差距越大表明較少人掌握較大的財富份額，這會使繼承財富在社會總財富中的占比較大。
在各種生產(chǎn)要素中，勞動要素的分布相對均勻，而資本要素的分布相對集中，資本收入份額越大表明財富差距越大，使繼承財富在社會總財富中占比較大。皮凱蒂指出，當(dāng)資本收益率大于經(jīng)濟(jì)增長率時，國民收入中資本收入份額較大，會導(dǎo)致財富相對集中，使繼承財富在社會總財富中的占比較大。
財富積累具有自我強(qiáng)化機(jī)制，主要體現(xiàn)在兩方面：一方面，財富越多，財富主體的投資組合越多樣化，風(fēng)險偏好性越強(qiáng)，資產(chǎn)收益率越高;另一方面，財富規(guī)模與資產(chǎn)收益率正相關(guān)，具有規(guī)模效應(yīng)，財富越多，資產(chǎn)收益率越高。
財富積累的自我強(qiáng)化機(jī)制在城鄉(xiāng)居民間也同樣存在，由于城鎮(zhèn)居民擁有的財富量高于農(nóng)村居民，導(dǎo)致前者的資產(chǎn)收益率高于后者，進(jìn)而導(dǎo)致城鎮(zhèn)居民的財富積累速度快于農(nóng)村居民，財富積累向城鎮(zhèn)居民傾斜。
遺產(chǎn)稅對財富代際傳遞的影響
財富轉(zhuǎn)移主要有社會捐贈與子女繼承兩種途徑，在財富既定的情況下，通過遺產(chǎn)稅的調(diào)節(jié)，兩者具有此消彼長的特點(diǎn)。遺產(chǎn)稅與財富代際傳遞負(fù)相關(guān)，如圖1所示，線段AB代表預(yù)算線，U代表無差異曲線，財富在社會捐贈與子女繼承之間進(jìn)行分配，A點(diǎn)代表所有財富都由子女來繼承，B點(diǎn)表示所有財富都捐贈給社會;隨著遺產(chǎn)稅的增加，財富分配的均衡點(diǎn)沿著預(yù)算線從A點(diǎn)變動到B點(diǎn)，子女繼承越來越少，捐贈越來越多;反之，如果遺產(chǎn)稅遞減，子女繼承財富越來越多。
圖1 遺產(chǎn)稅對財富代際傳遞的影響
當(dāng)前我國資本已相對充裕，據(jù)中國社科院國家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心數(shù)據(jù)，截至2019年，中國全社會凈財富高達(dá)675.5萬億元，人均社會凈財富48.2萬元，沒有必要再實(shí)行資本偏向型政策，在征稅時完全可以平等對待各種要素主體。在以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)、國際循環(huán)相互作用的雙循環(huán)背景下，我國具有超大規(guī)模市場優(yōu)勢，對國內(nèi)資本具有無形的吸引力，資本外移的動力不足。并且，我國國際收支的資本賬戶尚未完全放開，資本外移的風(fēng)險較小，征收遺產(chǎn)稅的爭議主要表現(xiàn)為各方利益的博弈。
房產(chǎn)價值對財富代際傳遞的影響
房產(chǎn)的增值助長了我國居民對持有房產(chǎn)的偏好，使房產(chǎn)在我國居民財富結(jié)構(gòu)中占比最大，2013年房產(chǎn)在我國居民財產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占比達(dá)到71.1%，在城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)結(jié)構(gòu)中更是高達(dá)77.8%。房產(chǎn)在我國居民財富結(jié)構(gòu)中占比最大表明房產(chǎn)在財富代際傳遞中發(fā)揮重要作用。
當(dāng)前，我國房產(chǎn)的分布是不均勻的，造成房產(chǎn)持有的不平等主要有兩方面原因：一是，房價的高漲催生了房產(chǎn)的投資性需求，而房產(chǎn)的投資性需求主要是富裕家庭的需求，對于普通家庭來說，房產(chǎn)需求主要是消費(fèi)性需求。房產(chǎn)的投機(jī)性需求會進(jìn)一步推高房價，增加了普通家庭的購房成本，導(dǎo)致普通家庭減少房產(chǎn)持有量，甚至導(dǎo)致貧困家庭無法獲得房產(chǎn)，最終導(dǎo)致房產(chǎn)持有的不平等。二是，房產(chǎn)分配的差距還來源于住房制度改革前的福利分房制度，相對于私營部門居民家庭，國有單位家庭可以享受福利分房的政策，造成城鎮(zhèn)居民房產(chǎn)分配的差距，在住房商品化后，這種房產(chǎn)分配差距在房地產(chǎn)市場上以貨幣化的方式顯現(xiàn)出來，如國有單位員工以折扣價從工作單位獲得住房，而在房地產(chǎn)市場上獲得價格“剪刀差”的福利，而私營部分家庭無法享有這種福利。房產(chǎn)差距在代際傳遞的作用下導(dǎo)致了財富差距的代際傳遞，加劇了階層固化的傾向。
05財富代際傳遞的程度
在資本收入份額較高，遺產(chǎn)稅尚未征收以及房產(chǎn)代際傳遞的共同作用下，富裕群體的財富主要由子女來繼承，社會捐贈相對較少，中國的財富資本代際傳遞程度較高。據(jù)胡潤研究院數(shù)據(jù)，預(yù)計未來10年將有17萬億元財富傳給下一代，未來20年將有42萬億元財富傳給下一代，未來30年將有78萬億元財富傳給下一代，中國富裕群體把財富傳給子女的意愿強(qiáng)烈。私人財富的傳承無外乎子女繼承與社會捐贈兩種途徑，社會捐贈主要是出于價值觀、道德感以及社會責(zé)任等軟性約束使然，而我國傳統(tǒng)文化中具有“恩澤子孫”的財富傳遞思想，在沒有遺產(chǎn)稅的情況下，富裕群體更愿意將財富傳遞給子女，導(dǎo)致中國的財富代際傳遞程度較高。
06財富代際傳遞催生“富二代”群體
食利性“富二代”
先富群體子女通過繼承財產(chǎn)獲得初始財富后，可以通過這些財產(chǎn)獲取財產(chǎn)性收入，無論其形式是租金、利息、股息、利潤、版稅還是其他法律規(guī)定的收入形式，只要其本質(zhì)是無須通過勞動而是通過對某種財產(chǎn)所有權(quán)而獲取收入，就會成為食利階層。
產(chǎn)業(yè)性“富二代”
企業(yè)主子女往往子承父業(yè)或者自主創(chuàng)業(yè)成為產(chǎn)業(yè)性“富二代”，產(chǎn)業(yè)性“富二代”的特點(diǎn)是除了繼承初始財富外，還參與企業(yè)的經(jīng)營決策，付出一定的腦力勞動，具有一定的企業(yè)家精神。
07財富代際傳遞的影響效應(yīng)
財富代際傳遞導(dǎo)致競爭起點(diǎn)的不平等
父輩間的財富差距在代際的傳遞的作用下，使不同階層子女擁有不同的初始財富，出現(xiàn)了“富二代”與“窮二代”的分化，前者的競爭起點(diǎn)高于后者，甚至前者的起點(diǎn)是后者的終點(diǎn)，導(dǎo)致了不同階層子女競爭起點(diǎn)的不平等。
如果財富的不平等不是由能力和努力程度決定的，而是由繼承財富決定的，則競爭起點(diǎn)是不平等的，這會導(dǎo)致繼承財富比努力勞動更容易致富現(xiàn)象的發(fā)生。
食利性財富代際傳遞抑制創(chuàng)新
食利性“富二代”以持有無風(fēng)險資產(chǎn)為生，由于具有穩(wěn)定的財產(chǎn)性收入來源，往往喪失努力奮斗、積極進(jìn)取的動力，抑制創(chuàng)新的發(fā)生。從傳統(tǒng)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角來看，食利階層脫離生產(chǎn)，依靠金融資本或土地所有權(quán)向生產(chǎn)資本索取剩余價值，而生產(chǎn)資本將工人生產(chǎn)的部分剩余價值轉(zhuǎn)移到金融資本或土地所有者手里，食利階層展現(xiàn)了進(jìn)取、創(chuàng)新精神的沒落。
產(chǎn)業(yè)性財富代際傳遞促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展
不同于食利性“富二代”，產(chǎn)業(yè)性“富二代”一般都具有海外留學(xué)經(jīng)歷，吸收了國外先進(jìn)的管理理念，具有國際視野、戰(zhàn)略眼光，會使繼承的家族產(chǎn)業(yè)更開放、更科技、更人文、更多元，獲得更好的發(fā)展。
08結(jié)論與政策建議
盡量確保競爭起點(diǎn)的平等
1.改變重勞動輕資本的個稅結(jié)構(gòu)。降低勞動報酬所得稅率，對資本所得實(shí)行累進(jìn)稅制，提高利息、股息、紅利等資本所得的稅率。
2.征收房產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅等財產(chǎn)稅。財產(chǎn)稅是調(diào)節(jié)財富差距的重要途徑，征收房產(chǎn)稅能抑制房產(chǎn)的投機(jī)性需求。
3.增加農(nóng)民家庭的財產(chǎn)性收入。完善農(nóng)村承包地的所有權(quán)、承包權(quán)與經(jīng)營權(quán)“三權(quán)分置”改革，推進(jìn)農(nóng)村宅基地所有權(quán)、資格權(quán)與使用權(quán)“三權(quán)分置”改革，通過增強(qiáng)農(nóng)村土地的流動性，增加農(nóng)民的土地收益。
4.國有資本收益向低收入階層傾斜。國有資本收益上繳公共財政比例提高到30%，上繳到公共財政后應(yīng)更多地向低收入階層、農(nóng)村地區(qū)傾斜，更多地投向民生支出，支持鄉(xiāng)村振興與共同富裕。
確保低收入階層子女機(jī)會均等
1.確保教育機(jī)會的均等。城鄉(xiāng)教育資源需均衡配置，確保農(nóng)村居民子女可以通過教育實(shí)現(xiàn)向上流動。
2.提高勞動收入份額。低收入階層子女主要擁有勞動要素，提高勞動收入份額，有利于提高低收入階層子女收入，進(jìn)而有利于其向上流動。
鼓勵先富群體進(jìn)行三次分配
1.通過征收遺產(chǎn)稅倒逼先富群體增加社會捐贈。
2.樹立慈善家標(biāo)桿。邵逸夫、曹德旺等企業(yè)家都是積極從事慈善事業(yè)的典型代表，為先富群體支持慈善事業(yè)樹立了標(biāo)桿。
3.防止“劫富濟(jì)貧”。企業(yè)主從事慈善事業(yè)應(yīng)堅持自愿、有能力的原則，通過稅收、激勵等合法手段進(jìn)行調(diào)節(jié)，企業(yè)主為共同富裕做貢獻(xiàn)有多種渠道與方式。
(作者系山西財經(jīng)大學(xué)副教授，本文原載《海派經(jīng)濟(jì)學(xué)》2025年第1期。)