發(fā)放主權(quán)信貸，促進(jìn)國(guó)內(nèi)發(fā)展 
>作者
>Henry C.K.Liu（廖子光） 著；吳萬(wàn)偉 譯 
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>　　第一章 美元霸權(quán)的形成過(guò)程
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>　　自從冷戰(zhàn)結(jié)束之后，由于尼克松總統(tǒng)采取緩和型貿(mào)易政策推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在全球經(jīng)濟(jì)中的影響開(kāi)始減小，因?yàn)槌?jí)大國(guó)通過(guò)提供援助的方式競(jìng)相爭(zhēng)取世人的好感和支持。美國(guó)財(cái)政赤字持續(xù)增加迫使黃金支持美元的固定匯率機(jī)制布萊頓森林體系（Bretton Woods）瓦解。在此基礎(chǔ)上建立起來(lái)的國(guó)際金融體系從此將全球發(fā)展的發(fā)動(dòng)機(jī)局限在了螺旋上上升的國(guó)際貿(mào)易一途，導(dǎo)致所有國(guó)內(nèi)發(fā)展的增長(zhǎng)長(zhǎng)期停滯不前。
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>　　吸取1930年代大蕭條的教訓(xùn)，二戰(zhàn)以后的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)一個(gè)國(guó)家的發(fā)展是有害的，不必要的。在多數(shù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)中占相對(duì)較少份額的貿(mào)易一般通過(guò)黃金支持的美元的固定匯率機(jī)制處理。這些固定的匯率只是進(jìn)行緩慢的定期的調(diào)整來(lái)顯示參與國(guó)際貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)體相對(duì)的實(shí)力。雖然人們期待匯率變化能夠增加國(guó)民經(jīng)濟(jì)，但是這個(gè)增加是有限的。匯率的影響僅僅局限于國(guó)際貿(mào)易融資。人們并不期待外匯匯率調(diào)整支配用來(lái)支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)內(nèi)貨幣或財(cái)政政策，這些政策才是而且被看作不容外來(lái)干預(yù)的國(guó)家主權(quán)的象征。
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>　　經(jīng)濟(jì)全球化是包括一切的，非常復(fù)雜的體系，貿(mào)易只是其中一個(gè)因素。但是經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者鼓動(dòng)新自由主義全球化被看作全球經(jīng)濟(jì)整體本身，削弱與貿(mào)易無(wú)關(guān)的國(guó)內(nèi)發(fā)展的重要性。新自由主義者鼓吹市場(chǎng)極端主義作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的唯一和不可分割的道路，盡管在過(guò)去20年里有充足的證據(jù)說(shuō)明貿(mào)易全球化容易破壞國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平衡，不僅傷害發(fā)展中國(guó)家，而且對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家也有危害。貿(mào)易自由全球化分配的后果往往對(duì)任何國(guó)家的窮人，失業(yè)者和經(jīng)濟(jì)上的弱勢(shì)群體非常不利。關(guān)稅降低導(dǎo)致用于公共開(kāi)支的稅收減少，這些開(kāi)支本來(lái)都是用來(lái)幫助窮人和需要保護(hù)的弱勢(shì)群體，以及處于困境中的國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)。雖然國(guó)際貿(mào)易自由化的財(cái)富分配后果非常復(fù)雜，而且各個(gè)國(guó)家情況不同，但是總體的趨勢(shì)一直是拉大貧富差距，最終導(dǎo)致及經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡和政治不穩(wěn)定。
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>　　在美國(guó)這個(gè)自由市場(chǎng)企業(yè)的圣地，中央集權(quán)下經(jīng)濟(jì)統(tǒng)制的部分（the statist sectors）公共金融，國(guó)防，衛(wèi)生保健，社會(huì)保障，公共教育是一直讓經(jīng)濟(jì)在不斷出現(xiàn)的，長(zhǎng)期的停滯，而企業(yè)界如商業(yè)金融，保險(xiǎn)，高科技企業(yè)，航空公司，電信，也連續(xù)蕭條停滯。沒(méi)有管理的市場(chǎng)自然出現(xiàn)壟斷性的集中和公司管理和金融上的濫權(quán)。不容否認(rèn)的是“自由”市場(chǎng)天生的就是對(duì)自由的自我破壞。自由市場(chǎng)依賴(lài)開(kāi)明的國(guó)家管理來(lái)確保自由競(jìng)爭(zhēng)同時(shí)避免市場(chǎng)的失效。任何政府，不管是君主制還是民主制，為了維持社會(huì)政治穩(wěn)定和公正的社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序都要保護(hù)弱者不受強(qiáng)者欺凌。
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>　　現(xiàn)行的國(guó)際金融體系是以美元作為主要儲(chǔ)存貨比為基礎(chǔ)的，美元占全球貨幣儲(chǔ)存的比例從10年前的51%增長(zhǎng)到現(xiàn)在的68%。外匯交易的80%是通過(guò)美元進(jìn)行的。而且國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的所有貸款都是以美元的形式，就像大部分外國(guó)貨幣貸款一樣。但是在2003年，美國(guó)占全球商品和服務(wù)出口的比例只有11%(世界總量是9.1兆美元，美國(guó)總量為1兆美元)，進(jìn)口的比例只有13.8%(1.260 兆美元)商品價(jià)格和匯率的變化導(dǎo)致世界商品貿(mào)易價(jià)值2003年比2002年提高了10.5%。自1995年以來(lái)，農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品的美元價(jià)格第一次全面提高。世界商品出口人均在2004年達(dá)到1,562美元，或者每天4.30美元。而64億世界人口中有30%生活費(fèi)用一天不到一美元，不足人均出口商品價(jià)值的四分之一。
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>　　自從1971年布萊頓森林體系崩潰后，美元就一直是全球儲(chǔ)存貨幣，美國(guó)只有美國(guó)有權(quán)能夠生產(chǎn)而且不需要黃金支持。盡管最近有些修改，美元的匯率仍然在18年貿(mào)易權(quán)重的高位，盡管美國(guó)創(chuàng)紀(jì)錄的美國(guó)財(cái)政和經(jīng)常賬戶(hù)赤字（current-account and fiscal deficits）和作為世界最大債務(wù)國(guó)的地位。美國(guó)的國(guó)債2004年9月15日是$7.38兆，同一時(shí)期以每天16.9億的速度增加，同期其國(guó)民生產(chǎn)總值只有$8.73兆。
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>　　世界貿(mào)易成了這樣一個(gè)游戲，美國(guó)生產(chǎn)美元，世界其他地方生產(chǎn)美元可以購(gòu)買(mǎi)的商品和服務(wù)。世界的相互聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)不再是貿(mào)易要抓住經(jīng)濟(jì)學(xué)家李嘉圖式（Ricardian）的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，他們相互競(jìng)爭(zhēng)出口為了得到需要的美元來(lái)服務(wù)美元體現(xiàn)的外債，以及積蓄美元儲(chǔ)備來(lái)穩(wěn)定本國(guó)貨幣在世界貨幣市場(chǎng)上的價(jià)值。為了防止投機(jī)和對(duì)本國(guó)貨幣的操縱和襲擊，世界各國(guó)政府的中央銀行必須獲得和保持美元儲(chǔ)備以承受本國(guó)貨幣在流通中的市場(chǎng)壓力。市場(chǎng)要求貨幣貶值的壓力越大，該國(guó)中央銀行必須儲(chǔ)備的美元就要越多。只有美國(guó)的美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有這個(gè)壓力，因?yàn)槊绹?guó)財(cái)政部可以想印刷多少就印刷多少，幾乎沒(méi)有什么限制。這就造成了內(nèi)在支持強(qiáng)勢(shì)美元，進(jìn)而強(qiáng)迫各國(guó)中央銀行獲得更多的美元儲(chǔ)備，讓美元更加強(qiáng)勢(shì)。這個(gè)現(xiàn)象就是美元霸權(quán)。這是由于地緣政治特征的關(guān)鍵商品，最著名的就是石油是以美元為貨幣單位造成的。人們都用美元，是因?yàn)樗梢再?gòu)買(mǎi)石油。
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>　　石油美元對(duì)其他美元財(cái)產(chǎn)的循環(huán)是美國(guó)容忍1973年石油輸出國(guó)組織提出的價(jià)格。一國(guó)貨幣的交易價(jià)值不再?zèng)Q定于發(fā)行這個(gè)貨幣的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)力，而取決于該國(guó)中央銀行儲(chǔ)存美元的規(guī)模。
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>　　從定義上看，美元儲(chǔ)備必須投資在購(gòu)買(mǎi)美元資產(chǎn)上，這就造成美元經(jīng)濟(jì)自動(dòng)的資本賬面盈余。即使經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的嚴(yán)厲的修改后，美國(guó)股票價(jià)值仍然位于25來(lái)的高度，以交易量56%收益率56%高居榜首，如果和新出現(xiàn)的市場(chǎng)平均值比較的話(huà)。1996年到2003年間，美國(guó)股票資產(chǎn)的價(jià)值增長(zhǎng)80%，歐洲的60%，日本的降低30%。1997年亞洲金融危機(jī)讓亞洲股票貶值超過(guò)一半，有些甚至在國(guó)家大幅貶值本國(guó)貨幣后如果按美元算仍然貶值80%。即使美國(guó)自從1986年以來(lái)已經(jīng)是純粹的債務(wù)國(guó)，其凈收入在國(guó)際投資市場(chǎng)上的地位仍然是正面的，因?yàn)槊绹?guó)投資海外的回報(bào)率繼續(xù)高于國(guó)外投資在美國(guó)的回報(bào)率。這就反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體實(shí)力，這個(gè)實(shí)力來(lái)源于美國(guó)是唯一的國(guó)家可以享受主權(quán)信用的好處，同時(shí)大量增加外債，主要?dú)w功于美元霸權(quán)。信用推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，而不是債務(wù)。債務(wù)是顯示信用的鏡子。即使最準(zhǔn)確的鏡子也會(huì)對(duì)表現(xiàn)的對(duì)稱(chēng)造成破壞。為什么鏡子將一個(gè)人的形象左右顛倒，而不像照相機(jī)的鏡頭讓形象上下顛倒？科學(xué)的回答是鏡子中的形象不是人們普遍認(rèn)為的右邊變成左邊而是前面轉(zhuǎn)移到了后面。但是我們往往接受這個(gè)改變了的形象是沒(méi)有任何變化的真實(shí)，我們完全不加思考地認(rèn)為歪曲的鏡像就是準(zhǔn)確地再現(xiàn)。
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>　　用經(jīng)濟(jì)學(xué)的語(yǔ)言，債權(quán)和債務(wù)是相反的，但是并不等值。實(shí)際上，債權(quán)和債務(wù)以相反的方向運(yùn)行。債權(quán)有求正面的凈價(jià)值，債務(wù)就沒(méi)有這個(gè)要求。一個(gè)人可以有良好的信用，但不借債。借債越多，你的信用等級(jí)就越低。如果人們了解了信用，就會(huì)明白現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)背后的主要力量是由信用推動(dòng)，被債務(wù)限制的。從行為上來(lái)說(shuō)，債務(wù)歪曲邊際效用計(jì)算（marginal utility calculations），并重新組織可支配收入。債務(wù)讓公司的股票變成吉芬品（Giffen goods）, 如果他們的價(jià)格升高就會(huì)帶動(dòng)對(duì)這種股票的需求，創(chuàng)造美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘（Alan Greenspan）所說(shuō)的“非理性繁榮”，經(jīng)濟(jì)人發(fā)瘋了。貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為政府發(fā)行的貨幣是一種主權(quán)債務(wù)工具，是零期限（zero maturity），歷史上看來(lái)源于自由銀行中的兌換券。這種觀(guān)點(diǎn)只適用于金屬貨幣（specie money），是一種債務(wù)憑證，據(jù)此可以要求規(guī)定數(shù)量的黃金或別的物品。但是主權(quán)國(guó)家發(fā)行的法定貨幣（fiat money）不是主權(quán)債務(wù)，而是主權(quán)信用工具（sovereign credit instrument）。主權(quán)國(guó)家政府債券是主權(quán)債務(wù)，而地方政府債券只是機(jī)構(gòu)債務(wù)，不是主權(quán)債務(wù)，因?yàn)榈胤秸M管擁有征稅的部分權(quán)力，卻不能發(fā)行貨幣，貨幣發(fā)行權(quán)是聯(lián)邦政府或者中央政府的專(zhuān)門(mén)權(quán)力。當(dāng)貨幣購(gòu)買(mǎi)債券時(shí)，交易代表的是主權(quán)信用取消了公共或者公司債務(wù)。這種關(guān)系是非常直接的，但是非常重要。
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>　　政府正式授權(quán)發(fā)行的貨幣是所有現(xiàn)代國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的獨(dú)特的法定工具。貨幣國(guó)家理論（The State Theory of Money(Chartalism)認(rèn)為人們普遍接受政府發(fā)行的貨幣根本原因在于政府有權(quán)征稅。政府愿意接受其發(fā)行的貨幣用稅收支付讓貨幣在一國(guó)范圍之有效的保證。貨幣是稅收債務(wù)的主權(quán)信用?？梢杂谜允跈?quán)發(fā)行的貨幣的信用工具沖銷(xiāo)。當(dāng)發(fā)行授權(quán)貨幣的時(shí)候，政府除了接受貨幣作為繳稅工具的保證以外不欠任何人東西。國(guó)家的中央銀行就是按政府授權(quán)發(fā)行的貨幣就是主權(quán)信用的概念操作的。中央銀行實(shí)際上是作為國(guó)家銀行系統(tǒng)的最后的借出者，收回的是主權(quán)信用。美國(guó)前總統(tǒng)杰斐遜（Thomas Jefferson）預(yù)估“如果美國(guó)人聽(tīng)任銀行控制貨幣發(fā)行權(quán)，首先讓貨幣貶值，然后再讓貨幣升值，銀行和與其勾結(jié)的公司就可以把人民的所有財(cái)富洗劫一空，直到他們的孩子一夜醒來(lái)發(fā)現(xiàn)父親占有的大洲上沒(méi)有自己的立足之地。貨幣發(fā)行權(quán)應(yīng)該從銀行手中收回返還給國(guó)會(huì)，和國(guó)會(huì)代表的人民手中。”這個(gè)警告同樣適用于世界上其他地方的人民。政府征稅不是為了支付政府運(yùn)作的費(fèi)用，而是為它發(fā)行的主權(quán)信用工具的貨幣提供價(jià)值。如果愿意，政府可以完全依靠使用者支付費(fèi)用的方式負(fù)擔(dān)起政府運(yùn)作費(fèi)用，就像有些財(cái)政保守派建議的那樣。政府根本不需要向公眾借錢(qián)。政府債務(wù)作為私人債務(wù)市場(chǎng)壓艙物的一部分，而不是政府需要錢(qián)。從技術(shù)上說(shuō)，一個(gè)國(guó)家的主權(quán)政府根本不需要借錢(qián)。它可以發(fā)行授權(quán)貨幣形式的稅收信用來(lái)抵消所有的債務(wù)。只有主權(quán)國(guó)家才可以發(fā)行主權(quán)信用的法定貨幣。
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>　　如果法定貨幣不再是主權(quán)債務(wù)，金融資本主義的整個(gè)概念框架就需要做出改變，就像當(dāng)一個(gè)人的世界觀(guān)發(fā)生改變，由于意識(shí)到地球不是靜止的，地球不是宇宙的中心后，物理學(xué)就要發(fā)生改變一樣。為了社會(huì)的發(fā)展需要資本的說(shuō)法將被證明是個(gè)天大的騙局，因?yàn)橹鳈?quán)信用可以支付所有社會(huì)發(fā)展的費(fèi)用，根本不存在任何問(wèn)題，并不需要私人儲(chǔ)蓄來(lái)支付公公的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因?yàn)樗饺藘?chǔ)蓄不需要主權(quán)信用的支持。因此國(guó)家的國(guó)民儲(chǔ)蓄與公共金融之間的關(guān)系最多也是間接的。主權(quán)信用可以為經(jīng)濟(jì)提供金融支持，這樣的經(jīng)濟(jì)中根本就沒(méi)有失業(yè)問(wèn)題，工資不斷增長(zhǎng)是讓消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力不斷增長(zhǎng)防止生產(chǎn)過(guò)剩。經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展是因?yàn)橛谐掷m(xù)的勞動(dòng)力短缺，推動(dòng)工資增長(zhǎng)來(lái)減少生產(chǎn)過(guò)剩。私人儲(chǔ)蓄只是個(gè)人用來(lái)進(jìn)行沒(méi)有內(nèi)在社會(huì)目的或價(jià)值的私人投資。儲(chǔ)蓄率高卻沒(méi)有全面就業(yè)是通貨萎縮，因?yàn)閮?chǔ)蓄減少了當(dāng)前消費(fèi)水平，為了提供投資增加將來(lái)的供應(yīng)。這對(duì)于一個(gè)缺乏需求的生產(chǎn)過(guò)剩經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是不需要的，因?yàn)樗堑凸べY和高失業(yè)率造成的。賽恩（Say）的供應(yīng)創(chuàng)造需求的規(guī)律是個(gè)非常特別的情形，只有在高工資，全就業(yè)時(shí)出現(xiàn)。這個(gè)規(guī)律忽視了在供應(yīng)和需求之間關(guān)鍵的時(shí)間間隔，在現(xiàn)在迅速變化的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)金流量需求是嚴(yán)重問(wèn)題的。儲(chǔ)蓄需要支付利息，兩者的結(jié)合肯定讓任何一個(gè)金融機(jī)構(gòu)難以持久維持。任何宗教都禁止高利貸是有實(shí)際原因的。
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>　　資產(chǎn)和負(fù)債的關(guān)系被表現(xiàn)為以義務(wù)的流動(dòng)決定的債權(quán)和債務(wù)。從資產(chǎn)到負(fù)債的流動(dòng)成為債權(quán)，相反的為債務(wù)。債權(quán)人是減少負(fù)債增加資產(chǎn)的人，包括接收他的債務(wù)人的債務(wù)的權(quán)利。主權(quán)債務(wù)是個(gè)虛假的游戲讓以授權(quán)貨幣形式體現(xiàn)的私人貨幣債務(wù)進(jìn)行交易。
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>　　代表人民行使權(quán)力的主權(quán)國(guó)家擁有國(guó)家的分配給個(gè)人擁有的財(cái)產(chǎn)以外的所有資產(chǎn)。不管這個(gè)國(guó)家是資本主義的還是社會(huì)主義的，道理都是一樣的。因此國(guó)家的資產(chǎn)就是國(guó)家財(cái)富減去支付稅款后的私人財(cái)富部分，加上主權(quán)權(quán)利對(duì)私人領(lǐng)域的其他要求。高工資是國(guó)家財(cái)富的決定性因素。私有化一般來(lái)說(shuō)減少?lài)?guó)家資產(chǎn)但同時(shí)增加稅收收入。只要主權(quán)國(guó)家存在，它的信用就只局限在國(guó)家財(cái)富。如果主權(quán)信用被用來(lái)增加國(guó)家財(cái)富，主權(quán)信用就沒(méi)有任何限制了，只要國(guó)家財(cái)富的增長(zhǎng)與主權(quán)信用的增長(zhǎng)保持同步就行了。
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>　　當(dāng)一個(gè)主權(quán)國(guó)家發(fā)行法定貨幣（legal tender），它是在發(fā)行包括征稅在內(nèi)的主權(quán)支持的貨幣工具。主權(quán)國(guó)家從來(lái)不用欠國(guó)內(nèi)債，除非要自愿這樣做。當(dāng)一個(gè)主權(quán)國(guó)家借錢(qián)來(lái)避免征稅或提高稅率，那時(shí)政治姿態(tài)，而不是經(jīng)濟(jì)上的需要。當(dāng)主權(quán)國(guó)家以出售自己貨幣體現(xiàn)的主權(quán)債券，實(shí)際上是在從金融體系手中收回從前發(fā)行的主權(quán)信用。當(dāng)一個(gè)主權(quán)國(guó)家借外國(guó)貨幣的債務(wù)，實(shí)際上剝奪了自己主權(quán)信用的特權(quán)，把自己貶低位普通的債務(wù)人因?yàn)闆](méi)有哪個(gè)主權(quán)國(guó)家可以發(fā)行外國(guó)貨幣。
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>　　政府債券充當(dāng)從私人領(lǐng)域收回主權(quán)信用吸收者的角色。美國(guó)政府債券，通過(guò)美元霸權(quán)享受最高程度的信用等級(jí)，位于國(guó)際國(guó)家和企業(yè)債務(wù)市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)金字塔的頂端。美元霸權(quán)是個(gè)地緣政治現(xiàn)象，其中一個(gè)國(guó)家的授權(quán)貨幣充當(dāng)了國(guó)際金融體系中最主要的儲(chǔ)蓄貨幣。金融體系是個(gè)藝術(shù)，審美的標(biāo)準(zhǔn)建立在道德上的善，但是當(dāng)今的國(guó)際金融體系顯然缺乏這一點(diǎn)。因此美元霸權(quán)是應(yīng)該遭受譴責(zé)的，不僅因?yàn)槊涝鳛橐粐?guó)的授權(quán)貨幣篡奪了不應(yīng)有的地位，而且因?yàn)樗鼘?duì)缺乏善的國(guó)際社會(huì)產(chǎn)生的負(fù)面影響，因?yàn)樗茐牧酥鳈?quán)國(guó)家包括美國(guó)在內(nèi)使用主權(quán)信用支持本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，強(qiáng)迫他們出口以賺取美元儲(chǔ)備來(lái)保持本國(guó)貨幣的交換價(jià)值。
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>　　主權(quán)國(guó)家發(fā)行的貨幣是主權(quán)專(zhuān)有的，但是債務(wù)不是。任何有可以接受的信用等級(jí)的人都可以借入或借出，但是只有主權(quán)國(guó)家能夠發(fā)行國(guó)家貨幣。當(dāng)一個(gè)主權(quán)國(guó)家政府發(fā)行貨幣，實(shí)際上是發(fā)行了主權(quán)信用憑證，消除政府施加在國(guó)民身上的稅負(fù)。私人發(fā)行的貨幣只有在政府允許和授權(quán)的情況下才能存在，而且和政府發(fā)行的貨幣根本不同，它只是發(fā)行者的欠條而已，說(shuō)明發(fā)行者欠持有者一定數(shù)目的錢(qián)。但是政府貨幣并不是政府欠你的債，因?yàn)檫@錢(qián)由持有者以稅負(fù)的形式體現(xiàn)的潛在的債支撐。政府授權(quán)發(fā)行的作為法定貨幣的錢(qián)是法律規(guī)定的解決所有的債務(wù)，不管是個(gè)人的還是公共的。任何人如果拒絕在美國(guó)接受美元作為支付債務(wù)的貨幣都是違反美國(guó)法律的。支付債務(wù)的工具就是信用工具。
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>　　用政府發(fā)行的授權(quán)貨幣購(gòu)買(mǎi)主權(quán)債券是政府向經(jīng)濟(jì)中投放更多的主權(quán)信用。按照邏輯推斷，一個(gè)經(jīng)濟(jì)中貨幣供應(yīng)量不是政府負(fù)債，因?yàn)槿绻绻黾迂泿殴?yīng)就是國(guó)家債務(wù)的話(huà)，減少貨幣供應(yīng)就從經(jīng)濟(jì)中收回信用。但是現(xiàn)實(shí)情況顯示正相反：貨幣供應(yīng)減少反而增加了信用的需求。因此如果政府授權(quán)貨幣增加信用，主權(quán)政府發(fā)行的貨幣是信用工具。
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>　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家明斯基（Hyman Minsky）說(shuō)得好，任何時(shí)候發(fā)行信用，貨幣就隨之誕生。信用發(fā)行在對(duì)方身上造成債務(wù)，但是債務(wù)不是錢(qián)，信用才是。債務(wù)是負(fù)面的錢(qián)，是金融界的反物質(zhì)（antimatter）。物理學(xué)家知道物質(zhì)和反物質(zhì)之間的關(guān)系。愛(ài)因斯坦認(rèn)為物質(zhì)來(lái)源于能量的集聚，保羅?狄拉克（Paul Dirac）提出反物質(zhì)副產(chǎn)品的概念，通過(guò)從能量中創(chuàng)造物質(zhì)。物質(zhì)和反物質(zhì)的碰撞產(chǎn)生毀滅，重新把物質(zhì)和反物質(zhì)變成純粹的能量。信用和債務(wù)的關(guān)系也是如此，兩者有密切聯(lián)系但是正好相反。他們用分別的方式從金融能量中創(chuàng)造出來(lái)物質(zhì)（信用）反物質(zhì)（債務(wù)）。信用和債務(wù)的沖突將產(chǎn)生破壞，回到為了人類(lèi)的利益不受約束的純粹金融能量的后果。債務(wù)的清償就算終止了金融互動(dòng)。
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>　　貨幣債務(wù)可以用貨幣支付。主權(quán)國(guó)家并不因?yàn)榘l(fā)行法定貨幣就變成債務(wù)人，在美國(guó)就是聯(lián)邦儲(chǔ)蓄券（Federal Reserve note）的形式，而不是普通的銀行券?！般y行”這個(gè)詞并不出現(xiàn)在美元上。零期限貨幣（Zero maturity money ZMM)的美元經(jīng)濟(jì)從1971年尼克松總統(tǒng)宣布美元與黃金標(biāo)準(zhǔn)脫鉤的5500億美元增加到2004年的$6.6兆。這不是聯(lián)邦債務(wù)。占美國(guó)11.64兆GDP的65%，稍微低于同期國(guó)家債務(wù)$7.38兆的水平。主權(quán)信用是給予美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在力量的東西。
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>　　查特主義貨幣理論（The Chartalist）聲稱(chēng)政府有權(quán)力征稅，用發(fā)行的貨幣作為繳稅手段的，根本不需要外來(lái)融資。因此主權(quán)信用能夠讓政府支持全面就業(yè)的經(jīng)濟(jì)，即使在控制下的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中。該派的邏輯是過(guò)低的稅率將造成貨幣需求減弱，持續(xù)的政府財(cái)政盈余在經(jīng)濟(jì)上來(lái)說(shuō)是有反效果的，而且不能持久，因?yàn)樗粩鄰慕?jīng)濟(jì)中吸收信用。英國(guó)在非洲的殖民地政府過(guò)去常常使用土地稅來(lái)刺激悠閑的當(dāng)?shù)厝死秘泿牛瑥氖陆鹑谏a(chǎn)。
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>　　因此按照這個(gè)理論，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)可以用主權(quán)信貸支付國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，達(dá)到全面就業(yè)的目標(biāo)，最大化均衡發(fā)展繁榮，同時(shí)不需要主權(quán)債務(wù)，或者國(guó)外貸款或投資。不需要超級(jí)通貨膨脹（hyperinflation）的懲罰。但是查特主義貨幣理論只有在基本上封閉的國(guó)內(nèi)貨幣國(guó)家內(nèi)才能出現(xiàn)。參與新自由國(guó)際“自由貿(mào)易”在沒(méi)有干預(yù)的全球金融和貨幣市場(chǎng)幌子下的國(guó)家這個(gè)原則無(wú)法起作用，因?yàn)橥鈪R交易的兩難處境。任何政府發(fā)行自己的貨幣支持合法的國(guó)內(nèi)需求，超過(guò)了它外匯儲(chǔ)備的規(guī)模的話(huà)，很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)它的可兌換貨幣在外匯市場(chǎng)上遭到攻擊，不管這個(gè)貨幣是針對(duì)某個(gè)貨幣的固定匯率，還是浮動(dòng)匯率機(jī)制。因此，所有非美元經(jīng)濟(jì)被迫吸引美元為主的外國(guó)資本，甚至用來(lái)滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需要。但是非美元經(jīng)濟(jì)需要先集聚美元儲(chǔ)備才能吸引外資。
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>　　即使實(shí)行資本控制，外資只能投資在可以賺美元收入的出口領(lǐng)域。但是出口經(jīng)濟(jì)從貿(mào)易盈余中集聚的美元只能投資買(mǎi)美元資產(chǎn)，剝奪了非美元經(jīng)濟(jì)將資本用在國(guó)內(nèi)發(fā)展的迫切需要上來(lái)。唯一對(duì)付國(guó)內(nèi)貨幣遭受的襲擊的保護(hù)方式就是延緩全面可兌換的過(guò)程，因?yàn)槟菢拥脑?huà)就把外來(lái)投資都趕走了。所以美元霸權(quán)，將所有別的貨幣都置于美元之下讓美元作為主要儲(chǔ)蓄貨幣的，讓非美元經(jīng)濟(jì)一直迫切需要外資，因?yàn)閯儕Z了該國(guó)政府發(fā)行主權(quán)信用促進(jìn)多內(nèi)發(fā)展的機(jī)會(huì)。
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>　　在查特主義原則下，外資成為帝國(guó)主義議程外的非有用的多種目的。美元霸權(quán)基本上將美國(guó)貿(mào)易伙伴用本國(guó)貨幣為國(guó)內(nèi)發(fā)展融資的能力消除了，強(qiáng)迫他們尋求以美元為形式的外國(guó)貸款和投資。這些只有美國(guó)可以不受限制的想發(fā)行多少就發(fā)行多少。
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>　　羅伯特?蒙代爾（Robert Mundell）在1999年獲得諾貝爾獎(jiǎng)的蒙代爾--弗萊明假說(shuō)（The Mundell-Fleming thesis）認(rèn)為在國(guó)際金融領(lǐng)域，一個(gè)政府有下面三個(gè)選擇：１）固定匯率，2）國(guó)際資本流動(dòng)，3）國(guó)內(nèi)政策自主（全面就業(yè)，利率政策，反循環(huán)的財(cái)政支出等counter-cyclical fiscal spending）。由于無(wú)限制的全球金融市場(chǎng)，政府其實(shí)只剩下兩個(gè)選擇。
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>　　通過(guò)美元霸權(quán)，美國(guó)成為唯一可以對(duì)抗蒙代爾--弗萊明假說(shuō)的國(guó)家。從冷戰(zhàn)結(jié)束后的十多年來(lái)，美國(guó)持續(xù)讓美元遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其本身的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，吸引資本賬面盈余，利用美元霸權(quán)支配的全球金融體系實(shí)行單邊的政策自主性。造成這個(gè)情況的原因是復(fù)雜的，但是最重要的一個(gè)原因是所有重要的商品包括石油，都是用美元來(lái)表示的。這基本上是超級(jí)大國(guó)地緣政治影響力的延伸。這是美元霸權(quán)成為可能的基石。美國(guó)金融霸權(quán)讓美國(guó)例外主義和美國(guó)單邊主義成為可能。
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>　　2004年第一季度末期外國(guó)投資者持有的著名大企業(yè)公司債券$6.63兆中的$1.61兆，占24.3%，2003年同期的比例是22.1%，90年代是13.5%，80年代是11.9%。美國(guó)的人壽保險(xiǎn)公司擁有公司債務(wù)的比例最高是$1.62兆,或者說(shuō)在市場(chǎng)的24.4%。但是這個(gè)領(lǐng)先很快就會(huì)被外國(guó)人超過(guò)。不斷增加的美國(guó)貿(mào)易赤字將繼續(xù)增加所有美國(guó)證券中的外國(guó)持有者比例。外國(guó)經(jīng)濟(jì)中得到的貿(mào)易盈余以美元形式出現(xiàn)的，又投資在了美國(guó)政府和機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券或公司股票和債券上。美國(guó)貿(mào)易赤字2004年6月達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的新高$558億，再一次聚光到美國(guó)經(jīng)濟(jì)上升的外債上。盡管最近以美元與主要貨幣兌換率來(lái)看外債下降了20%，美國(guó)的貿(mào)易赤字從2003年12月的$427億增加到2004年6月的$558億。測(cè)量美國(guó)外債趨勢(shì)的經(jīng)常性賬面赤字繼續(xù)在增加。支付差額在2003年是$5420億，大大超過(guò)了2002年的$4810億的紀(jì)錄，按現(xiàn)在的增長(zhǎng)規(guī)模，2004年的支付差額將超過(guò)$6000億，達(dá)到占GDP的5.2%的讓人擔(dān)心的新高。
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>　　自從2002年第一季度以來(lái)的美元每年貶值9.7%的趨勢(shì)對(duì)減少貿(mào)易赤字幾乎沒(méi)有什么影響。美元對(duì)歐元的比價(jià)比于其他貨幣的比價(jià)下降了很多(按名義價(jià)值計(jì)算38%)。但是2004年上半年美國(guó)對(duì)西歐的貿(mào)易赤字增加了16.9%。亞洲國(guó)家采用大力干預(yù)外匯市場(chǎng)的做法防止美元匯率的下降。中國(guó)大陸和香港都采用固定匯率制度。
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>　　美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘曾經(jīng)表達(dá)了這樣的觀(guān)點(diǎn)，弱勢(shì)的美元最終可以幫助減少貿(mào)易赤字，但是警告說(shuō)“逐漸增加的貿(mào)易保護(hù)主義”可能讓全球金融體系的靈活性受到損害。格林斯潘感覺(jué)到全球金融體系將能夠支持美國(guó)的支付差額，因?yàn)槊刻炝魅朊绹?guó)的資本達(dá)到15億到20億美元。如果政府沒(méi)有貿(mào)易和金融限制措施的話(huà)。美國(guó)的國(guó)債以每天$16.9億的速度增長(zhǎng)。凈資本流入量每年高達(dá)$7300億。如果或者當(dāng)這個(gè)資本流動(dòng)因?yàn)槿魏蔚脑蚰孓D(zhuǎn)，馬上就會(huì)發(fā)生巨大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)顯示的資金流入數(shù)據(jù)顯示美國(guó)金融市場(chǎng)越來(lái)越依賴(lài)國(guó)外資本的涌入。這個(gè)外國(guó)資本基本上是由于美國(guó)外債循環(huán)產(chǎn)生的，而不是儲(chǔ)蓄。外國(guó)政府提供了2004年第一季度資本流入總量的86%，其中94%來(lái)自亞洲。格林斯潘同時(shí)否認(rèn)存在房地產(chǎn)泡沫，指出美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)是分散的。但是居民抵押貸款市場(chǎng)是非地域相關(guān)的。幾十年前羅斯福新政期間國(guó)會(huì)創(chuàng)造的聯(lián)邦抵擋金庫(kù)（Fanny Mae）讓中低收入者可以使用住房貸款，現(xiàn)在進(jìn)行調(diào)查的關(guān)于違反監(jiān)督部門(mén)普遍接受的會(huì)計(jì)原則，向全世界推銷(xiāo)抵押貸款支持的債券，從交易中獲得大規(guī)模的利益回報(bào)。最近這些年國(guó)內(nèi)價(jià)格的穩(wěn)定增長(zhǎng)基本上被成本很低的，債務(wù)變股票率很高的來(lái)自外國(guó)債權(quán)人的抵押貸款支撐。
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>　　2003年第四季度，外國(guó)債權(quán)人借給美國(guó)債務(wù)人空前的$8480億，相當(dāng)于所有信用市場(chǎng)貸款的三分之一。2003年全年，外國(guó)債權(quán)人占美國(guó)新貸款凈額的22.6%，比例從1%增加到10.9%。2000年到2003年，外國(guó)投資者擁有的信用市場(chǎng)工具規(guī)模 （美國(guó)政府債券，機(jī)構(gòu)債務(wù)，公司債券，和商業(yè)債券）增加了50%以上。主要是購(gòu)買(mǎi)公司和財(cái)政部的債券，外國(guó)投資者占用美國(guó)信用市場(chǎng)工具在2003年飆升到創(chuàng)紀(jì)錄的$6112億，比前兩年的總和還多。2003年10月到12月，外國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)了美國(guó)財(cái)政部發(fā)行的凈新債券的89%，美國(guó)公司債券的40%。為了穩(wěn)定本國(guó)貨幣在美元貶值下保持穩(wěn)定，亞洲中央銀行大量購(gòu)買(mǎi)美元以防止本國(guó)貨幣升值，只好用來(lái)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)主權(quán)和私人債務(wù)。這個(gè)過(guò)程的一個(gè)后果，中央銀行和別的外國(guó)公共機(jī)構(gòu)在2003年第四季度占據(jù)了美國(guó)債券的三分之二。這個(gè)趨勢(shì)在2004年將繼續(xù)下去。
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>　　攀升的美國(guó)外債，加上$6000億的貿(mào)易赤字，加上聯(lián)邦政府創(chuàng)紀(jì)錄的超過(guò)$5000億的預(yù)算赤字，已經(jīng)讓人們擔(dān)心外國(guó)投資者失去信心，開(kāi)始撤回投資，或者至少減緩?fù)顿Y的規(guī)模。同時(shí)也有一個(gè)持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)—不斷增加的經(jīng)常性帳面赤字導(dǎo)致美國(guó)保護(hù)主義措施，和過(guò)分的質(zhì)疑美元作為主要儲(chǔ)存貨幣的地位。世界經(jīng)濟(jì)總體繼續(xù)增長(zhǎng)關(guān)鍵依賴(lài)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)擴(kuò)張，但是這個(gè)擴(kuò)張又取決于繼續(xù)產(chǎn)生日益高漲的內(nèi)債和外債。美國(guó)經(jīng)濟(jì)把世界上的所有剩余資本抽空來(lái)購(gòu)買(mǎi)其攀升的債務(wù)，剝奪了其他經(jīng)濟(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的資本。盡管美元霸權(quán)防止其他經(jīng)濟(jì)使用主權(quán)信用，中國(guó)的強(qiáng)大制造業(yè)領(lǐng)域在2003年吸引了535億美元的外國(guó)直接投資(FDI) 比2002年的527億美元有所增加。傳統(tǒng)上作為最大外國(guó)直接投資接受者的美國(guó)在2003年投資減少53%達(dá)到12年來(lái)的最低點(diǎn)300億美元。但是美國(guó)的FDI支持了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)，但是幾乎所有的中國(guó)迅速增長(zhǎng)的FDI都集中在出口領(lǐng)域，基本上還是支持美元經(jīng)濟(jì)，而不是中國(guó)的國(guó)內(nèi)發(fā)展或者人民幣經(jīng)濟(jì)。
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>　　利率，至少是聯(lián)邦基金（Fed Funds rate (FFR)控制的短期利率是不能僅僅通過(guò)觀(guān)察市場(chǎng)走向預(yù)測(cè)的，因?yàn)镕FR不是被市場(chǎng)基本原則決定而是由美聯(lián)儲(chǔ)需要控制通貨膨脹的，加上需要反循環(huán)貨幣刺激（counter-cyclical monetary stimulation）的判斷以穩(wěn)定貨幣的理念決定。唯一預(yù)測(cè)FFR水平的方法是進(jìn)入格林斯潘，或者任何一個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)主席的腦子里。
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>　　但是低利率并沒(méi)有阻礙外國(guó)人對(duì)美國(guó)投資，只不過(guò)推動(dòng)外國(guó)人從利息低的美國(guó)政府債券轉(zhuǎn)向利息高的公司債券市場(chǎng)。如果外國(guó)人停止支持美國(guó)債券，聯(lián)邦政府可以發(fā)行更多的美元彌補(bǔ)差額。正如美聯(lián)儲(chǔ)副主席伯南克（Ben S. Bernanke）公開(kāi)暗示的。用通貨膨脹的一個(gè)石頭擊中高油價(jià)和巨額債務(wù)兩只鳥(niǎo)。但是外國(guó)人從對(duì)美貿(mào)易盈余中積累的美元不能兌換成本國(guó)的貨幣，否則就要造成本國(guó)貨幣的升值，那樣的話(huà)就減少了出口商的美元盈余。這就是美元霸權(quán)的循環(huán)陷阱。而且如果出口商出售從貿(mào)易中積累的美元只會(huì)造成美元進(jìn)一步貶值，讓外國(guó)人得不償失，因?yàn)樗麄兪Ｓ嗟拿涝獌?chǔ)備將會(huì)失去更多外匯價(jià)值。
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>　　如果中國(guó)2004年9月?lián)碛械?4850億外匯儲(chǔ)備銷(xiāo)售100億美元換回人民幣，或歐元，或日元，來(lái)防止美元貶值造成的損失，那么剩下的$4750億美元的損失將比出售100億美元獲得的利益更多，而且增加美元繼續(xù)貶值的壓力。因此擁有美元的外國(guó)人在美元經(jīng)濟(jì)的困境中動(dòng)彈不得。但是這并不是說(shuō)，這些美元會(huì)返回地理意義上的美國(guó)，有些可能繼續(xù)以歐元的形式存在，（與歐元沒(méi)有任何關(guān)系，是個(gè)抵消美元的說(shuō)法）。主要在亞洲出現(xiàn)的歐元的增加，意味著美元經(jīng)濟(jì)吞噬了亞洲，把亞洲變成了美元的經(jīng)濟(jì)殖民地，美國(guó)可以想印多少美元就印多少美元。美元霸權(quán)對(duì)美元經(jīng)濟(jì)是好的，但是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未必就是好的。那些仍然擁有工作，在美國(guó)收入比美國(guó)以外其它地方多的人很快就成為跨國(guó)公司跨國(guó)工資差額均衡趨勢(shì)的受害者。尋找投資最高回報(bào)的工人養(yǎng)老金基金（Worker pension funds）從能夠從跨國(guó)公司跨國(guó)工資均衡獲得最高收益的做法非常愚蠢地剝奪了未來(lái)退休金領(lǐng)取者的高工資工作，迫使他們過(guò)早退休，而且收益明顯減少。美國(guó)的失業(yè)率會(huì)繼續(xù)增加，來(lái)支持跨國(guó)公司繼續(xù)獲得最大的工資差額利益。首先是紡織業(yè)，其次是制造業(yè)，其次是高科技企業(yè)，接著就是金融服務(wù)業(yè)?？释ぷ鞯?5歲投資銀行家和海外操作員很高興接受每年1百萬(wàn)的工資而不是紐約銀行家要求的三百萬(wàn)的薪水?？鐕?guó)工資差額只有在跨國(guó)購(gòu)買(mǎi)力差額（cross-border purchasing power parity (PPP) 減少的時(shí)候才會(huì)減少。但是在美國(guó)霸權(quán)情形下跨國(guó)購(gòu)買(mǎi)力差額幾乎是匯率無(wú)法克服的難題。
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>　　美國(guó)利率在可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將繼續(xù)保持低于市場(chǎng)的水平，除非美元霸權(quán)終結(jié)。美元霸權(quán)是否終結(jié)就看中國(guó)有沒(méi)有遠(yuǎn)見(jiàn)開(kāi)創(chuàng)一個(gè)新的國(guó)際金融體系。到現(xiàn)在為止沒(méi)有跡象顯示中國(guó)有這樣的智慧，只會(huì)沾沾自喜的計(jì)算中國(guó)擁有的美元數(shù)量，并沒(méi)有意識(shí)到中國(guó)擁有的美元越多，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的損失就越大，因?yàn)閺娜嗣駧沤?jīng)濟(jì)中出口了越多的真正財(cái)富到了美元經(jīng)濟(jì)中，就像日本在冷戰(zhàn)剛結(jié)束的時(shí)候一樣。希望中國(guó)新一代領(lǐng)導(dǎo)人得到更多關(guān)于美元霸權(quán)途徑的了解。另一方面，美國(guó)最終會(huì)毀在美元上就像沙特阿拉伯毀在自己擁有的石油財(cái)富上一樣。
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>　　美元霸權(quán)把美國(guó)降低為如果按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看全國(guó)工人工資都過(guò)高的國(guó)家。盡管格林斯潘為美國(guó)的高工資辯護(hù)說(shuō)生產(chǎn)率的繼續(xù)提高，但是這個(gè)增長(zhǎng)是由于外國(guó)工人最終作了大部分的工作，生產(chǎn)率不可能通過(guò)不工作來(lái)提高。唯一不會(huì)被外來(lái)者取代的是那些地域限制得比如飲食服務(wù)業(yè)，照看疾病者，小孩和老人，地毯清洗，刷廁所，或摘水果。這樣的工作不算在美國(guó)經(jīng)濟(jì)活的工資里面，美國(guó)的非法移民將從事這些工作。格林斯潘的警告美國(guó)逐漸出現(xiàn)的貿(mào)易保護(hù)主義等于在失去高工資工作和得到低利息債務(wù)之間徘徊。
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>　　外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)美國(guó)公司的債務(wù)，而不是股權(quán)。為了支付雙重的赤字，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)依賴(lài)外國(guó)的不斷投資。2004年2月外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)了凈公債613.3億美元公司債券213億美元，但是沒(méi)有股權(quán)，擁有股權(quán)的只有1億美元。即使那個(gè)時(shí)候，私人投資者購(gòu)買(mǎi)公債下降了一般達(dá)到100億美元，剩下的被不受高風(fēng)險(xiǎn)投資政策限制的外國(guó)中央銀行買(mǎi)去。對(duì)股權(quán)沒(méi)有興趣表明外國(guó)人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展沒(méi)有信心，意識(shí)到美國(guó)破產(chǎn)的政府更愿意別人購(gòu)買(mǎi)債務(wù)而不是股權(quán)。
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>　　2004年2月流入美國(guó)的證券投資高達(dá)834 億美元，雖然比1月份的923 億稍低，但是幾乎是美國(guó)經(jīng)常性帳面赤字需要的每月450億美元的兩倍。這個(gè)事實(shí)證實(shí)了格林斯潘的說(shuō)法美國(guó)在籌集外來(lái)赤字（external deficit）方面沒(méi)有麻煩，但是美國(guó)的工人如果想保住高工資的工作將變得困難。
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>　　為了國(guó)內(nèi)發(fā)展發(fā)放主權(quán)信貸
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>　　第二章 中國(guó)與國(guó)際金融體系
>
>　　美元霸權(quán)是一種地緣政治現(xiàn)象，美國(guó)的法定貨幣美元在國(guó)際金融體系中成為首要的儲(chǔ)存貨幣。盡管為了方便國(guó)際貿(mào)易的需要不斷證明其合理性，但是美元霸權(quán)絕非是無(wú)辜的。它不可避免地造成全球國(guó)際貿(mào)易上的糾紛增加，通過(guò)推動(dòng)匯率操縱為主要工具進(jìn)行出口競(jìng)爭(zhēng)。
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>　　中國(guó)的對(duì)美貿(mào)易從物質(zhì)上影響全球的經(jīng)濟(jì)。關(guān)于中國(guó)貨幣和美元掛鉤，雖然人民幣元不能自由兌換的討論已經(jīng)很多。經(jīng)?？梢月?tīng)到人民幣升值的呼吁。如果增加的價(jià)格直接進(jìn)入提高國(guó)內(nèi)需求的居民收入，也許擔(dān)心中國(guó)出口價(jià)格高升的擔(dān)心是有道理的，但是重新評(píng)估人民幣或任何別的貨幣的邏輯作為平抑貿(mào)易的手段是錯(cuò)誤的。匯率調(diào)整影響進(jìn)口和出口的價(jià)格，但是他們對(duì)貿(mào)易平衡的影響只是改變貿(mào)易的總量，而不是貿(mào)易的貨幣價(jià)值。如果人民幣強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)的商品和服務(wù)出口到美國(guó)的就少些，但是價(jià)格高了，更多的美國(guó)商品和服務(wù)將會(huì)以比較低的價(jià)格出口到中國(guó)。貨幣價(jià)值的貿(mào)易不平衡將保持不變。歷史數(shù)據(jù)顯示美國(guó)公司往往通過(guò)匯率手段提高美國(guó)出口商品的價(jià)格。結(jié)果只能是美國(guó)的高通貨膨脹率，最終使全球經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹。
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>　　中國(guó)對(duì)國(guó)際貿(mào)易的過(guò)分依賴(lài)已經(jīng)嚴(yán)重歪曲了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這可以從國(guó)際貿(mào)易在GDP中的高比例看出，2004年的估計(jì)達(dá)到90%。中國(guó)高速增長(zhǎng)的東南沿海嚴(yán)重依賴(lài)國(guó)際貿(mào)易。2000年?yáng)|南沿海12省市平均國(guó)際貿(mào)易依賴(lài)度是74.5%，中西部19省份及自治區(qū)的比例是10%。2003年深圳和上海飆升了356.3% 和148.7%。這種貿(mào)易的很大一部分是以低工資組裝再出口的形式，雖然趨勢(shì)是走向縱深的機(jī)械制造，但是加工再出口的比例仍然占主導(dǎo)地位。中國(guó)出口總量的54%都是外來(lái)投資者的出口。
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>　　中國(guó)的貿(mào)易市場(chǎng)不是多元化的。中國(guó)與三大貿(mào)易伙伴---美國(guó)，日本和歐盟的貿(mào)易占據(jù)全部貿(mào)易的一半。這些主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)情況不僅嚴(yán)重影響他們對(duì)中國(guó)的貿(mào)易，而且影響中國(guó)與世界其他地區(qū)的貿(mào)易，這中間中國(guó)的貿(mào)易赤字連續(xù)不斷的增加。中美貿(mào)易1997年占中國(guó)GDP的5.4%，到了2003年這個(gè)比例上升到了1.4兆美元的 13%，貿(mào)易總量是1810億美元，美國(guó)總的貿(mào)易赤字是1240億美元。因?yàn)橹袊?guó)2003年總的貿(mào)易赤字是5億美元，美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易赤字全部轉(zhuǎn)移到了中國(guó)之外的其他國(guó)家，多數(shù)是發(fā)展中國(guó)家。但是這種不正常地對(duì)美國(guó)貿(mào)易的依賴(lài)，加上不斷增加的貿(mào)易差額，是導(dǎo)致中美貿(mào)易糾紛不斷增加的結(jié)構(gòu)性原因。美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易的赤字是世界上最大的。2004年6月中國(guó)一家就占了美國(guó)非石油貿(mào)易赤字的53%。美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的價(jià)值是美國(guó)向中國(guó)出口的商品價(jià)值的5倍，成為美國(guó)最不平衡的貿(mào)易關(guān)系。盡管如此，美國(guó)貿(mào)易政策限制“軍民兩用”的技術(shù)出口到中國(guó)也加劇了這個(gè)不平衡。成熟的經(jīng)濟(jì)如美國(guó)，歐盟，日本相對(duì)緩慢的發(fā)展速度，不能維持中國(guó)出口的高速增長(zhǎng)。而且，這三個(gè)經(jīng)濟(jì)體都積極投入中國(guó)低工資的再加工出口，所以促使中國(guó)出口數(shù)據(jù)的歪曲性變化。
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>　　貿(mào)易依存度是有很多因素決定的，包括GDP計(jì)算，匯率扭曲，一個(gè)國(guó)家貿(mào)易或者貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的計(jì)算方法等。但是中國(guó)的以美元為結(jié)算單位的貿(mào)易盈余對(duì)美元經(jīng)濟(jì)有利，而不是對(duì)人民幣經(jīng)濟(jì)有利。它造成了中國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)展的資金嚴(yán)重缺乏，把需要的資金都虹吸到外匯保存上去了。
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>　　中國(guó)2004年的進(jìn)口有望超過(guò)5000億美元，全部貿(mào)易超過(guò)1兆美元，消費(fèi)品和資本品（capital goods）總額達(dá)到1.83兆美元，看起來(lái)頗為壯觀(guān)，但是如果平均到每人身上只有1,306美元。由于巨大的貿(mào)易依存度，3300億美元的商品在2004年有望從2003年增長(zhǎng)8%達(dá)到1.5兆美元的GDP中體現(xiàn)不出來(lái)。第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)9.6%，比第一季度的9.8%稍低，在政府采取貸款限制阻礙造成電力短缺，基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸，通貨膨脹加劇的投資過(guò)熱。政府2004年早期的目標(biāo)增長(zhǎng)率是7%。中國(guó)會(huì)繼續(xù)進(jìn)口先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，高科技產(chǎn)品，基本原材料和消費(fèi)品，但是距離達(dá)到充分發(fā)展的中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還有很長(zhǎng)一段路要走。中國(guó)貿(mào)易在2003年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8510億美元，出口增長(zhǎng)34.6%達(dá)到4380億美元，進(jìn)口增長(zhǎng)39.9% 達(dá)到4130億美元。在2004年前8個(gè)月中國(guó)的貿(mào)易赤字是9.5億美元，出口增長(zhǎng)35.8% 達(dá)到3610億美元，進(jìn)口增長(zhǎng)40.8% 達(dá)到3620億美元。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備在貿(mào)易赤字?jǐn)U大的情況下繼續(xù)攀升，說(shuō)明中國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)部分在補(bǔ)貼出口經(jīng)濟(jì)部分，協(xié)調(diào)其貿(mào)易赤字增加外匯儲(chǔ)備。財(cái)富逐漸從人民幣經(jīng)濟(jì)流向美元經(jīng)濟(jì)。
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>　　貿(mào)易對(duì)能源消耗造成的分配后果是巨大的。對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，GDP 1美元的能源消耗從歐佩克（OPEC ）石油禁運(yùn)的1973年的17,440 Btu（熱量單位）到2003年的9,460 Btu。這個(gè)下降部分歸功于進(jìn)口消耗大量能源的產(chǎn)品。不像其他發(fā)展中國(guó)家如印度，南韓，巴西，中國(guó)GDP一美元的能源消耗量在過(guò)去20年里大幅下降。但是中國(guó)1999年GDP 1美元的能源消耗是35,000 Btu。在過(guò)去10年每年GDP增長(zhǎng)率都在7-8%，能源消耗增長(zhǎng)率部分降低，中國(guó)已經(jīng)在減少能源的消耗。這在很大程度上是歸功于政府保護(hù)能源的努力，改進(jìn)工廠(chǎng)機(jī)器設(shè)備。中國(guó)的能源保護(hù)法1998年1月1號(hào)實(shí)施。政府鼓勵(lì)從嚴(yán)重依賴(lài)能源的服務(wù)轉(zhuǎn)向高附加值的產(chǎn)品，同時(shí)鼓勵(lì)進(jìn)口能源豐富的產(chǎn)品（energy-intensive products）。在能源消耗和二氧化碳排放僅次于美國(guó)排名第二的中國(guó)，人均能源消耗量和二氧化碳排放量比世界平均值低很多。2001年，美國(guó)每人能源消耗量是341.8 million Btu，是世界平均消耗量的5.2倍，中國(guó)的11倍。每人二氧化碳排放量和能源消耗量相似，美國(guó)每人5.5 公噸，世界平均值1.1公噸，中國(guó)0.6 公噸。
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>　　中國(guó)的石油進(jìn)口在2004年前8個(gè)月增長(zhǎng)了39% 達(dá)到 0.799億噸。 據(jù)說(shuō)中國(guó)計(jì)劃投資120億美元在俄國(guó)的能源工業(yè)，有興趣購(gòu)買(mǎi)俄國(guó)石油巨頭尤科斯（Yukos）的部分。中國(guó)從尤科斯購(gòu)買(mǎi)石油占總量的7%，已經(jīng)因?yàn)榍袛嗟墓?yīng)，因?yàn)槎韲?guó)公司不能支付9月份的運(yùn)輸費(fèi)用。據(jù)說(shuō)中國(guó)被迫預(yù)先支付尤科斯運(yùn)輸費(fèi)用以防止石油供應(yīng)中斷。這些能源的很大一部分是出口企業(yè)使用的。
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>　　中國(guó)需要刺激國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)平衡過(guò)分膨脹的對(duì)外貿(mào)易。中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以通過(guò)加大對(duì)國(guó)內(nèi)發(fā)展和增長(zhǎng)的主權(quán)信貸獲得很大的好處，尤其是發(fā)展緩慢的中西部地區(qū)。主權(quán)信貸可以被用來(lái)刺激國(guó)內(nèi)需求比如提高工資，改善農(nóng)民收入，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改造和銀行改革，增加必需的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)教育和醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展，改革社會(huì)保障體系，保護(hù)環(huán)境和振興文化等。在繼續(xù)控制匯率的同時(shí)，中國(guó)可以把經(jīng)濟(jì)從美元霸權(quán)的支配中解放出來(lái)，采取平衡發(fā)展的策略，利用主權(quán)信用減少對(duì)出口換取美元的嚴(yán)重依賴(lài)。主權(quán)信用可以推動(dòng)全面就業(yè)工資增長(zhǎng)14億人的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，在非常短的時(shí)間內(nèi)讓中國(guó)成為世界最大的經(jīng)濟(jì)體，也許在5年之內(nèi)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展讓中國(guó)出口更多，同時(shí)讓她大量進(jìn)口不需要擔(dān)心持續(xù)的擴(kuò)大的貿(mào)易赤字。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力是巨大的，但是出口賺美元絕對(duì)不是出路。
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>　　中國(guó)處在一個(gè)有利的位置可以開(kāi)創(chuàng)新的國(guó)際金融體系，更好地為國(guó)際貿(mào)易服務(wù)。中國(guó)可以選擇讓人民幣元成為世界貿(mào)易儲(chǔ)存貨幣的選擇，只是很簡(jiǎn)單的通過(guò)把中國(guó)的所有出口按人民幣結(jié)算就行了。這個(gè)保護(hù)主權(quán)的行動(dòng)完全有中國(guó)單方面就可以隨時(shí)決定。中國(guó)國(guó)務(wù)院需要做的只是宣布從某個(gè)日起開(kāi)始所有的中國(guó)出口產(chǎn)品必須以人民幣支付，任何中國(guó)出口商接受別的貨幣都是違法。這個(gè)舉動(dòng)就會(huì)造成世界各地中國(guó)商品進(jìn)口商按國(guó)家外匯管理局（State Administration for Foreign Exchange (SAFE)的匯率購(gòu)買(mǎi)人民幣。讓人民幣元成為強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)需求的優(yōu)先貨幣。擁有人民幣儲(chǔ)蓄的公司不需要換成美元，因?yàn)樵芍袊?guó)出口的價(jià)值支持，很快將成為貿(mào)易中普遍接受的貨幣。從中國(guó)進(jìn)口大量商品的歐佩克成員國(guó)將愿意接受元作為石油支付貨幣。俄國(guó)也一樣。這些都可以在元不與美元脫鉤的情況下進(jìn)行。國(guó)家外匯管理局可以繼續(xù)保持元與其他貨幣兌換的唯一窗口地位，不需要新的貨幣控制規(guī)定。那樣的話(huà)，元的匯率中國(guó)就可以按中國(guó)的情況而不是按對(duì)美國(guó)的出口來(lái)決定了。
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>　　如果中國(guó)的出口按人民幣支付，中國(guó)就沒(méi)有必要儲(chǔ)存大量的外匯，現(xiàn)在中國(guó)的外匯存底超過(guò)4800億美元。如果港幣和元掛鉤而不是和美元掛鉤，香港的1200億美元外匯儲(chǔ)備也可以用來(lái)進(jìn)行香港的重建和發(fā)展。中國(guó)的貿(mào)易盈余將保存在元經(jīng)濟(jì)中。中國(guó)是正在走向世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)的巨人，但是因?yàn)槊涝陌詸?quán)，中國(guó)的金融力量遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有被發(fā)揮出來(lái)。
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>　　沒(méi)有人阻止中國(guó)成為制造業(yè)的發(fā)動(dòng)機(jī)。許多亞洲國(guó)家陷入持續(xù)的金融危機(jī)因?yàn)檫^(guò)分依賴(lài)外幣債務(wù)，由于掠奪性貨幣貶值造成真正出口收入的下降。美國(guó)操縱的國(guó)際貨幣基金組織（IMF)來(lái)幫助這些處于困境的經(jīng)濟(jì)往往有個(gè)超出保護(hù)7國(guó)集團(tuán)債權(quán)人利益之外的新的議題。這個(gè)新議題就是開(kāi)放亞眾市場(chǎng)給美國(guó)的跨國(guó)公司并購(gòu)處于困境的亞洲公司，這樣外資注入的亞洲子公司可以在亞洲區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)和銷(xiāo)售產(chǎn)品就像是國(guó)內(nèi)企業(yè)一樣，可以擺脫貿(mào)易保護(hù)主義措施的限制。美國(guó)通過(guò)國(guó)際貨幣基金組織目的還在打破亞洲區(qū)域內(nèi)的傳統(tǒng)封閉的金融體系。這個(gè)系統(tǒng)動(dòng)用巨額的居民儲(chǔ)蓄支持工業(yè)政策為大工業(yè)集團(tuán)融資，大量投資集中在出口領(lǐng)域。美國(guó)控制的IMF目的就是摧毀這些傳統(tǒng)的亞洲金融模式強(qiáng)迫亞洲人采用感到陌生的全球模式，以開(kāi)放的市場(chǎng)，開(kāi)放的金融產(chǎn)品和服務(wù)為特征。核心當(dāng)然在中國(guó)，因?yàn)槊绹?guó)的政策制定者知道，只要中國(guó)作了，亞洲其他國(guó)家都會(huì)跟進(jìn)。
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>　　美元霸權(quán)的新自由主義一體化貿(mào)易已經(jīng)讓亞洲國(guó)家處于難以持續(xù)的依賴(lài)以美元為主導(dǎo)的外來(lái)貸款和資本支持出口領(lǐng)域，完全看國(guó)外市場(chǎng)的，同時(shí)忽略了國(guó)內(nèi)發(fā)展已形成生產(chǎn)性力量支持國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的。在亞洲，除了一小部分精英買(mǎi)辦分子外，多數(shù)人根本買(mǎi)不起他們生產(chǎn)的東西，都用來(lái)出口了，當(dāng)然更買(mǎi)不起從國(guó)外進(jìn)口的高價(jià)商品了。亞洲一個(gè)普通的工人以非常低的工資需要工作好多天生產(chǎn)幾百雙鞋子，才能賺到足夠的錢(qián)為家人買(mǎi)個(gè)麥當(dāng)勞漢堡包。而跨國(guó)公司的代理人可以在五星級(jí)豪華賓館招待他們的外資合伙人從美國(guó)歐馬哈市（Omaha）進(jìn)口的新鮮牛排（prime steaks）。亞洲之外的市場(chǎng)增長(zhǎng)沒(méi)有足夠的快能夠滿(mǎn)足亞洲人口眾多的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要。因此推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域內(nèi)貿(mào)易需要成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心目標(biāo)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)上的半殖民地往往不可避免地導(dǎo)致政治不穩(wěn)定的。
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>　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)在迅速向貿(mào)易價(jià)值鏈條的上方移動(dòng)，在先進(jìn)的電子，電信，空間科學(xué)天然的軍民兩用的技術(shù)方面。美國(guó)出于戰(zhàn)略恐懼將發(fā)揮所有的影響力保持全球市場(chǎng)軍民兩用技術(shù)向中國(guó)關(guān)閉。因此對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)“自由貿(mào)易”和貿(mào)易自由是根本不同的。世界許多國(guó)家越來(lái)越多地從同一個(gè)全球技術(shù)市場(chǎng)采購(gòu)軍事物資。剝奪任何國(guó)家得到軍民兩用技術(shù)都不會(huì)增加國(guó)家的安全，因?yàn)楸粍儕Z權(quán)利的國(guó)家可以很容易的轉(zhuǎn)移失衡的福利制度，比傳統(tǒng)的軍火更容易造成動(dòng)蕩。但是中國(guó)不可避免地成為主要的全球性角色，在知識(shí)產(chǎn)業(yè)，因?yàn)槠潺嫶蟮娜肆Y源寶庫(kù)。即使在美國(guó)，其科學(xué)家中的很高比例都是華裔人士。隨著中國(guó)教育體系的改善發(fā)展，在未來(lái)十年，中國(guó)將成為人才第一大國(guó)。高科技的世界領(lǐng)導(dǎo)者如因特爾和微軟已經(jīng)在亞洲尤其是中國(guó)和印度部署跨國(guó)研發(fā)工資仲裁？（cross-border R&D wage-arbitrage）。
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>　　隨著中國(guó)不斷在技術(shù)的階梯上前進(jìn)，加上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的消費(fèi)需求增加，全球貿(mào)易將受到影響，修改全球化20年來(lái)的掠奪性競(jìng)爭(zhēng)游戲，在亞洲出口上獲取美元，投資美元經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)向貿(mào)易賺取自己的貨幣，以便為了國(guó)內(nèi)的發(fā)展。
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>　　亞洲經(jīng)濟(jì)會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)是個(gè)更加可靠值得信賴(lài)的貿(mào)易伙伴，可以通過(guò)象征性的貿(mào)易政策，提供結(jié)構(gòu)貿(mào)易的更大空間增加多內(nèi)發(fā)展，在沿著合并區(qū)域利益和團(tuán)結(jié)的道路上。亞洲生活水平的提高將改變歷史的前進(jìn)方向，重新把亞洲當(dāng)作先進(jìn)文明的中心，結(jié)束兩個(gè)世紀(jì)西方經(jīng)濟(jì)和文化帝國(guó)主義和支配的歷史。
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>　　在過(guò)去20年來(lái)新自由一體化中采取國(guó)際貿(mào)易策略的國(guó)家已經(jīng)為全球貿(mào)易體系的破壞起到了作用。所有國(guó)家從出口轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)蕭條和貧窮是不可能的也是不理智的。國(guó)家戰(zhàn)略工業(yè)政策與新自由的開(kāi)放市場(chǎng)體系之間的矛盾將會(huì)在美國(guó)和所有貿(mào)易伙伴之間產(chǎn)生摩擦，在區(qū)域貿(mào)易區(qū)和貿(mào)易區(qū)之間的競(jìng)爭(zhēng)者之間。美國(guó)參加貿(mào)易全球化是為了鞏固其超級(jí)大國(guó)地位，而不是為了削弱。因此美國(guó)并不是在尋求平等的貿(mào)易伙伴。以經(jīng)濟(jì)制裁位外交政策，美國(guó)已經(jīng)阻止或試圖阻止越來(lái)越多的美國(guó)跨國(guó)公司，與美國(guó)貿(mào)易的外國(guó)公司與華盛頓定義的流氓國(guó)家做生意。貿(mào)易流向不是到最需要的地方，而是到最能為美國(guó)國(guó)家安全利益服務(wù)的地方。
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>　　新自由全球化鼓吹貿(mào)易是雙贏的幻想，基于比較競(jìng)爭(zhēng)力李嘉圖貿(mào)易理論。但是經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出因?yàn)闆](méi)有全球性的全部就業(yè)，比較競(jìng)爭(zhēng)力只是賽恩（Say）規(guī)律的國(guó)際化.。賽恩說(shuō)供應(yīng)產(chǎn)生需求，但是只有在全部就業(yè)的情況下，但是這個(gè)前提往往被支持供應(yīng)理論的人所忽略。20年過(guò)去了，這個(gè)神話(huà)被具體的數(shù)據(jù)所打破：貧窮在全球范圍內(nèi)增加，全球的工資，本身就很低，自從1997年亞洲金融危機(jī)后都在下降，有些國(guó)家如印度尼西亞下降了45%。
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>　　但是美元霸權(quán)下的對(duì)美國(guó)出口只是這樣一個(gè)安排：出口國(guó)家為了獲得美元購(gòu)買(mǎi)以美元結(jié)算的需要的商品，支付美元貸款，他們被迫給美國(guó)的消費(fèi)者提供資金，因?yàn)樾枰奄Q(mào)易盈余賺得美元進(jìn)行投資，作為外匯儲(chǔ)備，造成美國(guó)高額的資本賬面盈余解決高額的經(jīng)常性帳面赤字。
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>　　而且這些貿(mào)易盈余不是貿(mào)易條款的優(yōu)勢(shì)獲得的，而是完全否認(rèn)基本的國(guó)內(nèi)需要，和國(guó)內(nèi)發(fā)展必須的關(guān)鍵進(jìn)口為代價(jià)的。為了那些損害窮人的特權(quán)，出口國(guó)家降低了勞動(dòng)力工資，破壞了環(huán)境，消耗了自然資源。結(jié)果讓美元經(jīng)濟(jì)更加富裕，在此過(guò)程中強(qiáng)化了美元霸權(quán)的地位，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)也造成危害。因此出口國(guó)家任憑自己的最基本國(guó)內(nèi)發(fā)展需要都被剝奪，如教育，衛(wèi)生，或者其他社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施。為了支持出口欠下大量外債，同時(shí)渴望更多的外資投入在出口領(lǐng)域，提供更多的優(yōu)惠措施如減免稅，增加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的日益增長(zhǎng)的社會(huì)負(fù)擔(dān)。但是世界上許多小國(guó)家沒(méi)有別的選擇只好繼續(xù)依賴(lài)美元霸權(quán)就像吸毒者離不開(kāi)毒品一樣。
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>　　日本就是一個(gè)絕佳的例子，這樣一個(gè)充滿(mǎn)活力的，成功的出口機(jī)器也不能生產(chǎn)出健康的經(jīng)濟(jì)。日本很清楚需要改造自己的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，擺脫出口依賴(lài)，提升國(guó)內(nèi)過(guò)分工作的人民的生活水平，改變國(guó)內(nèi)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)。但是日本由于美元霸權(quán)的陷阱動(dòng)彈不得。
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>　　日本看到其主權(quán)信用被國(guó)際評(píng)估機(jī)構(gòu)降低，雖然它仍然是世界上最大的債權(quán)國(guó)。穆迪投資服務(wù)公司（Moody"s Investor Service）降低日本政府債券兩個(gè)等級(jí)達(dá)到A2,或者說(shuō)比博茨瓦納還低一級(jí)，更不要說(shuō)智利和匈牙利了。日本2004年7月有世界上最高的外匯儲(chǔ)備8190億美元，最高的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄11.4 兆美元 (美國(guó)2003年GDP是11 兆美元)，和1兆美元的海外投資。95%的主權(quán)債都是本國(guó)居民持有，所以就像阿根廷一樣沒(méi)有不兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。日本給予一半人口患上艾滋病的博茨瓦納1千2百萬(wàn)美元的援助和1.02億美元的貸款。
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>　　為什么紐約的評(píng)估機(jī)構(gòu)更喜歡博茨瓦納而不是日本呢？博茨瓦納的政府預(yù)算被外國(guó)鉆石開(kāi)采業(yè)控制要保護(hù)他們?cè)诘V山的投資。博茨瓦納不需要預(yù)算赤字來(lái)發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，或者幫助在貧窮中煎熬的人民。因此博茨瓦納被認(rèn)為對(duì)外國(guó)投資者貸款或投資來(lái)說(shuō)是安全的。但是日本被迫承受高利息成本的低信用等級(jí)是因?yàn)檎噲D通過(guò)赤字融資解決國(guó)家經(jīng)濟(jì)中的問(wèn)題，這是由于過(guò)分依賴(lài)出口造成的。美元霸權(quán)甚至對(duì)世界上美元儲(chǔ)備最多的國(guó)家也不給予好的信用等級(jí)評(píng)價(jià)。
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>　　亞太貿(mào)易體系的成立是為了服務(wù)亞洲以外的市場(chǎng)，通過(guò)提供低工資的制造業(yè)。這讓美國(guó)能夠不需要通貨膨脹，不需要提高國(guó)內(nèi)工資就可以消費(fèi)更多的東西。亞洲經(jīng)濟(jì)體獲得的所有貿(mào)易盈余最終都成為支付美元債務(wù)的泡沫，從長(zhǎng)期看甚至對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不利。低工資進(jìn)口讓美國(guó)國(guó)內(nèi)工資無(wú)法提高，否則就要降低購(gòu)買(mǎi)力，造成美國(guó)國(guó)內(nèi)收入和財(cái)富的更大差距，購(gòu)買(mǎi)力越來(lái)越多的來(lái)自得到的外來(lái)資本的支持而不是增加的工資。結(jié)果是不管攀升的股價(jià)收益率造成的股權(quán)收益泡沫破滅，工資過(guò)低無(wú)法保持經(jīng)濟(jì)不受財(cái)富效應(yīng)坍塌造成的經(jīng)濟(jì)衰敗。
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>　　盡管通過(guò)危機(jī)部分的金融操縱徹底搞垮了亞洲經(jīng)濟(jì)，美元霸權(quán)現(xiàn)在企圖穿透剩余的相對(duì)封閉的亞洲市場(chǎng)日本，中國(guó)，和南韓。控制這些市場(chǎng)成為貿(mào)易條件不好，工業(yè)發(fā)展扭曲的亞洲的主要工具。這個(gè)策略首先在日本已經(jīng)獲得成功，在亞洲四小龍上不同程度的復(fù)制成功，保護(hù)主義將繼續(xù)長(zhǎng)期留在亞洲經(jīng)濟(jì)中，即使它們正式加入世貿(mào)組織后很久。
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>　　一旦擺脫美元霸權(quán)，中國(guó)就可以不需要外來(lái)貸款和投資籌集國(guó)內(nèi)發(fā)展的資金。中國(guó)經(jīng)濟(jì)就不再需要過(guò)分依賴(lài)出口來(lái)賺取美元被扭曲，從定義上說(shuō)這些美元都應(yīng)該投資在美元資產(chǎn)上，而不是人民幣資產(chǎn)上。發(fā)展的目標(biāo)是提高工資水平，而不是降低工資水平以便增加出口的競(jìng)爭(zhēng)力。但是在美院霸權(quán)的情況下工資水平就必須下降，這個(gè)經(jīng)濟(jì)還必須永遠(yuǎn)的處在發(fā)展的低水平上。“開(kāi)放”這類(lèi)詞匯需要重新定義，而不能根據(jù)新自由文化霸權(quán)賦予的意義來(lái)解釋。全球化和基于領(lǐng)土主權(quán)的國(guó)家和社會(huì)政治力量的沖突是過(guò)去現(xiàn)在和將來(lái)國(guó)際政治的基本框架。
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>　　全球化根本不是什么新鮮玩藝兒。任何帝國(guó)創(chuàng)立的時(shí)候都自然而然采取的政策。全球化開(kāi)始于大英帝國(guó)時(shí)代的現(xiàn)代資本主義，以和中國(guó)進(jìn)行鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)五年后1846年的谷物法的廢除（repeal of the Corn Laws）為標(biāo)志，1848年革命前2年。大不列顛采取系統(tǒng)地推行自由貿(mào)易，選擇依賴(lài)進(jìn)口食品，給予經(jīng)濟(jì)帝國(guó)適者生存優(yōu)勝劣汰的邏輯。法國(guó)1860年采取自由貿(mào)易政策，10年之內(nèi)巴黎公社（Paris Commune）被法國(guó)資產(chǎn)階級(jí)殘酷鎮(zhèn)壓，殺死2萬(wàn)工人農(nóng)民，包括孩子。雖然遭到針對(duì)保護(hù)性關(guān)稅在英國(guó)，荷蘭，比利時(shí)的破壞，19世紀(jì)全球經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)就是商品跨國(guó)界的高速流動(dòng)。由于歐洲采取政治上民族主義，國(guó)際貿(mào)易自由化繼續(xù)發(fā)展直到1914年世界大戰(zhàn)爆發(fā)，1929年大蕭條和第二次世界大戰(zhàn)導(dǎo)致自由貿(mào)易的臨時(shí)中斷。1899年國(guó)務(wù)卿海約翰（John Hay）提出的中國(guó)革命前的“門(mén)戶(hù)開(kāi)放”政策，就是在美國(guó)獲得菲律賓成為東亞大國(guó)以后，保護(hù)美國(guó)商業(yè)利益的全球化過(guò)程的一部分，防止歐洲和日本把中國(guó)瓜分完畢。門(mén)戶(hù)開(kāi)放政策根源于最惠國(guó)待遇條款，西方列強(qiáng)強(qiáng)加在中國(guó)頭上的不平等條約。
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>　　像現(xiàn)在的美國(guó)一樣，英國(guó)在18世紀(jì)結(jié)束的時(shí)候也是主要的進(jìn)口經(jīng)濟(jì)。雖然工業(yè)革命造成了制造業(yè)產(chǎn)品出口的擴(kuò)張，進(jìn)口原材料，食品，消費(fèi)品在價(jià)值上增長(zhǎng)快于工業(yè)制成品和煤炭的出口。維持這個(gè)貿(mào)易不平衡的主要因素是英鎊的主導(dǎo)地位，就像當(dāng)今美元對(duì)世界金融的影響一樣。英國(guó)海上運(yùn)輸和金融服務(wù)霸權(quán)（不同貨幣間貿(mào)易融資和保險(xiǎn)）為英國(guó)賺取了大量外匯，可以在倫敦的貨幣市場(chǎng)上銷(xiāo)售給阿根廷的牛肉進(jìn)口上，加拿大的火腿進(jìn)口商。國(guó)際信用和資本市場(chǎng)都集中在倫敦。出口的金融服務(wù)和資本產(chǎn)生要素收益（factor income）可以用來(lái)作為緩解貿(mào)易赤字的隱藏的盈余。為了確保金融霸權(quán)，英國(guó)維持其世界各地殖民地各自獨(dú)立的貨幣，在英鎊霸權(quán)的前提下。這種金融霸權(quán)現(xiàn)在在紐約，美元為基本貨幣。亞洲四小龍出口到美國(guó)，他們都得到美國(guó)財(cái)政部和美國(guó)公司發(fā)行的債券，而不是在亞洲的直接投資。亞洲勞動(dòng)力實(shí)際上以低廉的工資工作主要是促成了美元經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張。
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>　　資本主義的現(xiàn)代委婉語(yǔ)市場(chǎng)極端主義就成為必要的了，因?yàn)?9世紀(jì)初英國(guó)和現(xiàn)在美國(guó)的金融霸權(quán)強(qiáng)加在世界上的金融體系。當(dāng)發(fā)展中國(guó)家呼吁國(guó)際金融新體系，這正是他們真正在做的事情。外匯市場(chǎng)確保貧窮的出口國(guó)家對(duì)美元資本的無(wú)休止的需求，永遠(yuǎn)也無(wú)法滿(mǎn)足。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰霍布森（John A Hobson）指出核心經(jīng)濟(jì)的資本盈余以及出口到貧窮地區(qū)的需要，是帝國(guó)主義的物質(zhì)基礎(chǔ)。對(duì)于21世紀(jì)的新帝國(guó)主義，這個(gè)真理仍然發(fā)揮作用。
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>　　現(xiàn)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)依賴(lài)于國(guó)家貨幣體系。英國(guó)1816年采取黃金標(biāo)準(zhǔn)，1870年歐洲大陸和美國(guó)紛紛仿效。直到1914年大部分貨幣的匯率都是高度穩(wěn)定的，除了受到嚴(yán)重破壞的半殖民地的土耳其和中國(guó)以外。黃金標(biāo)準(zhǔn)雖然方便了自由貿(mào)易，卻對(duì)不產(chǎn)黃金的國(guó)家造成很大困難，以黃金為基礎(chǔ)的貨幣體系基本上是在緊縮的，（直到在南非，加州，阿拉斯加等地發(fā)現(xiàn)黃金后）對(duì)資本非常有利。威廉詹寧斯布賴(lài)恩（William Jenning Bryan） 1896年對(duì)世界宣稱(chēng)“不應(yīng)該被釘死在黃金的十字架上?！钡怯?guó)50年黃金標(biāo)準(zhǔn)讓倫敦成為世界金融業(yè)的中心。世界的資本被吸引到倫敦，再以得到高額回報(bào)的投資的形式分散到各地。世界各地的債務(wù)人都被降低為玩掠奪游戲競(jìng)相爭(zhēng)取資本的人。
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>　　資本主義背景下出現(xiàn)了眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)為這個(gè)全球體系尋找合理性，要證明它是自然真理。從勞動(dòng)工資價(jià)值理論向邊際效應(yīng)理論的根本轉(zhuǎn)變是建立在資本神圣的虛假結(jié)構(gòu)上虛假特征的自我價(jià)值循環(huán)論證。馬克思指出資本不能離開(kāi)勞動(dòng)力而存在，除非資產(chǎn)被用來(lái)創(chuàng)造勞動(dòng)生產(chǎn)率，否則都是沒(méi)有用的資產(chǎn)。
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>　　合并和并購(gòu)成為時(shí)尚。1880到1890期間眾多小企業(yè)消失破產(chǎn)。工人和小企業(yè)發(fā)現(xiàn)他們不是在和鄰居競(jìng)爭(zhēng)，而是和世界另一邊的人，完全不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系中的人在競(jìng)爭(zhēng)。最開(kāi)始用來(lái)方便私人擁有鐵路而成立的公司，成為大工業(yè)和大商業(yè)挑選的組織形式，發(fā)行股票和債券吸收在正常情況下通過(guò)個(gè)別企業(yè)家融資根本無(wú)法完成的龐大資本需要。
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>　　這個(gè)過(guò)程增加了銀行和金融機(jī)構(gòu)的權(quán)利，并產(chǎn)生了金融資本主義?？ㄌ貭柡托磐泄竞喜⒘?，通過(guò)水平和垂直融合的形式消滅競(jìng)爭(zhēng)，操縱市場(chǎng)，和經(jīng)濟(jì)中不同領(lǐng)域的總體價(jià)格。中產(chǎn)階級(jí)主要集中在公司的靠工資生活的人，工人階級(jí)在工廠(chǎng)里基本上是掙小時(shí)工資。1848年革命是現(xiàn)代史的第一次無(wú)產(chǎn)階級(jí)革命。創(chuàng)造世界統(tǒng)一的市場(chǎng)，在歐洲之外經(jīng)濟(jì)的金融和發(fā)展，歐洲人生活水平的提高是19世紀(jì)沒(méi)有管理的資本主義的巨大成就。20世紀(jì)這個(gè)過(guò)程持續(xù)，但是經(jīng)過(guò)兩次世界大戰(zhàn)，中心轉(zhuǎn)移到了美國(guó)。
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>　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家李斯特（Friedrich List）在其《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的國(guó)民體系》（National System of Political Economy 1841)說(shuō)英國(guó)那個(gè)時(shí)期的政治經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)非普遍和具有科學(xué)合理性的，只不過(guò)是英國(guó)國(guó)民的意見(jiàn)，只是符合英國(guó)的歷史背景罷了。李斯特學(xué)院派經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為自由貿(mào)易的主張是為了保持英國(guó)的富裕和強(qiáng)大，在損失貿(mào)易伙伴的前提下必須與弱小國(guó)家的保護(hù)性的關(guān)稅和其他經(jīng)濟(jì)上的民族主義措施斗爭(zhēng)。李斯特的經(jīng)濟(jì)民族主義影響了亞洲領(lǐng)導(dǎo)人包括孫中山，他提出通過(guò)國(guó)家信用融資支持工業(yè)發(fā)展的政策。李斯特還是日本1868年明治維新的推動(dòng)力量。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)漢密爾頓（Alexander Hamilton）在1791 年公債報(bào)告中提出美國(guó)財(cái)政部使用稅收收入支付聯(lián)邦政府欠下的公債。通過(guò)建立一個(gè)國(guó)家銀行，提供新國(guó)家用紙幣形式發(fā)行主權(quán)信用推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
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>　　新自由全球化市場(chǎng)極端主義的垮臺(tái)給亞洲提供了一個(gè)難得的機(jī)遇，為自己和世界其他地方建立比較公平的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。美國(guó)作為兩邊都靠大洋的國(guó)家，必須對(duì)待亞太國(guó)家作為平等的亞太經(jīng)濟(jì)共同體的成員，在新的世界經(jīng)濟(jì)秩序中，這個(gè)秩序讓經(jīng)濟(jì)民族主義變得不需要。
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>　　中國(guó)作為亞太區(qū)域未來(lái)最大的經(jīng)濟(jì)體，應(yīng)該在這個(gè)新的世界經(jīng)濟(jì)秩序中發(fā)揮關(guān)鍵的作用。為了做到這一點(diǎn)，中國(guó)必須眼光放得遠(yuǎn)一點(diǎn)，不要局限于加入正在走向衰落的全球出口市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，提供一個(gè)國(guó)內(nèi)發(fā)展的模式，對(duì)外貿(mào)易被重新放回經(jīng)濟(jì)中本來(lái)的地位上，而不是現(xiàn)在全部以消費(fèi)為唯一考慮。中國(guó)朝這個(gè)方向前進(jìn)的第一步就是擺脫美元霸權(quán)，通過(guò)發(fā)放主權(quán)信貸項(xiàng)目推動(dòng)國(guó)內(nèi)發(fā)展。