作者: [香港文匯報]
北京新聞中心記者海巖、何凡/從美國一擲約5.5萬億港幣救市,到中國祭出4萬億人民幣投資重拳;從西方八國峰會,到20國首腦協(xié)商—全球掀起「經(jīng)濟保衛(wèi)戰(zhàn)」。金融海嘯,是否會就此退潮?
「危機最嚴重的時刻還沒到來?!挂蚓幹鴷充N書《貨幣戰(zhàn)爭》而聞名、并提前預(yù)警「兩房」災(zāi)難和金融海嘯的經(jīng)濟學者宋鴻兵,在接受本報專訪時再次預(yù)言:金融海嘯將在明年4至9月間升級為第二波,屆時將涌現(xiàn)對" />

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宋鴻兵:2009年春夏金融海嘯第二波更猛烈

宋鴻兵:2009年春夏金融海嘯第二波更猛烈


作者: [香港文匯報]


北京新聞中心記者海巖、何凡/從美國一擲約5.5萬億港幣救市,到中國祭出4萬億人民幣投資重拳;從西方八國峰會,到20國首腦協(xié)商—全球掀起「經(jīng)濟保衛(wèi)戰(zhàn)」。金融海嘯,是否會就此退潮?


「危機最嚴重的時刻還沒到來?!挂蚓幹鴷充N書《貨幣戰(zhàn)爭》而聞名、并提前預(yù)警「兩房」災(zāi)難和金融海嘯的經(jīng)濟學者宋鴻兵,在接受本報專訪時再次預(yù)言:金融海嘯將在明年4至9月間升級為第二波,屆時將涌現(xiàn)對沖基金和保險公司的倒閉潮,美國商業(yè)銀行系統(tǒng)更會遭受前所未有的沖擊,多家商業(yè)銀行巨頭或會在此波海嘯中倒下……


伴隨著《貨幣戰(zhàn)爭》長期雄霸各大暢銷書榜前三名,該書作者宋鴻兵迅速從一個默默無名的旅美華人變?yōu)閭涫懿毮亢蜖幾h的經(jīng)濟學者。在書中,他指出有美國政府背景的「兩房」機構(gòu)將因不合理操作而引致災(zāi)難,并預(yù)言「兩房」危機恐將在今年6至8月間爆發(fā)。今年6月,宋鴻兵再次預(yù)言次按危機將演變成金融海嘯。一個月后,「兩房」股價腰斬、美國政府宣佈接管,進而雷曼等投資銀行陷入困境,危機,正朝著宋鴻兵的預(yù)言發(fā)展。

宋鴻兵預(yù)言,明年二三季,第二波金融海嘯會以更勐烈的破壞力席捲而來。


明年9月垃圾債違約升500%


「今年不會是危機最嚴重的一年?!姑鎸Ρ緢笥浾?,宋鴻兵再三強調(diào)。他說,此次國際金融危機將有四個階段(詳見列表),而現(xiàn)在僅是金融海嘯的第一波。明年4-9月間,還會有第二波襲來,沖擊力度將甚于現(xiàn)在。而第二波海嘯的引爆點將從目前的按揭抵押市場轉(zhuǎn)向「企業(yè)債和地方政府債券」,尤其是企業(yè)債中的垃圾債。因為歷史規(guī)律是:美國經(jīng)濟一旦步入衰退,首當其沖受沖擊的就是垃圾債。


「到明年,美國經(jīng)濟正式確認步入衰退,在實體經(jīng)濟下滑的沖擊下,垃圾債券的違約率將急速爬升,預(yù)計到9月底違約率將急升500%,從目前的2.68%飆升至12%以上。在62萬億美元(約483.6萬億港幣)的信用掉期市場中,有20萬億多美元(約156萬億港幣)在對賭垃圾債券,垃圾債違約率大幅飆升的直接后果是這種對賭行為將大規(guī)模失敗?!顾硒櫛鴮Φ诙ń鹑诤[慘景的描述是,「在垃圾債違約率飆升過程中,將有多至上百家對沖基金、保險公司等金融機構(gòu)血本無歸、最終倒閉;而原本被信用掉期工具保護著的商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表的問題也將暴露無遺,直接沖擊美國商業(yè)銀行系統(tǒng),美國五大商業(yè)銀行倒掉幾家是有可能的?!?


全球衰退第二波不可免


「第二波沖擊要比現(xiàn)在這波海嘯要厲害?!顾硒櫛治稣f,首先危機已從投資銀行轉(zhuǎn)向商業(yè)銀行領(lǐng)域,直接對美國商銀系統(tǒng)造成沖擊;第二在規(guī)模上,美國僅企業(yè)債規(guī)模就高達22.5萬億(約175.5萬億港幣),幾乎是第一波海嘯沖擊的按揭抵押貸款市場的2倍,其中垃圾債佔整個企業(yè)債市場的30%,6.6萬億(約51.5萬億港幣)垃圾債的規(guī)模比次貸規(guī)模要大;第三,這次美國經(jīng)濟衰退要比1991年和2000年衰退嚴重得多,垃圾債違約率勢將超過前兩次。


如今全球正在聯(lián)手阻止金融危機的擴散,中國也出手4萬億元投資工程拉動內(nèi)需,試圖為全球經(jīng)濟穩(wěn)定貢獻力量。不過在宋鴻兵看來,美國經(jīng)濟步入衰退后,實體經(jīng)濟下滑、垃圾債違約率急升都將成為必然,并不是注入流動性或改變貨幣政策可以扭轉(zhuǎn)的,因而第二波金融海嘯也不可避免。宋鴻兵認為,明年,美國經(jīng)濟會出現(xiàn)比較嚴重的衰退。在金融海嘯的沖擊下,中國經(jīng)濟在今年第四季度或明年初可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點,明年上半年實體經(jīng)濟也恐怕會出現(xiàn)較大危機。同樣,歐洲也面臨衰退。上述因素相加,2009年全球金融危機的嚴重程度將超過2008年,實體經(jīng)濟也現(xiàn)危機,所產(chǎn)生的合力沖擊力要遠大過2008年。


短暫退潮醞釀更大風浪


不過,宋鴻兵說,從現(xiàn)在到明年二季度可能會出現(xiàn)短暫的「退潮」,與今年上半年次按危機的短暫平息相似?!羔輳芬磺酗L平浪靜了,股票市場穩(wěn)定了,金融市場穩(wěn)定了,人心安定了,但更大的海嘯正在集聚力量?!顾硒櫛鴵鷳n,直到現(xiàn)在有關(guān)方面仍沒有對下一波金融海嘯給予足夠重視。雖然現(xiàn)在2.68%的垃圾債違約率仍屬偏低水平,但與2007年8月1.4%的歷史最低點相比,在過去一年中已上漲了將近一倍。


一杯咖啡的警示:準確預(yù)言金融危機的宋鴻兵

香港文匯報/宋鴻兵是去年12月離開生活了十多年的美國回到北京的,那時美國次按危機才初露端倪,沒人料到大半年后會爆發(fā)席捲全球的金融海嘯和華爾街大裁員。

宋鴻兵說,讓他意識到「兩房」危機并最終決定逃離華爾街的,是一杯咖啡。

去年2月的一個平常工作日,已經(jīng)在房地美和房利美工作了5年的宋鴻兵照例去公司茶水間喝咖啡,卻發(fā)現(xiàn)免費咖啡沒有了。他連忙聯(lián)絡(luò)其他樓層的同事,才知道房利美已停止供應(yīng)免費咖啡。

「當一家僱員多達6,000馀人、資產(chǎn)1.4萬億美元(約10.9萬億港幣)的大公司開始算計小錢的時候,就意味著它可能出現(xiàn)危機了?!顾硒櫛芸煜蚬就麓蚵牱坷赖呢攧?wù)狀況,得知2月房利美利潤暴跌40%。

「危機肯定不遠了。」去年6月,宋鴻兵出版《貨幣戰(zhàn)爭》,年底即從美國抽身回到北京,現(xiàn)在擔任宏源證券結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理。

危機背后:百思不解的兩個疑問

宋鴻兵在接受採訪時多番提及,金融危機實際是按照「邏輯」、「常識」、「基本原理」發(fā)展而來的,「只要邏輯正確、數(shù)字正確,就可以預(yù)見到危機一步一步走來,下一波海嘯也一定會來」,但令他百思不得其解的是,為什麼那麼多高職位高水平的人沒有言明危機呢?

「比如『兩房』,按照經(jīng)濟學原理,房地產(chǎn)價格年漲15%,居民收入年漲僅3%,房地產(chǎn)市場肯定不可持續(xù),『兩房』以60倍槓桿運作,在資產(chǎn)價格下跌時必然會出現(xiàn)危機。為什麼沒有提前預(yù)判?」

宋鴻兵的另一個疑問是,在這場危機中滿眼都是輸家,究竟誰在危機中賺錢了?「對沖基金和投資銀行或許通過離岸基金這個『后門』,在危機前就將利潤轉(zhuǎn)移走了?!姑绹斦康臄?shù)據(jù)也顯示,2008年3至5月加勒比海地區(qū)對美機構(gòu)債券進行了堅定、快速的減持,與此同時一些亞洲、中東地區(qū)的主權(quán)基金卻在增持……!

宋鴻兵劃分危機四階段

第一階段:次按「地震」從2007年2月到2008年5月,以「兩房」難以為繼為主要標志。

第二階段:違約「海嘯」從2008年6月到2009年上半年,主要表現(xiàn)為規(guī)模為62萬億美元(約483.6萬億港幣)的信用掉期市場發(fā)生違約危機;

第三階段:利率「火山爆發(fā)」主要表現(xiàn)為信貸全面緊縮造成長期貸款利率飆升,進而引發(fā)規(guī)模將近600萬億美元(約4,680萬億港幣)的利率掉期市場出現(xiàn)危機;

第四階段:美元「陷入冰河」這時全球美元資產(chǎn)將出現(xiàn)信心危機,從而動搖美元世界儲備貨幣的地位。

中資銀行兩三年后或「賠慘」

此次海嘯對中國金融業(yè)造成的直接損失,主要體現(xiàn)在一些機構(gòu)持有的「兩房」、雷曼等機構(gòu)債券和海外投資資產(chǎn)的縮水上。官方表態(tài):損失尚不大。但宋鴻兵認為,隨著危機加劇,金融機構(gòu)倒閉會造成信貸全面緊縮,進而推高美元利率。在金融危機進入第三階段即「火山」爆發(fā)后,中資銀行恐因在利率掉期市場操作的失敗而出現(xiàn)嚴重虧損。

宋鴻兵說,傳統(tǒng)銀行業(yè)的風險暴露和倒閉等問題,會加劇信貸緊縮,美國銀行間市場和貨幣市場將再度出現(xiàn)流動性枯竭危機,這會推高美元利率,在利率掉期市場上長期看跌的人就要賠。

「利率上漲是一個客觀的、無法避免的趨勢?!顾硒櫛{(diào)查發(fā)現(xiàn),目前中資銀行機構(gòu)在做利率掉期時普遍認為未來美元利率不會走高,而外資銀行則一致持相反觀點。這樣一旦利率走高,中資銀行就要賠付巨額資金。

4萬億計劃效果有限

至于中國出手4萬億元應(yīng)對海嘯的舉措,宋鴻兵認為,中國GDP佔全球的份額并不大,對全球經(jīng)濟的影響力也不太大,因此很難扭轉(zhuǎn)全球大衰退的趨勢;再加上4萬億元投資計劃中,部分實際早已列入「十一五」規(guī)劃,分解到每年,只有幾千億元左右的投資額度,雖然與1998年亞洲金融危機時相當,但由于中國GDP在過去20年已翻了四倍,故這一數(shù)量級投資規(guī)模對目前如此大的經(jīng)濟體是否可以產(chǎn)生足夠拉動力還有待觀察,效果恐不及1998年。

準確預(yù)言海嘯「粉絲」眾多

回國還不到一年的宋鴻兵很忙。與記者的採訪也是臨時相約,短短30分鐘后,他又馬不停蹄地跑去出席北京大學經(jīng)濟學院舉辦的一場論壇,在那場論壇上,他要以壓軸嘉賓的身份發(fā)表演講。

記者看到,論壇10位嘉賓中,宋鴻兵相對來說年紀輕、資歷淺,但「粉絲」卻最多。儘管出場時論壇已近尾聲,夜幕也已降臨,但臺下聽眾卻無一提前撤離,更有不少新聽眾補進,將會場擠得滿滿當當。原定45分鐘的演講,宋鴻兵引據(jù)論證,足足講了1小時10分鐘,最后,主持人為了不讓聽眾「餓肚子」,才不情愿的將其打斷。

宋鴻兵說,他幾乎每個周末都是這樣的安排,出席論壇、研討會、見面會、媒體採訪等。自從回國,採訪就應(yīng)接不暇,尤其是金融海嘯爆發(fā)后。他說,現(xiàn)在除了主要媒體外,已不再接受其他採訪了。

宋鴻兵簡歷

■1968年出生于四川,畢業(yè)于東北大學自動控制系;

■1994年赴美國美利堅大學留學,并取得碩士學位;

■1996年后在美國媒體游說公司、醫(yī)療、電信、信息安全等行業(yè)工作;

■2002年開始先后在美國按揭貸款公司房地美和房利美擔任諮詢顧問;

■2007年6月出版暢銷書《貨幣戰(zhàn)爭》;

■2007年12月回國擔任宏源證券結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理。

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責任編輯:RC 更新時間:2013-05-02 關(guān)鍵字:金融危機  

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