“資本永不眠（Money never sleeps）。”

這是一部關(guān)于華爾街金融業(yè)的經(jīng)典電影中的著名臺(tái)詞。其中的內(nèi)涵和馬克思《資本論》中對(duì)于資本逐利的描寫有幾分一致。

中國(guó)改革開放以來，隨著金融市場(chǎng)從無到有、逐步豐富和完善，我們也經(jīng)常面臨著資本通過法律法規(guī)的漏洞來追逐利潤(rùn)并造成巨大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的局面，而作為金融市場(chǎng)守門人的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在和資本博弈的“貓鼠游戲”中不斷升級(jí)換代。

不知道現(xiàn)在還有多少人記得曾經(jīng)財(cái)大氣粗在國(guó)外買買買的安邦保險(xiǎn)。安邦保險(xiǎn)當(dāng)年推出了不少名稱里冠以“保險(xiǎn)”的理財(cái)產(chǎn)品，其本質(zhì)不過是以高收益率來吸引資金。依靠通過理財(cái)產(chǎn)品借來的近1.5萬億資金，安邦保險(xiǎn)在2014-2017年間不斷買下國(guó)外的保險(xiǎn)公司和房地產(chǎn)樓盤這些低流動(dòng)性的資產(chǎn)，比如著名的紐約華爾道夫酒店。直到在2017年，安邦保險(xiǎn)陷入流動(dòng)性危機(jī)后，才引發(fā)監(jiān)管機(jī)關(guān)的關(guān)注被叫停。

2018年初，中國(guó)保監(jiān)會(huì)接管了安邦保險(xiǎn)。幾個(gè)月之后，銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)合并，成立了中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)，對(duì)銀行和保險(xiǎn)公司實(shí)施統(tǒng)一管理，防止以后再出現(xiàn)安邦這樣“借保險(xiǎn)之名，行銀行之實(shí)”，鉆不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)管轄權(quán)漏洞的例子。

但是金融創(chuàng)新也一直在進(jìn)化，從P2P產(chǎn)品到眾籌理財(cái)?shù)轿浵伣鹑谶@樣的消費(fèi)貸款App，許多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以外的資本開始通過各種通道和平臺(tái)進(jìn)入金融業(yè)務(wù)。

這些資本要么掌握著傳統(tǒng)金融企業(yè)所沒有的個(gè)人隱私數(shù)據(jù)，要么可以采取一些在合法邊緣控制壞賬風(fēng)險(xiǎn)的手段和措施，更多時(shí)候，這些資本敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，給出比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更高的利率來吸引資金，給那些傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不敢接納的客戶提供融資。

e租寶爆雷相關(guān)報(bào)道

當(dāng)然，從正面的積極意義上來看，這些金融創(chuàng)新給那些同樣亟需金融服務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)提供了相對(duì)低成本的融資服務(wù)。但是由于這些新金融平臺(tái)在一開始既不屬于傳統(tǒng)銀行和保險(xiǎn)公司，也不屬于正規(guī)的證券和基金公司，所以以前按照行業(yè)劃分的金融監(jiān)管部門很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)不確認(rèn)自己是否有管轄權(quán)。

2015年，國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門第一次出臺(tái)對(duì)P2P平臺(tái)的監(jiān)管文件。這是十個(gè)部委機(jī)關(guān)經(jīng)過協(xié)調(diào)溝通之后才聯(lián)合下文對(duì)這個(gè)行業(yè)進(jìn)行規(guī)范，最終確定了由當(dāng)時(shí)的銀監(jiān)會(huì)來行使管轄權(quán)。

類似這種管轄權(quán)從一開始沒有清晰界定的行業(yè)，在國(guó)內(nèi)的實(shí)際運(yùn)作中往往會(huì)導(dǎo)致兩種情況產(chǎn)生。一種是行業(yè)處于“三不管”的狀態(tài)，而另一個(gè)則是政出多門，多個(gè)監(jiān)管部門為了爭(zhēng)奪管轄權(quán)造成政策矛盾、重復(fù)監(jiān)管的情況（國(guó)內(nèi)的文化娛樂行業(yè)是第二種情況的典型例子）。

上面提到的新金融業(yè)務(wù)就是某個(gè)時(shí)期內(nèi)“三不管”例子的典型。2015年，全國(guó)共有近3500個(gè)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，其中超過四分之一都出現(xiàn)了詐騙、款項(xiàng)失蹤、投資者損失本金等問題。其中比較典型的是“e租寶”這樣導(dǎo)致幾百萬投資者血本無歸的大型網(wǎng)貸平臺(tái)爆雷。

正是上面提到的這些不斷涌現(xiàn)的金融創(chuàng)新，讓過去國(guó)內(nèi)按照金融行業(yè)劃分的監(jiān)管機(jī)制變得反應(yīng)遲緩，無法適應(yīng)新技術(shù)條件下各種新的金融產(chǎn)品帶來的挑戰(zhàn)。

十四屆人大會(huì)議上提出的金融機(jī)構(gòu)改革方案中，一個(gè)重點(diǎn)就是將原來的銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)撤銷，建立一個(gè)新的金融監(jiān)管總局，負(fù)責(zé)證券業(yè)之外的所有金融監(jiān)管。

比起以前的機(jī)構(gòu)設(shè)置，一個(gè)主要的優(yōu)勢(shì)就是明確了管轄權(quán)歸屬和界定，將證券之外所有金融行業(yè)歸于一個(gè)監(jiān)管部門的權(quán)限之內(nèi)，這樣有效避免了未來出現(xiàn)多個(gè)監(jiān)管部門之間對(duì)于管轄權(quán)產(chǎn)生爭(zhēng)議、溝通困難的情況。同時(shí)當(dāng)未來新的金融創(chuàng)新出現(xiàn)時(shí)，只要不是證券行業(yè)推出的產(chǎn)品，那么都將自動(dòng)歸為金融監(jiān)管總局管理。

在這次機(jī)構(gòu)改革中，除了成立金融監(jiān)管總局，改革方案中還明確了建立以中央金融監(jiān)管部門地方派出機(jī)構(gòu)為主的地方金融監(jiān)管體制。也就是說除了在制定整體行業(yè)監(jiān)管政策和法規(guī)之外，在處理具體的金融機(jī)構(gòu)事件時(shí)，新成立的金融監(jiān)管總局也要通過在各個(gè)地方設(shè)立的直屬分支機(jī)構(gòu)來主導(dǎo)調(diào)查、處理和實(shí)施解決方案這些流程。

新管理體制的形成，對(duì)于這兩年比較突出的地方金融問題應(yīng)該有更好的處理效果。比如說2022年受到媒體廣泛報(bào)道的河南村鎮(zhèn)銀行問題——儲(chǔ)戶在銀行的存款被銀行大股東通過各種手段挪用，導(dǎo)致最后無法取出存款。在事件處理的初期，由于地方政府利用當(dāng)時(shí)的防疫措施對(duì)儲(chǔ)戶出行進(jìn)行限制，導(dǎo)致了比較惡劣的社會(huì)影響。而最終為了解決事件，不但由銀保監(jiān)會(huì)在河南的派出機(jī)構(gòu)作為主導(dǎo)，而且從銀保監(jiān)會(huì)調(diào)任官員到河南地方金融監(jiān)管局擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)來主持善后。目前看儲(chǔ)戶已經(jīng)開始收到部分存款，事情正在向最終解決的方向發(fā)展。

河南村鎮(zhèn)銀行無法提款的問題恐怕不是個(gè)例，國(guó)內(nèi)許多地方目前都或多或少存在著地方財(cái)政問題，收支赤字和地方債的償本付息導(dǎo)致許多地方政府從本地的農(nóng)村信用社和城市商業(yè)銀行大量借款用于彌補(bǔ)財(cái)務(wù)缺口。隨著中央釋放收緊財(cái)政開支的政策風(fēng)向，很多地方恐怕都會(huì)出現(xiàn)類似的地方金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性危機(jī)，如果處理不善很可能會(huì)連累整個(gè)金融體系的信用。

2022年8月，警方通報(bào)河南村鎮(zhèn)銀行案進(jìn)展：已逮捕234名嫌疑人。

此時(shí)建立由國(guó)家金融監(jiān)管局的派出機(jī)構(gòu)主導(dǎo)地方金融監(jiān)管的體系，意味著有著更專業(yè)的人員和更充足的資金資源，理應(yīng)可以更專業(yè)、更高效地處理地方金融體系的排雷過程，保障地方財(cái)政平穩(wěn)度過未來這一段時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)期。

當(dāng)然，這樣大規(guī)模的金融管理機(jī)構(gòu)改革從提案到最后落地之間還有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，尤其是最后的落地效果也受到許多其他因素的影響，比如宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠頂住外部環(huán)境的干擾，順利實(shí)現(xiàn)今年的發(fā)展目標(biāo)，那么地方財(cái)政就有可能借著發(fā)展的機(jī)會(huì)獲得改善空間，這樣金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨的救火壓力也會(huì)小的多。

此外，就像馬克思說過的，資本在追逐利潤(rùn)的過程中往往不惜鉆法律的漏洞甚至違法犯罪，金融監(jiān)管和逐利的資本之間的“貓鼠游戲”是一個(gè)長(zhǎng)期過程，金融監(jiān)管體制和機(jī)構(gòu)設(shè)置都應(yīng)該隨著市場(chǎng)變化不斷進(jìn)化，爭(zhēng)取做到“魔高一尺，道高一丈”。

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