道瓊斯運輸類股票指數(shù)已經(jīng)發(fā)出警告：年初至8月25日累計下跌19%。不僅運輸類板塊表現(xiàn)差，疲軟的形勢也蔓延至全球貿(mào)易和經(jīng)濟中。
實際上，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，全球貿(mào)易疲軟拖累全球經(jīng)濟復蘇疲軟一直是今年的主旋律。CPB荷蘭經(jīng)濟政策研究局經(jīng)濟學家Paul Veenendaal估計，下半年全球貿(mào)易量可能會反彈，但是預計2015年整體增速僅為1%。體現(xiàn)全球貿(mào)易疲軟的貨運交易量和航運費上半年就一直不樂觀：
荷蘭經(jīng)濟政策研究局(CPB)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全球5月貨運交易量下滑1.2%。過去五個月中，該數(shù)據(jù)出現(xiàn)了四次負值，這極為罕見。
6月份，中國出口集裝箱運價指數(shù)(CCFI)下跌至多年低位，其中中國-歐洲的部分下跌了2.5%。CCFI相較于今年2月已經(jīng)下跌了21%。上海出口集裝箱運價指數(shù)(SCFI)下跌至歷史新低，比金融危機時還低42%。
上半年，全球貿(mào)易量下滑了2%，至2014年6月以來最疲弱狀態(tài)。僅5月單月就環(huán)比下滑了1.2%。
下半年，航運業(yè)持續(xù)疲軟。8月份，全球集裝箱貨運價接著下跌。華爾街見聞曾提及，8月23日當周，亞洲到地中海貨運價下跌32.1%，亞洲至美國西海岸和東海岸貨運價分別下降7.9%和9.9%。一般認為，運價在800-1000美元才會使航運企業(yè)盈利。從亞洲到北歐集裝箱貨運價格再跌26.7%，至每個標準箱469美元。這條全球最繁忙路線的運價已經(jīng)連續(xù)三周下跌，三周累計跌幅近60%。
Business Insider稱，航運費用下跌的原因是，集裝箱運貨船供給的增多和全球制造業(yè)貨物需求的減少。國際貿(mào)易形勢并不是在顯示全球經(jīng)濟繁榮。當前的形勢不是在變好，而是在變差。
當前的情況是，全球貿(mào)易面臨麻煩，全球經(jīng)濟增長也有所放緩，但是QE和零利率政策都不會產(chǎn)生作用，因為這類政策已經(jīng)實施了多年。之前一度令人欣慰的是，美國經(jīng)濟增長復蘇，美國二季度經(jīng)濟增長也證明了這一點。現(xiàn)在，美國形勢也開始惡化。美國前7月出口下降5.6%，至8957億美元。
Cass Freight Index顯示，在7月份下降1.6%之后，北美今年8月份出貨量再次出現(xiàn)背離，環(huán)比下降1.2%，同比下降4.6%。除1月份和2月份之外，2015年Cass Freight Index指數(shù)均低于2014年。
Cass這樣解釋8月份北美出貨量下降：
總體而言，零售商正在為秋季銷售囤貨，但是高庫存和庫存銷售比增加使得年初訂單下降。對零售商、批發(fā)商和制造商而言，庫存都高于美國“大蕭條”開始時水平。在低庫存成本時期，庫存水平一直在攀升。
或早或晚，企業(yè)都將會削減庫存，不管方式是增加銷售還是削減訂單。由于需求疲軟，企業(yè)不會通過增加銷售的方式來削減訂單。
北美出貨量下降的同時航運費也下降。Cass Freight Index顯示，北美航運費8月份下降2.0%，7月份下跌4.5%，價量一起下跌。8月份航運費下降并非異常，但是同比下跌8%非常罕見。在過去的六個月內(nèi)，航運費一直低于去年水平，并且趨勢也在惡化。
全球貿(mào)易疲軟將連續(xù)第三年拖累全球經(jīng)濟增長。在本輪全球貿(mào)易疲軟之前，上一次全球貿(mào)易增速低于全球經(jīng)濟增長速度還是發(fā)生在1985年。
世界貿(mào)易組織稱，自從2010年急劇反彈以來，全球貿(mào)易每年的平均增速僅為3%，遠低于1983年至2008年每年6%的平均增速。投資者不認為全球貿(mào)易會反彈至2008年之前的速度，當時貿(mào)易增速是經(jīng)濟增長的兩倍，如2006年全球貿(mào)易增長為8.5%，而全球經(jīng)濟增長為4%。
世界貿(mào)易組織有望調(diào)降其2015年全球貿(mào)易增長預期。位于華盛頓的智庫CSIS貿(mào)易專家Scott Miller稱，“很明顯，全球貿(mào)易在2007年的時候已經(jīng)達到了頂峰。”