江涌：中國要著眼于后金融危機時代的“不確定性”

來源：新華網(wǎng) 
 

　　2009年7月8日 中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院經(jīng)濟安全中心主任江涌做客

　　精彩摘要：

　　1.美國的金融創(chuàng)新，最終創(chuàng)造出了一個金融怪物--金融大規(guī)模殺傷武器（沃倫·巴菲特語），不僅殺傷了美國，也殺傷了世界，殺傷了資本主義。美國前任財政部長約翰·斯諾承認，美國的銀行在信貸方面犯了很多錯誤，忘記了最必要的信貸審批，美國相關(guān)部門對銀行貸款以及利用房貸進行再融資行為的監(jiān)管嚴重缺位。

　　2.是儲蓄缺口導致了貿(mào)易赤字，還是貿(mào)易赤字惡化了儲蓄缺口，這本身就是一個"先有蛋還是先有雞"的饒舌話題，永遠找不到令人信服的答案。美國及其代理人向中國潑臟水本不是目的，而是混淆是非，然后要中國承擔責任，繼續(xù)購買美國債券，這才是目的。

　　3.美聯(lián)儲主席本·伯南克咒罵"充斥于世界其余地方的儲蓄"推動了對美國借貸的高漲，前美國總統(tǒng)布什的智囊、卡托研究所副所長詹姆斯·多恩甚至直接指出，金融危機禍起中國。這些都是典型"烏賊戰(zhàn)術(shù)"，抑或"栽贓術(shù)"，無濟于事，世界人民的眼睛是雪亮的。

　　4.美國輿論一度將"中國制造"有意刻畫為低值、廉價甚至是"假冒偽劣"的代名詞。"美國制造"則是金字招牌，是"高精尖"的代名詞，是"夢幻"的再現(xiàn)。金融危機顯示，美國不僅能制造世界頂級的"大規(guī)模核子殺傷武器"，也能制造"大規(guī)模金融殺傷武器"。透視美國次貸危機，再聯(lián)系國際石油、糧食等大宗商品價格危機，不難結(jié)論，美國是道地的國際金融動蕩的制造者，"美國制造"的神話已經(jīng)破滅。

　　5.救市行為只能救資本主義一時，而不能救資本主義一世。只要存在資本主義制度，只要搞市場經(jīng)濟，經(jīng)濟周期與經(jīng)濟危機就不可避免?，F(xiàn)在談中國如何應(yīng)對全球金融危機的沖擊恐怕大眾不太感興趣了，因為此前專家學者的建議車載斗量，但是效果多數(shù)差強人意。我要談的是，中國要著眼于后金融危機時代的世界經(jīng)濟、國際貿(mào)易、國際資本的"不確定性"。

　　隨著百年一遇的國際金融危機持續(xù)蔓延，全球金融市場動蕩加劇，實體經(jīng)濟受到?jīng)_擊，世界經(jīng)濟持續(xù)衰退。這場源于美國的金融危機究竟具有怎樣的性質(zhì)？美國通過上萬億美元救市究竟能否緩解這場危機？這場來勢兇猛的危機的深層原因是什么？金融危機對中國經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟安全有什么影響？ 我們應(yīng)當從這場危機中吸取哪些教訓？8日，中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院經(jīng)濟安全中心主任江涌做客新華網(wǎng)，就以上問題同廣大網(wǎng)友進行交流。

　　世界經(jīng)濟像個陀螺，唯有高速旋轉(zhuǎn)才能保持平衡

　　主持人：當前的金融危機愈演愈，這是自上世紀30年代美國大蕭條以來發(fā)生的最嚴重、危害最大的危機。對于這場危機人們似乎感到很突然，為什么會發(fā)生這樣一場危機？

　　江涌：金融危機說起來是比較復雜的，在2008年11月，英國女王伊麗莎白二世到倫敦經(jīng)濟學院進行一座新大樓剪彩時發(fā)表講話，當時她就提到當今世界有這么多優(yōu)秀的經(jīng)濟學家為什么沒有一個預(yù)測到這場危機的到來？其實這個話說得很直白，真的是沒有幾個學者預(yù)測到了這場金融危機的到來。為什么呢？就是因為這場金融危機的確如你所說的來得比較突然。又因為我們沒有預(yù)測到、沒有預(yù)見到，其實事情本身都有它的內(nèi)在邏輯、它的發(fā)生發(fā)展、它的蔓延和惡化都有它的內(nèi)在邏輯，如果我們知道它的內(nèi)在邏輯的話我們就不會認為這場危機的爆發(fā)是突然的。所以危機發(fā)生以后很多國家、政府之間倉促應(yīng)對，但是我們透過這些現(xiàn)象看到這場危機的發(fā)生、發(fā)展包括后來的演變和惡化都有它的內(nèi)在邏輯，這個內(nèi)在邏輯我把它歸結(jié)為以下幾方面，也就是它的原因：

　　首先，經(jīng)濟全球化與經(jīng)濟金融化。經(jīng)濟全球化與經(jīng)濟金融化是美國金融危機發(fā)生的重要背景，也是重要原因。依照相關(guān)專家學者的研究，經(jīng)濟全球化已經(jīng)有數(shù)輪。最新一輪經(jīng)濟全球化是上世紀70年代末、80年代初，由英國首相撒切爾夫人與美國總統(tǒng)里根開啟，以新自由主義理論為指導，在世界范圍內(nèi)竭力推行市場化、自由化、私有化與國際化。正是有了經(jīng)濟全球化，美國的資本馳騁世界，美國將金融衍生產(chǎn)品行銷到世界，將風險轉(zhuǎn)移給世界。經(jīng)濟全球化不斷演繹的一個重要結(jié)果是世界經(jīng)濟愈發(fā)失衡，主要是以美國為代表的持續(xù)、巨額的貿(mào)易逆差，以資源輸出國、日本、"四小龍"、中國等其他外向型國家為代表的巨額貿(mào)易順差。

　　經(jīng)濟金融化即企業(yè)生產(chǎn)、居民生活以及政府管理越來越依賴金融服務(wù)，社會經(jīng)濟高度被金融"侵蝕"與"污染"，須臾離不開金融。在國際層面，國際金融每天有數(shù)萬億美元的交易，而反映實體經(jīng)濟活動的商品流轉(zhuǎn)不到2%，絕大多數(shù)是錢與錢的交易。經(jīng)濟金融化不斷演繹的一個重要結(jié)果是虛擬經(jīng)濟遠遠超出實體經(jīng)濟，世界經(jīng)濟頭重腳輕，失去了重心，惟有高速運轉(zhuǎn)才能保持平衡。

　　第二、美國的金融創(chuàng)新。在過去20年，華爾街起著經(jīng)濟杠桿作用，扮演世界經(jīng)濟的心臟，供給世界需要的大部分美元資金。華爾街的金融業(yè)不滿足中介服務(wù)、風險經(jīng)營，而成為金融工程制造業(yè)，設(shè)計和制造各類金融衍生產(chǎn)品。金融衍生品通過借貸杠桿使金融市場風險成倍放大，并脫離實體經(jīng)濟成為"風險制造業(yè)"。一般商業(yè)銀行，依照8%的資本準備率，其"杠桿效應(yīng)"至多只有12倍左右，但是美國的投行、對沖基金等眾多金融機構(gòu)一般都在30倍左右，高杠桿不僅放大了收益，也放大了風險。在自然科學中，任何一項重大發(fā)明創(chuàng)造，都要經(jīng)過多次實驗或驗證，才能正式推廣使用。但是，美國的金融機構(gòu)、華爾街，發(fā)明難以數(shù)計的金融產(chǎn)品，未經(jīng)任何論證或驗證，就直接投入市場，而且往往是高調(diào)、高價投入市場。這是美國金融監(jiān)管的嚴重失職，是美國金融創(chuàng)新的嚴重偏離。美國的金融創(chuàng)新，最終創(chuàng)造出了一個金融怪物--金融大規(guī)模殺傷武器（沃倫·巴菲特語），不僅殺傷了美國，也殺傷了世界，殺傷了資本主義。

　　第三、美國金融監(jiān)管不夠嚴格和有力，放縱大公司的利益、放縱金融市場的投機。美國前任財政部長約翰·斯諾承認，美國的銀行在信貸方面犯了很多錯誤，忘記了最必要的信貸審批，美國相關(guān)部門對銀行貸款以及利用房貸進行再融資行為的監(jiān)管嚴重缺位。2008年10月16日，美國財政部長保爾森說，"我們對造成今天這種狀況所有錯誤感到羞恥。鑄成這些錯誤的有很多人、不同的政黨、監(jiān)管系統(tǒng)和市場規(guī)則的失效。"他還指出，盡管證券市場發(fā)展迅速、規(guī)模不斷擴大，但證交會卻沒跟上市場的發(fā)展。市場需要透明之時，證交會放任不透明，在市場需要監(jiān)管時，證交會卻對高風險不聞不問。

　　"９·１１"后，美聯(lián)儲為了刺激經(jīng)濟復蘇，將聯(lián)邦基金利率一降再降，到2003年6月，聯(lián)邦基金利率降低到1%，達到過去46年以來的最低水平，并持續(xù)一年多時間。這意味著，市場融資條件極度寬松，借款非常容易，華爾街可以從市場上用極低成本獲得資金。房地產(chǎn)泡沫由此逐漸生成。而且，以房地產(chǎn)作為經(jīng)濟增長點的判斷與認知，存在著嚴重問題。從多個國際金融危機案例來看，房地產(chǎn)遠遠不被局限在房屋制造業(yè)，而是被嚴重金融化，是道地的房地產(chǎn)金融業(yè)。房地產(chǎn)泡沫屢屢引發(fā)危機，主要是相關(guān)國家和地區(qū)誤將房地產(chǎn)作為經(jīng)濟增長的重要拉動力量。環(huán)顧世界，凡是以房地產(chǎn)作為經(jīng)濟增長點的國家或地區(qū)，都出現(xiàn)過經(jīng)濟泡沫，很多引發(fā)了金融與經(jīng)濟危機。

　　第四、廣泛而嚴重的道德風險。次貸危機爆發(fā)后，諸多有關(guān)會計欺詐、內(nèi)幕交易等違規(guī)行為不斷被媒體曝光。除了相關(guān)各州、證券交易委員會(SEC)等監(jiān)管機構(gòu)進行調(diào)查外，美國聯(lián)邦調(diào)查局（FBI）也介入次貸調(diào)查，由此顯示，甚至包括美國金融監(jiān)管在內(nèi)，美國的金融體系存在著廣泛的道德風險問題。

　　第五、美國政治與經(jīng)濟的矛盾

　　在政黨政治時代，無論哪個國家的政黨及其政客，都必須考慮選民的需要，因為他們手中握有他們需要的關(guān)鍵選票。為獲得選票，必須討好、籠絡(luò)選民，政黨與政客盡可能端出最好的"牛肉政策"。"居者有其屋"，美國叫"提高居民住房自有率"，來自阿肯色小州的平民總統(tǒng)克林頓，就明確提出了這一口號。美國在19世紀中期，林肯簽署《宅地法》，把能賣的土地都賣了，城鎮(zhèn)周邊的土地都是私人所有，政府財政普遍捉襟見肘。因此，在國家財政債臺高筑的情況下，為了解決無力購房者的困難，支持"兩房"用低利息和在低信用度情況下給貧困家庭貸款，資金不足，就靠市場解決，就靠次級貸款。因此，"兩房"的誕生，次級貸款的出現(xiàn)，都與政府、政黨、政客的政治利益有關(guān)，他們不可能認真監(jiān)管，對金融機構(gòu)的肆意放貸、肆意制造衍生產(chǎn)品，睜一眼閉一眼。

　　第六、資本主義基本矛盾

　　這是金融危機爆發(fā)的最深層次原因，是根本原因。資本主義基本矛盾是指資本的無限擴張、生產(chǎn)的無限擴大，與大眾購買力不斷萎縮的矛盾體現(xiàn)。越是自由的經(jīng)濟，這一基本矛盾越是明顯，越是突出。

　　馬克思在其經(jīng)典著作《資本論》中這樣表述，資本積累的規(guī)律必然是一端是財富的積累，另一端是貧困的積累。這種兩極分化結(jié)果必然引發(fā)經(jīng)濟危機與社會危機。在美國規(guī)模較大的公司內(nèi)，普通員工與管理層的收入差距在近20多年來一直在不斷擴大，一般在幾百倍、甚至是千倍以上。雷曼兄弟倒閉后，按其章程，在剩余資產(chǎn)中首先要留出4億美元作為給高管們的補償，而廣大員工和債權(quán)人則沒有這么幸運。這也從一個側(cè)面反映出美國分配制度的不公。

　　由于分配不公，導致社會嚴重兩極分化，在美國，社會頂層5%的人占有近60%的財產(chǎn)，社會底層50%的人占有不到3%的財產(chǎn)。社會收入差距越來越大，兩極分化也越來越大。財富高度集中必然影響消費，使得社會有效需求不足。

　　危機是道地的"美國制造"

　　主持人：在您看來這場席卷全球的金融危機的爆發(fā)是不可避免的。與以往相比，這次危機有什么特點？

　　江涌：金融危機的爆發(fā)是由資本主義基本矛盾決定的，只要資本主義存在，只要搞自由市場經(jīng)濟，危機就不可避免。

　　經(jīng)濟全球化下的世界經(jīng)濟愈發(fā)失衡是這場金融危機一個根本原因，這個論點被反復引用，特別是國內(nèi)"主流"經(jīng)濟學者反復引用。該論點的理論依據(jù)就是"兩缺口模型"：投資－儲蓄＝進口－出口（即I－S＝M－X）。依照該理論，正是由于全球儲蓄過剩壓低了美國利率，才使得聯(lián)邦政府的預(yù)算赤字不斷擴大，消費者愿意花費更多的錢。包括美聯(lián)儲主席伯南克在內(nèi)的眾多人士認為，美國的經(jīng)常賬戶逆差并不是美國經(jīng)濟或政策導致的結(jié)果，而是全球儲蓄過剩使然。因此，儲蓄過剩的中國應(yīng)當承擔經(jīng)濟調(diào)整的主要責任。其實，"兩缺口模型"是在一堆假設(shè)前提下，才能成立的理論，這是當代西方經(jīng)濟學固有的邏輯推理，其合理性早就被人懷疑。以美國為例，是儲蓄缺口導致了貿(mào)易赤字，還是貿(mào)易赤字惡化了儲蓄缺口，這本身就是一個"先有蛋還是先有雞"的饒舌話題，永遠找不到令人信服的答案。我本人寫了一篇文章，專門駁斥這種論點，該文章發(fā)表在《國有企業(yè)管理》2009年第5期的"安全與戰(zhàn)略專欄"，題目是《臟水為何潑向中國？》。美國及其代理人向中國潑臟水本不是目的，而是混淆是非，然后要中國承擔責任，繼續(xù)購買美國債券，這才是目的。

　　美國人喜歡將這場危機與20世紀30年代經(jīng)濟大蕭條比較，因此美國聯(lián)邦儲備委員會前任主席艾倫·格林斯潘得出結(jié)論，這是一場"百年一遇"的金融危機。但是，對亞洲人、中國人來說，"大蕭條"不僅在時間上（七八十年了），而且空間上（遠隔太平洋）離我們太遙遠。相反，1997-98年東南亞金融危機，就發(fā)生我們家門口，當代人都有鮮活的記憶，是謂記憶猶新。與東南亞金融危機相比，此遭始發(fā)于美國的金融危機有以下特征：

　　非典型金融危機。東南亞金融危機肇始于泰國，泰國是因為制造業(yè)升級緩慢，競爭力削弱，出口放緩，貿(mào)易逆差，國際收支失衡，泰銖貶值，貨幣危機，引發(fā)金融危機。這是金融危機一個比較"經(jīng)典模式"，即實體經(jīng)濟出了問題，然后擴散到虛擬經(jīng)濟，引發(fā)金融危機。是一般人士一看就明了，或經(jīng)過相關(guān)專業(yè)人士略作解讀就可明了的危機，我姑且稱之為"典型金融危機"。

　　美國的金融危機則不然，由于涉及的金融衍生產(chǎn)品是由數(shù)學家與金融工程師聯(lián)手研制開發(fā)，不只是一般經(jīng)濟專業(yè)人士，而且連諸多高端的金融人士，都不甚清楚相關(guān)金融產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)與功能。因此，當次貸危機與2007年2月爆發(fā)的時候，諸多著名經(jīng)濟學家、高級經(jīng)濟官員都跌破眼鏡，他們不斷預(yù)言金融危機行走勢，結(jié)果被一次次否定。危機不斷惡化，不斷向其他領(lǐng)域延燒。因此，這是一個"金融沙斯"，一個"非典型的金融危機"。

　　危機的影響巨大。東南亞金融危機出現(xiàn)在世界資本主義的邊緣地帶，能量有限，影響有限。盡管對相關(guān)東南亞國家來說，是傷筋動骨，但是由于當時資本主義的主流（發(fā)達國家經(jīng)濟）是好的、健康的，因此對于整個世界資本主義體系而言，只是皮外傷、肌肉傷。用"凱恩斯主義膏藥"，經(jīng)過3-5年的"活血化淤"，一度身陷困境的東南亞國家相繼脫離危機，恢復了經(jīng)濟活力。

　　但是，此遭世紀金融大危機，爆發(fā)于資本主義核心地帶，更是華爾街這一資本主義的心臟，危機積累的能量巨大，沖擊波巨大，資本主義世界很少有幸免者。透過這場危機的應(yīng)對手法不難看出，"凱恩斯主義膏藥"也無濟于事，而昔日被美國鄙視的、被貼上"社會主義"標簽的"國有化"手段，都派上了用場。目前，在金融領(lǐng)域，信貸危機有所緩和，流動性增加，股市在震蕩中走高，但是金融衍生產(chǎn)品危機的引信尚未拆除，美元危機、債務(wù)危機正在醞釀，實體經(jīng)濟在不斷惡化，失業(yè)率創(chuàng)歷史新高。對于經(jīng)濟已經(jīng)見底的說法，可能過于樂觀。

　　危機是道地的"美國制造"。辯證唯物主義強調(diào)，內(nèi)因是事物變化的根據(jù)，外因是事物變化的條件。東南亞金融危機主要是相關(guān)東南亞國家金融與經(jīng)濟政策不當?shù)慕Y(jié)果，如快速的金融自由化，監(jiān)管機制嚴重滯后，等等。但是，東南亞危機醞釀與爆發(fā)有重要外因：一是發(fā)達國家不負責任的貨幣政策，造成流動性過剩，使得資金大批涌向東南亞，而后又不斷提高利率，導致流動性緊縮，造成資金急速流出東南亞。二是來自發(fā)達國家的對沖基金、金融大鱷，如同佇立于山岡上的狼俯視、搜尋受傷、羸弱的羊，伺機對泰國等存在金融脆弱性的經(jīng)濟體發(fā)動金融襲擊，則是金融危機爆發(fā)的直接原因。

　　美國金融危機則不然，這是美國人一手造成的，是華爾街貪婪造成的，是標準的"美國制造"。美聯(lián)儲主席本·伯南克咒罵"充斥于世界其余地方的儲蓄"推動了對美國借貸的高漲，前美國總統(tǒng)布殊的智囊、卡托研究所副所長詹姆斯·多恩甚至直接指出，金融危機禍起中國。這些都是典型"烏賊戰(zhàn)術(shù)"，抑或"栽贓術(shù)"，無濟于事，世界人民的眼睛是雪亮的。

　　危機延燒其他新特征。東南亞金融危機是逐步"深化"、"惡化"的，由貨幣危機，到金融危機，到經(jīng)濟危機，到社會危機--社會動蕩，到政治危機，泰國、菲律賓、馬來西亞、等都出現(xiàn)了政權(quán)更迭，印度尼西亞的蘇哈托由民族英雄、國家領(lǐng)袖變成了"階下囚"，甚至還出現(xiàn)國家危機，如印度尼西亞出現(xiàn)國家分裂，東帝汶建國，亞齊等省至今還在爭取獨立。

　　美國金融危機有它鮮明的特征：一是危機在地域上依照資本主義體系的同心圓（美國→歐日等發(fā)達國家→新興市場→發(fā)展中國家）的方式不斷由內(nèi)向外擴散，凡是與美國經(jīng)濟緊密的國家，"近水樓臺"，最先感染，"盎格魯--亞美利加體系"內(nèi)的國家，如英國、冰島、愛爾蘭等首當其沖；其次歐洲大陸與日本，再到新興市場，到一般發(fā)展中國家；二是在金融領(lǐng)域里不斷深化：個人住房按揭（次貸→ALT-A →優(yōu)貸）→商用住房按揭→對沖基金→保險→其它各類金融信貸；三是延燒到實體經(jīng)濟，乃至整個經(jīng)濟。透視這場危機，層次性、秩序性非常明顯。

　　美國霸權(quán)遭遇前所未有的危機

　　主持人：您認為這場危機是否挫敗了美國的硬實力或者是軟實力？

　　江涌：這個問題問得很好，這個問題現(xiàn)在還是有很大的爭議的，我個人認為美國的硬軟實力都遭遇了重創(chuàng)。

　　美國的硬軟實力我把它歸結(jié)為四個方面：

　　第一是軍事。擁有強大的軍事力量，尤其是強大的海軍，形成壓倒性的軍事威懾能力。長期以來，美國不斷擴張國防預(yù)算。美國的經(jīng)濟總量相當于緊隨其后的三個國家的經(jīng)濟總量之和，但年度國防預(yù)算比緊隨其后的十四個國家的年度國防預(yù)算總和還要多，目前海外軍事基地374個，分布在140多個國家和地區(qū)，駐軍30萬人。

　　第二是科技。掌握先進的科學技術(shù)，保持科技領(lǐng)先優(yōu)勢。美國強大的軍事先進的科技，依托是強大的經(jīng)濟實力，而經(jīng)濟實力則受到危機的嚴重削弱，財政支出捉襟見肘，軍事與科研開支必然受到影響。同樣由于財政支出捉襟見肘，美國對外援助大幅度削減，進而削弱美國的影響力。

　　第三是金融。在經(jīng)濟全球化與經(jīng)濟金融化的態(tài)勢下，美國經(jīng)濟越來越依賴金融服務(wù)業(yè)，是個道地的金融資本主義。美國擁有世界最強大的金融機構(gòu)、最完善的金融體系與最發(fā)達的金融市場，作為國際金融中心紐約集中了世界投資資金總量的三分之二，是國際金融資源的配置中心，由此構(gòu)筑起整個資本主義經(jīng)濟體系，世界各國都依賴華爾街進行融資與投資。金融危機直接打擊美國的金融業(yè)，五大投行消失，商業(yè)銀行遭遇重創(chuàng)，評級機構(gòu)聲譽嚴重受損，對沖基金大幅瘦身，美聯(lián)儲等監(jiān)管機構(gòu)飽受指責，等等，華爾街威風與神話不在。

　　第四是規(guī)則。在經(jīng)濟全球化的大勢下，經(jīng)濟利益日益成為霸權(quán)國家及其同盟努力攫取與維護的最主要利益。因此，美國將他主導的國際秩序，轉(zhuǎn)化為決定國際商品與服務(wù)的"貿(mào)易條件"的經(jīng)濟規(guī)則，美國從這些經(jīng)濟規(guī)則中直接"兌換"經(jīng)濟利益，遠比在市場中進行企業(yè)與個人、商品與服務(wù)之間的競爭所獲得的利益，來得更多更大，同時也更容易與更隱蔽。當然，"規(guī)則"的運用不是獨立的，總是依附于特定的科技商品與金融服務(wù)，由此產(chǎn)生一系列的"經(jīng)濟秩序"與"制度安排"。這是美國軟實力的重要體現(xiàn)。

　　美國霸權(quán)的軟實力，不僅基于硬實力而形成的對國際秩序的主導能力，制定、解釋與修改國際規(guī)則的能力，還表現(xiàn)在多個方面：美國文化、價值觀、意識形態(tài)的滲透與影響能力等等，這些軟實力反過來影響與強化美國的硬實力，硬軟實力相互補充、相互影響。"911事件"與對伊拉克的侵略戰(zhàn)爭，使美國"民主"大旗滑落。此遭美國金融危機的爆發(fā)以及美國政府不顧一切的金融救助，使美國"自由"大旗滑落。

　　"美國制造"的神話業(yè)已破滅。美國輿論一度將"中國制造"有意刻畫為低值、廉價甚至是"假冒偽劣"的代名詞。"美國制造"則是金字招牌，是"高精尖"的代名詞，是"夢幻"的再現(xiàn)。金融危機顯示，美國不僅能制造世界頂級的"大規(guī)模核子殺傷武器"，也能制造"大規(guī)模金融殺傷武器"。透視美國次貸危機，再聯(lián)系國際石油、糧食等大宗商品價格危機，不難結(jié)論，美國是道地的國際金融動蕩的制造者，"美國制造"的神話已經(jīng)破滅。金融危機不僅重挫了美國的硬實力，也大大削弱了美國的軟實力，美國霸權(quán)遭遇前所未有的危機。

　　新興大國崛起的歷史潮流不可阻擋

　　主持人：這場金融危機對現(xiàn)有的國際經(jīng)濟秩序有怎樣的影響？

　　江涌：國際金融版圖正在變遷。如今國際金融市場在分化組合中出現(xiàn)三大資本力量，一是發(fā)達國家的基金，尤其是對沖基金；二是石油資本，主要是石油輸出國的石油收入結(jié)余；三是新興市場的主權(quán)財富基金。美國金融危機使金融市場的"去杠桿化"態(tài)勢不斷加強、各國金融監(jiān)管不斷加強，越來越多的國家甚至還在不斷限制市場做空，這些對對沖基金的打擊越來越大。而主權(quán)財富基金曾經(jīng)被美國主導的國際秩序當作"異己"極力排斥，努力使之邊緣化，但是金融危機迫使美英等國"放軟身段"，請求中東、亞洲等國可以用主權(quán)財富基金形式向發(fā)達國家金融機構(gòu)注資。昔日的"異己"如今被視為"活命錢"，成了"大救星"。

　　落葉知秋，華爾街是美國金融資本力量的象征，金融資本主義的圖騰。高盛、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟與貝爾斯登五大投資銀行，叱咤國際金融風云半個多世紀，不僅為它們的股東與職業(yè)經(jīng)理們謀取了巨額收益，而且也為美國贏得了卓著的聲譽，為美國的經(jīng)濟霸權(quán)立下了汗馬功勞，是華爾街經(jīng)濟活力與美國金融權(quán)力的象征。如今，五大投資銀行一夜間蒸發(fā)，或破產(chǎn)"蒸發(fā)"（如貝爾斯登、雷曼兄弟），或并購"嫁人"（如美林），或改行"轉(zhuǎn)業(yè)"（如高盛與摩根士丹利）。美國的金融業(yè)勢必要退縮到以存貸為基礎(chǔ)的商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式，而這是歐洲大陸與日本金融業(yè)的競爭優(yōu)勢所在。未來，美國金融業(yè)如何與歐日金融業(yè)進行競爭與抗衡，難以預(yù)料。

　　大國關(guān)系面臨調(diào)整。二十國集團（G20）早在1999年就已經(jīng)成立，在美國一言九鼎、發(fā)達國家呼風喚雨的日子里，G20消極看是"聾子的耳朵"，積極一點理解是美國的"備用輪胎"。如今，金融危機不斷延燒，G7與OECD都手足無措，如此被塵封多年、近乎休眠的G20，才被激活，才有"華盛頓峰會"即"世界經(jīng)濟與金融峰會"，才有"倫敦峰會"，9月份還有"匹茲堡峰會"。透過華盛頓G20峰會的精心安排，不難看出，中國與巴西正在取代昔日日本與德國的位置。中國甚至被美國奉承為"扮演世界領(lǐng)導者的角色"，當中，忽悠的成分不少，要中國埋單拿錢的功利色彩濃厚。但是，三十年河東，三十年河西。新興大國已非"吳下阿蒙"，發(fā)達國家已今非昔比。國際經(jīng)濟格局的必然會帶來經(jīng)濟與政治秩序的調(diào)整，盡管以美國為首的發(fā)達國家將盡可能維持或延長這一秩序的生命，甚至茍延殘喘。但是，"青山遮不住，畢竟東流去"，新興大國崛起的歷史潮流不可阻擋，趨勢不可改變。

　　主持人：為了挽救這場危機，美國總統(tǒng)奧巴馬出臺了上萬億美元的救市計劃，試圖挽救美國經(jīng)濟。你認為這些救市計劃或措施能奏效嗎？

　　江涌：有一定的成效，新政府的指導思想就是發(fā)揮政府"看得見的手"的作用，以彌補市場"看不見的手"的失靈。這種成效在20世紀30年代大危機時，已經(jīng)得到了檢驗。這就是凱恩斯主義。因此，政府的全力出手，信心滿滿。但是，如今，經(jīng)濟全球化，危機的時間不同，條件發(fā)生了很大改變，因此光靠凱恩斯主義是不行的。所以，我們看到"國有化"這一社會主義舉措在危機不斷惡化的時刻，被廣泛使用。當然，這當中也許有新的東西，未來可以總結(jié)歸納為"奧巴馬主義"，但是萬變不離其宗，那就是美國的根深蒂固的實用主義。

　　如今美國乃至金融市場趨于穩(wěn)定，信貸危機警報拆除，流動性增加，美國十多家大銀行償還政府注資，贖身以求獨立，指標性意義很大，股市活躍，采購經(jīng)理指數(shù)上升。這都應(yīng)是奧巴馬應(yīng)對危機的成效。

　　盡管有歷史經(jīng)驗與教訓，有多種指導理論與曾經(jīng)的實踐，但是形勢畢竟有了很大變化，而且危機在爆發(fā)后，隨著政府的干預(yù)、企業(yè)與機構(gòu)應(yīng)對危機的調(diào)整、人們對市場與危機的預(yù)期等變化，危機的演變態(tài)勢也在發(fā)生變化，政府行為的滯后，一些經(jīng)濟政策效應(yīng)的滯后，使得應(yīng)對成效打了不少折扣。

　　一些深層次的金融問題被掩蓋。美國陷入"格林斯潘困境"的可能性很大，即為解決時下的問題，而埋下未來引發(fā)更多更大的問題的隱患。奧巴馬政府為"百日新政"，急功近利，信貸危機暫且解決，但是美元危機、債務(wù)危機正在醞釀。此外，隨著信貸危機的緩解，流動性開始釋放，未來通貨膨脹壓力不斷加大。金融穩(wěn)定與經(jīng)濟刺激計劃的后遺癥不可小視。

　　經(jīng)濟虛熱實冷。虛擬經(jīng)濟不斷加溫，但是實體經(jīng)濟持續(xù)變冷。危機重創(chuàng)實體經(jīng)濟。由于虛擬經(jīng)濟周期與實體經(jīng)濟周期存在較大差異，經(jīng)濟政策本應(yīng)區(qū)別對待。但是，金融危機襲來，當務(wù)之急是救火，因此諸多措施是針對虛擬經(jīng)濟，忽視了實體經(jīng)濟，如此導致實體經(jīng)濟愈發(fā)嚴峻。第二輪經(jīng)濟刺激計劃正在爭論中。

　　當然，市場自己也在糾正，老百姓儲蓄增加，減少消費，雖然加劇目前經(jīng)濟頹勢，但是有益于經(jīng)濟在中長期健康發(fā)展。

　　中國要著眼于后金融危機時代的“不確定性”

　　主持人： "您認為美國的這種救市行為不可能挽救危機，那么，這種救市對中國會有什么影響呢？中國應(yīng)如何應(yīng)對全球金融危機的沖擊？后金融危機的沖擊？

　　江涌：救市行為只能救資本主義一時，而不能救資本主義一世。只要存在資本主義制度，只要搞市場經(jīng)濟，經(jīng)濟周期與經(jīng)濟危機就不可避免。

　　現(xiàn)在談中國如何應(yīng)對全球金融危機的沖擊恐怕大眾不太感興趣了，因為此前專家學者的建議車載斗量，但是效果多數(shù)差強人意。我要談的是，中國要著眼于后金融危機時代的世界經(jīng)濟、國際貿(mào)易、國際資本的"不確定性"。

　　我本人一直強調(diào)的是，中國的經(jīng)濟周期與世界經(jīng)濟周期存在差異，中國很有可能在世界經(jīng)濟大國中"率先復蘇"，而"率先復蘇"者則很有可能率先遭遇熱錢的困擾，率先面臨一系列"不確定性"。

　　大家注意到?jīng)]有，大中華區(qū)域股市、樓市價格不斷攀升，在世界"風景獨好"。虛擬經(jīng)濟繁榮的背后，不難看見國際熱錢的躁動。

　　花旗銀行的研究報告指出：近期流入香港的資金，已經(jīng)達到2007年牛市高峰每周流入的資金量水平，致使香港銀行間同業(yè)市場隔夜拆借利率調(diào)低至0.05%，為2004年11月以來最低水平。有估算認為，目前重新積聚在香港的熱錢，可能高達5000億美元。野村證券不久前發(fā)布的研究顯示，在13周內(nèi)，中國內(nèi)地證券市場流入的資金約有67億美元，金額是全亞洲之冠。

　　國際信貸危機有了較大的改善，流動性就會大量的釋出。而如今，發(fā)達國家的經(jīng)濟基本上"整體塌陷"，表現(xiàn)不錯的只有一些主要的新興市場。中國在這些新興市場當中是比較靚麗的一景，在這樣情況下，各方資金都有向中國流動的趨勢。

　　因此，我個人建議，中國在應(yīng)對全球金融危機、世界經(jīng)濟衰退沖擊的同時，應(yīng)當關(guān)注后金融危機時代，經(jīng)由香港的國際投機資本對中國大陸的沖擊，關(guān)注其它一系列"不確定性"。

　　主持人：你對中國應(yīng)對全球金融危機有何建議？如何減少外來沖擊并維護中國經(jīng)濟安全？

　　江涌：具體技術(shù)應(yīng)對舉措如今政府（政府部門、地方政府）都是"調(diào)試"，我這里只談一些宏觀戰(zhàn)略性建議：

　　應(yīng)大力、持續(xù)發(fā)展實體經(jīng)濟，持續(xù)推進工業(yè)化、城鎮(zhèn)化與農(nóng)村現(xiàn)代化，金融的發(fā)展應(yīng)立足為實體經(jīng)濟服務(wù)。

　　金融發(fā)展（包括金融創(chuàng)新）應(yīng)是適度發(fā)展、有約束的發(fā)展、及時有效進行監(jiān)管的發(fā)展。

　　金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融競爭是國際競爭的核心，金融安全是國家經(jīng)濟安全的核心?，F(xiàn)代金融絕對是國家安全與發(fā)展的戰(zhàn)略制高點。金融業(yè)不能只能由相關(guān)專業(yè)人士掌握，金融改革與開放的重大政策不能只有金融專業(yè)人士醞釀出臺，金融改革與開放的績效也不能只有金融行業(yè)及專業(yè)人士自我評價。中國共產(chǎn)黨應(yīng)當應(yīng)象掌握軍隊一樣，掌握金融，實現(xiàn)黨對金融的絕對領(lǐng)導。

　　嚴重依賴外貿(mào)、外資、外腦的外向型經(jīng)濟發(fā)展思路已經(jīng)走到了盡頭，高消耗、高污染、低收益的粗放型經(jīng)濟發(fā)展思路已經(jīng)走到了盡頭，"以美為師"的經(jīng)濟發(fā)展思路已經(jīng)走到了盡頭。中國必須走自己的路，走"獨立自主、自力更生"的發(fā)展道路，走有中國特色的社會主義道路。

　　在中國改革開放以及社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的整個過程中，要"始終把國家主權(quán)和安全放在第一位，堅決維護國家主權(quán)、安全、發(fā)展利益"。這是胡錦濤總書記在紀念十一屆三中全會30周年大會上的講話中所強調(diào)的，胡總書記在這次紀念大會上還強調(diào)，"世界上沒有放之四海而皆準的發(fā)展道路和發(fā)展模式，也沒有一成不變的發(fā)展道路和發(fā)展模式。我們既不能把書本上的個別論斷當作束縛自己思想和手腳的教條，也不能把實踐中已見成效的東西看成完美無缺的模式。"他強調(diào)"在我們這樣一個人口眾多的發(fā)展中社會主義大國，任何時候都必須把獨立自主、自力更生作為自己發(fā)展的根本基點，任何時候都要堅持中國人民自己選擇的社會制度和發(fā)展道路。"

　　中國大陸的各個學者、各個媒體、各個部門尤其是外貿(mào)與金融部門，應(yīng)當深入學習、仔細領(lǐng)會胡錦濤總書記講話的深刻內(nèi)涵，要講大局、講政治、講戰(zhàn)略。