前不久，國際經(jīng)濟(jì)交流中心、財(cái)政部、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組等幾家權(quán)威部門組織的課題組發(fā)布了《美國滲控我國信用評級業(yè)嚴(yán)重威脅國家經(jīng)濟(jì)金融安全的研究報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）。《報(bào)告》以翔實(shí)的資料揭露了美國穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)等利用我國在信用評級管理方面的薄弱環(huán)節(jié)，在幾乎沒有任何障礙情況下，長驅(qū)直入掌握了我國信用評級市場，已嚴(yán)重威脅我國金融主權(quán)和經(jīng)濟(jì)安全。由此，我國信用評級業(yè)的發(fā)展開始成為全社會關(guān)注的焦點(diǎn)。

信用評級機(jī)構(gòu)掌握著金融市場的生殺大權(quán)

所謂信用評級，是金融體系中一種特殊的中介服務(wù)，在現(xiàn)代金融體系中發(fā)揮著重要的作用，一旦出現(xiàn)問題，就將給整個經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)造成嚴(yán)重沖擊。其中，特別是信用評級的定價(jià)功能，更使得評級機(jī)構(gòu)掌握著企業(yè)和金融市場的生殺大權(quán)。舉例來說，1997年，美國穆迪宣布對山一證券降級，直接導(dǎo)致其股價(jià)狂跌和倒閉，美國美林公司乘機(jī)接管了山一證券，從而以極少的代價(jià)成功進(jìn)入日本證券市場。

由此可見，信用評級業(yè)與國家金融主權(quán)和經(jīng)濟(jì)安全密切相關(guān)，代表了一個國家在國際金融服務(wù)體系中的國家地位。近幾十年來，美國穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)等信用評級機(jī)構(gòu)在全球信用評級領(lǐng)域基本處于壟斷地位，成為美國持續(xù)推行其價(jià)值觀與政治經(jīng)濟(jì)強(qiáng)權(quán)的重要工具。具體來說，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

首先，美國掌握國際評級話語權(quán)直接關(guān)系到其占有國際信用資源的能力。美國作為世界最大債務(wù)國長期保持巨額貿(mào)易逆差，政府債臺高筑，只能靠不斷增發(fā)貨幣，貶值美元來還債，其信用地位已經(jīng)一落千丈。但是美國通過掌握國際評級話語權(quán)用來宣稱美國具有“世界最高信用等級”，以便能以最低成本融通資金，保持其最大國際信用資源占有國的地位。

其次，美國通過壟斷國際評級話語權(quán)，長期壓低債權(quán)國的信用等級，掩蓋美國債務(wù)泡沫破滅風(fēng)險(xiǎn)和貨幣貶值的違約行為，并在一定程度上扭曲了對各國信用能力的判斷，使評級成為美國等發(fā)達(dá)國家無償攫取他國利益的工具。

第三，美國掌握國際評級話語權(quán)可以維護(hù)美元強(qiáng)勢地位，維護(hù)美元為主體的國際貨幣體系，其他國家的政策制定在很大程度上受美國影響。例如，穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)三家評級機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)的正向關(guān)鍵指標(biāo)包括貿(mào)易和金融開放度、金融的外資化程度、央行的獨(dú)立性、放松管制和私有化、產(chǎn)權(quán)保護(hù)等。這些指標(biāo)實(shí)際上為美國等發(fā)達(dá)國家通過直接投資控制其他國家的經(jīng)濟(jì)命脈創(chuàng)造了有利條件。

最后，美國掌握國際評級話語權(quán)還用來獎勵或懲罰別國。例如，德國反對美國發(fā)動伊拉克戰(zhàn)爭，于是2003年3月，德國企業(yè)接二連三地被標(biāo)準(zhǔn)普爾降低信用級別，由此導(dǎo)致德國最大的鋼鐵制造商——蒂森克虜伯公司在內(nèi)的相關(guān)企業(yè)股價(jià)跌至有史以來的最低點(diǎn)。十分巧合，澳大利亞全力支持美對伊戰(zhàn)爭，標(biāo)準(zhǔn)普爾將其外匯債務(wù)評級升至AAA最高等級。

我國信用評級市場被美國控制后的五大危害

我國信用評級行業(yè)誕生于20世紀(jì)80年代末，最初的評級機(jī)構(gòu)由央行組建。受各種因素影響，我國的信用評級行業(yè)發(fā)展比較緩慢，與總體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展不相稱。目前，國內(nèi)從事信用評級業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)有100多家，但除了中誠信、大公國際、聯(lián)合資信等規(guī)模較大外，其他評級機(jī)構(gòu)規(guī)模普遍較小，市場地位較弱。而且美國穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)這三大評級機(jī)構(gòu)正向我國信用評級市場滲透，企圖收購和控制我國的主要評級機(jī)構(gòu)。

筆者認(rèn)為，美國評級機(jī)構(gòu)如果控制了我國信用評級市場，將會帶來嚴(yán)重的危害。

首先，美國評級機(jī)構(gòu)采取雙重標(biāo)準(zhǔn)，故意壓低對我國主權(quán)信用評級和壓低我國13家商業(yè)銀行信用級別，目的是為美國金融機(jī)構(gòu)在我國撈取壟斷利潤。1993~2003年，是我國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，外匯儲備穩(wěn)定增長的10年。2003年底，我國國家外匯儲備由1993年的212億美元逐年猛增到4032億美元，年遞增高達(dá)34.3%。與此同時，經(jīng)過治理整頓和改革，我國銀行業(yè)經(jīng)營效益和風(fēng)險(xiǎn)管理得到了大幅提高和加強(qiáng)。由此，我國商業(yè)銀行開始謀求海外上市。但是美國標(biāo)準(zhǔn)普爾仍宣布維持其10年來對我國主權(quán)信用評級的BBB級，即適宜投資的最低限，對中國13家商業(yè)銀行的信用級別竟都評為不具備投資價(jià)值的“垃圾等級”，同時美國評級機(jī)構(gòu)又高調(diào)肯定境外戰(zhàn)略投資者參股中國銀行（601988），使其在與我國商業(yè)銀行談判時壓低價(jià)格，為國際壟斷資本攫取我國的國有資產(chǎn)大開方便之門。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，僅2006年境外投資者在工、建、中、交等銀行身上就狂賺了7500億元，加上從其他我國股份制商業(yè)銀行享受到的利潤，保守的估計(jì)，境外投資者一年從我國的銀行身上賺取暴利超過1萬億元。對此，世界銀行在2007年5月30日公布的《中國經(jīng)濟(jì)季報(bào)》就指出，中國銀行股被賤賣，問題不在IPO環(huán)節(jié)，而是出在引入戰(zhàn)略投資者的定價(jià)上。

其次，美國評級機(jī)構(gòu)控制我國評級市場，不僅能賺取高額服務(wù)費(fèi)，還可公開竊取我國最有價(jià)值的經(jīng)濟(jì)技術(shù)情報(bào)和政務(wù)信息。目前，美國三大評級機(jī)構(gòu)已占據(jù)中國主要直接融資產(chǎn)品市場70%以上份額，廣泛滲透到包括國防、能源、電信等戰(zhàn)略行業(yè)在內(nèi)的各行各業(yè)，并建立起包括重點(diǎn)骨干企業(yè)、地方政府、中央政府部門等主體在內(nèi)的較為全面的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫。而如果美國信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)一步滲控我國評級業(yè)，實(shí)現(xiàn)壟斷，就可以方便地獲取我國的政務(wù)信息、國有骨干企業(yè)、國防工業(yè)和特種行業(yè)、乃至國家全面的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)信息，從而掌握我國技術(shù)發(fā)展動態(tài)和重大商業(yè)機(jī)密，使我國在國際競爭中處于被動地位，這不僅從根本上削弱了國家競爭力，還嚴(yán)重威脅我國國家金融主權(quán)和經(jīng)濟(jì)安全！

第三，美國評級機(jī)構(gòu)控制我國評級市場，使美國這個債務(wù)大國掩蓋債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更能利用其高信用等級，保持持續(xù)、便利與廉價(jià)利用中國和國際資金能力，并可少支付籌資利息。數(shù)據(jù)顯示，近10年來，因名義與實(shí)際信用等級之差使美國總共節(jié)約債務(wù)發(fā)行成本約2.12萬億美元，而這正是應(yīng)給付給債權(quán)國的資金利息。此外，高信用等級還掩蓋了美國利用貨幣貶值轉(zhuǎn)移國家債務(wù)的真相。

第四，美國評級機(jī)構(gòu)控制我國評級市場，可對中國進(jìn)行不公正評級，大大增加人民幣債券的發(fā)行成本和無法保護(hù)人民幣國際化進(jìn)程中的國家利益。

第五，中國雖然是美國最大債權(quán)國，卻因?yàn)闆]有國際評級話語權(quán)而缺乏保護(hù)作為債權(quán)國利益能力。據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，中國在2009年全球資本凈輸出國排名中位列第一，占全球資本凈輸出總規(guī)模的23.4%，而美國則是全球最大資本凈輸入國，占全球資本凈輸入總規(guī)模的41.7%。同時，美元的不斷貶值給中國的債權(quán)利益造成了巨大的損失。2005年7月以來人民幣已累計(jì)升值約21%，給中國外匯儲備中的美元資產(chǎn)造成約3560億美元的損失。中國沒有國際評級話語權(quán)，中國目前的國際投資行為還要依靠美國的信用評級，這不僅與中國作為國際主要債權(quán)國的地位極不相稱，更為嚴(yán)重的無法保護(hù)中國債權(quán)國的正當(dāng)利益。

爭取國際話語權(quán)需扶持民族信用評級機(jī)構(gòu)

席卷全球金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)教育了各國，必須要加強(qiáng)對評級業(yè)的監(jiān)管。由此，信用評級正被提升到國家戰(zhàn)略層面。像前文所提到的《報(bào)告》中就提出了三條建議，即培育扶持民族信用評級機(jī)構(gòu)，確保我國在國際金融市場的話語權(quán)；遏制美國信用評級機(jī)構(gòu)的滲控圖謀，捍衛(wèi)我國金融主權(quán)和國家安全；外資機(jī)構(gòu)持股中資信用評級機(jī)構(gòu)的比例最高不得超過25%等。筆者對此持贊同態(tài)度，并補(bǔ)充以下建議：

——必須有獨(dú)立自主的民族信用評級機(jī)構(gòu)保駕護(hù)航。這是這次美國次貸危機(jī)給國人最重要啟迪之一。國家有關(guān)部門應(yīng)從財(cái)力、人力資源上采取有效措施，大力扶持民族評級機(jī)構(gòu)的加快發(fā)展和崛起，以增強(qiáng)中國在國際評級市場中的話語權(quán)。美國在全球的金融霸權(quán)主要是靠美國三大評級機(jī)構(gòu)，如其不管是美國發(fā)動了伊拉克戰(zhàn)爭，還是發(fā)生了次貸危機(jī)，都始終給美國以AAA最高信用級別待遇。而中國作為美國最大的債權(quán)國，美國三大評級機(jī)構(gòu)卻僅僅給出了A+的信用級別，這種信用等級倒掛是十分荒謬的。只能說明，美國三大評級機(jī)構(gòu)表面上打著公平、公正的旗號，實(shí)際執(zhí)行的對內(nèi)對外雙重標(biāo)準(zhǔn)，對美國及美國公司采取偏袒和保護(hù)的標(biāo)準(zhǔn)，對外國和外國公司則采取雞蛋里挑骨頭的標(biāo)準(zhǔn)。這種嚴(yán)峻的實(shí)踐告訴我們，我國金融業(yè)的崛起必須要靠民族信用評級業(yè)的崛起給以保駕護(hù)航！

——相關(guān)教育機(jī)構(gòu)應(yīng)該開設(shè)有關(guān)信用評級的課程。如，黨校、行政學(xué)院和大專院校等，有條件的，要開設(shè)信用評級課，以教育我國廣大黨政干部和學(xué)生，認(rèn)清美國評級業(yè)作為美國統(tǒng)治世界、壟斷世界的工具的本來面目，糾正瞧不起中國本土評級機(jī)構(gòu)的崇洋心理，樹立發(fā)展民族評級業(yè)的信心。

——建議國家立法部門抓緊起草《信用評級法》，以法規(guī)范保護(hù)民族信用評級業(yè)的發(fā)展。《信用評級法》應(yīng)明確信用評級業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動中的法律地位、設(shè)立信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)具備的條件、應(yīng)堅(jiān)持的評級原則、制定評級標(biāo)準(zhǔn)、如何防范評級機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)等，以及對外資評級機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國評級市場從事業(yè)務(wù)的范圍，應(yīng)明確其不得從事涉及國家安全的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，對外資評級機(jī)構(gòu)進(jìn)入應(yīng)堅(jiān)持對等設(shè)立原則等。

——建議國家有關(guān)部門立即整頓被美國評級機(jī)構(gòu)控制的信用評級市場。同時，對于美證券交易委員會欲遏制中國獲得國際資本市場話語權(quán)，不準(zhǔn)中國獨(dú)立評級機(jī)構(gòu)大公國際進(jìn)入美國市場問題。筆者建議中國政府代表在中美戰(zhàn)略對話中，應(yīng)明確向美方提出批評，要求美方必須履行堅(jiān)持對等開放原則，我國政府有關(guān)部門也可相應(yīng)采取對等措施，責(zé)令美國信用評級機(jī)構(gòu)限期退出我國信用評級市場。

——自主研發(fā)信用評級方法和評級標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)中國信用評級業(yè)崛起。由于國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)成立的時間不長，在評級方法上基本處于學(xué)習(xí)、借鑒、模仿國外評級機(jī)構(gòu)的評級方法和評級技術(shù)階段，缺乏自主研發(fā)的信用評級方法和評級標(biāo)準(zhǔn)。中國信用評級業(yè)的崛起，必須依靠中國信用評級機(jī)構(gòu)奮發(fā)圖強(qiáng)、自強(qiáng)不息，敢于沖破西方信用評級標(biāo)準(zhǔn)的束縛，獨(dú)立自主研發(fā)既符合我國國情又適用于國際的信用評級方法和評級標(biāo)準(zhǔn)。只有這樣，才能增強(qiáng)中國在國際評級市場中的話語權(quán)。

（作者：鄭良芳，中國管理科學(xué)研究院金融發(fā)展研究所高級研究員；來源：《中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》2010年8月30日）

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