俄羅斯盧布的急劇貶值已經(jīng)構(gòu)成一場貨幣危機，盡管尚未發(fā)展成為金融危機。毋庸諱言，近日盧布的大幅度貶值給俄羅斯經(jīng)濟帶來巨大的沖擊，無論是其實體經(jīng)濟部門，還是資產(chǎn)市場，概莫能外。

　　盧布危機對俄羅斯經(jīng)濟社會的沖擊固然不容低估，但深入分析，不難發(fā)現(xiàn)，這場貨幣危機起因并非經(jīng)濟基本面崩盤，而是遭遇一系列政治、經(jīng)濟因素引發(fā)的投機性貨幣攻擊。因此，這場盧布危機不至于與實體經(jīng)濟部門危機相互促進而造成俄羅斯經(jīng)濟崩潰，相反，只要俄羅斯政府應(yīng)對得力，這場盧布危機反而可能成為俄羅斯經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改善的契機。

　　就財政狀況而言，俄羅斯此前財政狀況堪稱穩(wěn)健。盡管俄財政對石油天然氣稅收依賴度較高，國際市場油價暴跌并持續(xù)滯留低位對其損傷不小，但其財政還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到引爆如此大幅度本幣貶值的地步。

　　在國際收支方面，俄羅斯更沒有達(dá)到危機地步。不同于蒙古國、巴西、南非等資源出口國在初級產(chǎn)品牛市期間仍然出現(xiàn)巨額經(jīng)常項目收支逆差，俄羅斯經(jīng)歷了持續(xù)的經(jīng)常項目收支順差。

　　在國內(nèi)購買力方面，盧布貶值程度沒有那么大。盧布匯率貶值接近60%，但國內(nèi)商品價格總體漲幅為10%，離上世紀(jì)90年代拉美不得不美元化時期的景象還很遠(yuǎn)。而且，這些商品漲價主要發(fā)生在非生活必需品，大米、面包等基本生活品漲價很小。隨著中國、阿根廷等國相對廉價的食品涌入俄羅斯市場替代昂貴的西方食品，其消費者價格指數(shù)上漲壓力還會趨降。某些大城市的搶購風(fēng)主要對象不是生活必需品，而是奢侈品，是高收入、高凈值階層以此作為資產(chǎn)保值手段，而不是陷入生活困境。

　　福兮禍所伏，禍兮福所倚;此前20年俄羅斯經(jīng)濟始終未能消除資本外流問題，即使在2011年油價高漲、俄羅斯經(jīng)濟景氣時期，資本外流也未能阻止。但昔日景氣時期的資本流出客觀上也具有積極的調(diào)節(jié)作用，減少了當(dāng)時俄羅斯過多的流動性，降低了經(jīng)濟、特別是資產(chǎn)市場過熱的程度;進而削弱了今天遭受投機性貨幣攻擊和被迫實施高利率防御時資產(chǎn)市場遭受的打擊程度，減少了當(dāng)前資本外逃的規(guī)模。由于高收入、高凈值階層在盧布貶值條件下為尋求保值而購買房產(chǎn)，高利率重創(chuàng)房地產(chǎn)市場、進而拖累銀行體系的風(fēng)險也會大大降低。

　　即使石油熊市延續(xù)十年甚至更長，俄羅斯經(jīng)濟也不會因為漫漫石油熊市而全盤崩潰?？嚯y輝煌，最能考驗一個國家、民族“成色”的正是危機的沖擊，社會凝聚力虛弱、國民意志薄弱的國家在危機面前一觸即潰，但擁有偉大文化傳統(tǒng)、社會凝聚力強、國民意志堅韌不拔的國家就不一樣了;只要有堅強的領(lǐng)導(dǎo)核心，危機對這樣的國家反而可能是自我提升的發(fā)展契機。俄羅斯歷史上曾歷經(jīng)劫難，今天的俄羅斯雖然沒有堪比蘇聯(lián)工業(yè)化時期布爾什維克黨的堅強高效組織，但至少領(lǐng)導(dǎo)核心足夠堅強，也沒有成建制的反對派，保證俄社會基本穩(wěn)定不會有多大問題。歷史告訴我們，永遠(yuǎn)不要輕視俄羅斯。▲(作者是商務(wù)部研究院研究員)

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