危機(jī)達(dá)到怎樣的程度

——《2009年3月》之二

馬也

    按照美國(guó)官方的說法，次貸危機(jī)從2007年12月開始。

    2008年9月7日，美國(guó)政府宣布接管陷入困境的“房利美”和“房地美”。在“兩房”持有或擔(dān)保的5萬億美元住房抵押貸款中，大約有3萬億美元為美國(guó)金融機(jī)構(gòu)持有，另外1.5萬億美元為外國(guó)投資者持有。美國(guó)前勞工部長(zhǎng)羅伯特·賴克認(rèn)為，政府接管的措施，是用納稅人的錢幫高管們解套，是“最糟糕的公費(fèi)資本主義”。此后由華爾街爆炸引發(fā)的美國(guó)的和世界的金融危機(jī)，以及拯救危機(jī)的種種努力，都已經(jīng)縮影一般呈現(xiàn)在這里。

    一周以后，9月14日，曾經(jīng)長(zhǎng)期擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席、一向?yàn)槊绹?guó)金融和美國(guó)經(jīng)濟(jì)唱高調(diào)的格林斯潘，在ABC電視臺(tái)節(jié)目中說，美國(guó)正陷入“百年一遇”的金融危機(jī)，很可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。仿佛在立竿見影地回應(yīng)格林斯潘的預(yù)測(cè)，15日，有158年歷史的美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟公司宣布申請(qǐng)破產(chǎn)。美國(guó)銀行同意以440億美元即每股29美元的價(jià)格收購(gòu)美林證券公司。道-瓊斯指數(shù)下跌504點(diǎn)，創(chuàng)“9·11”以來跌幅紀(jì)錄。全球股市應(yīng)聲下跌。

    16日，西方媒體載文論及美國(guó)雷曼兄弟公司破產(chǎn)和美林易主事件，僅僅一些標(biāo)題，就顯示出問題的嚴(yán)重性：

        《都是高管惹的禍》——英國(guó)《泰晤士報(bào)》

        《全球信貸危機(jī)新局面》——英國(guó)《獨(dú)立報(bào)》

        《對(duì)傲慢者的懲罰》——法國(guó)《論壇報(bào)》

        《動(dòng)搖全球金融體系》——法國(guó)《世界報(bào)》

        《美國(guó)銀行帝國(guó)的崩潰》——法國(guó)《回聲報(bào)》

        《歐洲將多幾百萬失業(yè)者》——德國(guó)《法蘭克福報(bào)》

        《濫用無制約》——奧地利《標(biāo)準(zhǔn)報(bào)》

        《全球金融秩序的終結(jié)》——瑞士《每日消息報(bào)》

        《布什災(zāi)難性金融拯救戰(zhàn)略》——美國(guó)《波士頓環(huán)球報(bào)》

        《華爾街繁榮時(shí)代或已過去》——美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》

    但是事情剛剛開始。隨著危機(jī)的擴(kuò)展和深化——美國(guó)的危機(jī)變?yōu)闅W洲的、世界的危機(jī)，金融危機(jī)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)、政治危機(jī)、社會(huì)危機(jī)，以雷曼兄弟公司破產(chǎn)為標(biāo)志來到的金融危機(jī)沖擊波，后來只是被稱為金融危機(jī)第一沖擊波。

    一年多的危機(jī)之后，“樂觀的跡象”似乎僅見于亞洲，主要是中國(guó)：中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)連續(xù)三個(gè)月上升，2月間接近去年9月雷曼兄弟公司破產(chǎn)前的水平；韓國(guó)出口改善，庫(kù)存-裝運(yùn)比連續(xù)兩個(gè)月上升；日本大幅減產(chǎn)意味著不再積累多余的存貨；香港和新加坡的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)2月間也在上升；股市的若干回升。[i]香港報(bào)紙對(duì)比中國(guó)和歐美國(guó)家的救市措施，說“中國(guó)政府大灑金錢的用途，與歐美政府最大的不同，是歐美政府要花相當(dāng)大部分去為金融機(jī)構(gòu)填補(bǔ)‘毒資產(chǎn)’形成的黑洞，填了又填，拯救它們免于倒閉。中國(guó)政府的絕大部分撥款，可以用在刺激經(jīng)濟(jì)方面，對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力也比較高?！盵ii]除此之外，很少聽到可以讓人長(zhǎng)噓一口氣和面有笑容的消息了。

截止2009年3月，在全球，人們看到了什么呢？

    ——2008年世界金融資產(chǎn)縮水超過50萬億美元，相當(dāng)于全球一年的產(chǎn)出。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)2009年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)，從2月底的零增長(zhǎng)， 3月19日調(diào)低到0.5%至1.0%的年率收縮。這將是二戰(zhàn)以來世界經(jīng)濟(jì)的首次收縮。全球貿(mào)易將下降9%，為二戰(zhàn)以來最大收縮。

    ——經(jīng)合組織2008年11月曾預(yù)測(cè)該組織30個(gè)成員國(guó)2009年平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為-0.4%，3月間下調(diào)到-4.3%，創(chuàng)二戰(zhàn)后最差。此外，失業(yè)率將達(dá)到10%，金融危機(jī)“正在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)橐粓?chǎng)就業(yè)和社會(huì)危機(jī)”。

    ——美國(guó)2008年道-瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌4488點(diǎn)，跌幅33.8%，為1931年以來損失最慘重的一年。股民損失達(dá)7萬億美元，相當(dāng)于6年的全部收益。第四季度GDP按年率計(jì)算下降6.3%，為26年以來最大跌幅；所有行業(yè)都在收縮，為27年來最大收縮；銀行業(yè)整體虧損262億美元，為25年來最大季度虧損；上市公司虧損總額達(dá)上年同期的13倍，為1935年以來首次整體虧損；家庭財(cái)富縮水9%，比上季度減少55.1萬億美元；失業(yè)率8.3%，為26年以來最高，而且正在走向年底的超過10%。

    ——英國(guó)財(cái)政大臣阿利斯泰爾·達(dá)林，2008年8月30日接受《衛(wèi)報(bào)》采訪，承認(rèn)“英國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨60年來最糟糕的時(shí)期”。到2009年3月，變?yōu)椤?0年來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退”。

    ——法國(guó)占全國(guó)財(cái)富3/4的家庭財(cái)產(chǎn)，30年來首次減少。至于連續(xù)兩次爆發(fā)近300萬人的大罷工，幾乎導(dǎo)致全國(guó)癱瘓，尤其是危機(jī)狀況的最激烈的反應(yīng)，其意義遠(yuǎn)甚于任何百分比。

    ——德國(guó)對(duì)2009年經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)，從2.7%下調(diào)到3.7%。這是二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)萎縮。

    ——日本企業(yè)2008財(cái)政年度總收益下降58.6%，GDP連續(xù)三個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，第四季度按年率換算下降12.1%。上市公司破產(chǎn)數(shù)量創(chuàng)二戰(zhàn)以來新高，負(fù)債總額達(dá)12.94萬億日元（1美元約合99日元）。股市下跌創(chuàng)26年來的新紀(jì)錄。日本政府3月16日經(jīng)濟(jì)報(bào)告的提法，叫做經(jīng)濟(jì)景氣繼續(xù)“急速惡化”。

    ——意大利經(jīng)濟(jì)創(chuàng)1975年來最大跌幅。

    關(guān)于危機(jī)的總體評(píng)價(jià)，格林斯潘“百年不遇”之外，還有英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的說法：“三十年代以來最深、最廣泛和最危險(xiǎn)的金融危機(jī)”[iii]；還有日本《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的說法：“大蕭條以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退”和“以歷史性的速度走向惡化”。[iv]

    目前各國(guó)輿論關(guān)于金融危機(jī)評(píng)論中出現(xiàn)最多的一個(gè)詞，叫做“第二沖擊波”亦即“第二輪危機(jī)”，或者說第二沖擊波已經(jīng)到來，或者說即將到來。

香港報(bào)紙文章認(rèn)為，所謂第二波危機(jī)，是指由于各國(guó)政府第一輪拯救銀行的舉措，沒有能夠恢復(fù)信貸市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，“政府必須進(jìn)行第二輪注資，否則銀行隨時(shí)倒閉，之前的挽救行動(dòng)將會(huì)付之流水”。[v]

俄羅斯報(bào)紙指出，全球金融危機(jī)2009年2月份以來進(jìn)入一個(gè)新的階段，金融危機(jī)演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)衰退，潛伏著巨大的危險(xiǎn)：各國(guó)無力挽救工業(yè)，“許多國(guó)家的工業(yè)基礎(chǔ)受到損害。每天都從世界各國(guó)傳來關(guān)于工廠倒閉、工業(yè)產(chǎn)值和國(guó)內(nèi)總產(chǎn)值創(chuàng)紀(jì)錄下降的消息。這種下降的幅度讓人有理由斷言，現(xiàn)在已經(jīng)不是經(jīng)濟(jì)下滑，而是經(jīng)濟(jì)衰退”。[vi]

    日本《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》周刊2008年12月9日有《新興國(guó)家連續(xù)破產(chǎn)將導(dǎo)致第二輪危機(jī)》，主要分析東歐國(guó)家已經(jīng)成為危機(jī)的“風(fēng)暴眼”。該刊2009年3月10日又有《美國(guó)迎來第二波危機(jī)》，指美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“雙重惡性循環(huán)”——房?jī)r(jià)下跌造成猛烈的“信用收縮”惡性循環(huán)和經(jīng)濟(jì)加速下滑造成“就業(yè)崗位減少”的惡性循環(huán)。

    3月19日，中國(guó)發(fā)行量最大的《參考消息》，發(fā)表對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、摩根士丹利公司亞洲區(qū)主席斯蒂芬·洛奇的專訪。他認(rèn)為：“我們正在進(jìn)入第二輪金融危機(jī)”。第一輪是由次貸危機(jī)引發(fā)，涉及面廣，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退。由于經(jīng)濟(jì)衰退，金融機(jī)構(gòu)的貸款能力進(jìn)一步下降，從而進(jìn)一步影響金融機(jī)構(gòu)的盈利能力，“即使危機(jī)見底，反彈也會(huì)令人失望”。第二輪危機(jī)剛剛開始，將主要沖擊全球商業(yè)領(lǐng)域，而不是信貸市場(chǎng)。

    論者在不同的意義上使用“第二沖擊波”這個(gè)術(shù)語。對(duì)“第二沖擊波”的嚴(yán)密關(guān)注和多種解釋，正是危機(jī)深重、復(fù)雜和帶有長(zhǎng)期性的反映。

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[i] 《亞洲經(jīng)濟(jì)體正在趨于穩(wěn)定嗎？》，美國(guó)《商業(yè)周刊》網(wǎng)站2009年3月9日。

[ii] 《同靠巨赤救市，中國(guó)比美國(guó)有效》，香港《星島日?qǐng)?bào)》2009年3月6日。

[iii] 英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》首席經(jīng)濟(jì)評(píng)論員馬丁·沃爾夫《自我毀滅的種子》， 2009年3月8日。

[iv] 伊藤忠商事調(diào)查情報(bào)部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家北井義久《美國(guó)迎來第二波危機(jī)》，日本《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》2009年3月10日。

[v] 《應(yīng)付金融海嘯第二波仍無良策》，香港《信報(bào)》2009年2月3日。

[vi] 俄塔社駐倫敦記者維塔利·馬卡爾切夫《完全不確定地帶》，俄羅斯《紅星報(bào)》2009年3月11日。

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