邱 林

目前，用屢戰(zhàn)屢敗來(lái)形容美國(guó)共和黨和民主黨關(guān)于舉債上限的談判再合適不過(guò)了。無(wú)論是美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬的最后期限，還是兩黨在7月23日加班加點(diǎn)展開(kāi)談判，均以失敗告終。最后，奧巴馬不得不無(wú)奈地承認(rèn)，美國(guó)有債務(wù)違約的可能，但他強(qiáng)調(diào)，有信心國(guó)會(huì)和白宮最終達(dá)成共識(shí)，不會(huì)違約。

觀察家警告說(shuō)，如果兩黨談判破裂，無(wú)法在 8月2日大限前提高債務(wù)上限，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的沖擊絕對(duì)不亞于2008年的全球金融危機(jī)。確切地說(shuō)，美債違約看似是美國(guó)人的事，但由于中國(guó)是美國(guó)國(guó)債最大“買主”，中國(guó)人的神經(jīng)不由自主被牽扯。因?yàn)橐坏┟纻`約，中國(guó)將成為損失最為慘重的國(guó)家。

讓人頗感意外的是，盡管近期美國(guó)債務(wù)上限談判陷入僵局，而三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛警告稱，一旦兩黨談判失敗并導(dǎo)致美國(guó)違約，則可能下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，屆時(shí)美國(guó)國(guó)債的價(jià)值將大打折扣，但國(guó)內(nèi)部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻逆潮流而動(dòng)。在他們看來(lái)，即使美債違約，中國(guó)也應(yīng)繼續(xù)增持。

7月20日，英文版《中國(guó)日?qǐng)?bào)》援引中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)家董裕平的話報(bào)導(dǎo)稱，盡管海外投資者或面臨美國(guó)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，但短期內(nèi)中國(guó)不應(yīng)停止購(gòu)買美國(guó)國(guó)債。因希望美元匯率穩(wěn)定，中國(guó)政府除了繼續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債以外沒(méi)有什么其他選擇；而且鑒于中國(guó)持有巨額外匯儲(chǔ)備，美國(guó)國(guó)債依然是市場(chǎng)上流動(dòng)性最強(qiáng)的投資品。

董裕平的觀點(diǎn)似乎得到了官方的認(rèn)同。在美債違約風(fēng)聲勁吹時(shí)，中國(guó)5月份仍增持了73億美元的美國(guó)國(guó)債，使其購(gòu)買的美國(guó)國(guó)債總額升至1.1598萬(wàn)億美元。一些分析人士暗示，中國(guó)作為美國(guó)國(guó)債最大的海外持有國(guó)，在明知美國(guó)若違約而將遭受大幅損失的情況下，依然連續(xù)增持美國(guó)國(guó)債，表明其對(duì)美國(guó)將避免違約抱有信心。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》7月18日發(fā)表的評(píng)論認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家或央行的顧問(wèn)們，預(yù)期美國(guó)將能夠解決債務(wù)上限僵局，不致引發(fā)違約，中國(guó)對(duì)美國(guó)將避免債務(wù)違約自信滿滿。中國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌對(duì)《金融時(shí)報(bào)》表示：“如果他們不提高債務(wù)上限，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還能維持下去嗎？?jī)牲h只是在玩政治游戲；他們不提高債務(wù)上限的幾率很小?！?/p>

我們從中可看出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府官員似乎不相信美國(guó)會(huì)發(fā)生債務(wù)違約的問(wèn)題。甚至有人還認(rèn)為，購(gòu)買美國(guó)國(guó)債仍是中國(guó)打理3萬(wàn)多億美元外匯儲(chǔ)備十分安全的投資方向。然而，他們的這種想法是非常天真的。美國(guó)國(guó)債是世界上最大的債務(wù)品種，各外匯儲(chǔ)備國(guó)和金融機(jī)構(gòu)所持有的最大債權(quán)。但當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)都自身難保時(shí)，美國(guó)國(guó)債還有多少價(jià)值呢。

有跡象表明，美國(guó)市場(chǎng)上真正的買家在不斷退場(chǎng)，太平洋投資管理公司總裁號(hào)稱“債券大王”的比爾·格羅斯，近期宣布清空旗下所有的美國(guó)國(guó)債。這條被很多人忽視的消息，其實(shí)傳遞了一個(gè)重要信號(hào)：美國(guó)國(guó)債的30年牛市結(jié)束了。如此說(shuō)來(lái)，持有美國(guó)國(guó)債將發(fā)洋財(cái)?shù)摹懊绹?guó)夢(mèng)”是否會(huì)演變?yōu)椤懊绹?guó)噩夢(mèng)”，已是路人皆知。

美國(guó)目前欠下了14.28萬(wàn)億美元的國(guó)債，況且這個(gè)數(shù)字還在不斷增長(zhǎng)。如果美國(guó)國(guó)會(huì)不能如期提高國(guó)債的上限，除了引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債可能違約的擔(dān)憂，還將引發(fā)短期內(nèi)市場(chǎng)拋售美國(guó)國(guó)債，進(jìn)一步引發(fā)歐元、大宗商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的反彈。因此，美國(guó)國(guó)債已不算是一個(gè)投資品種的選擇了，在美國(guó)大開(kāi)印鈔機(jī)、執(zhí)行0到0.25的超低利率水平下，中國(guó)目前的美元資產(chǎn)縮水已經(jīng)成了定局。

在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)被美債務(wù)危機(jī)所綁架。美國(guó)欠中國(guó)上萬(wàn)億美元債務(wù)，隨著美國(guó)財(cái)政赤字和國(guó)債規(guī)模的不斷膨脹，美國(guó)政府真正的償債能力和償債意愿越來(lái)越具有不確定性。如果美方設(shè)置障礙，甚至拖欠如此巨額的債務(wù)不還，就猶如在戰(zhàn)爭(zhēng)中使用原子彈，這讓中國(guó)這個(gè)最大的投資者想過(guò)安寧日子都難。

由此可見(jiàn)，如果美債違約，中國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債仍不棄不離，甚至像今年5月份那樣增持的話，這無(wú)疑是一個(gè)下下策。話又說(shuō)回來(lái)，中國(guó)已經(jīng)掉進(jìn)美元的陷阱里去了，難以自撥。中國(guó)現(xiàn)在持有的1.1598萬(wàn)億美元美國(guó)國(guó)債是一筆巨大的數(shù)字，即使中國(guó)想要拋盤，除了美國(guó)贖回，還有哪個(gè)國(guó)家有能力來(lái)接盤呢？

微信掃一掃，進(jìn)入讀者交流群

獻(xiàn)一朵花： 鮮花數(shù)量：