今年61歲的史正富，是復旦大學新政治經(jīng)濟學研究中心主任、上海同華投資(集團)有限公司董事長。用他自己的話說，他在復旦大學讀書7年，教書1年，在美國讀了4年經(jīng)濟學，4年社會學。后來打算做兩三年生意，見見世面，結(jié)果一做就是20年。

　　憑借敏銳的商業(yè)嗅覺，史正富先后投資了20余家企業(yè)，十幾年間積累了數(shù)十億財富。被譽為最富經(jīng)濟學家。

　　但對此次講座的倡導者復旦大學中國發(fā)展模式研究中心主任張維為而言，更值得關注的是史正富系統(tǒng)的經(jīng)濟學思想。于是，在他的力邀下，就有了這一系列講座。

史正富教授(資料圖)

市場神話在中國

　　講座開場白，史正富先回顧了自己在美國求學時的歲月，美國的經(jīng)歷給了他很大沖擊。他說，博士畢業(yè)后他曾經(jīng)為重刑犯教書一年半時間，講授社會心理學和社會經(jīng)濟學，學生以黑人為主。

　　有一次，他請學生們用社會心理學中的歸因論分析自己為什么會進監(jiān)獄。令他大吃一驚的是，答案竟然是，美國的社會制度有問題。從那時開始，史正富開始懷疑自己之前所學的西方理論，轉(zhuǎn)而重視現(xiàn)實世界。他發(fā)現(xiàn)任何國家社會都有自己的瘡疤，這讓他學會凡事要獨立思考。

　　談到正題，史正富教授指出，市場經(jīng)濟的優(yōu)勢不可否認。亞當·斯密曾說，資本家自利的追求導致了社會利益的實現(xiàn);而馬克思也曾指出，資本主義在不到100年里創(chuàng)造的生產(chǎn)力，比過去所有時代加起來創(chuàng)造的生產(chǎn)力還要多。但是，馬克思為何還要主張用社會主義代替資本主義呢?因為市場經(jīng)濟還有另一面，這就是市場經(jīng)濟的內(nèi)在矛盾與種種弊端。

真實世界中市場經(jīng)濟系統(tǒng)性失靈

　　當今社會，國際政治秩序發(fā)展巨大變化，史正富認為，真實世界中市場經(jīng)濟存在更為重大的系統(tǒng)性失靈，具體體現(xiàn)在五大方面。

　　首先是貨幣的變性。貨幣本來是作為一般等價物的特殊商品。布雷頓森林體系下，世界貨幣是美元，以黃金儲備為基礎;各國貨幣與美元掛鉤，可自主兌換黃金，由此形成黃金支撐美元、美元作為基礎的世界貨幣體系。但在1971年美元與黃金脫鉤后，美元不再是“美金”，二是美國印發(fā)的“美鈔”。其后果，雖然把美元由美國貨幣轉(zhuǎn)化為世界的問題，造成全球流動性泛濫，但也使美國成為全球最大債務國;更為要者，一般均衡理論要求的“貨幣中性”完全不復存在，由美國政治所決定的美元發(fā)行與全球流動性成為驅(qū)動世界經(jīng)濟運行和國別發(fā)展狀態(tài)的極其重要、而又難以預測的內(nèi)生力量。

　　其次是金融產(chǎn)業(yè)的異化。由于美元變性所要求的金融衍生品市場跨越式膨脹，使當代金融產(chǎn)業(yè)分成了功能相異的兩大部類：一是生產(chǎn)服務性金融，它作為實體經(jīng)濟中資金供求雙方的中介，由銀行主導;二是自我循環(huán)型金融，它遠離實體經(jīng)濟，純粹由金融衍生品的交易驅(qū)動，在交易過程中追求牟利;前者即生產(chǎn)服務性金融在商業(yè)銀行交易，后者即自我循環(huán)型金融，在影子銀行和資本市場運作。

　　重要的是，金融衍生品的交易市場具有無法想象的深度與廣度，其產(chǎn)品鏈錯綜復雜，花樣繁多。這種繁盛，不但與實體經(jīng)濟無關，反而為其雪上加霜。異化了的金融業(yè)成了綁架實體、制造分化、毒害人心的合法賭場!

　　第三，權勢介入了基本要素的價格決定。一般均衡理論中把所有商品置于同一市場。但實際上，基本生產(chǎn)要素與一般商品有著重大差異。例如石油、土地、大宗原料等等，從來都是國家參與其中的。尤其是商品期貨交易所的出現(xiàn)，把大多數(shù)基本生產(chǎn)要素均變成了投資品。一般商品，如空調(diào)、冰箱，買的是其使用價值;但是，要素成為投資品后，因為買進是為了賣出，產(chǎn)生了追漲殺跌而不是避漲追跌，價格決定機制由此變形。尤其是金融寡頭的資本權勢相互博弈，嵌入要素交易格局與價格形成過程。

　　資本權力通過購買力、組織力和話語權等多種方式起作用。權力操控市場謀取暴利而致使金融泡沫迭生、迭滅，并非奇異偶發(fā)事件，而是權勢型市場上的主控投資者理性選擇的結(jié)果。

　　近幾十年來，由于全球化和國家間競爭日益強化，政府越來越直接介入國家間的商務博弈，成為重大要素交易的直接參與方;匯率、關稅、配額、勞動力條件等等，均成為國家間競爭談判的題目。日本匯率上的廣場協(xié)議及其后果如今廣為人知;它昭示世人，一個不能自主執(zhí)政的國家很難成為一流國家。而中國近年在人民幣匯率、石油、鐵礦石、大豆、玉米等重大要素領域的應對可以說是得失參半，喜憂參半。“得”和“喜”源自國家自主，“失”和“憂”則由于專業(yè)人才、知識和全球金融運作能力的欠缺。

　　第四，第二次收入分配的兩極分化。美國在二戰(zhàn)后幾十年間，形成了中產(chǎn)階級為主的“兩頭小，中間大”的“橄欖型社會”。但里根政府推行自由化以來的幾十年，情況發(fā)生逆轉(zhuǎn)。過去20多年，美國人均GDP從1980年的26530.1美元增長到2010年的42175.1美元，但是中產(chǎn)階級家庭的真實收入則基本沒有增長;而處于頂尖5%的家庭，其收入占比則從1968年的16.3%上升到2011年的22.3%;1968年基尼系數(shù)在0.39左右，2011年為0.48。

　　由此可見，西方發(fā)達國家中以中產(chǎn)階級為主的“橄欖形社會”正在瓦解，中產(chǎn)階級向兩極分化，少部分成為富人，更大部分滑入窮人行列，形成圍繞富有與貧窮各自分布的情況，被稱為“M型社會”。

　　第五，宏觀震蕩、全球失衡與周期性危機。如前述及，教科書經(jīng)濟學忽視普遍生產(chǎn)過剩，認為市場自發(fā)調(diào)節(jié)會使“供給自動為自己創(chuàng)造需求”。但2007年以來的金融危機表明：全球化時代的宏觀震蕩更加劇烈，危機一旦發(fā)生，就會更加深刻而持久。究其原因，可能是上述諸種“市場失靈”的綜合。貨幣-金融體系異化，基本要素市場與價格的權力介入，加上無限制供給紙幣，才使得資本主義市場經(jīng)濟由來已久的周期性危機極度變形，宏觀震蕩才有史無前例的深度、廣度與破壞性。

要用社會主義眼光看投資機會

　　更精彩的在互動環(huán)節(jié)，回歸中國現(xiàn)實，有聽眾提問，中國經(jīng)濟除了“一帶一路”戰(zhàn)略，還有什么可以支撐中國經(jīng)濟保持中高速發(fā)展?雖然，這一答案已經(jīng)在史正富的《超常增長》中詳細描述過。但史正富依然詳細了進行了解答。

　　史正富認為，目前的經(jīng)濟下行是有改善空間的。以他在《超常增長》的預測，從2012年-2049年，中國經(jīng)濟前18年還有8%的增長率，后18年預計還有6%的增長率。

　　史正富指出，要保持中國經(jīng)濟的增長，應當加大投資力度。“國家要考慮的問題是，如果讓國家強大人民富裕，還有哪些事情是單個企業(yè)解決不了的呢？如果這樣考慮，那投資機會太多了，錢都不夠花。”

　　史正富表示，首先要用超出教科書經(jīng)濟學的思維來看待這個問題。中國人口大都集中在東部地區(qū)，而西部地區(qū)發(fā)展緩慢。空氣質(zhì)量差、水污染、房子不夠等問題很多，但資源卻開發(fā)不出來。“中國整個的水域體系、淡水供應，能源——主要的能源是煤，不是清潔能源。進口那么多石油，過于依賴國際市場。這些根本問題沒有解決。”而要解決這些生態(tài)、環(huán)境、資源等方面的問題，史正富指出，需要在較多時期內(nèi)持續(xù)進行較大規(guī)模的投資。

　　第二，中國的勞動力素質(zhì)也需要提升。中國有幾億農(nóng)民工進城，但他們大都從事較為低端的勞動。而下一輪產(chǎn)業(yè)升級需要的是日本、德國那樣的技術熟練工。“中國要培養(yǎng)幾億熟練的、專業(yè)的工人。舊的人口紅利沒有了，亟需創(chuàng)造新的人口紅利。”

　　第三，中國需要發(fā)展尖端技術。“中國很多尖端技術民營企業(yè)不可能去干。美國也不都是民營企業(yè)干的，很多人說創(chuàng)新都是企業(yè)的事，在我看來是開國際玩笑。”史正富舉例說，在美國，技術和新能源的基礎性的開發(fā)從來都是有政府參與和支持的，美國的國防高等研究計劃署、美國國立衛(wèi)生研究院(NIH)都是提前很多年進行前導性研究，才會向企業(yè)開放，后者來完成產(chǎn)業(yè)化的創(chuàng)新，在這期間美國政府一直在撥款。對于核心的、重大的科學技術，其他國家已經(jīng)掌握，這時候面對巨大國際競爭，發(fā)展中國家的私營企業(yè)更不敢涉足，因為面對先發(fā)國家跨國公司的壓力，風險太大。這時候，就需要國家力量的參與，扮演基礎研究、進行協(xié)調(diào)與政策扶植的角色。

　　史正富舉例，半導體關系到我們每個人的生活和國家安全，但中國每年進口半導體花的錢比進口石油還多。“怎么說沒有地方投錢呢?英特爾一年的投資等于中國一個五年計劃對半導體的投資”。

　　第四，保障民生、改善收入分配，也需要國家投資能夠產(chǎn)生長期穩(wěn)定收益的社會資產(chǎn)，并用這些資產(chǎn)性收入定向幫助低收入群體，這樣也能避免市場化收入分配兩極分化的趨勢。歐美的經(jīng)濟教訓已經(jīng)告誡我們，靠稅收調(diào)節(jié)收入分配很難，不是辦不到，就是不能持續(xù)。因此，中國必須走新路。而有效的新路是國家籌資投入那些能夠帶來固定收入的資產(chǎn)，再用固定資產(chǎn)收入去幫助低收入者。

　　消耗國家資金，是不是會浪費呢?史正富認為，“這些投資很多項，都是回報很大的(項目)。舉個例子，造兩億套住房，發(fā)給窮人。政府收很便宜的租金，如果市場租金是1塊錢政府收3毛錢。會虧本嗎?不會。房地產(chǎn)是跟國民經(jīng)濟同步增長的。今天的房價如果是1塊，20年后可能是30塊、50塊，長期看，還是會賺錢。”

　　史正富對增長目標的判斷依據(jù)是，GDP的年增長率等于儲蓄率(或投資率)除以資本產(chǎn)出比。簡單來說，如果一年的投資是30%，而4塊錢的投資能產(chǎn)生1塊錢的新增GDP，那么這一年的經(jīng)濟增速就是30%/4=7.5%。中國今年的儲蓄率高達44%，如果每投資5元能增加1元錢的GDP，那么經(jīng)濟增速是可以達到8%的。

　　“現(xiàn)在我們明明有40%以上的儲蓄，投下去就是百分之九、百分之八點幾的增速。你不投，讓它閑在那里，讓它跑到影子銀行、金融市場，東逃西散。經(jīng)濟增長率就會下降，下降以后企業(yè)的效率就降低。然后，銀行就開始緊張，從實體經(jīng)濟中往外抽錢，轉(zhuǎn)到虛擬經(jīng)濟中去了。這樣，企業(yè)就唯利是圖，實業(yè)投資就沒有人干。經(jīng)濟增長率就會進一步降低。于是，原來就預測經(jīng)濟下行的人就顯得似乎是正確的了。其實，這不過是一種‘自我實現(xiàn)的預言’罷了。”史正富說。

　　“中國還是一個發(fā)展中國家，人均收入才7000多美元，跟美國人均5萬多美元相比，差的還遠。怎么會沒有投資機會呢？當然了，上述幾項社會性、基礎性投資（地方稱為新型基礎設施投資）都是超大規(guī)模、超長周期的，且操作復雜性也很高。私營企業(yè)為中短期利潤，是不會投的。但我們是社會主義國家，生產(chǎn)與投資的根本目的是民富國強，必須超越資本定義，不能僅僅滿足企業(yè)利潤投資的邏輯。”

　　史正富最后總結(jié)，“只有用資本主義經(jīng)濟學的眼光，才覺得沒地方投資，換一個社會主義的思維、以民為本的投資思想，投資機會多得是。”

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