參考消息網(wǎng)10月29日?qǐng)?bào)道 外媒稱，兩年前，紅杉中國(guó)(Sequoia China)掌舵人沈南鵬(Neil Shen)曾嘗試撮合他投資的兩家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)美團(tuán)(Meituan.com)與大眾點(diǎn)評(píng)(Dianping Holdings)聯(lián)姻。那時(shí)，兩家公司都在燒錢，投入大筆資金在部分重疊的業(yè)務(wù)上爭(zhēng)奪客戶和市場(chǎng)份額。那一次，沈南鵬沒有成功。
據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)網(wǎng)站10月29日?qǐng)?bào)道，但在本月，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)同意合并，它們之間的戰(zhàn)爭(zhēng)被叫停了。除了其他業(yè)務(wù)，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)都在提供送餐和餐飲折扣服務(wù)。
這筆價(jià)值高達(dá)200億美元的交易，只是中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間一系列合并案(經(jīng)常涉及投資人的強(qiáng)力干預(yù))中的最新一筆。這些企業(yè)已意識(shí)到，結(jié)盟會(huì)帶來更大收益。
示意圖
“在這種情況下，一加一將等于三或四，”沈南鵬說。
“整合是實(shí)現(xiàn)回報(bào)最大化的最佳途徑，”為美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)都提供咨詢的華興資本(Chinese Renaissance)的掌舵人包凡補(bǔ)充說。“一切都是資本供應(yīng)的函數(shù)。”華興資本是一家位于北京的咨詢機(jī)構(gòu)和精品投行。
今年將成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并的標(biāo)志性年份。Mergermarket的數(shù)據(jù)顯示，今年迄今，中國(guó)發(fā)生了267起科技企業(yè)合并案，交易額達(dá)320億美元，而2014年全年合并案為338起，交易額為260億美元。
隨著流入互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資金放慢，貌似不受地心引力作用的估值已停止上升，投資人開始對(duì)被投資企業(yè)施加更嚴(yán)格的約束，盡管這遇到了一些企業(yè)創(chuàng)始人的反對(duì)。
知情人士表示，近幾個(gè)月，紅杉資本(Sequoia Capital)和老虎環(huán)球基金(Tiger Global)等投資機(jī)構(gòu)已大幅減少了對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投入，并向被投資企業(yè)發(fā)出警告：如果它們過于貪婪，那么它們未來將不能以較高估值獲得融資。
行業(yè)整合趨勢(shì)，以及許多企業(yè)創(chuàng)始人對(duì)該趨勢(shì)的抵制，都表明中國(guó)的環(huán)境跟美國(guó)沒有相似之處，盡管許多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如今開始在估值上挑戰(zhàn)美國(guó)同行，在規(guī)模上超過后者。
包凡說，在美國(guó)，初創(chuàng)企業(yè)“通常靠著原創(chuàng)的商業(yè)模式起步，勝者傾向于較早涌現(xiàn)”。他說，在多數(shù)初創(chuàng)企業(yè)通?？截惡Ｍ饽０宓闹袊?guó)，“參與者更多，隨著時(shí)間的推移必然走向整合”。
但這意味著創(chuàng)始人的虛榮心可能發(fā)作，談判可能走上“往心里去”的歧路。有時(shí)怨恨成為太大的妨礙，以致投資者要求難搞的創(chuàng)業(yè)者簽署非貶低(non-disparagement)協(xié)議。
作為在線旅游業(yè)務(wù)的兩大對(duì)手，攜程(Ctrip)和去哪兒(Qunar)終于同意合并，合并后估值達(dá)150億美元。
但如今，外部融資放慢或許會(huì)改變局面。分析師普遍預(yù)計(jì)，在線旅游企業(yè)和租車公司或者彼此合并，或者跟相關(guān)行業(yè)公司合并?？赡芎喜⒌钠髽I(yè)包括，百度(Baidu)等搜索引擎企業(yè)，或者滴滴快的(Didi Kuaidi)等出租車叫車企業(yè)。目標(biāo)將是保存現(xiàn)金，過渡到不同的、附加值更大的商業(yè)模式。
此外，中國(guó)的商業(yè)模式經(jīng)常變化很快，可能導(dǎo)致聯(lián)盟關(guān)系洗牌。在世界其他地區(qū)可能被看作利益沖突的事情，在中國(guó)大陸經(jīng)常發(fā)生。
互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)阿里巴巴(Alibaba)既是美團(tuán)(主要是一家團(tuán)購網(wǎng)站)的第三大股東，如今也是美團(tuán)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。
但是，當(dāng)阿里巴巴入股美團(tuán)時(shí)，兩者并未處于直接競(jìng)爭(zhēng)之中。未來，兩者之間或許會(huì)發(fā)生更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。美團(tuán)計(jì)劃從銷售電影票拓展到影片發(fā)行。此舉可能導(dǎo)致美團(tuán)在未來與阿里影業(yè)(Ali Pictures)發(fā)生沖突。
類似地，沈南鵬投資唯品會(huì)(Vipshop)時(shí)，唯品會(huì)并未與京東(JD.com)競(jìng)爭(zhēng)。京東也是紅杉中國(guó)的投資對(duì)象。但如今，唯品會(huì)和京東發(fā)生了激烈競(jìng)爭(zhēng)。
“在中國(guó)，企業(yè)之間沒有邊界，”沈南鵬說。“每家企業(yè)都會(huì)涉足其他人的領(lǐng)域。”
相關(guān)閱讀：攜程去哪兒合并 分析稱一家獨(dú)大難改行業(yè)燒錢趨勢(shì)
2015年10月27日09:16 來源：中國(guó)新聞網(wǎng)
26日晚間，攜程和去哪兒宣布合并消息，合并完成后，攜程將擁有去哪兒45%的總投票權(quán)，成為其最大股東。合并形式為百度出售去哪兒股份，然后控股攜程，百度持?jǐn)y程25%總投票權(quán)。
據(jù)了解，攜程和去哪兒均為在線旅游(OTA)領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，對(duì)于此次合并，有分析人士認(rèn)為，合并后，攜程去哪兒將一家獨(dú)大，所以上述合并涉嫌壟斷。“但是否形成壟斷，還要看雙方合并是否會(huì)阻礙行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。”
分析稱攜程去哪兒一家獨(dú)大現(xiàn)狀形成
昨日晚間，攜程宣布和百度達(dá)成換股協(xié)議，協(xié)議完成后，百度持?jǐn)y程25%總投票權(quán)，攜程持有去哪兒45%的總投票權(quán)。
對(duì)于上述的合并，知名IT評(píng)論人士洪波接受中新網(wǎng)IT頻道采訪時(shí)候表示，此次換股協(xié)議，將對(duì)在線旅游市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，攜程去哪兒一家獨(dú)大的局面也將出現(xiàn)。“另外，攜程和去哪兒有了股權(quán)上的關(guān)聯(lián)，兩家打價(jià)格戰(zhàn)、針鋒相對(duì)的情形將減少，進(jìn)一步有利于雙方的發(fā)展。”在昨日被曝出的去哪兒內(nèi)部信中顯示，后續(xù)雙方將協(xié)商協(xié)作/競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。
不過，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，在在線旅游領(lǐng)域，阿里系已經(jīng)擁有阿里旅行去啊和窮游，騰訊則投資了同程和藝龍。隨著百度控股攜程，在線旅游行業(yè)BAT三分天下格局將形成。
洪波認(rèn)為，攜程也收購了藝龍部分股權(quán)，另外，攜程和去哪兒為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，其他在線旅游企業(yè)實(shí)力尚不足以抵抗其攻勢(shì)。
“另一方面，百度也將會(huì)持續(xù)發(fā)力在線旅游市場(chǎng)。”洪波分析道。據(jù)昨日曝光的攜程內(nèi)部信中顯示，百度和攜程將在產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域開展商業(yè)合作。
“壟斷與否看是否阻礙行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”
正如上述，攜程和去哪兒此次合并可謂是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，那兩者合并是否涉嫌壟斷呢?
在今年5月份，攜程宣布收購藝龍37.6%的股份后，去哪兒曾向商務(wù)部舉報(bào)上述收購涉嫌壟斷。此后，商務(wù)部發(fā)言人沈丹陽曾公開表示，已經(jīng)約談攜程及相關(guān)方調(diào)查了解有關(guān)交易情況。
洪波表示，此次攜程去哪兒合并涉嫌壟斷，“但是否形成壟斷，還得看雙方合并后是否會(huì)阻礙行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。”
行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：燒錢仍將持續(xù)
關(guān)于此次合并的原因，目前普遍分析認(rèn)為是攜程和去哪兒背后的資本方推動(dòng)。知名IT觀察家王冠雄對(duì)中新網(wǎng)IT頻道表示，在資本寒冬的情況下，這是一個(gè)讓行業(yè)回歸正常理性、開始賺錢的選擇，“當(dāng)然，背后也有雙方投資人努力的結(jié)果。”
在線旅游企業(yè)將開始賺錢?恐怕并不會(huì)這么簡(jiǎn)單。據(jù)悉，目前，多家在線旅游企業(yè)仍在持續(xù)虧損，尤其是在中國(guó)市場(chǎng)，隨著海外游的走熱，多家在線旅游企業(yè)都在燒錢擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。根據(jù)去哪兒的最新財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度其虧損1.316億美元，至此已連續(xù)虧損四個(gè)季度。
洪波認(rèn)為，在短期間內(nèi)，在線旅游企業(yè)整體依然會(huì)呈現(xiàn)虧損態(tài)勢(shì)，“但是這是短期換長(zhǎng)期的策略，即用虧損來擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。”
據(jù)了解，目前在線旅游市場(chǎng)發(fā)展依然很快，去哪兒雖然連續(xù)虧損，但是今年第二季度取得同比增長(zhǎng)120%的不俗表現(xiàn)。攜程在今年二季度也同比增長(zhǎng)46%。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2015年第一季度，中國(guó)在線旅游市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)875.0億元，環(huán)比增長(zhǎng)11.7%，同比增長(zhǎng)29.2%，行業(yè)增速依然很快。(中新網(wǎng)IT頻道)