強(qiáng)烈建議我國(guó)金融監(jiān)管部門徹查高盛集團(tuán)等外國(guó)投行之中國(guó)業(yè)務(wù)情況
作者：向松祚
5月6日，應(yīng)邀去鳳凰衛(wèi)視《一虎一席談》談高盛集團(tuán)“欺詐門”事件，節(jié)目中我提出兩個(gè)基本觀點(diǎn)。
其一、高盛集團(tuán)多年來圍繞“抵押貸款債券”(CDO)之所作所為，肯定構(gòu)成欺詐。美國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)起起訴、國(guó)會(huì)高調(diào)徹查，理所當(dāng)然。國(guó)會(huì)聽證之后，多數(shù)美國(guó)證券界律師皆認(rèn)為高盛集團(tuán)“欺詐”證據(jù)確鑿，難逃法律制裁。
5月4日《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表整版長(zhǎng)文，報(bào)道美國(guó)國(guó)會(huì)參議院最新披露的調(diào)查結(jié)果：高盛集團(tuán)及其他投資銀行，伙同信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，將抵押貸款資產(chǎn)一再打包，反復(fù)出售多次。同一項(xiàng)垃圾資產(chǎn)竟然被當(dāng)做“比黃金還要優(yōu)良的資產(chǎn)”出售數(shù)十次！其金融魔術(shù)和金融騙局之高明實(shí)在嘆為觀止?！度A爾街日?qǐng)?bào)》寫道：“2006年6月高盛集團(tuán)所制造出來的一項(xiàng)次貸抵押債券，面值僅為3800萬美元。然而，該資產(chǎn)竟然先后進(jìn)入多達(dá)30個(gè)債務(wù)資產(chǎn)池（debt pools），最終給投資者造成高達(dá)2.8億美元的巨額損失?！按税咐忉屃藶槭裁纯偭坎⒉惶蟮拿绹?guó)次級(jí)貸款（不過2-3萬億美元），經(jīng)過投資銀行和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的肆意玩弄和魔術(shù)般的買賣，最終讓全球投資者損失超過10萬億美元，釀成全球金融海嘯和大蕭條以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。5月13日，美國(guó)國(guó)會(huì)和監(jiān)管部門決定將次級(jí)貸款證券“欺詐門”調(diào)查擴(kuò)大到8家金融大鱷和三家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，實(shí)屬順理成章。
其二、我強(qiáng)烈建議中國(guó)相關(guān)金融監(jiān)管部門應(yīng)該借美國(guó)“打華爾街老虎”之西風(fēng)，徹查高盛集團(tuán)等外國(guó)投行多年來在中國(guó)的業(yè)務(wù)情況，看看這些在全球資本市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨、不可一世的金融大鱷，是否真的嚴(yán)格遵守了中國(guó)法律法規(guī)，是否存在類似或更嚴(yán)重的“欺詐”或違法違規(guī)行為。我相信，隨著美國(guó)國(guó)會(huì)和監(jiān)管部門對(duì)華爾街金融大鱷調(diào)查的深入，更多“金融魔術(shù)或金融騙局把戲”會(huì)不斷暴露出來，其他國(guó)家的金融監(jiān)管部門也會(huì)跟進(jìn)調(diào)查，中國(guó)豈能袖手旁觀？？順便說一句：有志于研究全球金融市場(chǎng)的年輕學(xué)子，必須時(shí)刻跟進(jìn)美國(guó)金融大調(diào)查，千萬不要錯(cuò)過這個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)。
為什么我要強(qiáng)烈呼吁中國(guó)金融監(jiān)管部門徹查高盛集團(tuán)等外國(guó)投行多年來在中國(guó)的所作所為，因?yàn)槔碛蓪?shí)在非常充分。
其一、舉世皆知，美國(guó)證監(jiān)會(huì)起訴高盛員工欺詐、美國(guó)國(guó)會(huì)高調(diào)聽證高盛集團(tuán)“欺詐門”剛一啟動(dòng)，英國(guó)金融監(jiān)管部門和多個(gè)歐洲大陸國(guó)家金融監(jiān)管部門立即宣布跟進(jìn)，甚至多國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)人正式發(fā)表聲明，厲聲譴責(zé)高盛集團(tuán)不僅道德破產(chǎn)，而且肯定存在欺詐。一瞬間，財(cái)大氣粗的高盛集團(tuán)立刻陷入“老鼠過街人人喊打”之尷尬困境。高盛集團(tuán)CEO甚至說到國(guó)會(huì)聽證是他職業(yè)生涯里最黑暗的日子。然而多國(guó)高調(diào)徹查高盛“欺詐門”，充分顯示美國(guó)和其他多個(gè)國(guó)家決心徹底厘清2007—2008年全球金融危機(jī)之深層原因，彰顯各國(guó)政府是對(duì)本國(guó)民眾和投資者高度負(fù)責(zé)之精神，亦是對(duì)國(guó)際社會(huì)和全球投資者高度負(fù)責(zé)之精神。
須知全球金融危機(jī)至今沒有完全過去，如何重建國(guó)際金融體系、如何加強(qiáng)金融監(jiān)管、如何確保未來不再發(fā)生如此嚴(yán)重的金融危機(jī)、如何確保各國(guó)投資者的根本利益、如何確保國(guó)際金融市場(chǎng)之公平、公正和透明，乃是擺在各國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)人面前之最緊迫任務(wù)，是G20峰會(huì)各國(guó)領(lǐng)袖希望解決的最重大問題。徹底調(diào)查金融機(jī)構(gòu)尤其是居于市場(chǎng)主導(dǎo)地位之金融巨頭的所作所為，是改革國(guó)際金融監(jiān)管體系必須要認(rèn)真完成的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作。沒有調(diào)查研究就沒有發(fā)言權(quán)。不弄清楚金融巨頭們?nèi)绾尾倏v市場(chǎng)或如何造假欺詐，所謂監(jiān)管改革怎么能做到有的放矢？
中國(guó)政府自然不能是一個(gè)袖手旁觀者，絕對(duì)不應(yīng)該做一個(gè)袖手旁觀者。然而，假若我們對(duì)全球金融危機(jī)之深層原因沒有清晰認(rèn)識(shí)，假若我們對(duì)那些蓄意“欺詐”、蓄意鉆法律法規(guī)漏洞、乃至蓄意內(nèi)外勾結(jié)、私相授受之國(guó)際金融大鱷的違法違規(guī)行為沒有徹底調(diào)查和嚴(yán)肅懲處，我們又怎么能夠提出非常具體的改善全球金融監(jiān)管的建議呢？假若高盛集團(tuán)等國(guó)外大投行果然在中國(guó)有許多違法違規(guī)行為，而我們卻聽之任之，甚至刻意掩護(hù)或袒護(hù)，我們?nèi)绾慰梢在A得國(guó)際社會(huì)的尊重？如何讓國(guó)際社會(huì)尊重中國(guó)所提出的全球金融體系改革方案？中國(guó)的資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)如何可以贏得全球投資者的信任？
其二、美國(guó)監(jiān)管部門決心“打老虎”，徹查高盛“欺詐門”，無論最終結(jié)果如何，都將是21世紀(jì)全球金融歷史的一個(gè)標(biāo)志性事件或重大里程牌，將是美國(guó)金融發(fā)展歷史上的里程牌，充分體現(xiàn)了美國(guó)治國(guó)的“法治精神”，深刻揭示了為什么美國(guó)貨幣金融市場(chǎng)能夠執(zhí)世界之牛耳，成為全球霸權(quán)，深刻昭示了美國(guó)貨幣金融市場(chǎng)為什么能夠贏得全球投資者的高度信賴。
縱觀美國(guó)華爾街二百多年發(fā)展史，歷經(jīng)無數(shù)次金融危機(jī)，在危急中不斷成長(zhǎng)壯大，終于成為全球金融中心。其中最根本的推動(dòng)力量之一就是美國(guó)始終堅(jiān)守“依法監(jiān)管、依法改進(jìn)、創(chuàng)新和監(jiān)管微妙平衡”之基本原則，絕不允許個(gè)別投資者和金融機(jī)構(gòu)之胡作非為擾亂或摧毀整個(gè)華爾街和美國(guó)金融體系。每次金融危機(jī)之后，美國(guó)監(jiān)管部門和國(guó)會(huì)相關(guān)部門，都要立即開展大量艱苦細(xì)致的調(diào)查工作，并以實(shí)際調(diào)查結(jié)果為依據(jù)，提出改進(jìn)金融監(jiān)管和金融制度安排的法律法規(guī)。美國(guó)金融市場(chǎng)之法律體系，絕對(duì)不是少數(shù)領(lǐng)導(dǎo)人頭腦發(fā)熱或拍腦瓜的結(jié)果。“三權(quán)分立”的法治架構(gòu)，杜絕了少數(shù)人的一意孤行或頭腦發(fā)熱。每一項(xiàng)法律的出臺(tái)和制度安排的創(chuàng)新，都是經(jīng)過議員、學(xué)者和民眾的反復(fù)辯論、分析和論證。
茲舉兩個(gè)最有名的例子以說明之。第一個(gè)例子是1907年華爾街恐慌最終導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的成立。1907年華爾街部分金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者相互勾結(jié)，大肆進(jìn)行投機(jī)買賣，引發(fā)股市崩盤和金融恐慌，多家金融信托公司轟然破產(chǎn)，許多商業(yè)銀行面臨倒閉危機(jī)。當(dāng)時(shí)美國(guó)沒有中央銀行，陷入困境的金融機(jī)構(gòu)找不到救命稻草（所謂最后貸款人），是摩根財(cái)團(tuán)創(chuàng)始人老摩根依靠自己超乎尋常的影響力和魄力，當(dāng)機(jī)立斷，登高一呼，迅速動(dòng)員各個(gè)銀行之資金，才避免了金融危機(jī)的進(jìn)一步惡化和蔓延。
按說摩根挽救了華爾街（他同時(shí)還挽救了紐約政府），全國(guó)應(yīng)該歡呼他為蓋世英雄，捧到天上去。然而事實(shí)遠(yuǎn)非如此，1907年金融恐慌和金融危機(jī)讓舉國(guó)民眾對(duì)華爾街所作所為產(chǎn)生極大懷疑，他們認(rèn)為是華爾街金融大鱷的壟斷、操縱、欺詐和自私自利才釀成金融危機(jī)。國(guó)會(huì)立刻開始大規(guī)模調(diào)查，老摩根和他的多個(gè)高級(jí)合伙人，以及眾多其他金融機(jī)構(gòu)的老板都未能幸免，全部到國(guó)會(huì)聽證（老摩根為此極為郁悶，據(jù)說他的去世與此大有關(guān)系）。與此同時(shí)，學(xué)術(shù)界、政界、金融界對(duì)如何改善美國(guó)金融體系展開了長(zhǎng)達(dá)數(shù)年之久的激烈辯論和深入分析。光是美國(guó)國(guó)會(huì)成立的“全國(guó)貨幣委員會(huì)”(National Monetary Committee) 所發(fā)表的相關(guān)調(diào)查研究報(bào)告就多達(dá)4萬多頁（相當(dāng)于100多部著作）。正是基于數(shù)之不盡的聽證、調(diào)查、研討、分析、論證，才最終形成《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》，美聯(lián)儲(chǔ)1913年12月應(yīng)運(yùn)而生。
第二個(gè)例子是1929年華爾街崩盤之后，美國(guó)政府再次展開規(guī)模空前的金融體系大檢討。全國(guó)所有重要的金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)人員全部接受反復(fù)調(diào)查和聽證，時(shí)間持續(xù)數(shù)年之久。老摩根已經(jīng)去如黃鶴，小摩根卻不得不多次老國(guó)會(huì)接受質(zhì)詢（盡管他極不情愿）。1935年美國(guó)羅斯福政府對(duì)美國(guó)貨幣金融銀行體系進(jìn)行史無前例的大變革，說是“推倒重來”毫不為過。與美聯(lián)儲(chǔ)之創(chuàng)立一樣，大蕭條期間美國(guó)貨幣金融體系的“浴火重生”也是基于對(duì)整個(gè)金融體系毫不留情的徹底審查。
事實(shí)上，2007年次貸危機(jī)和2008年金融海嘯之后，美國(guó)國(guó)會(huì)立刻開始了相關(guān)調(diào)查。雷曼老板、“兩房”主事人、AIG的格林伯格等等叱咤風(fēng)云的金融人物都先后多次接受國(guó)會(huì)議員的質(zhì)詢。此次美國(guó)國(guó)會(huì)為調(diào)查高盛“欺詐門”，早就做了大量準(zhǔn)備。絕不是一時(shí)興起，故意制造轟動(dòng)效應(yīng)。國(guó)內(nèi)許多評(píng)論家和媒體不大理解美國(guó)金融歷史和美國(guó)“法治”基礎(chǔ)，將美國(guó)國(guó)會(huì)調(diào)查高盛“欺詐門”簡(jiǎn)單理解為奧巴馬借此實(shí)現(xiàn)自己的政治目的，甚至說成是一些美國(guó)政客要“公報(bào)私仇”（盡管不能完全排除有此類因素），實(shí)在是膚淺之極和一廂情愿。國(guó)內(nèi)某些人似乎無意識(shí)之中以中國(guó)政界的某些低俗行為（譬如挾嫌報(bào)復(fù)、公報(bào)私仇，等等）來度量別人。
其三、最重要的是：多年以來，關(guān)于高盛集團(tuán)等外國(guó)投行之中國(guó)業(yè)務(wù)涉嫌嚴(yán)重違法違規(guī)的報(bào)道不絕于耳，海外媒體有大量報(bào)道，國(guó)內(nèi)媒體亦有大量報(bào)道。即使沒有美國(guó)“打老虎”的西風(fēng)可借，對(duì)高盛集團(tuán)涉嫌中國(guó)業(yè)務(wù)違法違規(guī)的各種報(bào)道，難道國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門就可以置之不理、聽而不聞嗎？難道高盛集團(tuán)等外國(guó)金融巨頭在中國(guó)十多年的所作所為就真的“干干凈凈”、“白玉無瑕”、“堪稱榜樣”嗎？
海內(nèi)外媒體廣泛報(bào)道的高盛集團(tuán)可能涉嫌違法違規(guī)的主要案例就有許多。譬如高盛集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司--高盛高華之設(shè)立—可能涉嫌違反我國(guó)證券法律；高盛關(guān)聯(lián)公司廉價(jià)獲得西部礦業(yè)集團(tuán)大量股份可能涉嫌內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易；高盛關(guān)聯(lián)公司幫助國(guó)內(nèi)許多企業(yè)（譬如幾大航空公司和中航油公司）設(shè)計(jì)期權(quán)合約卻同時(shí)自己反向操作獲取暴利，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)多家國(guó)有大企業(yè)期貨交易巨額虧損，可能涉嫌交易欺詐，等等。媒體還報(bào)道過高盛集團(tuán)和其他投資銀行許多其他可能涉嫌違法違規(guī)的案例。
涉嫌違法違規(guī)或涉嫌欺詐，并不就是真的違法違規(guī)或欺詐，需要監(jiān)管部門和執(zhí)法部門細(xì)致深入的調(diào)查，以事實(shí)為依據(jù)，以法律為準(zhǔn)繩，才能最終定案。美國(guó)如是，英國(guó)如是，歐洲如是，其他各國(guó)自然亦如是。高盛集團(tuán)和其他金融機(jī)構(gòu)有為自己辯護(hù)的權(quán)力。我呼吁我國(guó)政府徹底調(diào)查高盛集團(tuán)等外國(guó)大投行多年在中國(guó)的業(yè)務(wù)情況，絕不是事先就主觀斷言高盛集團(tuán)等外國(guó)金融機(jī)構(gòu)之中國(guó)業(yè)務(wù)就必定存在違法違規(guī)。我哪有那樣的權(quán)力和本事？
徹查高盛集團(tuán)和其他外資金融機(jī)構(gòu)之中國(guó)業(yè)務(wù)是否存在違法違規(guī)，其根本目的是為了真正弄清全球金融危機(jī)之根源，是為了進(jìn)一步完善我國(guó)金融對(duì)外開放的各種法律法規(guī)，是為了檢討我國(guó)經(jīng)濟(jì)開放和金融監(jiān)管相關(guān)政策是否符合我國(guó)最高利益，是為了大幅度提升中國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際公信力，是為了將上海建設(shè)成為全球重要金融中心，是為了切實(shí)保護(hù)我國(guó)企業(yè)和個(gè)人投資者的合法權(quán)益，是為了捍衛(wèi)國(guó)家的金融安全和尊嚴(yán)，是為了提升我國(guó)對(duì)全球金融體系改革的話語權(quán)和影響力。此乃國(guó)家最高戰(zhàn)略利益，實(shí)屬當(dāng)務(wù)之急，刻不容緩！