宋鴻兵：何為優(yōu)質(zhì)貨幣？

2008年08月29日  環(huán)球財經(jīng)

任何一種能夠?qū)崿F(xiàn)“財富儲藏”功能的優(yōu)質(zhì)貨幣，前提必須是商品。任何脫離這一歷史鐵律的貨幣，最終都難逃不斷貶值的下場

　　□ 宋鴻兵/文

　　目前，人民幣對美元究竟是該升值，還是貶值的爭論不絕于耳。但是，大家實際上忽略了一個更為重要的問題，就是貨幣的購買力本來應(yīng)該是越穩(wěn)定越好。升值也好，貶值也罷，問題的核心是貨幣應(yīng)該“保值”。換句話說，貨幣必須擁有內(nèi)在的價值錨。

　　貨幣四大功能

　　當(dāng)人們談到要擁有財富時，他們實際上是希望擁有別人的勞動產(chǎn)品或服務(wù)。當(dāng)人們希望獲得貨幣時，其實是要擁有在未來某個時刻，能夠得到所需要產(chǎn)品或服務(wù)的兌現(xiàn)能力。這種出售商品與服務(wù)而獲得貨幣的過程，體現(xiàn)的是貨幣的“交易媒介”功能，未來兌現(xiàn)的過程則體現(xiàn)出貨幣“支付手段”的作用。

　　而這種推遲兌現(xiàn)行為，反映出貨幣必須具備“財富儲藏”的功能，存錢實質(zhì)上存的是未來財富的兌現(xiàn)能力。最后，人們還希望今天“儲藏”起來的財富兌現(xiàn)能力，可以在將來得到完好無損的兌現(xiàn)，這就是貨幣的“價值尺度”功能。這四個方面共同構(gòu)成了貨幣與財富的完美對應(yīng)關(guān)系。

　　越是優(yōu)良的貨幣，就越是能夠方便快捷地?fù)碛惺袌錾系漠a(chǎn)品，而且不受損耗地在將來任何時刻擁有同等的兌現(xiàn)能力。

　　其實在貨幣的四大功能中最核心的一條就是“儲藏財富”的功能，越是擁有完好無損的財富兌現(xiàn)能力的貨幣，就越能實現(xiàn)“價值尺度”的重要作用，在市場中就越受歡迎，也就越容易流通，從而成為優(yōu)質(zhì)的“交易媒介”和“支付手段”。

　　那么，貨幣的“財富儲藏”功能是如何實現(xiàn)的呢？

　　實際上貨幣的“財富儲藏”功能是在商品交換過程中“比較”出來的。在這一“比較”的過程中，交易雙方必須依賴公平原則。這種公平原則并非是我們通常理解的等價原則，事實上在實際的交換過程中，人們難以進(jìn)行有效的價值評估。

　　所謂公平的獲得，是參與交換的雙方根據(jù)自身對需求的不同優(yōu)先順序來評估交易是否公平，正是由于不同的人對于什么是自己“最需要”的東西的定義不同，交易才能在互補的情況下得以實現(xiàn)。而社會多數(shù)人普遍接受的“最需要”的兌換比率最終形成了市場價格。

　　在沒有貨幣的社會中，100種不同的商品需要近5000種“兌換比率”，而1000種商品更需要50萬種“兌換比率”?？梢?，在貨幣進(jìn)化出來之前，原始社會幾乎不可能擁有1000種以上的不同商品，因為沒有人能夠記得50萬種以上的“兌換比率”，這是個過于復(fù)雜的系統(tǒng)。因此，貨幣是人類社會進(jìn)步的一個關(guān)鍵性發(fā)明。沒有貨幣，復(fù)雜的社會分工是無法想象的。

“雙重偶然性”難題

　　同樣困難的是，在沒有貨幣的社會組織中，任何交換都必須克服“雙重偶然性”難題，即兩個生產(chǎn)者必須同時需要合適數(shù)量的對方的產(chǎn)品，交易行為才能獲得成功。這種交易行為必須是“同步”實現(xiàn)，從而極大地限制了交易的成功率。

　　為了克服“雙重偶然性”難題，商品的生產(chǎn)者總是積極主動地去發(fā)現(xiàn)對方所需求的商品，在這一過程中，一些廣為人們需求的商品被發(fā)現(xiàn)出來，并成為交易雙方所共同接受的中介商品。當(dāng)生產(chǎn)者第一次為了自己所不需要而純粹滿足對方需求進(jìn)行交換時，這是人類文明發(fā)展史上的一次重大飛躍，并導(dǎo)致了通貨的誕生。

　　通貨最重要的前提就是它本身必須是商品，也同樣是人類勞動所創(chuàng)造出的產(chǎn)品。通貨的選擇越是合理，商品交易成本就越低，交易效率就越高，社會分工就越是細(xì)化，財富創(chuàng)造能力就越強，該地區(qū)的經(jīng)濟實力就越強。

　　隨著更多的地區(qū)愿意接受該通貨，從而加大了通貨的流通域，擴大的流通域反過來又提高了該通貨的資源整合能力，并使得使用這種通貨的地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展更加迅速。通貨最終成為貨幣。在人類歷史上曾出現(xiàn)過2000多種不同的通貨，經(jīng)過世界各個地區(qū)的反復(fù)市場競爭與淘汰，結(jié)果是黃金與白銀成為了最終的世界統(tǒng)一貨幣，這就是馬克思所說的，“貨幣并非天然是金銀，但金銀天生是貨幣。”

　　所以，貨幣的“財富儲藏”能力的發(fā)現(xiàn)過程是在通貨與商品兌換過程中“比較”出來的，“財富儲藏”的本質(zhì)就是通過貨幣來發(fā)現(xiàn)商品之間的“兌換比率”關(guān)系，而這種“兌換比率”體現(xiàn)了貨幣的購買力。

　　優(yōu)質(zhì)貨幣鐵律

　　從歷史上看，任何一種能夠?qū)崿F(xiàn)“財富儲藏”功能的優(yōu)質(zhì)貨幣，前提必須是商品。任何脫離這一歷史鐵律的貨幣，最終都難逃不斷貶值的下場。

　　1971年布雷頓森林體系解體以來，美元與黃金徹底脫鉤，人類社會第一次一起進(jìn)入了一個沒有商品作為內(nèi)涵的純粹信用貨幣體系時代。所謂信用，其本質(zhì)就是債務(wù)，信用貨幣體系的要害就是剝離了貨幣的商品屬性，從而使通貨所具有的發(fā)現(xiàn)商品之間的合理“兌換比率”關(guān)系的基本功能紊亂，并最終喪失“財富儲藏”的可靠性，使整個貨幣的四大功能失調(diào)。

　　信用貨幣存在價值的前提就是創(chuàng)造信用的人必須守信用，以此為基礎(chǔ)的貨幣才會有價值。美國次貸危機爆發(fā)的本質(zhì)原因就是債務(wù)人無法遵守信用，所以依托這種債務(wù)所衍生出的美元也就必然出現(xiàn)巨幅貶值。信用貨幣的痼疾就是債務(wù)永遠(yuǎn)存在違約風(fēng)險，而基于這種風(fēng)險之上的貨幣就不可能保持穩(wěn)定的購買力。

　　1971年以來，幾乎世界所有信用貨幣都在貶值，現(xiàn)在的1美元的購買力僅相當(dāng)于當(dāng)時的6美分。從整個人類文明史上來看，至今還沒有一種信用貨幣能夠避免不斷貶值的下場，直至帝國崩潰，王朝傾覆。

　　從1971年到現(xiàn)在，世界范圍的信用貨幣體系總共不過37年而已，人類也許是在進(jìn)行一次空前的貨幣試驗，而試驗的結(jié)果還要有待時間去驗證。比起人類實踐了數(shù)千年的黃金貨幣而言，信用貨幣的時間還太短。從目前爆發(fā)的以美元危機為核心的全球金融危機的惡化速度與廣度而言，斷定這一純信用貨幣體系一定能維持下去也許有點過于樂觀了。

　?。ㄗ髡邽楹暝醋C券結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理）

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