吳輝：匯率，讓央行滾開(kāi)（一）
一、有人聽(tīng)明白了我的匯率理論
二、夫人死將相臨門
三、看《走西口》，說(shuō)匯率制度的演變
四、匯率，讓央行滾開(kāi)
我為什么要說(shuō)“匯率，讓央行滾開(kāi)”，并不是我對(duì)央行有什么深仇大恨，而是說(shuō)，央行介入綁定美元的固定匯率，這個(gè)玩意兒，是美國(guó)人在全世界精心推廣、布置的，奴役被綁定國(guó)的一個(gè)工具！
這個(gè)事情太大，大到一個(gè)什么程度？只能說(shuō)，在中國(guó)所有的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題中，沒(méi)有比匯率問(wèn)題更大的問(wèn)題！
一、有人聽(tīng)明白了我的匯率理論
有一天與一位朋友通電話，他說(shuō)，“你所主張的匯率制度是最好的，出口商賺來(lái)的外匯應(yīng)該直接由進(jìn)口商消化，進(jìn)口商進(jìn)口不到東西，出口商掙來(lái)的外匯就沒(méi)有人要，無(wú)法再生產(chǎn)，自動(dòng)關(guān)門，這就防止了白白出口造成資源流失。這樣央行完全不介入，你也用不著來(lái)說(shuō)我操縱匯率”?！ ?/p>
我很高興，看來(lái)，我一再主張的匯率制度的精髓，終于有人聽(tīng)明白了！
但我今天還要繼續(xù)拿這個(gè)匯率來(lái)說(shuō)事。因?yàn)槲翌A(yù)感到國(guó)家的匯率制度改革會(huì)出問(wèn)題?！ ?/p>
我早就說(shuō)過(guò)，不要跟美國(guó)人去搞什么鳥(niǎo)“經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對(duì)話”，我的戰(zhàn)略是我的最高機(jī)密，怎么能被你牽著鼻子走？
但既然搞了這么個(gè)鳥(niǎo)對(duì)話，還幾次提到匯率，這就有問(wèn)題！伯南克、蓋納特是鬼精的人，央行的官員們弄不好又會(huì)上當(dāng)！
伯南克心里打的什么算盤，他不說(shuō)我也知道，無(wú)非就是希望人民幣重新貶值。對(duì)于這些貪得無(wú)厭的掠奪者來(lái)說(shuō)，榨取中國(guó)的財(cái)富出口，光有出口退稅是不夠的，還要人民幣重新貶值?！ ?/p>
中國(guó)央行的某些官員如果定力不夠，答應(yīng)他們的要求，真的貶值，那將是對(duì)國(guó)家民族的彌天大罪！
央行沒(méi)有權(quán)力動(dòng)用外匯儲(chǔ)備或者印鈔機(jī)去向美國(guó)人承諾，維持人民幣的“貶值”或“升值”的固定匯率。這個(gè)匯率決定的權(quán)力應(yīng)該交給民間。由民間力量決定匯率的自由浮動(dòng)?！ ?/p>
目前這種由央行干預(yù)綁定美元的固定匯率，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)被美國(guó)人牽著鼻子走向奴役的萬(wàn)惡之源！
二、夫人死將相臨門
匯率的民間化是關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的壓倒一切的問(wèn)題。如果不糾正匯率制度的偏差，中國(guó)經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，對(duì)自己的損失越大！
做買賣要看大方向，有想頭的買賣才去做。沒(méi)想頭的買賣，干得越好損失越大。中國(guó)有句古話，叫“夫人死將相臨門，將軍亡士卒不至”，這是精明。夫人死了，將軍還在，有想頭，所以將相臨門。將軍死了，孤兒寡母，沒(méi)了回報(bào)，所以“士卒不至”?！ ?/p>
同理，我把襯衣、鞋子、洗衣機(jī)賣給你美國(guó)人，我圖什么？
我不就是圖你的高技術(shù)？我出口了襯衣賺到的美金，如果買不到高技術(shù)，我沒(méi)了想頭，我還會(huì)給你出口襯衣、鞋子、洗衣機(jī)？
民間人士絕對(duì)不會(huì)這么傻，明明進(jìn)口商買不到高技術(shù)，明明出口賺來(lái)的美金存在自己的帳戶上沒(méi)有進(jìn)口商要，還自己拼命墊錢給你出口？
不可能。就算有這份心，也沒(méi)有這份力。哪個(gè)出口商會(huì)有無(wú)窮多的資金來(lái)支持免費(fèi)出口？
免費(fèi)出口，在民間來(lái)說(shuō)，是世界上最蠢的人都做不出來(lái)的事情！
但我們的央行比世界上最蠢的人還要蠢，世界上最蠢的人做不出來(lái)的事情，央行能做得出來(lái)。明明看到出口商賺來(lái)的美金沒(méi)有人要，還要按固定匯率接受這些出口商的美金?！ ?/p>
接受美金需要錢，錢不夠就印鈔。用印鈔機(jī)強(qiáng)行接收那些沒(méi)有人要的美金，一而再，再而三地接受?！ ?/p>
最后積累了多少?zèng)]有人要的美金？2萬(wàn)億美元，相當(dāng)于133個(gè)國(guó)家的GDP的總和?！ ?/p>
這2萬(wàn)億美元能買到東西嗎？能買到東西的話怎么會(huì)積累呢？就是因?yàn)橘I不到東西所以才積累這么多美元！關(guān)于這一點(diǎn)，如果大家理解不透，我們稍后細(xì)說(shuō)?！ ?/p>
2萬(wàn)億美元，相當(dāng)于出口5000萬(wàn)個(gè)集裝箱，得到了900噸重的鈔票。這900噸鈔票的購(gòu)買力被美國(guó)人看得死死的，少量的買，買什么都漲價(jià)。大量買，根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)！
5000萬(wàn)個(gè)集裝箱換來(lái)900噸買不到東西的紙張，這個(gè)漏子捅得大不大？夫人死將相臨門，將軍亡士卒不至。沒(méi)想頭的買賣不做，多么淺顯的道理！央行怎么就不明白？明明美元買不到東西，明明去美國(guó)的船都是滿的，回來(lái)都是空的，我們的出口沒(méi)有回報(bào)，你還死腦筋，不斷給人家送去5000萬(wàn)個(gè)集裝箱？
你是什么？
好像我們的祖先還沒(méi)有發(fā)明這樣的詞語(yǔ)，來(lái)形容這么蠢的人?！ ?/p>
至于說(shuō)，再把自己所得到的買不到東西的900噸美金，還拿到美國(guó)去“投資”，羊入虎口。這就更不好說(shuō)了?！ ?/p>
不僅我們祖先沒(méi)有發(fā)明這個(gè)詞語(yǔ)，恐怕全世界的所有語(yǔ)言中，也找不出這樣的詞語(yǔ)，來(lái)形容這撥人的傻?！ ?/p>
固定匯率，出口商一拿到美金，我們的央行就動(dòng)用印鈔機(jī)為其固定兌換成8個(gè)人民幣——這個(gè)玩意兒，使得，在進(jìn)口商不能進(jìn)口也不接受外匯的情況下，出口商的出口仍然持續(xù)。以至于給美國(guó)人送去了5000萬(wàn)個(gè)集裝箱的財(cái)富！
狗娘養(yǎng)的！
三、看《走西口》，說(shuō)匯率制度的演變
我很早就想寫一篇關(guān)于匯率的文章，前不久看了電視劇《走西口》，給了我很大的靈感，我覺(jué)得可以把匯率問(wèn)題和《走西口》聯(lián)系起來(lái)寫?！ ?/p>
為什么呢？因?yàn)槲覍ｉT聽(tīng)梁小民教授講過(guò)晉商，知道晉商的衰敗，一個(gè)很大的原因，是對(duì)匯率的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不夠。十月革命爆發(fā)，曾經(jīng)使得山西商人所持有的盧布貶值或作廢，損失超過(guò)200萬(wàn)兩白銀。這個(gè)事情對(duì)我的印象很深，為什么山西人要持有盧布，以至于遭受如此大的損失？
盧布僅僅是一張紙，它的價(jià)值來(lái)自于它的信任，也就是對(duì)商品的購(gòu)買力。這個(gè)信任的承擔(dān)者，是發(fā)行盧布的俄羅斯政府。如果政府垮臺(tái)，或者是其他原因?qū)е卤R布買不到東西，那這個(gè)盧布就會(huì)一錢不值?！ ?/p>
《走西口》這部電視劇使得我對(duì)于匯率的理解更加具體化。每次看著田青趕著駱駝往恰克圖，我就想到了這樣的問(wèn)題——賣出牛皮（田青賣的是牛皮）以后，拿了盧布，怎么辦？
千萬(wàn)不能存在手里，天知道會(huì)不會(huì)來(lái)一個(gè)“九月革命”？`讓你的盧布再一次作廢？
有兩個(gè)辦法，
第一，換成貴金屬。田青把牛皮弄到恰克圖去賣了，得到盧布之后，立即換成白銀，免去信用風(fēng)險(xiǎn)，這是最妥善的辦法。
第二，換貨物。換白銀是很困難的，有白銀換的話，那干脆用白銀交易就行了，何必用盧布呢？所以一旦得到盧布，換不到白銀的情況下，就只能考慮換貨物，譬如俄羅斯壁毯、小五金等等?！ ?/p>
換成貨物就會(huì)有新的麻煩。田青是做牛皮生意的，拿著俄羅斯的壁毯不能全部收藏，要賣出去才行。誰(shuí)來(lái)賣呢？那可是個(gè)費(fèi)功夫的差事，要找到買家，要談價(jià)格，很麻煩的?！ ?/p>
田青自己賣？不可能，田青有自己的事業(yè)，管著山西會(huì)館里里外外一大撥事務(wù)，不可能抽出身來(lái)?！ ?/p>
讓梁滿囤來(lái)賣？梁滿囤有自己的皮匠鋪?；蛘咦屖莺飦?lái)賣？可以，如果瘦猴表現(xiàn)好，以后專門讓他去干這個(gè)事情，積累客戶，摸清門路，效率會(huì)更高?！ ?/p>
如果買賣越做越紅火，瘦猴可以為田青承擔(dān)更多責(zé)任責(zé)任：
一、拿了田青的壁毯，直接付錢，以后自己承擔(dān)賣出壁毯的風(fēng)險(xiǎn)；
二、到恰克圖直接接手田青的盧布，自己去根據(jù)市場(chǎng)需要決定買壁毯、小五金或者是其他的俄羅斯商品，自己承擔(dān)賣出去的風(fēng)險(xiǎn)?！ ?/p>
三、買賣越做越大，瘦猴可以發(fā)動(dòng)其他的朋友也來(lái)做這個(gè)進(jìn)口貿(mào)易，專門去恰克圖接手田青賣出牛皮后所得到的盧布，直接換成貨物回來(lái)，各自銷售?！ ?/p>
四、買賣做得更大，瘦猴和他的伙伴們可以不僅接受田青的盧布，還可以接受其他晉商賣出貨物（不僅限于牛皮）所得到的盧布?！ ?/p>
五、如果瘦猴覺(jué)得俄羅斯壁毯的貨源偏緊，價(jià)格貴，可以進(jìn)口其他的東西。如果俄羅斯出口不暢，從那里進(jìn)口什么東西都貴，都掙不到錢，瘦猴可以要求田青的盧布便宜一點(diǎn)（盧布貶值）。這樣瘦猴的一個(gè)大洋能換更多盧布，可以減少損失?！ ?/p>
六、田青絕對(duì)不能輕易答應(yīng)瘦猴盧布貶值的要求，他如果覺(jué)得瘦猴干活不賣力氣，可以把盧布賣給瘦猴的同伙，以獲得一個(gè)更高的價(jià)錢（出口商通過(guò)討價(jià)還價(jià)，讓盧布最大限度升值）。
七、如果田青用盡努力之后，還是只能讓盧布貶值，那么賣一張牛皮能換回的大洋越來(lái)越少，無(wú)以為繼，那他就只能削減牛皮的出口，限產(chǎn)保價(jià)，讓一張牛皮能賣到更多的盧布，以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。所以，在俄羅斯出口不暢的情況下，俄羅斯進(jìn)口商為牛皮支付的代價(jià)更高，進(jìn)口自然萎縮。
八、俄羅斯出口不暢導(dǎo)致進(jìn)口萎縮之后，發(fā)現(xiàn)從中國(guó)進(jìn)口牛皮價(jià)格奇高，有利可圖，又會(huì)抓緊出口，賺取中國(guó)的大洋。俄羅斯的出口商為什么要拋棄盧布而賺取大洋呢？因?yàn)楸R布賤，大洋能買很貴的中國(guó)貨，當(dāng)然大洋更好。俄羅斯出口商拿了大洋，向田青進(jìn)口牛皮，可以大獲其利。田青能直接得到大洋，當(dāng)然很愿意干這買賣！這樣一來(lái)，因?yàn)槎砹_斯出口不暢而導(dǎo)致的進(jìn)口萎縮，就被扭轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)了。田青又能繼續(xù)他的買賣?！ ?/p>
對(duì)俄羅斯來(lái)說(shuō)，增加出口之后，出口商得到了充足的大洋，向田青購(gòu)買牛皮，田青的牛皮供應(yīng)不上，就會(huì)讓大洋貶值。俄羅斯出口商轉(zhuǎn)而拋棄大洋，改持盧布，所以盧布升值。田青見(jiàn)接受盧布有利可圖，又會(huì)加大出口，賺取盧布。
九、買賣繼續(xù)做大。就分不清田青和瘦猴了，進(jìn)口商出口商都去恰克圖的外匯交易所進(jìn)行盧布兌換大洋的交易?！ ?/p>
瘦猴用盧布買不到東西，俄羅斯出口少，進(jìn)口多，逆差，田青所得到的盧布在瘦猴那里會(huì)賣不起價(jià)錢，貶值。盧布貶值之后田青勢(shì)必讓牛皮漲價(jià)，讓俄羅斯進(jìn)口困難。接下來(lái)還會(huì)導(dǎo)致俄羅斯出口更加有利可圖，然后再提升俄羅斯的進(jìn)口。這樣能自動(dòng)糾正俄羅斯的逆差?！ ?/p>
同樣的道理，瘦猴用盧布能買很多東西，俄羅斯出口多，進(jìn)口少，順差，田青會(huì)讓盧布在瘦猴那里抬價(jià)，升值。盧布升值之后能買到更多的牛皮，讓俄羅斯進(jìn)口更容易。相反盧布的升值后，俄羅斯出口商賣出一條壁毯能換回的盧布減少，利潤(rùn)變薄，所以出口會(huì)更困難。這樣就能自動(dòng)糾正俄羅斯的順差，自動(dòng)達(dá)到進(jìn)出口平衡?！ ?/p>
對(duì)俄羅斯是這樣，對(duì)中國(guó)也是這樣。
出口不暢，進(jìn)口就不暢；出口增長(zhǎng)，進(jìn)口就增長(zhǎng)。這里有一個(gè)自動(dòng)反饋的循環(huán)。這也是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)自動(dòng)捍衛(wèi)資源的自組織力量。大家可以關(guān)注我的專著《資本人格化》（點(diǎn)擊進(jìn)入），其中有對(duì)于“經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)超循環(huán)結(jié)構(gòu)”的詳細(xì)論述。
經(jīng)過(guò)以上分析，我們實(shí)際上已經(jīng)把田青去恰克圖的牛皮貿(mào)易擴(kuò)展到了整個(gè)國(guó)家的進(jìn)出口貿(mào)易情況。出口商和進(jìn)口商的分工一步步發(fā)展，就沒(méi)有了田青和瘦猴的影子，只剩下進(jìn)出口交易的規(guī)則——那就是進(jìn)出口商之間對(duì)匯率進(jìn)行討價(jià)還價(jià)的過(guò)程，最終能夠自動(dòng)調(diào)節(jié)進(jìn)出口的平衡?！ ?/p>
田青的問(wèn)題終于解決了，不再需要存有盧布，不再害怕十月革命的發(fā)生。讓田青可以不存有盧布的關(guān)鍵：
第一，有進(jìn)出口商的健康分工；進(jìn)出口商都盡職盡責(zé)，能根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)感應(yīng)匯率，并通過(guò)討價(jià)還價(jià)促進(jìn)匯率機(jī)制的形成。
第二，在匯率決定以后，各自能夠在這個(gè)匯率所決定的利益分配界線下，完成進(jìn)出口的使命，物暢其流。價(jià)格后面所包含的生產(chǎn)、運(yùn)輸、交易、再生產(chǎn)等一切經(jīng)濟(jì)過(guò)程，都可持續(xù)?！ ?/p>
第三，在恰克圖有可以隨時(shí)交易的外匯市場(chǎng)。
四、匯率，讓央行滾開(kāi)
匯率，為什么要讓央行滾開(kāi)，我們先來(lái)看看民間的進(jìn)出口商為匯率做了什么？
對(duì)進(jìn)口商瘦猴來(lái)說(shuō)：
第一，要尋找進(jìn)口商品的市場(chǎng)。找市場(chǎng)是非常困難的，要打造品牌，沒(méi)有品牌別人不認(rèn)帳，不付錢。品牌需要投入，需要分銷渠道，需要對(duì)渠道的管理，需要團(tuán)隊(duì)和團(tuán)隊(duì)文化。沒(méi)有這些，企業(yè)根本無(wú)法擴(kuò)張，做不大?！ ?/p>
第二，需要算計(jì)進(jìn)口的成本。貴了賣不動(dòng)，會(huì)壓貨，利潤(rùn)薄甚至賠本。銷售費(fèi)用、交易周期、男男女女一攤子人每天都要消耗，所有的開(kāi)支全落在他一個(gè)人身上。
第三，匯率。匯率需要和田青討價(jià)還價(jià)，田青的價(jià)格高，他可能要直接去恰克圖外匯市場(chǎng)，找一個(gè)匯率合適的出口商，與之簽訂外匯期貨合同。一旦簽下來(lái)，就不能違約，要籌集足夠的大洋在指定時(shí)刻兌換這個(gè)盧布。如果籌錢遲了或者籌不出錢，就會(huì)很慘。不僅賠錢，而且是違約，信用破產(chǎn)，以后不能再在江湖上混?！ ?/p>
第四，一旦匯率確定，就必須將困難打包自己全部兜下來(lái)。大洋換成了盧布，無(wú)法挽回，拿盧布去進(jìn)貨，運(yùn)回包頭，組織銷售，回收貨款，一個(gè)環(huán)節(jié)也不能出差錯(cuò)。你不能說(shuō)我不小心，貨被對(duì)方掉包成了次品，賣不出去，你要再找田青用爛貨換回大洋，不可能；你不能說(shuō)我的貨在路上被強(qiáng)盜搶了，要找田青分?jǐn)倱p失，不可能；你不能說(shuō)貨運(yùn)回包頭剛好遭遇蕭條，賣不動(dòng)，要找田青分擔(dān)損失，不可能；你不能說(shuō)貨賣出去了，但是貨款被伙計(jì)卷走了，你要找田青分擔(dān)損失，不可能！
每一個(gè)環(huán)節(jié)，都出不得半點(diǎn)差錯(cuò)！而且必須鐵肩擔(dān)道義，把困難打包全部攬下來(lái)，才能夠完成這個(gè)進(jìn)口商品、賣出去、回籠資金、獲取利潤(rùn)的過(guò)程。田青唯一能給你的，就是按某一匯率換給你盧布，他還會(huì)在匯率上死死擠壓你的利潤(rùn)空間！
對(duì)出口商田青來(lái)說(shuō)，又何嘗不是如此呢？從梁滿囤的皮匠鋪購(gòu)買牛皮，看品質(zhì)談價(jià)格，運(yùn)到恰克圖，一家一家找買主，交易成功拿了盧布，還要去外匯市場(chǎng)換成大洋，還要跟瘦猴這些鬼精的人砍價(jià)。哪里都不是省油的燈?！ ?/p>
瘦猴和田青，作為進(jìn)口商和出口商的代表，押上了自己的身家性命，承擔(dān)著一刻也不能放松的巨大風(fēng)險(xiǎn)，才分別完成了進(jìn)出口的使命。完成這個(gè)使命的意義是非常大的，中國(guó)的牛皮和俄羅斯的壁毯交易了，梁滿囤用自己熟練的牛皮制造技能，換回了自己不熟練但卻非常需要的壁毯和小五金。因?yàn)槌隹谏烫锴嗍贡M了力氣賣好價(jià)錢，進(jìn)口商瘦猴也是使盡了力氣壓俄羅斯壁毯的價(jià)格，所以梁滿囤才得以用最少的牛皮，換回最多的壁毯與小五金！
最少的出口換回最多的進(jìn)口，這是民間匯率的基本規(guī)則！
央行決定匯率，難以實(shí)現(xiàn)民間匯率“最小的出口換回最多的進(jìn)口”的資源配置要求：
第一，關(guān)于買進(jìn)外匯，央行無(wú)力對(duì)所買進(jìn)的外匯的購(gòu)買力進(jìn)行認(rèn)證和實(shí)現(xiàn)。瘦猴收購(gòu)盧布的時(shí)候，首先要想到俄羅斯的貨源，這個(gè)盧布能不能買到東西？如果難以買到，那這個(gè)盧布的價(jià)格就要跌。其次，就算盧布能買到東西，這個(gè)東西能不能在包頭賣出去？如果賣不出去，貨壓在自己手里，一筆買賣就足以讓其破產(chǎn)?！ ?/p>
但央行買進(jìn)外匯的時(shí)候，指導(dǎo)其匯率的思想，是綁定美元，美元來(lái)了就買，進(jìn)口商不要，就自己接受。自己的錢不夠，就動(dòng)用國(guó)家的印鈔機(jī)，只管買進(jìn)，而不管這個(gè)美元有沒(méi)有購(gòu)買力?！ ?/p>
前面我們說(shuō)過(guò)，2萬(wàn)億美元是因?yàn)橘I不到東西才積累起來(lái)的，很多人納悶，美元號(hào)稱世界最強(qiáng)的貨幣，怎么會(huì)買不到東西呢？大家分析了瘦猴進(jìn)口的過(guò)程就知道，作為進(jìn)口商所應(yīng)該具備的要素：找到貨源、運(yùn)輸回國(guó)、銷售出去，這三個(gè)要素央行一條也不具備！
說(shuō)是有2萬(wàn)億美元，但是，誰(shuí)去花這個(gè)2萬(wàn)億美元？
當(dāng)然，“花錢”應(yīng)該達(dá)到增值的目標(biāo)，而不是直接把錢扔掉！我賣掉了一只老母雞，得到20元錢，應(yīng)該買回我所需要的20斤大米；而不是大米不買，直接把20元錢扔掉，就算是“花錢”了?！ ?/p>
花錢也是增值！中國(guó)出口了5000萬(wàn)個(gè)集裝箱的東西，應(yīng)該按照“貿(mào)易雙贏”的原則進(jìn)口6000萬(wàn)個(gè)集裝箱的貨物，實(shí)現(xiàn)“以最小的出口換回最多的進(jìn)口”的資源配置要求！這才是真正的“花掉2萬(wàn)億美元”！
進(jìn)口商無(wú)法做到這一點(diǎn)，花不掉這2萬(wàn)億美元的，因?yàn)檫@個(gè)2萬(wàn)億美元就是因?yàn)檫M(jìn)口商買不到東西才積累起來(lái)的！
央行自己呢？更不行?！ ?/p>
央行花錢的效率怎么可能跟瘦猴比？瘦猴有進(jìn)貨渠道，有運(yùn)輸能力，有銷售渠道，但在2萬(wàn)億美元積累的過(guò)程中，他卻一直無(wú)能為力！你一個(gè)沒(méi)有進(jìn)貨渠道、沒(méi)有運(yùn)輸能力、沒(méi)有銷售能力的央行，你能奈何這2萬(wàn)億美金？實(shí)現(xiàn)“以最小的出口換回最多的進(jìn)口”的資源配置要求？
讓央行來(lái)花錢，唯一的搞法，只能是把這個(gè)錢悄悄扔掉！所以2萬(wàn)億美元全部搞“金融組合投資”，變成“金融毒垃圾”?！ ?/p>
這個(gè)事情怎么追究？我寫了一篇《是誰(shuí)在私賣國(guó)家財(cái)富》，闡明了利害。進(jìn)口商接受美元，是自己掏腰包的，買到了美元一定要派上用場(chǎng)，要盈利。那么央行呢？央行購(gòu)買了2萬(wàn)億美元，是動(dòng)用印鈔機(jī)，也就是私自動(dòng)用全國(guó)人民的15萬(wàn)億人民幣，購(gòu)買了2萬(wàn)億美元?！ ?/p>
現(xiàn)在這2萬(wàn)億美元派不上用場(chǎng)也好，變成了金融毒垃圾也好，誰(shuí)決定的，誰(shuí)私人掏腰包，用15萬(wàn)億人民幣把這2萬(wàn)億美元贖走。那央行的決策者就還清了欠全國(guó)人民的債?！ ?/p>
第二，關(guān)于賣出外匯，央行亦無(wú)力實(shí)現(xiàn)賣出外匯的價(jià)值最大化。田青賣出盧布給瘦猴的時(shí)候，一定要把價(jià)格掐得死死的，盡量多拿一個(gè)大洋。因?yàn)樗渴莺锝o他的大洋，去梁滿囤那里買牛皮，以繼續(xù)自己的買賣。他盡力抬高盧布的價(jià)格，是為了以盡可能少牛皮的出口，來(lái)?yè)Q回同樣多的大洋。
但央行呢？央行賣出美元的時(shí)候，不管這個(gè)外匯花了多大的成本，不管賣出這個(gè)美元?jiǎng)澆粍澋脕?lái)，它都按固定價(jià)格賣給進(jìn)口商。在盡量少出口、節(jié)約成本這一點(diǎn)上，它也沒(méi)有作為。
與前面動(dòng)用印鈔機(jī)強(qiáng)行收購(gòu)美元相反，央行在賣出外匯的時(shí)候，一旦出現(xiàn)賤賣的情況，外匯不夠花，它就動(dòng)用出口商用血汗換來(lái)的外匯儲(chǔ)備?！ ?/p>
固定匯率是需要央行的介入才能維持的，我們姑且稱這個(gè)匯率為“央行匯率”。央行匯率的概念，是我在2007年9月與外匯局交流時(shí)突然想到的。如果沒(méi)有央行的介入，出口商與進(jìn)口商討價(jià)還價(jià)，匯率隨時(shí)波動(dòng)，這就是民間匯率。而央行介入維持固定匯率，譬如人民幣對(duì)美元為8。當(dāng)美元供過(guò)于求，民間匯率美元貶值到了7，但央行依然動(dòng)用印鈔機(jī)按8強(qiáng)行收購(gòu)。外匯供不應(yīng)求時(shí)，美元升值到了9，但央行依然動(dòng)用外匯儲(chǔ)備按8強(qiáng)行賣出?！ ?/p>
為了維持固定匯率，央行在買進(jìn)外匯時(shí)可能濫用印鈔機(jī)，在賣出外匯時(shí)可能濫用國(guó)家的外匯儲(chǔ)備。不管是買進(jìn)還是賣出，都無(wú)法敏感維護(hù)國(guó)家的利益?！ ?/p>
這是問(wèn)題的關(guān)鍵！這個(gè)玩意兒美國(guó)人特別喜歡！
我為什么要說(shuō)“固定匯率是狗娘養(yǎng)的”，為什么要說(shuō)“匯率，讓央行滾開(kāi)”，并不是我對(duì)央行有什么深仇大恨，而是說(shuō)，固定匯率、綁定美元，這個(gè)狗娘養(yǎng)的玩意兒，是美國(guó)人在全世界精心推廣、布置的，奴役被綁定國(guó)的一個(gè)工具！
我們無(wú)論如何要掙脫這個(gè)羈絆。固定匯率存在一天，我的罵聲就會(huì)持續(xù)一天，直到我罵不動(dòng)了為止?！ ?/p>
我們要用《走西口》的例子來(lái)說(shuō)明匯率的問(wèn)題，關(guān)鍵是讓大家理解進(jìn)口和出口之間的關(guān)系。瘦猴是田青的一個(gè)伙計(jì)，替田青打點(diǎn)用盧布進(jìn)口壁毯、運(yùn)回銷售、回籠大洋并盈利這一關(guān)鍵的戰(zhàn)略環(huán)節(jié)。從這里我們可以清楚地看到，一旦瘦猴出事，田青的買賣就不能持續(xù)。因?yàn)榱簼M囤并不承認(rèn)他持有的盧布，所以他擔(dān)負(fù)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在九十年前，曾經(jīng)真實(shí)地奪去過(guò)晉商們200萬(wàn)兩白銀！
國(guó)家的情況與此完全類似！出口商的利潤(rùn)最大化與進(jìn)口商的利潤(rùn)最大化，其實(shí)是一條鏈上的兩個(gè)環(huán)節(jié)，是為進(jìn)口而出口。出口商死掐出口成本，進(jìn)口商死掐進(jìn)口利潤(rùn)，加起來(lái)就是國(guó)家用最小的付出（出口）來(lái)獲得最大的回報(bào)（進(jìn)口）。這就是國(guó)家的利益最大化。
與田青的情況比起來(lái)，國(guó)家的貿(mào)易規(guī)模要大得多。但只要匯率由民間決定，那么，“不能進(jìn)口就不能出口”、“為進(jìn)口而出口”的原則，就依然貫徹在進(jìn)出口商死掐利潤(rùn)的民間匯率形成機(jī)制里。由此我們可以看到，回歸民間匯率有多么重要！央行干預(yù)匯率導(dǎo)致民間匯率被閹割，也同時(shí)閹割了民間進(jìn)口需求對(duì)民間出口付出的支配地位?！ ?/p>
但我們得出“民間匯率”具備“為進(jìn)口而出口”的捍衛(wèi)國(guó)家資源的自動(dòng)反饋機(jī)制，僅僅是針對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目分析而得出的。要讓這一理論精髓和目前匯制改革實(shí)踐相對(duì)接，還有一些問(wèn)題要回答：
一、在資本項(xiàng)目下，民間匯率是否還能夠捍衛(wèi)資源？
二、民間匯率的過(guò)度波動(dòng)，可能會(huì)帶來(lái)一些副作用，各個(gè)國(guó)家又是如何避免匯率劇烈波動(dòng)的？
三、管理匯率的波動(dòng)要遵循什么原則？
四、既然央行綁定美元的固定匯率，會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的資源流失，那為什么香港現(xiàn)在又是推行聯(lián)系匯率？如何看待，如何改革？
五、匯率的民間化如何操作？
這些問(wèn)題我們會(huì)在《匯率，讓央行滾開(kāi)》（二）里邊作出回答，請(qǐng)大家繼續(xù)關(guān)注。
歡迎關(guān)注吳輝的專著《資本人格化》
理解經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，關(guān)鍵要理解“經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的超循環(huán)結(jié)構(gòu)”、“能源推動(dòng)下的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的不可逆性”以及“經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的自組織”。沒(méi)有這些方法論基礎(chǔ)，就難以理解價(jià)格、匯率、股市、通貨膨脹、自發(fā)秩序、政府干預(yù)、產(chǎn)業(yè)演變等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象?！ ?/p>
《資本人格化》一書對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法論進(jìn)行了通俗的解讀。這本書不是一份快餐。它耗費(fèi)了我十七年的心血，而且全部是原創(chuàng)性的思考。在這十七年中，我通過(guò)自己的獨(dú)立思考，走過(guò)了從亞當(dāng)·斯密到凱恩斯、到哈耶克、弗里德曼等幾代經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在幾百年歷程中所走過(guò)的路。
我能寫那么多的博客，能在美國(guó)人發(fā)起對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)侵略的時(shí)候，一開(kāi)始就看到問(wèn)題，主要得益于我這十七年的原創(chuàng)性的思考?！ ?/p>
我現(xiàn)在把這本書奉獻(xiàn)給我的讀者，我希望能有人參透其中的一些奧秘。參透到了一定程度，那么，他們也能和我一樣，一眼就識(shí)破美國(guó)人的種種伎倆，而且想出有效狙擊的方法。那樣的話，哪怕我遭遇什么不測(cè)，后來(lái)者也會(huì)具備和美國(guó)人博弈的能量。
詳細(xì)介紹請(qǐng)進(jìn)入 http://www.wuhui01.com/zbrgh
歡迎關(guān)注《抵御美國(guó)經(jīng)濟(jì)侵略——吳輝博客文章精選》
http://www.wuhui01.com/article.asp?id=38 一些不便于在網(wǎng)上公開(kāi)發(fā)表的文章，我都收錄在這本博客專輯中。
吳輝：匯率，讓央行滾開(kāi)（二）
一、資本項(xiàng)目可自由兌換是民間的自由
二、有管理的浮動(dòng)匯率
三、匯率的管理需要承擔(dān)損益責(zé)任
四、香港的匯率為什么固定
五、匯率民間化不可動(dòng)搖
一、資本項(xiàng)目可自由兌換是民間的自由
在《匯率，讓央行滾開(kāi)》（一）里我們已經(jīng)闡述，由進(jìn)出口商所決定的民間匯率，能夠形成“不能進(jìn)口就不能出口”的自動(dòng)反饋機(jī)制，自動(dòng)捍衛(wèi)國(guó)家資源。但我們所舉的例子，都僅限于經(jīng)常項(xiàng)目的情況。如果在資本項(xiàng)目下，這一自動(dòng)反饋機(jī)制還能適用嗎？
我們還是舉《走西口》的例子來(lái)說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題。假如田青賺了很多銀元，突然有一天，他發(fā)現(xiàn)俄羅斯要建一個(gè)大的出口批發(fā)市場(chǎng)，這對(duì)于他是一個(gè)很好的商機(jī)，如果能投資這個(gè)批發(fā)市場(chǎng)，那么以后自己賣出牛皮以后進(jìn)口貨物，采購(gòu)會(huì)非常方便?！ ?/p>
投資這個(gè)批發(fā)市場(chǎng)至少需要1000萬(wàn)盧布，田青沒(méi)有這么多盧布，怎么辦呢？去恰克圖的外匯交易市場(chǎng)，賣出100萬(wàn)大洋，換回1000萬(wàn)盧布?！ ?/p>
在經(jīng)常項(xiàng)目下，交易的標(biāo)的非常小，賣幾張牛皮換幾個(gè)盧布。恰克圖從來(lái)沒(méi)有看到過(guò)一次換1000萬(wàn)盧布的大買賣。像瘦猴這樣的進(jìn)口商，斷然是不會(huì)一次接受這么多盧布的?！ ?/p>
但天無(wú)絕人之路。俄羅斯剛好有一個(gè)制鞋廠的老板叫大德洛夫，要在包頭收購(gòu)幾家皮匠鋪，以穩(wěn)定自己的牛皮原料供應(yīng)，他需要50萬(wàn)大洋，這下好，大德洛夫一次就給了田青500萬(wàn)盧布。田青再找一家俄羅斯的投資商，就把1000萬(wàn)盧布湊齊了。
這就是資本項(xiàng)目的自由兌換。匯率的決定來(lái)自于資本流入者和流出者之間的貨幣供求交易，并且與經(jīng)常項(xiàng)目融為一體。利率和借貸也會(huì)影響這個(gè)供求，并影響匯率?！ ?/p>
資本項(xiàng)目下，外匯兌換的主體依然是民間商人。我們來(lái)看，他們?cè)跊Q定資本項(xiàng)目?jī)稉Q之前，需要做哪些工作？
對(duì)田青來(lái)講，他需要：
一、獲得投資資格。俄羅斯的國(guó)家政策，應(yīng)該允許中國(guó)人在俄羅斯境內(nèi)投資不動(dòng)產(chǎn)?！ ?/p>
二、評(píng)估項(xiàng)目的盈利周期，核定投資額度。這是非常復(fù)雜的工作，因?yàn)橐荒镁褪?000萬(wàn)盧布，這個(gè)出口批發(fā)市場(chǎng)每年的交易量有多大？能收多少租金？幾十年能收回投資成本？如果成本收回的周期過(guò)長(zhǎng)，那么，田青應(yīng)該盡可能核減投資額度，否則可能會(huì)賠錢。因?yàn)轫?xiàng)目周期太長(zhǎng)，有許多政治風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不到?！ ?/p>
而且在這個(gè)評(píng)估過(guò)程中，還要把匯率風(fēng)險(xiǎn)考慮進(jìn)去，因?yàn)樵诙砹_斯境內(nèi)，賺到的是盧布，盧布及時(shí)換成大洋，才能確保盈利。而匯率又是隨時(shí)波動(dòng)的，不僅經(jīng)常項(xiàng)目的逆差順差會(huì)影響匯率的升降，而且資本項(xiàng)目的出進(jìn)也會(huì)影響匯率升降，政治氣候也會(huì)影響匯率?！ ?/p>
三、組建管理團(tuán)隊(duì)。既然在外投資，一定要有屬于自己的人去管理。瘦猴必須把他的進(jìn)口生意交給他的下屬，騰出身來(lái)專門去俄羅斯替田青打點(diǎn)“出口批發(fā)市場(chǎng)”的買賣。
四、承擔(dān)政治風(fēng)險(xiǎn)。買賣放在別人的地盤，人家可能隨時(shí)收你的攤子。你要考慮種種政治風(fēng)險(xiǎn)，在俄羅斯方面，要打點(diǎn)政府關(guān)系，在中國(guó)方面，要在高層有話語(yǔ)權(quán)。在當(dāng)時(shí)政局混亂的情況下，最好能有自己的武裝力量，為境外資產(chǎn)保駕護(hù)航?！ ?/p>
這四個(gè)方面逐項(xiàng)評(píng)估下來(lái)，我估計(jì)田青會(huì)撤回這項(xiàng)投資計(jì)劃。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太大了。100萬(wàn)大洋拍出去，去那么遠(yuǎn)的地方搞一個(gè)沒(méi)有保障的買賣，這東西不能玩。除非有軍閥撐腰，否則100萬(wàn)大洋最好干些其他更有把握的事。
對(duì)田青來(lái)說(shuō)是這樣，對(duì)俄羅斯的大德洛夫又何嘗不是這樣？
資本項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是如此之大，所以央行是萬(wàn)萬(wàn)不能介入的！你央行能去境外投資？市場(chǎng)準(zhǔn)入、盈利核算、管理團(tuán)隊(duì)、政治風(fēng)險(xiǎn)，你一樣也擔(dān)當(dāng)不起！你能去投資？
所以資本項(xiàng)目的自由兌換，只能是民間的自由。央行永遠(yuǎn)不能介入！
除非你能在暴力上吃定投資國(guó)，你就可以靠央行開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)放心去外國(guó)投資?？梢砸髮?duì)方“資本項(xiàng)目自由兌換”。田青吃不定俄羅斯，段祺瑞也吃不定俄羅斯，所以去俄羅斯投資的買賣不能做?！ ?/p>
美國(guó)人敢到中國(guó)來(lái)投資，其前提是一定要把中國(guó)所得到的美元，弄回美國(guó)“購(gòu)買美國(guó)國(guó)債”，以此來(lái)確保美國(guó)在華資產(chǎn)的安全。大家注意到?jīng)]有，2007年的11月，我的《論中國(guó)投資公司的戰(zhàn)略選擇》被批示之后不到半個(gè)月的時(shí)間，美國(guó)人把戰(zhàn)略轟炸機(jī)開(kāi)到了關(guān)島，并且在騰訊放出風(fēng)聲！中國(guó)投資公司1000億美元的“金融組合投資”擱淺，美國(guó)人吃不定中國(guó)，所以如臨大敵！在此之后，因?yàn)橹心虾Ｗ鞒觥爸忻乐g的合作利大于弊”的結(jié)論，這場(chǎng)風(fēng)波才作罷。萊斯出來(lái)給陳水扁打招呼，我就知道他們已經(jīng)搞定了想要的東西。我當(dāng)時(shí)感到無(wú)比的悲哀。
回過(guò)頭來(lái)再說(shuō)田青，田青去俄羅斯投資要算計(jì)，大德洛夫來(lái)中國(guó)投資也要算計(jì)，所以民間的資本項(xiàng)目自由兌換，依然能貫徹“為盈利而投資”的資源捍衛(wèi)機(jī)制（在經(jīng)常項(xiàng)目下，是“為進(jìn)口而出口”）。只不過(guò)在經(jīng)常項(xiàng)目下，利益是具體的商品，有價(jià)格和數(shù)量，實(shí)打?qū)嵔灰?，看得清，算得?zhǔn)；而在資本項(xiàng)目下，利益變成了長(zhǎng)遠(yuǎn)的“項(xiàng)目評(píng)估”，要算清楚非常困難。
說(shuō)到這里，我要再一次提到我的《資本人格化》，“資本人格化”主張對(duì)企業(yè)實(shí)行資本約束，也就是“用自己的錢做買賣”，賺了盈利，輸了賠錢。這是徹頭徹尾的民間化。當(dāng)進(jìn)口商、出口商用自己的錢組織進(jìn)口和出口時(shí)，他們能自動(dòng)捍衛(wèi)國(guó)家利益，當(dāng)投資者用自己的錢向境外投資或者接受境外外匯的時(shí)候，他們也能自動(dòng)捍衛(wèi)國(guó)家利益。
在目前的情況下，中國(guó)的境外投資，不能由國(guó)有企業(yè)去實(shí)施。因?yàn)槟遣皇悄阕约核饺说腻X，虧損了你自己私人不承擔(dān)責(zé)任。中投公司就不說(shuō)了，力拓的海外投資，據(jù)說(shuō)虧損幾千億人民幣。還有中聯(lián)重科、三一重工等等，據(jù)說(shuō)也在海外投資，都是拿國(guó)家的錢往外送，我看他們有幾個(gè)能盈利！
去海外投資，可以，但是，請(qǐng)自己掏錢去投。不要拿到國(guó)家的錢去投。可以舉柳傳志和力拓的例子來(lái)加以說(shuō)明：柳傳志去美國(guó)投資，深陷泥潭，難以自拔，但柳傳志起碼是用自己的錢，他的失敗只不過(guò)是他個(gè)人的失敗。他失敗了，會(huì)反思，會(huì)進(jìn)步，會(huì)為后來(lái)者鑒。他的失敗不需要第三方承擔(dān)損失。但力拓的并購(gòu)，用的是國(guó)家的錢，幾千億人民幣的損失，沒(méi)有人承擔(dān)責(zé)任，損失全部通過(guò)通貨膨脹轉(zhuǎn)嫁給廣大人民。所以，去海外投資，一定要是民間的資本，要自己承擔(dān)損益責(zé)任?！ ?/p>
二、有管理的浮動(dòng)匯率
匯率民間化是匯制改革的根本方向?！ ?/p>
這個(gè)原理我們已經(jīng)基本說(shuō)清楚了。不管在經(jīng)常項(xiàng)目還是在資本項(xiàng)目下，民間匯率具備國(guó)家利益最大化的判斷能力和實(shí)施能力，而央行匯率既沒(méi)有國(guó)家利益最大化的判斷能力，也沒(méi)有實(shí)施能力。央行匯率的存在，嚴(yán)重閹割了民間（進(jìn)出口商、跨國(guó)投資者）捍衛(wèi)國(guó)家資源的自組織力量?！ ?/p>
但匯率的完全自由浮動(dòng)，會(huì)帶來(lái)一些麻煩，進(jìn)出口商因?yàn)椴荒馨盐諈R率的波動(dòng)，所以不敢組織進(jìn)出口。投資者更加望而卻步。這會(huì)影響到國(guó)家之間的正常貿(mào)易往來(lái)，降低經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的效率?！ ?/p>
布雷頓森林貨幣體系垮臺(tái)以后，世界各國(guó)首先是實(shí)現(xiàn)完全的自由浮動(dòng)，也就是完全的民間匯率。當(dāng)發(fā)現(xiàn)進(jìn)出口商無(wú)法忍受之后，大多數(shù)國(guó)家實(shí)施了“有管理的浮動(dòng)匯率”。由國(guó)家設(shè)立一個(gè)匯率浮動(dòng)的區(qū)間，譬如人民幣對(duì)美元的匯率為6.6-7.0，在這個(gè)區(qū)間之內(nèi)，進(jìn)出口商自由交易。如果美元嚴(yán)重供過(guò)于求，貶值到6.4，出口商無(wú)法忍受，出口產(chǎn)業(yè)將難以為繼，那么國(guó)家出面，無(wú)條件按浮動(dòng)下限6.6收購(gòu)出口商的美元，出口商可以避免損失。如果美元嚴(yán)重短缺，美元升值到7.2，此時(shí)進(jìn)口商無(wú)法忍受，那么國(guó)家出面，在上限7.0賣出美元。
在國(guó)家設(shè)立浮動(dòng)區(qū)間以后，民間匯率依然主導(dǎo)著匯率的形成，但卻避免了劇烈的波動(dòng)而帶來(lái)的副作用?！ ?/p>
說(shuō)起來(lái)，中國(guó)的匯率也是浮動(dòng)的，但浮動(dòng)的區(qū)間（買進(jìn)賣出的差價(jià)）只有5‰。這么小的區(qū)間，進(jìn)出口商怎么還會(huì)去直接交易呢？譬如匯率是6.8的時(shí)候，美元供過(guò)于求，民間匯率本來(lái)應(yīng)該貶值到6.4，但在貶值到6.783（下浮2.5‰）的時(shí)候，央行就出手接受美元了，民間的進(jìn)口商哪里還有6.4的話語(yǔ)權(quán)？得了，你央行是老大，6.783，出口商你把美元賣給老大吧，我只出得起6.4的價(jià)格，我在6.4得不到美元，那我寧愿關(guān)門，我總不能賠錢來(lái)進(jìn)口。這樣一來(lái)，進(jìn)口商的進(jìn)口能力，就被央行的固定匯率給閹割了，進(jìn)口團(tuán)隊(duì)散伙，豬八戒回高老莊去。散伙了，最高興的就是美國(guó)人。美國(guó)人為閹割中國(guó)的進(jìn)口能力，下了長(zhǎng)期的功夫！
由此我們?cè)僖淮慰吹?，央行背離民間匯率所儲(chǔ)備的外匯是買不到東西的。6.4的匯率進(jìn)口商才肯收購(gòu)，而此時(shí)進(jìn)口商具備找到貨源、運(yùn)輸回國(guó)、組織銷售的能力，能消化這個(gè)外匯。你央行按6.8收購(gòu)，你要能消化這個(gè)外匯，要花多大的功夫？要組織團(tuán)隊(duì)，要看貨源，要運(yùn)輸回國(guó)，要組織銷售，你能做得到嗎？你做不到，第一，挽救的辦法，請(qǐng)進(jìn)口商去做，自己賠錢，賠0.4，將外匯賣給進(jìn)口商，這個(gè)損失還是非常有限的。第二，你不想到挽救，把外匯自己存起來(lái)，變成外匯儲(chǔ)備，那情況更糟，因?yàn)檫M(jìn)口商已經(jīng)散伙了。
中國(guó)的2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備，就是在進(jìn)口商散伙的情況下，在這種最糟糕的情況下積累下來(lái)的！大家說(shuō)，央行能花掉這2萬(wàn)億美元嗎？
再看美元供不應(yīng)求的情況，譬如民間匯率本來(lái)應(yīng)該升值到7.2，但央行在6.817（上浮2.5‰）的時(shí)候，就賣出美元了。民間出口商哪里還有話語(yǔ)權(quán)？得了，央行你是老大，你拿外匯儲(chǔ)備直接賣出吧，6.817的匯率，打死我也搞不到這么便宜的美元，我總不能賠錢來(lái)出口。這樣一來(lái)，出口商的出口能力也被閹割了。能換回資源的出口產(chǎn)業(yè)最容易遭受美國(guó)人這樣的攻擊?！ ?/p>
為什么中國(guó)的匯率制度會(huì)是這樣？浮動(dòng)的區(qū)間僅僅5‰？為避免匯率劇烈波動(dòng)而改良的“有管理的浮動(dòng)匯率”，其精髓依然是民間主導(dǎo)。但為什么我們的央行設(shè)計(jì)的匯率浮動(dòng)區(qū)間如此之小，以至于排擠掉了民間匯率的主導(dǎo)作用？
這個(gè)央行的匯率制度是誰(shuí)設(shè)計(jì)的？美國(guó)人？
狗娘養(yǎng)的！
三、匯率的管理需要承擔(dān)損益責(zé)任
為了防止民間匯率的劇烈波動(dòng)，需要對(duì)匯率的浮動(dòng)設(shè)置限定區(qū)間。世界上的許多國(guó)家，譬如東南亞的泰國(guó)、越南等等，都是由央行直接管理匯率的浮動(dòng)。即在上限拋出美元，在下限買進(jìn)美元。
如果央行足夠敏感，讓央行匯率的浮動(dòng)區(qū)間緊緊鎖定民間匯率的加權(quán)平均值，那么，即使在央行介入的情況下，民間匯率依然能夠主導(dǎo)匯率的形成，那么國(guó)家的進(jìn)出口就能捍衛(wèi)國(guó)家資源?！ ?/p>
但是央行管理匯率浮動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致一個(gè)非常嚴(yán)重的問(wèn)題，那就是，央行機(jī)構(gòu)對(duì)于本幣或者外匯儲(chǔ)備的使用，沒(méi)有利益約束。本幣是印鈔機(jī)給的，可以無(wú)限充足（以國(guó)民對(duì)通貨膨脹的忍耐極限為限度）；外幣是出口商存在這里的，也不心痛。所以央行干預(yù)匯率，會(huì)很容易導(dǎo)致官僚主義，導(dǎo)致對(duì)民間匯率的偏離?！ ?/p>
央行匯率一旦偏離民間匯率，馬上會(huì)招來(lái)美國(guó)對(duì)沖基金的攻擊。在上個(gè)世紀(jì)末的亞洲金融風(fēng)暴中，泰國(guó)央行就因?yàn)槲茨軐?duì)自己的經(jīng)濟(jì)預(yù)警，招致大量逆差，在對(duì)沖基金大量拋出泰銖的情況下，民眾恐慌跟進(jìn)，導(dǎo)致泰國(guó)央行無(wú)力支付美元，只能讓泰銖貶值。貶值的后果，導(dǎo)致了對(duì)泰國(guó)血汗出口的長(zhǎng)期擠壓，正合美國(guó)人的意圖?！ ?/p>
如何監(jiān)督央行，不讓其管理的浮動(dòng)區(qū)間偏離民間匯率這個(gè)中心？不讓對(duì)沖基金有機(jī)可乘？
我認(rèn)為，在管理匯率浮動(dòng)時(shí)，央行也不能介入，而必須由具備損益責(zé)任的國(guó)家主權(quán)基金，來(lái)承擔(dān)匯率的浮動(dòng)管理。
當(dāng)出口大于進(jìn)口，外匯供應(yīng)充足，民間進(jìn)口商不需要外匯，外幣的價(jià)格可能貶值的時(shí)候，民間匯率肯定會(huì)下浮。那么主權(quán)基金買入外匯的下限，也應(yīng)該跟著下浮。你不下浮的話，你付出的人民幣太多，拿了美元沒(méi)有人要，最終自己會(huì)虧損。你跟著下浮，收購(gòu)?fù)鈳诺某杀揪徒档土耍L(fēng)險(xiǎn)也降低，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，你馬上拋出外幣，可以大獲其利。
當(dāng)進(jìn)口大于出口，外匯供不應(yīng)求，民間出口商供不上外匯，外幣的價(jià)格可能升值的時(shí)候，民間匯率肯定會(huì)上浮。主權(quán)基金賣出外匯的上限，也應(yīng)該提升。第一這樣可以獲得更多的利潤(rùn)，第二可以限制本國(guó)的過(guò)度進(jìn)口。如果不提升的話，付出的外匯太多，將來(lái)就沒(méi)有外匯可付，造成信用危機(jī)，本幣將會(huì)被市場(chǎng)力量強(qiáng)制貶值。國(guó)家經(jīng)濟(jì)將會(huì)遭受重創(chuàng)?！ ?/p>
所以管理匯率浮動(dòng)的主權(quán)基金，必須承擔(dān)損益責(zé)任。
所以，匯率的管理，依然讓央行滾開(kāi)。中國(guó)不應(yīng)該步泰國(guó)等東南亞國(guó)家的后塵，讓央行管理匯率而導(dǎo)致危機(jī)。中國(guó)實(shí)行匯率民間浮動(dòng)以后，可以設(shè)立隸屬于財(cái)政部的主權(quán)基金，來(lái)進(jìn)入市場(chǎng)干預(yù)匯率。美國(guó)人的所謂“公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)”，其實(shí)是主權(quán)基金操作的，它們的主權(quán)基金是與央行緊密相連、休戚相關(guān)、能承擔(dān)獨(dú)立損益責(zé)任的民間機(jī)構(gòu)。中國(guó)比美國(guó)差一點(diǎn)，民間機(jī)構(gòu)還承擔(dān)不了這個(gè)責(zé)任，那么可以由財(cái)政部出面，成立這樣的有損益責(zé)任的機(jī)構(gòu)來(lái)干預(yù)匯率。等這些機(jī)構(gòu)成熟了，再像美國(guó)一樣，承擔(dān)獨(dú)立的損益責(zé)任，直接面向市場(chǎng)。這些機(jī)構(gòu)之所以要隸屬于財(cái)政部，第一是能感應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，第二是與央行徹底分家?！ ?/p>
匯率，買賣的是貨幣，這是個(gè)大東西。買賣這個(gè)東西是要承擔(dān)損益責(zé)任的。進(jìn)出口商當(dāng)然不用說(shuō)，管理匯率的主權(quán)基金，也不能例外?！ ?/p>
央行不操作匯率，那央行干什么？央行是貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)，它不能經(jīng)營(yíng)具備損益責(zé)任的主權(quán)基金，否則的話，一旦虧損可以印鈔票，其管理效率根本就無(wú)法監(jiān)督，也無(wú)法考核?！ ?/p>
央行把握大局，把握國(guó)家利益，把握產(chǎn)業(yè)政策，作主權(quán)基金和商業(yè)銀行的總后臺(tái)老板，不操作關(guān)系到損益的具體事務(wù)。這才是央行的定位。
做事情要把握精髓，才能“運(yùn)用之妙，存乎一心”。
四、香港的匯率為什么固定
既然固定匯率由央行操縱，買入賣出外匯都不能準(zhǔn)確認(rèn)證并實(shí)現(xiàn)交易標(biāo)的的價(jià)值，可能導(dǎo)致嚴(yán)重的買賣失誤，那么，香港為什么又在實(shí)行聯(lián)系匯率，跟美國(guó)人綁定？在1997年的金融風(fēng)暴中，香港人為了維持聯(lián)系匯率，還費(fèi)了九牛二虎之力！
這個(gè)事情說(shuō)來(lái)話長(zhǎng)，需要把香港的老底兜出來(lái)，大家才能知道來(lái)龍去脈?！ ?/p>
香港從1840年鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)后割讓給英國(guó)，最初做的是惡毒的買賣——販賣鴉片。后來(lái)英國(guó)人（那時(shí)英國(guó)很強(qiáng)大，占有世界六分之一的土地，號(hào)稱日不落帝國(guó)）在殖民過(guò)程中不斷經(jīng)營(yíng)，香港則依靠深水港的自然條件，作為遠(yuǎn)洋貨物的轉(zhuǎn)口港而謀得一份生計(jì)。這種情況一直持續(xù)到大陸解放前夕。1950年前后，因?yàn)閲?guó)民黨失去中國(guó)大陸，資本家們帶著自己的家當(dāng)逃往香港，使得香港的制造業(yè)有了很大發(fā)展。六七十年代，香港為了謀得更多的生存空間，實(shí)施自由港政策，貨物進(jìn)出免稅，基本上是想干嘛干嘛。這個(gè)政策招徠了一大路牛鬼蛇神，世界各國(guó)的跨國(guó)公司、金融財(cái)團(tuán)都在這里設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，做自己想做的事情。香港的房地產(chǎn)業(yè)因此得到了畸形的發(fā)展。再后來(lái)就到了1980年，撒切爾在阿根廷賺了一筆，勢(shì)頭很足，來(lái)中國(guó)要求“以主權(quán)換治權(quán)”，香港主權(quán)交還中國(guó)，但仍由英國(guó)管理。對(duì)此，鄧小平先生表現(xiàn)很棒，給了這位“鐵娘子”一兜頭冷水！真要?jiǎng)蛹一?，中?guó)只要把水?dāng)嗟?，香港立馬完蛋。所以沒(méi)辦法，中英雙方簽署“聯(lián)合聲明”，香港回歸無(wú)法阻擋?！ ?/p>
香港回歸大陸，世界各地的一大路牛鬼蛇神開(kāi)始惴惴不安，抽逃資本，準(zhǔn)備搬家。港幣擠兌美元，導(dǎo)致香港匯率大跌，1982年港幣匯率是6港元兌1美元，1983年9月港幣匯率跌至9.6港元兌1美元。在這種情況下，香港政府于1983年10月15日宣布聯(lián)系匯率制度，港元與美元掛勾，匯率定為7.8港元兌1美元。此后穩(wěn)定下來(lái)，聯(lián)系匯率制度一直實(shí)行至今?！ ?/p>
香港的聯(lián)系匯率，這個(gè)事情是非常復(fù)雜的。當(dāng)時(shí)的決策者是英國(guó)人，聯(lián)系匯率的實(shí)施，使得英國(guó)人撤走資金更加方便。不管你需要多少美元，我都動(dòng)用外匯儲(chǔ)備換給你，而且看不到匯率的波動(dòng)，可以瞞天過(guò)海。但香港的家底卻因此掏空了?！ ?/p>
后來(lái)在97年7月2日，香港回歸的第二天，東南亞金融危機(jī)爆發(fā)，泰銖一夜貶值20%。此后對(duì)沖基金多次攻擊香港，考驗(yàn)香港的聯(lián)系匯率。國(guó)際炒家之所以攻擊香港，可謂一箭三雕：
如果香港特區(qū)政府不干預(yù)，那么港幣大跌，香港可能失去自由港的地位，走向長(zhǎng)期衰退，這已經(jīng)不是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而是關(guān)系到民眾信心的政治問(wèn)題，新任的香港特區(qū)政府勢(shì)必難以承擔(dān)?！ ?/p>
如果香港特區(qū)政府干預(yù)市場(chǎng)，維持聯(lián)系匯率，那么正合美國(guó)人的心意。美國(guó)人希望在全世界綁定美元的國(guó)家越多越好。香港維持聯(lián)系匯率，是要付出真金白銀的，炒家們通過(guò)精心布置儲(chǔ)備起來(lái)的港元（英國(guó)人控制印鈔機(jī)時(shí)，可以通過(guò)印刷獲得），剛好可以小賺一筆。
更重要的，美國(guó)人通過(guò)對(duì)香港聯(lián)系匯率的考驗(yàn)，誘導(dǎo)大陸發(fā)出“人民幣不貶值”的聲音——這一措施，又使得人民幣綁定在美元的戰(zhàn)車上，可謂放長(zhǎng)線釣大魚！
美國(guó)人印鈔的功夫，可以讓中國(guó)儲(chǔ)備2萬(wàn)億美元！你香港政府有幾個(gè)錢？你的幾百億美元能與美英聯(lián)手的央行叫板？在這次金融風(fēng)暴中，港幣之所以最終沒(méi)有垮臺(tái)，美國(guó)人極有可能是手下留情，故意放置釣餌，以釣取人民幣綁定美元的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益?！ ?/p>
所以香港的聯(lián)系匯率也不是個(gè)什么好東西。當(dāng)時(shí)中國(guó)中央政府默許聯(lián)系匯率，是想留下這撥牛鬼蛇神，不至于背上政治包袱。但后來(lái)導(dǎo)致人民幣長(zhǎng)期綁定美元，把自己也陷進(jìn)去，以至于丟掉5000萬(wàn)個(gè)集裝箱的財(cái)富，虧大了?！ ?/p>
1984年簽署《中英聯(lián)合聲明》，香港回歸定局，香港制造業(yè)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移，中國(guó)大陸的貨物都轉(zhuǎn)口香港出口，給香港送去了大量的錢。最近的三十年，香港與大陸的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系一步步加深，香港的繁榮已經(jīng)與祖國(guó)融成了一體。所以到現(xiàn)在，如果中國(guó)的匯率制度要改革，香港的聯(lián)系匯率必然是聯(lián)系人民幣，而不會(huì)再聯(lián)系美元。
當(dāng)然，人民幣可以不必去管香港的匯率。港幣由其自己決定是否獨(dú)立自由浮動(dòng)。持有港幣的是一些什么人？如果是中國(guó)人，自然會(huì)看重人民幣。如果是牛鬼蛇神，那愛(ài)跑就跑，中國(guó)不稀罕?！ ?/p>
五、匯率民間化不可動(dòng)搖
匯率的民間化是不可動(dòng)搖的方向。
具體的操作，就是拉開(kāi)人民幣浮動(dòng)的區(qū)間，從5‰擴(kuò)大到5%，也就是賣出美元6.97，買進(jìn)美元6.63。這樣一來(lái)，出口商不愿意賣給央行，進(jìn)口商不愿意去央行買，那么好，你們自己直接去交易?！ ?/p>
交易的價(jià)格只要在6.63-6.97之間（區(qū)間之外肯定是和國(guó)家交易），就可以簽署合同，包括交易標(biāo)的和交易期限。到時(shí)候兌現(xiàn)?！ ?/p>
國(guó)家可以成立外匯市場(chǎng)，給進(jìn)出口商提供交易平臺(tái)?！ ?/p>
外匯浮動(dòng)區(qū)間之所以說(shuō)成5%，是因?yàn)閯傞_(kāi)始時(shí)，主權(quán)基金對(duì)于民間匯率的跟蹤能力比較弱，難以承擔(dān)太大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)主權(quán)基金的跟蹤技術(shù)成熟以后，匯率浮動(dòng)的空間可以逐步縮小。譬如1-2%。但不管這個(gè)浮動(dòng)區(qū)間多大，原則只有一條，就是80%以上的外匯交易量由民間進(jìn)出口商和民間投資者承擔(dān)。主權(quán)基金只接受匯率超過(guò)波動(dòng)范圍的不到20%的邊緣外匯交易。
浮動(dòng)區(qū)間以外的每一筆交易，都必須經(jīng)得主權(quán)基金的許可，并且記在它的名下。而不能像現(xiàn)在這樣由商業(yè)銀行說(shuō)了算。主權(quán)基金對(duì)買入賣出外匯承擔(dān)損益責(zé)任?！ ?/p>
因?yàn)橘Y本項(xiàng)目下外匯交易的標(biāo)的與風(fēng)險(xiǎn)都很大，所以主權(quán)基金對(duì)于資本項(xiàng)目下的匯兌，基本上不能接手，除非能找到民間的責(zé)任承擔(dān)者。民間接手，民間核定，民間管理，是資本項(xiàng)目下認(rèn)證外匯價(jià)值和匯率的唯一方法。
匯率的民間化將喚醒捍衛(wèi)國(guó)家利益的民間力量。因?yàn)榻灰字黧w變成了民間的進(jìn)出口商和投資者，“不能進(jìn)口則不能出口”、“為盈利而投資”的自動(dòng)反饋機(jī)制必然得到自然的貫徹?！ ?/p>
但現(xiàn)實(shí)的情況可能要更復(fù)雜。因?yàn)槊绹?guó)人對(duì)中國(guó)的匯率民間化早有準(zhǔn)備，他們已經(jīng)在中國(guó)建立了大量的人民幣倉(cāng)，包括當(dāng)初美元沒(méi)有貶值時(shí)進(jìn)來(lái)的熱錢，包括在股市和樓市的斬獲?！ ?/p>
這個(gè)熱錢的倉(cāng)有多大？
占到中國(guó)居民儲(chǔ)蓄的一半，15萬(wàn)億人民幣以上?！ ?/p>
一旦中國(guó)讓匯率自由浮動(dòng)，美國(guó)人肯定會(huì)沖擊，大量拋出人民幣，讓你的主權(quán)基金無(wú)力支付美元。
中國(guó)不是沒(méi)有美元，中國(guó)的美元已經(jīng)買了美國(guó)國(guó)債。而美國(guó)人的人民幣是拿的現(xiàn)金，美國(guó)人在股市樓市的人民幣倉(cāng)也可以隨時(shí)套現(xiàn)?！ ?/p>
問(wèn)題出來(lái)了，人民幣重新貶值，是彌天大罪，是榨取中國(guó)新一輪免費(fèi)出口、給美國(guó)人白白奉獻(xiàn)財(cái)富的彌天大罪！
但是我們一旦拉開(kāi)匯率浮動(dòng)的區(qū)間，美國(guó)人馬上會(huì)動(dòng)用其人民幣倉(cāng)，拼命打擊市場(chǎng)匯率，讓人民幣貶值！
這不是彌天大罪嗎？
這個(gè)問(wèn)題有多大？
匯率民間化，還能不能改？
……
改！
一定要改！
但是要有策略?！ ?/p>
策略非常重要。
策略超出了匯率問(wèn)題的本身！
什么策略？如何實(shí)施？
大家休息一下，等待我的下一篇文章《匯率民間化，整死外資的最后機(jī)會(huì)》?！ ?/p>
歡迎關(guān)注吳輝的專著《資本人格化》
理解經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，關(guān)鍵要理解“經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的超循環(huán)結(jié)構(gòu)”、“能源推動(dòng)下的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的不可逆性”以及“經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的自組織”。沒(méi)有這些方法論基礎(chǔ)，就難以理解價(jià)格、匯率、股市、通貨膨脹、自發(fā)秩序、政府干預(yù)、產(chǎn)業(yè)演變等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象?！ ?/p>
《資本人格化》一書對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法論進(jìn)行了通俗的解讀。這本書不是一份快餐。它耗費(fèi)了我十七年的心血，而且全部是原創(chuàng)性的思考。在這十七年中，我通過(guò)自己的獨(dú)立思考，走過(guò)了從亞當(dāng)·斯密到凱恩斯、到哈耶克、弗里德曼等幾代經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在幾百年歷程中所走過(guò)的路。
我能寫那么多的博客，能在美國(guó)人發(fā)起對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)侵略的時(shí)候，一開(kāi)始就看到問(wèn)題，主要得益于我這十七年的原創(chuàng)性的思考?！ ?/p>
我現(xiàn)在把這本書奉獻(xiàn)給我的讀者，我希望能有人參透其中的一些奧秘。參透到了一定程度，那么，他們也能和我一樣，一眼就識(shí)破美國(guó)人的種種伎倆，而且想出有效狙擊的方法。那樣的話，哪怕我遭遇什么不測(cè)，后來(lái)者也會(huì)具備和美國(guó)人博弈的能量?！ ?/p>
詳細(xì)介紹請(qǐng)進(jìn)入 http://www.wuhui01.com/zbrgh
歡迎關(guān)注《抵御美國(guó)經(jīng)濟(jì)侵略——吳輝博客文章精選》
http://www.wuhui01.com/article.asp?id=38 一些不便于在網(wǎng)上公開(kāi)發(fā)表的文章，我都收錄在這本博客專輯中?！ ?/p>