第三章  金融危機(jī)與精英救贖(1)

張庭賓

我們?nèi)绾巫柚惯@一場(chǎng)大多數(shù)活著的人都可能目睹，也都很可能成為其犧牲品的巨大浩劫呢？我們?nèi)绾谓忾_(kāi)現(xiàn)代西方工業(yè)文明對(duì)地球資源的貪婪索取和地球已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足這種貪婪的死結(jié)呢？我們?nèi)绾伪苊馐澜绱髧?guó)和人類(lèi)精英為了爭(zhēng)奪最后的石油而進(jìn)行越來(lái)越激烈的競(jìng)爭(zhēng)，乃至自我毀滅呢？我們?nèi)绾谓忾_(kāi)愛(ài)因斯坦“咒語(yǔ)”——“我不知道第三次世界大戰(zhàn)用什么武器，但我知道第四次世界大戰(zhàn)用的武器是石頭”呢？

在中國(guó)翻云覆雨的熱錢(qián)正在經(jīng)歷其最后的瘋狂嗎？

是的，這是我對(duì)未來(lái)做出的又一個(gè)大膽的判斷。做出這個(gè)判斷的前提是，當(dāng)這些世界上主要的經(jīng)濟(jì)大國(guó)都對(duì)“美元白條”說(shuō)“不”的時(shí)候，就是“以美元為中心的現(xiàn)有金融秩序”全面崩塌之際，隨之灰飛煙滅的，還將有天量的美元數(shù)字和曾經(jīng)所向披靡的野狼軍團(tuán)。

此前，我對(duì)于國(guó)際金融發(fā)展趨勢(shì)做過(guò)三個(gè)重要的判斷：一、未來(lái)石油危機(jī)將更加深重；二、“美國(guó)的金融危機(jī)暗暗醞釀”，“停滯甚至更糟糕的境地”會(huì)降臨美國(guó)；三、以美元為核心的現(xiàn)有國(guó)際金融秩序的瓦解勢(shì)在必然。現(xiàn)在前者被高達(dá)140美元/桶的油價(jià)所驗(yàn)證，后二者被越演越烈的次貸危機(jī)、越來(lái)越弱勢(shì)的美元初步印證。

在2004年11月，筆者就預(yù)判(《全球經(jīng)濟(jì)龜裂石油陰霾加劇》，2004年11月25日):隨著歐元的誕生，它不斷挑戰(zhàn)美元的國(guó)際交易和儲(chǔ)備貨幣的霸主地位。整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的冰面正在裂開(kāi)一條巨大的鴻溝，它的一邊是美元，另一邊是歐元。最令人擔(dān)憂(yōu)的是：

為扭轉(zhuǎn)這一被動(dòng)局面，美國(guó)可能走向另一條極端的轉(zhuǎn)嫁危機(jī)歧途，即更大程度地控制世界石油，把“黑色石油”變成美國(guó)新的“堅(jiān)挺美元”。倘若如此，中東的石油危機(jī)將會(huì)更加深重。世界經(jīng)濟(jì)生態(tài)平衡正被打破，從舊平衡破碎到新平衡重建，只有天曉得人類(lèi)會(huì)付出怎樣慘烈的代價(jià)。

2004年12月30日，筆者進(jìn)一步分析預(yù)測(cè)(《新三極演義：戰(zhàn)略的中國(guó)已經(jīng)春暖花開(kāi)》，2004年12月30日)：

隨著伊拉克局面惡化、新伊朗門(mén)危機(jī)逼近、阿拉法特去世后巴以局面可能失控，文明和種族的沖突將會(huì)加劇。同時(shí)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)給國(guó)際恐怖主義以喘息之機(jī)，恐怖襲擊在美國(guó)本土再次發(fā)生的可能增大。美國(guó)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素也日益積累，多種因素疊加使得美國(guó)的金融危機(jī)暗暗醞釀。

2006年12月，筆者進(jìn)而預(yù)警(《2006危與機(jī)：美國(guó)懸念與中國(guó)速度》，2006年12月31日)：“停滯甚至更糟糕的境地”會(huì)不會(huì)真的降臨美國(guó)？格林斯潘在2006年9月說(shuō)了一句耐人尋味的話(huà)：“歷史不會(huì)賦予所有事件以圓滿(mǎn)結(jié)局?！钡珕?wèn)題是，這個(gè)不圓滿(mǎn)會(huì)發(fā)生在兩年之內(nèi)還是兩年之后呢？（如果美國(guó)試圖向中國(guó)轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，那么）近年來(lái)中國(guó)廉價(jià)商品為美國(guó)低通脹的貢獻(xiàn)將“反噬”美國(guó)，美國(guó)通脹率將會(huì)大幅提升，并進(jìn)一步引發(fā)房地產(chǎn)泡沫的破滅。如果中東問(wèn)題復(fù)雜化引發(fā)新一輪的油價(jià)上漲，那么高盛每桶100美元的高油價(jià)預(yù)言說(shuō)不定會(huì)變成現(xiàn)實(shí)，高油價(jià)將加劇美國(guó)的通貨膨脹，從而成為另一根導(dǎo)火索

。2008年1月1日，筆者繼續(xù)撰文(《抉擇2008，我們是否要擁抱一次全球金融危機(jī)》，2008年1月1日)追蹤國(guó)際金融演化的新趨勢(shì)，提出了新的問(wèn)題，給出了自己的解答：

2008年第一個(gè)問(wèn)題是，次貸危機(jī)將要結(jié)束，還是更大規(guī)模的美元危機(jī)和全球金融危機(jī)的前奏？隨著時(shí)間的推移，此前看淡美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元前景的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，如退休后發(fā)言越發(fā)大膽明確的前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘、摩根士丹利的知名學(xué)者史蒂芬·羅奇已經(jīng)將美國(guó)在2008年陷入衰退的幾率提高到50%。而那些仍唱多美國(guó)經(jīng)濟(jì)的學(xué)者的聲音卻越來(lái)越寂寥。

美國(guó)到底還有沒(méi)有辦法扭轉(zhuǎn)其美元債務(wù)危機(jī)？為什么如此強(qiáng)大的一個(gè)超級(jí)大國(guó)，會(huì)仿佛一夜間變得如此弱不禁風(fēng)？

冰凍三尺非一日之寒。今日的債務(wù)危機(jī)，實(shí)際是美元金融秩序盛極而衰的必然結(jié)果。

眾所周知，追求不斷增值是資本的天性。為了追求不斷增多的利潤(rùn)，最初資本所有者將利潤(rùn)退出消費(fèi)需求，投入物質(zhì)商品的擴(kuò)大再生產(chǎn)，其結(jié)果必然是商品供給越來(lái)越大于需求，出現(xiàn)商品過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。為了重新平衡供給和需求，小到牛奶被倒入大海，大到戰(zhàn)爭(zhēng)銷(xiāo)毀供給和需求能力，多種辦法曾被主動(dòng)或被迫地采用過(guò)。

20世紀(jì)上半葉的兩次世界戰(zhàn)爭(zhēng)，一度將世界經(jīng)濟(jì)打回供給和需求都嚴(yán)重不足的原始狀態(tài)，這使資本得以開(kāi)啟一個(gè)不斷自我增值的長(zhǎng)周期。同時(shí)，世界戰(zhàn)爭(zhēng)的慘烈、東方陣營(yíng)的一度強(qiáng)勁崛起，使得西方主流精英被迫在更高層面上設(shè)計(jì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系。

這個(gè)新體系的核心要義有以下幾個(gè)：1.不斷擴(kuò)大資本疆域，將剩余的商品和資本輸送出去開(kāi)發(fā)新市場(chǎng)。2.實(shí)行國(guó)家福利主義，避免勞動(dòng)者的收益相對(duì)資方萎縮得太快，亦即消費(fèi)相對(duì)萎縮得太快。3.鼓勵(lì)信用消費(fèi)，這包括住房、汽車(chē)和信用卡的種種借貸消費(fèi)。4.最精妙的是，它大力發(fā)展資本市場(chǎng)，建立了虛擬金融衍生品體系。在金錢(qián)退出消費(fèi)的同時(shí)，也鼓勵(lì)其退出供給，使得物質(zhì)商品的供給和消費(fèi)可基本保持相對(duì)均衡。同時(shí)，把越來(lái)越多的剩余資本引入金融衍生品的“魔瓶”，在越來(lái)越脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虛擬金融體系中循環(huán)增值。5.通過(guò)國(guó)際主導(dǎo)貨幣“剪羊毛”。也就是通過(guò)美元的貶值和低利率促使國(guó)際游資涌入目標(biāo)國(guó)，促使其資產(chǎn)泡沫瘋狂膨脹，并在其泡沫頂點(diǎn)做空其匯率和資產(chǎn)價(jià)格，熱錢(qián)在“超級(jí)過(guò)山車(chē)”中反復(fù)低吸高拋，實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)國(guó)財(cái)富的劫掠。這在一定程度上可消滅目標(biāo)國(guó)部分供給能力，增加宗主國(guó)財(cái)富，維持強(qiáng)勢(shì)美元，并刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，帶動(dòng)全球消費(fèi)。

如今這一條條道路都逐漸走到了盡頭。1.隨著戰(zhàn)后歐洲、日本、中南美、東南亞、中國(guó)、俄羅斯、印度、非洲的不斷開(kāi)發(fā)，全球的商品和資本供給迄今已全面過(guò)剩；2.冷戰(zhàn)結(jié)束后，國(guó)家福利主義的外部壓迫動(dòng)力大大降低，國(guó)與國(guó)之間的相互競(jìng)爭(zhēng)力和瓦解力大大增強(qiáng)，福利社會(huì)形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，勞工待遇明顯下降，中產(chǎn)階層迅速銳減，各國(guó)國(guó)內(nèi)貧富差距加速拉大；3.正在美國(guó)蔓延的房屋次貸和信用卡危機(jī)表明借貸消費(fèi)已接近極限。

至于那個(gè)容納了無(wú)數(shù)虛擬金融資本的“魔瓶”，其瓶?jī)?nèi)幽靈的力量越來(lái)越強(qiáng)大，其瓶壁越來(lái)越脆弱，隨時(shí)可能破壁而出。次貸危機(jī)所引發(fā)的“多米諾骨牌”效應(yīng)就是最好的證明。金融虛擬衍生品體系就像一座高樓。其最底層是央行發(fā)放的基礎(chǔ)貨幣，一層層蓋上去是M0（流通中的現(xiàn)金）、M1（M0+活期存款）、M2（M1+定期存款，非支票性?xún)?chǔ)蓄存款）、M3（M2+私有機(jī)構(gòu)和公司的大額定期存款），在M3之上還有L（M3+各種有價(jià)證券），而在各種有價(jià)證券之上，又炮制出各種層出不窮的衍生品，貨幣的再創(chuàng)造甚至已擺脫了央行的羈絆……而這些金融衍生品的本質(zhì)是由虛擬出來(lái)的泡沫金融數(shù)字去掠奪別國(guó)的真實(shí)物質(zhì)財(cái)富。

這是一個(gè)典型的倒金字塔結(jié)構(gòu)，隨著金融衍生市場(chǎng)的不斷加速發(fā)展，越往上層，其規(guī)模越大。據(jù)中國(guó)銀行研究者曾收集的一組數(shù)據(jù)表明，2005年美國(guó)M0僅占其全部市場(chǎng)流通性的1%，M2也只占11%，各種資產(chǎn)抵押證券占13%，而更上層金融衍生品已占到75%……與此同時(shí)，這座摩天大樓的地基卻越來(lái)越脆弱，在布雷頓森林體系階段，它的地基是非常堅(jiān)固的美金（美元+黃金）；在1971年，美國(guó)宣布美元與黃金脫鉤后，它就變成了信用貨幣——美元紙；2001年，隨著歐元正式啟用，這個(gè)“紙地基”也一分為二；而到了近兩年，英鎊、瑞郎、澳元等都試圖來(lái)分一杯羹，這個(gè)紙面的地基已變成四分五裂的“冰”面。試想一下，如果一個(gè)倒金字塔式的建筑越建越高，而它的地基越來(lái)越脆弱，因此大廈將傾——由美元危機(jī)引發(fā)的現(xiàn)有全球金融秩序的崩塌和重構(gòu)已在所難免。

當(dāng)一個(gè)以美元等信用紙幣為地基的倒金字塔大廈日益分崩離析之際，世界金融和經(jīng)濟(jì)必然要尋找一個(gè)新的、為世人所公認(rèn)的唯一價(jià)值標(biāo)尺，并在這個(gè)新的堅(jiān)實(shí)地基上重新構(gòu)建的世界經(jīng)濟(jì)和金融秩序。換言之，就是貨幣大洗牌后，重新確定“主牌”，能夠成為“主牌”的只有兩個(gè)選擇：一是石油，二是黃金。

石油的局限性是顯而易見(jiàn)的，盡管它目前仍是世界經(jīng)濟(jì)的血液，但隨著科技的發(fā)展，其替代性必然不斷增強(qiáng)。而且它也僅僅能夠支持到本世紀(jì)中葉，更何況任何一個(gè)國(guó)家想要控制世界的主要石油儲(chǔ)量，即使如美國(guó)般的超級(jí)軍事大國(guó)也力有未逮。因而黃金必然“王者歸來(lái)”——在人類(lèi)貨幣史上，黃金作為貨幣君主統(tǒng)治世界長(zhǎng)達(dá)幾千年，而紙幣才不足百年，現(xiàn)代電子技術(shù)完全有可能使黃金鳳凰涅槃，成為因特網(wǎng)時(shí)代的貨幣君主。

盛極而衰，物極必反，美元的沒(méi)落和崩潰或許早在某些國(guó)際金融寡頭計(jì)算之中，因而某些高明的華爾街精英們?cè)缫严戎扔X(jué)地投奔最有希望成為下一個(gè)全球貨幣霸主的歐元陣營(yíng)（而歐元恰恰實(shí)施的是“歐元+黃金”的貨幣戰(zhàn)略，美元只有選擇“美元+石油”的策略，由此美國(guó)的貨幣戰(zhàn)略注定失敗，因?yàn)槭蜁?huì)越用越少，而黃金會(huì)越攢越多）。最典型的代表是格林斯潘，他剛從美聯(lián)儲(chǔ)主席的位置上退休，就接受了德意志銀行的邀請(qǐng)成為其顧問(wèn)，搖身一變投奔?xì)W元陣營(yíng)，從2006年8月開(kāi)始，成為唱衰美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元的急先鋒，多次預(yù)測(cè)美國(guó)將陷入經(jīng)濟(jì)衰退、次貸危機(jī)更加惡化。由于他曾長(zhǎng)斯擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，加上他在國(guó)際投資界崇高的地位，他的言論極大地催化了以次貸危機(jī)為導(dǎo)火索的美元債務(wù)危機(jī)的擴(kuò)張；另外一個(gè)代表正是在亞洲金融危機(jī)中興風(fēng)作浪的索羅斯，在2008年1月瑞士達(dá)沃斯舉行的“世界經(jīng)濟(jì)論壇”上，索羅斯語(yǔ)出驚人：“全球長(zhǎng)達(dá)60年的大牛市已經(jīng)結(jié)束，全球正面臨1929年以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)?！彼髁_斯的悲觀言論瞬間將一股寒意傳遞到了全世界。有人稱(chēng)之為索羅斯“魔咒”。鑒于索羅斯的影響力，“魔咒”的力量令許多人不寒而栗。

然而，另外一些以石油和軍火為主要利益的美國(guó)家族，如洛克菲勒家族、布什家族等資本財(cái)團(tuán)，由于他們的既得利益與美國(guó)的超級(jí)大國(guó)地位捆綁得太緊，他們只能被迫全力地維護(hù)美元岌岌可危的地位，并試圖維持美國(guó)的唯一超級(jí)大國(guó)的地位。

在美元金融衍生大廈正在崩塌之時(shí)，在華爾街資本集團(tuán)日見(jiàn)分裂之際，接踵而至的問(wèn)題是，美國(guó)是否能夠再用“剪羊毛”的方法，轉(zhuǎn)嫁和拖延這個(gè)遲早要爆發(fā)的金融危機(jī)呢？它的主要方向是兩個(gè)，一個(gè)是歐洲，美元能夠再像當(dāng)年索羅斯的量子基金成功偷襲英鎊一樣偷襲歐元嗎？第二是中國(guó)，它能夠把中國(guó)變成第二個(gè)20世紀(jì)90年代的日本嗎？(未完待續(xù)）

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