恒大該如何自救？

李旭之

　　恒大現(xiàn)在的危機很大，負債兩萬億元，據(jù)說每天欠銀行的利息就有三億元。危機在于恒大現(xiàn)金流斷了，恢復現(xiàn)金流，就要將固定資產(chǎn)變現(xiàn)，它便降價銷售住房，帶動了局部降價潮。適逢國家對房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控，“房住不炒”使炒房潮減退，全局性的退潮也加重了恒大的危機。但說到底，是恒大錯判形勢，自己造成了危機。

　　恒大是房地產(chǎn)市場里的第一巨頭，項目遍布全國。房價漲時，人們爭相購買，房價這次下跌，已經(jīng)買到房的現(xiàn)在鬧著要恒大退房，鬧退房的應該是炒房客（他們的降價虧損不及漲價獲利的零頭，不值得同情）?，F(xiàn)金流是企業(yè)的血液。常識和邏輯告訴我們，恒大一方面一直在各地瘋狂加杠桿買地擴張，把資金投進去，另一面內(nèi)部高管們拿著極高的年薪，從網(wǎng)上流出的信息看到，他們的生活醉生夢死，奢侈腐化，公司有現(xiàn)金，也會被他們分光揮霍完。而一旦現(xiàn)金流不足，分布各地的項目，就會立刻出現(xiàn)危機，不足乃至斷流就使整個公司再難運轉下去，固定資產(chǎn)變現(xiàn)不容易，且周期長。中國房地產(chǎn)市場好時光了二十多年，國家正在進行”住房不炒“的宏觀調(diào)控，在開始時期，全國各地的房價穩(wěn)中有降，恒大在下跌中變現(xiàn)沒有上漲中那么容易，越跌變現(xiàn)越難。

　　恒大是巨無霸型企業(yè)，躋身世界企業(yè)500強。2017年恒大老板許家印是中國的首富，但這首富的老婆，還有公司的幾名高管，在危機中不是同舟共濟，卻爭先變現(xiàn)逃跑，自家的公司，都這樣砸自家鍋，讓恒大無數(shù)的消費者、上下游供應商、合作方能不失望？

　　報道富力地產(chǎn)的老板拿出自己的錢來解救富力困局，相比恒大的窩里人拆窩砸鍋，是讓人敬佩的。

　　鳳凰財經(jīng)旗下《風暴眼》9月22日報道說，2009年至今，恒大集團累計凈利潤1733.88億元，公司幾乎年年大比例分紅，總額近700億元，大部分被許家印以及其重要股東“朋友們”們揣進私家腰包，這部分金額接近540億元。僅從2011年開始，恒大最大股東、持股超70%的許家印就通過分紅套現(xiàn)了499.81億。2020年，恒大已經(jīng)出現(xiàn)債務危機，向廣東省寫信求救，希望廣東省幫助解決它的一百多億元債務問題，他們卻在下半年繼續(xù)分紅，分掉了577.79億元，他們解釋說，公司的現(xiàn)金余額完全有能力實行本次分紅，并且未來也不會對公司現(xiàn)金流以及公司運營造成影響。試問，這么不缺錢，你們?yōu)楹斡窒驈V東省求救呢？可見他們是多么的貪婪！2021年7月15日，恒大又發(fā)布分紅公告，27日董事會會議討論特別分紅計劃，但在外界壓力下不得不取消。

　　可見，恒大沒錢還債務，還伸手向政府要幫助與求救，但他們卻很有錢地、每次不落地、又一分不少地高額分紅。

　　恒大資金困境，還并不妨礙許家印他們大手筆的套現(xiàn)。許家印他們是把恒大當成了賺錢機器，賺了錢就馬上分掉，根本沒把恒大當成自己的公司，否則難以解釋許家印老婆丁玉梅為何買”自家“的理財產(chǎn)品，賺”自家“的錢，他們?nèi)晕C中先期套現(xiàn)出逃。即使恒大倒閉，許家印他們也是錢已賺到手了。若恒大最終破產(chǎn)，對他們來說也許是巴不得的好事，有限責任公司嘛，破產(chǎn)一清算，資產(chǎn)抵完債務后，該誰倒霉誰倒霉，該誰吃虧誰吃虧，跟他們許氏和高管們的巨額家產(chǎn)無關。

　　有人希望國家出手救恒大，理由說萬一恒大倒了，將會連累全國的房地產(chǎn)市場，救一個恒大，實際救的是整個房地產(chǎn)市場，是救跟房地產(chǎn)市場相連的二十來個行業(yè)，是救中國經(jīng)濟。這完全是將恒大與國家強行捆綁，要挾國家。

　　恒大賺錢時早已賺得溝滿壕平，肥水橫流，他們個人享受著帝王般的生活。

　　企業(yè)總有賺錢的時候也有艱難的時候，不能賺錢的時候賺的都是他們自己的，而艱難的時候就想轉嫁給國家和全國人民，拿全國人民的錢去給他們擦屁股，給它兜底保命。這是什么邏輯？這是哪家的道理？

　　我們必須清楚，恒大不等于整個房地產(chǎn)市場，更不等于中國經(jīng)濟，即使倒一個恒大沒什么大不了，倒兩個也沒什么大不了。市場法則，從來沒有只賺不賠的，沒有總是得利的，遇到困難和虧損，自己救自己才是任何一個企業(yè)的應有的自有責任。不要想著有困難了就想讓國家來救，來兜底。全國人民存到銀行里的錢，即使國家也沒有隨便拿出去挽救一個民營企業(yè)的權力。

　　如若救恒大，那么立刻就會有一大波房企裝死、裝可憐，哭虧損，學模學樣地要挾國家也來救自己，它們現(xiàn)在正在觀望國家會不會救恒大？若救恒大，這一大波的房企就有了理由和說辭，輕易地也將已有債務、或有意擴大新的債務（他們自己再從中做局謀得更多私利）的包袱甩給國家，而他們自己制造的龐大債務和一系列難以處理的善后，再次轉嫁到已被他們哄抬起來的高房價之下壓彎腰的十三億國民身上，這種救是在禍國殃民。

　　另一個房地產(chǎn)企業(yè)萬達，已經(jīng)清空了它所有的海外項目。萬達也是從國內(nèi)貸到人民群眾用血汗積蓄到銀行里的錢，再把貸款轉移到國外去搞項目，這是拿著中國人民的血汗錢到國外投資冒險，一旦出點問題，就有讓國外資本市場從中國人民身上掠奪巨額財富的巨大隱患，而且將錢轉移到境外，失去監(jiān)管，從中也有洗錢的嫌疑。還好，國家終于是清醒的，萬達是必須得清空所有海外項目。

　　恒大比萬達要好一點，萬達的重點項目很多投到海外，恒大建的房子畢竟都在國內(nèi)。海外的，中國控制不了，國內(nèi)的總有辦法可以控制。

　　從來沒有什么“大到不能倒”的企業(yè)，國家也決不會允許被一個企業(yè)所綁架。

　　“房住不炒”的新時代，國家當下所要做的，是既不能讓房價再高漲上去，但也決不許房地產(chǎn)企業(yè)打著市場的旗號拼低價銷售，當務之急必須先要穩(wěn)住房價，決不許房價大幅下降。殊不知房價大幅下跌是比上漲要恐怖得多。

　　有人為房價高而抱怨責罵，見了下跌就歡呼雀躍，以為降價就能買得起房了。這雖是一種善意，但這善意只看到可能得益的少數(shù)人，傷害的卻是大多數(shù)人?，F(xiàn)在抱怨房價高想買房的多數(shù)是年輕人，因為現(xiàn)在每個家庭都有住房，至少有一套自住房，沒有見到誰家無房而全家人流落街頭。年輕人剛參加工作就想買到屬于自己名下的住房，這在任何一個時代都是不合理的，即使分配住房的時代，也需要等待若干年才能輪到。而多數(shù)家庭自住房市場化以來，用拼盡全部積蓄、透支未來，甚至用三代人的財力買到房，一旦房價嚴重下跌，將是對多數(shù)家庭的大洗劫，是一場沉重的精神打擊，房貸者還仍將為已嚴重貶值的房子向銀行償還不會因房價下降而少一分錢的貸款。穩(wěn)房價，這個主要群體的利益和心理承受能力必須得是國家予以考慮的一大得失。

　　另一最大得失，房價下跌，房地產(chǎn)企業(yè)的上下游企業(yè)，鋼鐵、水泥、建材、家電、裝修、物業(yè)、維修等行業(yè)，當?shù)卣斦?，社會就業(yè)和穩(wěn)定，都將被快速波及，不久則會見到無數(shù)的企業(yè)倒閉、破產(chǎn)，無數(shù)人降薪或失業(yè)，各行各業(yè)將會是一片蕭條。

　　房價下跌，那些固定在房屋上的巨量資金必將從房地產(chǎn)市場一齊流出，如黃河決口一般沖向其他流通領域，這將引發(fā)全局性的嚴重的通貨膨脹，人們的財富將嚴重貶值，物價飛漲，人們生活將更加艱難。

　　這些沖擊之下，中國經(jīng)濟將提前進入嚴冬，那將是一種多么可怕的景象。中國復興之路，也將會戛然而止。

　　中國房地產(chǎn)市場最大的問題，是庫存已經(jīng)嚴重過剩，合理降價是可以的也是必須的，但切不可急躁冒進，應以穩(wěn)房價為首要，之后慢慢去庫存，消化過剩，將房地產(chǎn)市場的過熱過高逐漸軟著陸，將天量的資金慢慢從房地產(chǎn)市場里撤出，或進入股市，或回收到銀行，或轉向新的投資領域，但決不能放任由資本操縱市場使房價大跌。這才是對中國經(jīng)濟的負責，是對人民群眾真正的負責。

　　可以看看另一種過激的情景，疫情期間，不少外資企業(yè)撤出中國，許多城市的開發(fā)區(qū)出現(xiàn)一片蕭條，工廠停業(yè)，工人失業(yè)，某些人無視人們疫情期間的工作無著和生活的艱辛，簡單地以所謂的“愛國”之名大唱“帝國主義夾著尾巴逃跑了”。

　　中國無限引進外資，致使許多行業(yè)被外資壟斷，卡我們的脖子，這已是一種失誤，但一夜之間又使之撤離，又是一種失誤。從無限制引入到有管控的控制外資規(guī)模，需要一個調(diào)控過程，而不能搞這種忽上忽下的倉促之舉，因為最終傷害的是我們自己的國民。為此，有報道說：近期以來，商務部、國家發(fā)展改革委等部門接連對穩(wěn)外資進行部署，算是及時進行糾偏。“治大國如烹小鮮”，國之大事，不能只憑感情、個人好惡用事。

　　對于恒大的危機，國家應該從大局、宏觀上穩(wěn)定市場，而不在于救不救一個企業(yè)。如此巨大的中國經(jīng)濟體量，一個恒大危機是無足輕重的。

　　如許家印及他的高管們真將恒大看成”家“的話——許家印中秋節(jié)不是給恒大員工寫了一封家書么？——那么他們就完全應該掏出自己的錢來，以榜樣的做派，凝聚與團結恒大上下員工，齊心合力挽救自己的企業(yè)，而且恒大還有很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并沒有到資不抵債的地步，艱困之際，正是檢驗恒大集團是不是一個負責任的企業(yè)，是不是一個有擔當?shù)钠髽I(yè)，如果捂著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，還抱著“不舍財”的貪婪，許老板和高管們還“一毛不拔”，想法子只盼著怎么脅迫、要挾國家出手來救，就是耍私心眼，打錯算盤，最終將會自取滅亡。首先這一點，恒大是真該向富力學習學習一下該如何自救。

　　【注】最新有消息說：1、目前正在敲定一項協(xié)議，該協(xié)議將恒大重組為三個獨立實體。國有企業(yè)將支撐重組，有效將房地產(chǎn)開發(fā)商轉變?yōu)閲衅髽I(yè)，債務轉為國債。現(xiàn)在國家給各省下任務，各省解決各省的恒大的問題，省里給市里下任務。如濟南城建集團已經(jīng)做好接手濟南恒大的準備了。2、彭博社消息，在對恒大債務危機的擔憂擾亂市場后，央行向銀行系統(tǒng)注入了1200億元?！驹u】這種做法是將恒大一家民營企業(yè)的不良債務的窟窿，完全轉嫁給全國人民承擔，而且高物價時代正在路上，最終讓全國人民買單，許老板及那些高管們今后仍將無憂地躺在賺到手的巨額財富上享受他們那帝王般的生活。

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