全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇嫩芽在今年夏天就會(huì)變黃

2009年05月15日 中國新聞網(wǎng)

　　已有評(píng)論31條中新社上海五月十五日電 (記者 姜煜)哥倫比亞大學(xué)教授、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者約瑟夫·斯蒂格利茨，十五日在此間對(duì)今年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀看法潑了一瓢冷水。

　　在上海舉行的“陸家嘴論壇”上，斯蒂格利茨說，由于美國的經(jīng)濟(jì)情況，“全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的嫩芽在今年夏天就會(huì)變黃了”。

　　據(jù)他分析，美國的住房及失業(yè)率等問題，使“現(xiàn)在不僅僅有金融危機(jī)，還出現(xiàn)了社會(huì)危機(jī)?！?/p>

　　美國的儲(chǔ)蓄正在增長，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會(huì)從以前的百分之六到七增至百分之七到九，但斯蒂格利茨認(rèn)為這不是一個(gè)好現(xiàn)象，“從長期來看，儲(chǔ)蓄率的增長對(duì)美國民眾有精神安慰方面的好處，但是從短期來講，其對(duì)美國長期的經(jīng)濟(jì)有一個(gè)下拉的壓力。”

　　儲(chǔ)蓄率增高消費(fèi)下降，斯蒂格利茨據(jù)此認(rèn)為，美國的需求拉動(dòng)還比較弱，在去年有一些季度，美國的主要經(jīng)濟(jì)增長靠的是出口。而“強(qiáng)勁的復(fù)蘇還要靠銀行健康的借貸，目前還沒有看到該狀況的恢復(fù)” 。此外，美國政府的救市也有問題，有一些銀行規(guī)模太大，“政府承擔(dān)不起失敗的后果”。

　　綜合上述觀點(diǎn)，斯蒂格利茨稱，“很難真正對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇抱有信心?！?/p>

　　斯蒂格利茨并向中國建言，美國目前為止失敗的金融體系是非常值得中國借鑒的教訓(xùn)，特別是中國在設(shè)計(jì)自己的金融體系的時(shí)候。(完)

斯蒂格利茨陸家嘴論壇演講實(shí)錄
2009-5-16

　　簡要內(nèi)容：這種潛在的產(chǎn)能和實(shí)際產(chǎn)出之間的差距會(huì)繼續(xù)持久，一個(gè)原因就是，美國的消費(fèi)者在不斷地超值消費(fèi)。所以說，我們現(xiàn)在的改革也要是對(duì)激勵(lì)機(jī)制改革、對(duì)杠桿化改革，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行改革，有很多很多事情都是需要我們著手應(yīng)對(duì)的。

　　圖片說明：約瑟夫-斯蒂格利茨教授發(fā)表演講。

　　在今天下午主題為“全球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)展望”的陸家嘴論壇第三場(chǎng)全體大會(huì)上，哥倫比亞大學(xué)教授、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主約瑟夫·斯蒂格利茨出席并作演講，以下是約瑟夫·斯蒂格利茨講話實(shí)錄全文：

　　非常感謝大家給我這個(gè)機(jī)會(huì)來談?wù)勎覀兲貏e感興趣的一個(gè)問題。經(jīng)濟(jì)危機(jī)好像使我們出現(xiàn)了一種悲觀情緒，而又正好給我們這個(gè)行業(yè)提出了思考：首先是全球經(jīng)濟(jì)展望，還有為什么我們需要以一個(gè)全球的姿態(tài)來應(yīng)對(duì)？為什么很難獲得充分的全球反應(yīng)以及影響情況？

　　很多人都在談，我們現(xiàn)在可以感到樂觀了。但是在這個(gè)情況下，我覺得很有可能現(xiàn)在的嫩芽在今天夏天就會(huì)變黃了。我在這里就想說一下，為什么我還是有一點(diǎn)悲觀的？而且是在這樣的美國的經(jīng)濟(jì)情況下。

　　至少是在今年年底、明年，甚至是到2011年都將是這種情況。失業(yè)率在上升，而且失業(yè)率上升的速度是在下降的。目前的事實(shí)是，住房數(shù)字還是在上升，上個(gè)月超了30萬，也就是一個(gè)月超過了30萬，這就顯示出我們現(xiàn)在不僅僅有經(jīng)濟(jì)危機(jī)，有金融危機(jī)，在美國已經(jīng)出現(xiàn)了社會(huì)危機(jī)。

　　這種潛在的產(chǎn)能和實(shí)際產(chǎn)出之間的差距會(huì)繼續(xù)持久，一個(gè)原因就是，美國的消費(fèi)者在不斷地超值消費(fèi)。

　　美國經(jīng)濟(jì)里面確實(shí)有一些真理，可是現(xiàn)在我們?nèi)蚪?jīng)濟(jì)增長引擎已經(jīng)壞掉了，在有的時(shí)候出現(xiàn)了負(fù)值。按照合理的假設(shè)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國的儲(chǔ)蓄率會(huì)達(dá)到7%至9%，傳統(tǒng)是6%到7%，而且美國嬰兒潮到了最高的年齡，也就是說他們的儲(chǔ)蓄期在縮短，在老年時(shí)期必須有一些安全性才好。

　　此外，大部分的美國人，基本上是靠信貸才能夠獲得生活的儲(chǔ)蓄。實(shí)際上，靠他們的資產(chǎn)，也就是他們的房子，他認(rèn)為他們的價(jià)值會(huì)不斷地上升，但是現(xiàn)在這些資產(chǎn)的價(jià)值是在下降的。

　　所以說，美國的儲(chǔ)蓄率上升了4.5%。從長期來看，儲(chǔ)蓄率的增長對(duì)于美國人民的精神安全還是有好處的，但是從短期來講，確實(shí)對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)以及長期的經(jīng)濟(jì)是有一個(gè)下拉的壓力。

　　由于儲(chǔ)蓄率增高、消費(fèi)下降，內(nèi)需拉動(dòng)是比較弱的。在去年有一些季度，美國的主要經(jīng)濟(jì)增長靠的是出口。

　　現(xiàn)在美國不僅是出口它的“有毒”的抵押，而且出口那些失敗了的監(jiān)管體制，也是出口更多的東西。此外，我們可以預(yù)期這種整合的需求還有一點(diǎn)是要政府的開支。有一個(gè)好消息，目前已經(jīng)通過了一個(gè)計(jì)劃，2009年之前可以說，大家覺得整個(gè)表現(xiàn)要比預(yù)期的弱。那么在2009年聯(lián)邦的開支，大概也就是在2000億美元左右。但是同時(shí)，美國的聯(lián)邦體制也就是說，其中有1/3的開支是州政府所做的，他們有一個(gè)比較均衡的預(yù)算體制。

　　一旦稅收收入降低的話，他們要么降低開支，要么就是增加稅收。這就等于說是一種負(fù)的刺激計(jì)劃。加州一個(gè)州減少了400億的美金，從某種程度上又減少了聯(lián)邦的刺激計(jì)劃。聯(lián)邦刺激計(jì)劃設(shè)計(jì)不好，1/3都以減稅的方式體現(xiàn)的。我們知道在2008年2月的時(shí)候很大一部分減稅并沒有用于消費(fèi)。這些新的減稅措施也會(huì)產(chǎn)生一些結(jié)果。也就是說，所有的因素加在一起總體的需求在2009年仍然會(huì)保持疲弱。

　　而且介于這種情況，我們就很難真正對(duì)強(qiáng)健復(fù)蘇抱有信心。我目前所講的假設(shè)是，銀行要進(jìn)行健康的借貸，但目前還沒有充分的證據(jù)顯示這一點(diǎn)。那么，救市計(jì)劃也就是說，銀行的挽救計(jì)劃是非常昂貴，但設(shè)計(jì)又很差，從某種角度來講，就等于把錢打水漂了。

　　[約瑟夫?斯蒂格利茨]而且，現(xiàn)在也沒有出現(xiàn)開始借貸。盡管這個(gè)效果沒有達(dá)到，但是美國的赤字水平已經(jīng)大大上升了。

　　還有一部分的原因造成我們現(xiàn)在的問題，美國通過稅收的收入來挽救這些銀行，沒有問一個(gè)根本性的問題：到底美國想要什么樣的金融體系？到底對(duì)21世紀(jì)來講什么樣的金融體系才是合適的？顯然美國目前為止的金融體系是已經(jīng)失敗了，這是一個(gè)非常值得中國借鑒的教訓(xùn)，特別是中國現(xiàn)在在設(shè)計(jì)自己金融體系的時(shí)候，要值得考慮借鑒。

　　一個(gè)好的金融體系能夠很好地管理風(fēng)險(xiǎn)、分配資本，而且要是以比較低的交易成本來實(shí)現(xiàn)，而美國的資本體系沒有很好的管理風(fēng)險(xiǎn)、沒有進(jìn)行分配資產(chǎn)，進(jìn)行了資本的錯(cuò)配，把資本放到住房等其他人們買不起的領(lǐng)域等等。

　　美國的金融體系沒有做它應(yīng)該做的簡單事情，就是讓這些老百姓能夠很好地管理自己的家庭財(cái)務(wù)，所以說，我們現(xiàn)在應(yīng)該重點(diǎn)看一看，到底美國想要什么樣的金融體系？

　　在危機(jī)發(fā)生的前幾年，體制當(dāng)中流動(dòng)性供應(yīng)非常充足，這些流動(dòng)性本來可以用于有效的方面。比如說，美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)中高生產(chǎn)效率的部門——很多金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)不是給中小企業(yè)提供這種資源資本，或者說給新企業(yè)提供資本，而是把這些錢用于剝削美國的窮人，也就造成了次貸危機(jī)，

　　這是非常令人遺憾的。我們現(xiàn)在把錢又投到金融體系，沒有問這個(gè)問題。我們這個(gè)錢現(xiàn)在投入的這些部門是很有問題的，有一些銀行規(guī)模太大，我們承擔(dān)不起它的失敗。

　　這實(shí)際上是一種非常不正常的理念，你這個(gè)大銀行，你承擔(dān)了過分的風(fēng)險(xiǎn)，你要是賺了錢就是歸自己的，賠的話因?yàn)槟闾笥植荒軌虻埂，F(xiàn)在美國的做法可以說通過鼓勵(lì)整合又讓銀行的規(guī)模更加大了。在全球的層次上，我們也是有這樣一個(gè)問題，就像我剛才說的，我們?nèi)虻目傂枨蟛蛔恪?/p>

　　這樣也是和全球失衡有關(guān)的，幾年前大家就開始擔(dān)心這個(gè)問題。我們今天所看到的這些失衡也是幾年前大家擔(dān)心的一個(gè)情況的反映。

　　上一次，97年、98年全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)中，美國的財(cái)政部以及國際貨幣基金組織對(duì)它的應(yīng)對(duì)都是很糟糕的。那么，結(jié)果就是那些國家當(dāng)時(shí)對(duì)危機(jī)管理非常差勁，所以他們就不想再暴露于這種風(fēng)險(xiǎn)之中。

　　現(xiàn)在我想談一談全球的應(yīng)對(duì)。這是一個(gè)全球性的危機(jī)，它確實(shí)要求我們有一個(gè)全球的應(yīng)對(duì)，但同時(shí)，全球的經(jīng)濟(jì)框架它的基礎(chǔ)還是要靠國家單個(gè)的應(yīng)對(duì)。我們就各個(gè)國家自己來對(duì)它所面臨的危機(jī)的成本損益進(jìn)行分析。

　　那么，一個(gè)國家它可能是增加了進(jìn)口，可能它的措施就會(huì)影響到別的國家。一個(gè)國家的行為都會(huì)有溢出效應(yīng)的。每個(gè)國家考慮的都是它對(duì)自己是什么樣的成本，而不考慮那些溢出效應(yīng)。那么，每個(gè)國家單個(gè)的刺激計(jì)劃規(guī)模也都是不足的，而且每個(gè)國家的刺激設(shè)計(jì)都是為了把他的收益最大化。也就是說，他考慮的是國內(nèi)的乘數(shù)效應(yīng)。很多國家他們采取了一些保護(hù)主義的措施，盡管在G20的會(huì)議上，已經(jīng)呼吁大家不要搞保護(hù)主義，但仍然有17個(gè)國家在去年11月份華盛頓會(huì)議之后采取了保護(hù)主義的措施，包括美國也是在它的刺激計(jì)劃當(dāng)中有一條是買美國貨的規(guī)定。

　　從全球范圍內(nèi)的刺激是太少了，而且每花一美元也沒有產(chǎn)生最好的效果，我們現(xiàn)在所需要的就不僅僅要增加開支，而且要更好的監(jiān)管體制，需要大家能夠在監(jiān)管體系當(dāng)中達(dá)到一致。

　　我們現(xiàn)在需要的是把下面發(fā)生的問題反映到上層，這樣全球的監(jiān)管體系中。如果我們這個(gè)體系不是全面的，那么這個(gè)錢就涌入到了監(jiān)管最松的地方了。那么，要獲得全球的協(xié)調(diào)也確實(shí)有著很多的挑戰(zhàn)。

　　在前面的體制下，已經(jīng)獲益良多的那些國家更有動(dòng)力讓現(xiàn)在的改革只是表面的改革，而不是實(shí)質(zhì)性的。到底我們是需要什么樣的監(jiān)管？我們會(huì)有一個(gè)長長的單子，大家都會(huì)談透明度，我們確實(shí)需要更多的透明度，而且對(duì)一些非常復(fù)雜的衍生品，需要全面的披露。

　　可以說它的信息并沒有很好的公布給大家?？梢哉f，他們做的事情太復(fù)雜了，銀行自己的資產(chǎn)負(fù)債表都評(píng)估不好，對(duì)自己的財(cái)務(wù)狀況都不清楚，那么他們?cè)趺戳私鈩e人的情況呢？有可能，銀行一開始本來想是騙別人，最后卻把自己給騙了。所以說，現(xiàn)在出現(xiàn)了這么糟糕的情況。但是，當(dāng)時(shí)的刺激體系有問題，比如說一些壞的信息反而會(huì)獲得一些股票期權(quán)等等。

　　所以說，我們現(xiàn)在的改革也要是對(duì)激勵(lì)機(jī)制改革、對(duì)杠桿化改革，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行改革，有很多很多事情都是需要我們著手應(yīng)對(duì)的。

　　我們也擔(dān)心會(huì)矯枉過正，因?yàn)槌C枉過正的話會(huì)阻礙創(chuàng)新，每個(gè)人都支持創(chuàng)新，但是必須銘記在心，大部分的創(chuàng)新并不是直接提升經(jīng)濟(jì)效益的，而是有著其他的目標(biāo)，并不是為了更好地管理風(fēng)險(xiǎn)、管理大部分人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

　　有很多這樣的證據(jù)，我們都看到創(chuàng)新能夠在實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中提升生產(chǎn)力，但是大家知道金融行業(yè)它只是一個(gè)途徑而不是一個(gè)目的。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融行業(yè)是兩個(gè)獨(dú)立的部門，我們要看到的是它所帶來的真真切切的結(jié)果就是生產(chǎn)力的提升，金融領(lǐng)域沒有很好的管理風(fēng)險(xiǎn)、沒有很好的分配資金，帶來了非常大的影響，有30%的企業(yè)利潤都是在金融財(cái)務(wù)這一塊產(chǎn)生的。

　　同時(shí)，一些基礎(chǔ)性的教育能夠人們更好地管理這些高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，雖然創(chuàng)新在那里，但是沒有相應(yīng)的教育，創(chuàng)新人們就更難去管理風(fēng)險(xiǎn)，這就是為什么美國人都不得不放棄他們的家產(chǎn)，他們的房屋，這一點(diǎn)是至關(guān)重要的。我希望好的監(jiān)管，我們不要多，不要少，要質(zhì)量好的監(jiān)管，這是有效的手段，能夠促進(jìn)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新活動(dòng)，使得創(chuàng)新能夠真正的提升生產(chǎn)力，讓老百姓都能夠管理他們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)我們考慮管理世界經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，面臨著這樣一個(gè)問題，我們必須意識(shí)到各個(gè)金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒有履行他們的職責(zé)。經(jīng)濟(jì)全球化的速度超過政治全球化的進(jìn)程，我們所有的政治結(jié)構(gòu)并沒有管理好相互依存的全球經(jīng)濟(jì)，他們是失職的。

　　國際貨幣基金組織不斷推動(dòng)放寬監(jiān)管。放寬監(jiān)管就是造成問題的根源，他們推動(dòng)資本市場(chǎng)的放開，這也就使得美國的問題將使一些有毒資產(chǎn)遍布全國，產(chǎn)生了有毒效應(yīng)。美國的這些人當(dāng)然很高興了，因?yàn)楹芏嗟挠卸举Y產(chǎn)都在海外被買去了，公司也放寬了監(jiān)管，他們可以去購買這些資產(chǎn)，我們有一部分的有毒資產(chǎn)都是在海外銷售的，這樣就使得整個(gè)局面變得更加糟糕。

　　那么，全球機(jī)構(gòu)的失敗也關(guān)系到我在第一場(chǎng)會(huì)議結(jié)束的時(shí)候談到的全球儲(chǔ)備的問題，我們都談到了這樣一個(gè)問題，但是全球金融體系卻沒有把這個(gè)問題放在正中之重的問題，甚至20國集團(tuán)會(huì)議當(dāng)中，在今年春天的時(shí)候，他們?cè)谡f如果當(dāng)時(shí)中國提出的問題卻沒有得到必要的討論。

　　最后我想談一下經(jīng)濟(jì)對(duì)發(fā)展中國家的影響，發(fā)展中國家是最可能受到危機(jī)重創(chuàng)的群體，即便是那些竭盡所能把事情做好的，也很難幸免。

　　很多國家受到的沖擊很大，面臨著資本外流、貿(mào)易的萎縮、商品價(jià)格的下降以及匯款的減少，對(duì)于發(fā)展中國家來說沒有必要的資源來給予像美國那么大的刺激計(jì)劃。反而中國是一個(gè)例外，中國的刺激方案和中國的GDP比重不遜于任何國家的，除了沒有刺激經(jīng)濟(jì)的之外，也沒有資源來抵消發(fā)達(dá)國家采取的政策和產(chǎn)生的負(fù)面影響。很多國家對(duì)自己的資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保，包括發(fā)達(dá)國家想做銀行擔(dān)保，但是擔(dān)保的信譽(yù)也抵不上政府所擔(dān)保的信譽(yù)。

　　這也就是為什么資本流回到美國，流回到這個(gè)世界問題的根源地。我們必須要認(rèn)識(shí)到，全球化在危機(jī)之后將會(huì)受到巨大的改變。過去我們談要有公平的競(jìng)爭環(huán)境，現(xiàn)在我們看到了整個(gè)公平競(jìng)爭環(huán)境的摧毀。我們都知道補(bǔ)貼是扭曲貿(mào)易的，就像關(guān)稅一樣的，但是相對(duì)扭曲貿(mào)易來說是不公平的，所有國家都可以設(shè)置關(guān)稅壁壘，但是有錢的國家才可以給予補(bǔ)貼，特別是金融企業(yè)以補(bǔ)貼。

　　這樣一來就再也沒有公平的競(jìng)爭環(huán)境，而即使是那些沒有拿到補(bǔ)貼的公司，他們?cè)谶@個(gè)環(huán)境當(dāng)中知道自己可以冒更大的風(fēng)險(xiǎn)，如果真的出了問題政府會(huì)來救他們的。

　　這個(gè)危機(jī)也帶來了好消息，因?yàn)榘藝瘓F(tuán)知道不能靠一己之力來解決問題，必須讓新興經(jīng)濟(jì)體也參與其中。這是很久以來就需要的變革，由八國集團(tuán)變成20國集團(tuán)了，但是他們提出的解決方案卻也是有問題的。

　　首先，他們要求把國際貨幣基金組織來為發(fā)展中國家提供資金，讓國際金融穩(wěn)定論壇來確保監(jiān)管上的跟進(jìn)，但他們本身就是有問題的。而且在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃當(dāng)中，他們所給予的資金也是存在問題的，信心是不足的。

　　第二個(gè)問題是，他們給的錢太少。

　　第三個(gè)問題是，大部分的錢都是以信貸的方式來給予的。我們幾年前剛剛從債務(wù)危機(jī)當(dāng)中走出來，很多發(fā)展中國家也一樣，我們不想陷入新一輪的債務(wù)當(dāng)中。

　　再者，這是全球性的危機(jī)，全球性的危機(jī)需要全球來應(yīng)對(duì)。但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，它的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了政治全球化的速度。我們也沒有得到必要的全球共同應(yīng)對(duì)，因此全球經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇的前景是非常暗淡的。

　　謝謝大家?。ɑ羰澜埽?/p>

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