摘要：非常之人，然后有非常之事；有非常之事，然后有非常之功。今上的勵精圖治、銳意統(tǒng)攬，正是非常之時所需要的雄主之姿。中國 夢這艘大船正在披荊破浪滾滾前行，而行進中難免出現(xiàn)漏洞，防止禍害擴大及時堵漏是當務(wù)之急。如今，金融領(lǐng)域的亂象迭生，正亟待重整。中國夢，需要有與之匹 配的金融市場，當前的市場不經(jīng)過大刀闊斧的除弊，難當大任。

　　(摘自吃青草的冬瓜 博客：http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1589893060?from=singlemessage&isappinstalled=0#type=-1)

一、騙到鄉(xiāng)村的P2P

　　“村騙鄉(xiāng)，鄉(xiāng)騙縣，一級一級往上騙，一騙騙到國務(wù)院”。大概從畝產(chǎn)萬斤開始，民間就流傳著的這句話，如今怕要顛倒過來。

　　兩年前，一位間接的朋友鬼迷心竅加入名為“資本運作”的傳銷組織，如今妻離子散仍癡心不改;一年多前，在某市做公務(wù)員的大學同學將38萬買房首 付購買了月息3.5%的投資產(chǎn)品，幾個月獲息后便血本無歸;半年前，老家縣城的中學退休老師電話交流理財，那時理財公司的門店開遍大街小巷，架不住理財小 妹的噓寒問暖將養(yǎng)老積蓄全部投資，如今全縣跑路政府無能為力;一位朋友購買了金賽銀的百萬假信托如今官司糾纏追討;上個月隨朋友參加他的相親聚會，相親小 妹在嘚瑟分享MMM金融的好處。

　　這些發(fā)生在身邊的事都不至于讓人出離憤怒，從業(yè)以來騙局見得太多已經(jīng)麻木。直到昨晚!老家的堂妹電話請教能不能安裝一款A(yù)PP。老家是西部的一 個鄉(xiāng)村，留守老人婦女為主，年輕人不多。村子里的化肥代銷點經(jīng)營些簡單日用話費充值之類，如今成了某P2P的駐村辦事點，只要購買產(chǎn)品或者安裝P2P充值 激活，立刻能享受年化15%的利息，200元的手機紅包，同時贈送兩大瓶菜籽油。

　　聽聞?wù)?，是該欣慰這個偉大的時代移動互聯(lián)金融下鄉(xiāng)，還是該傷心，昭昭白日騙子敲骨吸髓，連鄉(xiāng)村最貧窮那一批人也難逃魔掌。

　　整理近來見諸媒體的案例：e租寶A2p(p2p變種)740億牽連百萬人，金朝陽財富教育超過900億，昆明泛亞有色金屬交易及p2p430億 投資者超20萬，河北卓達民間高息借貸超40萬人入局，河北融投擔保(P2P背后增信)超500億，深圳金賽銀60億、湖北財富基石50億、成都匯通40 億、蘇州高仕20億……3464家被監(jiān)測的P2P借貸平臺中，問題平臺約占46%，11月P2P跑路平臺激增四倍。根據(jù)民間機構(gòu)的不完全統(tǒng)計，全國P2P 網(wǎng)貸余額突破5000億歷史成交突破10000億，還有眾多統(tǒng)計之外以及P2P變種的貸款，構(gòu)成了隱藏在水平面下的巨大冰山。

　　唯一欣慰的是，相對百萬億量級的傳統(tǒng)金融機構(gòu)貸款余額，p2p的量級還不足以導致系統(tǒng)性金融風險。但是國家對小惡的放縱，對于數(shù)百萬家庭，尤其是底層家庭而言，卻可能是毀滅性的災(zāi)難，而局域性的金融亂象甚至金融沖擊愈演愈烈有呈蔓延之勢。

二、股票市場中的騙局

　　周圍有一些朋友，認為購買超過15%年化收益的P2P產(chǎn)品，本身就是貪婪者和低智者的自投羅網(wǎng)，以為遠離暴利節(jié)制貪婪選擇理性就可以高枕無憂。 但殊不知，當每個人都樂觀以為是聰明人時，每個人都將不自知的成為受害者。網(wǎng)絡(luò)有句戲言，“土豪死于信托、中產(chǎn)死于非標理財、屌絲死于P2P”，總有一種 騙術(shù)，屬于你。這是一個“騙子的盛世”，僅有p2p是不足以稱盛世的。

　　在股票市場中，帶有騙局特征的現(xiàn)象更是層出不窮：

　　如果購買p2p的是少數(shù)人，卻有1億人參與股票市場(中登最新數(shù)據(jù))，按戶均家庭3人計算，涉及30%的中國人。

　　A股股災(zāi)，20萬億市值蒸發(fā)，800萬中產(chǎn)階級重創(chuàng)，權(quán)威學府論證股災(zāi)元兇是高杠桿，卻沒有看到最根本的原因是股票審批制下的好股供給太少，而 社會熱錢需求太多，當100倍市盈率成為常態(tài)時，泡沫總有破裂的時候，高杠桿只是加速并放大了這場災(zāi)難。不管是審批制、泡沫化、高杠桿，都在監(jiān)管層的眼皮 底下，樂見其成甚至煽風點火。直到災(zāi)難無可挽回，才懸崖勒馬重拳整治。

　　股災(zāi)這場“騙局”中，誰是最大的得利者?今年上半年，上市公司大股東及高管減持套現(xiàn)金額高達5000億元，相當于去年全年的1倍，并創(chuàng)出史上最 大規(guī)模減持潮。他們按照100倍甚至300倍的市盈率從市場套現(xiàn)，從股民手中“騙”走了遠超他們曾經(jīng)作為企業(yè)家的利潤貢獻。幸好股災(zāi)深處證監(jiān)會緊急叫停高 管減持，而這項禁令1月初即將到期。

　　股災(zāi)暫時過去了，但一個從去年就狂飆突進的“大騙局”以烈火烹油之勢席卷A股幾乎每一家公司。這個騙局叫并購重組。

　　典型的流程可以抽象成這樣：可能一家成立不過兩年利潤不過千萬的公司，安裝攝像頭的包裝成智慧城市、做小貸擔保的加一個網(wǎng)頁包裝成互聯(lián)網(wǎng)金融、 干倒騰一二級市場價差投過幾家公司IPO的包裝成大資管時代的PE巨頭、僥幸火了兩部影視發(fā)了兩款手游的包裝成大型文化傳媒互聯(lián)網(wǎng)高科技，不一而足。

　　包裝完畢，按照翻倍甚至十倍以上的利潤增速預(yù)測未來三年的利潤，再按照15或20倍的市盈率進行估值，然后以數(shù)億到數(shù)十億不等的價格被上市公司 現(xiàn)金或股權(quán)收購。而這些被并購公司中，除了少數(shù)，大多缺乏預(yù)期的增長能力甚至持續(xù)的經(jīng)營能力，套現(xiàn)了結(jié)，頂多為未來三年不達預(yù)期的利潤差值做出少數(shù)補償， 哪管之后洪水滔天。這個過程里，上市公司的原股東和被并購的新股東，都完成了華麗的拉高套現(xiàn)。

　　半個月前寫過一篇關(guān)于并購套現(xiàn)的文章，詳細談及這個現(xiàn)象，詳見《最大的腐?。寒斕赚F(xiàn)成為一門生意》。

三、無處不在的金融亂象

　　在P2P、股票市場之外，還有許多金融亂象帶有騙局的特征。

　　例如，遍地開花的交易所是另一類重要的騙子集中營。

　　除了滬深A(yù)股市場、新三板市場、幾大期貨交易所，各地在建設(shè)金融中心的饑渴中，建立了眾多地方股權(quán)或商品的交易中心，在金融創(chuàng)新和稅收的誘惑 下，支持許多民營公司自營建立了五花八門的交易場所，涉及貴金屬、原油類、農(nóng)產(chǎn)品類、文化產(chǎn)權(quán)及藝術(shù)品類、股權(quán)類等。前述的昆明泛亞有色金屬交易所即是其 中一員。以挪用保證金、對賭盤黑莊而臭大街的貴金屬原油交易，過去幾年數(shù)百億的大案頻發(fā)，數(shù)萬數(shù)十萬人牽涉其中的案件不勝枚舉，在釀成多起投資者維權(quán)后監(jiān) 管層多次整治，卻至今不絕。

　　少有人關(guān)注，今年的資本泡沫中，賺錢效應(yīng)最好的遠非A股市場，而是以南京文交所為代表的地方藝術(shù)品交易中心，許多品種漲幅達到100倍以上，現(xiàn) 貨市場幾毛幾元的商品被炒作到成百上千，每天的交易量高達數(shù)十億。近至10月23日證監(jiān)會還提及部分地方原油交易平臺違規(guī)開展原油合約杠桿交易、12月 11日提及區(qū)域性股權(quán)市場掛牌企業(yè)涉嫌倒賣原始股等非法活動。而證監(jiān)會的主要作為卻多是轉(zhuǎn)函、約談以敦促地方政府。許多平臺的交易對象已完全獨立于商品或 權(quán)益本身，背離了金融服務(wù)于實體經(jīng)濟的本質(zhì)，變成了非法期貨賭博工具，而部分小型交易所對規(guī)則黑箱操縱，甚至使所有交易者都成為被收割的對象，而衍生的各 種理財產(chǎn)品，更是擴大了受害者的群體基數(shù)。

　　各類交易所的違法違規(guī)現(xiàn)象視而不見、見而不查、查而不糾、糾而不止的直接原因是監(jiān)管機構(gòu)將各類交易所的審批權(quán)下放到各省金融辦，甚至很多機構(gòu)不 需要批文或在拿到批文后改頭換面突破紅線，而互聯(lián)網(wǎng)交易的隱蔽性、跨區(qū)域性和規(guī)?？焖倥驖q屬性，所造成的潛在危害，遠非一省金融辦所能應(yīng)對。證監(jiān)會和金融 辦的推諉塞責所釀造的監(jiān)管真空，是這一類亂象的根源。

　　再如，在最近幾天股票市場的熱聞中，以恒大、前海等為代表的幾大新秀人壽保險瘋狂舉牌上市公司，而這些資金來源中很大一部分是一個叫萬能險的品 種。所謂萬能險，已經(jīng)偏離保險保障的本質(zhì)，而被設(shè)計成保本保息的理財產(chǎn)品，收益率從5-6%甚至到7-8%不等，僅僅今年前十個月份，即膨脹了6000億 規(guī)模。這雖然與騙局并不直接，但是否看到了股票配資的影子?保險以穩(wěn)健著稱，經(jīng)濟下行后高收益產(chǎn)品匱乏導致配置饑荒，而保險土豪豪賭股市，如果牛市來臨趁 機以小博大實現(xiàn)個人財富超級杠桿的膨漲，而若熊市深跌，所帶來的流動性沖擊和償付危機，由誰來承擔?慶幸的是保監(jiān)會體現(xiàn)了勝于證監(jiān)會的風險意識，昨晚發(fā)文 《關(guān)于加強保險公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管有關(guān)事項的通知》關(guān)注。

四、監(jiān)管缺位的金融自由

　　十八大強調(diào)依法治國，有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴、違法必究;習主席多次強調(diào)法治，強調(diào)先立后破，所有的改革都必須在法律的框架下推進，“我再說得明白一點，凡是試點的，都必須有法律規(guī)定或者法律授權(quán)，沒有法律規(guī)定和法律授權(quán)，不得試點”。

　　嫖個娼要送進監(jiān)獄;前幾天樹上掏鳥、網(wǎng)上賣鳥，不小心是保護動物，也要送進監(jiān)獄;街上抓到偷盜搶劫更要送進監(jiān)獄。法治精神顯于微末之中，這是好事。

　　但，p2p行業(yè)中，那么多企業(yè)涉嫌非法集資、自融自保、拆標、資金池、跑路等監(jiān)管明令禁止的行為，為何鮮有被嚴厲查處追責?股票市場中，那么多 公司涉及財務(wù)作假、虛假披露、操縱股價、違規(guī)減持、內(nèi)幕交易的行為，卻鮮有被查處，即便追責，也僅僅輕描淡寫作出與其非法獲利嚴重不相稱的處罰?

　　金融領(lǐng)域的犯罪涉案金額巨大、牽連人數(shù)眾多、造成的損失遠甚于尋常犯罪，通過看不見的手讓巨額財富完成了轉(zhuǎn)移，卻由于其隱蔽性和看似溫情的迷惑 性，不為普通人深惡痛絕。而那些通過踩著法律紅線成功并逃脫罪責的人，轉(zhuǎn)眼就成了創(chuàng)業(yè)英雄或者資本傳奇，其投機主義或違法犯罪甚至成為勇氣的標榜。

　　正因為金融領(lǐng)域成了某種程度的法外之地，挑戰(zhàn)法律紅線帶來的收益遠大于潛在損失，無數(shù)能人猛人，才敢于犯出滔天大案。金融亂象滋長和無數(shù)百姓被 騙的背后，監(jiān)管的缺位要承擔主要責任。如果進一步觀察監(jiān)管機構(gòu)在近幾年中的作為，恐怕會得到一個更詫異的懷疑：這些金融亂象不僅被政府所默許，甚至被鼓 勵!

　　2015年7月發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見》，其中普惠金融與其它11項被納為互聯(lián)網(wǎng)+行動的重點領(lǐng)域，隨后人民銀行 等十部門發(fā)布《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，而p2p自2007年引入中國來，經(jīng)過多年的摸索和本土化裂變，已經(jīng)成長為互聯(lián)網(wǎng)金融中最重要的 門類，然而其監(jiān)管細則至今未出臺。政策的默許鼓勵，加上去年以來資本市場對網(wǎng)絡(luò)金融概念的熱捧和P2P行業(yè)本身的圈錢效應(yīng)，各類資本雨后春筍般進軍P2P 并衍生出各類變種，在現(xiàn)實操作中，早就越過了央行所界定的“個體和個體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的直接借貸”這一范疇，而實際走向了非法集資和沒有牌照資 質(zhì)、存款準備金、存貸比限制、存款保險、內(nèi)控系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)銀行。

　　并購重組也一樣，早在2014年3月即發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》，國務(wù)院大尺度放開并購重組的權(quán)限，在去監(jiān)管的 指導思想下，證監(jiān)會進一步放松了對多數(shù)并購的約束，縮小審批范圍、簡化審批程序、發(fā)展并購貸款等多途徑支持上市公司并購，伴隨著牛市的到來，各行業(yè)并購重 組借殼的案例以翻倍的速度大干快上，尤其以變相賣殼、跨行業(yè)重組、跨界影視傳媒互聯(lián)網(wǎng)等風口行業(yè)為主。然而，資本市場亟需并呼吁多年的注冊制，卻遲遲不放 開，退市制度遲遲不嚴格執(zhí)行，嚴刑峻法遲遲不建立，為了股指的短期繁榮和既得利益群體，坐看2000多家已上市公司通過并購坐收股市泡沫的紅利。

五、一個分化的中國

　　最一本萬利的生意是龐氏騙局，目前的P2P和并購重組，都呈現(xiàn)出龐氏騙局的一些特征，羅織故事，傳銷式的擊鼓傳花，后來者為先來者買單，而背后 的操縱者，在監(jiān)管的放縱下，通過制度設(shè)計誘惑民眾的短視和貪婪，從每一個參與的平民百姓處獲得收益，賺取單純憑借勞動而無法創(chuàng)造的暴利。

　　有兩種制度環(huán)境，一種環(huán)境下，財富獎勵勞動、智慧和價值創(chuàng)造，這種社會自然走向公平、繁榮和生機勃勃;另一種環(huán)境下，財富以馬太效應(yīng)的方式加倍獎勵坑蒙拐騙、資本運作、制度套利，這種社會勢必走向產(chǎn)業(yè)空心、貧富分化、道德淪喪的境地。

　　如果去現(xiàn)在的街頭問問最快的方式，怎么賺取一萬元，可能會是打工;怎么賺取一百萬，可能會是充分利用知識;怎么賺取一個億，可能會是經(jīng)營一項實 業(yè);怎么賺十個億，可能會是舉牌并控股上市公司做一次并購重組;怎么賺五十個億，可能會是尋找一個互聯(lián)網(wǎng)+的項目，打扮兩年趁泡沫賣給股票市場。

　　目前的中國，正在局部，加速這樣一個分化的過程。

　　一方面，制造業(yè)蕭條實業(yè)舉步維艱，少數(shù)行業(yè)和局部地區(qū)出現(xiàn)規(guī)模性的失業(yè)潮，對這些產(chǎn)業(yè)鏈上的人賺錢越來越困難;另一方面，互聯(lián)網(wǎng)、影視傳媒、資 本市場，這些行業(yè)的人隨著消費紅利資本紅利的到來，賺錢卻越來越容易，甚至批發(fā)式的制造富豪。在可以預(yù)見的趨勢內(nèi)，新經(jīng)濟只會越來越火，這種貧富差距只會 越來越大，而現(xiàn)有的資本市場套利格局，對這種擴大化缺乏必要的約束。

　　一方面，民間利率偏高，中小企業(yè)融資困難，民企承擔的稅負和利率成本較高;另一方面，官方利率相對民間偏低，但相對可提供安全回報的項目仍然偏 高，銀行業(yè)放貸逐漸轉(zhuǎn)向不足。這樣的背景下亟需大力發(fā)展小微型銀行和網(wǎng)絡(luò)銀行，現(xiàn)實卻是，傳統(tǒng)銀行被過度監(jiān)管，新興銀行發(fā)展滯后，卻縱容毫無監(jiān)管的P2P 野蠻生長，將利率市場的利差套現(xiàn)玩成了對百姓的智力收割。

　　一方面，全國工業(yè)企業(yè)利潤增速下滑，一級市場企業(yè)平均估值自然連帶下降;另一方面，二級市場股票的估值卻長期維持高位，中小板至今整體估值高于 60倍、創(chuàng)業(yè)板整體估值高于100倍。這個估值鴻溝，本應(yīng)由監(jiān)管層通過打開上市閘門逐漸抹平，卻催生了一大批食利制度的搬運工，并購重組者、中介機構(gòu)以及 新三板千億市值的九鼎投資們，就是受益者。

　　一方面，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，民間涵養(yǎng)了大量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這些企業(yè)想上市做大而IPO無門，只有委身于被兼并重組借殼或者海外上市;另一方面，已 上市公司卻大量僵尸化，主業(yè)不振利潤下滑甚至業(yè)務(wù)廢弛，卻享受一輪又一輪的概念炒作、殼資源溢價和并購重組帶來的身家飛漲，而無需承擔退市風險和嚴刑峻法 的懲罰。

　　與此同時，民間財富經(jīng)過數(shù)十年的積累，貨幣流動性越來越寬松，銀行利率和固定資產(chǎn)回報率日益走低，這些洶涌的財富面臨著配資股權(quán)資產(chǎn)的強烈需 求;然而另一面，股票市場的優(yōu)質(zhì)公司供給嚴重不足，股票審批制到核準制修修補補十多年換湯不換藥，十八大早就確立的注冊制改革卻屢屢忌憚于股指的短期下 跌，而一拖再拖。

　　分化的結(jié)局，是財富的不公平流動;而分化的根源，是政策著力的失衡。

　　兩組數(shù)據(jù)：

　　1，“(p2p)這是英國人上世紀90年代末發(fā)明的，現(xiàn)在英國一共有7家，美國從2005年以后到現(xiàn)在一共5家。中國一下子1000多家，最近這幾個月倒閉了30%。”——黃奇帆2015-5-19。

　　2， A股滬深兩市，經(jīng)過25年的擴容罕有退市，至今上市公司僅2800余家，換言之三十年的資本市場建設(shè)僅服務(wù)了不到3000家上市公司，而中國有約4300 萬中小企業(yè);目前美國紐交所和納斯達克上市公司數(shù)量接近4000家，但美國有嚴格的退市制度，不完全統(tǒng)計僅從1998年到2012年就有7769家上市公 司退市，美國有約2600萬中小企業(yè);而同樣作為新興大國的印度，僅前兩大交易所上市公司數(shù)量之和就達到1萬家。

六、政策漂移的陷阱

　　政策效果相對于政策初衷的偏離，可以稱之為政策漂移。

　　王安石在史書上留下了“天變不足畏，祖宗不足法，人言不足恤”的改革名言，神宗年間面對日漸凸顯的內(nèi)外交困，以罕見的勇氣推行“熙寧變法”。其 中一項重要的變革叫青苗法。其時，國庫虧空急需增加財政收入，而民間年歲欠豐時高利貸盛行，導致貧富分化豪強兼并。王安石總結(jié)了歷來朝廷常平制度拯濟與調(diào) 節(jié)市價的缺陷，創(chuàng)造性的推行了青苗法。

　　在每年二月五月青黃不接時，由官府給農(nóng)民貸款、貸糧，每半年取利息二分或三分，這個利息遠低于民間高利貸，分別隨夏秋兩稅歸還，如此一來一箭三 雕：增加了政府利息收入;減弱了農(nóng)民借貸的負擔;抑制了豪強緩和社會矛盾。如此良法美意，卻在實踐中大失所望。除了部分地區(qū)，多數(shù)地方官一方面為了政績另 一方面為了腐敗，強行讓農(nóng)民向官府借貸，而且隨意提高利息增加名目繁多的勒索，百姓苦不堪言，從而使青苗法變質(zhì)為官府輾轉(zhuǎn)放高利貸收取利息的苛政。

　　在改革家的歷史上，王安石地位甚高，儉樸勤勉鞠躬盡瘁，然而“熙寧變法”被很多史家評價為以失敗告終，北宋王朝從表象上的繁花似錦加速衰落，及王安石的得力干將蔡京掌朝時，梁山兄弟開始了造反?？梢?，改革不是僅靠良知和勇氣就能成功的。

　　一項政策的初衷和效果出現(xiàn)偏差甚至相互背離，是政策的制定者沒有推演好政策的傳導路徑，沒能對各級官僚、不同企業(yè)、社會心理的影響強弱、作用方 向、變異程度作清晰的預(yù)期。一項政令的成功與否，除了政令本身的動機與國家戰(zhàn)略是否契合，還與決策者對官僚基層和社會基層運行邏輯的理解高度相關(guān)，罔顧一 線經(jīng)驗的教科書式治國，容易將國家?guī)霝?zāi)難。

　　互聯(lián)網(wǎng)+和金融創(chuàng)新，在過去成為社會輿論所熱衷的詞匯，在某種程度上與自由化市場化反壟斷反國企的思潮共振，成為“道德正確”的口號。

　　用互聯(lián)網(wǎng)來改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提升全社會效率進而提升全要素生產(chǎn)率，顯然是積極的工具;傳統(tǒng)金融體制的僵化不適應(yīng)新形勢下的經(jīng)濟格局，需要改進甚至創(chuàng) 新，都是改革大業(yè)的必走之路。然而，互聯(lián)網(wǎng)只是一個信息工具，憑借它可以去中介化去中心化，可以重新組織我們的生活服務(wù)和生產(chǎn)服務(wù);但它只能優(yōu)化或者再造 制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)流程，而不能取代制造業(yè)，一流的制造業(yè)技術(shù)是立國的根基;而對于另一類特殊的服務(wù)業(yè)，金融服務(wù)，其專業(yè)壁壘、杠桿效應(yīng)、傳導效應(yīng)、風險的滯后 效應(yīng)以及對國民經(jīng)濟潛在的顛覆式影響，并不是每一個中介和每一個中心都可以任由互聯(lián)網(wǎng)去除，否則互聯(lián)網(wǎng)+就真成了網(wǎng)絡(luò)調(diào)侃的互聯(lián)網(wǎng)艸。

　　以個人工作見聞，互聯(lián)網(wǎng)征信、支付、證券、保險、金融產(chǎn)品銷售都有很大的發(fā)展空間，甚至個人對個人的網(wǎng)絡(luò)信貸和個人對個人的眾籌都可以發(fā)展，但 個人對企業(yè)的信貸和個人對企業(yè)的眾籌卻必須依賴中介機構(gòu)，個人的非專業(yè)性和精力的有限性決定了，在個人對企業(yè)時并無信息判斷的優(yōu)勢，這就是傳統(tǒng)銀行或者未 來的新興銀行的中介價值。目前的網(wǎng)絡(luò)信貸主要針對企業(yè)，完全按照類銀行的放貸模式，而相關(guān)平臺卻毫無類銀行的監(jiān)管約束，實在荒謬。

　　更重要的，互聯(lián)網(wǎng)和創(chuàng)新都不是法外之地，若嚴格按照習主席“所有改革必須有法可依”的要求，當今的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域很多創(chuàng)新亂象都可以一刀切的整肅。 互聯(lián)網(wǎng)+高利貸/非法集資成了網(wǎng)絡(luò)金融P2P、互聯(lián)網(wǎng)+黑車成了打車平臺、互聯(lián)網(wǎng)+小姐成了在線社交，這種現(xiàn)象是對法治的諷刺，是對堅守法律紅線的傳統(tǒng)企 業(yè)的不公，是對投機主義的縱容。

　　當然，并非互聯(lián)網(wǎng)+非法的就一定是非法一定不可以發(fā)展，現(xiàn)實監(jiān)管中會有相當多模糊的地帶，這些空間可以成為對創(chuàng)新的包容，而包容不意味不作為， 觸犯既有法律的新興業(yè)態(tài)應(yīng)該由政府第一時間從特別許可上開綠燈并設(shè)置新的紅線(否則也是另一種缺位)，否則就應(yīng)該緩行。如今中國，已經(jīng)不是改革初期所有法 律都等待去突破的時代，一個法治的時代需要法治精神，創(chuàng)新絕非長期違法違規(guī)的借口。

　　而股票市場同樣如此，并購重組有利于企業(yè)新生，但其它配套政策長期缺位，施政的順序不同可能在公平正義的道路上走向完全相反的方向。

七、右傾化的金融自由

　　幾年前的官場，發(fā)生過一次影響較廣的關(guān)于做蛋糕和分蛋糕的討論，當然最標準的答案自然是“做蛋糕和分蛋糕是辯證統(tǒng)一的”。這里想從一個新的角度來重新探討一下。

　　孟子說，不患寡而患不均，不患貧而患不安。在經(jīng)濟下臺階的新常態(tài)面前，隨著GDP增速的下滑，和供給側(cè)的產(chǎn)能調(diào)整，不可避免會有相當一部分人群 收入下滑。不患寡而患不均，至少從一個社會管理功利性的角度，暗示了在經(jīng)濟衰退時，公正對穩(wěn)定的重要性。而中國改革在前三十余年疾速奔跑的過程中，“效率 優(yōu)先兼顧公平”的原則在很長時期影響了社會財富在國民中的公正分配，經(jīng)濟增長減速，也給出了一個緩沖來微調(diào)社會分配，因為公正不僅涉及道德，同樣涉及生產(chǎn) 力。

　　中國正在從一個投資出口主導的國家，快速切換為消費發(fā)揮引領(lǐng)作用的國家，而消費的最大基數(shù)在于尋常百姓和中產(chǎn)階級。公正的第一層含義，是社會財 富的分配向底層民眾傾斜，抑制豪強的膨脹，從而刺激全社會消費潛力;公正的第二層含義，是使社會財富獎賞勞動、智慧和價值創(chuàng)造，而非獎賞坑蒙拐騙、資本運 作和制度套利。

　　而本文花費眾多筆墨所探討的p2p掠奪和股市并購掠奪，恰好在這兩個維度上均有違社會公正。在全民理財和全民并購的狂潮中，受損的是那些將養(yǎng)老 儲蓄投向跑路p2p的的老人和將工作積攢投向股市的白領(lǐng);受損的是全社會所有持幣的人，因為貨幣的泛濫和資產(chǎn)的升值使現(xiàn)金連年縮水;是中國股市中交易量占 據(jù)85%的絕大多數(shù)散戶，當泡沫退去垃圾資產(chǎn)的暴跌會吞噬多數(shù)散戶的財富美夢;而得益的，正是那些踩著法律紅線玩弄坑蒙拐騙、資本運作和制度套利的人;而 這些制度的玩弄者，卻往往是如今社會的各路土豪，他們可以選擇移民、選擇避稅，將無法逃避的霧霾和稅收留給廣大的底層民眾和中產(chǎn)階級。

　　如今種種金融亂象，歸根結(jié)底，是金融領(lǐng)域的監(jiān)管者放縱弱肉強食任由胡作非為，反而美其名曰支持市場化和創(chuàng)新，用一個不太恰當并且過時的詞匯來概括，如今的金融監(jiān)管，嚴重右傾。

　　能否從更深遠的脈絡(luò)來梳理當下亂象紛呈的金融自由?以個人觀察所及，中國經(jīng)濟領(lǐng)域過去幾年至少與三大危險的自由化擦肩而過：

　　1，本屆政府初期，政府內(nèi)部有一派言論在鼓吹全面的國有企業(yè)私有化，2012年世界銀行甚至國內(nèi)政府智庫聯(lián)合編制了一份鼓動私有化的研究報告并廣為傳播。這種現(xiàn)象因習主席強調(diào)國企改革的目的是做強國有力量而非削弱國有經(jīng)濟造成國資流失而告終。

　　2，本屆政府初期，關(guān)于農(nóng)村改革，也有一派言論在鼓吹土地確權(quán)后的全面自由流轉(zhuǎn)，讓農(nóng)民賣地后進入城市，局部試點地區(qū)甚至出現(xiàn)了政府強制圈地的 現(xiàn)象，一場中國版的羊吃人即將上演。這一趨勢，也因習主席的定調(diào)而轉(zhuǎn)向，最終的土地流轉(zhuǎn)基于自愿原則，其規(guī)模和速度都大打折扣。

　　3，同樣是本屆政府初期，關(guān)于城鎮(zhèn)化曾有過大干快上的政策趨向，由于內(nèi)部的政策分歧中央城鎮(zhèn)化工作會議最終一拖再拖延遲至13年12月才召開， 最終習主席將城鎮(zhèn)化轉(zhuǎn)型為“人的城鎮(zhèn)化”，即讓已經(jīng)進城的農(nóng)民融入城市并享受城市化待遇，而會議的最終文件罕見的用詩意的語言強調(diào)了鄉(xiāng)村文明，“讓居民望 得見山、看得見水、記得住鄉(xiāng)愁”。

　　國企私有化、土地私有化、城鎮(zhèn)化，這些政策選擇都可以從西方經(jīng)濟學教科書中隨意找出理論源頭，但幸好中國政府務(wù)實的力量占了主流，規(guī)避了這些前 進路上的巨大陷阱。否則，那就是一場在市場化自由化的名義下，傳統(tǒng)既得利益階層對國家敲骨吸髓式的大掠奪，而資產(chǎn)的升值、貨幣的貶值、就業(yè)機會的缺失這些 特征合力，將極大加劇社會的貧富分化，將中國推入大動蕩。

　　人民作為個體，是天然短視的，并不是西方經(jīng)濟學所宣稱的充滿理性人的最佳決策。他們默認理財產(chǎn)品剛性兌付、忍不住探究股票利好的真?zhèn)味竽戀I 入、同樣的也會為了短期的生計或消費誘惑，而廉價出賣應(yīng)有的國有權(quán)益和土地權(quán)益。關(guān)系國計民生的國企改革、土地改革和城鎮(zhèn)化，幸而被糾正了盲目自由化的政 策選擇，而金融領(lǐng)域，目前的自由化亂象卻呈現(xiàn)出妖魔狂舞毫無收斂的跡象。

　　目前的金融領(lǐng)域至少存在以下問題：

　　1，脫離了金融支持實體經(jīng)濟的大原則，盲目推進金融創(chuàng)新，很多政策在現(xiàn)實中支持了金融空轉(zhuǎn)、市場投機、富人套現(xiàn)，不停的放大杠桿為未來埋藏下危 機，而眾多企業(yè)信貸融資和股票融資的通達遲遲沒打開。一切行業(yè)都可大膽創(chuàng)新，而金融危機的潛伏性、滯后性和顛覆性，使金融業(yè)應(yīng)該成為最保守的行業(yè)，盲目鼓 勵金融創(chuàng)新是在埋地雷。

　　2，忽視了對公正精神的照顧，與自由相對的一個詞是管制、另一個詞是公正。金融的自由是可以部分選擇的，可以在管制和自由之間尋找一個平衡，但 是不能無視公正，離開了公正的堅持，政策最終將淪為為虎作倀。以股票市場最具代表，目前的政策利于局內(nèi)人和掌握金融資源的人，制造概念炒作并購重組拉高股 價成為搜刮股民財產(chǎn)最暢通的道路，而后續(xù)政策為此趨勢大開綠燈。

　　3，背離了法治的精神。在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，以非法集資為代表，存在大量有法不依違法不查的想象;互聯(lián)網(wǎng)+繞開牌照許可，成為法外之地，龍頭互聯(lián) 網(wǎng)企業(yè)是令人欣賞的創(chuàng)業(yè)楷模，但資本的逐利如果缺乏制約必然變成巨獸，憑借寡頭地位無視地方政府、挑戰(zhàn)監(jiān)管的趨勢不可不防，一些集團性企業(yè)已經(jīng)開始對媒體 進行系統(tǒng)性的收購和掌控;在股票市場，長期存在違背三公的內(nèi)幕交易、市場操縱、財務(wù)造假制造了大量來路不正的財富，這些骯臟的帶著散戶血淚的財富，多年以 來未得到應(yīng)有的追責。竊鉤者誅竊國者侯的現(xiàn)象，在股票市場成為常態(tài)。

　　4，金融改革零敲碎打，嚴重缺乏習主席倡導的“系統(tǒng)性思維”，市場化的推進應(yīng)該是系統(tǒng)性工程，而不是對局部勢力的偏袒開放，互聯(lián)網(wǎng)+和上市公 司，就是如此被偏袒的怪獸。拉偏架的利于富人的自由主義，是最惡毒的自由主義。股票市場一盤棋所需要的注冊制、退市制度、嚴刑峻法完全沒有建立，卻大踏步 的放開并購重組，放縱財富的不公平流動。習主席所批判過的“頭疼醫(yī)頭、腳疼醫(yī)腳，工作缺乏整體籌劃，整天打亂仗”，在股票市場顧此失彼的改革中呈現(xiàn)得淋漓 盡致。

　　5，對于必要的達成共識的改革方向，缺乏壯士斷腕的政治擔當。注冊制改革的方向早在十八屆三中全會就得以確立，但是監(jiān)管當局卻投鼠忌器，囿于對 股指短期沖擊的恐懼，而一拖再拖，股指一有風吹草動就魂不守舍，目前的A股市場垃圾股估值嚴重泡沫，這些泡沫不可能長期存在，遲早會被刺破，拖延是無濟于 事的。監(jiān)管當局，缺乏習主席強調(diào)的對“底線思維”的堅守和“一張好的藍圖一干到底”的政治勇氣。注冊制戰(zhàn)術(shù)上可以緩進，但在戰(zhàn)略上時不我待。

　　在前一篇文章有過類似的表達，此處再提一次：

　　1，未來一兩代人的時間里，中國將重回世界舞臺的最中央，這一地位曾是歷史長河中華夏民族的常態(tài)，是不以任何微觀事件的沖擊而改變的。中國的再 次復(fù)興，不僅是經(jīng)濟體量的崛起，也將是價值觀的全面重塑，涵蓋了中庸之道、賢能治國、天下為公、君子人格的傳統(tǒng)精神將融合新的時代精神成為對世界的價值貢 獻。而中西方文明源流，大概能在“公正”處尋到交匯。

　　2，有非常之人，然后有非常之事;有非常之事，然后有非常之功。今上的勵精圖治、銳意統(tǒng)攬，正是非常之時所需要的雄主之姿。中國夢這艘大船正在 披荊破浪滾滾前行，而行進中難免出現(xiàn)漏洞，防止禍害擴大及時堵漏是當務(wù)之急。如今，金融領(lǐng)域的亂象迭生，正亟待重整。中國夢，需要有與之匹配的金融市場， 當前的市場不經(jīng)過大刀闊斧的除弊，難當大任。

　　15-12-12