IPO（新股發(fā)行）被要求暫停！
投行人士表示，證監(jiān)會已發(fā)郵件要求，已經(jīng)繳款的IPO退款，今晚7點前需將公告發(fā)給交易所。
《財經(jīng)》記者獲悉，此舉由國務(wù)院會議決定，證監(jiān)會執(zhí)行。
交易所已通知近期擬IPO公司的主承銷商，修改公告如下：“因近期市場波動較大，發(fā)行人及主承銷商出于審慎考慮，決定暫緩后續(xù)發(fā)行工作。原披露的預(yù)計發(fā)行時間表將進行調(diào)整。發(fā)行人和主承銷商將及時公告本次發(fā)行的后續(xù)事宜。”
申購款將在下周退回至投資者帳戶。
暫停IPO是最近股民呼聲最高的救市政策
監(jiān)管層救市在行動：
證監(jiān)會：設(shè)立平準(zhǔn)基金規(guī)模1200億
2015年7月4日午間，由監(jiān)管層牽頭集合21家證券公司召開“救市”會議結(jié)束一個小時后，關(guān)于此次會議形成的決議便正式公布。
據(jù)有關(guān)公告稱，21家券商分析了當(dāng)前股票市場形勢，對我國資本市場發(fā)展充滿信心，一致表示，堅決維護股票市場穩(wěn)定發(fā)展，其共宣布出四條“救市”措施，其中包括：
一、21家證券公司以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資，合計不低于1200億元，用于投資藍籌股ETF。
二、上證綜指在4500點以下，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，證券公司自營股票盤不減持，并擇機增持。
三、上市證券公司將積極推動回購本公司股票，并推進本公司大股東增持本公司股票。
四、按照證監(jiān)會發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，完善逆周期調(diào)節(jié)機制，及時調(diào)整保證金比例、擔(dān)保證券折算率、融券業(yè)務(wù)規(guī)模等相關(guān)指標(biāo)，在風(fēng)險可控的前提下盡量平穩(wěn)地做好客戶違約處置工作。
“此次措施是由證券業(yè)協(xié)會牽頭發(fā)布，從形式上看，似乎是券商自發(fā)組織提出的承諾。”一位接近監(jiān)管層的知情人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者透露。
“上述四點券商行動承諾，大部分內(nèi)容都在預(yù)期之中。”7月4日午間，一位上海知名私募負(fù)責(zé)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者透露，早在3日休市之后，證監(jiān)會便要求包括中信、安信、申萬、廣發(fā)、齊魯?shù)葦?shù)家券商提交“救市”報告。
基金業(yè)召開救市會議
繼上午證監(jiān)會組織券商召開“救市會議”之后，下午多部委及相關(guān)單位又分別召開救市會議。
內(nèi)容如下：
2015年7月4日，25家公募基金公司召開會議，深入分析了當(dāng)前資本市場形勢和基金行業(yè)總體態(tài)勢。今年以來，盡管市場經(jīng)歷大幅調(diào)整，截至7月3日偏股型基金累計凈值平均增長仍達31.87%。同時，偏股型基金份額大幅增長，近兩周以來仍呈現(xiàn)整體凈申購狀態(tài)。
與會公司對資本市場的未來充滿信心，堅信集市場各方之力，完全有條件、有能力、有信心維護資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。會議認(rèn)為，資本市場是一個生態(tài)系統(tǒng)，有其自身運行規(guī)律，非理性追漲和殺跌都是危險的。市場經(jīng)過近期大幅調(diào)整，很多股票已顯示投資價值，為數(shù)千億新增公募資金提供了難得的投資良機。
與會公司倡議并將積極踐行：
一、打開前期限購基金的申購，為投資者提供更多選擇。
二、把握市場機遇，加快偏股型基金的申報和發(fā)行，并根據(jù)基金契約規(guī)定，完成新增資金建倉。
三、參會的基金公司董事長和總經(jīng)理承諾：積極申購本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。
與會公司將積極作為，繼續(xù)履行“受人之托、代人理財”職責(zé)，堅持長期投資、理性投資，齊心協(xié)力維護資本市場穩(wěn)定。
參會單位：華夏基金管理公司、易方達基金管理公司、工銀瑞信基金管理公司、嘉實基金管理公司、富國基金管理公司、南方基金管理公司、鵬華基金管理公司、匯添富基金管理公司、中銀基金管理公司、招商基金管理公司、建信基金管理公司、國泰基金管理公司、博時基金管理公司、銀華基金管理公司、大成基金管理公司、中歐基金管理公司、興業(yè)全球基金管理公司、融通基金管理公司、華泰柏瑞基金管理公司、華商基金管理公司、東方基金管理公司、中郵創(chuàng)業(yè)基金管理公司、泰達宏利基金管理公司、長盛基金管理公司、國金通用基金管理公司
智囊聲音
管清友：救市需國家拿出真金白銀必要時要休市
文/民生證券研究院執(zhí)行院長管清友
1、此次是杠桿市下的嚴(yán)重股災(zāi)，可能導(dǎo)致金融危機。決策層必須從防范和化解金融風(fēng)險和社會穩(wěn)定風(fēng)險的高度來認(rèn)識這一問題，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。此役關(guān)乎國家發(fā)展大局。
2、救市刻不容緩，需要國家拿出真金白銀(15.65,0.09,0.58%)。場外配資踩踏正在向場內(nèi)融資傳導(dǎo)，出現(xiàn)連環(huán)爆炸，被動做空。但目前更大風(fēng)險在于基金贖回潮一旦成形將導(dǎo)致更大規(guī)模平倉。已有多只偏股型公募基金當(dāng)日凈值大跌，私募清盤，巨額基金贖回信號出現(xiàn)。下周銀行配資岌岌可危。
3、全方位應(yīng)對這次突發(fā)事件，決不可掉以輕心。第一，“一行三會"要統(tǒng)一行動，緊急輸血和暫停抽血要雙管齊下。第二，加大國家護盤力度和范圍，從金融藍籌適當(dāng)擴寬到前期跌幅較大的創(chuàng)業(yè)板龍頭。第三，提高政策透明度，明確杠桿監(jiān)管態(tài)度，調(diào)整IPO節(jié)奏(過會企業(yè)暫緩上市時間)；第四，利用主要媒體做好維穩(wěn)宣傳工作，及時組織專家學(xué)者進行釋疑，最大限度防止虛假模糊信息擴散；第五，必要時要休市，修改交易制度，切斷目前交易機制的魔鬼組合，切不可書生意氣。
顧頡：唯一有效的救市措施是砸錢出來
本文作者：國泰君安副總裁顧頡
造成A股這場危機的原因是什么？其實就一句話：有毒資產(chǎn)加杠桿。有毒資產(chǎn)就是極高估值的股票，縱觀全世界金融危機都是這個原因概莫能外。那么危機怎么化解？看看金融史，也只有一個辦法，去杠桿，資產(chǎn)消毒(就這次A股而言，股票價格跌到合理甚至低估的位置就是消毒)，這就是最終的結(jié)局，其它不要報幻想。
現(xiàn)在大家驚恐的是，股價的太快了，(2001年到2005和08年的熊市總體跌幅遠(yuǎn)超過此次，但因為時間較長，杠桿較少，感覺沒有此次恐怖)這就是沒有注意到現(xiàn)在A股市場的本質(zhì)特點已經(jīng)發(fā)生變化了，帶了這么大的杠桿的股市已經(jīng)不是一個現(xiàn)貨市場了，現(xiàn)在A股已經(jīng)是一個期貨市場了。而且是那么多毫無經(jīng)驗的人在玩期貨，這是多么可怕的事情。那些1:3，1:5的融資不就是已經(jīng)自我做成了個股期貨了嗎？大家去看看期貨市場一旦趨勢形成，有不是暴跌的嗎？
這個周末大家都在討論的是國家會不會救市，證監(jiān)會能力范圍內(nèi)的救市這兩周一直不斷在進行著，但從市場表現(xiàn)看明顯沒什么效果，為什么沒效果？還是我說的那個根本原因，杠桿還在不在？有毒資產(chǎn)的毒被消干凈了嗎？這兩個問題現(xiàn)在都還大大的存在，救市的政策怎么可能有效？所以大家也別批評證監(jiān)會這幾天的救市措施的好壞了，大錯已經(jīng)鑄就，注定要有人買單。
那么國家層面的呢？這是目前大家最期盼的。就國家層面而言，財政部降個印花稅什么的肯定沒用，現(xiàn)在唯一有效的就是直接砸錢出來，現(xiàn)在已經(jīng)不是“俠之大者，為國接盤”了，現(xiàn)在是要求國家當(dāng)大俠，為民接盤了，幾個月之間次序完全顛倒，歷史就是這么吊詭。國家拿錢出來買單的確對準(zhǔn)了前面說的核心問題：有毒資產(chǎn)和杠桿，拿錢買走股票，把杠桿解掉。且不說這個需要多大的資金量(要解掉杠桿，并改變市場預(yù)期，讓其它資金也進入，沒有幾千億甚至更大級別的資金是無效的，就像上周拉兩桶油的做法沒有作用一樣)但是在目前點位這樣做可能嗎？
這個問題要分幾個層面討論，一是政府的底線是什么？我們都知道是不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性的金融風(fēng)險，我們縱觀改革開放之后的歷史，每次政府出手都是在有重要的金融機構(gòu)發(fā)生危機之后，也就是出現(xiàn)了系統(tǒng)性、區(qū)域性的危機的苗頭之后，而從來沒有前提過，其實美國又何嘗不是如此？一樣是在雷曼倒閉之后才國家砸錢進場購買有毒資產(chǎn)。因為如果只是預(yù)期將出現(xiàn)金融風(fēng)險，就動用終極武器，政府進場，我覺得這個決策是非常難下的，中外皆同。原因我后面再說。
那么另一個問題就是政府會認(rèn)為什么是金融風(fēng)險的苗頭？炒股虧損，杠桿爆倉，買的私募公募產(chǎn)品虧了錢，范圍很大，數(shù)量很多，以及可能情況會越來越嚴(yán)重，那么政府會不會就認(rèn)為這是區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險的苗頭？因為沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，我也無法判斷，唯一可循的先例就是2008年九月市場在1800附近宣布的匯金增持。但是如果危及了金融機構(gòu)的安全，或者就像以前一樣，已經(jīng)有金融機構(gòu)出現(xiàn)大問題了，那肯定就可以確認(rèn)是出現(xiàn)了系統(tǒng)性區(qū)域性危機的苗頭了，政府就肯定要出重手了。這里再說一下，為什么政府很難在危機發(fā)生前出手呢，這其中的原因就是博弈論中經(jīng)典的“道德風(fēng)險”問題，試想如果政府在上證綜指從去年以來還漲幅80%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還漲幅近一倍的情況下，就入場購買有毒資產(chǎn)，這會不會引發(fā)更強烈的博弈呢？以后怎么辦呢？這個問題政府在做決策的時候肯定會考慮的。具體的博弈過程，大家可以參看《大而不倒》以及保爾森的回憶錄《峭壁邊緣》。
政府入市還有一個技術(shù)性問題，像上周拉兩桶油和四大行是沒用的，還是說到問題的核心：有毒資產(chǎn)和杠桿，這些問題不在兩桶油和四大行里面，拉這些股票，相當(dāng)于隔壁房間著火了，我們卻拼命往另一間房子澆水，澆再多的水也無助那個著火房間的火勢。所以，即使要砸錢，怎么砸也是個技術(shù)含量很高的活，政府最好請專業(yè)人士一起謀劃，以免浪費珍貴的子彈。
2015年的A股市場注定是要被濃墨重彩的寫入金融史了。把這次災(zāi)難歸咎于外資做空、期指做空這些陰謀論不值一哂，真正該反思的是我們跛腳的創(chuàng)新(就拿兩融而言，融資過度發(fā)展而融券可以忽略不計，本來一對平衡的力量，現(xiàn)在變成了單邊的力量，嚴(yán)重的助漲助跌)、監(jiān)管的滯后，以及為什么這么多專業(yè)人士非專業(yè)人士一起創(chuàng)造出了埋葬市場自身的那些極度高估的股票？這時候我們不得不又想經(jīng)濟學(xué)鼻祖亞當(dāng)斯密除了寫《國富論》之外更重要的是寫了《道德情操錄》，而我們敬仰巴菲特也絕不僅僅是在于他能獲得持續(xù)穩(wěn)定的收益率，而在于其收益率背后反映的能促進人類社會進步的價值觀。