中國當前的金融創(chuàng)新正走在迷茫的路上，原因是中國的金融創(chuàng)新沒有立足于本土，沒有立足于實體經(jīng)濟，沒有為經(jīng)濟的兩大目標服務，更多地是在復制或模仿華爾街，從而讓一些金融創(chuàng)新倒向了影子銀行的擴張，這讓中國的金融改革有脫韁的沖動，對中國經(jīng)濟構成了威脅.

　　生產方式是人類社會賴以存在和發(fā)展的基礎，它決定了社會制度以及社會制度的更替。生產方式包括生產力和生產關系，生產力強調人與物質的關系，生產關系強調人與人的關系，這也決定了經(jīng)濟有兩大目標，一是稀缺資源的配置效率，二是公平分配。

　　明確了經(jīng)濟活動的目標是什么，就會發(fā)現(xiàn)中國當前的種種經(jīng)濟矛盾其實歸納起來就是資源配置效率與公平分配的矛盾，這就要求當前的經(jīng)濟改革要從效率與公平上入手，才能解決中國經(jīng)濟的矛盾問題。金融是經(jīng)濟的一部分，所以金融目標必須要遵從經(jīng)濟目標，金融改革也必須要圍繞著效率與公平服務，脫離這個核心，中國的金融改革就會失去方向。

　　效率指的是投入與產出或者成本與收益比率;公平是指產品與服務合理分割，社會資源在全體社會成員中的合理配置與享用，要讓多數(shù)社會成員感到分割的公正，就現(xiàn)行體制來講，公平是“按勞分配”。

　　從效率上看，中國的投入與產出比一直是很低的，中國每個就業(yè)者創(chuàng)造的GDP僅為美國的21%、日本的32%。中國GDP每增長1美元，大約需要5美元的投資;中國多數(shù)行業(yè)產品附加值偏低，工業(yè)增加值在26%—30%之間，而發(fā)達國家一般為35%左右，美德等超過40%。從公平分配來看，中國居民收入基尼系數(shù)2003——2013歷史數(shù)據(jù)分別為：0.479、0.473、0.485、0.487、0.484、0.491、0.490、0.481、0.477、0.474、0.473?；嵯禂?shù)的波動曲線很明顯地呈長期高位波動線性，這說明中國貧富兩極分化有固化趨勢。

　　從效率和公平兩個方面來看，中國近十幾年的改革低效暴利現(xiàn)象比較嚴重，效率低、兩極分化嚴重，這體現(xiàn)出了資本主義工業(yè)革命初中期的典型特征，反映了工業(yè)化、城市化前中期的粗獷經(jīng)濟特點，同時也反映出改革中權利尋租的問題。效率與公平兩大經(jīng)濟目標的失準，使生產力與生產關系必然面臨再調整過程，這也決定了中國當前的金融創(chuàng)新必須圍繞著效率與公平兩大主題，所以中國的金融創(chuàng)新要立足本土，實事求是地解決中國現(xiàn)實問題，而不是去模仿華爾街，大搞特搞影子銀行。

　　影子銀行是指行使銀行功能卻不受監(jiān)管或接受監(jiān)管較少的非銀行金融機構，包括其工具和產品。美國的影子銀行體系的主要構成有：投資銀行、對沖基金、私募股權基金、結構投資載體、貨幣市場基金、擔保債務憑證、信用違約互換、資產支持商業(yè)票據(jù)、再回購協(xié)議等機構、工具或產品。

　　近期，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新倒逼中國銀行業(yè)都去生“寶寶”，這使中國的貨幣基金規(guī)模呈幾何基數(shù)增長，有的經(jīng)濟學家解釋說中國與美國的貨幣基金規(guī)模相比太小，所以發(fā)展空間很大，這種言論嚴重脫離了中國金融業(yè)的現(xiàn)實。美國的貨幣基金規(guī)模與其影子銀行體系的規(guī)模存在緊密聯(lián)系，貨幣被影子銀行大量截流，在影子銀行體系內大搞零和游戲或龐氏騙局，造成了美國銀行業(yè)流動性趨緊，這就需要貨幣基金來補血，所以影子銀行越大，貨幣基金規(guī)模也就越大，結果導致美國影子銀行泡沫在2008年破滅，影子銀行泡沫破滅之后，美國的貨幣基金規(guī)模也大幅下降。中國當前一面要控制影子銀行規(guī)模強調風控，一面卻在高速擴張貨幣基金規(guī)模背離風控，這種創(chuàng)新讓人莫名其妙!

　　美國的金融走出了一條自我創(chuàng)新的道路，為美國經(jīng)濟的強大起到了決定性作用，同時也應清醒地認識到美國的金融史與美國的霸權史是息息相關的，所以華爾街的很多金融創(chuàng)新設計都是將風險敞口朝向世界的，中國若盲目復制美國的一些金融模式，則利于美國等發(fā)達國家向中國轉嫁風險，這無異于搬起石頭砸自己的腳。金融的威力大，病毒性也強，如果不能分辨出哪一種金融創(chuàng)新具有病毒效應，就可能從一個環(huán)節(jié)起步產生蝴蝶效應，導致有毒金融創(chuàng)新循環(huán)，這對中國的金融發(fā)展將會是一個災難。

　　從中國的兩級分化的現(xiàn)狀來看，中國的生產關系實際上已經(jīng)處在矛盾激化的邊緣，改革的主體和意識將會覺醒，這就要求中國的改革必須更注重公平性，市場的法制回歸也勢所必然，這意味著中國低效暴利的時代走向邊際，這是中國改革周期率決定的，在這樣的周期中想借用金融創(chuàng)新贏取暴利，對國家、企業(yè)、個人來說都是危險的行為，如果國內新興資本階層認識不到這點，未來會出大問題。

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