金融戰(zhàn)：全新隱型戰(zhàn)爭(zhēng)

　　在傳統(tǒng)陸、海、空、天戰(zhàn)場(chǎng)正式對(duì)抗之前，如果具有金融攻擊能力與金融綜合優(yōu)勢(shì)的敵國通過破壞我方金融的穩(wěn)定性，打擊我實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就有可能在熱戰(zhàn)之前破壞我方的穩(wěn)定性，不戰(zhàn)而屈我之兵

　　■ 《環(huán)球財(cái)經(jīng)》特約撰稿 鄭剛

　　2008年金融危機(jī)以來，美元的世界貨幣地位受到了不少置疑，但是以美元為基礎(chǔ)的世界貿(mào)易體系與金融機(jī)制仍是后冷戰(zhàn)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)秩序的基石。維護(hù)美元世界地位的金融博弈、對(duì)抗越來越成為國際政治經(jīng)濟(jì)生活的焦點(diǎn)，金融戰(zhàn)就是美國利用自身世界霸主與金融游戲規(guī)則制訂者的有利地位，針對(duì)眾多發(fā)展中國家與轉(zhuǎn)型國家，而開發(fā)衍生出來的一種全新的非軍事戰(zhàn)爭(zhēng)手段。

　　大國博弈新邊疆

　　所謂金融戰(zhàn)就是針對(duì)金融體系不健全、存在泡沫的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，國家與非國家主體通過提前布局，利用信息不對(duì)稱與時(shí)間差，制造或誘發(fā)標(biāo)志性事件，通過戰(zhàn)略傳播行為夸大特定經(jīng)濟(jì)體存在的問題，引起國際資本市場(chǎng)對(duì)特定經(jīng)濟(jì)體的不信任，調(diào)低對(duì)特定經(jīng)濟(jì)體、企業(yè)的預(yù)期，使得外部與內(nèi)部資金大規(guī)模地流出該經(jīng)濟(jì)體，進(jìn)而使?jié)撛诘?、非致命的危機(jī)加劇成為現(xiàn)實(shí)的、嚴(yán)重的危機(jī)。

　　從歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，此類攻擊（以1997年索羅斯攻擊東南亞國家為例）一旦得手，往往不會(huì)局限在金融領(lǐng)域，同時(shí)也會(huì)使實(shí)體經(jīng)濟(jì)失血，造成投資貿(mào)易條件大面積惡化、大面積企業(yè)破產(chǎn)，大規(guī)模人員失業(yè)，進(jìn)而誘發(fā)該經(jīng)濟(jì)體政治、社會(huì)的連鎖危機(jī)。隨著全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的形成，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高度證劵化，金融衍生工具導(dǎo)致的乘數(shù)放大效應(yīng)，金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)特定國家經(jīng)濟(jì)的破壞性急劇增強(qiáng)——一次有效的金融打擊對(duì)于一個(gè)企業(yè)、一個(gè)行業(yè)甚至一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)有時(shí)像“定點(diǎn)清除”一樣，使之瓦解崩潰，甚至停滯倒退好幾年。

　　金融戰(zhàn)爭(zhēng)不具備直接的暴力性，但通過各種手段強(qiáng)迫對(duì)方屈服于自身的意志這一點(diǎn)卻同樣存在。他同樣也具有政治目的——此類金融攻擊不論是由國家主體還是由非國家主體發(fā)起，同樣都可以實(shí)現(xiàn)國家的戰(zhàn)略意圖。

　　在戰(zhàn)爭(zhēng)越來越柔性化的當(dāng)今世界，網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)這種非直接物理毀傷也成為新型作戰(zhàn)方式的背景下，金融攻擊也開始具備戰(zhàn)爭(zhēng)所要求的各種行動(dòng)特征，其作戰(zhàn)方案同樣具有高度的對(duì)抗性與謀略性。發(fā)動(dòng)攻擊前動(dòng)用國家級(jí)情報(bào)資源（由于美式旋轉(zhuǎn)門的存在，使得這一點(diǎn)變得更加容易），準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)并把握目標(biāo)經(jīng)濟(jì)體的軟肋，預(yù)見對(duì)手可能的反應(yīng)并制訂進(jìn)一步反制之策；其作戰(zhàn)行動(dòng)本身同樣具有“聯(lián)合作戰(zhàn)或是合同作戰(zhàn)”的特質(zhì)—— 一次有效的金融攻擊需要?jiǎng)佑镁哂胁煌Y源、不同國家與不同專業(yè)技能的團(tuán)隊(duì)共同實(shí)施，他們之間需要緊密配合，多個(gè)分方案之間緊密協(xié)同，從時(shí)間到地點(diǎn)到程序，與聯(lián)合作戰(zhàn)大綱的要求在本質(zhì)上完全相同。

　　經(jīng)濟(jì)是戰(zhàn)爭(zhēng)的基礎(chǔ)，在傳統(tǒng)陸、海、空、天戰(zhàn)場(chǎng)正式對(duì)抗之前，如果具有金融攻擊能力與金融綜合優(yōu)勢(shì)的敵國通過破壞我方金融的穩(wěn)定性，打擊我實(shí)體經(jīng)濟(jì)、動(dòng)搖民眾對(duì)政府的信心，就有可能在正式熱戰(zhàn)之前破壞我方的穩(wěn)定性，達(dá)到不戰(zhàn)而屈人之兵或迫使我在不利條件下與之開展軍事對(duì)抗。因此，相較于傳統(tǒng)陸、海、空、天、網(wǎng)五維戰(zhàn)場(chǎng)，金融戰(zhàn)場(chǎng)也有理由被稱為一種更加具有外線特點(diǎn)的作戰(zhàn)領(lǐng)域。

　　金融戰(zhàn)的主要攻擊方式

　　金融戰(zhàn)依其戰(zhàn)爭(zhēng)主體不同攻擊方式也不同，所謂國家級(jí)主體主要指受各國直接控制的央行與主權(quán)財(cái)富基金。

　　以美國為例，美國最為擔(dān)心的國家級(jí)金融攻擊主要是各主權(quán)經(jīng)濟(jì)體大量拋售美元、美國國債或與其他國家簽訂貨幣互換協(xié)議脫離美元體系；美國有能力或更有可能對(duì)其他主權(quán)經(jīng)濟(jì)體發(fā)動(dòng)的攻擊手段包括量化寬松、誘導(dǎo)和制造地區(qū)沖突、利用公共衛(wèi)生事件制造恐慌情緒、施加政治壓力、借助國際組織調(diào)低目標(biāo)國信用評(píng)級(jí)等。而美國發(fā)動(dòng)金融戰(zhàn)的目的則是維持美元作為世界貨幣的地位獲得鑄幣稅；打擊敵對(duì)經(jīng)濟(jì)體的金融體系使得資金流出該經(jīng)濟(jì)體，阻止或限制該經(jīng)濟(jì)體挽救危機(jī)的努力，造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)大量失血、大面積投資貿(mào)易條件惡化、大規(guī)模企業(yè)破產(chǎn)人員失業(yè)，進(jìn)而誘發(fā)政治、社會(huì)的不穩(wěn)定；制造目標(biāo)國民眾對(duì)政府乃至軍事行動(dòng)的不信任，為可能的陸、海、空、天作戰(zhàn)揭開序幕。

　　所謂的非國家主體主要指各類對(duì)沖基金，他的攻擊對(duì)象主要針對(duì)特定的企業(yè)、行業(yè)，直接針對(duì)國家級(jí)目標(biāo)的攻擊相對(duì)較少，惟一對(duì)國家級(jí)目標(biāo)有成功攻擊記錄的就是索羅斯的量子基金對(duì)東南亞國家以及英國英鎊的攻擊。但是隨著金融衍生工具的飛速發(fā)展，對(duì)沖基金所能調(diào)動(dòng)的資金規(guī)?？涨霸黾樱瑢?duì)特定國家中部分企業(yè)、行業(yè)的攻擊與對(duì)該經(jīng)濟(jì)體本身的攻擊界限已不是那么明確，而且，如果能在某國部分企業(yè)、行業(yè)撕開口子，往往也就會(huì)進(jìn)一步動(dòng)搖該國整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，揭開對(duì)這個(gè)國家全面攻擊的序幕。

　　由于美國擁有世界上最成熟的金融體系，擁有數(shù)量眾多、具備強(qiáng)大情報(bào)收集研判能力與資金調(diào)動(dòng)能力的對(duì)沖基金機(jī)構(gòu)，控制著國際貨幣基金組織、世界銀行等國際組織，多數(shù)國際主流傳媒也位于美國，因此，有能力對(duì)其他主權(quán)經(jīng)濟(jì)體發(fā)動(dòng)攻擊的對(duì)沖基金也大多位于美國，以對(duì)某國股市的做空為例，其常規(guī)攻擊流程通常有：

　　第一，研究目標(biāo)國重點(diǎn)行業(yè)的特點(diǎn)，監(jiān)管層的控制措施、股民心理與股市信息傳播路線圖，以及整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的穩(wěn)定性；

　　第二，研究該經(jīng)濟(jì)體重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)的弱點(diǎn)，判斷其市面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值之間的泡沫空間；

　　第三，通過公開渠道與非公開渠道（如地下錢莊）使熱錢加速進(jìn)入這一行業(yè)相關(guān)企業(yè)，進(jìn)一步拉高股價(jià)；

　　第四，提前布局，做好對(duì)沖準(zhǔn)備；

　　第五，當(dāng)股價(jià)達(dá)到虛高點(diǎn)，通過中間人與影子公司隱蔽拋售部分股票；

　　第六，利用研究機(jī)構(gòu)、新聞媒體發(fā)布重大利空消息，如不利于企業(yè)的研究報(bào)告、財(cái)務(wù)造假信息、高管重大負(fù)面新聞、行業(yè)性丑聞（如國內(nèi)曾經(jīng)披露出的瘦肉精事件、白酒塑化劑事件等），造成股民恐慌，形成拋售；

　　第七，通過境外機(jī)構(gòu)散布對(duì)目標(biāo)國整個(gè)監(jiān)管體系的質(zhì)疑，受其影響的NGO、媒體跟進(jìn)，引發(fā)對(duì)更多行業(yè)、更多企業(yè)股價(jià)的質(zhì)疑，形成暴跌預(yù)期；

　　第八，提前預(yù)見、利用可能的地緣政治沖突與社會(huì)群體事件，通過戰(zhàn)略傳播手段，制造對(duì)目標(biāo)國經(jīng)濟(jì)前景的整體看空，誘導(dǎo)內(nèi)外部資金大面積流出該國；

　　第九，當(dāng)該國股價(jià)、匯率跌到最低谷時(shí)重新入市，一舉控制該國經(jīng)濟(jì)命脈。

　　值得提出的是，做空者的行為從來都不是簡(jiǎn)單的無中生有，所謂蒼蠅不叮無縫的蛋，被做空一方往往存在重大問題和危機(jī)，做空者所做的就是通過情報(bào)研判發(fā)現(xiàn)這些問題與危機(jī)，結(jié)合戰(zhàn)略傳播手段把這種危機(jī)進(jìn)行夸大，加速引爆，或順詳敵意、周密布局使之進(jìn)一步泡沫化，最后自動(dòng)引爆。換言之，如果說被做空一方是個(gè)病人的話，做空者就是一個(gè)在關(guān)鍵時(shí)刻有意引發(fā)病情惡化甚或成為不治之癥的催化者。金融攻擊所選擇的目標(biāo)特點(diǎn)，加之其操縱手段的隱蔽與巧妙，使得很多人對(duì)他的認(rèn)識(shí)往往趨于模糊，認(rèn)為最終危機(jī)的爆發(fā)完全是因?yàn)楸还舴奖旧淼膯栴}，而忽視了做空攻擊方在其中起到的作用。

　　對(duì)華金融戰(zhàn)的主要戰(zhàn)場(chǎng)

　　境外金融戰(zhàn)主體對(duì)華作戰(zhàn)的主戰(zhàn)場(chǎng)首先是跨境資本戰(zhàn)場(chǎng)。以渾水與香櫞為代表的美國做空機(jī)構(gòu)對(duì)在美上市的中國概念股進(jìn)行了無情的獵殺，以東南融通被質(zhì)疑的2011年4月26日當(dāng)天作為計(jì)算起點(diǎn)，截至2012年12月7日收盤，美股中概30指數(shù)由1250.92點(diǎn)暴跌53.25%至584.73點(diǎn)，僅在2012年一年內(nèi)，中國概念股企業(yè)在美退市就達(dá)30多家，總市值則由當(dāng)時(shí)的1924億美元跌50.46%至953億美元，短短一年半的時(shí)間，在美上市的中國概念股總市值縮水近1000億美元。目前國際做空機(jī)構(gòu)正把目光投向更多在香港上市的中國公司。另外一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)是債劵戰(zhàn)場(chǎng)，隨著美國量化寬松政策的進(jìn)一步施行，大量新印美元的泛濫，中國所購買的美國國債已面臨巨額貶值。

　　此外還有中國國內(nèi)的股票戰(zhàn)場(chǎng)，由于勞工成本、原材料成本的飛漲，中國制造業(yè)增長(zhǎng)進(jìn)一步失速，隨著國內(nèi)股指期貨等做空手段的出現(xiàn)，對(duì)國內(nèi)A股市場(chǎng)的做空也正變得可能。目前境外熱錢仍在大舉進(jìn)入中國，一旦中國國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)出現(xiàn)困難，亦或周邊地緣沖突激化，中國股市被做空的可能性正變得越來越大。

　　最后是人民幣匯率戰(zhàn)場(chǎng)，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的失速，國內(nèi)通貨膨漲的加劇，人民幣實(shí)際購買力正在下降，但此時(shí)人民幣對(duì)美元比價(jià)仍在上漲，這意味著人民幣被高估的可能性越來越大。目前海外大量熱錢通過各種管道流入中國，就是在為進(jìn)一步推高人民幣做準(zhǔn)備，一旦中國政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)出現(xiàn)重大不穩(wěn)定因素，這些資金都將迅速獲利回流，從而造成人民幣的大幅貶值。

　　一種可能想定

　　境外對(duì)沖基金早已在做空中國銀行(601988,股吧)股和房地產(chǎn)。目前中國主要國有銀行均在海外上市，部分銀行股因受企業(yè)破產(chǎn)潮與地產(chǎn)業(yè)危局影響，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已遠(yuǎn)不樂觀，前日又爆出中國農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)前副行長(zhǎng)在澳門欠下30億賭債的傳聞，可以預(yù)期，未來如果爆出更多此類丑聞，中國銀行類股票價(jià)格有可能出現(xiàn)更大波動(dòng)。而中國房地產(chǎn)業(yè)所存在的泡沫已廣為人知，2013年3月，曾做空安然公司與美國樓市的美國頂級(jí)做空大師，尼克斯聯(lián)合基金公司（Kynikos Associates）總裁和創(chuàng)始人吉姆·查諾斯（Jim Chanos）向CNBC記者聲稱：中國房地產(chǎn)市場(chǎng)是有史以來最大的泡沫。可以預(yù)見，隨著中國中產(chǎn)階級(jí)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的失望，樓市出現(xiàn)大幅下滑的可能性越來越大。

　　境外對(duì)沖基金甚至已經(jīng)開始著手做空中國地方政府債。中國中央政府財(cái)政因有嚴(yán)格的管控與國家信用作擔(dān)保，對(duì)于做空者來說是很難下手的，但是某些地方政府已陷入“賣地財(cái)政”的惡性循環(huán)，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)長(zhǎng)期下滑，有些地方政府將面臨無法通過賣地收入償還債務(wù)和維持運(yùn)行經(jīng)費(fèi)的窘境，此種情況將導(dǎo)致部分地方政府所發(fā)債劵價(jià)格的下跌甚至發(fā)債困難。

　　境外資本大鱷們還在做空港股中國概念股。在美上市的中國概念股已經(jīng)遭遇了一整輪無情的獵殺，中國大陸在香港上市的公司數(shù)量更多，涉及行業(yè)更廣，即便有1/3的公司受到有效攻擊，損失也將是非常驚人的。

　　此外，境外對(duì)沖基金還與國內(nèi)合作，內(nèi)外勾結(jié)，利用股指期貨做空A股。目前中國國內(nèi)股民對(duì)上市公司造假不滿的聲浪很高，很多證劵投資機(jī)構(gòu)也都在呼吁放開并建立股市做空機(jī)制，單純從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則的角度，這種呼吁有其道理，但如何避免在放開過程中境內(nèi)機(jī)構(gòu)被境外機(jī)構(gòu)利用，演變成對(duì)更多A股上市公司的惡意做空就很值得進(jìn)一步深入研究、審慎把握。

　　除了對(duì)沖基金這種金融戰(zhàn)的非國家行為體之外，美國政府也披掛上陣、順勢(shì)利導(dǎo)。毫不奇怪美國政府正通過量化寬松進(jìn)一步稀釋中國購買的美國國債，同時(shí)要求中國按照其指定的方式、路線開展金融改革，更操縱周邊地緣政治沖突，制造中國周邊緊張態(tài)勢(shì)，南中國海、釣魚島、中印邊境、朝核問題等地區(qū)矛盾明顯升溫，如果今后中國周邊地區(qū)發(fā)生更多的突發(fā)性危機(jī)事件，美國對(duì)沖基金的地緣政治分析師們將有渠道和方法提前預(yù)知可能的事件，并建議所在機(jī)構(gòu)利用這些危機(jī)，提前作出布局。

　　如果上述兩方面進(jìn)展順利，境外對(duì)沖基金對(duì)中國的攻擊將從個(gè)別行業(yè)、地方政府上升到對(duì)人民幣匯率、以央企為主干的戰(zhàn)略性支柱企業(yè)，到那時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)社會(huì)政治穩(wěn)定性將面臨真正的挑戰(zhàn)。

　　中國如何應(yīng)對(duì)金融戰(zhàn)

　　“勿恃敵之不來，恃吾有以待之”既是古訓(xùn)，也是常識(shí)，在全球化的今天，了解新觀念新知識(shí)的同時(shí)，更不要忽視某些常識(shí)，這是經(jīng)過歷史檢驗(yàn)過的真理。

　　要重視建立針對(duì)惡意金融攻擊的專項(xiàng)監(jiān)測(cè)體系。惡意金融攻擊無論是攻擊主體本身，還是攻擊過程，雖然隱秘，但也并非無跡可循，如果圍繞不同的攻擊主體、攻擊目標(biāo)、攻擊方式建立相對(duì)應(yīng)的監(jiān)測(cè)分析框架，就有可能提前監(jiān)測(cè)到可能的攻擊企圖與準(zhǔn)備活動(dòng)，并對(duì)可能的威脅作出分級(jí)，采取針對(duì)性措施。

　　金融攻擊是一種能達(dá)到戰(zhàn)略目的的非傳統(tǒng)安全威脅，在他之后，有可能緊隨而來的就是網(wǎng)絡(luò)攻擊與軍事政治干涉。他本身既是一種隱型作戰(zhàn)方式，又超出傳統(tǒng)軍事斗爭(zhēng)領(lǐng)域范疇之外，國內(nèi)對(duì)此領(lǐng)域威脅的監(jiān)測(cè)出現(xiàn)了一定的空白。

　　因此，研究金融安全與國家軍事安全之間的規(guī)律，并盡塊建立相關(guān)的銜接制度、機(jī)制尤顯緊迫。同時(shí)在不同部門對(duì)金融攻擊的威脅有共識(shí)的基礎(chǔ)上，組織不同領(lǐng)域的專家，設(shè)計(jì)演習(xí)規(guī)則與關(guān)鍵場(chǎng)景，模擬可能的攻擊方式及其不同地緣政治事件的可能影響，是提升金融戰(zhàn)攻防能力最有效的途徑。（作者為東方銳眼風(fēng)險(xiǎn)管理顧問公司研究人員
 

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