作者簡(jiǎn)介：作為克林頓時(shí)期經(jīng)濟(jì)顧問理事會(huì)主席以及隨后在東亞金融危機(jī)時(shí)期擔(dān)任世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，斯蒂格利茨深入?yún)⑴c了對(duì)過去十年經(jīng)濟(jì)決策的許多爭(zhēng)論。他的經(jīng)歷告訴我們，我們對(duì)90年代繁榮的許多看法都是錯(cuò)誤的。這里是這位2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獲得者對(duì)這段十年歷史的修正。

內(nèi)容提要

本文指出了20世紀(jì)90年代全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的問題，揭示出美國(guó)繁榮經(jīng)濟(jì)背后所隱藏的危機(jī)。同時(shí)，闡明了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的重要性。最后強(qiáng)調(diào)加速推進(jìn)全球自由化、建立美國(guó)霸權(quán)主義的行為是不可行的。

關(guān)鍵詞 新經(jīng)濟(jì) 透明度 市場(chǎng)自由化

在20世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)繁榮鼎盛時(shí)期（一個(gè)史無前例的增長(zhǎng)時(shí)期），美國(guó)式的資本主義似乎成為勝利者。在70、80年代經(jīng)濟(jì)蕭條之后，美國(guó)生產(chǎn)力急劇增長(zhǎng)，

其水平甚至超過了第二次世界大戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期的水平，以明顯有利于這個(gè)國(guó)家方式出現(xiàn)的全球化正處于全面發(fā)展時(shí)期。

北美自由貿(mào)易協(xié)定與所謂的國(guó)際貿(mào)易談判的烏拉圭回合許諾會(huì)給我們的經(jīng)濟(jì)帶來無窮利益。僅在短短六年的時(shí)間里，向新興市場(chǎng)注入的資金翻了六番--這是個(gè)驚人的增長(zhǎng)速度，被認(rèn)為是由尋求獲得前所未有高回報(bào)這種動(dòng)機(jī)所驅(qū)使。在七國(guó)會(huì)議與其他場(chǎng)合，美國(guó)的代表們極力吹噓我們的成功之道,不斷向其他國(guó)家那些有點(diǎn)嫉妒的經(jīng)濟(jì)首腦們說教，如果他們效仿我們的話，他們也將會(huì)享受到這種繁榮。亞洲人被告知放棄二十年來看似有效但現(xiàn)在已動(dòng)蕩不定的模式，瑞典與其他福利國(guó)家的信奉者們看來也正在放棄它們的模式，美國(guó)模式取得了至高無上的統(tǒng)治地位，甚至有人談及到激進(jìn)的新經(jīng)濟(jì)。在新經(jīng)濟(jì)中，收入將會(huì)猛增,

商業(yè)周期那種傳統(tǒng)想法將會(huì)從歷史舞臺(tái)中消失。

毋庸置疑，90年代是好光景年代。工作機(jī)會(huì)被大量創(chuàng)造、

技術(shù)突飛猛進(jìn)、通貨膨脹降低、貧困減少。在1993至1997年間，我在克林頓政府內(nèi)任職，在那些年代參與美國(guó)經(jīng)濟(jì)決策的所有人都受益于一系列可喜事件的影響，我們急于聲明我們可為繁榮提供哪些保證，希望相信經(jīng)濟(jì)好光景不僅只是靠著運(yùn)氣，而且主要是出色管理的美國(guó)人愿意把功勞歸于那些制定負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)政策的人士，他們指望在這些決策者的繼續(xù)管理之下，這種繁榮可以能夠得以延續(xù)。

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但是，2001年的經(jīng)濟(jì)衰退卻表明，即使那種推斷的最為出色的經(jīng)濟(jì)管理也不可能將經(jīng)濟(jì)與下降趨勢(shì)相互隔開，商業(yè)周期并沒有消失。股市泡沫的破滅顯示，新經(jīng)濟(jì)論調(diào)所包含的不僅僅只是一些浮夸的宣傳，安龍等大公司的丑聞代表了美國(guó)資本主義的另一面。現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)正在創(chuàng)下新的紀(jì)錄。世界通訊公司是歷史上規(guī)模最大的破產(chǎn)企業(yè)，股市暴跌幅度是數(shù)十年來最高的。隨著市場(chǎng)進(jìn)入低谷，那些自信地將儲(chǔ)蓄投入股市的人們發(fā)現(xiàn)，他們的退休金收入處于危急之中。

如果我們只是指責(zé)布什總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)管理不善造成了這個(gè)看似突然的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向的話，那么對(duì)我們這些克林頓政府的老兵來說，這是個(gè)不錯(cuò)的消息。經(jīng)濟(jì)的突然轉(zhuǎn)向與布什政府所遇到的指控具有如此驚人的巧合之處。但是，盡管政府確實(shí)存在著管理不善問題的話，它卻是將事情弄得更加糟糕而已。即使在布什就任總統(tǒng)之前，經(jīng)濟(jì)就已陷入衰退之中了，震驚美國(guó)人的公司丑聞事實(shí)上很早就已出現(xiàn)了。

90年代的歷史需要重寫。在今天所看到的情況之下，我們又將如何評(píng)估那個(gè)十年呢？

在1993年至2000年這七年里，我處于一個(gè)近距離觀察華盛頓所發(fā)生的一切的位置上，我一開始是總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問理事會(huì)的一名成員，后來又擔(dān)任了該機(jī)構(gòu)主席一職（一個(gè)相當(dāng)于內(nèi)閣級(jí)的職位）。接著，在全球金融危機(jī)和俄羅斯與其他前共產(chǎn)黨國(guó)家向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)緩慢轉(zhuǎn)軌的動(dòng)蕩歲月里，我又擔(dān)任了世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和高級(jí)副總裁。

我可看到對(duì)經(jīng)濟(jì)行為能產(chǎn)生和不能產(chǎn)生的影響的各個(gè)行為體?？肆诸D政府中的我們?cè)谇‘?dāng)?shù)臅r(shí)間里擔(dān)任了要職。部分發(fā)生的事情是在此以前發(fā)揮作用的各種力量相互影響的結(jié)果：高科技上的投資最終開始產(chǎn)生了效益，導(dǎo)致了生產(chǎn)力的提高。收入差距的縮小部分是由于“教育溢價(jià)”（指受過和未受過大學(xué)教育人之間的收入差距）的變化，這反過來又是由于供需普通市場(chǎng)力量的結(jié)果?？肆诸D的某些政策（包括對(duì)頭腦第一計(jì)劃的支持，這個(gè)計(jì)劃旨在為部分處于不利條件的美國(guó)最為貧窮的兒童提供補(bǔ)償）將在未來產(chǎn)生影響。但是在今后幾年，那種影響尚不會(huì)顯露出來，未來的政府將成為克林頓政府所制定的英明政策的受益者。

當(dāng)然，即使長(zhǎng)期的生產(chǎn)力提高部分應(yīng)歸咎于克林頓政府之前的長(zhǎng)期力量上，其政策在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中居有核心地位（盡管那些理由與政府官員經(jīng)常引用的理由極為不同）。聯(lián)邦儲(chǔ)備局據(jù)信沒有破壞繁榮（它有這樣做的能力與可能性）。正如它在以前好幾次的做法一樣，擔(dān)心通貨膨脹的聯(lián)邦儲(chǔ)備局本可通過提高利率的方式對(duì)經(jīng)濟(jì)迅速急剎車，提前結(jié)束繁榮期。格林斯潘主席的良好感覺壓制了聯(lián)邦儲(chǔ)備局中通貨膨脹鷹派的擔(dān)憂，由于這一點(diǎn)，格林斯潘就應(yīng)得到表揚(yáng)。但與此同時(shí)，也埋下了我們目前正在經(jīng)歷的部分困難的基礎(chǔ)。會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)松脫了，管理制度被進(jìn)一步削弱了。企業(yè)貪婪被慫恿，盡管沒有達(dá)到布什政府時(shí)期的那種極端程度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在未來幾年付出代價(jià)。在我在白宮任職時(shí)期，許多錯(cuò)誤被引起爭(zhēng)論，有時(shí)候，似乎我們主要是圍繞著民主黨的精神展開爭(zhēng)論，但那些爭(zhēng)論也涉及到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來。

一、幸運(yùn)的錯(cuò)誤

20世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)繁榮的任何故事將不得不從其此前的衰退開始。在1991年，經(jīng)濟(jì)的衰退部分是由80年代房地產(chǎn)泡沫漫長(zhǎng)過期的破滅所引起的，這次泡沫主要是由1981年的減稅和里根時(shí)期所推行的規(guī)劃不善的金融部門管理放松所致。聲名狼籍的儲(chǔ)蓄與貸款的突然崩潰--美國(guó)政府不得不幫助被不良房地產(chǎn)貸款拖垮的銀行解困。在新的金融制度到位之后，資金流動(dòng)通過逐漸展開的方式榨干了經(jīng)濟(jì)本身。聯(lián)邦儲(chǔ)備局未能認(rèn)識(shí)到問題的潛在根源。它調(diào)低了利率，但不夠及時(shí)。經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了衰退，但是，聯(lián)邦儲(chǔ)備局的感受與那些失去他們工作人群的感受不同。的確，對(duì)數(shù)據(jù)的仔細(xì)觀察顯示，經(jīng)濟(jì)衰退很嚴(yán)重；以經(jīng)濟(jì)潛力與其現(xiàn)實(shí)業(yè)績(jī)之間的差距來衡量的話，其衰退程度與戰(zhàn)后衰退的平均糟糕程度不相上下，克林頓將從中和其他經(jīng)濟(jì)錯(cuò)誤估計(jì)中受益。

當(dāng)克林頓執(zhí)政時(shí)，根據(jù)通常的看法，克林頓深信，在將政府大量開支用于重要的社會(huì)計(jì)劃之前，他不得不重新啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)。為了達(dá)到這樣的目的，他不得不減少聯(lián)邦預(yù)算赤字，當(dāng)時(shí)的赤字已上漲至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值5%的水平。雖然克林頓不得不降低了自己的雄心，但他做對(duì)了事并削減了赤字。利率降了下去，經(jīng)濟(jì)開始得到恢復(fù)。

但這個(gè)故事中存在著一個(gè)基本難題。這不符合該國(guó)幾乎每門經(jīng)濟(jì)學(xué)課程所教的內(nèi)容，即赤字對(duì)就業(yè)有好處。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，減少赤字是個(gè)極為糟糕的想法。但是，如果赤字減少本應(yīng)放慢恢復(fù)速度的話，我們又能將經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的活力歸咎于什么呢？我認(rèn)為這應(yīng)歸咎于一系列幸運(yùn)的錯(cuò)誤上。通過降低赤字，我們無意中結(jié)束了對(duì)一些美國(guó)銀行的重新投資，這與其他因素一道為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了動(dòng)力。

這里就是其如何發(fā)揮作用的真相。在儲(chǔ)蓄與貸款崩潰之后，新的管理制度要求銀行保持足夠資本，以便一旦出現(xiàn)意外便可提取。當(dāng)然，資本銀行所需數(shù)量與其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度有關(guān)。包括老布什時(shí)期經(jīng)濟(jì)顧問理事會(huì)主席布斯金在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在考慮到這個(gè)問題時(shí)都贊同，在這種背景之下，風(fēng)險(xiǎn)不僅包括了破產(chǎn)而且也包括了資產(chǎn)價(jià)值的減少。從這種角度來看，即使不存在違約的可能的話，長(zhǎng)期政府債券也具有風(fēng)險(xiǎn)性。因?yàn)楫?dāng)利率提高時(shí)，它們可降低其價(jià)值。但是，在90年代初期，聯(lián)邦儲(chǔ)備局決定允許銀行不理會(huì)這種風(fēng)險(xiǎn)并認(rèn)為長(zhǎng)期政府債券很安全。通過提高獲利程度，這至少在短期內(nèi)使得銀行感到滿意，因?yàn)殚L(zhǎng)期債券產(chǎn)生了高回報(bào)。通過取走保證金和買入長(zhǎng)期債券的方法，它們就能夠獲得看似巨額的利潤(rùn)，這是一個(gè)危險(xiǎn)的戰(zhàn)略。如果利率提高的話，那么債券價(jià)格就會(huì)急劇下跌。聯(lián)邦政府將被迫再次出來收拾殘局。（換句話說，這種戰(zhàn)略“合算”只是因?yàn)椴划?dāng)會(huì)計(jì)和管理做法；銀行可能本應(yīng)被迫繼續(xù)保留儲(chǔ)備，以避免發(fā)生長(zhǎng)期政府債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)性。但并未出現(xiàn)這種情況，而且它們也并沒那樣去做。）

幸運(yùn)的是，部分由于克林頓在削減赤字方面的成功，長(zhǎng)期利率的確降低了，長(zhǎng)期債券的價(jià)格提高了，冒險(xiǎn)性的投機(jī)賭博減少了，因此，銀行收支大為改觀。因?yàn)殚L(zhǎng)期利率現(xiàn)在不高，長(zhǎng)期債券成為吸引力不大的投資項(xiàng)目，銀行可從其他地方獲得利潤(rùn)，它們重新回到其真正業(yè)務(wù)即貸款上。

這里又發(fā)生了第二個(gè)幸運(yùn)的錯(cuò)誤。像當(dāng)時(shí)許多其他預(yù)測(cè)者一樣，聯(lián)邦儲(chǔ)備局也認(rèn)為，失業(yè)率一旦降至6%水平之下，通貨膨脹將會(huì)重新抬頭，這個(gè)關(guān)鍵性比例被稱為“非加速失業(yè)的通貨膨脹率”（NAIRU）。低于這個(gè)比例，如果不刺激通貨膨脹的話，失業(yè)率就不可能上升。如果聯(lián)邦儲(chǔ)備局一直能夠預(yù)計(jì)其貸款程度的話，那么經(jīng)濟(jì)活動(dòng)隨之就會(huì)有起色，它可能在早期就會(huì)采取緊縮貨幣政策（通過提高利率），以便在通貨膨脹出現(xiàn)之前就阻止它。但是，聯(lián)邦儲(chǔ)備局并沒預(yù)見到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增加，所以它并未提高利率。到1994年9月，失業(yè)率已突破了NAIRU門檻，在同年12月又降為5.5%點(diǎn)，但與聯(lián)邦儲(chǔ)備局的模式相反，通貨膨脹并未上升。最終，失業(yè)率又下降了兩個(gè)百分點(diǎn)，但仍未刺激通貨膨脹。事態(tài)的進(jìn)程使得窮人大為受益：失業(yè)的減少將福利名單減少至我們所能采取的任何其他措施所能達(dá)到的程度。它也在其他社會(huì)變革方面（包括犯罪率的下降）扮演了一個(gè)重要角色。

聯(lián)邦儲(chǔ)備局尚未充分體會(huì)到勞工市場(chǎng)急劇變化的后果：高的教育水平、力量較弱的工會(huì)組織、一個(gè)更具競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)。生產(chǎn)力的提高以及新工人緩慢注入意味著經(jīng)濟(jì)能在不觸發(fā)通貨膨脹的情況下以較低的失業(yè)率運(yùn)行。在有證據(jù)顯示較低的失業(yè)未必意味著通貨膨脹之時(shí)，格林斯潘了解到這種新現(xiàn)實(shí)，這應(yīng)歸功于他本人。在聯(lián)邦儲(chǔ)備局通貨膨脹的鷹派繼續(xù)焦慮不安的時(shí)候，格林斯潘提高利率的速度比他們所希望的要慢得多。如果鷹派得勢(shì)的話，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)期很可能被縮短。因此，這種道路通過實(shí)用主義、運(yùn)氣和幸運(yùn)的錯(cuò)誤相混合的方式為美國(guó)經(jīng)濟(jì)歷史上最大規(guī)模的和平時(shí)期擴(kuò)張鋪平了道路，但其他錯(cuò)誤則證明對(duì)經(jīng)濟(jì)健康不利。

二、創(chuàng)造性會(huì)計(jì)和裙帶資本主義

美國(guó)一向總是以其創(chuàng)新性為自傲?？墒牵⒎撬懈鞣N創(chuàng)新都會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)力的提高。有時(shí)候，公司通過避稅增加利潤(rùn)的程度可能要比生產(chǎn)更好的產(chǎn)品所獲得的利潤(rùn)多；有時(shí)候，它們通過不慎投資者而不是發(fā)明能產(chǎn)生高回報(bào)的實(shí)際產(chǎn)品的方式最大程度地積累自己的財(cái)富。商界希望提高利潤(rùn)和華爾街希望看到來自高利潤(rùn)的那些股價(jià)的上揚(yáng)，這是可以理解的。但當(dāng)我們看到安龍、世界通訊公司的情形時(shí)，對(duì)我們股市的可信度（即登記的利潤(rùn)是真實(shí)的而不是建立在虛假會(huì)計(jì)基礎(chǔ)之上）這點(diǎn)很重要。美國(guó)政府卷入了股權(quán)會(huì)計(jì)，這有損于我們的金融市場(chǎng)。

被認(rèn)為是獨(dú)立性機(jī)構(gòu)的金融會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)局確立了會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，它認(rèn)識(shí)到一個(gè)問題，事實(shí)上經(jīng)理的股權(quán)本身并無價(jià)值，主要是來用于會(huì)計(jì)目的的。這個(gè)問題就是，在經(jīng)理們以股權(quán)方式被支付酬金時(shí)，他們所獲得的一切并不來自稀薄的空氣：當(dāng)動(dòng)用股權(quán)時(shí)，其他持股者股價(jià)就被稀釋了。

在1993年和1994年，金融會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)局提議改變對(duì)經(jīng)理股權(quán)的處理方法，但是采用股權(quán)這種做法的公司卻對(duì)現(xiàn)狀極為滿意。它們完全認(rèn)識(shí)到，如果其持股者更清楚地了解到這些股權(quán)減少了其股價(jià)的話，那么這對(duì)它們意味著什么。經(jīng)理們并不想讓這種事情發(fā)生--至少在他們賺到錢之前。華爾街與硅谷在對(duì)付金融會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)局上具有共同的利益，所以它們轉(zhuǎn)而求助于國(guó)會(huì)與政府，它們獲得了財(cái)政部與商業(yè)部的支持。但我們經(jīng)濟(jì)顧問理事會(huì)認(rèn)為，強(qiáng)有力的政治力量應(yīng)干預(yù)金融會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)局決策這個(gè)做法是錯(cuò)誤的，會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)局不應(yīng)受這些干涉的影響。我們指出，盡管給股權(quán)賦予價(jià)值是很困難的，但在會(huì)計(jì)框架中，衡量其他許多類目存在著同樣的困難。例如，對(duì)貶值提供精確的測(cè)算遠(yuǎn)遠(yuǎn)要比對(duì)股權(quán)的精確測(cè)算困難得多。很清楚，零股權(quán)是錯(cuò)誤的，我們能夠并應(yīng)該做得更加出色。但是，政治往往勝過原則：財(cái)政部與商業(yè)部向金融會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)局致信，堅(jiān)決反對(duì)對(duì)股權(quán)進(jìn)行計(jì)算，它還須承擔(dān)其他壓力，于是，金融會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)局最終做了讓步。正如最近幾個(gè)月的事態(tài)所表明的，這是個(gè)錯(cuò)誤做法。

事實(shí)上，利害攸關(guān)的不只是良好的管理原則。股價(jià)為投資提供信號(hào)。當(dāng)那些股價(jià)沒有反映所能獲得的一切的最佳信息時(shí)，資源沒有很好得到配置這種風(fēng)險(xiǎn)就增加了，從而導(dǎo)致一個(gè)引起股市泡沫因素的繼續(xù)存在，異想天開的金融技術(shù)可用來誤導(dǎo)股東這種陰險(xiǎn)想法得到了強(qiáng)化。

當(dāng)然，我們都被告知，年度報(bào)告的尾注上都解釋了股權(quán)與經(jīng)理們報(bào)酬的真實(shí)情況。但是，即使是最老練的分析師也不可能對(duì)被說的一切都解釋清楚；無人能夠清楚安龍公司年報(bào)的尾注。擁有會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的惟一目的就是讓投資者更為容易地評(píng)估企業(yè)內(nèi)部所發(fā)生的一切。

使人誤解的會(huì)計(jì)做法以及稅收刺激鼓勵(lì)各個(gè)公司采用贈(zèng)送股權(quán)而不是在將來提高公司實(shí)績(jī)的鼓勵(lì)給予報(bào)酬，這形成了一個(gè)惡性循環(huán)，經(jīng)理們甚至更有理由采用使人誤解的會(huì)計(jì)做法。經(jīng)理們不是依據(jù)其公司業(yè)績(jī)而是股價(jià)獲得了報(bào)酬。安龍等公司的例子證明刺激很重要，市場(chǎng)并不總是提供正確的刺激，這就是政府為何具有重要作用的原因。每場(chǎng)游戲必須有規(guī)則，政府為經(jīng)濟(jì)游戲確立了規(guī)則。如果這些規(guī)則促進(jìn)了特殊利益或者公司經(jīng)理利益的話，那么其結(jié)果不可能促進(jìn)大眾利益或小股東的利益。

同時(shí)，會(huì)計(jì)行業(yè)存在著與那些被認(rèn)為不是欺騙美國(guó)投資者的那種“意識(shí)到全面市場(chǎng)潛力”的行為相互合作的巨大動(dòng)機(jī)。證券交易委員會(huì)前主席和喧囂的90年代一位真正但又經(jīng)常未被人們稱頌的英雄之一的萊維特

（Levitt）

認(rèn)識(shí)到會(huì)計(jì)企業(yè)不僅從事其固定業(yè)務(wù)，而且通過提供咨詢服務(wù)賺走了數(shù)百萬美元，這是他的功勞之所在。他推動(dòng)管理制度，以制止會(huì)計(jì)企業(yè)為那些同時(shí)接受查賬的公司提供有利于自己的咨詢意見。不幸的是，會(huì)計(jì)企業(yè)以及它們所稱之的“請(qǐng)相信我們”的盟友們占了多數(shù)?，F(xiàn)在，我們意識(shí)到了萊維特的智慧：當(dāng)不良行為的動(dòng)機(jī)極為強(qiáng)烈時(shí)，信任也只能達(dá)到如此的程度。公司的首席執(zhí)行長(zhǎng)們有著其他同謀者，尤其在投資金融界內(nèi)更是如此。投資銀行散布的不良信息導(dǎo)致了價(jià)格的不實(shí)，隨后導(dǎo)致高度的變動(dòng)性，最終導(dǎo)致對(duì)市場(chǎng)的不信任。

即使內(nèi)部之間的電子郵件暗示那些股票并不如所想象得那樣好，但投資圈的分析師們會(huì)有意地吹捧其企業(yè)所代表的股票，這現(xiàn)已成為一種常識(shí)。萊維特推動(dòng)公正的信息披露，以便向一些分析師所提供的信息將會(huì)被同時(shí)公諸于眾，但是他并沒取得多大的成功。雖然萊維特一直致力于減少利益沖突，但沒有成功。立法的變化使得情況更為糟糕。大約在25年之前，美國(guó)就已開始與減少管理制度談上了戀愛。顯而易見，在新政時(shí)期所確立的許多管理制度存在著一些問題。世界已發(fā)生了變化，管理制度卻沒有及時(shí)跟上步伐?？墒?，經(jīng)常談及的問題并不是何為正確的管理體制，而是我們?nèi)绾伪M可能快地?cái)[脫這些管理制度。

美國(guó)本應(yīng)吸取儲(chǔ)蓄-貸款崩潰的教訓(xùn)，因?yàn)檫@使得美國(guó)納稅人損失慘重，這是1991年衰退的主要因素之一，這也是1989年布什政府施加更加平衡的管理體制的原因。股權(quán)和其他設(shè)計(jì)不善的報(bào)酬計(jì)劃證明，在金融部門所產(chǎn)生的問題與其他地方一樣，其后果甚至更為嚴(yán)重。當(dāng)市場(chǎng)繁榮時(shí)，一些投資銀行被慫恿違反管理制度和倫理標(biāo)準(zhǔn)，

它們向那些獲得有價(jià)值的首次公開上市股票的人士要求回扣或額外手續(xù)費(fèi)，證券交易委員會(huì)對(duì)信貸機(jī)構(gòu)的調(diào)查活動(dòng)揭露了這種做法。為了制造虛假交易，銀行與安龍和其他公司一起狼狽為奸，銀行從交易中賺到了錢，公司股票價(jià)格提高了，而投資者卻未能識(shí)破其債務(wù)的實(shí)際嚴(yán)重性。



如果存在著一個(gè)沒進(jìn)一步推動(dòng)放松管理制度的年代的話，非90年代莫屬。即使合法的金融工程技術(shù)意味著投資者與管理者一樣在評(píng)估公司收支時(shí)面臨著越來越多的困難。這類創(chuàng)新為那些希望提供使人誤導(dǎo)的信息的壞人創(chuàng)造了新的機(jī)會(huì)；管理制度的放松只會(huì)增加那些機(jī)會(huì)。但是要求放松管理制度的力量的強(qiáng)大程度從來沒有超過喧嘩的90年代：將被創(chuàng)造的利潤(rùn)是大量的，

對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不變信奉看來已被那種經(jīng)濟(jì)的驚人業(yè)績(jī)所證實(shí)。金融利益享有者目睹了史無前例的開放程度。半個(gè)多世紀(jì)以來，商業(yè)金融業(yè)以充足的理由從投資金融業(yè)中分離出來，投資銀行推動(dòng)了股價(jià)。這樣，如果它們所推動(dòng)的股票的公司需要現(xiàn)金的話，它就會(huì)受到吸引，從而為該公司提供貸款。

將投資金融業(yè)從商業(yè)金融業(yè)中分離出來的1933年的《格拉斯-斯特格爾法案》認(rèn)識(shí)到，當(dāng)兩者混在一起的時(shí)候，就會(huì)引起利益沖突。但是當(dāng)1995年魯賓就任財(cái)政部部長(zhǎng)之后，關(guān)于保持它們相互分離的關(guān)注就被擱在一旁了。大銀行將擺脫《格拉斯-斯特格爾法案》視為一個(gè)擴(kuò)大自身規(guī)模的一個(gè)機(jī)會(huì)。財(cái)政部堅(jiān)持認(rèn)為，廢棄法律不會(huì)產(chǎn)生什么后果，因?yàn)殂y行已學(xué)會(huì)如何來規(guī)避它。財(cái)政部同時(shí)認(rèn)為，它可以通過在銀行部門之間設(shè)置障礙的方式對(duì)付利益沖突問題。當(dāng)然，如果這些措施奏效的話，那么這將損害首先取消正式分離這個(gè)最為中肯的論點(diǎn)。

一個(gè)人不可能既聲稱銀行整合是重要的（利用經(jīng)濟(jì)學(xué)家們所稱的規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)），又同時(shí)聲稱銀行各個(gè)部門應(yīng)被分門別類是重要的（以避免任何利益沖突）。回過頭來看，所謂的“中國(guó)長(zhǎng)城”并沒有發(fā)揮作用或并沒有有效阻止嚴(yán)重問題的產(chǎn)生，這是很清楚的。例如，甚至在安龍的問題開始暴露時(shí)，銀行還繼續(xù)向該公司貸款；銀行所賺的錢要比它們?yōu)橘J款風(fēng)險(xiǎn)支付的賠償要多得多。

當(dāng)今經(jīng)濟(jì)問題所涉及的三個(gè)部門--金融、電訊和電子交易都易受放松管理制度的影響決非是種巧合。管理制度的放松的每個(gè)大動(dòng)作幾乎都會(huì)引起泡沫和破裂周期，這三個(gè)部門事態(tài)的進(jìn)展證明無不例外。在電訊業(yè)方面，需要確立一種新的管理體制；60年前制定的舊式管理體制顯然不適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)。不管通過何種法案，總會(huì)產(chǎn)生問題。但隨著各種市場(chǎng)力量獲得解放，任何在市場(chǎng)上站住腳的公司都可能賺取不知其數(shù)的利潤(rùn)，這已成為人們常識(shí)的一部分。于是，競(jìng)爭(zhēng)開始了。很自然地，競(jìng)爭(zhēng)需要資金，金融部門管理制度的放松在這里發(fā)揮了核心作用。

新經(jīng)濟(jì)世界的復(fù)雜性--新技術(shù)、新金融工具以及一個(gè)更加一體化的全球經(jīng)濟(jì)--正在對(duì)舊的管理制度施加壓力。必須做出改變，會(huì)計(jì)行業(yè)不得不學(xué)會(huì)處理新的金融工具，諸如衍生金融產(chǎn)品以及各種技術(shù)。管理機(jī)構(gòu)不得不應(yīng)對(duì)于全球化與新技術(shù)。但是特殊利益依然在決策過程中占據(jù)著主導(dǎo)地位，并繼續(xù)對(duì)放松管理制度大唱贊歌。放松管理制度政策在短期內(nèi)并不能幫助刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，它們創(chuàng)造了股市的泡沫，使得一些投資者一夜間就成了百萬富翁。但用格林斯潘的話說，它們也助長(zhǎng)了“非理性的富?！?，結(jié)果最終導(dǎo)致了資源分配的巨大不當(dāng)。本應(yīng)用于基礎(chǔ)研究以改善國(guó)家長(zhǎng)期前景的資金、本可以改進(jìn)惡化基礎(chǔ)設(shè)施的資金以及本可投資用于改善破舊校舍的資金，都被用于毫無用處的軟件公司和網(wǎng)絡(luò)公司了。那些被認(rèn)為正在指點(diǎn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的人士從虛假會(huì)計(jì)所帶來的欣快癥獲得的好處并不亞于那些首席執(zhí)行長(zhǎng)。是的，在泡沫最后幾年（克林頓政府最后幾年），經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看來不錯(cuò)，但是，泡沫的突然發(fā)生使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷于危急之中。

具有諷刺意味的是，甚至在對(duì)不受限制的市場(chǎng)與自我管理的市場(chǎng)的信任導(dǎo)致了政府從需要它的領(lǐng)域中撤離，人們對(duì)將政府從其作用更成問題的那些領(lǐng)域中撤離的熱情卻并不高?？肆诸D政府初期，勞工部長(zhǎng)賴克與經(jīng)濟(jì)顧問理事會(huì)一起推動(dòng)減少現(xiàn)在已為人們所熟知的“公司福利”（直接補(bǔ)貼、免稅、保護(hù)免受外國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)）?？墒?，在減少公司福利方面進(jìn)展甚微；事實(shí)上，新的形式已經(jīng)形成，而老的形式為了生存已被改變了。一個(gè)例子是，被現(xiàn)任財(cái)政部部長(zhǎng)奧尼爾稱為先鋒的全球鋁業(yè)卡特爾。在擔(dān)任公職后不久，奧尼爾就聲稱世界的問題是，不是資本主義太多了而是太少了。然而，在七年之前，作為一家鋁業(yè)董事局的主席，他卻要求政府幫助制止市場(chǎng)力量發(fā)揮作用，因?yàn)樗鼈冋趯?dǎo)致全球鋁業(yè)價(jià)格的下跌。鋁業(yè)界得出的結(jié)論是，恢復(fù)市場(chǎng)穩(wěn)定的最佳方法是建立一個(gè)國(guó)際性卡特爾組織。這個(gè)卡特爾組織將競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的一般運(yùn)作方式擱在一邊：每個(gè)成員國(guó)都被分配固定產(chǎn)量。

另外一個(gè)例子是，對(duì)美國(guó)出口企業(yè)免稅數(shù)十億美元，這使得我們的貿(mào)易伙伴極為憤怒，以致它們1998年在世界貿(mào)易組織面前采取了行動(dòng)并贏得了勝利。國(guó)會(huì)不是放棄這些補(bǔ)貼，而是企圖使它與世界貿(mào)易組織的規(guī)則相互兼容。雖然如此，但在新法案獲得通過之后僅僅9個(gè)月，世界貿(mào)易組織就裁決這個(gè)法案并不合法。第三個(gè)例子是克林頓政府財(cái)政部的論點(diǎn)，即承擔(dān)制造核武器和核能核心成分富含鈾的那些政府機(jī)構(gòu)應(yīng)被私有化，正如有位批評(píng)人士所說的，

這是將美國(guó)安全待價(jià)而售。在人們對(duì)核擴(kuò)散擔(dān)憂增加情況之下，這看來越來越顯得荒謬可笑。

最后，人們從這些例子中也許最不會(huì)忘記的是，存在著表面配合但私下卻為長(zhǎng)期資本管理

(LTCM)解套提供資助的情況，在1998年9月時(shí)，LTCM是世界最大規(guī)模套頭基金之一。套頭基金一般將目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)富人；盡管“套頭”這個(gè)術(shù)語表明投資者防范著他們的賭注，但他們經(jīng)常處于大投機(jī)的態(tài)勢(shì)。

僅僅在一年之前，作為對(duì)馬來西亞總理馬哈蒂爾以及其他國(guó)家關(guān)于套頭基金應(yīng)對(duì)東亞金融崩潰負(fù)責(zé)這種指責(zé)的回應(yīng)，財(cái)政部與國(guó)際貨幣基金組織宣布，這類基金數(shù)目很小，不會(huì)引起問題，即使在像馬來西亞這樣的小國(guó)。但是，現(xiàn)在由于長(zhǎng)期資本管理的朋友們亟待幫助，它們認(rèn)為單個(gè)企業(yè)的滅亡可能會(huì)在全球金融市場(chǎng)引發(fā)大混亂。這種恐懼是否有理由將永遠(yuǎn)不得而知；但態(tài)度的突然轉(zhuǎn)向令人煩躁。此前，財(cái)政部和國(guó)際貨幣基金組織官員曾談?wù)撨^保持政府（包括金融管理者）與私人部門之間嚴(yán)格分離的重要意義。他們稱，不這樣做將會(huì)不可避免地導(dǎo)致裙帶資本主義，但在私人解套中擔(dān)任發(fā)起者（領(lǐng)頭人）的是政府管理者。在東亞危機(jī)時(shí)期，美國(guó)官方譴責(zé)公司治理中的利益沖突，首席執(zhí)行官正在動(dòng)用他們的權(quán)力將其公開擁有的公司資源委托給某個(gè)企業(yè)。在整個(gè)世界，在喧嘩的90年代，長(zhǎng)期資本管理的保釋金被視為我們虛偽態(tài)度的標(biāo)記。

三、誤入歧途的模式

克林頓政府的對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策通常被視為90年代的又一個(gè)重大勝利。執(zhí)政伊始，政府就承擔(dān)著巨大的政治風(fēng)險(xiǎn)：推進(jìn)北美自由貿(mào)易協(xié)定和烏拉圭回合，并用計(jì)瞞過國(guó)會(huì)，對(duì)墨西哥經(jīng)濟(jì)提供經(jīng)濟(jì)援助。但從我們目前的前衛(wèi)觀點(diǎn)來看，這類行為看來為我們的最大失誤之一--美國(guó)對(duì)全球化方法處理不當(dāng)--拉開了帷幕。這種處置不當(dāng)使得整個(gè)世界增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)的不安全感，使得發(fā)展中世界不公正感覺極為強(qiáng)烈。

就拿東亞危機(jī)來說，這是美國(guó)財(cái)政部至少應(yīng)受到指責(zé)的一個(gè)災(zāi)難性事件。財(cái)政部與國(guó)際貨幣基金組織一起鼓勵(lì)激進(jìn)資本市場(chǎng)“自由化”--即不發(fā)達(dá)市場(chǎng)向猛攻的高度投機(jī)性投資開放。由于東亞國(guó)家具有較高的儲(chǔ)備率，所以并不存在讓東亞國(guó)家迅速開放的必要性；換言之，那些國(guó)家國(guó)內(nèi)擁有足夠的生產(chǎn)性投資資本，這使得外資流入必要性并不顯得那樣緊迫。但是，原教旨主義者的市場(chǎng)意識(shí)形態(tài)要求資本的自由流動(dòng)也應(yīng)有利于發(fā)展中國(guó)家。自由流動(dòng)的資本有利于投資者，這點(diǎn)是很清楚的，但并沒有證據(jù)表明自由流動(dòng)資本會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。的確，世界銀行的大量研究表明，壓倒性的證據(jù)是快速自由化對(duì)發(fā)展中國(guó)家極具風(fēng)險(xiǎn)性。財(cái)政部卻對(duì)這種證據(jù)視而不見，并極力加速自由化進(jìn)程。

在很大程度上引發(fā)東亞危機(jī)的財(cái)政部和國(guó)際貨幣基金組織然后趕緊制定了解救措施。一千多億美元被用于幫助支撐亞洲國(guó)家劇跌的匯率和幫助提供資金以償還西方銀行。正是這些西方銀行和同樣數(shù)目的國(guó)家被解救出來。事實(shí)上，東亞并沒獲得多少好處。高匯率的確使得部分富人以有利的條件將錢從他們的國(guó)家拐帶出來。解救措施的確使得部分西方銀行收回了損失，但是在這些國(guó)家，失業(yè)率上升，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和實(shí)際工資猛降，各國(guó)政府負(fù)債都高達(dá)數(shù)十億美元。

那些日子最好過的國(guó)家恰恰是那些并不關(guān)心所謂的華盛頓共識(shí)的國(guó)家。馬來西亞不僅沒有國(guó)際貨幣基金組織的項(xiàng)目，而且，盡管來自財(cái)政部的激烈批評(píng)，該國(guó)對(duì)資金外流施加控制，其所經(jīng)歷的衰退時(shí)間最短、程度最淺。中國(guó)通過實(shí)施擴(kuò)張性貨幣與財(cái)政政策方式避免了危機(jī)--這正好與財(cái)政部與國(guó)際貨幣基金組織對(duì)該地區(qū)其他國(guó)家所倡導(dǎo)的政策相反。同時(shí)，最聽從了美國(guó)建議的國(guó)家--泰國(guó)在危機(jī)發(fā)生四年之后，其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值也沒恢復(fù)危機(jī)發(fā)生前的水平。

東亞不是個(gè)異?，F(xiàn)象。在俄羅斯和阿根廷，也出現(xiàn)了極為相似的狀況--誤導(dǎo)的市場(chǎng)自由化，這是由短視的解救企圖所引起的經(jīng)濟(jì)危機(jī)所導(dǎo)致的。盡管這些危機(jī)在經(jīng)濟(jì)上造成的創(chuàng)傷很深，但政治上的創(chuàng)傷也許更為嚴(yán)重。我不認(rèn)為美國(guó)以其他國(guó)家為代價(jià)設(shè)計(jì)了只對(duì)自身有利的政策，但事實(shí)是，在短期內(nèi)，美國(guó)與歐洲一些公司的確從這些危機(jī)中得到了好處。在進(jìn)入東亞、俄羅斯和阿根廷時(shí)，西方國(guó)家銀行都賺到了錢，在危機(jī)之后，它們被請(qǐng)來幫助重構(gòu)經(jīng)濟(jì)時(shí)，它們賺到了錢。國(guó)際貨幣基金組織推進(jìn)這些政策（包括高利率政策），這些政策加深了衰退并導(dǎo)致了在出口價(jià)格上的討價(jià)還價(jià)。當(dāng)時(shí)的財(cái)政部與國(guó)際貨幣基金組織堅(jiān)持認(rèn)為，這些國(guó)家以極低價(jià)格推銷其資產(chǎn)。在宏觀層面，美國(guó)從進(jìn)口品低價(jià)格和通過為從發(fā)生危機(jī)國(guó)家中逃逸的資本提供安全天堂這兩方面都得到了好處。

今天，世界各國(guó)以犬儒主義的觀點(diǎn)看待我們正在設(shè)法輸出的經(jīng)濟(jì)思想。它們已開始相信我們推動(dòng)自由化和私有化是以我們自己公司和金融利益為指針的。提供數(shù)十億美元幫助歸還銀行欠款但卻不愿為窮人提供數(shù)百萬美元的食物和燃料救濟(jì)，我們的應(yīng)急計(jì)劃只是證實(shí)了人們的這種印象。而財(cái)政部在東亞危機(jī)期間成功抵制日本提出的建立亞洲貨幣基金組織的建議也是如此，這個(gè)建議本允許該地區(qū)各國(guó)提供相互幫助。日本自己提供500億美元，這個(gè)數(shù)字與美國(guó)在不久前墨西哥發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)向該國(guó)提供的數(shù)字相同。

在亞洲危機(jī)中，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和財(cái)政部及國(guó)際貨幣基金組織的一些官員指責(zé)受到危機(jī)影響的國(guó)家缺乏金融透明度和那里盛行的裙帶資本主義。透明度是重要的，因?yàn)闀?huì)計(jì)丑聞表現(xiàn)得如此明顯。該問題是我特別協(xié)調(diào)的一個(gè)問題，因?yàn)檫@項(xiàng)工作，我后來被授予諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。該工作的中心集中在不完美和非對(duì)稱性信息上，包括利益沖突所引起的那些問題。但這場(chǎng)危機(jī)很大程度上是財(cái)政部和國(guó)際貨幣基金組織所推動(dòng)的過度市場(chǎng)自由化的結(jié)果。馬來西亞的迅速恢復(fù)清楚地闡明了這一點(diǎn)：如果這場(chǎng)危機(jī)源于制度失敗的話，那么這個(gè)國(guó)家可能永遠(yuǎn)不會(huì)如此迅速地獲得恢復(fù)。

事實(shí)上，這里采用了兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：亞洲銀行與公司被告知，即使在美國(guó)違反那些要求歐洲和美國(guó)銀行、海外金融中心以及套頭基金同樣遵守的管理制度時(shí)，它們也要變得更加透明。美國(guó)的虛偽在”9·11“之后變得更為明顯，當(dāng)秘密海外銀行賬戶在資助恐怖主義方面的作用變得清楚時(shí)，美國(guó)對(duì)這種秘密賬戶的立場(chǎng)突然發(fā)生了重大變化。

四、神話與后果

對(duì)90年代的新認(rèn)識(shí)要求我們對(duì)自己和世界承認(rèn)，我們采用了一種廉價(jià)獲得增長(zhǎng)的誤導(dǎo)性設(shè)想。不是通過控制消費(fèi)為繁榮融資，卻年復(fù)一年地從海外大量舉債。我們這樣做的目的是為了填補(bǔ)積蓄與投資之間不斷拉大的差距，這個(gè)差距確實(shí)始于里根時(shí)期，但在老布什和克林頓政府時(shí)期擴(kuò)大了，在小布什時(shí)期達(dá)到了新的程度。當(dāng)然，將低利率借來的資金用于高回報(bào)的投資項(xiàng)目是講得通的，如果一切順利的話：利潤(rùn)足以支付所借的附帶利息的資金。多年以來我們的運(yùn)氣實(shí)在是太好了。

可是，在90年代，我們開始試驗(yàn)自己的運(yùn)氣，不用提到那些我們要他們以我們?yōu)榘駱拥膰?guó)家，我們繼續(xù)試驗(yàn)著自己的運(yùn)氣。我們使自己深陷于債務(wù)之中，不是為生產(chǎn)性投資融資卻是為浪費(fèi)的項(xiàng)目融資：在80年代，是空蕩蕩的辦公樓；在90年代，是多年看不到前景的纖維化學(xué)體系以及干涉而不是提高生產(chǎn)力的軟件；

今天，一個(gè)對(duì)富人極為有利的減稅計(jì)劃助長(zhǎng)了消費(fèi)鋪張行為，盡管它也許阻止了更大程度的衰退，但它并未為將來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供基礎(chǔ)。尚不清楚90年代究竟有多少私人的所謂投資被徹底浪費(fèi)了；但是，即使我們股價(jià)損失中只有一部分應(yīng)歸咎于不良投資的話，

那么這個(gè)數(shù)字肯定也在數(shù)千億美元之間。我們依然是如此的富裕以至于我們也許不會(huì)立即遭受財(cái)富減少這樣的損失，但后果已變得很清楚：不僅對(duì)市場(chǎng)而且對(duì)政府都失去了信任；對(duì)這種制度是知情者游戲的這種懷疑；對(duì)美國(guó)在海外道義領(lǐng)導(dǎo)地位是一大打擊。雖然對(duì)美國(guó)式全球化的攻擊也許被魯?shù)路肿樱ㄔ谟?guó)，在

1811~1816年之間以搗毀紡織機(jī)械為手段抗議資本家降低工資和解雇工人的團(tuán)體的成員--譯者注）和保護(hù)主義者推動(dòng)，但這是被美國(guó)虛偽性和新的全球體系不公平這種感受所鼓動(dòng)。烏拉圭回合（迫使發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)品開放它們的市場(chǎng)，而同時(shí)發(fā)達(dá)國(guó)家卻對(duì)其所生產(chǎn)的許多產(chǎn)品進(jìn)行保護(hù)和提供補(bǔ)貼）是如此的不平衡，以至于次撒哈拉非洲這個(gè)世界最為貧窮地區(qū)實(shí)際上結(jié)果更為糟糕，制藥公司的利益超過了數(shù)百萬遭遇到艾滋病以及其他疾病折磨病人的利益，當(dāng)這些制藥公司堅(jiān)持發(fā)展中國(guó)家低成本的基因藥物的生產(chǎn)應(yīng)被禁止時(shí)，這些病人的生命就受到了威脅。

如果我們不從我們的錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)的話，那么對(duì)于需要對(duì)此承擔(dān)責(zé)任的私人部門和政府而言，我們下次也許就不會(huì)遇到如此好的運(yùn)氣。那就是說，我們不應(yīng)輕視90年代的成功，即使我們不能肯定誰應(yīng)對(duì)它們負(fù)責(zé)任。從自那時(shí)以來所發(fā)生的一切來看，有些成功尤其給人留下了深刻印象。先將美國(guó)預(yù)算房間打掃干凈是經(jīng)過艱苦努力所贏得的成就，這應(yīng)歸功于魯賓。由于誤導(dǎo)的減稅政策，僅在一年之后的突然政策轉(zhuǎn)向表明，勝利可以如此的短暫，成功可在如此短的時(shí)間里被一項(xiàng)錯(cuò)誤政策所毀掉?？肆诸D政府設(shè)法抵御了來自要求保護(hù)的鋼鐵業(yè)的壓力?？墒?，布什政府卻正在增強(qiáng)人們對(duì)美國(guó)虛偽性的強(qiáng)烈感受?？肆诸D政府時(shí)期的證券交易委員會(huì)帶頭采取行動(dòng)以減少利益沖突，至少認(rèn)識(shí)到這個(gè)問題。在布什統(tǒng)治下，利益之間的正面沖突已成為家常便飯，只有利用公眾的憤怒力量才能使政府有所行動(dòng)。

在許多方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面是強(qiáng)勁的，在90年代時(shí)期，它們得到了加強(qiáng)。新經(jīng)濟(jì)是真實(shí)的，即使其重要性已被過分夸大了。新技術(shù)導(dǎo)致了生產(chǎn)的提高并將繼續(xù)對(duì)我們的生活水準(zhǔn)產(chǎn)生重大影響。維持低失業(yè)率的條件既促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)又給予我們處理重要社會(huì)問題（尤其那些缺乏技術(shù)的勞動(dòng)力被排斥在勞動(dòng)力市場(chǎng)之外的問題）的機(jī)會(huì)。

可是，新經(jīng)濟(jì)是真實(shí)這個(gè)事實(shí)并不意味著我們就已理解它了。在對(duì)我們自己和世界解釋我們?cè)?0年代成功時(shí)，我們已推出了一套急需揭露事實(shí)真相的神話：赤字減少本身導(dǎo)致了90年代經(jīng)濟(jì)繁榮；經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)人的才智創(chuàng)造了新的繁榮；放松管理制度和自我管理的市場(chǎng)是保持這種繁榮的關(guān)鍵，因此應(yīng)被輸出到世界其他地方；美國(guó)式的全球化是建立在平等與社會(huì)正義這些崇高原則基礎(chǔ)上，這種全球化將不可避免地導(dǎo)致全球的繁榮，受益的不僅是美國(guó)金融市場(chǎng)，而且是發(fā)展中世界的窮人。

這些神話都服務(wù)于某種目的。例如，減少赤字的神話就是以政治上的強(qiáng)硬措施（國(guó)會(huì)一致通過）來團(tuán)結(jié)國(guó)人，即在12年的赤字劇增后，必須采取這些措施以恢復(fù)財(cái)政責(zé)任。全球化的神話幫助我們采取措施，克服保護(hù)主義者情感。但不管這些神話在短期內(nèi)是多么有效，最終它們是有害處的。減少赤字這個(gè)神話顯示，如果阿根廷或日本處于衰退并有巨大赤字的話，減少這些赤字將會(huì)帶來繁榮。但幾乎所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都提議采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，有必要的話，這種政策反而會(huì)大大增加赤字。繁榮是經(jīng)濟(jì)英雄們的杰作這個(gè)神話也是危險(xiǎn)的：它將人們注意力從政策上轉(zhuǎn)移開，并增加了經(jīng)濟(jì)的脆弱性：經(jīng)濟(jì)盛衰不可避免地將疑問投向英雄們創(chuàng)造奇跡的能力上，對(duì)這些英雄信任的減少將造成人們對(duì)經(jīng)濟(jì)信任的減少。

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經(jīng)濟(jì)如同一艘大船：它們不可能迅速掉頭。而且，它們變化速度是如此之慢，以至于因果關(guān)系并不總是十分清楚?，F(xiàn)在，統(tǒng)計(jì)學(xué)家告訴我們，80年代的增長(zhǎng)程度要比我們所想象得更加強(qiáng)健。而90年代后期的增長(zhǎng)卻比我們所想象得要更加脆弱。數(shù)十年來，我們?cè)谟?jì)算機(jī)和高技術(shù)方面投入了巨資，但這些投資卻未能從國(guó)家生產(chǎn)力的數(shù)據(jù)上反映出來。90年代，這些投資最后得到了回報(bào)--這個(gè)功勞應(yīng)歸于魯賓和格林斯潘那些短期政策上。認(rèn)定我們已發(fā)現(xiàn)了世界經(jīng)濟(jì)毛病的答案，我們將那些政策推向其他國(guó)家。我們的經(jīng)濟(jì)體制具有巨大優(yōu)點(diǎn)，但它并不是惟一有效的體制；對(duì)其他國(guó)家來說，其他體制也許更加有效。例如，雖然他們已修改了其傳統(tǒng)的福利體制，但瑞典人并沒有拋棄這種體制；這種體制提供的安全不僅減少了貧苦懸殊現(xiàn)象，而且鼓勵(lì)那種新經(jīng)濟(jì)必需的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)行為。如同在美國(guó)一樣，在瑞典，各個(gè)方面的生活水準(zhǔn)略有提高，新技術(shù)加速擴(kuò)展。瑞典人事實(shí)上比我們更好地戰(zhàn)勝了最新一次的全球經(jīng)濟(jì)衰退。

因?yàn)槲覀兪鞘澜缱顬閺?qiáng)大的國(guó)家，所以其他人正指望著我們停滯不前；我們的狂妄自大和對(duì)美國(guó)式資本主義的過分推銷煽動(dòng)了它們的敵意?，F(xiàn)在所暴露出來的我們?cè)谥贫壬系穆┒匆褳槊绹?guó)批評(píng)者們提供了大量機(jī)會(huì)。如果推銷美國(guó)資本主義和民主是美國(guó)對(duì)外政策首要目標(biāo)之一的話，那么我們的行為方式是弄巧成拙。

事實(shí)上，世界在經(jīng)濟(jì)上已變得相互依賴，我們只有建立公平的國(guó)際安排才能使為全球市場(chǎng)帶來穩(wěn)定，這將要求一種合作精神，這種合作不是建立在暴力、在危機(jī)中指定不合適的條件、強(qiáng)加不公平的貿(mào)易協(xié)定或指定虛偽性的貿(mào)易政策等基礎(chǔ)上，所有這些做法是美國(guó)在90年代所確立的霸權(quán)遺產(chǎn)一部分，但自從新的政府上臺(tái)以來，這些做法看來已變得更加糟糕了。

最近，在西雅圖、華盛頓等地全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議上的抗議行動(dòng)對(duì)許多美國(guó)人來說是當(dāng)頭一棒。顯而易見，我們正在推動(dòng)的全球化就像美國(guó)自身一樣極不受人們的歡迎。對(duì)于將許多時(shí)間都放在發(fā)展中國(guó)家的我們當(dāng)中的一些人士而言，這些抗議行為并不讓人吃驚，除了那些相信美國(guó)式全球化神話的人們之外，這對(duì)他們來說絕對(duì)是件不可思議的事。人們發(fā)問道，我們正在幫助的那些國(guó)家為何對(duì)我們和我們的政策感到反感呢？答案很大程度上來自于這個(gè)簡(jiǎn)單事實(shí)，即全球化使得發(fā)展中世界許多最貧困的人群更加貧困。即使在他們生活有所改善時(shí)，他們也感到自己更加脆弱。阿根廷被吹捧為改革的好學(xué)生。他們發(fā)問道，看看阿根廷，如果這是結(jié)果的話，那么，我們的商店里有什么呢？隨著失業(yè)和脆弱感的增加，有限增長(zhǎng)的成果卻不成比例地落到富人們頭上，社會(huì)非正義感也隨之增加了。出于我們短期利益考慮，我們已將不少注意力集中在我們自己的經(jīng)濟(jì)方法論和治理全球化上，我們一直未能分清我們?yōu)槲覀冏约汉褪澜缢龅氖虑?。?/p>

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