宋鴻兵警世危言：金融海嘯第二波更猛烈

2009年02月26日  時(shí)代周報(bào)

　　按照宋鴻兵的預(yù)測(cè)，第二波金融危機(jī)就可能在最近爆發(fā)，區(qū)間為2009年4月到9月。

　　在第三波風(fēng)暴中，一些國(guó)家或地方政府將會(huì)破產(chǎn)或倒臺(tái)。

　　國(guó)家開發(fā)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳志鋒也表示，在第二波金融風(fēng)暴中，美國(guó)現(xiàn)有的8000家銀行之中可能會(huì)有近50%的銀行倒閉，即4000家銀行可能倒閉。

　　在利率火山階段之后，將進(jìn)入金融風(fēng)暴的第四階段—美元冰河期，不過這個(gè)階段宋鴻兵現(xiàn)在還沒有時(shí)間表。

　　時(shí)代周報(bào)記者 張子鵬 發(fā)自北京

　　《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》的作者宋鴻兵，這位曾經(jīng)在美國(guó)房利美和房地美工作過的中國(guó)四川人，因預(yù)言的大膽和部分準(zhǔn)確性備受媒體關(guān)注。

　　枯燥的數(shù)據(jù)和圖表只是他分析的工具之一，金融世界中能夠提供獨(dú)有信息的人脈關(guān)系，似乎更是其判斷來源。

　　2009年2月22日，在環(huán)球財(cái)經(jīng)研究院成立當(dāng)天，該院院長(zhǎng)宋鴻兵表示，將通過對(duì)西方金融界人脈關(guān)系的分析，預(yù)測(cè)未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　他說：“我們將對(duì)統(tǒng)治世界的17人俱樂部展開研究，這些世界核心金融人士，是大多數(shù)中國(guó)金融人士之前沒有關(guān)注到的?！?在宋鴻兵看來，這些“統(tǒng)治世界命運(yùn)的人”將與接下來金融風(fēng)暴的延伸發(fā)展有著密切關(guān)系。

　　4000家銀行或倒閉

　　宋鴻兵與該研究院的國(guó)內(nèi)研究成員、國(guó)家開發(fā)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳志鋒等，都認(rèn)為金融危機(jī)將在接下來的不久，產(chǎn)生第二波更為劇烈的風(fēng)暴。出語驚人的宋鴻兵認(rèn)為，這一波沖擊的標(biāo)志，將可能是位于美國(guó)的銀行業(yè)翹楚花旗銀行和美國(guó)銀行的破產(chǎn)倒閉。

　　“現(xiàn)在花旗銀行的股價(jià)只有不到2美元，美國(guó)銀行的股價(jià)只有3美元多，之前，他們的股價(jià)都在20美元和30美元左右?！彼硒櫛f。

　　已經(jīng)跌掉90%市值的兩家銀行，最近的股價(jià)走勢(shì)與此前兩房出問題前的股價(jià)走勢(shì)非常相似，都是幾波下跌后來一次最大的跌幅，而這也可能就是其破產(chǎn)的前夜。

　　宋鴻兵表示，第二波金融危機(jī)就可能在最近爆發(fā)，區(qū)間為2009年4月到9月。

　　宋鴻兵闡釋了自己說這些話的依據(jù)。他認(rèn)為，資產(chǎn)價(jià)格是金融危機(jī)中衡量銀行系統(tǒng)的重要標(biāo)準(zhǔn)。如果是20倍的杠桿，現(xiàn)有的資產(chǎn)價(jià)格下跌，可能導(dǎo)致銀行資產(chǎn)歸零，但是，美國(guó)和歐洲的銀行平均杠桿率都在30倍左右，而現(xiàn)在的測(cè)算是資產(chǎn)下跌幅度已經(jīng)達(dá)到了8.68%。

　　這實(shí)際上表明，美國(guó)的商業(yè)銀行體系已經(jīng)資不抵債，而包括歐洲在內(nèi)的銀行，與美國(guó)一樣，也將出現(xiàn)重大的危機(jī)，花旗銀行和美國(guó)銀行也處在這個(gè)危險(xiǎn)的邊緣。

　　宋鴻兵分析說，資產(chǎn)價(jià)格的下跌，將導(dǎo)致商業(yè)銀行在接下來的幾個(gè)月中面臨著兩個(gè)殘酷的選擇，要么申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，要么被全面國(guó)有化。

　　最近格林斯潘已經(jīng)提出來，說美國(guó)銀行系統(tǒng)的國(guó)有化可能是個(gè)不錯(cuò)的主意。宋鴻兵對(duì)此的解釋是，這已經(jīng)是沒有辦法的辦法。

　　國(guó)家開發(fā)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳志鋒也表示，根據(jù)他們對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的觀察，在第二波金融風(fēng)暴中，美國(guó)現(xiàn)有的8000家銀行之中可能會(huì)有近50%的銀行倒閉，即4000家銀行可能倒閉。當(dāng)然，美國(guó)與中國(guó)不同，他們的銀行雖然數(shù)量龐大，但資產(chǎn)規(guī)模都較小。在這些即將倒閉的銀行中，會(huì)有一些大型商業(yè)銀行倒閉，這將構(gòu)成第二波金融風(fēng)暴的標(biāo)志性事件。

　　吳志鋒認(rèn)為，第二波風(fēng)暴中，大型商業(yè)銀行的倒閉對(duì)市場(chǎng)的沖擊，將遠(yuǎn)大于第一波中雷曼兄弟等幾大投行的倒閉，因?yàn)?，他們承?dān)著支付功能。

　　政府面臨破產(chǎn)危機(jī)

　　吳志鋒認(rèn)為，由于商業(yè)銀行倒閉而導(dǎo)致的支付危機(jī)的影響力會(huì)更大，并將由此產(chǎn)生第二波風(fēng)暴后的第三波金融風(fēng)暴。

　　宋鴻兵表示，在第三波金融風(fēng)暴中，商業(yè)銀行一旦國(guó)有化，商業(yè)銀行此前發(fā)行的16.7萬億美元金融債將會(huì)被調(diào)價(jià)，這些金融債，現(xiàn)在被美國(guó)的養(yǎng)老基金、社保基金和各個(gè)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)持有，他們將面臨巨大損失。

　　除了金融債將可能出現(xiàn)問題，地方政府債、企業(yè)債、信用卡債務(wù)等也將出現(xiàn)問題，這些債務(wù)的總額是25萬億美元。

　　此間，問題的另一個(gè)核心是企業(yè)債中的垃圾債券。這些債券最沒有信用，擔(dān)保能力最差，規(guī)模達(dá)到了3萬億美元。宋鴻兵預(yù)測(cè)，在接下來的4月到9月期間，這些垃圾債券的違約率會(huì)由現(xiàn)在的4.5%提升到20%以上。

　　而在宋鴻兵看來，保爾森奧巴馬采取的目前的救市方法也都不能奏效，因?yàn)榉椒ㄊ清e(cuò)誤的。

　　目前的情況，第一個(gè)辦法，政府出錢購(gòu)買銀行的爛資產(chǎn)以圖恢復(fù)流動(dòng)性，好比在洪水爆發(fā)的下游去抽水，但是洪水源頭的問題沒有解決，洪水會(huì)越來越多。

　　第二個(gè)辦法是向銀行注資，如同在加固堤壩，但上游還在下暴雨，洪水上漲速度太快。第三個(gè)辦法是讓銀行破產(chǎn)，采取炸壩措施，但是奧巴馬目前沒有更多的財(cái)政力量做這件事。

　　唯一的選擇是大規(guī)模增發(fā)國(guó)債，但是，這個(gè)窟窿也是驚人的。其中商業(yè)銀行3萬億美元、財(cái)政赤字1.2萬億美元等，總救市資金總額需要5萬億美元。這樣的發(fā)債規(guī)模是往年的4到5倍，往年的發(fā)行量只有8千億，今年可能達(dá)到5萬億美元。

　　問題是市場(chǎng)上是否有足夠的資金來購(gòu)買美國(guó)國(guó)債。目前全世界外匯儲(chǔ)備共有7.6萬億美元，其中大部分已經(jīng)是各種票據(jù)，可動(dòng)用的現(xiàn)金為2萬億到3萬億美元，如果采取發(fā)行國(guó)債的方式，將會(huì)造成美國(guó)國(guó)債供應(yīng)量過剩，沒有人買得起這些國(guó)債，相應(yīng)的國(guó)債價(jià)格將下跌，也造成危機(jī)進(jìn)入第三波金融風(fēng)暴。

　　在第三波風(fēng)暴中，一些國(guó)家或地方政府將會(huì)破產(chǎn)或倒臺(tái)。

　　實(shí)際上，美國(guó)加州政府可能將是美國(guó)第一個(gè)出現(xiàn)大規(guī)模地方政府違約的地區(qū)。一些東歐國(guó)家也已經(jīng)處于非常艱難的地步，最近它們引入了戰(zhàn)略投資者，跡象有所改善，但國(guó)家銀行的控股權(quán)旁落，交給了投資人，控股方占到了東歐國(guó)家75%以上的股份。

　　此前，一些外資銀行控股了東歐國(guó)家的銀行，又向東歐國(guó)家進(jìn)行大量借貸，而一旦去杠桿化的過程發(fā)生，外資銀行將會(huì)抽取資金回避風(fēng)險(xiǎn)，必然造成本國(guó)貨幣的急劇貶值，形成貨幣危機(jī)，隨之也產(chǎn)生第三波金融危機(jī)的演變。

　　在這個(gè)過程中，美國(guó)的地方州政府可能倒閉，東歐國(guó)家可能會(huì)發(fā)生較大的社會(huì)動(dòng)蕩。10年之前，印尼政府倒臺(tái)和社會(huì)的動(dòng)蕩就與亞洲金融(2,-0.08,-3.85%)危機(jī)密切相關(guān)。

　　宋鴻兵表示，在第三波的沖擊中，美國(guó)將產(chǎn)生大量美國(guó)國(guó)債，這將導(dǎo)致長(zhǎng)期收益率狂漲，融資成本同步上漲，形成利率火山，嚴(yán)重打擊美國(guó)現(xiàn)在的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，債務(wù)成本進(jìn)一步上升，最后導(dǎo)致越來越多的資產(chǎn)脫離美元計(jì)價(jià)，美元將會(huì)貶值。

　　在利率火山階段之后，將進(jìn)入金融風(fēng)暴的第四階段—美元冰河期，不過這個(gè)階段宋鴻兵現(xiàn)在還沒有時(shí)間表。

　　宋鴻兵認(rèn)為，最后的結(jié)論是無論美國(guó)如何做，全世界包括美國(guó)在內(nèi)，必然面臨著長(zhǎng)期衰退，沒有其他更好的辦法。唯一的懸念是衰退將會(huì)在通縮還是通脹下進(jìn)行。如果是在通脹下，衰退會(huì)類似上世紀(jì)70年代美國(guó)長(zhǎng)達(dá)10年的滯脹—經(jīng)濟(jì)衰退，但是通貨膨脹在兩位數(shù)以上。

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