美元霸權(quán)史

向松祚

美元霸權(quán)史（上）

引子

2003年12月13日，美國駐伊拉克特種部隊歷經(jīng)千辛萬苦，終于抓住了布什總統(tǒng)最大的仇敵薩達(dá)姆。當(dāng)全世界人民懷著各種情緒，觀看美軍士兵逮住狼狽不堪的薩達(dá)姆時，可能很少有人注意到一個意味深長的細(xì)節(jié)：千躲萬藏的伊拉克總統(tǒng)薩達(dá)姆隨身攜帶的，不是別的任何財物，而是七十五萬美元鈔票，全部都是嶄新的100美元現(xiàn)鈔。

只有了解當(dāng)今人類金融貨幣體系的人士，才能深刻認(rèn)識這七十五萬美元的深刻象征含義和難以言表的巨大諷刺。薩達(dá)姆是極少數(shù)敢于與美國叫板的國家領(lǐng)袖，曾經(jīng)叱咤風(fēng)云、不可一世。當(dāng)他國破家亡、被迫逃難之時，卻又不得不攜帶美元！為什么不攜帶伊拉克本國貨幣？為什么不攜帶歐元、日元、英鎊或人民幣？普天之下都知道問題的簡單答案，那就是：當(dāng)今世界，只有美元走到天涯海角都有人接受，都有人心甘情愿儲存美元，美元可以兌換任何其他貨幣或購買幾乎所有物品和服務(wù)（順便說一句：全世界天文數(shù)字般的毒品和走私買賣，幾乎全部都是美元交易）。一句話，美元是當(dāng)今世界唯一的硬通貨，它到世界每個角落，暢通無阻。

這就是美元本位制，一個極其簡單卻最不平凡的事實，它對我們每個人生活之影響是如此巨大和深入，以至于我們幾乎不去思考它的多重含義。然而，假若我們不從理論邏輯和國際政治經(jīng)濟(jì)金融乃至軍事外交角度，深入剖析美元本位制對中國經(jīng)濟(jì)整體的巨大影響，我們的戰(zhàn)略和決策就要犯歷史性的重大錯誤。

是的，我們的時代是美元本位制時代，是美元霸權(quán)時代，是美元決定世界經(jīng)濟(jì)、金融、貨幣制度運(yùn)行規(guī)則的時代，是美國憑借美元本位制支配世界的時代。尋求美元本位制度下的生存空間和生存技巧，實乃各國經(jīng)濟(jì)金融外交的頭等大事，稍有不慎，本國經(jīng)濟(jì)之“制高點(diǎn)”和真正命脈就將落入他人之手。

無需多說，美元本位制不是天上掉下來的，不是上帝賜給美國人的特殊恩惠，不是美國人耍陰謀詭計的結(jié)果，不是猶太人善于金融理財?shù)膱髢?。它是美國立國以來國力迅速上升的必然結(jié)果，是美國政治經(jīng)濟(jì)教育制度優(yōu)越性的基本表征，是美國科技軍事政治經(jīng)濟(jì)外交實力的具體體現(xiàn)，是數(shù)代美國人忘我奮斗的長期積累。我們沒有理由去指責(zé)和忌妒美元本位制。然而，任何霸權(quán)制度一旦形成，它對世界其他國家之生存空間，必定產(chǎn)生難以估量的巨大影響，擁有貨幣本位制和金融霸權(quán)的國家，必定會利用其金融霸權(quán)掠奪全球資源，必定會盡最大力量、利用金融霸權(quán)為本國利益服務(wù)，必定會竭盡全力掌控其他國家的貨幣金融命脈。

我們的任務(wù)，是要深刻認(rèn)識美元本位制，深刻認(rèn)識美元本位制對中國經(jīng)濟(jì)金融貨幣制度的沖擊，深刻認(rèn)識美國當(dāng)權(quán)者如何操控美元本位制來牟取巨大利益，并以此為基礎(chǔ)，全面研究應(yīng)對美元本位制的總體戰(zhàn)略和具體手段，探索美元本位制下的生存技巧。唯有如此，我們才能在美元本位制籠罩下的世界里，謀求最大的生存空間，謀求中國的最大利益。

1980年之前，中國經(jīng)濟(jì)基本與世隔絕，國際貿(mào)易占世界貿(mào)易之份額微不足道，國際金融問題和金融外交自然提不到議事日程。斗轉(zhuǎn)星移，天翻地覆，今天中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模躍居世界第四、逼近世界第三，貿(mào)易躍居世界第二，進(jìn)出口總額超過1。6萬億美元，吸引外資規(guī)模多年位居世界前列，人民幣已經(jīng)成為重要的區(qū)域性國際貨幣。此乃美國將中國列為金融經(jīng)濟(jì)外交重要（或主要）對手的基本原因。美國政府每年兩次發(fā)表《國際經(jīng)濟(jì)和匯率政策報告》，大量篇幅針對中國；中美經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略高官對話將金融開放、人民幣匯率列為首要課題，即是美國針對中國強(qiáng)力展開金融外交攻勢的最顯著例證。

然而，個人之見，中國許多重要負(fù)責(zé)官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)者，并沒有深刻認(rèn)識美元本位制對我國經(jīng)濟(jì)金融的重大影響，并沒有從戰(zhàn)略全局的高度來重視金融外交策略，并沒有意識到美國操控金融手段可以迅速打垮中國經(jīng)濟(jì)的極端危險性，并沒有提出一整套金融對內(nèi)改革對外開放的長遠(yuǎn)規(guī)劃。中國之學(xué)術(shù)界和決策界對于美元本位制和美國的金融霸權(quán)，似乎根本就沒有引起足夠的重視。

我已經(jīng)多次指出：2005年7月21日屈從美國壓力、貿(mào)然允許人民幣升值和浮動之“所謂匯率機(jī)制改革”，就是無知和短視的具體體現(xiàn)，實乃中國經(jīng)濟(jì)決策者所犯的重大歷史性錯誤，其惡劣后果很快顯現(xiàn)，并將從多個角度影響我們每個人的命運(yùn)。

一 超級大國必然擁有金融霸權(quán)

外交奇才基辛格之名著《大外交》開篇就寫到：“幾乎就像是存在某種自然規(guī)律一樣，每個世紀(jì)都會有一個大國崛起，它有力量、有意志、有智識和道德上的激勵，依據(jù)它自己的價值體系，來重塑整個國際體系?！?7世紀(jì)是法國，18－19世紀(jì)是英國，20世紀(jì)當(dāng)然就是美國了。

我們要問：大國支配的國際體系究竟是什么內(nèi)容？堅船利炮、核子武器、強(qiáng)大軍事威懾力量自不待言。然而，國際體系的深遠(yuǎn)意義遠(yuǎn)不止此。軍事力量盡管重要，卻不能隨便使用、為所欲為。國際體系最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)是對整個世界經(jīng)濟(jì)資源的支配或掠奪，是對全球經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)則的主導(dǎo)，是對其他國家經(jīng)濟(jì)金融體系的全面掌控，是對全球產(chǎn)業(yè)分工體系的完全支配。結(jié)果一清二楚：大國將永遠(yuǎn)居于世界經(jīng)濟(jì)價值鏈的最高端，它的企業(yè)（或它的公民所控制的企業(yè)）將永遠(yuǎn)贏得最豐厚的利潤，享受最高級的生活條件。其他國家從很大程度上，將永遠(yuǎn)居于貧窮的“打工者”的地位，只能賺到可憐的人工費(fèi)，維持最基本的生活。

大國如何實現(xiàn)如此偉大艱巨的目標(biāo)？除了軍事威懾的基本前提外，主要就是兩條。其一，控制人類金融貨幣體系之運(yùn)行，其二，掌控全球戰(zhàn)略資源，尤其是石油、天然氣等核心戰(zhàn)略能源。美國多次宣稱：今日遏制中國崛起之主要戰(zhàn)場，就是全球石油資源和金融體系。所言極是！

二 英鎊本位時代：堅船利炮支持的金融霸權(quán)

縱觀歷史，各國為爭奪金融主導(dǎo)或霸權(quán)地位，刀光劍影，十面埋伏，手段可謂無所不用其極。19世紀(jì)，當(dāng)以巴林銀行為首的金融財團(tuán)準(zhǔn)備向埃及和非洲其他國家大量發(fā)放貸款，準(zhǔn)備借此全面掌控各國經(jīng)濟(jì)（包括基礎(chǔ)設(shè)施、關(guān)稅、國庫、國內(nèi)稅收體系、礦產(chǎn)資源等等）之時，英國首相格雷斯頓向他們保證：“放開手腳行動吧，你們背后是戰(zhàn)無不勝的大英帝國”。1910年代，以花旗銀行（當(dāng)時的英文名稱實際叫第一國民銀行）和摩根財團(tuán)為代表的國際銀團(tuán)，準(zhǔn)備向當(dāng)時的中國北洋政府發(fā)放巨額貸款（即著名的“六國銀團(tuán)貸款”和“四國銀團(tuán)貸款”），借以全面控制中國經(jīng)濟(jì)命脈之時，花旗和摩根的頭頭所做的第一件事，就是到華盛頓去拜謁美國總統(tǒng)和財政部長，聽取他們的建議或指令。1867年，志得意滿的法國皇帝拿破侖三世在巴黎召集國際貨幣會議，目的是依照法國的意愿和規(guī)則（其中主要是金銀雙金屬之比率）來確立國際金本位制。那時法國是歐洲大國，亦是世界大國，她希望取代英國成為世界金融體系規(guī)則的制訂者。英美自然反對，拿破侖的理想未能實現(xiàn)。10年之后，正在迅速崛起的美國，憑借其巨大的白銀產(chǎn)量，于1878年重新召集國際貨幣會議，希望根據(jù)她的愿望確立金銀雙金屬比率，重建復(fù)本位制。法國和其他歐洲大國眼見得美國將是未來貨幣體系最大受益者，自然舉雙手反對。各國金銀雙金屬比率還是各搞一套，盡管19世紀(jì)晚期，主要大國先后邁向了某種形式的金本位制。

雖然法國、美國、德國、俄羅斯和后來的日本，先后試圖占據(jù)國際貨幣體系的發(fā)言權(quán)，然而，整個19世紀(jì)，全球金融體系的主導(dǎo)權(quán)，實際上主要操控在大英帝國手上（其代言人是英格蘭銀行）。英鎊是19世紀(jì)世界主要的儲備貨幣，是國際貿(mào)易金融結(jié)算的主要貨幣，是國際資產(chǎn)交易、對外投資、證券買賣的計價單位，是隨時可以與黃金兌換的硬通貨（盡管幾次戰(zhàn)爭時期，英國暫時中止了英鎊與黃金的額兌換）。與此相伴隨，英國公司主宰了國際金融業(yè)（銀行、保險公司、投資銀行、外匯交易商）。無論從哪個角度衡量，19世紀(jì)是英鎊世紀(jì)，是某種程度的英鎊本位制（19世紀(jì)是金本位制的黃金時代，然而英鎊可與黃金自由兌換，大英帝國是國際金融體系規(guī)則的主導(dǎo)者，我們自然可以說：19世紀(jì)是英鎊本位制時代）。

三 英鎊本位制的終結(jié)：世界勢力重新劃分

然而，就像《羅馬帝國興衰史》的偉大作者吉本面對羅馬廢墟所感嘆的那樣：“好景總是不久長”！第一次世界大戰(zhàn)的烽火徹底摧毀了大英帝國的世界霸權(quán)，終結(jié)了英鎊本位時代。第一次世界大戰(zhàn)最深刻的原因，乃是新崛起的美國、德國、日本要重新劃分世界勢力范圍，她們不再容忍只有英國、法國和俄羅斯稱雄世界。幾乎與第一次世界大戰(zhàn)同時，另一個影響深遠(yuǎn)的事件發(fā)生：那就是美國聯(lián)邦儲備銀行開門營業(yè)（1914年）。美聯(lián)儲開張第一天，實際上就是世界最強(qiáng)大的中央銀行，只不過她那時還沒有充分意識和運(yùn)用這一點(diǎn)。原因很簡單，當(dāng)時美國經(jīng)濟(jì)之規(guī)模，已經(jīng)超過英、德、法（分列后三位）三國之總和。

英國豈能善罷甘休！為了挽救英鎊本位制，為了挽救倫敦第一國際金融中心之地位，英國可以說使出了渾身解數(shù)，首要代表人物就是大名鼎鼎的邱吉爾（時任英國財政大臣）和蒙特古（英格蘭銀行行長）。英國是幸運(yùn)的，因為她在美國精英階層有許多同情者乃至崇拜者，他們心甘情愿幫助英國挽救英鎊。其中最顯要的就是財雄勢大的摩根財團(tuán)。當(dāng)然，還有美國政府。

第一次世界大戰(zhàn)摧毀了金本位制，自然就摧毀了英鎊本位制。為了挽救英鎊，恢復(fù)英鎊的國際地位，挽救倫敦國際金融中心，首要任務(wù)就是要恢復(fù)英鎊與黃金的兌換，即恢復(fù)金本位制。

“1925年4月28日，財政大臣丘吉爾在議會鄭重宣布，英國依照戰(zhàn)前匯率平價1英鎊=4.86美元恢復(fù)金本位制。為了支持英國返回金本位制，紐約聯(lián)邦儲備銀行向英格蘭銀行提供2億美元貸款，摩根財團(tuán)向英國財政部提供1億美元貸款，目的是為了幫助英國政府對付可能發(fā)生的對英鎊的投機(jī)性沖擊。當(dāng)時英鎊兌美元的市場均衡匯率大約是1英鎊=4.40美元左右（依照兩國價格水平計算，即按照某種購買力平價估算），依照1英鎊=4.86美元的戰(zhàn)前平價恢復(fù)金本位制，意味著英鎊匯率至少高估10%。英、美貨幣當(dāng)局為了防止英鎊貶值預(yù)期導(dǎo)致對英鎊的巨大投機(jī)壓力，大幅度提高倫敦和紐約兩大資本市場之利差，以防止資本從英國外逃，或努力促進(jìn)資本流入英國，以此支持英鎊的高匯價。”

“采取如此極端的資本市場和貨幣市場干預(yù)政策，實際上是公然與真實經(jīng)濟(jì)和市場力量直接唱對臺戲，尤其是人為地壓低美國資本市場之利率，提高倫敦資本市場之利率，終于造成極其嚴(yán)重的后果。首先，英國的高匯率、高利率極大地?fù)p害了英國產(chǎn)業(yè)的國際競爭力，導(dǎo)致了英國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退和通貨緊縮，英倫各地罷工頻頻，怨聲載道。其次，紐約資本市場和貨幣市場的低利率，大大刺激人們肆意借錢投資或投機(jī)，直接催生了華爾街股市的驚天泡沫，埋下了華爾街股市最終崩潰和經(jīng)濟(jì)大蕭條的種子”（以上兩段引自：向松祚《不要玩弄匯率－一位旁觀者的抗議》，第151頁）

大英帝國終于沒能守住金本位制。1931年9月21日，國內(nèi)通貨收縮和失業(yè)壓力迫使英國逃離金本位制，英鎊隨之大幅貶值，從而觸發(fā)一浪高過一浪的國際貨幣貶值浪潮。世界開始迎來新的貨幣本位制――美元本位制。順便說一句：盡管英鎊本位制和金本位制崩潰，英國經(jīng)濟(jì)地位從此逐漸下降，但直到今天，倫敦依然是世界重要金融中心之一。相反，戰(zhàn)后德國和日本經(jīng)濟(jì)迅速崛起，卻沒有發(fā)展出真正世界級的金融中心。日元之命運(yùn)尤其值得我們深思。早在1970年代初期，日本經(jīng)濟(jì)規(guī)模就已經(jīng)躍居世界第二位。日本一直夢想將日元變成世界主要通貨。然而，今天日元的國際地位卻與日本經(jīng)濟(jì)規(guī)模極不相稱，東京之金融地位依然連倫敦都無法抗衡。是什么力量造成如此結(jié)果？至今沒有完全滿意的答案。我曾經(jīng)指出兩個解釋：一是美國蓄意打壓日元的國際地位，不讓它崛起成為世界貨幣；而是英語之統(tǒng)治力量。金融中心之首要功能是降低交易或信息溝通費(fèi)用，語言障礙則是所有交易費(fèi)用里最主要構(gòu)成部分。倫敦繼續(xù)維持其國際金融中心地位，主要原因是英語乃是國際通用語言，正如美元是國際通貨一樣。當(dāng)年俾斯麥說：“我們時代最重大的事實是兩個主要國家將同一種語言”，大師之見，確是非凡！

四 美元本位制正式加冕：籠罩世界的巨大權(quán)力

一戰(zhàn)的炮火和美聯(lián)儲的降生是兩大標(biāo)志性事件，昭示人類美元本位制已經(jīng)浮出水面。戰(zhàn)爭的炮火將歐洲大量黃金儲備資產(chǎn)送到美國這個“安全的天堂”。面對滾滾而來的巨量黃金，年輕的美聯(lián)儲不知所措。她有時任由黃金儲備流入相應(yīng)增加國內(nèi)貨幣供應(yīng)量（美元供應(yīng)量），有時卻又拒絕將黃金資產(chǎn)貨幣化，由此造成美國國內(nèi)價格水平大幅波動。正是處于對美聯(lián)儲貨幣管理能力的不信任，經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯才強(qiáng)烈反對英國恢復(fù)金本位制，采取與美元的固定匯率體系。

大量黃金從歐洲“雪崩式”地流入美國，歐洲自然缺少黃金。當(dāng)歐洲各國逐步恢復(fù)金本位制之時，黃金短缺成為制約歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要障礙。假若當(dāng)時的世界各國（尤其是美國、英國和法國）愿意提高黃金價格；或者美國愿意將黃金借給歐洲各國，金本位制本來可以維持運(yùn)轉(zhuǎn)。他們?yōu)槭裁礇]有這樣做？歷史學(xué)者和經(jīng)濟(jì)學(xué)者仍在爭論。然而，無論如何，一戰(zhàn)之后的世界金融貨幣體系之支配者毫無疑問已經(jīng)從英國轉(zhuǎn)到美國。

美國自然知道自己的利益在哪里。當(dāng)1931年9月英鎊脫離金本位制并大幅度貶值之后，世界各國競相逃離金本位制和通貨收縮之桎梏，匯率貶值此伏彼起，所謂“以鄰為壑競相貶值之匯率政策”（此乃英國著名美女經(jīng)濟(jì)學(xué)大師羅賓遜夫人發(fā)明的術(shù)語）應(yīng)運(yùn)而生。1933年，主要大國齊聚倫敦召開國際貨幣和經(jīng)濟(jì)會議，主題是穩(wěn)定世界貨幣和削減關(guān)稅。關(guān)鍵是美國的態(tài)度。當(dāng)時英鎊已經(jīng)貶值。幣值高估且依然維持金本位制的大國就是美國和法國。英國和法國的希望是美國不要貶值，以此為基礎(chǔ)穩(wěn)定國際貨幣。羅斯?？偨y(tǒng)不同意。他不愿意美國為此付出通貨收縮之代價。倫敦會議破產(chǎn)。羅斯福將美元貶值15％，將黃金之美元價格上調(diào)。美元貶值讓法國法郎處于風(fēng)口浪尖，隨時面臨貶值。果然，法國拼命維持金本位制到1936年夏天，不得不拋棄金本位制并將法郎大幅度貶值。緊接著，英國、法國、美國簽訂《三國協(xié)定》，主要條款由美國提出，實質(zhì)是完全拋棄金本位制，允許各國調(diào)節(jié)匯率，不過變動匯率之前要通告其他國家并獲得同意或默許，目的是避免競相貶值。美國總統(tǒng)羅斯福、財長摩根索和他們的經(jīng)濟(jì)顧問已經(jīng)非常清楚：現(xiàn)在國際貨幣體系的主角已經(jīng)不是黃金了，而是美元。美國當(dāng)然要拋棄金本位制。她甚至對穩(wěn)定匯率也不那么認(rèn)真。

然而，美元本位制真正正式加冕、登上王者寶座，還要等到第二次世界大戰(zhàn)之后。那就是1944年簽署的布雷頓森林協(xié)議。協(xié)議之字面含義與后來的實際運(yùn)作有天壤之別。布雷頓森林協(xié)議紙面規(guī)定主要是三條：（1）各成員國以黃金為基準(zhǔn)確立本國貨幣匯率；（2）各成員國有義務(wù)維持本國貨幣與其他所有成員國貨幣之匯率穩(wěn)定（波動幅度不能超過1％）；（3）各成員國可以改變本國貨幣匯率，但要征得國際貨幣基金IMF組織同意（IMF和世界銀行正是布雷頓森林協(xié)議創(chuàng)立的兩大國際金融組織）。明眼人一看就知道：依照字面含義，布雷頓森林協(xié)議壓根兒無法操作?；镜睦щy是各國要履行匯率穩(wěn)定的義務(wù)，就必須儲備所有成員國的貨幣，以備干預(yù)外匯市場之用；此外，成員國要改變本國貨幣匯率，究竟是改變與哪個國家貨幣的匯率呢？

當(dāng)然，紙面和邏輯上的困難遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有國際貨幣體系之現(xiàn)實重要。布雷頓體系的實際運(yùn)作必須遷就自1936年以來已經(jīng)正式生效的美元體系：（1）美元早就是國際貨幣體系之關(guān)鍵貨幣，許多國家貨幣之匯率實際上都是以美元為基準(zhǔn)計算；（2）那時世界主要貨幣里，只有美元價值依然與黃金掛鉤（35盎司黃金＝1美元）；（3）美國聯(lián)儲不打算干預(yù)外匯市場，即它不打算履行布雷頓森林協(xié)議要求成員國干預(yù)外匯市場以穩(wěn)定匯率之義務(wù)。

為了遷就美元體系，國際貨幣基金組織開張營業(yè)之時，就確立了兩個補(bǔ)充條款：其一，能夠依照固定價格自由買賣黃金的國家，可以免除干預(yù)外匯市場之義務(wù)；其二，成員國只要將其貨幣與一個可與黃金自由兌換的貨幣（當(dāng)時只有美元）掛鉤，就免除了它對每個貨幣市場都進(jìn)行干預(yù)的義務(wù)，就不再需要在本國境內(nèi)確保本國貨幣相對其他每個成員國貨幣的匯率維持在規(guī)定的波動幅度內(nèi)。人們通常將布雷頓森林體系歸納為“美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤?！睕]有錯！不過我們必須知道，那不是該協(xié)議最初的設(shè)想，而是國際協(xié)議遷就美國意志、遷就美元關(guān)鍵貨幣體系之結(jié)果。

事實上，布雷頓森林協(xié)議設(shè)計者最初的理想是創(chuàng)立一個世界貨幣。早在美國剛剛參加第二次世界大戰(zhàn)之時，英美兩國就開始著手設(shè)計戰(zhàn)后國際金融貨幣體系，他們深信只要美國參戰(zhàn)，戰(zhàn)爭勝負(fù)就只是時間問題（當(dāng)邱吉爾第一時間得知日本轟炸珍珠港的消息時，他第一句話就是：“我們贏了！”）。自然，只有勝利者才有資格談?wù)摵驮O(shè)計戰(zhàn)后世界秩序。美英兩國對戰(zhàn)后國際金融貨幣體系高度重視，認(rèn)為那是確保美國優(yōu)勢、確保全球經(jīng)濟(jì)復(fù)興和世界和平的支柱。美國方面直接負(fù)責(zé)方案設(shè)計的是羅斯福政府財長摩根索，具體執(zhí)行人是哈佛大學(xué)高才生（國際經(jīng)濟(jì)學(xué)著名大師維納的學(xué)生）懷特；英國負(fù)責(zé)方案設(shè)計的是早已名揚(yáng)世界的經(jīng)濟(jì)學(xué)大師凱恩斯。非常有趣：兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)者最初的構(gòu)想都是要創(chuàng)立一個世界貨幣。凱恩斯給未來國際貨幣所取的名稱是Bancor;懷特的名稱是Unitas。二位學(xué)者所構(gòu)想的國際金融機(jī)構(gòu)（凱恩斯的叫“國際清算銀行”；懷特的叫“國際穩(wěn)定基金和國際銀行”），主要就是發(fā)行和管理國際貨幣。

為什么兩位學(xué)者要設(shè)計一個世界貨幣？理由很多，解釋各異。從最基本經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯上看，二者都是旨在吸取1920－30年代的痛苦教訓(xùn)（黃金儲備不足讓金本位制造成貨幣嚴(yán)重緊縮；金本位制崩潰后各國貨幣競相貶值；由此觸發(fā)貿(mào)易制裁和報復(fù)、國際資金流動枯竭，等等）。一個統(tǒng)一管理的國際貨幣，能夠根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)需求改變發(fā)行量，自然有希望避免上述困境。然而，個人之見，凱恩斯致力于創(chuàng)立世界貨幣，還有另外一層深刻的含義：英鎊已經(jīng)不是世界主要儲備貨幣，他不希望美元凌駕英鎊之上為所欲為（盡管英美向來宣稱他們有著特殊關(guān)系，但誰主導(dǎo)誰，卻是從來不含糊的。凱恩斯多次參加英國與美國的金融貿(mào)易、戰(zhàn)爭援助談判，對所謂的“英美特殊關(guān)系”有特殊但并不愉快的體會），創(chuàng)立一個世界通貨，自然有助于遏制美元的霸權(quán)地位。懷特?zé)嶂杂趧?chuàng)立世界通貨，是否也想遏制美元的霸權(quán)地位，或者是從理論邏輯上真心相信一個世界貨幣有助于國際金融貨幣體系之穩(wěn)定？有關(guān)證據(jù)不足。懷特后來被指責(zé)為蘇聯(lián)間諜，向蘇聯(lián)提供機(jī)密經(jīng)濟(jì)情報，是否也是出自他希望遏制美元霸權(quán)？筆者未能詳盡考證，姑且存疑。

無論如何，學(xué)者的一廂情愿很快就被實際政治利益所取代。國際經(jīng)濟(jì)、金融、政治、軍事權(quán)力格局，必定決定國際貨幣權(quán)力格局，此乃顛撲不破之真理，就象太陽系各個行星只能圍繞太陽運(yùn)行一樣。1942年初，羅斯?？偨y(tǒng)就指令財長摩根索，不再討論建立國際通貨問題，美國應(yīng)該確立以美元為基礎(chǔ)的國際貨幣體系。是的，“國際貨幣基金組織之所以要遷就美國，是因為在1945年，美國已經(jīng)成為超級大國。美國的工業(yè)產(chǎn)出占了世界的80％，擁有世界四分之三的黃金儲備，贏得了世界大戰(zhàn)，還制造了原子彈。那個時候，美國勢力獨(dú)一無二。美元成為世界記帳單位、關(guān)鍵貨幣、合約貨幣單位、價值儲藏手段、交易媒介、干預(yù)外匯市場的主導(dǎo)貨幣、貿(mào)易結(jié)算貨幣、延期支付的貨幣單位以及國際儲備貨幣?！保纱鸂栒Z）。直接代表美國參與管理戰(zhàn)后國際貨幣事物的羅伯特•所羅門說得更加直接：“1944年布雷頓森林會議確立的國際貨幣制度，正是美國主宰地位的完全反映，是美國政治、產(chǎn)業(yè)、金融主宰地位的直接結(jié)果。”

美元霸權(quán)史（中）

一、對外擴(kuò)張和美元外交

1945年12月29日，蘇聯(lián)領(lǐng)袖斯大林最終下定決心，退出布雷頓森林協(xié)議。斯大林的理由很簡單：蘇聯(lián)不能成為美元外交的棋子和美元霸權(quán)的附庸；蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)亦不需要借助美元貨幣金融體系之幫助。斯大林之決定被英美解讀為“冷戰(zhàn)時代”真正的起點(diǎn)。兩個月之后的1946年2月22日，美國駐蘇大使喬治·坎南(George Kennan)給美國政府發(fā)出著名的“長電”(Long Telegram)，正式宣稱戰(zhàn)時盟友蘇聯(lián)業(yè)已成為美國的敵人。緊接著就是邱吉爾到杜魯門家鄉(xiāng)發(fā)表著名的“鐵幕演講”（Iron Curtain Speech），是為冷戰(zhàn)的宣言書。當(dāng)美國啟動援助歐洲的馬歇爾計劃時，坎南建議美國假裝邀請?zhí)K聯(lián)加入該計劃，蘇聯(lián)肯定不會參加，它就必然背上分裂歐洲的罵名。

此乃二戰(zhàn)塵埃落定伊始，國際金融外交最驚心動魄的一幕。然而，美元外交正式登上國際舞臺，卻遠(yuǎn)在近半個世紀(jì)之前。那是1909年，美國戰(zhàn)勝西班牙、奪得菲律賓和波多黎各，對外擴(kuò)張小試身手便取得輝煌勝利，立刻成為大舉進(jìn)軍世界的巨大鼓舞。塔夫托(Howard Taft)總統(tǒng)和諾克斯國務(wù)卿（Philander C. Knox）決定啟動“美元外交”。

所謂美元外交，那就是由美國政府牽頭，由華盛頓之外交軍事力量和華爾街之金融勢力組成強(qiáng)大的對外貸款聯(lián)合軍團(tuán)（Foreign-Loan Syndicates），以發(fā)放巨額貸款為武器，達(dá)到控制借貸國金融、貨幣、基礎(chǔ)建設(shè)、海關(guān)收入、國內(nèi)稅收、乃至整個經(jīng)濟(jì)、政治、軍事和外交之目標(biāo)。Ron Chernow之名著《The House of Morgan》對此有極其生動的描述：“新的聯(lián)盟當(dāng)然是雙贏互利的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。華盛頓需要借助華爾街強(qiáng)大的金融力量，誘使或強(qiáng)迫外國政府對美國產(chǎn)品和服務(wù)敞開市場的大門，采納符合美國利益或親美的政策。反過來，華爾街需要一個強(qiáng)大威懾，迫使外國政府按時償還貸款，他們自然希望政府之軍事勢力隨時待命。政府之軍事威懾，從來都是強(qiáng)迫外國迅速償還貸款最絕妙的武器。當(dāng)華爾街投資銀行Kuhn-Loeb考慮向多米尼加共和國發(fā)放貸款時（后者以關(guān)稅收入做抵押），Kuhn-Loeb的老板Jacob Schiff問他倫敦的合伙人Ernest Cassel爵士：假如他們不能按期償還貸款，誰替我們征收關(guān)稅？爵士回答：你們的海軍陸戰(zhàn)隊和我們的海軍陸戰(zhàn)隊！”

二、首選目標(biāo)：中國

“塔夫托－諾克斯美元外交”之首選目標(biāo)正是中國。世紀(jì)之初，列強(qiáng)已將世界瓜分完畢，美國是一個后來者。但此時的美國，早已非比尋常，她已經(jīng)是世界最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體，她要將自己的經(jīng)濟(jì)金融財富轉(zhuǎn)化為世界舞臺的發(fā)言權(quán)，她要壓倒歐洲老牌的帝國主義，稱霸世界。那時的中國，王朝沒落、大廈將傾、民生凋敝、亂象叢生，本來不是華爾街金融巨頭的風(fēng)水寶地。然而，美國的最高利益就是華爾街的最高利益，摩根銀行立即牽頭，迅速組成美國金融財團(tuán)（官方名稱是American Group，成員包括Kuhn-Loeb, The National City Bank, The First National Bank，后二者1950年代合并，即是今天大名鼎鼎的花旗銀行），毫不猶豫地承擔(dān)起進(jìn)軍中國的特殊使命。

目標(biāo)非常明確：其一，美國銀團(tuán)占中國貸款之份額，不能少于歐洲列強(qiáng)之份額，必須平起平坐（歐洲列強(qiáng)早已籌劃給中國發(fā)放巨額貸款，美國后來居上）；其二，貸款之目的，乃是控制中國的金融貨幣體系和基礎(chǔ)設(shè)施。第一筆銀團(tuán)貸款就是著名的湖廣鐵路貸款，高達(dá)2500萬美元。第二筆銀團(tuán)貸款就是“貨幣改革貸款”，數(shù)額是5000萬美元！條件之一就是貸款國委派總監(jiān)，全面監(jiān)督中國的財政金融（列強(qiáng)最后妥協(xié)的結(jié)果，是委派一名荷蘭人任此要職）。摩根財團(tuán)代表簽約后興奮異常：“我們正在創(chuàng)造歷史，創(chuàng)造偉大歷史，我們?yōu)橐粋€帝國制定規(guī)則！我們?nèi)绱艘?guī)定貸款條件，是因為我們要完全依照我們的意愿，來實施中國的貨幣改革。想想吧：我們就要為一個4億人口的大國確定嶄新的金融體系，我們揮舞權(quán)杖，決定命運(yùn)，這是多么偉大的事業(yè)！多么偉大的協(xié)議！”其三，他們要充當(dāng)間諜、負(fù)責(zé)為美國政府收集重要情報。當(dāng)時摩根財團(tuán)的中國代表，同時也是“美國國務(wù)院在長城以北的唯一代表”。

即使在辛亥革命之后極度混亂的年代，華盛頓政府和華爾街銀團(tuán)依然沒有放棄對中國的美元外交。1920年，摩根財團(tuán)掌門人拉蒙特(Tom Lamont)對中國做了一次“帝王巡游式”的訪問，以探詢再次啟動中國銀團(tuán)貸款之時機(jī)是否成熟。拉蒙特會見了孫中山。他向?qū)O中山轉(zhuǎn)達(dá)威爾遜總統(tǒng)的問題：中國南北兩方是否能夠統(tǒng)一并恢復(fù)和平？孫中山回答：“怎么不能？拉蒙特先生，只要你給我2500萬美元貸款，我立刻武裝兩個軍團(tuán)，不用多久就掃平中國，統(tǒng)一華夏?！比欢商貙O中山印象極差，貸款之事煙消云散。拉蒙特隨即轉(zhuǎn)向日本，與日本中央銀行、各大財團(tuán)和日本皇室建立了密切合作。

1919年凡爾賽合約的談判和簽署、1920年代德國賠款的協(xié)調(diào)和融資、國際清算銀行的成立、國際金本位制的恢復(fù)和管理，乃是美元外交里程碑式的偉大成就。二戰(zhàn)期間，盡管羅斯福政府對華爾街的金融寡頭不那么信任，美元外交卻以新的戰(zhàn)略和策略，取得長足進(jìn)展。最著名的就是旨在援助英國的“租借法案”（Lend-Lease Program），它是摩根為首的華爾街和羅斯福為首的華盛頓共同努力之結(jié)果。

三、布雷頓森林體系和馬歇爾計劃

二戰(zhàn)臨近結(jié)束的布雷頓森林會議（1944年6月），標(biāo)志著美元外交進(jìn)入到全新的時代。如果說此前的國際金融貨幣體系，歐洲列強(qiáng)（尤其是英國）尚有一定的發(fā)言權(quán)，那么，布雷頓森林會議之后的國際金融貨幣體系，將完全操縱于華盛頓和華爾街之手，人類迎來了真正的美元霸權(quán)時代。布雷頓松林體系的主要締造者、英國財政部的首席談判代表凱恩斯，要求倫敦作為國際貨幣基金組織和世界銀行的總部所在地，被美國斷然拒絕。美國政府直截了當(dāng)，將兩大機(jī)構(gòu)總部置于華盛頓、緊挨白宮和財政部，絕對不是隨意而為。它向世界表明：IMF和世界銀行必須稟承美國意圖行事（做為一點(diǎn)兒小小的妥協(xié)，美國同意歐洲人擔(dān)任IMF總裁）。事實上，今天的兩大國際金融機(jī)構(gòu)，本質(zhì)上不過是美國財政部的分支機(jī)構(gòu)。

羅伯特•所羅門(Robert Solomon)說：“1944年布雷頓森林會議確立的國際貨幣制度，正是美國主宰地位的全面反映，是美國政治、產(chǎn)業(yè)、金融主宰地位的直接結(jié)果?！绷_賓遜夫人(Joan Robinson)說：布雷頓森林制度不過是“美元交響曲的新樂章”。美元本位制正式加冕。

1947年開始啟動的馬歇爾計劃，是美元外交的劃時代創(chuàng)舉?？傤~高達(dá)130億美元的巨款，將歐洲從戰(zhàn)爭廢墟里拯救出來，成為美國忠實的盟友。此外還有對日本和南韓的大量援助。當(dāng)然，輸出的不僅僅是美元，它涵蓋了美國的金融服務(wù)、企業(yè)管理、私人投資、科學(xué)技術(shù)、價值觀念和文化產(chǎn)品。1945年之后的十年，是“美元短缺”時代，美元比黃金還要搶手，因為歐洲、日本復(fù)興所需要的關(guān)鍵物質(zhì)和技術(shù)，都必須從美國進(jìn)口，美國當(dāng)然要求他們用美元結(jié)算。美元成為世界記帳單位、關(guān)鍵貨幣、合約單位、價值儲藏手段、交易媒介、干預(yù)外匯市場的主導(dǎo)貨幣、貿(mào)易結(jié)算貨幣、延期支付的貨幣單位以及國際儲備貨幣。

1945－1971年，盡管美國可以隨心所欲地操控國際貨幣體系，但多少還要受一點(diǎn)兒約束，因為那時各國政府有權(quán)利將美元鈔票拿到美國財政部、直接要求兌換成黃金。美元與黃金的兌換，是歐洲制約美國無限制貨幣擴(kuò)張的唯一武器（而且是不那么有效的武器）。然而，就像歷代帝王君主和各國政府一樣，濫發(fā)通貨以榨取更多的“鑄幣稅”，實在是難以抗拒的誘惑。掌控世界通貨的美國也不例外。1950年代，美國國際收支開始出現(xiàn)赤字，且逐年放大。歐洲、日本經(jīng)濟(jì)迅速崛起，固然是美國貿(mào)易收支出現(xiàn)赤字的重要原因，但是，美國國際收支赤字的根本原因卻是美國對外擴(kuò)張的龐大軍事開支和相關(guān)支出。正如《美元的命運(yùn)》作者馬丁·邁耶所說：“美國國際收支問題的原因并不是因為美國經(jīng)濟(jì)在世界上沒有競爭力，而是因為美國不僅要維護(hù)自身的政治、經(jīng)濟(jì)利益，還要維護(hù)自由世界的政治、經(jīng)濟(jì)利益。

1962年，肯尼迪宣稱：“美國可以在一夜之間使國際收支恢復(fù)平衡。我們可以撤回我們的軍隊、減少對外援助、規(guī)定對外援助款項只能用于在美國購買商品，并且限制美國對外投資或?qū)ν馔顿Y者使用美元的方法。美元的基本實力讓這些措施既不明智亦不必要?！?/p>

超級大國的軍備競賽、全球駐軍、越南戰(zhàn)爭、國內(nèi)社會發(fā)展的龐大規(guī)劃，讓美國國際收支赤字越來越大。隨著世界各國（主要是歐洲）將大量美元鈔票兌換黃金，美國的黃金儲備急劇下降。美國不愿意緊縮貨幣發(fā)行，盡管美國的通漲已經(jīng)非常嚴(yán)重，歐洲則指責(zé)美國濫用“美元特權(quán)”，向歐洲輸出通貨膨脹。歐洲與美國之間的貨幣戰(zhàn)爭愈演愈烈，氣氛相當(dāng)緊張。戴高樂痛斥“美國用美元來擭取其他民族的土地和工廠”，康納利（尼克松政府的財長）則反唇相譏：“美元是我們的貨幣，你們的麻煩！”

四、尼克松的美元外交：“將美元推銷出去之后，再讓它貶值”

美國終于決定徹底擺脫黃金對美元的約束，實施最徹底的美元本位制。

1971年8月15日，尼克松宣布他“最全面的新經(jīng)濟(jì)政策”，涵蓋國內(nèi)外。針對國際金融、貨幣和對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系，尼克松首先引述多次發(fā)生的貨幣危機(jī)，指責(zé)“投機(jī)者業(yè)已發(fā)動針對美元的全面戰(zhàn)爭”，然后宣告：他已經(jīng)命令美國財政部長：“暫時終止美元與黃金或其他儲備資產(chǎn)之兌換，除非要求兌換的數(shù)量和條件符合貨幣穩(wěn)定和美國的最高利益…此項行動不會為美國贏得國際貨幣交易界的任何朋友。然而，我們最關(guān)切的卻是美國工人，是世界范圍內(nèi)的公平競爭?！?/p>

尼克松深知：終止黃金兌換，是美國單方面粗暴踐踏國際協(xié)議，拒絕履行其國際義務(wù)承諾，所以他保證美國將“繼續(xù)是一個著眼未來、可以信賴的朋友”，美國政府將與國際貨幣基金組織權(quán)力合作，“實施必要的改革，以建立新的國際貨幣體系，此乃世界之迫切需要?！彼o接著宣布美國將對所有美國進(jìn)口征收10％的附加稅，旨在“確保美國產(chǎn)品不會因為不公正的匯率而處于劣勢。當(dāng)不公正之匯率消除后，附加稅亦將取消。尼克松強(qiáng)調(diào)：“確立公正匯率的時刻已經(jīng)來臨，以確保主要大國之公平競爭。美國參與國際競爭，一直手卻被牢牢束縛住，這種狀況再也不能繼續(xù)下去了?！?/p>

尼克松美元外交戰(zhàn)略，與人類歷史上所有強(qiáng)權(quán)國家之“貨幣掠奪策略”并無二致：即通過貨幣貶值向使用此種貨幣的人們征稅（鑄幣稅），貨幣貶值必然造成通貨膨脹，通漲之負(fù)擔(dān)由全體人民共同承擔(dān)，所以又被稱為“通貨膨脹稅”。有史以來，掌控貨幣壟斷發(fā)行權(quán)的國王或皇帝，將貨幣金屬含量降低，使貨幣之真實價值（金屬貨幣本位時代，貨幣之真實價值就是貨幣金屬含量的市場價值）遠(yuǎn)低于貨幣的“法定交易價值”，是世人皆知的慣用伎倆。

布雷頓森林體系之支柱，乃是美國承諾依照固定價格（35美元兌換1盎司黃金）、允許各國將美元鈔票兌換為黃金，此亦是布雷頓森林體系對美元鈔票發(fā)行（或全球流動性）的基本制約，類似歷代帝王承諾流通貨幣具有某個固定的金屬含量。尼克松悍然撕毀布雷頓森林協(xié)議，等同于將美元鈔票之內(nèi)在黃金價值連根拔起，之前美國大搞財政赤字所發(fā)行的巨額美鈔無法兌換為黃金，之后美元鈔票的發(fā)行就幾乎沒有任何限制（唯一的限制就是美聯(lián)儲的克制或其貨幣政策哲學(xué)）。難怪當(dāng)時的有識之士如此尖銳地評價尼克松的美元外交策略：“美國將美元推銷出去之后，再讓它貶值！”。戴高樂的猛烈抨擊更是令人恰如醍醐灌頂：“美國濫用國際貨幣發(fā)行的特權(quán)，以掠奪其他民族的土地和工廠！”

1971年之后，人類經(jīng)歷了有史以來最嚴(yán)重的通貨膨脹，原因就是美元之發(fā)行完全失去最基本的控制（貨幣失去最基本的“錨”）。美元象滔滔洪水一樣、泛濫世界，乃是全球流動性過剩的基本源泉。盡管美國自身亦經(jīng)歷了通漲的嚴(yán)重困擾，然而，由于美元的世界通貨地位，世界其他各國不僅必定要承受美元泛濫之后果，而且所受到的傷害往往比美國自身要深重得多?？上У氖牵^大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)者竟然要好久之后，才明白美元泛濫對人類經(jīng)濟(jì)金融體系的深遠(yuǎn)影響。

五、美國為什么要推銷浮動匯率：“浮動匯率能更好地為美國服務(wù)?！?/p>

迄今為止的經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書，對1971年8月15日的“尼克松沖擊”，皆未能給出清晰而深刻的闡釋。好些論者以為：尼克松沖擊不過是國際貨幣體系的小小插曲；美國并非有意為之，而是應(yīng)付當(dāng)時國內(nèi)危機(jī)的倉猝之舉；布雷頓森林體系之垮臺，非美國一家之過，其他國家亦有責(zé)任。如此等等，皆是膚淺錯誤之辭。

仔細(xì)研究尼克松沖擊前后的歷史記錄，我們完全明白：尼克松沖擊乃是美國政府深思熟慮之舉。早在1960年代初期，美國政府高官就已經(jīng)明白：取消美元的黃金約束、實施浮動匯率，才是對美國最有利的貨幣體系。1975年，亨利·羅斯（Henry Reuss）終于一語道破天機(jī)：“浮動匯率能更好地為美國服務(wù)”。羅斯長期擔(dān)任美國國會聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會下屬之“國際匯率和支付委員會”主席，是1960－1970年代美元外交策略的主要設(shè)計師之一。正是羅斯委員會、尤其是羅斯本人的巨大壓力，迫使國際社會同意簽署“國際貨幣基金組織章程第八條款第二修正案”，正式宣布和鼓勵各國應(yīng)該采取浮動匯率制度。早在1974年。羅斯就多次致函負(fù)責(zé)討論國際貨幣體系改革的“二十國委員會”，強(qiáng)烈反對該委員會最初倡議的、重建固定匯率體系之方案：“各國應(yīng)該采取浮動匯率，那才是正常的匯率制度?！?/p>

美國為什么要極力主張浮動匯率制度？為什么世界銀行、IMF等主要國際金融機(jī)構(gòu)自此之后，就開始不遺余力地向全世界推銷浮動匯率政策？從拉美金融危機(jī)到亞洲金融危機(jī)，IMF和世界銀行提供援助的基本前提條件，就要要各國放棄固定匯率制度，采取浮動匯率。浮動匯率政策甚至是“華盛頓共識”的基本構(gòu)成部分。個中原因，筆者《不要玩弄匯率》一書有精辟分析，請允許再次引用一下：

決定轉(zhuǎn)向浮動匯率，美國一舉多得。

其一，鑄幣稅急劇增長。今日全球接近5萬億美元的儲備資產(chǎn)，美元資產(chǎn)占80％以上。美國由此獲得巨額鑄幣稅（事實上的鑄幣稅收入比這個數(shù)字還要高得多）。

其二，美元儲備資產(chǎn)以天文數(shù)字劇增，極大地拓展了美國資本市場的規(guī)模、廣度和深度。今日美國資本市場絕對主導(dǎo)全球。相應(yīng)的，美國投資銀行基本完全壟斷了全球的投資銀行業(yè)務(wù)。投資銀行、商業(yè)銀行、共同基金、對沖基金、風(fēng)險基金等等數(shù)之不盡的金融工具和中介機(jī)構(gòu)，構(gòu)成了最強(qiáng)大的金融勢力，很大程度上壟斷了全球的金融業(yè)，占據(jù)了全球資源配置的最高端。這是今日美國霸權(quán)最強(qiáng)有力的組成部分。19世紀(jì)的英國、法國之金融勢力，與今日美國相比，實在是小巫見大巫，不可同日而語。

其三，美國聯(lián)儲之貨幣政策，對世界各國之貨幣政策具有更加強(qiáng)大的影響力。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)之見解以為：固定匯率束縛了各國央行的手腳，取消了各國貨幣政策之獨(dú)立性。只有采取浮動匯率，各國才能重新?lián)碛胸泿耪擢?dú)立性。此論點(diǎn)大錯特錯。浮動匯率體系加上巨量投機(jī)資本，匯率成為各國貨幣政策之主導(dǎo)變量，而各國匯率之波動，相當(dāng)程度上操縱于美國聯(lián)儲和財政部之手（當(dāng)然還有國際貨幣基金）。美國總統(tǒng)和高官的一席話，就可以改變各國匯率之預(yù)期和走勢。所謂浮動匯率下之獨(dú)立貨幣政策，不過是水中月、鏡中花。遺憾的是，直到今天，大多數(shù)學(xué)者對于浮動匯率體系下，匯率轉(zhuǎn)變成貨幣政策之決定變量，依然不甚了了，依然在傳統(tǒng)謬論中過日子，豈不悲哉！

可不是嗎？好些中國的學(xué)者和官員相信：讓人民幣大幅度升值乃至完全浮動有助于提高中國貨幣政策的獨(dú)立性；他們相信浮動匯率自動趨向穩(wěn)定的“弗里德曼謬論”；相信美國壓迫人民幣升值和浮動，并非沒有善意！的確，從公開言論看，美國財政部要求人民幣升值和浮動的一個基本理由就是：擴(kuò)大人民幣匯率靈活性將提高人民銀行貨幣政策之獨(dú)立性，美國政府仿佛是完全站在中國立場上講話。

天真幼稚，莫過于斯！馬丁·邁耶《美元的命運(yùn)》曾經(jīng)詳細(xì)描述美國摧毀布雷頓森林體系、迫使各國采取浮動匯率體系之后，世界各國所經(jīng)歷的痛苦歷程。他的基本結(jié)論就是：“浮動匯率制度下，各國政府遠(yuǎn)不能成為自己房子的主人，他們失去了用貨幣政策達(dá)到國內(nèi)目標(biāo)的力量。”1976年，當(dāng)美國人慶祝浮動匯率產(chǎn)生的自由化效果時，意大利央行行長Rinaldo Ossola就尖銳而清晰地指出：一旦匯率出現(xiàn)持續(xù)的貶值或升值（當(dāng)年的意大利是持續(xù)貶值，今天的中國是持續(xù)升值），本國貨幣政策將完全失去控制本國經(jīng)濟(jì)之能力。他說：“理論上，人們似乎都知道浮動匯率允許貨幣政策獨(dú)立于外部限制。但是，現(xiàn)實世界里，通漲性偏差始終存在。匯率之持續(xù)貶值，讓外部均衡永遠(yuǎn)無法實現(xiàn)。持續(xù)性的里拉貶值只會加重意大利的通貨膨脹，惡化貿(mào)易條件，妨礙經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定?！币淮螄H會議上，同樣代表歐洲觀點(diǎn)的荷蘭中央銀行行長和巴塞爾國際清算銀行行長Jelle Zijlstra嘲諷地宣稱：“這是1970年代最奇怪的事情。上帝的榮光降臨我們：浮動匯率被發(fā)現(xiàn)是大真理！然而，市場先生們最清楚真相。”

當(dāng)然，以蒙代爾、麥金龍為首的許多世界一流經(jīng)濟(jì)學(xué)者，始終不遺余力地論證和批評浮動匯率之害。近40年的歷史雄辯地證明：他們是正確的。歐元的誕生，就是歐洲各國擺脫浮動匯率之害的劃時代創(chuàng)舉。

美元霸權(quán)史（下）

一、石油和美元：美國支配世界的兩大武器

1970年代的兩件大事，深刻地改變了國際貨幣金融體系，至今直接影響著各國經(jīng)濟(jì)之運(yùn)行。其一是浮動匯率成為美國金融外交政策的基本理念、美元發(fā)行不再有任何外部制約；其二是美國偏袒以色列的中東外交政策，觸發(fā)石油危機(jī)，石油美元（Petrodollar）泛濫世界，直接導(dǎo)致拉美債務(wù)危機(jī)。權(quán)衡兩大事件的重要性，浮動匯率居于絕對的主導(dǎo)地位。1970年代全球性的通貨膨脹和自此之后的全球性流動性過剩，是困擾人類經(jīng)濟(jì)的基本難題，其根源就是浮動匯率和美元供應(yīng)的外部約束完全消失。正如蒙代爾所說：“如果國際貨幣體系的彈性沒有急劇增加，通貨膨脹不會發(fā)生。歐洲美元市場的爆炸性擴(kuò)張是國際貨幣體系高度彈性最顯著的證據(jù)。”

眾所周知，美國對全球石油的支配地位，是其全球霸權(quán)的關(guān)鍵力量。美國控制世界主要的石油供應(yīng)，是決定第二次世界大戰(zhàn)勝負(fù)的核心要素。早在20世紀(jì)初，美國就開始進(jìn)軍中東石油（那時控制中東石油的主要勢力是英國）。二戰(zhàn)打響，中東石油的戰(zhàn)略意義顯著提升。華盛頓立刻派遣特別外交代表團(tuán)，以評估沙特和波斯灣其他國家之石油潛力。華盛頓掌控中東石油的基本戰(zhàn)略與美元外交策略并無二致：以私人石油公司為先頭部隊、以外交壓力為主要手段、以軍事力量做最后威懾。

美國為了擭取或牢牢掌控中東石油，就必須全力滲透和干涉中東各國的政治、軍事和外交。中情局顛覆伊朗摩薩德政權(quán)、扶持巴列維王朝、借此控制伊朗全國經(jīng)濟(jì)、政治、軍事、外交乃至文化，不過是眾多案例里最顯著一例。美國一方面要全力掌控中東石油、控制中東政治局勢，一方面又要極力偏袒以色列，終于導(dǎo)致阿拉伯世界忍無可忍、決定揮舞“石油武器”對抗美國。

然而，中東各國和整個世界都沒有預(yù)料到的是：盡管短期內(nèi)，美國似乎亦遭受了“石油危機(jī)”的些許傷害，總體和長期而言，美國反而是石油危機(jī)最大的贏家！這個看起來令人費(fèi)解的“石油危機(jī)悖論”，謎底就是美元本位制。

其一、盡管美國是世界主要的石油進(jìn)口國，但石油的購買卻是以美元支付。易言之，美國只需要多印鈔票或簡單記帳就能夠進(jìn)口大量石油，其他國家卻完全沒有此種獨(dú)特的“中心貨幣特權(quán)”。美國以此獲得大量石油儲備。美國自身是世界最大的石油儲藏國和生產(chǎn)國之一，卻不遺余力地控制、擭取世界其他地區(qū)之石油資源，因為她深知石油是人類最重要的戰(zhàn)略資源，因為她（唯有她）可以簡單地通過增發(fā)美元鈔票來擭取石油。

其二、原則上，石油美元可以到美國大肆購買產(chǎn)品和其他資源，抬高美國物價水平，讓美國人民和美國整體經(jīng)濟(jì)為石油危機(jī)或石油價格高漲、支付真正的實質(zhì)代價，從而削減美國的石油進(jìn)口和石油儲備。然而，事實卻不是如此簡單。石油價格上升、美國石油進(jìn)口反而急劇上漲，因為石油美元“洪水泛濫”之后果主要不是美國承擔(dān)。不無諷刺的是：歐佩克好些國家擔(dān)心美國制裁，將石油美元存入歐洲美元市場，造成歐洲貨幣市場流動性泛濫，隨后又經(jīng)過美國和歐洲的銀行（主要是美國銀行）流入拉美和世界其他地區(qū)，觸發(fā)全球流動性泛濫。第一次石油危機(jī)之后兩年時間（1972年底到1974年底），歐洲美元市場就增長了79%，從2847億美元擴(kuò)張到5095億美元。第二次石油危機(jī)之后，一年內(nèi)（1979年），歐洲美元市場就擴(kuò)張了30%，從15375億美元增長到18567億美元。

其三、石油美元一直是美國經(jīng)常帳戶逆差的主要組成部分，2005年，美國石油進(jìn)口高達(dá)2500億美元。然而，美國對石油輸出國的貿(mào)易逆差，并沒有給美國造成任何困難。相反，大量石油美元反過來流入美國（經(jīng)由歐洲美元市場和美國銀行），成為美國財政赤字和貿(mào)易赤字融資的主要源泉之一。

其四、石油價格暴漲，美國石油巨頭亦是主要受益者。第一次石油危機(jī)之后兩年內(nèi)，美國石油巨頭的利潤增長了200％，從60多億美元猛增到170多億美元。美國主要石油巨頭長期高居《財富》排行榜前列，它們是世界石油市場真正的主宰者和價格操縱者。

其五、美國銀行是石油美元和歐洲美元市場的主要受益者。根據(jù)《摩根財團(tuán)》一書的統(tǒng)計，1970年代，美國6家銀行（Morgan Guaranty, Bank of America, Citibank, Chase, Manufactures Hanover, and Chemical），就吸納了OPEC國家石油美元存款的78％！美國銀行一直是石油美元流向世界各地的主要渠道。當(dāng)然，美國銀行還是幾乎所有中東國家的國家金融顧問和財政貨幣政策的設(shè)計者（沙特中央銀行的締造者就是Morgan Guaranty，并占20%的股份）。

二、打壓日元：日元長期升值綜合癥之根源

國際貨幣體系之演變遵從著名的“大國定理”或“帝國定理”（對大國定理的詳盡闡釋，參見向松祚《美元本位制、全球流動性過剩和中國金融開放的基本戰(zhàn)略》）。該定理的一個基本推論是：一旦某個國家成為全球經(jīng)濟(jì)的主要競爭者和領(lǐng)導(dǎo)者，不管是有意還是無意，她必定要謀求本國貨幣成為國際儲備貨幣的主要競爭者，以分享全球儲備貨幣之巨額鑄幣稅。

近兩個世紀(jì)以來，日本創(chuàng)造了兩次人類歷史之奇跡，改變了世界歷史進(jìn)程。明治維新天翻地覆般的偉大成功，讓長期閉關(guān)鎖國的日本小島，竟然一躍成為世界列強(qiáng)之重要成員。甲午一戰(zhàn)，日本全勝，中國全敗，是為近現(xiàn)代中國衰弱、日本富強(qiáng)之關(guān)鍵分水嶺。日本憑借巨大的戰(zhàn)爭賠款，不僅獲得了經(jīng)濟(jì)發(fā)展最寶貴、最急需的資本，而且正是憑借從中國獲得的巨額賠款，日本才能于1897年登上了金本位制的豪華列車，開始建立現(xiàn)代金融體系。

二戰(zhàn)慘敗，美國占領(lǐng)。當(dāng)時世界對日本能否東山再起、重振雄風(fēng)普遍懷疑。殊不知，只過了不到30年，日本竟然成為世界第二大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。到1980年代，日本在17個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域稱雄世界，“日本制造”風(fēng)靡全球。不僅世界其他國家驚嘆莫名，連美國似乎亦為之大驚失色。一時間，“日本第一”、“購買美國”、“日本全球沖擊”之口號響徹云霄。

整個80年代（到1992年為止），日本看起來的確不可一世。就像美國前財政部長所說：“一個以日本為頂峰的亞洲經(jīng)濟(jì)區(qū)造成了大多數(shù)美國人的恐懼，他們認(rèn)為日本對美國所構(gòu)成的威脅甚至超過了蘇聯(lián)。”讓我們看一些基本的數(shù)據(jù)。

其一、日本大舉投資海外。1982年，日本的海外資產(chǎn)還只有250億美元，1986年上升到1800億美元，1987年為2400億美元，1992年底，日本海外資產(chǎn)總額為20352億美元，凈資產(chǎn)是5136億美元，高居世界第一。日本成為世界最大債權(quán)國。從1986年到1991年，日本的海外投資達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的高峰，5年之內(nèi)總數(shù)估計達(dá)到4000億美元，僅1989年一年，日本資本輸出就達(dá)到1794億美元。

其二、日本公司成為國際著名名牌，許多企業(yè)成為分支機(jī)構(gòu)遍布全球的跨國公司，超過120家日本公司躋身《財富》500強(qiáng)，亞洲前30名幾乎都是日本企業(yè)（今天大致還是如此）。汽車巨頭如豐田、日產(chǎn)；電器巨子如索尼、松下、東芝、佳能，等等，乃是日本企業(yè)全面國際化的急先鋒。

其三、日本金融機(jī)構(gòu)從名不見經(jīng)傳、一躍成為國際金融界的風(fēng)云霸主。1980年代末，全球十大商業(yè)銀行，皆是日本銀行。根據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志主編、《日本的全球出擊》一書作者比爾·埃莫特的統(tǒng)計：1988年，全部未清償跨國貸款中，日本銀行所占份額高達(dá)38％，即使扣除日本銀行間的相互貸款，日本銀行之跨國貸款比例亦高居前列。1990年，日本銀行占美國全部銀行資產(chǎn)（貸款）之比例達(dá)到13％。日本大舉收購兼并美國本地銀行或干脆到美國設(shè)立總部。1990年，日本銀行之貸款占加州全部貸款的四分之一。埃莫特說：“這些數(shù)字足以說明：日本銀行實力強(qiáng)大，強(qiáng)大到足以讓許多人在80年代擔(dān)心日本銀行不僅控制美國金融、而且控制世界的金融命脈?！?/p>

其四、日本投資銀行迅速崛起，其國際擴(kuò)張速度甚至超過商業(yè)銀行。眾所周知，投資銀行歷來為華爾街和倫敦所壟斷，沒有外人插手的余地。然而，以野村、大和、日興和山一為代表的日本投行，從80年代中期開始，急速崛起于倫敦和華爾街。他們采取各種超凡手段，大舉開拓業(yè)務(wù)。譬如雇傭英國財政部副部長擔(dān)任論斷辦事處主任、聘請美聯(lián)儲開放市場委員會主席為華爾街分支機(jī)構(gòu)掌門人、購買和租用最豪華的辦公場所、重金賄賂各國關(guān)鍵高官，等等。日本投行不僅敢于和美國投行巨頭搶占傳統(tǒng)的承銷、收購兼并、交易業(yè)務(wù)，它們甚至打入美國國債原始交易市場，進(jìn)軍抵押債券和垃圾債券市場。短短幾年間，日本投行成為國際金融界令人生畏的競爭者。

其五、日本房地產(chǎn)和股市之瘋狂上漲，破了人類歷史記錄。1986年，日經(jīng)指數(shù)只有12000點(diǎn)，到1989年下半年，急升至39000點(diǎn)，漲幅超過300％。東京之房地產(chǎn)總市值，超過全美國房地產(chǎn)總市值！房地產(chǎn)和股市的瘋狂上漲，讓無數(shù)日本人相信他們獨(dú)一無二、乃至相信日本股市會永遠(yuǎn)只漲不跌?。ㄋ^日本特色也！今天不是有無數(shù)中國人相信中國股市只漲不跌嗎？與當(dāng)年日本人一樣，他們也以“中國特色之股市”來為自己的幻想張目！）

其六、憑借龐大的資本輸出（各種貸款、援助、對外投資等等），日本開始尋求國際政治、經(jīng)濟(jì)、金融、貨幣領(lǐng)域的發(fā)言權(quán)。他們向各種國際金融機(jī)構(gòu)增資甚至捐款，條件是要國際金融機(jī)構(gòu)增加日本雇員。他們還到世界各著名大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)設(shè)置獎學(xué)金和研究基金，以盡可能最大地擴(kuò)充日本的影響力。

然而，好景不長。1990年1月，日本股市暴跌，到1994年，日本股市市值之70％煙消云散，房地產(chǎn)連續(xù)14年下跌。從1990年算起，日本經(jīng)濟(jì)衰退長達(dá)17年，亦創(chuàng)了人類歷史記錄。今天，盡管日本還有許多跨國公司，盡管日本依然是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但日本銀行幾乎從國際舞臺上銷聲匿跡，日元占全球儲備貨幣之比例，連3％還不到！日本金融貨幣勢力的突然爆發(fā)和轟然垮臺，曇花一現(xiàn)，恍若夢幻！

從經(jīng)濟(jì)總量上看，1980年代，日本之經(jīng)濟(jì)規(guī)模最高曾經(jīng)達(dá)到美國的70%（以GDP計算），甚至更高一些。然而，今天美國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)超過了13萬億美元，日本卻僅有4.6萬億美元，不到美國的40%。從占美國GDP的70%到不足40%，日本與美國經(jīng)濟(jì)實力之相對轉(zhuǎn)換實在是令人震驚的巨大歷史之謎！

我們必須要問：這一切到底是怎樣發(fā)生的？國際金融貨幣領(lǐng)域究竟發(fā)生了什么驚天動地、改變歷史的巨大事件？

經(jīng)過十多年的詳盡研究，今天一致的結(jié)論就是：美國巧妙利用金融貨幣手段，一手導(dǎo)演了令人眼花繚亂的日本泡沫經(jīng)濟(jì)，資產(chǎn)價格泡沫的破滅讓日本銀行和企業(yè)債臺高筑，堆積如山之壞帳徹底壓垮了日本經(jīng)濟(jì)，迫使日本銀行和企業(yè)收縮戰(zhàn)線甚至破產(chǎn)關(guān)門。緊接著，以美國為首的國際清算銀行（號稱“中央銀行的中央銀行”）通過所謂銀行監(jiān)管的巴塞爾協(xié)議，大幅度提高銀行的資本充足率，讓幾乎所有日本銀行不再符合國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，只好退回國內(nèi)。

易言之，為了遏制日本崛起、摧毀日本稱霸全球金融貨幣領(lǐng)域之滔天野心，美國運(yùn)營了如下之基本策略。

其一、以貿(mào)易爭端為借口、以貿(mào)易制裁相威脅，始終保持“鞭打日本”（Japan bashing）的高壓態(tài)勢。所謂鞭打日本：就是美國以貿(mào)易制裁為武器，迫使日元升值。從1970年代至今（尤其是1980－90年代），美國不遺余力、始終一貫地采取鞭打策略。今天美國打壓中國之基本策略，與鞭打日本如出一轍，我們可以稱之為“鞭打中國”（China bashing）：以貿(mào)易制裁相威脅，迫使人民幣升值。

鞭打日本的主要效果，就是“日元升值預(yù)期綜合癥”。日元升值刺激國際熱錢瘋狂進(jìn)入日本資產(chǎn)市場炒做，迅速觸發(fā)資產(chǎn)價格泡沫；日元升值讓日本普通百姓和企業(yè)無心從事真實消費(fèi)和投資、沉迷于房地產(chǎn)和股市投機(jī)、日本經(jīng)濟(jì)成為“投機(jī)意味”極其濃厚之經(jīng)濟(jì)體系（我稱之為“虛擬經(jīng)濟(jì)與真實經(jīng)濟(jì)之背離”）；最后是資產(chǎn)價格轟然破滅，徹底摧毀正常的融資體系，真實消費(fèi)和投資萎靡不振，整體經(jīng)濟(jì)遂陷入長期衰退。

其二、隨時粉碎日元成為國際貨幣或區(qū)域主導(dǎo)貨幣的任何努力。迫使日元持續(xù)升值、讓日元匯率動蕩不寧，實乃削弱日元國際地位之基本手段。日本向世界各國大量輸出資本，自然希望提升日元的國際影響力。美國始終不允許日本占據(jù)國際金融機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)權(quán)。1997年，亞洲金融危機(jī)期間，日本提出建立“亞洲貨幣基金”，由日本牽頭負(fù)責(zé)處理亞洲金融危機(jī)，話音未落就被被美國斷聲喝住。美國堅持所有國際債務(wù)處理，皆必須由IMF出面，實際上就是由美聯(lián)儲和財政部掌控。

其三、指示美國金融巨頭操縱各種金融工具以控制日本資本市場。日本股市暴漲期間，美國投資銀行向日本市場大舉推銷各種衍生金融工具，操縱日經(jīng)指數(shù)。1990年日本股市崩盤的導(dǎo)火索，就是高盛公司發(fā)明的“日經(jīng)指數(shù)認(rèn)沽期權(quán)”：美國公司首先大量購買認(rèn)沽權(quán)證，隨即全力打壓股市以擭取暴利，頃刻造成股市“雪崩”！

其四、指示美國金融巨頭操縱外匯市場，始終保持日元之升值預(yù)期，迫使日本央行頻繁出面干預(yù)。一方面讓日本銀行貨幣政策完全受制于國際熱錢之左右；另一方面讓日本央行積累大量外匯儲備（反過來投入到美國國債），被迫投放大量國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣，造成日本國內(nèi)流動性泛濫，長期陷入“低利率流動性陷進(jìn)”而無法自拔。

日本有識之士并非沒有意識到美國對日本發(fā)動的“金融戰(zhàn)爭”。吉川元忠就曾經(jīng)撰寫《金融戰(zhàn)敗》，描述日本如何被美國的金融戰(zhàn)爭徹底擊敗。他認(rèn)為就財富損失而言，日本1990年金融戰(zhàn)敗之后果與第二次世界大戰(zhàn)慘敗之后果相當(dāng)。西方人自然心知肚明。威廉·恩格如此評價日本的金融慘?。骸笆澜缟蠜]有一個國家比美國從前的敵人――日本更加忠實和積極地支持里根時代的財政赤字和巨額花銷政策了。甚至連德國都不曾那樣對華盛頓的要求無條件地滿足過。而在日本人看來，東京忠誠和慷慨地購買美國國債、房地產(chǎn)和其他資產(chǎn)，最終換來的報償，竟然是世界歷史上最具毀滅性的金融災(zāi)難！”（以上事實引自宋鴻兵先生的《貨幣戰(zhàn)爭》）。

傳奇企業(yè)家、索尼公司創(chuàng)始人盛田昭夫之暢銷書《Made in Japan》曾經(jīng)痛斥“浮動匯率之害”，大聲呼吁“各國政府應(yīng)該大力合作，共同創(chuàng)立一個新的國際通貨管理機(jī)構(gòu)。必須采取行動限制那些不從事生產(chǎn)活動，純屬投機(jī)的貨幣交易行為?！笔聦嵣希皬V場協(xié)議”簽署不久，日本國內(nèi)就出現(xiàn)猛烈批評之聲。

曾任東京銀行董事長、國際貨幣事物學(xué)會會長、日本中央銀行委員會顧問的行天豐雄對此有詳盡描述：“廣場協(xié)議簽署不久，我們開始感覺到強(qiáng)烈的不利反應(yīng)，因為外部失衡并沒有好轉(zhuǎn)。相反，國內(nèi)政治局勢出現(xiàn)困難。大約半年之內(nèi)，人們對廣場協(xié)議之爭論日益激烈，有人認(rèn)為該協(xié)議是個錯誤，甚至是個失敗，因為它引發(fā)了日元不可控制的升值。出口產(chǎn)業(yè)，特別是中小企業(yè)開始抱怨日元的快速升值。¼¼中曾根康弘和竹下登一起致函里根和貝克，請求他們幫助制止日元的進(jìn)一步升值。但他們禮貌地拒絕了，并解釋說保護(hù)主義勢力在國會仍然很強(qiáng)，在外部平衡沒有明顯改善的情況下，政府不能再次改變其匯率政策?！?/p>

歷史真的常常重演！可悲的是，人們（尤其是健忘的中國人）卻最善于忘卻歷史的教訓(xùn)。請求那些不遺余力鼓吹人民幣大幅度升值、鼓吹人民幣匯率浮動、鼓吹盡快對外開放資本市場和銀行體系的中國學(xué)者和官員們：稍微學(xué)習(xí)一點(diǎn)兒起碼的歷史知識吧！請那些深信中國股市“將永遠(yuǎn)漲下去”、中國股市是“中國特色、獨(dú)一無二”的中國股評家和炒家們：稍微吸取一點(diǎn)兒歷史的慘痛教訓(xùn)吧！

三、主導(dǎo)拉美債務(wù)危機(jī)和亞洲金融危機(jī)：“華盛頓共識”的起源和目的

拉美債務(wù)危機(jī)和亞洲金融危機(jī)之共同根源有二：其一、國際儲備貨幣（美元）之發(fā)行完全失去約束；其二、主要大國之間匯率浮動。

然而，美國財政部、IMF和世界銀行對危機(jī)根源的診斷完全不同：他們認(rèn)為危機(jī)源于“權(quán)貴資本主義”（官商勾結(jié)、政府對經(jīng)濟(jì)過度干預(yù)）、金融行業(yè)對外開放不夠、政府過度開支、固定匯率降低企業(yè)和銀行之風(fēng)險意識，等等。

不容否認(rèn)，許多發(fā)展中國家存在上述問題。公正地說，拉美和亞洲眾多國家之政治經(jīng)濟(jì)制度弊端叢生：官商一體、腐敗橫行、管制林立，是那些國家的常態(tài)；貧富分化、資本外逃是必然結(jié)果。然而，盡管所有這些政治經(jīng)濟(jì)制度弊端千夫所指，卻不是金融危機(jī)之禍?zhǔn)?。理由很簡單：拉美和亞洲之政治?jīng)濟(jì)制度，早已存在數(shù)十年乃至數(shù)百年（多數(shù)是西方列強(qiáng)殖民統(tǒng)治的后遺癥），固定匯率時代卻不曾頻繁爆發(fā)金融危機(jī)。政治經(jīng)濟(jì)制度未上軌道導(dǎo)致民生凋敝，是另一回事，不可與金融危機(jī)之根源混為一談。

為什么1970年代之后、拉美和亞洲各國金融動蕩、危機(jī)四伏？起源就是“石油美元”之泛濫。今天，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者一致認(rèn)為：假若布雷頓森林體系依然存在、美元之發(fā)行還有外部約束，那么1973－74年和1979年的兩次“石油沖擊”不可能導(dǎo)致石油美元泛濫全球。石油美元經(jīng)過美國、英國、日本和歐洲銀行（主要是美國銀行）轉(zhuǎn)手，借給墨西哥、巴西和阿根廷等拉美國家（被戲稱為MBA貸款，MBA分別代表Mexico, Brazil, Argentina）。大量低利率的貸款滾滾流入，沖混了拉美國家政府官員和企業(yè)家的頭腦，他們真以為“天上掉下了餡餅”，隨意花錢、揮霍無度，許多項目完全沒有基本的可行性論證。以美國為首的發(fā)達(dá)國家銀行家集團(tuán)，則是另外一把算盤：貸款都由拉美國家政府擔(dān)保、投資項目皆是能源、基礎(chǔ)設(shè)施等等國家命脈產(chǎn)業(yè)。假若拉美國家最后無法償還貸款，美國銀行就可以順理成章地接管那些國家所有的支柱產(chǎn)業(yè)和金融機(jī)構(gòu)。正如花旗銀行前主席瑞斯頓（Walter Wriston）所說：“國家不會破產(chǎn)！”

幾乎沒有任何懸念，發(fā)放給拉美和亞洲各國的貸款，很快出現(xiàn)問題。MBA國家先后宣布無力償債。緊接著就是匯率崩潰、資本瘋狂外逃、政府破產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)增長一落千丈。此時，全世界的目光就不約而同地投向華盛頓：那是真正的救世主！

主導(dǎo)拉美債務(wù)危機(jī)和亞洲金融危機(jī)之基本策略，與“美元外交”之傳統(tǒng)策略完全相同：第一、華盛頓和華爾街密切配合：華盛頓幕后操縱，華爾街前臺執(zhí)行；第二、陷入危機(jī)之國家，必須接受美國政府－世界銀行－IMF“三位一體”的經(jīng)濟(jì)政治改革方案，才有可能獲得貸款展期、新增貸款或債務(wù)豁免。華爾街銀行趁機(jī)擭取各國金融機(jī)構(gòu)和支柱企業(yè)之控制權(quán)，則是當(dāng)然之舉。經(jīng)典案例則是1980年代初期的拉美債務(wù)危機(jī)（第一階段債務(wù)危機(jī)），危機(jī)處理領(lǐng)導(dǎo)小組的聯(lián)合主席是摩根財團(tuán)和花旗銀行，最終決策者則是美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克。主導(dǎo)第二階段債務(wù)危機(jī)的領(lǐng)袖則是美國財長貝克（George F. Baker），當(dāng)然還有華爾街巨頭、IMF和世界銀行。所謂貝克計劃（Baker Plan）的核心就是：以一整套經(jīng)濟(jì)改革方案換取新的貸款（the principle of lending new debt in exchange for economic reforms）。

1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，美國財長魯賓、副財長薩默斯、IMF總裁康德蘇幾乎不假思索就提出詳盡的挽救計劃。我們愿意提供貸款，條件如下：第一、降低經(jīng)濟(jì)增長速度；第二、壓縮政府開支；第三、實施緊縮的貨幣政策；第四、全力整頓金融體系。包括讓資不抵債的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算；金融機(jī)構(gòu)通過兼并和收購實施重組。第五、開放經(jīng)濟(jì)金融：核心是允許外國資本全面進(jìn)入被援助國的金融業(yè)，大幅度提高外資擁有受援國銀行和企業(yè)股份的比例。第六、其他條件。主要是服務(wù)市場開放、大幅度降低關(guān)稅等等。

許諾提供貸款援助、迫使受援國大幅度開放金融市場和服務(wù)業(yè)，是美國主導(dǎo)亞洲金融危機(jī)最顯著的特點(diǎn)。以韓國為例。當(dāng)時美國開出的核心援助條件就是韓國必須開放金融業(yè)。外資持有韓國企業(yè)股份之比例從原來的24％放寬到50％，并承諾進(jìn)一步放寬至55％，實質(zhì)上是允許外資控股韓國金融業(yè)和支柱企業(yè)。針對泰國、印尼和馬來西亞，美國之援助條件同樣苛刻。難怪當(dāng)時國際社會忍不住批評：所謂IMF援助亞洲，不過是美國外交政策和全球戰(zhàn)略的工具。

正是主導(dǎo)拉美債務(wù)危機(jī)和亞洲金融危機(jī)之實踐，讓美國政府總結(jié)出新時期“美元外交”或“金融貨幣外交”的基本哲學(xué)思想，那就是著名的“華盛頓共識” （Washington Consensus）：核心就是不遺余力地向中國和其他國家推銷浮動匯率、迫使或勸說他國完全解除金融管制、實施金融體系和資本市場的徹底自由化。美國政府和國際貨幣基金組織竭力販賣“華盛頓共識”的基本目的，是將世界各國經(jīng)濟(jì)金融政策的主導(dǎo)權(quán)牢牢把握在自己手里。

歷史早就證明：所謂“華盛頓共識”的政策方案不僅沒有給發(fā)展中國家?guī)矸€(wěn)定增長，反而釀成巨大災(zāi)難。1994年，尤努斯（Muhammad Yunus，2006贏得諾貝爾和平獎）聯(lián)合數(shù)十位發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)金融專家，出版《五十年了、該壽終正寢了！――反對IMF和世界銀行》，以大量無可辯駁的數(shù)據(jù)和令人震驚的慘痛事實，證明華盛頓共識給無數(shù)發(fā)展中國家?guī)砩钪貫?zāi)難。1990年代之后，幾乎每次世界銀行和IMF的年會、G7峰會，皆遭到大規(guī)模示威游行的強(qiáng)烈抵制，顯示美元外交的新理念不得人心。