美元本位制下的中國(guó)戰(zhàn)略
――著名學(xué)者向松祚與《領(lǐng)導(dǎo)者》雜志主編沈文璟的長(zhǎng)篇對(duì)話（之一）
必須深入考察的是四個(gè)大問題：
第一個(gè)問題：必須從國(guó)際貨幣體系和金融制度的角度、來考察目前中國(guó)所面臨的國(guó)際收支雙順差，人民幣匯率升值和流動(dòng)性過剩的問題。
第二個(gè)問題：中國(guó)要采取什么樣的金融外交策略、來解決中美貿(mào)易不平衡所帶來的外交壓力，中國(guó)要怎樣做才能不成為美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義的犧牲品。
第三個(gè)問題：目前所謂的流動(dòng)性過多，資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)暴漲（房地產(chǎn)和股市價(jià)格暴漲），從根本的意義上來講，凸現(xiàn)了我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)制度內(nèi)在的兩大根本缺陷：一是金融體系極不完善和極其落后；二是行業(yè)管制和國(guó)企壟斷。
第四個(gè)問題：面向未來，從美元本位制和世界產(chǎn)業(yè)分工的全球化視角，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期視角，我們必須全面反思中國(guó)的貨幣政策、匯率政策、金融開放策略。
中美貿(mào)易不平衡和人民幣匯率沒有關(guān)系
中國(guó)的國(guó)際收支雙順差與人民幣匯率之關(guān)系：貿(mào)易順差與人民幣匯率沒有多大關(guān)系；資本帳戶順差中的外商直接投資（FDI）與人民幣匯率亦無關(guān)系；資本帳戶順差中的“熱錢”和以貿(mào)易帳戶做掩護(hù)的“熱錢”，則是由人民幣升值預(yù)期所誘發(fā)。人民幣升值預(yù)期則完全是美國(guó)、日本政治家和主流媒體炒做起來的，目的是要打垮中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。從真實(shí)經(jīng)濟(jì)角度看，人民幣絕對(duì)沒有什么升值預(yù)期，亦不需要升值。目前已經(jīng)形成的匯率長(zhǎng)期升值預(yù)期給中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了巨大傷害，并將繼續(xù)造成巨大傷害。
領(lǐng)導(dǎo)者：很長(zhǎng)一段時(shí)間以來，一種非常流行的觀點(diǎn)是人民幣對(duì)美元的匯率被低估，造成了美中貿(mào)易的巨大逆差，這種觀點(diǎn)體現(xiàn)在美中關(guān)系中，被美國(guó)政府高官多次在不同場(chǎng)合使用，并不斷向中國(guó)施加壓力迫使人民幣升值，而且要求中國(guó)加快升值的步伐。你如何看待這個(gè)問題？
向松祚：中國(guó)現(xiàn)在的貿(mào)易順差和國(guó)際收支順差，是現(xiàn)階段全球產(chǎn)業(yè)分工的基本結(jié)果，是中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的必然結(jié)果。與人民幣匯率實(shí)際上沒有關(guān)系。
現(xiàn)在全球產(chǎn)業(yè)分工是什么格局？美國(guó)、歐洲、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家站在人類產(chǎn)業(yè)鏈的最高端，也就是說它們控制著人類物質(zhì)生產(chǎn)的絕大多數(shù)的高新技術(shù)、知識(shí)、專利、先進(jìn)的管理和制度。他們主要靠知識(shí)、技術(shù)和管理賺錢，已經(jīng)跨越了依靠消耗資源、消耗勞力或血汗來維持生計(jì)的階段。
中國(guó)是最大的發(fā)展中國(guó)家，我們賴以生存的主要源泉，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動(dòng)力量，數(shù)億勞動(dòng)力賴以生存的手段，是靠出賣和消耗勞動(dòng)力、靠消耗我們可憐的資源。換句話說，我們賺的是辛苦錢、血汗錢。在這樣一個(gè)全球產(chǎn)業(yè)格局下，中國(guó)必然是世界的制造中心。因?yàn)槊绹?guó)、歐洲、日本很多產(chǎn)品已經(jīng)不生產(chǎn)，勞力密集型、消耗資源型、污染環(huán)境的產(chǎn)品，他們已經(jīng)不再生產(chǎn)。他們靠出售專利、技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)來賺錢。所以發(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)境都很優(yōu)美。但是這些勞力密集型、資源消耗型乃至污染環(huán)境型的產(chǎn)品，如衣服、鞋子、玩具、普通電器等等，發(fā)達(dá)國(guó)家還是需要的，而且大量需要。中國(guó)生產(chǎn)這些產(chǎn)品，必然要向這些國(guó)家出口。所以會(huì)出現(xiàn)大量順差。
你說，那我們不生產(chǎn)這些產(chǎn)品、不想這些國(guó)家出口這些產(chǎn)品行不行？原則上你可以不要這樣做。但你靠什么來吸引外資？靠什么來解決農(nóng)村勞力的轉(zhuǎn)移？靠什么來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？靠什么去購買國(guó)外的先進(jìn)科技？假若中國(guó)禁止生產(chǎn)和出口這些產(chǎn)品，美國(guó)、日本、歐洲不會(huì)擔(dān)心什么，他們可以從亞洲、南美、非洲許多發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口這些產(chǎn)品，甚至可以自己生產(chǎn)。他們不是不能生產(chǎn)，是不需要自己生產(chǎn)。中國(guó)卻是不得不生產(chǎn)。
中國(guó)當(dāng)然希望迅速提升自己到產(chǎn)業(yè)鏈的高端，不再依靠勞力血汗、依靠資源消耗、依靠環(huán)境污染來維持增長(zhǎng)。然而，任何國(guó)家產(chǎn)業(yè)的提升和轉(zhuǎn)移需要相當(dāng)漫長(zhǎng)的時(shí)間和艱苦的積累，需要經(jīng)濟(jì)制度、教育體制、科研體制等多個(gè)層面的長(zhǎng)期發(fā)展和配合。絕非一蹴而就之事。有人天真地認(rèn)為：迫使人民幣升值，讓那些生產(chǎn)和出口低附加價(jià)值的企業(yè)活不下去，它們不就轉(zhuǎn)移到高端產(chǎn)業(yè)去嗎？他們把問題想得太簡(jiǎn)單了。
中國(guó)對(duì)美國(guó)的順差，或者說對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的順差，是國(guó)際分工和國(guó)際貿(mào)易的結(jié)構(gòu)問題。我們反過來看，中國(guó)對(duì)亞洲國(guó)家的貿(mào)易，都是逆差，因?yàn)橹苓厙?guó)家，比如越南、緬甸等國(guó)家，它們的發(fā)達(dá)程度又不及我們，只能向中國(guó)出口基本的原材料，比如緬甸出口玉石、老撾出口木材到中國(guó)等等。
基本結(jié)論是：國(guó)與國(guó)之間的貿(mào)易順差和逆差，主要決定于兩國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，決定于兩國(guó)在產(chǎn)業(yè)分工鏈條上所處的位置。
領(lǐng)導(dǎo)者：你的意思是說，一個(gè)國(guó)家的匯率政策其實(shí)和它的貿(mào)易狀況沒有多大關(guān)系？
向松祚：對(duì)。這里有一個(gè)很簡(jiǎn)單的道理，很多人忽視了。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)反復(fù)講，貿(mào)易的結(jié)構(gòu)其實(shí)取決于生產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。這是一個(gè)常識(shí)性的問題。從斯密、李嘉圖、穆勒到今天的國(guó)際貿(mào)易理論，習(xí)慣上被成為國(guó)際貿(mào)易“純”理論。為什么叫“純”理論？就是不考慮貨幣金融，只分析生產(chǎn)結(jié)構(gòu)或產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。不是說國(guó)際貨幣金融制度不影響貿(mào)易，而是說，從最根本的意義上、從長(zhǎng)期來看，一國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)、一國(guó)是順差逆差，主要取決于其在全球產(chǎn)業(yè)鏈條上的位置。
記得上個(gè)世紀(jì)七十年代，國(guó)際上討論國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序不合理，很熱鬧。什么叫不合理的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序？有一個(gè)著名的黑人經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾獎(jiǎng)得主叫阿瑟·路易斯，是普林斯頓大學(xué)教授，對(duì)此有很多論述。我看過他的著作，很精彩。但結(jié)論卻是無可奈何：你說國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序不合理，能改變嗎？技術(shù)上的先進(jìn)落后，是多年積累的結(jié)果，“冰凍三尺，非一日之寒”，哪能說消除就消除呢？
當(dāng)時(shí)關(guān)注的重心是：發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家出口制造品，發(fā)展中國(guó)家只能提供原材料。發(fā)達(dá)國(guó)家出口制造品，可以高價(jià)，發(fā)展中國(guó)家的原材料，只能低價(jià)。二者在談判中處于劣勢(shì)。發(fā)達(dá)國(guó)家不賣，也能活。但發(fā)展中國(guó)家需要買那些自己不能制造的產(chǎn)品，就必須出口自己唯一可以出口的原材料和礦產(chǎn)資源。所謂國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序不合理，是說發(fā)達(dá)國(guó)家可以任意操縱價(jià)格，提高自己出口產(chǎn)品的價(jià)格，壓低貧窮國(guó)家的原材料價(jià)格，發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易條件永遠(yuǎn)處于劣勢(shì)，所以“不公正”。當(dāng)然，石油輸出國(guó)組織的成立，的確給發(fā)達(dá)國(guó)家操控石油價(jià)格的能力設(shè)置了一些障礙。
這樣形成的秩序，是否公正，見仁見智。但核心的東西是說，一個(gè)國(guó)家的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，主要取決于它在人類產(chǎn)業(yè)分工鏈條中的位置。當(dāng)然，國(guó)際貨幣體系的制度安排、一國(guó)居民的儲(chǔ)蓄和消費(fèi)結(jié)構(gòu)，亦是決定貿(mào)易順差和逆差的重要因素。
領(lǐng)導(dǎo)者：你認(rèn)為中美貿(mào)易差額問題的本質(zhì)是什么呢？
向松祚：中美貿(mào)易差額的本質(zhì)，是中國(guó)向美國(guó)出售的產(chǎn)品，多于美國(guó)向中國(guó)的出口。我們是“多賣少買”，美國(guó)是“多買少賣”，所以美國(guó)是逆差，中國(guó)是順差。我們不賣東西給它，就會(huì)有很多人不能就業(yè)。我們需要的是美國(guó)的高科技產(chǎn)品，但美國(guó)卻拒絕賣給我們。
如果美國(guó)完全開放它的市場(chǎng)，讓中國(guó)自由去買它的產(chǎn)品，中美之間的貿(mào)易差額會(huì)急劇下降，短期內(nèi)美國(guó)甚至對(duì)中國(guó)出現(xiàn)貿(mào)易順差，中國(guó)變成對(duì)美國(guó)貿(mào)易逆差國(guó)家。中國(guó)目前大量的外匯儲(chǔ)備，大量的出口能力，可以大量從美國(guó)購買。問題是：我們需要的，美國(guó)不賣，叫我們?cè)趺崔k？美國(guó)天天叫嚷中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差，可是我們要美國(guó)開放高科技市場(chǎng)，她又嚴(yán)辭拒絕，叫人左右為難，如何是好？
比如說，第一，美國(guó)的高科技產(chǎn)品市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)完全放開。第二，美國(guó)的資本市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)完全放開，讓中國(guó)去買它的跨國(guó)公司。第三，美國(guó)完全對(duì)中國(guó)人開放旅游留學(xué)。中國(guó)這點(diǎn)兒錢，根本不夠用！
當(dāng)然，即使美國(guó)短期內(nèi)對(duì)中國(guó)出現(xiàn)貿(mào)易順差，長(zhǎng)期而言，她對(duì)整個(gè)世界總的貿(mào)易（將美國(guó)做為一方，將世界其他地區(qū)做為另一方）必然是逆差。此乃當(dāng)今國(guó)際貨幣體系制度安排最基本的結(jié)果，是美元本位制最基本的結(jié)果。美國(guó)指責(zé)中國(guó)的貿(mào)易順差，其實(shí)只是一個(gè)政治外交武器。她比誰都清楚：當(dāng)今世界，美國(guó)之貿(mào)易或國(guó)際收支必定是逆差，而且是美國(guó)獲得巨大利益的逆差。
領(lǐng)導(dǎo)者：為什么？
向松祚：理解國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和金融格局，第一個(gè)維度是國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工體系，第二個(gè)維度就是國(guó)際貨幣體系的制度安排。說國(guó)與國(guó)之間的貿(mào)易結(jié)構(gòu)取決于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，沒有錯(cuò)，但不全面。全面的看，就必須考察國(guó)際貨幣制度。
一個(gè)具有根本重要性的結(jié)論是：國(guó)際儲(chǔ)備中心國(guó)家（即生產(chǎn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家,今天就是美國(guó)了），其長(zhǎng)期貿(mào)易收支或國(guó)際收支必定是逆差，否則國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之供應(yīng)就要枯竭，除非有另外的儲(chǔ)備貨幣取而代之。相應(yīng)地，儲(chǔ)備貨幣中心國(guó)家則是貿(mào)易收支或國(guó)際收支逆差最大的受益者。
我們知道，金屬貨幣本位時(shí)代，誰擁有黃金白銀儲(chǔ)備，誰就是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣供應(yīng)國(guó)。歐洲和英國(guó)迅速崛起的一個(gè)基本原因是哥倫布及其追隨者的冒險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)，在南美（尤其是秘魯）發(fā)現(xiàn)驚天大銀礦。為歐洲各國(guó)提供了國(guó)際貿(mào)易的支付手段。
一個(gè)國(guó)家出現(xiàn)貿(mào)易逆差，簡(jiǎn)單的講，就是多買少賣?？墒悄阋噘I少賣，用什么來支付多買的這部分商品呢。金屬貨幣時(shí)代，就是用黃金和白銀。在那個(gè)時(shí)候，如果你編制國(guó)際收支平衡表，將黃金和白銀當(dāng)作一般商品、算在貿(mào)易項(xiàng)目下，當(dāng)國(guó)與國(guó)之間的貿(mào)易基本平衡，不會(huì)有多少順差和逆差（差額由短期借貸而起）。你買東西，就必須要給我東西，否則我為什么要賣？“以物易物”是不會(huì)有貿(mào)易順差和逆差的，這是看問題的一個(gè)重要角度。
當(dāng)然，早在地理大發(fā)現(xiàn)和重商主義時(shí)代之前，人們已經(jīng)將黃金和白銀放在資本項(xiàng)目下，當(dāng)成國(guó)際儲(chǔ)備貨幣來看。因此，各國(guó)從來就非常重視貿(mào)易的順差和逆差，重視黃金白銀的流出和流入。順差輸入金銀，逆差輸出金銀。貴金屬貨幣的流失經(jīng)常成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)政治和外交政策的焦點(diǎn)。
順便說一句。英國(guó)侵略中國(guó)的鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)，根源就是英國(guó)長(zhǎng)期以來對(duì)華貿(mào)易逆差，造成大量白銀流入中國(guó)。英國(guó)從中國(guó)大量進(jìn)口茶葉、絲綢、瓷器等等，卻沒有多少東西出口中國(guó)或無法銷售到中國(guó)。為了防止貴金屬繼續(xù)流入中國(guó)并且逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)，讓貴金屬流回英國(guó)。英國(guó)終于找到了出口鴉片之絕招，從此中國(guó)的貴金屬滾滾流向英國(guó)。清政府決定禁煙，固然是痛感鴉片對(duì)國(guó)民素質(zhì)的災(zāi)難影響，亦是深深擔(dān)憂儲(chǔ)備貨幣的大量流失。鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)，從這個(gè)意義上講，是貿(mào)易順差和逆差之戰(zhàn)。
20世紀(jì)的國(guó)際貨幣制度發(fā)生了天翻地覆的革命。美元本位制降臨人間，取代了傳統(tǒng)上的貴金屬貨幣本位制。英國(guó)霸權(quán)時(shí)代，盡管英鎊鈔票通行世界，但英鎊背后是有黃金支持的，是金本位制。然而，第一次世界大戰(zhàn)摧毀金本位制后，恢復(fù)金本位制的努力不成功。從1930年代就開始，全世界開始變成美元本位制。1936－1971的美元本位制還不是完全的美元本位制，那個(gè)時(shí)期美元還和黃金掛鉤。
1971年8月15日，尼克松總統(tǒng)宣布關(guān)閉黃金兌換窗口，美元不再和黃金兌換，美元本位制終于完全成熟，成為一個(gè)完整的美元本位制，即不受任何外部約束的貨幣本位制。全球的儲(chǔ)備貨幣主要是美元，美元的發(fā)行（即全球儲(chǔ)備貨幣的生產(chǎn)或供應(yīng)）不受任何外部約束，完全操控于美聯(lián)儲(chǔ)之手。這是一個(gè)劃時(shí)代的變化，對(duì)人類經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了、并將繼續(xù)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
還有一個(gè)劃時(shí)代的變化，就是布雷頓森林體系垮臺(tái)。自1971年開始，世界主要大國(guó)之間的貨幣匯率實(shí)行浮動(dòng)。浮動(dòng)匯率＋不受約束的美元本位制，造成人類貨幣供應(yīng)的巨大彈性或完全不受制約，乃是1970年代以來，全球“流動(dòng)性過剩”的根源。
我想強(qiáng)調(diào)一句：所謂流動(dòng)性過剩，是全球性的流動(dòng)性過剩，根源是美元本位制＋浮動(dòng)匯率體系。今天中國(guó)的流動(dòng)性過剩，不過是人民幣升值預(yù)期，將國(guó)際熱錢或流動(dòng)性“洪水”誘入中國(guó)而已。
領(lǐng)導(dǎo)者：為什么全世界需要大量的儲(chǔ)備貨幣？
向松祚：一個(gè)很復(fù)雜很有趣的問題。道理其實(shí)也很簡(jiǎn)單。就像一個(gè)人口袋里需要有些錢一樣。只要不是“以物易物”，一個(gè)人或一個(gè)國(guó)家總需要儲(chǔ)備一點(diǎn)兒通用貨幣。從真實(shí)經(jīng)濟(jì)角度看，從單純的國(guó)際貿(mào)易或國(guó)際結(jié)算角度看，各國(guó)本來不需要太多儲(chǔ)備貨幣的，1970年，全世界儲(chǔ)備貨幣總量只有400億美元左右，今天卻快到5萬億美元了！難道37年時(shí)間，人類的真實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或真實(shí)國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)得如此之快、需要如此巨大的儲(chǔ)備貨幣來融通？
當(dāng)然不是的。浮動(dòng)匯率＋美元本位制時(shí)代，全世界平均來看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度顯著低于固定匯率時(shí)代（金本位制和布雷頓森林體系時(shí)代）。運(yùn)輸手段的改進(jìn)、貿(mào)易壁壘和關(guān)稅的降低，的確促進(jìn)了貿(mào)易的快速增長(zhǎng)，尤其是最近20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，是世界貿(mào)易增長(zhǎng)的重要力量。然而，即使考慮到所有真實(shí)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的增長(zhǎng)，全球儲(chǔ)備貨幣亦不應(yīng)該出現(xiàn)如此巨量的增長(zhǎng)。
全球儲(chǔ)備貨幣天文數(shù)字般的放量增長(zhǎng)，主要力量不是真實(shí)貿(mào)易量，而是美元本位制＋浮動(dòng)匯率所觸發(fā)的國(guó)際投機(jī)活動(dòng)。一方面，即使是浮動(dòng)匯率時(shí)代，各國(guó)不可能允許本國(guó)貨幣匯率無限制的、完全自由的潮漲潮落，那將對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)造成毀滅性打擊。沒有那個(gè)國(guó)家曾經(jīng)完全不理會(huì)本國(guó)貨幣的匯率，即使是美國(guó)也不能不管（原則上，全世界只有美國(guó)可以不理會(huì)匯率波動(dòng)）。所以各國(guó)都要干預(yù)外匯市場(chǎng)，而干預(yù)外匯市場(chǎng)則需要大量?jī)?chǔ)備貨幣（即美元）。以日本為例，最近10幾年里，日本外匯儲(chǔ)備的大部分，不是來自日本的貿(mào)易順差，而是來自日本央行干預(yù)外匯市場(chǎng)：即大量買入美元、拋售日元，以防止日元快速升值。
另一方面，浮動(dòng)匯率誘發(fā)千奇百怪的投機(jī)活動(dòng)，什么套期保值、衍生金融工具、外匯買賣以及相關(guān)的金融交易，一日千里，增長(zhǎng)及其迅猛。今天單是外匯交易的日交易量就高達(dá)數(shù)萬億美元。電腦交易的廣泛采用，讓金融市場(chǎng)交易與真實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)完全脫節(jié)（我稱之為“真實(shí)經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之背離”）。此類金融交易極大地增加了各國(guó)貨幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步刺激各國(guó)儲(chǔ)備貨幣的增長(zhǎng)。
領(lǐng)導(dǎo)者：難道僅僅因?yàn)槿澜缧枰罅康拿涝鳛閮?chǔ)備貨幣，才導(dǎo)致了美國(guó)的貿(mào)易逆差？
向松祚：各國(guó)需要儲(chǔ)備貨幣，一是真實(shí)貿(mào)易和國(guó)際結(jié)算之需，一是應(yīng)付外匯市場(chǎng)匯率的過度波動(dòng)。今天全球的儲(chǔ)備貨幣，源于前者的只占極小的比例，主要是后者。美元本位制＋浮動(dòng)匯率，是當(dāng)今國(guó)際貨幣制度的主要特征，具有內(nèi)在的重大缺陷。
再說一遍，今天的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，主要不是貿(mào)易順差所積累，而是干預(yù)外匯市場(chǎng)所積累，是國(guó)際投機(jī)“熱錢”之積累。還是以日本為例，上個(gè)世紀(jì)五十年代后期，日本開始積累大量的貿(mào)易順差，但到1971年，日本對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差也就是百億的規(guī)模。從那個(gè)時(shí)候開始，日本國(guó)際收支的順差一直在迅猛上升。前些年，日本一直是全世界第一大的外匯儲(chǔ)備國(guó)，主要是日本央行為了防止日元匯率大幅度升值，不斷地買美元、拋日元所形成的。最多的時(shí)候，日本央行一年干預(yù)外匯市場(chǎng)所累積的外匯儲(chǔ)備就高達(dá)2000多億美元。
全世界近5萬億美元的儲(chǔ)備貨幣里，美元占80％以上。反映到美國(guó)的國(guó)際收支會(huì)計(jì)表上，就是美國(guó)巨額的貿(mào)易赤字和國(guó)際收支赤字（當(dāng)然是逐年積累）；反映到美國(guó)國(guó)民收入帳戶上，就是美國(guó)的負(fù)儲(chǔ)蓄和巨額外債。美國(guó)的貿(mào)易赤字、國(guó)際收支赤字、國(guó)民儲(chǔ)蓄持續(xù)下降或負(fù)數(shù)、巨額的外債，對(duì)美國(guó)而言并非壞事（至少短期如此）。中國(guó)辛苦賺取的外匯，不去消費(fèi)、不去搞實(shí)質(zhì)投資、不去購買石油能源、不能購買美國(guó)藍(lán)籌公司股權(quán)，只能購買美國(guó)國(guó)債，即再度借給美國(guó)使用。就好像我把產(chǎn)品賣給你，你給一堆錢給我（你開動(dòng)印鈔機(jī)或記個(gè)帳就可以了），我反過來再借給你用，你何樂而不為？
當(dāng)年戴高樂將軍說美國(guó)的貿(mào)易赤字是“不流眼淚的赤字”，將軍所見，確實(shí)不凡！
領(lǐng)導(dǎo)者：那么，中國(guó)的國(guó)際收支順差也是美元本位制的結(jié)果？
向松怍：中國(guó)當(dāng)然不可能置身于國(guó)際貨幣制度或美元本位制之外。若人民幣匯率急劇動(dòng)蕩，人民銀行必須要隨時(shí)準(zhǔn)備干預(yù)。好些中國(guó)學(xué)者主張什么浮動(dòng)匯率，我想問他們：你們真的希望完全不管人民幣匯率、讓它完全隨外匯市場(chǎng)買賣自由浮動(dòng)嗎？如果那樣，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將是災(zāi)難性的。世界上還從來沒有出現(xiàn)過弗里德曼式的“完全自由放任匯率”。然而，你要干預(yù)人民幣對(duì)美元的匯率，手上必須要有美元，光有人民幣是不行的。
美元本位制時(shí)代，儲(chǔ)備中心貨幣（即美元）之地位與周邊貨幣是不對(duì)稱的。在國(guó)際貨幣體系里，人民幣和美元的地位是完全不對(duì)稱的，不可同日而語。這是一個(gè)非常重要的話題。此處不細(xì)說了。
中國(guó)的國(guó)際收支順差，當(dāng)然是國(guó)際貨幣制度即美元本位制的結(jié)果。亞洲和其他地區(qū)皆如此。1971年，全世界的外匯儲(chǔ)備加起來約380億，今天差不多快5萬億。亞洲幾個(gè)國(guó)家：日本、中國(guó)、中國(guó)香港、臺(tái)灣、新加坡等幾個(gè)國(guó)家和地區(qū)加起來就超過3萬億。這是非?？膳碌臄?shù)字。為什么會(huì)需要這么龐大的外匯儲(chǔ)備？根源是國(guó)際貨幣制度，是美元本位制＋浮動(dòng)匯率造成的。
比如說中國(guó)的外匯儲(chǔ)備，1.2萬億美元是怎么形成的？從2004年開始，三年的外匯儲(chǔ)備增加了6000多億。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備來源分成兩部分，一部分是貿(mào)易順差，一部分是資本項(xiàng)目順差。正常情況下，資本項(xiàng)目順差就是FDI，外商直接投資。中國(guó)這幾年的外匯儲(chǔ)備有多少是來自于貿(mào)易順差，有多少是來自于正常資本項(xiàng)目順差（FDI），有多少是投機(jī)熱錢（在貿(mào)易項(xiàng)目和FDI項(xiàng)目的掩護(hù)下進(jìn)入中國(guó)）？官方和學(xué)術(shù)界有爭(zhēng)論，統(tǒng)計(jì)上也沒有一個(gè)很好的、統(tǒng)一的口徑。很多投機(jī)熱錢，是經(jīng)過貿(mào)易帳戶和FDI名義進(jìn)來的。有多少？坦率地說，我不知道準(zhǔn)確數(shù)字，人民銀行、外管局、海關(guān)總署、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局是否知道準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，不一定。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主邁克爾·斯賓塞，就認(rèn)為中國(guó)的貿(mào)易順差根本沒有那么多。他有詳細(xì)分析，證明中國(guó)貿(mào)易順差被嚴(yán)重高估。我自己也寫過相關(guān)文章，得出相同結(jié)論。
領(lǐng)導(dǎo)者：關(guān)于這個(gè)數(shù)字為什么沒有準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)？國(guó)際投機(jī)熱錢主要從幾個(gè)途徑進(jìn)來？
向松祚：客觀地說，人民銀行、外匯管理局、商務(wù)部和海關(guān)總署都無法準(zhǔn)確知道熱錢的數(shù)量。國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)的不準(zhǔn)確，不是中國(guó)一家得問題，全世界都一樣。但從各種觀察事實(shí)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，判斷熱錢大量流入、判斷中國(guó)貿(mào)易順差被嚴(yán)重夸大，卻是毫無問題的。數(shù)字可能相差數(shù)十億乃至百億規(guī)模，但趨勢(shì)的判斷、方向的判斷不會(huì)錯(cuò)，否則經(jīng)濟(jì)學(xué)就沒有任何用處。斯賓塞和我本人的文章，都是基于觀察事實(shí)，結(jié)論不會(huì)錯(cuò)。
當(dāng)然，你要說貿(mào)易順差被嚴(yán)重夸大、數(shù)字是假的，相關(guān)主管部門是不會(huì)承認(rèn)的。若貿(mào)易順差數(shù)字嚴(yán)重失實(shí)，海關(guān)總署就難辭其咎，那說明他們監(jiān)管不嚴(yán)；若要說資本帳戶數(shù)字有問題，外匯管理局就有責(zé)任，他們也不愿意承認(rèn)。
熱錢進(jìn)入中國(guó)有多個(gè)渠道。比如虛假出口或轉(zhuǎn)移定價(jià)；地下錢莊或貨幣互換；個(gè)人直接匯款；假借外商直接投資，等等，非常復(fù)雜。
領(lǐng)導(dǎo)者：總的來講，你認(rèn)為中國(guó)國(guó)際收支“雙順差”是國(guó)際貨幣制度和全球產(chǎn)業(yè)分工共同作用的結(jié)果。
向松祚：是的，我們要站在國(guó)際貨幣制度和全球產(chǎn)業(yè)鏈的角度來觀察中國(guó)貿(mào)易和國(guó)際收支問題。從匯率變動(dòng)乃至匯率操縱角度看，是不正確的。
美元本位制下的中國(guó)戰(zhàn)略
――著名學(xué)者向松祚與《領(lǐng)導(dǎo)者》雜志主編沈文璟的長(zhǎng)篇對(duì)話（之二）
人民幣絕對(duì)不能大幅升值
領(lǐng)導(dǎo)者：你一直反對(duì)人民幣匯率升值，認(rèn)為中美貿(mào)易不平衡，不能依靠匯率升值來解決。你很早就說人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“有百害而無一利”，目前人民幣匯率升值幅度已經(jīng)超過7.5%，那么，就目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況觀察，匯率升值究竟造成哪些危害呢？
向松祚：第一，人民幣匯率升值的確沒有減少中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差，反而有所增加，其中原因我在其他文章里分析過。升值8％沒有解決，升值80％也不會(huì)解決美國(guó)的貿(mào)易逆差。理論邏輯和歷史事實(shí)彰彰在目，無需我再說。
第二，人民幣升值的確讓中國(guó)許多行業(yè)的出口企業(yè)面臨嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)困難，商務(wù)部、社會(huì)保障部、人民銀行、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局等等許多權(quán)威經(jīng)濟(jì)主管部門，都有詳細(xì)的調(diào)查報(bào)告和統(tǒng)計(jì)分析，也無需我多說。最近第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)高層對(duì)話期間，周小川告訴美國(guó)人：我們面臨出口商和企業(yè)行業(yè)的巨大壓力，他們要求我們放緩人民幣升值速度。吳儀副總理也大聲疾呼：人民幣大幅度升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重不利。所有這些，都不是隨便說說的。它們充分說明，匯率升值已經(jīng)給中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展造成沉重壓力。
客觀事實(shí)是：人民幣升值確實(shí)能讓中國(guó)的很多出口企業(yè)完蛋，即使如此，也無法解決美國(guó)的貿(mào)易逆差。它只是把中國(guó)的出口轉(zhuǎn)到墨西哥、印尼、馬來西亞等國(guó)去。它給中國(guó)的真實(shí)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的傷害。社會(huì)保障部有很詳細(xì)的估算報(bào)告：如果人民幣升值到10%到15%，中國(guó)大約會(huì)有1500萬人失業(yè)。這些后果，我很早就推斷過，沒有錯(cuò)。
第三，人民幣長(zhǎng)期升值預(yù)期會(huì)觸發(fā)資產(chǎn)價(jià)格暴漲或泡沫，造成中國(guó)“真實(shí)經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離”，一旦泡沫破滅，必將給中國(guó)金融體系以毀滅性打擊，必將造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期衰退。我很早推斷過會(huì)出現(xiàn)這樣的結(jié)果，只是沒有想到速度會(huì)這么快。2006年下半年，我不斷寫文章警告“虛擬經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重通漲，真實(shí)經(jīng)濟(jì)相對(duì)通縮”，這個(gè)趨勢(shì)還在繼續(xù)，什么事后破滅我不知道，也沒有人準(zhǔn)確知道，但資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅是肯定會(huì)發(fā)生的，只是時(shí)間問題。
從某種程度上，中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)變成一個(gè)投機(jī)味道非常濃厚的經(jīng)濟(jì)。房地產(chǎn)和股票等資產(chǎn)價(jià)格不斷暴漲，會(huì)永遠(yuǎn)漲下去嗎？不會(huì)。有許多人提出無數(shù)理由，要證明中國(guó)股市上漲會(huì)持續(xù)下去：包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度多么高、企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度多么快、儲(chǔ)蓄存款多得永不完、國(guó)際熱錢或流動(dòng)性源源不斷，等等。
我不否認(rèn)這些理由，也不想給股民賺錢的愿望潑冷水，然而，歷史上從來沒有出現(xiàn)過資產(chǎn)價(jià)格暴漲能夠持續(xù)下去的事實(shí)。1920年代美國(guó)的股市、1980年代的日本股市、1990年代美國(guó)高科技股市熱潮，那時(shí)的企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度、整體經(jīng)濟(jì)之增長(zhǎng)速度、流動(dòng)性寬松的程度，比今天的中國(guó)有過之而無不及，但股市還是崩潰了、泡沫還是破滅了，后果如何大家都知道。中國(guó)會(huì)例外？我不相信，沒有哪個(gè)科學(xué)邏輯告訴我：中國(guó)會(huì)例外！
這將是人民幣升值預(yù)期對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的傷害，比影響出口、增加失業(yè)之危害還有嚴(yán)重和深遠(yuǎn)。
匯率不能解決中美貿(mào)易問題。如果美國(guó)真想解決她對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差。辦法有的是：第一，徹底開放對(duì)中國(guó)的高技術(shù)產(chǎn)品出口，允許中國(guó)購買所需的高科技產(chǎn)品和技術(shù)。第二，允許中國(guó)購買美國(guó)公司股權(quán)，包括金融、保險(xiǎn)、證券、科技等公司的股權(quán)，對(duì)于中國(guó)去世界其他地方買石油礦產(chǎn)，不要橫加干涉，鼓勵(lì)歐盟取消對(duì)中國(guó)的軍售控制。第三，對(duì)中國(guó)公民開放旅游，起碼首先對(duì)商務(wù)學(xué)術(shù)人士和留學(xué)生充分開放。第四、美國(guó)不要為了對(duì)外擴(kuò)張，搞那么多國(guó)債，搞那么多財(cái)政赤字。此次戰(zhàn)略對(duì)話，美國(guó)不是承諾要增加國(guó)民儲(chǔ)蓄嗎？那要看美國(guó)的實(shí)際行動(dòng)了。
如果連這些美國(guó)都做不到，她有什么理由強(qiáng)迫人民幣升值？她為什么要讓中國(guó)吃虧？讓中國(guó)付出巨大代價(jià)？
領(lǐng)導(dǎo)者：你認(rèn)為強(qiáng)迫人民幣升值是美國(guó)遏制中國(guó)整體策略的一部分？
向松祚：我多次強(qiáng)調(diào)：美日迫使人民幣匯率升值和浮動(dòng)，旨在遏制中國(guó)快速持續(xù)穩(wěn)定之經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我還說過：欲摧毀一國(guó)家，必先摧毀一國(guó)之貨幣；欲擾亂一國(guó)之經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必先擾亂一國(guó)之金融貨幣體系，美日高官深明此理?；蛟S我的言詞比較極端。然而，任何通曉國(guó)際金融歷史演變的人，都會(huì)同意我的觀點(diǎn)?？上У氖?，國(guó)內(nèi)至今沒有學(xué)者詳盡分析數(shù)百年來主要大國(guó)是如何眾多全球金融霸權(quán)的。
其實(shí)，這也算不上我的觀點(diǎn)。美國(guó)總統(tǒng)、國(guó)務(wù)卿和其他高官都說得很清楚，美國(guó)遏制中國(guó)崛起的戰(zhàn)場(chǎng)主要有兩個(gè)：第一是國(guó)際能源（主要是石油），第二是國(guó)際金融。當(dāng)然，中國(guó)人經(jīng)常說什么“聽其言，觀其行”?？纯疵绹?guó)政府的戰(zhàn)略行動(dòng)，就什么都清楚了。美國(guó)嚴(yán)格監(jiān)控中國(guó)與世界其他地區(qū)的石油能源合作，隨時(shí)準(zhǔn)備打垮中國(guó)的意圖。連中國(guó)與非洲國(guó)家關(guān)系熱乎，他們都要警惕和干預(yù)，主要是中國(guó)希望加強(qiáng)與非洲的能源合作。不了解美國(guó)如何控制世界石油資源的人，應(yīng)該去好好讀讀Daniel Yergin:”The Prize: The Epic Quest for Oil, Money, and Power”（中文譯本叫：“石油、金錢、權(quán)力”）。美國(guó)為掌控全球石油資源，是不惜任何代價(jià)的。
掌控國(guó)際金融貨幣體系，比掌控石油還要重要許多倍。美國(guó)人自己說得比誰都清楚。有一個(gè)叫馬丁·邁耶的美國(guó)學(xué)者和暢銷書作者，寫過一本書叫“美元的命運(yùn)”。他說“美國(guó)歷任財(cái)長(zhǎng)部長(zhǎng)都要為美元完全支配國(guó)際貨幣制度推波助瀾。美元的壟斷地位讓美國(guó)人可以利用其他國(guó)家的儲(chǔ)蓄獲得外國(guó)工廠。”“美國(guó)不用擔(dān)心從世界其他獲得服務(wù)和商品，而只需要回報(bào)對(duì)方一些紙幣?！?/p>
有些人說我鼓吹“美國(guó)陰謀論”。美國(guó)人哪是陰謀，他們是陽謀，堂而皇之，說得再清楚不過。倒是美國(guó)人的確是認(rèn)真對(duì)待“中國(guó)威脅論”的。中國(guó)有些所謂學(xué)者好像井底之蛙，可憐之至！
美國(guó)（還有日本、始作俑者其實(shí)是日本）壓迫人民幣匯率升值，因?yàn)樗麄冎绤R率升值預(yù)期一旦啟動(dòng)、匯率一旦大幅度升值，中國(guó)經(jīng)濟(jì)必定陷入困境。短期內(nèi)升值好像沒事，甚至好像還有好處。你看，現(xiàn)在匯率升值，國(guó)際熱錢滾滾流入中國(guó)房地產(chǎn)和股市，資產(chǎn)價(jià)格暴漲，人人都在發(fā)財(cái)，多么高興??！多么興奮啊！就像吃了春藥一樣。人民幣升值的壞處，短期內(nèi)好像看不出來，或者不是那么明顯。但春藥過后是什么效果呢？還要我說嗎？幾年前，我就警告人民幣升值是美國(guó)給中國(guó)的“慢性毒藥”。想不到效果這么快啊。
歷史上，在國(guó)際金融貨幣領(lǐng)域，美國(guó)想了許多辦法來遏制日本、歐洲和其他國(guó)家。日本“啞巴吃黃連，有苦說不出”。日本的外交和國(guó)際戰(zhàn)略，本質(zhì)上依附美國(guó)，談不上什么獨(dú)立性。但日本國(guó)內(nèi)不是沒有有識(shí)之士。當(dāng)年美國(guó)強(qiáng)壓日元快速升值、揮舞貿(mào)易制裁大棒打壓日本時(shí)，傳奇企業(yè)家盛田昭夫就曾經(jīng)破口大罵！他還和石原慎太郎合著《日本可以說不！》。但日本本質(zhì)上不是一個(gè)獨(dú)立國(guó)家，即使有有識(shí)之士大聲疾呼，也沒有辦法。
美國(guó)和歐洲之間的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”（戴高樂語）打了許多年。歐元的誕生，就是歐洲要在國(guó)際貨幣領(lǐng)域與美國(guó)分庭抗禮，美國(guó)自然是非常不情愿的。
打壓中國(guó)的金融力量，對(duì)美國(guó)來說非常簡(jiǎn)單，小菜一碟：一是不讓人民幣有什么國(guó)際地位，二是通過股權(quán)滲透，掌控中國(guó)最高端的客戶和最高端的金融人才。控制此二者，實(shí)際上就等于控制了中國(guó)的金融體系。
領(lǐng)導(dǎo)者：觀察美國(guó)政府對(duì)人民幣匯率和貿(mào)易順差的觀點(diǎn)，我們發(fā)現(xiàn)來自美國(guó)國(guó)內(nèi)的壓力似乎是一個(gè)非常重要的因素。好像很多美國(guó)人認(rèn)為對(duì)華貿(mào)易和投資奪去了美國(guó)人的就業(yè)機(jī)會(huì)，搶走了他們的飯碗。貿(mào)易保護(hù)主義壓力是不是美國(guó)的一個(gè)大問題？
向松祚：什么叫“得了便宜還賣乖”，美國(guó)就是。當(dāng)年戴高樂將軍破口大罵美國(guó)人“不流眼淚的赤字”、大罵“美元霸權(quán)掠奪歐洲的工廠和資源”。的確講到問題的本質(zhì)。我們必須高度重視先哲的真知灼見。
客觀地說，貿(mào)易保護(hù)主義是美國(guó)國(guó)內(nèi)政治的一個(gè)問題，歷來如此。1932年胡佛總統(tǒng)不顧美國(guó)1000名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的聯(lián)名反對(duì)，強(qiáng)行簽署臭名昭著的斯穆特－霍利關(guān)稅法案，是美國(guó)歷史上保護(hù)主義的一個(gè)里程碑。有學(xué)者直指此法案是1930年代世界大蕭條的罪魁禍?zhǔn)住Ｆ鋵?shí)何止這一次。美國(guó)與歐洲、日本大打貨幣戰(zhàn)之時(shí)，都是以國(guó)內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義為借口的。1980年代美國(guó)整日本，揮舞的是“超級(jí)301”貿(mào)易制裁大棒。今天制裁中國(guó)，辦法如出一轍不過聲勢(shì)更猛。
民主黨掌控國(guó)會(huì)，貿(mào)易保護(hù)呼聲越來越高，也是歷來如此。民主黨喜歡拿貿(mào)易保護(hù)來做文章，迎合某些機(jī)構(gòu)和壓力團(tuán)體的要求，有時(shí)候是政治家作秀。我以為美國(guó)政治家只是將貿(mào)易保護(hù)主義壓力做為借口來壓迫中國(guó)，只是一個(gè)借口而已。
中國(guó)怎么能屈服美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義的壓力？美國(guó)政治家說國(guó)內(nèi)有就業(yè)壓力，笑話！中國(guó)國(guó)內(nèi)的就業(yè)壓力豈不是更大？如果說中國(guó)出口美國(guó)，美國(guó)的就業(yè)就受影響，那么中國(guó)如果不出口美國(guó)，美國(guó)自己會(huì)生產(chǎn)那些從中國(guó)進(jìn)口的商品嗎？不會(huì)的，他們會(huì)轉(zhuǎn)向其他地區(qū)進(jìn)口。中國(guó)即使不向美國(guó)出口，也解決不了美國(guó)的就業(yè)問題。
況且，與中國(guó)相比，美國(guó)的就業(yè)壓力算得了什么！即使有點(diǎn)兒失業(yè)問題，美國(guó)可以輕松地解決。中國(guó)怎么辦？中國(guó)不出口，就有數(shù)以千萬計(jì)的人失業(yè)。美國(guó)宣揚(yáng)各國(guó)要努力實(shí)現(xiàn)全球平衡，他們?yōu)槭裁床豢紤]中國(guó)就業(yè)的巨大壓力？
從這兩個(gè)層面看，美國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義壓力，中國(guó)必須堅(jiān)決頂住。中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人好像對(duì)此認(rèn)識(shí)不清。
順便說一句，中國(guó)歷來不允許民眾公開大膽地批評(píng)政府的政策。中國(guó)人普遍有一個(gè)心理：政府當(dāng)然比我們高明，政府做出的決策還能有錯(cuò)嗎？這是很可悲、很不幸的思維。一個(gè)民族沒有自我批判的精神、沒有反思的精神；一個(gè)政府沒有容納批評(píng)的器量，沒有歡迎批評(píng)的機(jī)制，都是沒有前途的，都是極其危險(xiǎn)的。
政府的決策，尤其是全球化時(shí)代的國(guó)際金融貨幣戰(zhàn)略，應(yīng)該歡迎大家廣泛辯論，應(yīng)該容忍批評(píng)政府。任何領(lǐng)導(dǎo)人都不是神，怎能不犯錯(cuò)？怎能事事高明？譬如，我多次指出：2005年7月21日中國(guó)所謂的匯率機(jī)制改革、允許人民幣升值和浮動(dòng)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策歷史性的大錯(cuò)誤，沒有頂住美國(guó)的壓力，犯了大錯(cuò)。有人就說我狂妄、可笑、甚至無知。不同意沒有關(guān)系，我可能完全錯(cuò)誤，但這樣一件大事，怎么也應(yīng)該允許不同的意見。批評(píng)應(yīng)該以理論邏輯和歷史事實(shí)為依據(jù)，不是胡亂大罵。
今天我要大聲疾呼的是：中國(guó)必須深刻全面反思我們的匯率政策、貨幣政策和金融開放戰(zhàn)略。
領(lǐng)導(dǎo)者：然而在剛剛結(jié)束的中美經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對(duì)話中，我們注意到一個(gè)很有趣的現(xiàn)象，那就是在所有的場(chǎng)合，匯率都是一個(gè)非常重要的話題，可是，從結(jié)果來看，并沒有對(duì)此問題形成任何結(jié)論。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這是因?yàn)轷U爾森他們現(xiàn)在也拿不準(zhǔn)到底強(qiáng)迫人民幣升值的最終結(jié)果是否真會(huì)對(duì)美國(guó)有利？你如何看待中美經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的成果，如何評(píng)價(jià)此類觀點(diǎn)？
向松祚：此次戰(zhàn)略對(duì)話，凸現(xiàn)美國(guó)針對(duì)中國(guó)的金融外交策略有所調(diào)整。搞什么戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)高層對(duì)話，是財(cái)長(zhǎng)鮑爾森的主意，是他的“發(fā)明”。然而，不要忘記，鮑爾森是華爾街的頂級(jí)生意人，從普通員工，一步步做到世界最大投資銀行的掌門人，他怎么會(huì)喜歡那些不著邊際的形式主義空談呢？他要的是中國(guó)開放金融體系的具體承諾。所謂戰(zhàn)略、所謂對(duì)話，無非是鮑爾森迎合中國(guó)人心理的一個(gè)幌子。他知道中國(guó)人喜歡什么對(duì)話、愛聽什么戰(zhàn)略、喜歡搞華而不實(shí)的形式主義。
仔細(xì)分析這次戰(zhàn)略對(duì)話的結(jié)果，我們完全明白：美國(guó)政府的策略其實(shí)是“醉翁之意不在酒”。美國(guó)政府高官幾乎個(gè)個(gè)都是國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的頂級(jí)高手，不可能不明白那些最起碼的道理。美國(guó)貿(mào)易逆差已經(jīng)持續(xù)35年，它是美元本位制的必然結(jié)果，美元本位制始于1971年布雷頓森林體系之崩潰。向日本、德國(guó)施壓匯率升值，從來也沒有緩解美國(guó)的貿(mào)易逆差。人民幣即使升值100％，亦不可能解決美國(guó)的貿(mào)易逆差（可能部分逆差從中國(guó)轉(zhuǎn)向墨西哥、巴西、印尼、馬來西亞、越南或世界其他國(guó)家）。美國(guó)向人民幣大肆施壓，知道中國(guó)不可能完全接受，他們就要求中國(guó)在其他方面做出巨大讓步，尤其是要求中國(guó)迅速開放資本市場(chǎng)和金融體系，這才是美國(guó)真正需要的，是他們的真正目標(biāo)。難怪此次對(duì)話開幕時(shí)“怒氣沖沖、態(tài)度生硬”的鮑爾森，得到中國(guó)開放資本市場(chǎng)和金融體系之具體承諾后，“異常興奮”！
這是一個(gè)重大的轉(zhuǎn)變：以壓迫匯率升值為武器，迫使中國(guó)在資本市場(chǎng)和金融體系開放上做出巨大讓步。中國(guó)人可能又一次被華爾街的頂級(jí)生意人蒙騙了：因?yàn)閲?guó)內(nèi)好些媒體歡呼，中方此次沒有對(duì)人民幣匯率升值做出具體承諾（即升值幅度和速度），是戰(zhàn)略對(duì)話之巨大勝利！嗚呼！
美元本位制下的中國(guó)戰(zhàn)略
――著名學(xué)者向松祚與《領(lǐng)導(dǎo)者》雜志主編沈文璟的長(zhǎng)篇對(duì)話（之三）
所謂流動(dòng)性過剩凸現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的根本性缺陷
領(lǐng)導(dǎo)者：中國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到1.2萬億美元，其中包括大量熱錢，觸發(fā)了流動(dòng)性過剩問題，或者說，中國(guó)的國(guó)際收支雙順差導(dǎo)致了流動(dòng)性過剩。你如何看待這個(gè)問題？
向松祚：我們必須明白所謂外匯儲(chǔ)備的本質(zhì)。外匯儲(chǔ)備是“多賣少買”，是儲(chǔ)蓄，是從事再生產(chǎn)、為未來做準(zhǔn)備的寶貴資源。外匯儲(chǔ)備的多少不是問題的關(guān)鍵。問題的關(guān)鍵是如何有效利用。
就算中國(guó)1.2萬億的外匯儲(chǔ)備，全部都是貿(mào)易順差造成的。它意味著什么？意味著我們中國(guó)數(shù)以億計(jì)打工仔和打工妹的血汗、加上環(huán)境污染和資源消耗，生產(chǎn)了大量產(chǎn)品賣到國(guó)外，換回來了一大堆鈔票。
就像一個(gè)人一樣，自己辛苦勞作生產(chǎn)的產(chǎn)品，換回一堆鈔票。拿這堆鈔票做什么呢？有兩個(gè)途徑。第一是消費(fèi)，花天酒地花光算了。1萬多億美元的外匯儲(chǔ)備，也可以馬上進(jìn)口外國(guó)消費(fèi)品，吃光用光。原則上沒有什么問題。
然而一個(gè)人總要為未來做準(zhǔn)備，要從事再生產(chǎn)、擴(kuò)大再生產(chǎn)、增加投資，以便未來有更好的生活享受，還要為子孫后代積累一點(diǎn)兒東西。一個(gè)國(guó)家就更是如此。外匯儲(chǔ)備本質(zhì)上是國(guó)民的儲(chǔ)蓄，關(guān)鍵是如何有效運(yùn)營(yíng)。
這就是第二個(gè)途徑：長(zhǎng)期投資。外匯儲(chǔ)備投資可以有很多途徑。主要有二：其一，可以買美國(guó)和其他國(guó)家的高科技產(chǎn)品、房產(chǎn)、土地、森林、石油、礦產(chǎn)、公司股權(quán)、專利乃至人才。其二，可以買美國(guó)和其他國(guó)家的國(guó)債、外匯、期貨和其他金融產(chǎn)品，參與金融投機(jī)。從長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來，我們必須著重第一類長(zhǎng)期投資，盡可能少參與金融投機(jī)。
外匯儲(chǔ)備可以分散到民間，由個(gè)人和企業(yè)自理，無需結(jié)匯給人民銀行的外管局，讓外管局去管理如此龐大的外匯儲(chǔ)備，就那么幾個(gè)人，怎么能管理好呢？
龐大的外匯資產(chǎn)結(jié)匯結(jié)到人民銀行外管局，變成本幣的基礎(chǔ)貨幣，再通過銀行體系貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的放大，自然會(huì)增大國(guó)內(nèi)銀行體系的流動(dòng)性。所謂流動(dòng)性過剩由此而來。
領(lǐng)導(dǎo)者：流動(dòng)性過剩為什么會(huì)成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的巨大難題？
向松祚：它是我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的根本缺陷造成的。假若國(guó)內(nèi)銀行體系增加的儲(chǔ)備和信貸量，能夠方便地流入到真實(shí)經(jīng)濟(jì)投資領(lǐng)域，能夠方便地轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)投資，轉(zhuǎn)變?yōu)榭萍?、產(chǎn)業(yè)、教育、醫(yī)療、城市基礎(chǔ)設(shè)施等長(zhǎng)期投資，能夠幫助調(diào)動(dòng)民間投資創(chuàng)業(yè)的積極性，幫助解決大量下崗個(gè)人的就業(yè)，解決大學(xué)生的就業(yè)，改善無數(shù)城市的基礎(chǔ)設(shè)施，怎么會(huì)有流動(dòng)性過剩呢？
中國(guó)不是錢多得不得了，沒有地方去了，而是那么一點(diǎn)兒有限的資金，流不到急需資金的地方和領(lǐng)域，流不到真正有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的領(lǐng)域去。
有限的那么一點(diǎn)兒錢，都跑到哪里去了呢？跑到房地產(chǎn)和股市去暴炒去了！這就是中國(guó)的大問題。我稱之為“真實(shí)經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)相背離”，它怎能持久呢？極端來說，假若全體國(guó)民都去投機(jī)，國(guó)家的經(jīng)濟(jì)怎么會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，它只會(huì)很快崩潰。
我認(rèn)為，這是我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前面臨的最大問題。有限的用血汗、資源和環(huán)境換來的錢，一部分是投到國(guó)外的資本市場(chǎng)上去（通過外管局的渠道）。一部分跑到國(guó)內(nèi)股市上去。從某種意義上來講，全部都去參加投機(jī)活動(dòng)了。而真正需要大量資金的科技、產(chǎn)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)，卻沒有資金支持。
中國(guó)的問題就在這里，大家不消費(fèi)，也不做實(shí)質(zhì)長(zhǎng)期投資，都去投機(jī)。結(jié)果資產(chǎn)價(jià)格的暴漲、房地產(chǎn)暴漲、股市暴漲。帳面財(cái)富、紙面財(cái)富（Paper Money）是增加了，真實(shí)財(cái)富并沒有增加。
我們不是指責(zé)個(gè)人炒賣房地產(chǎn)和股票，誰也沒有權(quán)利指責(zé)個(gè)人的投資選擇。個(gè)人有錢，愿意賭博、開飯館、搞科研、建工廠房子，那是他個(gè)人的權(quán)利，無可指責(zé)。但國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策出了大錯(cuò)，將全體國(guó)民都誘入投機(jī)領(lǐng)域，這個(gè)國(guó)家是沒有什么希望的。
因此，我們必須重新全面審視中國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融制度安排。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融制度，核心是要能夠?qū)⒂邢薜馁Y金引導(dǎo)到長(zhǎng)期投資領(lǐng)域或行業(yè)，要最大限度的鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)、鼓勵(lì)每個(gè)人最充分地發(fā)揮自己的才華、鼓勵(lì)每個(gè)企業(yè)自由進(jìn)入每個(gè)領(lǐng)域。這是國(guó)家富裕強(qiáng)大的不二法門。從斯密到鄧小平，所有真正具有大智慧的人，都明白這個(gè)基本道理。
從這個(gè)角度考察，我們就知道：中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融制度具有兩個(gè)根本性的重大缺陷，第一、金融體系極端落后，極不完善，無法將有限的資金善加利用；第二，行業(yè)管制、國(guó)有壟斷，極大地限制了中國(guó)產(chǎn)業(yè)的提升和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高。
領(lǐng)導(dǎo)者：請(qǐng)具體闡釋你的觀點(diǎn)。
向松祚：假如中國(guó)金融體系相對(duì)完善、具有真正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和暢通的融資渠道，這么一點(diǎn)兒外匯儲(chǔ)備或熱錢進(jìn)來，根本就不會(huì)成為問題。銀行金融體系可以充分吸收，然后轉(zhuǎn)化為真實(shí)投資。
中國(guó)仍然是一個(gè)資金匱乏的國(guó)家，每一個(gè)領(lǐng)域、行業(yè)、地區(qū)都需要大量資金。從廣袤的農(nóng)村到中小城市、大城市，有大量的基礎(chǔ)設(shè)施需要完善。農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移，下崗工人的再就業(yè)，數(shù)以千萬計(jì)畢業(yè)生的就業(yè)，我們需要?jiǎng)?chuàng)辦多少企業(yè)？創(chuàng)造多少崗位？需要多少資金？教育、醫(yī)療、科研等等每一個(gè)領(lǐng)域需要幾乎無限的資金，以便提升它們的基礎(chǔ)研究和創(chuàng)新能力。完善中國(guó)的社會(huì)保障體系需要多少錢？幾乎無限。相信任何一個(gè)冷靜的觀察者，都不會(huì)認(rèn)為從中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況看，會(huì)存在什么流動(dòng)性過剩，會(huì)存在有錢永不完、有錢無處花、只好去炒房地產(chǎn)和股票了。相對(duì)長(zhǎng)的時(shí)期里，中國(guó)將一直是資金極其匱乏的國(guó)家。
領(lǐng)導(dǎo)者：那為什么這些用血汗、資源和環(huán)境換來的錢，卻無法流到需要它們的地方去呢？
向松祚：主要是金融體系落后、單一、效率太低。
假如說中國(guó)有完善的債市：包括國(guó)債、地方政府債券、企業(yè)債券，有完善的創(chuàng)業(yè)投資體系，有高效的、依市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則運(yùn)轉(zhuǎn)的銀行體系，有依照市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則運(yùn)轉(zhuǎn)的投行體系和證券市場(chǎng)，那么，就算有再多的國(guó)際熱錢進(jìn)入中國(guó)，再多貿(mào)易順差轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)貨幣和信用，都可以倍方便地轉(zhuǎn)化為實(shí)業(yè)投資，用來改善我們的基礎(chǔ)設(shè)施、教育、科研、醫(yī)療，用來創(chuàng)辦大量企業(yè)，吸收農(nóng)村剩余勞動(dòng)力，幫助下崗工人再就業(yè)，支持學(xué)生創(chuàng)業(yè)。
換句話說，所謂流動(dòng)性過剩，是有限的資金之水沒有渠道流入到需要的地方。結(jié)果大部分流入地產(chǎn)和股市。打個(gè)比方，中國(guó)現(xiàn)在的金融體系類似于中國(guó)的生態(tài)體系，一切地方極度干旱， 另一些地方卻洪水泛濫。
一國(guó)經(jīng)濟(jì)若要健康發(fā)展，真實(shí)經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間需要保持平衡。“投機(jī)氣氛”濃厚的經(jīng)濟(jì)，早晚要出大問題。歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)之不盡，屢試不爽。
從美國(guó)經(jīng)驗(yàn)看，她有全世界最完善的金融體系，債市、股市、基金、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、投資銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資等等，應(yīng)有盡有。美國(guó)不會(huì)擔(dān)心什么熱錢沖擊,每年世界流向美國(guó)的直接投資高達(dá)數(shù)千億，債券、股市、基金投資高達(dá)數(shù)萬億，沒有問題，很順暢地就吸納了。
盡快全方位對(duì)國(guó)內(nèi)私人資本或國(guó)內(nèi)私營(yíng)民營(yíng)企業(yè)開放金融體系，建立完善、高效、競(jìng)爭(zhēng)的金融體系，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的必由之路。我們?cè)趯?duì)內(nèi)金融開放方面步子太小、膽子太小、思想障礙很多。
領(lǐng)導(dǎo)者：行業(yè)管制和國(guó)有壟斷的問題何在？
向松祚：眾所周知，中國(guó)主導(dǎo)行業(yè)或戰(zhàn)略行業(yè)都是國(guó)有壟斷、政府控制。國(guó)資委曾經(jīng)宣布過，有七大行業(yè)一定要國(guó)有絕對(duì)控股。這七大行業(yè)才真正決定一個(gè)國(guó)家軍事、科技、政治、經(jīng)濟(jì)實(shí)力，才真正決定一個(gè)國(guó)家整體的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。理論上，如果國(guó)有企業(yè)具有高效率，能夠成為國(guó)際市場(chǎng)上強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者，國(guó)企壟斷控制也沒有問題。
然而，事實(shí)上，國(guó)有企業(yè)的制度安排和激勵(lì)機(jī)制有它無法克服、無法逾越的障礙，它根本不可能成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的偉大企業(yè)?？v觀世界，國(guó)際市場(chǎng)上執(zhí)牛耳、掌控行業(yè)制高點(diǎn)、控制行業(yè)利潤(rùn)點(diǎn)、居于產(chǎn)業(yè)鏈最高端的企業(yè)，有幾家是國(guó)有的？全世界的經(jīng)驗(yàn)就是如此。
歷史經(jīng)驗(yàn)發(fā)人深省。有一個(gè)重大問題，中國(guó)學(xué)者至今沒有系統(tǒng)深入研究：為什么明治維新大獲成功？同治中興卻一敗涂地？原因很多，其中一個(gè)重要原因是日本迅速拋棄權(quán)力壟斷、鼓勵(lì)私人資本自由競(jìng)爭(zhēng)，政府只是給以引導(dǎo)和支持。日本殖產(chǎn)興業(yè)之基本路線是政府扶持民間資本，鼓勵(lì)私有資本自由競(jìng)爭(zhēng)，其初始官營(yíng)企業(yè)迅速私有化，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的私人企業(yè)集團(tuán)迅速壯大。中國(guó)洋務(wù)運(yùn)動(dòng)則始終沒有走出“官督商辦、政權(quán)壟斷、官商勾結(jié)、中飽私囊”的死胡同，民間私人資本始終沒有成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主體，私人資本之競(jìng)爭(zhēng)力完全無從談起。
我不是說今日中國(guó)國(guó)有企業(yè)毫無起色、毫無作用。然而，與國(guó)際舞臺(tái)之跨國(guó)公司相比，我們的競(jìng)爭(zhēng)力亟待提高。而國(guó)有企業(yè)制度的內(nèi)在缺陷卻無非讓它們成為真正叱咤風(fēng)云的國(guó)際巨頭。登高望遠(yuǎn)，為中華民族的偉大復(fù)興、為了中國(guó)軍事、經(jīng)濟(jì)、政治、外交實(shí)力的真正崛起，我們必須依靠私人、民營(yíng)資本的迅速壯大，依靠市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的艱辛錘煉。中國(guó)最近20年的經(jīng)驗(yàn)充分說明：只要放開行業(yè)管制、讓私人資本自由競(jìng)爭(zhēng)，它們很快就能夠與國(guó)外大企業(yè)一拼高下。
這里涉及到一個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最核心的戰(zhàn)略問題。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)是最有效地配置和利用資源，國(guó)際的和國(guó)內(nèi)的資源。一個(gè)國(guó)家要富強(qiáng)，從根本上說，就是要很好地利用國(guó)內(nèi)和國(guó)際資源。
原則上只有兩個(gè)方法：一是無力掠奪。用戰(zhàn)爭(zhēng)手段掠奪其他國(guó)家的資源為我所用，這是歷史上的強(qiáng)國(guó)崛起最重要的經(jīng)驗(yàn)和手段之一。二是靠科技創(chuàng)新能力、依靠最好的技術(shù)和產(chǎn)品、以和平的手段去換取別國(guó)的資源。你有高科技，一點(diǎn)兒資源和勞力就能換取對(duì)方大量的資源和勞力。朱鎔基說過一個(gè)例子：法國(guó)一架空客飛機(jī)就可以換中國(guó)1以多雙鞋。發(fā)達(dá)國(guó)家勞動(dòng)一小時(shí)，可能頂中國(guó)人勞動(dòng)一周甚至一個(gè)月。這就是科技的力量，就是競(jìng)爭(zhēng)力。
中國(guó)無法采用第一個(gè)方法（現(xiàn)在只有美國(guó)有這個(gè)能力和意志）。中國(guó)要利用國(guó)際資源、有效運(yùn)營(yíng)國(guó)內(nèi)資源，就只有通過提高企業(yè)的創(chuàng)新能力去換取資源，中國(guó)自身的資源極其有限。然而，提高科技創(chuàng)新能力，用和平的手段去搶奪或換取國(guó)際資源的主力軍只能是企業(yè)，特別是主導(dǎo)行業(yè)的企業(yè)。企業(yè)要沒有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，怎么去國(guó)際舞臺(tái)搶奪呢？7大行業(yè)都由效率低下的國(guó)企掌握，又如何有動(dòng)力和能力去世界舞臺(tái)爭(zhēng)奪呢？看美國(guó)、日本、德國(guó)，他們?cè)谌澜绶秶鷥?nèi)爭(zhēng)奪資源的核心力量，是那些龐大的跨國(guó)公司，背后支持的是金融工具和外交政策。起決定作用的、生力軍和先頭部隊(duì)必定是企業(yè)、是具有最高科技手段和高效激勵(lì)機(jī)制的現(xiàn)代企業(yè)。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，效率低下的國(guó)企壟斷和政府權(quán)力尋租的行業(yè)管制，將是是遏制中國(guó)強(qiáng)大的最核心、最要命的力量。
最近看到一篇報(bào)道：杜潤(rùn)生老前輩對(duì)中國(guó)改革最憂心的是“權(quán)貴資本主義”！非常深刻?。?guó)企壟斷、行業(yè)管制、權(quán)力尋租，不就是“權(quán)貴資本主義”嗎？
領(lǐng)導(dǎo)者：怎么辦呢？你有什么具體的建設(shè)性意見？
向松祚：第一、允許國(guó)內(nèi)的私人資本平等地和國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。不是說一夜之間讓國(guó)企消失，不可能也不必要，只要讓私人企業(yè)與國(guó)企平等競(jìng)爭(zhēng)。它將很快成為國(guó)際市場(chǎng)上令人生畏的力量。有兩個(gè)很好的例子。一是汽車，90年代以前全部是國(guó)有壟斷、不讓私人資本進(jìn)去。后來逐漸開了口子。你看看，現(xiàn)在市場(chǎng)最有活力汽車企業(yè)的都是私營(yíng)的或私人控制的股份公司。他們是中國(guó)汽車行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上與國(guó)際巨頭一爭(zhēng)高下的希望所在。
二是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)國(guó)企多的是，有哪一家長(zhǎng)大了？有哪家國(guó)有背景的互聯(lián)網(wǎng)公司長(zhǎng)大了？一家都沒有。有那么多國(guó)家資源、政策扶持也沒有用。私營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)卻一日千里，真正讓人倍受鼓舞，真正可以和國(guó)外企業(yè)叫板。
我們?cè)倏纯粗袊?guó)的影視文化產(chǎn)業(yè)，也是國(guó)有壟斷、權(quán)力控制，這么多年，結(jié)果如何呢？慘不忍睹！每年都有什么“五個(gè)一工程”、什么弘揚(yáng)主旋律、政府出錢并不少，然而好萊塢大片一來，橫掃中國(guó)！拋棄國(guó)有壟斷和權(quán)力控制，最大限度地發(fā)揮中國(guó)人自己的創(chuàng)造性，難道就不能弘揚(yáng)主旋律？難道中國(guó)人的才華智慧不能和好萊塢一拼高下？我們實(shí)在是作繭自縛！
國(guó)有企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)沒有問題，但必須允許私人資本自由進(jìn)入。再說，很多行業(yè)都對(duì)國(guó)外資本開放，為什么國(guó)內(nèi)資本不能享受同樣的待遇？
此外，國(guó)有壟斷讓有限的資金不能得到有效利用。國(guó)企獲得銀行貸款易如反掌，大量的中小企業(yè)獲得信貸支持卻難如登天。
我的一個(gè)基本觀點(diǎn)是：對(duì)內(nèi)資開放絕對(duì)要優(yōu)先于對(duì)外資開放。尤其是金融行業(yè)和其他戰(zhàn)略行業(yè)。
領(lǐng)導(dǎo)者：關(guān)于中國(guó)的匯率和貨幣政策，你有什么建議？
向松祚：第一、迅速穩(wěn)定匯率。第二、采取有效措施管住資本賬戶，防止熱錢流入。第三、逐步取消出口補(bǔ)貼和出口退稅等出口優(yōu)惠政策。第四、取消行業(yè)管制和國(guó)企壟斷，讓私人資本進(jìn)入每一個(gè)產(chǎn)業(yè)，與國(guó)有企業(yè)平等競(jìng)爭(zhēng)。第五、迅速對(duì)國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本全面開放金融體系。第六、慎重對(duì)待金融體系和資本市場(chǎng)的對(duì)外開放。