這兩天在國際資本市場上發(fā)生了一件大事：中國“鎳王”、不銹鋼巨頭青山控股在期貨市場上受到國際資本的“圍剿”，在這場圍剿中雙方進行了殘酷的博弈，最終青山控股完成了驚天逆轉(zhuǎn)。

很多人在后臺問我這件事，今天我們就和大家說說這件事。

我相信很多人已經(jīng)看到這則新聞，但是由于這其中涉及到非常專業(yè)的內(nèi)容，很多人未必看懂，所以我們有必要給大家說一下這個問題：現(xiàn)代社會，到處充滿了機會，但同時也處處蘊藏著巨大的風險，你只有明白一些事情的原理，才能有效的規(guī)避風險。

我們先給大家普及下“期貨”。

期貨到底是一個什么樣的東西？

所謂的“期貨”你可以簡單的理解為：到期給貨。

比如，你是種植蘋果的，1個月后蘋果成熟，那時你就有1萬斤蘋果可以賣。在蘋果成熟之前，大家都可以按照自己對蘋果價格走勢的理解出價，然后按照最后一天的價格成交。

你是種植蘋果的，我是蘋果販子，你肯定希望蘋果能賣貴點，我肯定希望能買的便宜點，我們兩者之間出現(xiàn)了矛盾。

如何才能達成一個大家都滿意的價格呢？

這個時候就涉及到期貨了。

期貨是如何運作的呢？

這時就涉及到兩個專業(yè)詞匯：做多和做空。

假設(shè)現(xiàn)在市場上的蘋果是5塊錢一斤，而你種植1斤蘋果的成本是2塊錢，但是沒有辦法，你的蘋果要1個月后才成熟，所以即使現(xiàn)在價格再高你也沒法賣。

現(xiàn)在蘋果價格是5塊錢一斤，但是一個月后的蘋果價格是多少錢一斤誰也不知道：1個月后，大家的蘋果都上市了，價格可能就不值5塊錢一斤；說不定哪個蘋果生產(chǎn)基地發(fā)生洪災(zāi)，蘋果大量減產(chǎn)，一個月后蘋果價格就可能超過5塊錢一斤……總之，誰也不知道1個月后蘋果的價格會是多少。

這個時候，怎么辦？

你發(fā)布一個公告：一個月后，你有1萬斤蘋果要賣，想要買的人可以彼此出價，你會按照最后一天的價格出售1萬斤蘋果。

現(xiàn)在市場上有1萬斤的蘋果期貨，假設(shè)有100個蘋果販子都來買這1萬斤蘋果期貨：現(xiàn)在蘋果價格是5塊錢一斤，99個人都認為1個月后蘋果價格不值5塊錢，但是有一個販子（假設(shè)是我）認為一個月后蘋果的價格會上漲，于是我就以5塊錢一斤的價格買下了所有的蘋果期貨。

第二天，突然發(fā)生一個新聞：某蘋果生產(chǎn)基地出現(xiàn)洪災(zāi)，蘋果大量減產(chǎn)……

第三天，又發(fā)生一個新聞：又一個蘋果基地出現(xiàn)蟲災(zāi)，蘋果又大量減產(chǎn)……

這個時候大量的販子通過自己的分析后得出結(jié)論：1個月后蘋果的價格可能要超過5塊錢一斤！

上面剛說過，我以5塊錢一斤的價格買下了1萬斤的蘋果期貨，現(xiàn)在大家都覺得我買便宜了，都想高價從我手中把這1萬斤蘋果期貨買走。

這個時候又出現(xiàn)一個問題：99個蘋果販子（包括我）認為1個月后蘋果的價格不會超過6塊錢，但是有一個販子認為可能會超過6塊錢，于是他就說：他愿意花6塊錢一斤的價格購買1萬斤蘋果期貨！

本來這1萬斤蘋果期貨被我以5塊錢一斤的價格買下來的，現(xiàn)在有人出6塊錢一斤的價格購買，我尋思了一下：這個價格已經(jīng)比我拿到這批蘋果再賣給老百姓的利潤還要高……

這時候，你說我會怎么做？

對的，我會以6塊錢1斤的價格把1萬斤蘋果期貨轉(zhuǎn)賣給他。

我以5塊錢1斤的價格買了1萬斤蘋果期貨，被他以6塊錢的價格買走了，等于我賺了1萬塊錢。

那個人以6塊錢1斤的價格從我手中買走1萬斤的蘋果期貨后，又發(fā)生了一些狀況：

第四天，又發(fā)生一個重大新聞，又一個蘋果種植基地發(fā)生嚴重火災(zāi)，大量蘋果樹被燒死……

第五天，再一個蘋果基地遭遇罕見旱災(zāi)，蘋果大量減產(chǎn)……

這個時候，又重復(fù)前面的過程了：又一個蘋果販子以7塊錢一斤的價格把那1萬斤蘋果期貨給買走了！

……

出價一個比一個高，這就叫做“做多”。

了解了“做多”以后，“做空”就容易理解了：認為將來的價格會比現(xiàn)價高，買入期貨的叫做“做多”；認為將來的價格會比現(xiàn)在低，賣出期貨的叫做“做空”。

我不知道大家能不能理解這個問題，我覺得應(yīng)該能讓所有人理解的，如果還看不懂就多看幾遍，一定能看懂的。

現(xiàn)在我們再換一個角度說下這個問題。

我是種植蘋果的，1個月后我有1萬斤蘋果要賣，我也不知道1個月后蘋果的價格到底是多少，這個時候我也會有自己的考慮：我種植一斤蘋果的成本只要2塊錢，如果能賣到3塊錢我就賺了，但是現(xiàn)在市場上已經(jīng)把這1萬斤的蘋果期貨炒到5塊錢一斤了，我覺得這個利潤已經(jīng)足夠了，我想以這個價格賣出去！

現(xiàn)在蘋果期貨價格已經(jīng)被炒到5塊錢一斤了，我也不知道1個月后的價格是多少，可能要高于5塊錢，也可能低于5塊錢，我不想承擔價格波動帶來的風險：如果一個月后蘋果價格低于5塊錢，我豈不是要少賺了？

怎么辦？

這個時候，我就“做空”：大家不是把蘋果期貨的價格炒到5塊錢一斤了嗎，這個時候，我就借來1萬斤蘋果期貨以5塊錢一斤的價格賣出去，到最后一天我再花錢買回1萬斤蘋果期貨還給人家。

這個過程能懂吧。

下面關(guān)鍵的地方來了：

假設(shè)1個月期限到了，我種植的蘋果成熟了，現(xiàn)在的蘋果價格是10塊錢一斤，我的1萬斤蘋果被人買走了，我拿到了10萬塊錢——原本我的心理價格是5塊錢，現(xiàn)在賣了10塊錢，我等于多賺了5塊錢1斤，在現(xiàn)貨上我是賺的；

但是在這個過程中我又從別人借了1萬斤蘋果期貨被我以5塊錢的價格賣出去了，我得還人家1萬斤蘋果期貨，于是我又以10塊錢1斤的價格買回來1萬斤蘋果期貨，花了10萬——原本我的心理價是5塊錢，我以5塊錢的價格借來1萬斤期貨被我賣了，但是最后我卻要以10塊錢每斤的價格買回1萬斤期貨還給人家，我在期貨上是賠了5塊錢一斤。

我的1萬斤蘋果最終賣了10萬塊，中間我又借了1萬斤期貨賣了5萬塊，等于我拿到了15萬。但是，由于我在交貨之前又以5元每斤的價格借了1萬斤的期貨，最后我要以10元每斤的價格購買1萬斤的期貨還給人家。

大家算算，最終我拿了多少錢？

5萬！

這個5萬就是我的心理價！

也就是說，我通過現(xiàn)貨和期貨相互補充，最終讓我的蘋果價格達到了我的心理價：如果我不通過期貨操作，那么我1萬斤蘋果能賣10萬；但是，通過期貨操作后，我1萬斤蘋果只賣了5萬。

這說明什么？

這說明了：我在現(xiàn)貨上是賺的，在期貨上是虧的，但是通過現(xiàn)貨補貼期貨，最終達到了我的心理價（我的成本是2塊錢，賣到5塊錢我就滿足了），這叫做“現(xiàn)貨補貼期貨”。

同樣的道理，反過來操作，就叫做“期貨補貼現(xiàn)貨”：我在現(xiàn)貨上是虧的，在期貨上是賺的，但是通過期貨補貼現(xiàn)貨，我也達到了自己的心理價。

了解上面的過程，后面的事情就好理解了。

整個事件非常復(fù)雜，截止目前還有很多信息還不能完全確定，但是大概意思是這樣的：青山控股是中國最大的鎳生產(chǎn)商，對外出售大量的鎳，前幾天倫敦交易中心的鎳期貨價格大漲，漲到3萬多美元/噸。

鎳的價格大漲，青山控股覺得這個價格已經(jīng)達到自己的心理預(yù)期了，就想保住這個價，于是借來了20萬噸鎳期貨（做空），以3萬美元/噸的價格賣出去——目前青山控股到底做空了多少噸鎳還不知道，那個是商業(yè)秘密，反正青山控股說開出的空單是合理的，我們就按網(wǎng)傳的20萬噸吧。

青山控股做空鎳，交割日是3月9日，如果3月9日交貨那天，鎳的價格超過3萬美元/噸，那么青山控股就等于是用“現(xiàn)貨補貼期貨”；如果3月9日鎳的價格低于3萬美元/噸，那么青山控股就等于是用“期貨補貼現(xiàn)貨”。

結(jié)果出現(xiàn)一個什么問題呢？

俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)以后，俄羅斯的鎳運不出來了，市場上的鎳大量變少，這讓國際資本看到了機會：瘋狂的拉升鎳的價格……

短短的兩天內(nèi)，國際資本將鎳的期貨價格拉升到最高的10萬美元/噸：

按照正常的道理：到3月9日交割期的時候，青山控股拿出20萬噸的鎳以10萬美元/噸的價格賣出去，肯定是大賺一筆的；但是，在這之前，它又借了20萬噸的鎳期貨以3萬美元/噸的價格賣出去的，它得還人家，所以在期貨上它是大虧的。

如果按照正常運作，最終青山控股通過現(xiàn)貨補貼期貨，還是能達到了自己的心理價——也就是“做空”的價位。

但是，問題來了：由于俄烏戰(zhàn)爭導致俄羅斯的鎳產(chǎn)量大量減少，青山控股根本拿不出20萬噸的鎳。

拿不出20萬噸的鎳會導致什么后果？

很簡單：現(xiàn)貨上賺的彌補不了期貨上的損失，導致巨虧！

繼續(xù)以上面的蘋果為例子：原本1個月后我有1萬噸蘋果要賣出去，在期貨價格為5元每斤的時候，我借了1萬斤期貨賣出去了，結(jié)果到交割那天，由于種種原因，我的一萬斤蘋果運不出去了，我沒有辦法按期把蘋果交給客戶了。

我的蘋果沒有辦法運輸出去，那么我就必須提高價格購買期貨，因為只有抬高價格別人才可能把自己手中的期貨合約賣給我，我才能還掉當初借來的1萬噸蘋果期貨——這個用專業(yè)術(shù)語就叫做“平倉”。

由于對方炒作非常厲害，期貨價格已經(jīng)遠遠超過我的承受能力了，這個時候，我如何才能減少損失呢？

只有一個辦法：我必須要借到1萬斤蘋果現(xiàn)貨交給客戶。

上面我們也說過，俄烏戰(zhàn)爭發(fā)生以后，俄羅斯的鎳運不出來了，青山控股自己的鎳不夠了，這個時候它要么認虧，要么趕緊籌夠20萬噸鎳。

如果青山控股能借來20萬噸鎳，那么花10萬美元/噸的價格購買鎳期貨的客戶就會損失嚴重——因為過了交割期以后，我的“蘋果”就能運出來了，“蘋果”的價格就會大跌。

原本國際資本認為青山控股這次肯定虧大了，但是誰也沒有想到：青山控股竟然真的籌到了20萬噸鎳。

如何籌夠的？

我不知道！

到底誰策劃了這次“逼空”事件？

我也不知道！

網(wǎng)上傳言是青山控股的競爭對手國際商品巨頭嘉能可（Glencore），但是被嘉能可給否認了！

據(jù)證券時報網(wǎng)訊，國際商品巨頭嘉能可（Glencore）在回復(fù)證券時報記者采訪時表示，公司沒有參與近期推高倫敦金屬交易所（LME）鎳品種價格。

總之，在這次“逼空”事件中還有很多問題沒有搞清。

但是，有一點是可以肯定的：青山控股之所以能在極短的時間內(nèi)籌夠20萬噸鎳，要么有中國企業(yè)的幫忙，要么有中國政府的幫忙。

到底是誰在幫忙，現(xiàn)在我們還不知道，總之肯定有人在幫助青山控股。

我借了1萬斤蘋果期貨以10塊錢的價格賣出去了，現(xiàn)在你把蘋果期貨價格炒到1萬塊/斤，但是我沒有蘋果現(xiàn)貨賣給你，按照道理我就必須賠你1億塊。但是，我很快從別的地方借了1萬斤蘋果，以1億塊的價格賣給了你，你說你虧了多少錢吧。

這等于什么？

等于為青山控股籌集鎳的公司或政府大賺一筆——因為它們借給青山控股的鎳被國際資本以超高價給買走了。

現(xiàn)在的中國是世界的加工廠，眾多企業(yè)和國家都儲備了大量的資源，只要我們的企業(yè)沒有賭博式的炒作期貨（即開出的空單沒有大于自己能交出的貨），那么國際資本想要通過金融手段打壓中國企業(yè)那就是找死！

現(xiàn)在的中國已經(jīng)不是以前的中國了，國際資本想要通過金融手段收割中國企業(yè)的時代已經(jīng)過去了！

最后，我們提醒一點：企業(yè)參與期貨市場是為了“套保”，人家背后是有實物交割的，散戶千萬不要參與期貨的炒作（去年原油期貨是散戶炒作導致），風險異常大，一次失敗就能讓你傾家蕩產(chǎn)！