匯率，美國(guó)摧毀中國(guó)的金融“核武器”

　　文/ 余云輝

　　美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬特別代表、財(cái)政部長(zhǎng)雅各布·盧(Jack Lew)于5月13日又來(lái)了。去年日元狂貶30%以上，美國(guó)沒(méi)有表示異議;相反，人民幣持續(xù)升值了36%而僅僅貶值了不到3%，美國(guó)政府就不干了。在中美大國(guó)博弈中，匯率是玫瑰還是武器?是什么武器?這種武器承載著美國(guó)什么樣的戰(zhàn)略使命?這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)決策者必須清醒認(rèn)識(shí)的問(wèn)題。

　　一、重新認(rèn)識(shí)匯率武器

　　當(dāng)年義和團(tuán)在戰(zhàn)場(chǎng)上與洋槍隊(duì)進(jìn)行生死決戰(zhàn)的時(shí)候，只關(guān)注毛瑟槍上那把白晃晃的刺刀而忽視了暗藏在槍膛里那顆致命的子彈。今天，中國(guó)在事關(guān)存亡的大國(guó)博弈之戰(zhàn)場(chǎng)上對(duì)于美國(guó)匯率武器的理解，仍然停留在當(dāng)年義和團(tuán)的水平之上：政府官員和民間百姓全都認(rèn)為美國(guó)逼迫人民幣升值僅僅是為了解決中美貿(mào)易逆差，把匯率武器僅僅當(dāng)做刺刀，而不認(rèn)為匯率武器是隱藏在貿(mào)易幌子后面的子彈——一顆完全可以摧毀中國(guó)經(jīng)濟(jì)、阻斷中國(guó)工業(yè)化進(jìn)程、剝奪全民財(cái)富、引發(fā)國(guó)家財(cái)政稅收危機(jī)和金融系統(tǒng)危機(jī)、最終導(dǎo)致執(zhí)政黨危機(jī)和全面社會(huì)危機(jī)的原子彈。如果匯率武器僅僅屬于刺刀，那么，這種武器交給高盛、摩根等經(jīng)濟(jì)殺手就可以了。美國(guó)總統(tǒng)和財(cái)長(zhǎng)難道是端刺刀與中國(guó)對(duì)陣的人選嗎?這與他們自認(rèn)為的世界領(lǐng)袖身份相稱嗎?沒(méi)有領(lǐng)袖人物會(huì)端著刺刀赤膊上陣的。他們手上握著的一定是足以摧毀中國(guó)的戰(zhàn)略性武器，是和平時(shí)期每天都在使用的核武器。在國(guó)際金融的認(rèn)識(shí)水平和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)上，不要看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)人手里僅僅拎著大刀和菜刀就以為奧巴馬和雅各布手里端的只是刺刀而不是原子彈。對(duì)匯率武器的認(rèn)識(shí)差距一定會(huì)把中國(guó)經(jīng)濟(jì)推向絕境。

　　其實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)十分危險(xiǎn)，岌岌可危。這恰恰是美國(guó)十多年來(lái)對(duì)華實(shí)施匯率攻擊的結(jié)果。遺憾的是，由外資控制的國(guó)內(nèi)輿論平臺(tái)和一群被收買或洗腦的“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”卻把引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)危局的原因推給了政府政策失誤、推給了四萬(wàn)億、推給了所謂國(guó)企壟斷、推給了共產(chǎn)黨官員的腐敗，等等。一切似乎與美國(guó)的匯率武器和匯率攻擊無(wú)關(guān)。事實(shí)上，中國(guó)政府宏觀調(diào)控失靈、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失控、房地產(chǎn)和涉外經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的官員腐敗的終極根源恰恰是美國(guó)的美元武器和匯率武器。

　　二、匯率武器屬于美國(guó)的“巧實(shí)力”范疇

　　當(dāng)中國(guó)的進(jìn)出口總值占GDP的比重超過(guò)60%之后，意味著中國(guó)已經(jīng)不是一個(gè)經(jīng)濟(jì)獨(dú)立、政治自主的國(guó)家。這是中國(guó)歷經(jīng)三十年發(fā)展和退化并存的結(jié)果。同時(shí)，美國(guó)及其盟國(guó)是當(dāng)今國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)軍事領(lǐng)域的主導(dǎo)者，對(duì)任何潛在挑戰(zhàn)者也絕不手軟。這就是現(xiàn)實(shí)，必須面對(duì)。這也是思考中國(guó)問(wèn)題的前提條件。

　　美國(guó)統(tǒng)治世界的綜合實(shí)力是美國(guó)“三大國(guó)家力量的總和”，即美國(guó)以工業(yè)和軍事力量為核心的硬實(shí)力、以科技和輿論力量為核心的軟實(shí)力、以美元和匯率為核心的巧實(shí)力。美國(guó)的硬實(shí)力、軟實(shí)力和巧實(shí)力之間不同的排列組合，可以構(gòu)建一個(gè)個(gè)針對(duì)不同潛在對(duì)手的“魔鬼三角陣”，將其置于死地(詳見筆者《美國(guó)的“魔鬼三角陣”及其中國(guó)的全球突圍對(duì)策》)。其中，美元武器和匯率武器作為美國(guó)統(tǒng)治全球的巧實(shí)力，與美國(guó)的軍事威脅和輿論煽動(dòng)進(jìn)行配合和組合，足以打擊任何國(guó)際對(duì)手，包括曾經(jīng)的蘇聯(lián)和當(dāng)今的中國(guó)。

　　迄今為止人們還沒(méi)有完全透視美國(guó)統(tǒng)治世界的力量構(gòu)成、力量組合及其背后的運(yùn)行邏輯，仍然把美國(guó)的“軟實(shí)力”和“巧實(shí)力”混為一談。于是乎，美元武器和匯率武器作為戰(zhàn)略核武器的地位被忽略了。把美國(guó)的匯率武器誤認(rèn)為是刺刀而不是原子彈，甚至把人民幣升值說(shuō)成美國(guó)獻(xiàn)給中國(guó)的一朵玫瑰(詳見央行副行長(zhǎng)易綱關(guān)于人民幣升值有利于提高國(guó)家的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力的講話)。這代表著中國(guó)央行官員對(duì)匯率問(wèn)題的基本認(rèn)識(shí)，也代表著中國(guó)央行官員的業(yè)務(wù)水準(zhǔn)。今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)的所有亂象，如宏觀調(diào)控失效、熱錢漫溢、房地產(chǎn)泡沫、實(shí)際利率飆升、實(shí)體經(jīng)濟(jì)凋敝、本土企業(yè)舉步維艱、外資企業(yè)高歌猛進(jìn)、匯率與通脹齊飛、錢多與高利率并存、中國(guó)工業(yè)化面臨中斷的危險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī)四伏，等等，這一切致命的問(wèn)題就是起因于2005年的匯率改革，起因于十年多來(lái)人民幣的持續(xù)升值，起因于美國(guó)控制了人民幣匯率的定價(jià)權(quán)?？纯慈嗣駧疟黄壬凳晁a(chǎn)生的全局性惡果，至少應(yīng)該認(rèn)識(shí)到匯率武器絕不是刺刀而是經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的核武器。

　　美國(guó)利用匯率武器摧毀中國(guó)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程是十分隱蔽的，幾乎欺騙了中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融界的所有決策者。首先，美國(guó)以市場(chǎng)化的名義要求人民幣放棄鎖定美元，實(shí)行所謂的“雙向波動(dòng)”;然后，以貿(mào)易順差和平價(jià)購(gòu)買力等理論要求把人民幣匯率“雙向波動(dòng)”變?yōu)?ldquo;單向升值”。貿(mào)易順差如何解釋日元不是升值而是大幅貶值?貿(mào)易逆差又如何解釋美元擺脫貶值周期而步入升值周期?此外，哪一個(gè)國(guó)家的匯率水平是根據(jù)平價(jià)購(gòu)買力理論計(jì)算出來(lái)的?這類所謂的匯率理論其實(shí)就是強(qiáng)勢(shì)話語(yǔ)權(quán)之下的匯率霸權(quán)。遺憾的是，中國(guó)央行那批被洗腦的海歸領(lǐng)導(dǎo)者把美國(guó)脅迫人民幣升值的霸權(quán)與借口當(dāng)做真理，毫不抗拒。美國(guó)不僅設(shè)計(jì)出了逼迫人民幣升值的“理論”，還擁有逼迫人民幣升值的“大棒”——美國(guó)政府和美國(guó)國(guó)會(huì)一唱一和、時(shí)常揮舞著“匯率操縱國(guó)”的大棒。美國(guó)這種“理論”的軟實(shí)力與“大棒”的硬實(shí)力之組合，一舉奪得中國(guó)人民幣匯率的定價(jià)權(quán)。

　　人民幣匯率的運(yùn)動(dòng)方向和升值幅度始終是中美戰(zhàn)略對(duì)話的主要議題。根據(jù)美國(guó)在戰(zhàn)略對(duì)話層面設(shè)置的議題，不難看出，美國(guó)事實(shí)上已經(jīng)把匯率武器升格為戰(zhàn)略性武器，但中國(guó)顯然沒(méi)有意識(shí)到這一點(diǎn)，沒(méi)有意識(shí)到匯率是武器而不是玫瑰。每次中美戰(zhàn)略對(duì)話之前人民幣往往都有一波加速升值的行情。人民幣匯率成為中國(guó)向美國(guó)示好和獻(xiàn)媚的外交工具。國(guó)之利器，拱手于人。

　　三、匯率定價(jià)權(quán)屬于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“頂層權(quán)力”

　　美國(guó)控制了人民幣匯率的定價(jià)權(quán)，進(jìn)而控制了人民幣基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行權(quán)。美國(guó)借助著脅迫人民幣升值的強(qiáng)勢(shì)話語(yǔ)和威脅大棒，打造出一個(gè)人民幣持續(xù)穩(wěn)定升值的預(yù)期。從此，美國(guó)開動(dòng)了毫無(wú)信用保障的美元紙幣印鈔機(jī)，形成了美元紙幣涌入中國(guó)的狂潮。中國(guó)外匯儲(chǔ)備十年間由6000億美元上升到3.9萬(wàn)億美元。中國(guó)的外匯占款數(shù)量和中國(guó)央行發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量之間形成了一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系。換句話說(shuō)，美元完全主導(dǎo)了中國(guó)基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行，美聯(lián)儲(chǔ)徹底掌控了中國(guó)的貨幣主權(quán)，人民幣已經(jīng)美元化。這種本幣與美元完全掛鉤的情況類似于國(guó)民黨撤離大陸之前的中國(guó)。

　　當(dāng)美國(guó)政府、美國(guó)國(guó)會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)完全控制了中國(guó)基礎(chǔ)貨幣發(fā)行權(quán)和人民幣匯率定價(jià)權(quán)之后，中國(guó)政府的宏觀調(diào)控能力已經(jīng)喪失了。為什么近十年來(lái)中國(guó)宏觀調(diào)控、結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、改善民生等目標(biāo)沒(méi)有一項(xiàng)達(dá)到預(yù)期?根本原因就在于基礎(chǔ)貨幣發(fā)行權(quán)、匯率定價(jià)權(quán)和資產(chǎn)定價(jià)權(quán)的喪失(詳見筆者《誰(shuí)掌控了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“頂層權(quán)力”?》一文)

　　遺憾的是，宏觀經(jīng)濟(jì)的決策者及其智囊至今沒(méi)有在戰(zhàn)略層面上真正理解上述“三大頂層權(quán)力”運(yùn)行的秘密和巨大的威力，他們的關(guān)注點(diǎn)仍然停留在自貿(mào)區(qū)、棚戶區(qū)和長(zhǎng)江流域大開發(fā)區(qū)之上，而沒(méi)有意識(shí)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫困境的根本出路在于重新奪回基礎(chǔ)貨幣發(fā)行權(quán)、匯率定價(jià)權(quán)和資產(chǎn)定價(jià)權(quán)。

　　貨幣與信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的根基。人民幣升值率和國(guó)內(nèi)高利率之和遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于海外熱錢資金成本，二者之間的差價(jià)，促成了國(guó)際熱錢涌入中國(guó)的狂潮。

　　熱錢的涌入造成基礎(chǔ)貨幣投放量的增加，央行開始通過(guò)提高存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行央票等手段回籠商業(yè)銀行的流動(dòng)性。這就形成了一個(gè)奇特的現(xiàn)象：美元流入中國(guó)越多，央行回籠的商業(yè)銀行流動(dòng)性就越多，實(shí)體企業(yè)貸款額度就越少，貸款利率和民間利率就越高，股票資產(chǎn)價(jià)格越低，企業(yè)直接融資就越困難。由于經(jīng)濟(jì)是一個(gè)不斷循環(huán)周轉(zhuǎn)的系統(tǒng)，利率持續(xù)走高和人民幣升值形成的雙重?zé)o風(fēng)險(xiǎn)套利收益，又進(jìn)一步吸引更大規(guī)模的熱錢涌入中國(guó);同時(shí)，資本市場(chǎng)的持續(xù)低迷、低效和IPO停滯又導(dǎo)致大量企業(yè)選擇海外上市，募集大量美元貨幣返回中國(guó)境內(nèi)。隨著美元的持續(xù)流入，央行又要進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行央票回籠商業(yè)銀行的流動(dòng)性，由此形成了一個(gè)以中國(guó)央行為軸心的惡性循環(huán)系統(tǒng)。如果把中國(guó)央行一手給美元熱錢兌換人民幣，另一手向國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行回籠人民幣流動(dòng)性聯(lián)系起來(lái)看，那么，可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)央行是把國(guó)內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資金轉(zhuǎn)移給了美元持有者做了資本金，而這部分外資資本金在具體的運(yùn)營(yíng)中還要進(jìn)一步擠占國(guó)內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資金貸款額度。經(jīng)營(yíng)企業(yè)的人都知道：資本金僅僅影響企業(yè)發(fā)展速度的快慢，而流動(dòng)資金則決定著企業(yè)的生死存亡。近十年來(lái)，中國(guó)央行的主要工作就是通過(guò)公開市場(chǎng)操作，把決定國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)生死存亡的流動(dòng)資金倒手交給美元熱錢的主人，成為后者在華攻城略地的資本金，以溫水煮青蛙的方式把中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)逼向絕境。

　　美元熱錢一旦轉(zhuǎn)換為人民幣就稀釋了中國(guó)人的儲(chǔ)蓄財(cái)富、降低了人民幣的購(gòu)買力、推高了房地產(chǎn)價(jià)格、擠占了國(guó)內(nèi)企業(yè)的貸款規(guī)模、推高了國(guó)內(nèi)企業(yè)貸款利率和民間利率，推高了百姓的生活成本和勞動(dòng)力成本，使工業(yè)企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以生存和發(fā)展，于是，社會(huì)資本逐步逃離工業(yè)企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。房地產(chǎn)泡沫和產(chǎn)業(yè)空心化趨勢(shì)同時(shí)在中國(guó)出現(xiàn)了。

　　當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不再成為稅收的主要來(lái)源、土地財(cái)政又難以為繼之時(shí)，煮青蛙的溫水就成為燙手的開水。這正是中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)下的處境。中國(guó)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)難道又在重復(fù)著明朝末期“危于財(cái)政、毀于金融”的歷史劇目嗎?

　　四、人民幣升值的產(chǎn)業(yè)后果

　　人民幣持續(xù)升值一方面有效打擊了中國(guó)本土企業(yè)的真實(shí)出口，幾乎摧毀了整個(gè)外向型經(jīng)濟(jì)體系(幾乎所有的外向型企業(yè)都不同程度地轉(zhuǎn)向“套匯差”和“套利差”的所謂“資金生意”);另一方面卻有利于跨國(guó)企業(yè)借助人民幣升值所形成的進(jìn)口成本優(yōu)勢(shì)，通過(guò)進(jìn)口組裝搶占中國(guó)市場(chǎng)，壓制本土企業(yè)的發(fā)展空間;同時(shí)，人民幣升值還有利于外資企業(yè)利用國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和產(chǎn)業(yè)鏈控制。中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化的過(guò)程成為外資企業(yè)控制中國(guó)產(chǎn)業(yè)核心環(huán)節(jié)和控制中國(guó)產(chǎn)品市場(chǎng)的難得機(jī)遇。

　　五、當(dāng)前應(yīng)該重點(diǎn)防御美國(guó)“巧實(shí)力”的巧取豪奪

　　代表美國(guó)“巧實(shí)力”的匯率武器基本實(shí)現(xiàn)了其預(yù)定的目標(biāo)：人民幣完全美元化、人民幣匯率被高估化、房地產(chǎn)資產(chǎn)泡沫化、商業(yè)銀行高利貸化、資本市場(chǎng)窒息化、實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化、外資主導(dǎo)化、經(jīng)濟(jì)殖民化、社會(huì)兩極化。在此背景之下，代表美國(guó)“硬實(shí)力”的軍事力量開始重返亞太，劍指中國(guó)，并與美國(guó)在中國(guó)長(zhǎng)期打造的思想輿論“軟實(shí)力”相互呼應(yīng)，形成全局性、立體化的圍剿態(tài)勢(shì)。

　　面對(duì)美國(guó)“硬實(shí)力”、“軟實(shí)力”和“巧實(shí)力”的全面立體圍剿，中國(guó)反圍剿的最薄弱環(huán)節(jié)究竟在哪里?如果說(shuō)，美國(guó)還不敢與中國(guó)發(fā)生直接軍事對(duì)抗，美國(guó)的軍事“硬實(shí)力”暫時(shí)還沒(méi)有用武之地;同時(shí)，新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)班子已經(jīng)開始阻擊美國(guó)在華培植的文化輿論與意識(shí)形態(tài)“軟實(shí)力”;那么，以美元和匯率為核心的“巧實(shí)力”圍剿和掠奪應(yīng)該是美國(guó)對(duì)華攻勢(shì)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

　　美國(guó)對(duì)華的“巧實(shí)力”圍剿足以掏空中國(guó)的財(cái)政、金融和產(chǎn)業(yè)，足以摧毀黨的執(zhí)政基礎(chǔ)和社會(huì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。這是美國(guó)圍剿中國(guó)的主攻方向，而軍事攻勢(shì)和意識(shí)形態(tài)攻勢(shì)屬于側(cè)面呼應(yīng)。換句話說(shuō)，美國(guó)發(fā)揮“巧實(shí)力”攻勢(shì)是主要手段，而美國(guó)的“硬實(shí)力”和“軟實(shí)力”屬于副攻力量。美國(guó)知道集中優(yōu)勢(shì)力量打擊中國(guó)最不設(shè)防的、最薄弱的、美國(guó)培植的代理人最密集的經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域，通過(guò)直接和間接掌控中國(guó)的貨幣主權(quán)、匯率定價(jià)權(quán)和資產(chǎn)定價(jià)權(quán)，可以對(duì)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)、科技、信息、裝備、教育和財(cái)政稅收進(jìn)行一網(wǎng)打盡，對(duì)共產(chǎn)黨執(zhí)政基礎(chǔ)進(jìn)行釜底抽薪。美國(guó)在追求不戰(zhàn)而勝、完敗中國(guó)，同時(shí)還可以掙得缽滿盆滿。

　　如果美國(guó)的“巧實(shí)力”一旦完成對(duì)中國(guó)財(cái)政、金融和產(chǎn)業(yè)的摧毀，那么，美國(guó)的“硬實(shí)力”攻勢(shì)和“軟實(shí)力”攻勢(shì)將成為圍剿中國(guó)的主攻力量。

　　六、應(yīng)對(duì)美國(guó)“巧實(shí)力”圍剿與掠奪的對(duì)策

　　面對(duì)美國(guó)的“巧實(shí)力”圍剿和掠奪，中國(guó)需要迅速行動(dòng)起來(lái)，及時(shí)扭轉(zhuǎn)目前認(rèn)識(shí)不足、組織不足、對(duì)策不足和人才儲(chǔ)備不足的現(xiàn)狀。

　　第一、抓住一切有利機(jī)會(huì)實(shí)施人民幣快速貶值。人民幣貶值的目標(biāo)價(jià)位是實(shí)現(xiàn)外向型出口企業(yè)全面盈利。決定人民幣匯率的核心因素是確保國(guó)內(nèi)外向型出口企業(yè)可以達(dá)到社會(huì)平均盈利水平，而不是依據(jù)美國(guó)教科書上的平價(jià)購(gòu)買力模型和國(guó)際貿(mào)易順差水平。中國(guó)的匯率政策應(yīng)該為本國(guó)企業(yè)的長(zhǎng)期利益服務(wù)，而不是為外國(guó)利益集團(tuán)服務(wù)，不是為熱錢的套利服務(wù)。

　　美國(guó)宣布退出QE和俄羅斯出兵克里米亞事件是實(shí)施人民幣快速貶值的二次絕佳機(jī)會(huì)。遺憾的是中國(guó)已經(jīng)錯(cuò)過(guò)。

　　第二、在人民幣貶值并提高外向型出口企業(yè)盈利能力的同時(shí)，取消所有出口補(bǔ)貼。把每年一萬(wàn)多億人民幣的出口補(bǔ)貼節(jié)約下來(lái)轉(zhuǎn)移支付給農(nóng)村、農(nóng)業(yè)和農(nóng)民，推動(dòng)中國(guó)“三農(nóng)”的重新組織化和現(xiàn)代化。國(guó)外市場(chǎng)不是中國(guó)的立國(guó)根本，城鎮(zhèn)化如同遍地的開發(fā)區(qū)更是一場(chǎng)歷史鬧劇，但中國(guó)“三農(nóng)”的再組織化和現(xiàn)代化則是中國(guó)的立國(guó)根本(中國(guó)三農(nóng)的重新組織化和現(xiàn)代化也是扭轉(zhuǎn)中國(guó)農(nóng)村基層和邊疆少數(shù)民族地區(qū)基層無(wú)序化、混亂化、黑社會(huì)化和恐怖主義化的根本性措施)。

　　中國(guó)應(yīng)該大幅提高資源稅和環(huán)境稅，嚴(yán)格環(huán)保執(zhí)法，提高外向型出口企業(yè)的資源成本和環(huán)境成本;同時(shí)，國(guó)家通過(guò)人民幣貶值、提高出口企業(yè)盈利能力來(lái)給予補(bǔ)償和平衡。過(guò)去十多年的做法恰恰相反，人民幣不斷升值并侵蝕企業(yè)利潤(rùn)，外向型出口企業(yè)只好鉆環(huán)境、資源和銀行的漏洞來(lái)生存。這種發(fā)展思路實(shí)屬自我毀滅。

　　第三、迅速開征贈(zèng)與稅，圍堵海外跨境熱錢。魔鬼就在細(xì)節(jié)里。在香港給地下錢莊的個(gè)人銀行賬戶匯入一億美元，在國(guó)內(nèi)就可以得到對(duì)應(yīng)的六億多人民幣;同樣，給國(guó)內(nèi)地下錢莊個(gè)人銀行賬戶匯入六億多人民幣，就可以在香港拿到一億美元。資本項(xiàng)目管制是中國(guó)金融安全的最后防線，但在地下錢莊面前則顯得形同虛設(shè)，正如中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)安全防線在美國(guó)高盛設(shè)計(jì)的VIE模式下形同虛設(shè)一樣。為什么美國(guó)等國(guó)家沒(méi)有地下錢莊?因?yàn)槊绹?guó)有開征50%的贈(zèng)與稅。資金在不同自然人之間轉(zhuǎn)移就必須繳納50%的贈(zèng)與稅。高額的贈(zèng)與稅大大提高了外幣與本幣的兌換成本，使得地下錢莊在制度上無(wú)法生存。

　　開征贈(zèng)與稅不僅可以在制度上防止熱錢進(jìn)出，而且可以在制度上預(yù)防錢權(quán)交易和腐敗。如果稅務(wù)部門緊盯著個(gè)人賬戶的資金往來(lái)、對(duì)贈(zèng)與行為進(jìn)行征稅，那么，腐敗問(wèn)題可以得到有效抑制。中國(guó)財(cái)政部沒(méi)有開征贈(zèng)與稅，這是中國(guó)產(chǎn)生大量腐敗的制度根源。制度性腐敗才是最大的腐敗，一批批倒下的大小官員無(wú)非是制度性腐敗的犧牲品。因此，盡快開征贈(zèng)與稅不是與民爭(zhēng)利，而是大慈大悲。

　　第四、以降低社會(huì)資金成本、提高融資效率為軸心，展開金融改革。如果金融改革導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)暴利和實(shí)體經(jīng)濟(jì)凋敝，那么，這種改革就是失敗的。中國(guó)遠(yuǎn)未完成工業(yè)化，離實(shí)現(xiàn)四個(gè)現(xiàn)代化還很遙遠(yuǎn)。如果全社會(huì)最優(yōu)秀人才長(zhǎng)期向金融等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域集中、全社會(huì)資金向房地產(chǎn)等泡沫經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域集中，那么，中國(guó)的工業(yè)化和現(xiàn)代化進(jìn)程必將被迫中斷。

　　為了降低全社會(huì)資金成本，一方面必須大幅提高房地產(chǎn)和政府融資平臺(tái)的融資門檻，甚至不惜采取行政手段進(jìn)行規(guī)?？刂?另一方面必須通過(guò)降低存款準(zhǔn)備金率和降低存貸款利率的方式，增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)資金供應(yīng)量，并且把工業(yè)企業(yè)和高科技企業(yè)的貸款利息率降低到發(fā)達(dá)國(guó)家的水平之下。中國(guó)作為一個(gè)工業(yè)化過(guò)程中的趕超型國(guó)家，工業(yè)和高科技企業(yè)的資金成本必須低于工業(yè)化發(fā)達(dá)國(guó)家，直接融資和上市的效率必須比紐交所和納斯達(dá)克還要高。這是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的常識(shí)。

　　第五、政府要重新奪回資本市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，限制甚至取消資本市場(chǎng)上所有金融做空工具。中國(guó)資本市場(chǎng)的怪現(xiàn)象表現(xiàn)為：一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)部門和高科技企業(yè)缺乏補(bǔ)充資本金有效機(jī)制，資本市場(chǎng)投融資效率低下，IPO近乎停滯，優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)型企業(yè)被逼出走海外;另一方面卻發(fā)展各類指數(shù)期貨、融券工具等鼓勵(lì)做空市場(chǎng)的金融衍生品，使得股票指數(shù)持續(xù)低迷，投融資效率更加低下，各類企業(yè)上市的時(shí)間成本和財(cái)務(wù)成本長(zhǎng)期居高不下。中國(guó)資本市場(chǎng)這種荒唐的頂層設(shè)計(jì)已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的最大障礙。因此，為了發(fā)揮資本市場(chǎng)的正常功能，中國(guó)政府必須撥亂反正，限制甚至取消到期的指數(shù)期貨和融券項(xiàng)目，削弱資本市場(chǎng)的做空力量;同時(shí)，央行的貨幣政策不能僅僅盯住物價(jià)指數(shù)，還要盯住證券市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格指數(shù)。如果證券市場(chǎng)的資產(chǎn)指數(shù)持續(xù)低迷，央行必須放松銀根，及時(shí)降低存款準(zhǔn)備金率，釋放流動(dòng)性，以維護(hù)資本市場(chǎng)的投融資功能。

　　如果西方國(guó)家的央行行長(zhǎng)只關(guān)心豬肉市場(chǎng)行情而不管資本市場(chǎng)指數(shù)，他早就下崗了，更不可能延遲退休和超期服役。中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷的根源在央行，而中國(guó)央行的問(wèn)題之根源在于美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)政府和國(guó)會(huì)。中國(guó)央行不僅需要檢討業(yè)務(wù)能力，而且需要檢討政策立場(chǎng)。

　　第六、提高全社會(huì)的工資水平，擴(kuò)大內(nèi)需。貨幣金融政策一方面需要向中國(guó)本土企業(yè)(不包括房地產(chǎn)企業(yè))提供充足的貨幣供應(yīng)量和流動(dòng)性，降低間接融資成本，提高直接融資效率，創(chuàng)造商品供給和物質(zhì)財(cái)富，另一方面需要大幅度提高政府機(jī)構(gòu)和企事業(yè)單位工作人員的工資，大幅提高農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)價(jià)格并提高農(nóng)民收入。讓貨幣政策回歸到“為人民服務(wù)”、“為中國(guó)人民服務(wù)”的軌道上來(lái)。如果貨幣政策可以提高生產(chǎn)力和商品供給能力，特別是農(nóng)副產(chǎn)品的供給，而不是流向制造房地產(chǎn)泡沫等領(lǐng)域，就不會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹。

　　讓本幣創(chuàng)造國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，讓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)培育和發(fā)展本土企業(yè)，讓本土企業(yè)和居民向國(guó)家提供穩(wěn)定的稅源。這是德國(guó)戰(zhàn)后振興經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)，值得中國(guó)學(xué)習(xí)。中國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的榜樣不是美國(guó)、不是新加波，更不是曾經(jīng)的英國(guó)殖民地香港，而是德國(guó)。

　　美國(guó)的匯率武器不是刺刀而是原子彈。中國(guó)已經(jīng)遭遇了十年的經(jīng)濟(jì)金融核打擊，面臨著極大的經(jīng)濟(jì)金融與社會(huì)困難。擺脫這種困境的出路也必須以人民幣貶值作為重新出發(fā)的起點(diǎn)。當(dāng)前的國(guó)際政治格局已經(jīng)為中國(guó)反擊美國(guó)對(duì)華的“巧實(shí)力”圍剿創(chuàng)造了良好的時(shí)機(jī)。“天予不取，反受其咎”。

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