資本的金融化與危機

［美］約翰•貝拉米•福斯特 著 吳娓 譯　

    從長遠的歷史角度來看，美國金融危機可以被看作是一個更一般地金融化的危機癥狀，在這以后埋伏著經(jīng)濟蕭條的幽靈。金融的傳統(tǒng)角色是作為生產(chǎn)的有用仆人，而現(xiàn)在金融已開始支配生產(chǎn)活動。
    25年前，馬格多夫和斯威齊（Magdoff and Sweezy）在名為《生產(chǎn)與金融》的文章中指出，金融化趨勢的根源在于實體經(jīng)濟增長的停滯，這是現(xiàn)代資本主義經(jīng)濟的常態(tài)。普遍接受的經(jīng)濟理論是把快速的經(jīng)濟增長視為資本主義體制的一個內(nèi)在本質(zhì)。因此當經(jīng)濟增長看起來會嚴重放緩時，我們安慰自己說這只是一種周期性現(xiàn)象：它是痛苦的，但會得到自我糾正，不久，經(jīng)濟就會全面復(fù)蘇并回到其正常的快速通道中去。
    然而，還有一種與之完全不同的觀點認為，成熟的資本主義國家，比如美國、主要的西歐國家和日本，其經(jīng)濟體系的正常路徑是某種停滯，而不是快速增長。從這個角度來看，今天的周期性危機絕不僅僅是資本主義經(jīng)濟快速發(fā)展過程中的一個小插曲，而將會對資本積累形成日益嚴重的長期制約。
    資本主義經(jīng)濟要繼續(xù)增長，就必須為其日益增加的生產(chǎn)剩余尋求到新的需求來源。然而，到了歷史演進的某個階段，就會出現(xiàn)資本主義巨大生產(chǎn)能力所帶來的盈余資本無法找到新的有利可圖的投資出路。出現(xiàn)這種情況的原因很復(fù)雜，與以下幾點有關(guān)：（1）成熟經(jīng)濟體的基本工業(yè)結(jié)構(gòu)不再需要從頭開始建設(shè)，而只需要進行再生產(chǎn)投資。（2）任何具有劃時代意義的新技術(shù)的產(chǎn)生，對經(jīng)濟的刺激和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的作用都不會持續(xù)很長時間。（3）日益加劇的收入和財富的不平等，限制了經(jīng)濟中底層民眾的消費需求。隨著過剩生產(chǎn)能力的逐漸積聚，人們傾向于減少投資支出，富裕的人們用他們的資金進行投機而不是投資于生產(chǎn)商品與提供服務(wù)的實體經(jīng)濟部門。（4）壟斷的過程（寡頭壟斷）弱化了價格競爭的調(diào)節(jié)作用，而價格通常被認為是經(jīng)濟體系中最具靈活性和活力的主要力量。
    從歷史上看，在20世紀30年代的大蕭條中，經(jīng)濟停滯表現(xiàn)得非常突出。第二次世界大戰(zhàn)對經(jīng)濟的刺激和戰(zhàn)后有利的條件（即所謂的“黃金時代”）消除了經(jīng)濟蕭條。但由于有利條件減弱，20世紀70年代經(jīng)濟又陷入停滯狀態(tài)。制造業(yè)產(chǎn)能利用率出現(xiàn)長期性下降，并持續(xù)到現(xiàn)在，在1972年至2007年期間平均只有79.8%，（而在1960年至1969年期間平均利用率達到85%）。部分原因是由于凈投資衰退的結(jié)果。
    隨著時間的流逝，整個問題變得越來越嚴重。從20世紀90年代到21世紀初，10年中有9年非住宅固定投資凈值占GDP的百分比都在不斷刷新過去半世紀以來的最低記錄。1986年至2006年期間，僅2000年的私人非住宅固定投資凈值占GDP的百分比達到了1960年至1979年間的平均指標（4.2%）。投資下降，顯然不是由于缺乏尋求投資機會的資金?，F(xiàn)在公司坐在堆積如山的現(xiàn)金之上，公司積累的儲蓄已超過6000億美元，但同時由于缺乏有利可圖的機會，投資一直呈現(xiàn)下降趨勢。
    在過去幾十年中，由于凈投資的下降以及政府開支的限制，事情本來會變得更壞，膨脹的金融阻止情況變得更糟。FIRE部門(金融、保險和房產(chǎn))為大量的經(jīng)濟剩余提供了一個重要的出口。經(jīng)濟體中的這些非生產(chǎn)部門雇用了許多新的員工，同時還通過資產(chǎn)升值的財富效應(yīng)間接刺激了需求。
    近年來，除了金融，刺激經(jīng)濟增長的主要力量是軍費開支。正如查爾默斯•約翰遜（Chalmers Johnson）在2008年2月《世界外交》中指出的，國防部2008年財政年度預(yù)算支出大于其他所有國家軍事預(yù)算的總和。目前，不作為官方國防預(yù)算組成部分而用于支付伊拉克和阿富汗戰(zhàn)爭的追加預(yù)算就大于俄羅斯和中國的軍事預(yù)算總和。2008財政年度與國防有關(guān)的開支將突破1萬億美元，這在歷史上是第一次……不考慮布什總統(tǒng)的兩個正在進行的戰(zhàn)爭，自20世紀90年代中期以來美國國防開支增加了一倍。2008財政年度的國防預(yù)算是第二次世界大戰(zhàn)后金額最多的一年。不過，即使有如此龐大的軍費開支，目前也不足以挽救美國資本主義經(jīng)濟脫離停滯。因此，美國經(jīng)濟已越來越依賴于金融化作為增長的關(guān)鍵手段。
     1994年，斯威齊在給哈佛大學(xué)經(jīng)濟研究生做的一個報告中指出了這種突然改變的經(jīng)濟狀況：經(jīng)濟往往有自己的生命周期，金融過去被視為是生產(chǎn)助手。而在商業(yè)周期擴張階段的后期常常伴隨著金融的過度投機行為。通常，這些事件都是短暫的，對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟運行并沒有持久的影響。近年來相反的事情發(fā)生了，相對獨立的金融部門的增長不是在經(jīng)濟過熱時期，而是在一個停滯時期，其中私營產(chǎn)業(yè)缺乏激勵進行擴張，因而私人實際投資停滯不前。但由于公司及其股東由于盈利的需要，渴望擴大資本，將資金投入金融市場，而金融市場通過提供具有吸引力的各種新型金融工具提高了其吸收這些資金的能力。這一過程肇始于20世紀70年代，真正起飛是在20世紀80年代。在最近的10年里，舊的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、適度發(fā)展的金融為生產(chǎn)系統(tǒng)提供輔助作用的模式，已讓位給一個新的結(jié)構(gòu)，即獲得了高度獨立性的巨大擴張的金融部門已位于基礎(chǔ)生產(chǎn)體系之上。
    從這個角度看，在資本主義金融壟斷資本階段，為了避免停滯帶來最糟的影響，它已變得越來越依賴于膨脹的信貸債務(wù)體系。此外，金融化進程本身并沒有提供脫離惡性循環(huán)的出路。新世紀以來，資本主義體系中心就發(fā)生了兩次泡沫破滅事件，這意味著嚴重的停滯狀態(tài)背后隱藏著金融化危機。目前除了將泡沫進一步吹大，還沒有可預(yù)見的方式可以引領(lǐng)經(jīng)濟走出陷阱。
    毫無疑問，長時期嚴重的經(jīng)濟停滯很可能出現(xiàn)在金融泡沫的最后階段，即飛速發(fā)展的金融化開始進入衰退之時。
     1994年斯威齊在哈佛大學(xué)指出，在想象中，唯一可以在資本主義體系內(nèi)做的穩(wěn)定經(jīng)濟的事情是，以人民真正受益的方式大幅度增加國家開支，并進行一次真正徹底的收入和財富的再分配。當然目前這些激進的建議并沒有被提上議事日程。資本主義的性質(zhì)是這樣的：如果一次危機使這些建議被采納，既得利益者將做出廢除這類措施的種種嘗試，到那時危機已經(jīng)過去。
    不容辯駁的事實真相是，壟斷金融資本體制的目的是要造福少部分市場寡頭壟斷者，他們主導(dǎo)著生產(chǎn)和金融部門。人數(shù)相對較少的個人和公司控制著集中起來的巨量資本，除了嚴重依賴金融和投機活動，他們找不到其他的可以按照想要的利潤率繼續(xù)賺錢的方式。這是資本主義發(fā)展本身所固有的深層次的矛盾。如果目標是要推進整個人類需要的滿足，世界將不得不接受另一種制度的到來。這是遲早的事情，舍此并無他途。
    （《環(huán)球視野》摘自2008年12月15日《學(xué)習(xí)時報》）

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