建立銀行存款保護(hù)保值制度  防止全球經(jīng)濟(jì)“衰退膨脹”災(zāi)難

       楊斌

 (摘自2008年12月撰寫的研究報(bào)告，該文預(yù)見到全球經(jīng)濟(jì)將在通貨緊縮和通貨膨脹之間交替震蕩，提出中國不能僅僅采取傳統(tǒng)的單純緊縮或放松的貨幣政策，而應(yīng)采取區(qū)別對待和兩面兼顧的宏觀調(diào)控政策，有效防范通貨膨脹對廣大民眾存款形成的威脅。)

２００８年中國經(jīng)歷了嚴(yán)峻的通貨膨脹形勢，促使中央銀行采取了從緊的貨幣政策抑制需求。盡管通貨膨脹的危險(xiǎn)尚未得到有效控制，美國金融風(fēng)暴向全球各地的迅速擴(kuò)散，美聯(lián)儲(chǔ)不斷向各國中央銀行施加壓力放松銀根，促使中國央行也配合歐美央行采取了降低利息政策。目前，國際市場上美元匯率反彈而能源、原材料價(jià)格走軟，中國面臨的輸入通貨膨脹的危險(xiǎn)暫時(shí)有所緩解。但是，全球金融危機(jī)深化迫使美歐不斷注入巨額資金，意味著美元匯率和國際能源、原材料價(jià)格將激烈動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)將在通貨緊縮和通貨膨脹之間交替震蕩。經(jīng)濟(jì)衰退抑制通貨膨脹的作用的暫時(shí)的，實(shí)體生產(chǎn)部門衰敗而政府持續(xù)注資降息救市，意味著最終將會(huì)爆發(fā)更加猛烈的物價(jià)上漲壓力。隨著美歐銀行系統(tǒng)的巨額金融衍生品炸彈不斷引爆，美歐政府的注資政策將逐漸失效難以挽救銀行危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)可能逐漸從“衰退通縮”走向“衰退膨脹”，最終可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)崩潰與惡性通貨膨脹并存，嚴(yán)重威脅世界各國生存的“崩潰膨脹”的危險(xiǎn)局面。美國爆發(fā)如此嚴(yán)重的金融危機(jī)并且蔓延到全世界，根源是美國竭力在全球推行恢復(fù)自由放任政策的新自由主義，是經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)體制的觀念出現(xiàn)返古復(fù)辟的必然結(jié)果。倘若國際經(jīng)濟(jì)金融秩序不徹底拋棄新自由主義，金融資本特殊利益集團(tuán)繼續(xù)操縱政府挽救金融危機(jī)的過程，盡管２００８年美國選出了民主黨的奧巴馬擔(dān)任總統(tǒng)，全球經(jīng)濟(jì)仍然難以擺脫最終爆發(fā)“崩潰膨脹”的噩夢陰霾。這種危險(xiǎn)形勢對中國政府的宏觀調(diào)控提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，必須同時(shí)面對來自經(jīng)濟(jì)衰退和通貨膨脹的雙重壓力。

中國面對全球可能出現(xiàn)“停滯膨脹”或“衰退膨脹”的壓力，不能僅僅采取傳統(tǒng)的單純緊縮或放松的貨幣政策，而應(yīng)采取區(qū)別對待和兩面兼顧的宏觀調(diào)控政策，既要嚴(yán)厲抑制出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，同時(shí)又要防止經(jīng)濟(jì)增速放緩并出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的危險(xiǎn)。中國面對美國不斷濫發(fā)美元挽救金融危機(jī)的形勢，應(yīng)始終將穩(wěn)定物價(jià)和防止通貨膨脹放在重要位置。中國面對出口嚴(yán)重困難迫切需要擴(kuò)大內(nèi)需，特別是提高廣大人民群眾的購買力和消費(fèi)水平，因此，必須全力保護(hù)廣大民眾長期勞動(dòng)辛勤積攢的儲(chǔ)蓄存款，因?yàn)?，保護(hù)民眾儲(chǔ)蓄存款就是保護(hù)已經(jīng)形成的購買力，比較提高工資擴(kuò)大購買力更為現(xiàn)實(shí)可行并且見效迅速。中國應(yīng)立即考慮制定保護(hù)民眾儲(chǔ)蓄存款的法律和制度，向民眾儲(chǔ)蓄存款同時(shí)提供擔(dān)保保障和通貨膨脹貼息，防止儲(chǔ)蓄存款遭受銀行倒閉和通貨膨脹兩方面侵害。據(jù)報(bào)道，中國有關(guān)部門正醞釀出臺(tái)有關(guān)銀行存款的保險(xiǎn)制度，其實(shí)效仿美國的銀行存款保險(xiǎn)制度存在著很大弊端。８０年前羅斯福時(shí)代建立的存款保險(xiǎn)制度的確是一個(gè)進(jìn)步，有利于保護(hù)曾毫無保障的中小私人銀行的民眾存款，但是，對于已有國有銀行全額保護(hù)存款安全傳統(tǒng)的中國來說則是退步。當(dāng)前美國金融危機(jī)不斷深化的嚴(yán)峻形勢下，美國的銀行存款保險(xiǎn)制度實(shí)際上已陷入破產(chǎn)和失效，根本無法應(yīng)對波及眾多美國銀行的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，美國眾多銀行積累的不良資產(chǎn)數(shù)額非常巨大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的償付能力，存款保險(xiǎn)制度根本無力阻止恐慌蔓延和擠兌現(xiàn)象。美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)基金由于銀行倒閉而大幅度下降，從２００８年６月底的５４２億美元下降到３４６億美元，不到已列入問題銀行名單的銀行總資產(chǎn)的三分之一，甚至不到美國政府為挽救一家大私人金融機(jī)構(gòu)付出的代價(jià)。保險(xiǎn)制度能夠抵御分散的微觀風(fēng)險(xiǎn)，卻無法抵御宏觀的系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，美國國際保險(xiǎn)集團(tuán)陷入破產(chǎn)并接受政府上千億美元救助，原因就是為各種貸款衍生債券保險(xiǎn)涉及的宏觀的系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。正因如此，美國政府才被迫向眾多銀行注入巨額公共資金，通過國有化來防止信用危機(jī)導(dǎo)致整個(gè)金融體系崩潰。歐洲國家政府也紛紛對出現(xiàn)問題的銀行進(jìn)行國有化，并且向銀行的民眾存款提供無限度的政府擔(dān)保，目的是用國家信用代替私人信用以制止恐慌蔓延。這種在歐美國家新近出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)政策趨向，充分說明銀行體系作為社會(huì)化大生產(chǎn)的中樞神經(jīng)系統(tǒng)，客觀上要求政府推行銀行國有化并實(shí)行無限度的存款擔(dān)保，否則根本無法應(yīng)對全球化時(shí)代金融危機(jī)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。中國建國以來從未發(fā)生銀行擠兌和金融危機(jī)，恰恰是得益于國有銀行背后存在的強(qiáng)大國家信用，倘若在全球金融危機(jī)日益引起中國民眾嚴(yán)重憂慮的形勢下，效仿美國已經(jīng)陷入破產(chǎn)和失效的銀行存款保險(xiǎn)制度，很可能極大加劇廣大民眾對存款安全的擔(dān)心和憂慮，大量提取并轉(zhuǎn)移超出２０萬保險(xiǎn)額度的存款，在一定條件下甚至?xí)l(fā)恐慌情緒和擠兌現(xiàn)象，不利于中國應(yīng)對不斷深化的國際金融危機(jī)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。許多歐洲國家果斷將破產(chǎn)的私人銀行收歸國有并提供明確的無限度存款擔(dān)保，原因是銀行相當(dāng)于為國民經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)各部門運(yùn)行供應(yīng)血液的心臟，一旦銀行系統(tǒng)出問題國民經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)、流通、消費(fèi)各個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)中斷，維持其正常運(yùn)行的宏觀社會(huì)意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過追究微觀責(zé)任和經(jīng)濟(jì)效益，無論如何也不能允許波及面廣泛的銀行體系因民眾擔(dān)憂存款風(fēng)險(xiǎn)誘發(fā)擠兌現(xiàn)象。中國應(yīng)借鑒當(dāng)前美國和歐洲國家大力推行的銀行國有化，特別是歐洲國家向民眾存款提供明確的無限度擔(dān)保的政策，將以前國有銀行全額保障民眾存款安全的傳統(tǒng)制度化和法律化，確立國有銀行制度乃是保證中國金融體系安全的基石，大量增持專業(yè)銀行的國有股比重并防止銀行股暴跌，回購中資銀行被經(jīng)營不善、瀕臨破產(chǎn)美歐銀行持有的股份，嚴(yán)禁沾染了投機(jī)惡習(xí)、壞賬纏身的美歐銀行控股中資銀行，采取配套的宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策確保國有銀行的安全運(yùn)行。銀行存款的質(zhì)量取決于面向眾多產(chǎn)業(yè)發(fā)放貸款的質(zhì)量，維護(hù)中國金融安全的著眼點(diǎn)不能局限于金融領(lǐng)域，必須落實(shí)到確保中國的產(chǎn)業(yè)安全和主要貸款企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。銀行發(fā)生擠兌風(fēng)險(xiǎn)必然危及眾多產(chǎn)業(yè)的資金供應(yīng)，眾多產(chǎn)業(yè)遭受全球經(jīng)濟(jì)衰退沖擊也必然危及金融安全。歐洲國家直到形勢危急后才宣布全額存款擔(dān)保政策，遲遲未能采取有力行動(dòng)加劇了金融恐慌情緒的蔓延。俄羅斯推行金融改革開放中缺乏保護(hù)民眾存款的制度，轉(zhuǎn)瞬間廣大民眾數(shù)十年積累的儲(chǔ)蓄存款就化為烏有，橫遭掠奪成為金融寡頭和美國國際資本囊中的財(cái)富。

當(dāng)前中國還應(yīng)警惕通貨膨脹對廣大民眾存款形成的威脅，趁通貨膨脹壓力減弱之時(shí)推出明確的通脹貼息保值制度，確保實(shí)際利率能夠隨著通貨膨脹靈活調(diào)整，防止突然爆發(fā)惡性輸入通貨膨脹侵蝕廣大民眾存款財(cái)富。中國對十萬元以下的存款賬戶應(yīng)該提供通貨膨脹貼息，不能因?yàn)閾?dān)心存在熱錢大額存款賬戶套利的風(fēng)險(xiǎn)，就拒絕保護(hù)廣大民眾辛勤積攢的儲(chǔ)蓄存款。當(dāng)前制定并出臺(tái)明確的儲(chǔ)蓄存款通脹保值和擔(dān)保制度，具有穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)金融和防范金融危機(jī)沖擊的重要意義，同時(shí)還可嚴(yán)格約束政府的貨幣發(fā)行和金融穩(wěn)定政策，出臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)大的金融改革和對外開放政策三思而行。這項(xiàng)穩(wěn)定金融和防范危機(jī)工作現(xiàn)在應(yīng)該立刻著手去做，因?yàn)椋绹仁泻兔涝H值不斷持續(xù)積累到一定時(shí)期，就隨時(shí)可能引發(fā)全球通貨膨脹并且輸入到中國。倘若中國沒有明確的人民儲(chǔ)蓄存款通脹保值和擔(dān)保制度，遲疑、商討之間轉(zhuǎn)瞬人民的儲(chǔ)蓄存款就可能化成泡影。朱镕基主管金融時(shí)期盡管國家財(cái)力有限，仍然給廣大民眾存款提供儲(chǔ)蓄通脹貼息，因?yàn)檫@關(guān)系到國家的“執(zhí)政為民”和“以人為本”宗旨，這種傳統(tǒng)不應(yīng)因金融自由化導(dǎo)致大量熱錢涌入，加大了宏觀調(diào)控難度和金融風(fēng)險(xiǎn)而放棄。為防止熱錢的利息套利應(yīng)加大審查甄別力度，加大巨額熱錢化整為零逃避監(jiān)管的成本代價(jià)，一旦發(fā)現(xiàn)熱錢套利就深入追查并且嚴(yán)厲處罰，迫使熱錢因偽造身份設(shè)置分散賬戶的成本太大，同時(shí)懼怕一旦被發(fā)現(xiàn)面臨深入追查和巨額罰款而放棄套利。凡發(fā)現(xiàn)盜用身份開設(shè)賬戶累計(jì)存款巨大，與盜用身份人財(cái)產(chǎn)和收入嚴(yán)重不符的情況，就應(yīng)深入追查并全面掌握違規(guī)資金的運(yùn)作情況，然后通過嚴(yán)格的防范、懲罰措施打擊熱錢套利。

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