一

　　2014年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)部分指標(biāo)出現(xiàn)下滑，一些媒體再次大談中國(guó)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)，不少企業(yè)主則大喊救市。一時(shí)間，中國(guó)系統(tǒng)性金融危機(jī)、崩潰論又甚囂塵上。4月16日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了今年一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，一季度我國(guó)GDP增長(zhǎng)7.4%，雖比上年同期回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，但處于今年GDP目標(biāo)值7.5%的合理區(qū)間范圍中，經(jīng)濟(jì)增速在全球名列前茅。當(dāng)然，近年來(lái)，也有不少企業(yè)主常感嘆生意難做。不過(guò)，根據(jù)我多年來(lái)在江浙一帶的調(diào)研，陷入困境的企業(yè)，不少是過(guò)去將銀行借貸用作房產(chǎn)炒作的投機(jī)者?，F(xiàn)在貨幣政策收緊，房?jī)r(jià)升值乏力，企業(yè)自身的產(chǎn)品升級(jí)換代卻沒(méi)跟上，面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的巨大壓力是可想而知的。

　　2014年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.4%實(shí)屬不易，這種增長(zhǎng)是在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程中，通過(guò)調(diào)整過(guò)剩產(chǎn)能、去杠桿化及環(huán)境治理的刮骨療傷中實(shí)現(xiàn)的，這也顯示了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的活力和動(dòng)力之強(qiáng)勁。2013年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的要求，一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在這些方面取得了初步成效。具體表現(xiàn)在，我們不是急于刺激經(jīng)濟(jì)，而是采取穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)，更加強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量，不再依靠提高投資這架馬車(chē)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)粗放式增長(zhǎng)，逐步降低重化工業(yè)等制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比，提高服務(wù)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重，逐步提高消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)。

　　從一季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是以服務(wù)業(yè)為代表的第三產(chǎn)業(yè)增速顯著高于以制造業(yè)為代表的第二產(chǎn)業(yè)，一季度第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的49%，比上年同期提高了1.1個(gè)百分點(diǎn)，高出第二產(chǎn)業(yè)4.1個(gè)百分點(diǎn)。二是第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生積極變化，裝備制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值的增長(zhǎng)速度要比規(guī)模以上工業(yè)增加值的平均增速高3個(gè)百分點(diǎn)左右。這些跡象顯示，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在市場(chǎng)機(jī)制的作用下，正在發(fā)生積極的變化，正在從中國(guó)制造向中國(guó)創(chuàng)造轉(zhuǎn)變。從這個(gè)角度看，金融決策者恐怕不能偏聽(tīng)?zhēng)缀跻贿叺沟?ldquo;救市”聲，而應(yīng)當(dāng)多一些調(diào)研與甄別，既要幫助真正的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，也要讓市場(chǎng)力量推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，擠掉一些經(jīng)濟(jì)泡沫。

　　二

　　其實(shí)，全球真正領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)絕對(duì)不僅僅是PMI、發(fā)電量、GDP等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。在中國(guó)，政策取向是領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)。在信息化時(shí)代，中國(guó)政策和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展令全球矚目。

　　專(zhuān)注某些橫截面的短期數(shù)據(jù)，對(duì)指導(dǎo)投資、微觀調(diào)整是有重大參照意義的。但就宏觀政策而言，應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)波動(dòng)保持柔韌性。對(duì)消極經(jīng)濟(jì)跡象的未雨綢繆很有必要，各類(lèi)預(yù)案也要提前準(zhǔn)備。常識(shí)告訴我們，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面沒(méi)有發(fā)生動(dòng)搖。我國(guó)調(diào)結(jié)構(gòu)不僅表現(xiàn)在結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多依靠消費(fèi)拉動(dòng)，而不是如以往主要靠投資和出口拉動(dòng);還表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式正在由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，節(jié)能降耗繼續(xù)取得新成效。一季度，萬(wàn)元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比大幅度下降4.3%。這恐怕也是李克強(qiáng)總理在博鰲論壇上講“不會(huì)因一時(shí)波動(dòng)而采取經(jīng)濟(jì)刺激”的底氣所在。

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況長(zhǎng)期向好。從綜合反映我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)先導(dǎo)及運(yùn)行實(shí)際狀況的克強(qiáng)指數(shù)(由中長(zhǎng)期貸款、工業(yè)發(fā)電量、鐵路貨運(yùn)量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)同比增速加權(quán)得出)可以看出：2014年2月份克強(qiáng)指數(shù)是9.21，不僅高于2013年11月份的8.76，而且遠(yuǎn)高于上年同期(2013年2月)克強(qiáng)指數(shù)的-3.73，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)觸底回升的苗頭。

　　在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投資、消費(fèi)和出口三駕馬車(chē)當(dāng)中，投資和出口繼續(xù)下滑，消費(fèi)這駕馬車(chē)越來(lái)越給力，消費(fèi)或內(nèi)需的貢獻(xiàn)率在持續(xù)提高。消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率不僅高于投資，更高于出口。馬年說(shuō)起三駕馬車(chē)，就看一下另外兩匹駿馬——投資和出口。

　　由于去杠桿化帶來(lái)的表外融資回落以及地方房地產(chǎn)銷(xiāo)售回落，地方政府的固定資產(chǎn)投資回落至2002年的低水平。因此，今年一季度固定資產(chǎn)投資的下降主要是由于地方投資的回落。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度制造業(yè)投資上行動(dòng)力不足，3月制造業(yè)投資累計(jì)同比由2月的15.1%微幅上升至15.2%，基建投資累計(jì)同比由2月份的18.77%上升至3月份的20.88%。目前，各地的固定資產(chǎn)投資正緊鑼密鼓地開(kāi)始穩(wěn)步推進(jìn)，這勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)更多的增長(zhǎng)。

　　與此同時(shí)，在新型城鎮(zhèn)化的政策指導(dǎo)下，房地產(chǎn)行業(yè)處于成長(zhǎng)階段，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)總體處在可控程度。當(dāng)然，個(gè)別地區(qū)房地產(chǎn)領(lǐng)域可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。由于房地產(chǎn)下行會(huì)對(duì)地方債的償還帶來(lái)壓力，可能會(huì)加大對(duì)與之關(guān)聯(lián)的金融體系風(fēng)險(xiǎn)。因此，從宏觀經(jīng)濟(jì)和宏觀調(diào)控及金融監(jiān)管來(lái)看，防控任何系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的苗頭，防范金融體系整體可能的風(fēng)險(xiǎn)也非常必要。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的活力不僅要看政府投資，更要看民間投資，我國(guó)改革紅利的釋放可以通過(guò)民間投資來(lái)最好體現(xiàn)。今年一季度，我國(guó)民間投資在固定資產(chǎn)投資中的比重比去年同期提升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到64.8%的歷史高位。因此，無(wú)論從民間投資的活躍程度還是政府支持力度來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力巨大。可以預(yù)期，今年后三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)回暖，實(shí)現(xiàn)7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)可以實(shí)現(xiàn)。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，今年一季度出口數(shù)據(jù)回落，上年的基數(shù)偏高是一個(gè)原因;同時(shí)也要看到一些領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)在修復(fù)了，由于外圍的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨勢(shì)向好的確定性較強(qiáng)，出口的改善提高完全可以期待，如對(duì)歐美各國(guó)的出口，再有就是絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和海上絲綢之路等強(qiáng)力推出的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化。外圍經(jīng)濟(jì)總體改善，會(huì)拉動(dòng)中國(guó)的出口，創(chuàng)造良好的外部環(huán)境;隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)逐步走出危機(jī)，也勢(shì)必拉動(dòng)中國(guó)的出口，所以出口這駕馬車(chē)也會(huì)越跑越快。

　　總之，當(dāng)前我國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和金融深化兩大問(wèn)題。其中，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)是提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量，無(wú)論去過(guò)剩產(chǎn)能還是去杠桿的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型都必然付出代價(jià)，這個(gè)陣痛的過(guò)程將帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的回落。新一屆政府采取不刺激經(jīng)濟(jì)的做法，其實(shí)包含了對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)足夠強(qiáng)的信心與底氣。而金融深化的目標(biāo)就是提高資金配置效率。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型疊加金融深化的關(guān)鍵時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正爬到半山腰，必須氣定神閑，避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。

　　三

　　無(wú)論如何，中國(guó)應(yīng)保持對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)的審慎，以及對(duì)美國(guó)量化寬松政策的必要警覺(jué)。但相比歐美的態(tài)勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有很多有利的因素。

　　一是政策余量釋放改革紅利。正如李克強(qiáng)總理在博鰲論壇上所講到的向改革要?jiǎng)恿?，我?guó)的改革紅利是最大的紅利，這就好比中國(guó)是一個(gè)青少年，茁壯成長(zhǎng)乃是自然趨勢(shì)。相比于歐美長(zhǎng)期以來(lái)的刺激政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展多年來(lái)的主線(xiàn)是“金融抑制”，時(shí)刻在防止發(fā)展過(guò)熱。所以，“單獨(dú)”政策一放開(kāi)，中國(guó)即將面臨的老齡化難題會(huì)大大緩解;房市、車(chē)市若繼續(xù)低迷，可采用取消限購(gòu)、降低首付款等多種方式來(lái)應(yīng)對(duì)。說(shuō)白了，中國(guó)可用的招數(shù)遠(yuǎn)比歐美多，目前遠(yuǎn)未到“救市”攤牌期。

　　二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚有不可低估的潛力和空間。以歐美國(guó)家約80%的平均城鎮(zhèn)化率來(lái)看，中國(guó)新型城鎮(zhèn)化在未來(lái)10—15年還將消化3—4億人口。按照新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展目標(biāo)，中國(guó)每年將以一個(gè)百分點(diǎn)的增速來(lái)提高城鎮(zhèn)化率，意味著每年將有上千萬(wàn)人進(jìn)入城鎮(zhèn)。這對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、內(nèi)需的拉動(dòng)都呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。加之現(xiàn)有城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)化、生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的崛起、中西部產(chǎn)業(yè)縱深發(fā)展，我國(guó)只要保持目前的政局穩(wěn)定與政策持續(xù)性，預(yù)計(jì)在2025年前還能產(chǎn)生10萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)效益，這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量還將增加1—2倍?？梢?jiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛能還遠(yuǎn)未挖掘殆盡。

　　三是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及正在產(chǎn)生巨大的創(chuàng)新紅利。隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造力度的提高，互聯(lián)網(wǎng)正在變革和顛覆傳統(tǒng)商業(yè)模式，并將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人數(shù)和智能手機(jī)數(shù)量在全球都是第一。截至2013年12月，中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)6.18億，互聯(lián)網(wǎng)普及率為45.8%。其中，手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)5億，并持續(xù)保持快速增長(zhǎng)?？梢哉f(shuō)，我國(guó)網(wǎng)民的數(shù)量就已達(dá)到歐美任意一個(gè)國(guó)家總?cè)丝诘臄?shù)倍?；ヂ?lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)正在變革著人們的生產(chǎn)方式和生活方式，顛覆著傳統(tǒng)的商業(yè)模式、傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，并深刻影響著現(xiàn)代文明的發(fā)展。隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及，以及中西方技術(shù)代差的縮小，中國(guó)非常有可能實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)，并以迅雷不及掩耳之勢(shì)趕超歐美。中國(guó)社會(huì)創(chuàng)新潮呈現(xiàn)出前所未有之勢(shì)，且不說(shuō)高鐵等大型基礎(chǔ)設(shè)施已趕超西方，騰訊、小米、華為、阿里等均已站在了世界創(chuàng)新前列。雖然創(chuàng)新的中國(guó)式困境還很多，但所謂“中國(guó)永遠(yuǎn)不可能有創(chuàng)新”之類(lèi)的批判，即使不是批判者的偏見(jiàn)所致，恐怕多少也是出于對(duì)中國(guó)目前真實(shí)狀況的不了解。

　　四是改善民生將提供經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。推進(jìn)我國(guó)的改革最終要依靠人民，依靠中國(guó)人才產(chǎn)出與全球人才的輸入。創(chuàng)新需要人才，我國(guó)每年有700多萬(wàn)高校畢業(yè)生，這些新生力量都是創(chuàng)新之源和動(dòng)力之源。伴隨歐美國(guó)家財(cái)政支出與科技投入持續(xù)減少，歐美的技術(shù)創(chuàng)新人才正在出現(xiàn)東移之勢(shì)。京滬穗深每年歐美精英、海外留學(xué)生回國(guó)呈現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)，中國(guó)吸引力與日俱增。霧霾、擁堵、文化差異絲毫抵不住中國(guó)掘金熱的誘惑。理性分析已顯示，富人移民海外，遠(yuǎn)不如國(guó)際人才東移中國(guó)來(lái)得踴躍。另外，我國(guó)的醫(yī)療、養(yǎng)老、住房、汽車(chē)、教育、保險(xiǎn)等涉及民生的各個(gè)領(lǐng)域存在大量拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展機(jī)會(huì)。不僅如此，在新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的新“四化”當(dāng)中，需要切實(shí)改善民生的方面還很多，這將是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大引擎。

　　五是我國(guó)有充足的各種儲(chǔ)備來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我國(guó)較低的物價(jià)與外債水平，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和改革提供了寬松的政策空間。我國(guó)的政策也好，制度也好，產(chǎn)業(yè)也好，儲(chǔ)備非常廣，既包括可以靈活有度更加寬松的財(cái)政政策和貨幣政策，也包括中央地方“十二五”規(guī)劃以及新型城鎮(zhèn)化的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，還包括足夠多的包括破除壟斷、鼓勵(lì)民間投資、混合所有制、擴(kuò)大直接融資以及建設(shè)多層次資本市場(chǎng)等金融體制改革的制度儲(chǔ)備，更包括諸如房地產(chǎn)的去行政化、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)業(yè)儲(chǔ)備等等。

　　當(dāng)然，中國(guó)面臨的問(wèn)題與挑戰(zhàn)還很多?？蓲行淖詥?wèn)，哪個(gè)時(shí)期中國(guó)的問(wèn)題不多呢?哪個(gè)時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)比現(xiàn)在少呢?中國(guó)的問(wèn)題是成長(zhǎng)的煩惱，是經(jīng)濟(jì)上行期的問(wèn)題。用常識(shí)來(lái)看，在爬坡期一定要減速慢行才能穩(wěn)穩(wěn)地快速登頂。而歐美的問(wèn)題則是衰老的問(wèn)題，是經(jīng)濟(jì)下行中爭(zhēng)取復(fù)蘇的問(wèn)題。面對(duì)唱衰中國(guó)的問(wèn)題，我們無(wú)須大驚小怪，我們要有自己的經(jīng)濟(jì)自信。其實(shí)早在21世紀(jì)初，就有眾多西方人說(shuō)中國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)技術(shù)性破產(chǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸之說(shuō)甚囂塵上。但中國(guó)在進(jìn)行穩(wěn)健改革的過(guò)程中，不僅經(jīng)濟(jì)沒(méi)有衰退，而且在2002年以后以?xún)晌粩?shù)的速度增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)騰飛，西方的唱衰論不攻自破。其實(shí)，茁壯成長(zhǎng)中的中國(guó)，完全可以不理會(huì)這些論調(diào)，只要我們穩(wěn)住自己的腳步，修煉自己的內(nèi)功，成長(zhǎng)是必然的。正如習(xí)近平同志指出，我國(guó)發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我們要增強(qiáng)信心，從當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。大踏步地向前走自己的路，讓別人說(shuō)去吧!

　　(作者：中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院執(zhí)行副院長(zhǎng)、研究員)

微信掃一掃，進(jìn)入讀者交流群

獻(xiàn)一朵花： 鮮花數(shù)量：